会议信息 - 二届十五次监事会会议4月18日发通知，4月28日召开[2] - 应出席监事5名，实现场出席4名，委托出席1名[2] 审议结果 - 审议通过2025年一季度报告议案，5票同意[3] - 审议通过一季度计提资产减值准备议案，5票同意[5] 信息披露 - 一季度报告和减值准备公告4月29日披露[3][5]

证券代码：003035 证券简称：南网能源 公告编号：2025-019 南方电网综合能源股份有限公司 关于二届三十一次董事会会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 （二）审议通过《关于南方电网综合能源股份有限公司 2025 年一季度内部 审计工作报告的议案》 一、董事会会议召开情况 南方电网综合能源股份有限公司（以下简称"公司"）二届三十一次董事 会会议于 2025 年 4 月 18 日以电子邮件形式发出会议通知，于 2025 年 4 月 28 日（星期一）下午 2:30 在广州市天河区华穗路 6 号楼会议室以现场的方式召 开。 会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名。公司部分监事及高级管理人员 列席了会议，董事长宋新明先生召集并主持本次会议。本次会议为定期董事会 会议，会议参与表决人数及召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》和 《南方电网综合能源股份有限公司章程》等有关规定。 公司二届董事会审计与风险委员会第二十二次会议已于 2025 年 4 月 22 日审 议通过本议案。 二 ...

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入692,918,407.74元，同比增长20.35%；归属于上市公司股东的净利润91,343,899.85元，同比增长1.65%[5] - 2025年3月31日，公司流动资产合计45.02亿元，期初为46.14亿元[22] - 2025年3月31日，公司非流动资产合计166.98亿元，期初为161.58亿元[22] - 2025年3月31日，公司资产总计211.99亿元，期初为207.71亿元[22] - 流动负债合计本期为4,685,552,032.15元，上期为4,928,741,172.43元[23] - 非流动负债合计本期为9,009,857,613.67元，上期为8,450,581,296.80元[23] - 负债合计本期为13,695,409,645.82元，上期为13,379,322,469.23元[23] - 所有者权益合计本期为7,504,251,612.30元，上期为7,392,093,785.29元[23] - 营业总收入本期为692,918,407.74元，上期为575,766,774.58元[25] - 营业总成本本期为579,677,432.85元，上期为513,533,017.88元[25] - 净利润本期为105,027,812.98元，上期为94,855,739.27元[25] - 归属于母公司所有者的净利润本期为91,343,899.85元，上期为89,865,532.23元[26] - 少数股东损益本期为13,683,913.13元，上期为4,990,207.04元[26] 业务线收入关键指标变化 - 工业节能业务收入约37,088万元，同比增长约26.49%；建筑节能业务收入约19,921万元，同比增长约13.73%[5] 资产项目关键指标变化 - 存货期末余额33,651,576.09元，较期初增长97.29%，因部分生物质项目恢复生产，燃料需求和存储量增加[11] - 开发支出期末余额21,653,299.95元，较期初增长55.08%，系报告期增加研发投入[11] - 2025年3月31日，公司流动负债中短期借款期末余额4.25亿元，期初为5.60亿元[22] - 2025年3月31日，公司固定资产期末余额133.14亿元，期初为131.17亿元[22] 费用与收益关键指标变化 - 销售费用8,755,685.79元，较上年同期增长61.78%，因公司人工成本增加[14] - 管理费用41,646,215.66元，较上年同期增长51.73%，因公司人工成本增加[14] - 投资收益11,701,581.02元，较上年同期减少58.70%，一是上年同期股权重计量产生利得，二是联营企业减少[14] 现金流量关键指标变化 - 经营活动产生的现金流量净额310,732,825.89元，较上年同期增长57.06%，因加大应收账款催收和部分孙公司停产[16] - 投资活动产生的现金流量净额 -927,164,783.60元，较上年同期增长141.46%，因扩大固定资产建设项目规模[16] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为719,357,004.97元，上期为673,026,026.75元[28] - 经营活动现金流入小计为735,376,002.34元，较上期685,509,997.62元增长约7.27%[29] - 经营活动现金流出小计为424,643,176.45元，较上期487,668,061.71元减少约12.92%[29] - 经营活动产生的现金流量净额为310,732,825.89元，较上期197,841,935.91元增长约57.05%[29] - 投资活动现金流入小计为361,840.00元，较上期27,390,588.00元减少约98.68%[29] - 投资活动现金流出小计为927,526,623.60元，较上期411,366,489.31元增长约125.47%[29] - 投资活动产生的现金流量净额为 -927,164,783.60元，较上期 -383,975,901.31元亏损扩大约141.46%[29] - 筹资活动现金流入小计为896,532,479.63元，较上期1,482,257,754.26元减少约39.4%[29][30] - 筹资活动现金流出小计为508,682,125.62元，较上期1,067,348,471.48元减少约52.34%[30] - 筹资活动产生的现金流量净额为387,850,354.01元，较上期414,909,282.78元减少约6.52%[30] - 现金及现金等价物净增加额为 -228,581,603.70元，较上期228,775,317.38元由正转负[30] 股东持股关键指标 - 报告期末普通股股东总数114,639，中国南方电网有限责任公司持股比例40.39%，南网建鑫基金管理有限公司－绿色能源混改股权投资基金（广州）合伙企业（有限合伙）持股比例16.42%[17] - 广东省能源集团有限公司持股比例10.56%，持股数量4亿股[18] - 中国南方电网有限责任公司持有南网建鑫基金管理有限公司－绿色能源混改股权投资基金（广州）合伙企业（有限合伙）47.64%股份[18] - 截至2025年4月28日收市，南方电网公司与南网资本合计持有公司股份153,979.53万股，占总股本40.65%[20] 股东增持情况 - 2025年4月9日起6个月内，南网资本拟增持公司股份金额不低于1.5亿元且不超过3亿元，增持股份数量不超过总股本2%[19] - 截至2025年4月28日收市，南网资本累计增持公司股份979.53万股，占总股本0.26%，增持金额4163.66万元[19]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 南方电网拟增持公司股本不超2%彰显信心，2024年生物质减值落地，后续减值风险小，公司聚焦核心节能业务，维持2025 - 2027年归母净利润4.77/5.57/6.75亿元预测，对应PE为34/29/24倍，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4月16日南方电网控股上市公司举办2024年集体业绩说明会，南方电网公司与南网储能、南网能源、南网科技同台发声与投资者交流 [2] - 南方电网拟通过子公司南网资本增持南网能源，金额不低于1.5亿元不超3亿元，占总股本不超2%，增持完成将持有公司股本不超42.39% [2][7] 财务数据 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2,988|3,155|3,576|3,985|4,500| |同比（%）|3.46|5.58|13.36|11.44|12.90| |归母净利润（百万元）|310.74|(58.13)|476.93|556.51|674.85| |同比（%）|(43.90)|(118.71)|920.50|16.69|21.26| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.08|(0.02)|0.13|0.15|0.18| |P/E（现价&最新摊薄）|51.56|(275.66)|33.60|28.79|23.74| [1] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产总计（百万元）|20,771|22,363|23,899|25,664| |负债合计（百万元）|13,379|14,413|15,298|16,274| |归属母公司股东权益（百万元）|6,613|7,090|7,647|8,322| |经营活动现金流（百万元）|1,428|2,115|2,333|2,715| |投资活动现金流（百万元）|(2,473)|(2,434)|(2,434)|(2,434)| |筹资活动现金流（百万元）|1,292|255|238|220| |毛利率(%)|36.71|35.39|36.39|37.50| |归母净利率(%)|(1.84)|13.34|13.96|15.00| |收入增长率(%)|5.58|13.36|11.44|12.90| |归母净利润增长率(%)|(118.71)|920.50|16.69|21.26| [8] 公司业务情况 - 2024年公司资产减值与信用减值合计6.94亿元，其中应收可再生能源补贴款计提减值约2.48亿元，生物质项目资产计提减值约3.11亿元，其他资产计提减值1.35亿元，公司退出生物质综合资源利用业务，聚焦节能优势主业 [7] - 2024年公司总装机容量308.46万千瓦，同比+31.76%，新投产机组装机容量40.98万千瓦，在建项目计划装机容量85.73万千瓦 [7] - 2024年公司经营净现金流14.28亿元（同比+38.62%），投资净现金流 - 24.73亿元（23年同期 - 26.87亿元），2025年对外投资计划超30亿元 [7] 市场数据 - 收盘价4.23元，一年最低/最高价3.87/5.45元，市净率2.42倍，流通A股市值16,022.73百万元，总市值16,022.73百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产1.75元，资产负债率64.41%，总股本3,787.88百万股，流通A股3,787.88百万股 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 南方电网拟增持公司股本不超2%彰显信心，2024年生物质减值落地后续减值风险小，聚焦核心节能业务，维持2025 - 2027年归母净利润4.77/5.57/6.75亿元预测，对应PE为34/29/24倍，维持“买入”评级[7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4月16日南方电网控股上市公司举办2024年集体业绩说明会，南方电网公司与南网储能、南网能源、南网科技同台发声与投资者交流[2] - 南方电网拟通过子公司南网资本增持南网能源，金额不低于1.5亿元不超3亿元，占总股本不超2%，增持完成将持有公司股本不超42.39%[2][7] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|2,988|3,155|3,576|3,985|4,500| |同比（%）|3.46|5.58|13.36|11.44|12.90| |归母净利润（百万元）|310.74|(58.13)|476.93|556.51|674.85| |同比（%）|(43.90)|(118.71)|920.50|16.69|21.26| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.08|(0.02)|0.13|0.15|0.18| |P/E（现价&最新摊薄）|51.56|(275.66)|33.60|28.79|23.74|[1] 市场数据 - 收盘价4.23元，一年最低/最高价3.87/5.45元，市净率2.42倍，流通A股市值和总市值均为16,022.73百万元[5] 基础数据 - 每股净资产1.75元，资产负债率64.41%，总股本和流通A股均为3,787.88百万股[6] 相关研究要点 - 生物质减值落地重回成长，2024年公司资产减值与信用减值合计6.94亿元，退出生物质综合资源利用业务，聚焦节能优势主业[7] - 2024年公司总装机容量308.46万千瓦，同比+31.76%，新投产机组装机容量40.98万千瓦，在建项目计划装机容量85.73万千瓦[7] - 2024年公司经营净现金流14.28亿元，同比+38.62%；投资净现金流 - 24.73亿元；2025年对外投资计划超30亿元[7] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|4,614|4,892|5,351|6,278| |非流动资产|16,158|17,471|18,548|19,386| |资产总计|20,771|22,363|23,899|25,664| |流动负债|4,929|5,462|5,847|6,323| |非流动负债|8,451|8,951|9,451|9,951| |负债合计|13,379|14,413|15,298|16,274| |归属母公司股东权益|6,613|7,090|7,647|8,322| |少数股东权益|779|860|954|1,068| |所有者权益合计|7,392|7,950|8,601|9,390| |负债和股东权益|20,771|22,363|23,899|25,664|[8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|3,155|3,576|3,985|4,500| |营业成本(含金融类)|1,997|2,311|2,535|2,812| |营业利润|(37)|692|809|982| |利润总额|11|697|814|987| |净利润|(68)|558|651|789| |归属母公司净利润|(58)|477|557|675| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|(0.02)|0.13|0.15|0.18| |毛利率(%)|36.71|35.39|36.39|37.50| |归母净利率(%)|(1.84)|13.34|13.96|15.00| |收入增长率(%)|5.58|13.36|11.44|12.90| |归母净利润增长率(%)|(118.71)|920.50|16.69|21.26|[8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|1,428|2,115|2,333|2,715| |投资活动现金流|(2,473)|(2,434)|(2,434)|(2,434)| |筹资活动现金流|1,292|255|238|220| |现金净增加额|247|(63)|137|502| |折旧和摊销|815|1,156|1,394|1,631| |资本开支|(2,578)|(2,494)|(2,494)|(2,494)| |营运资本变动|(203)|118|(13)|(24)|[8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|1.75|1.87|2.02|2.20| |最新发行在外股份（百万股）|3,788|3,788|3,788|3,788| |ROIC(%)|(25.78)|4.71|5.04|5.54| |ROE - 摊薄(%)|(0.88)|6.73|7.28|8.11| |资产负债率(%)|64.41|64.45|64.01|63.41| |P/E（现价&最新股本摊薄）|(275.66)|33.60|28.79|23.74| |P/B（现价）|2.42|2.26|2.10|1.93|[8]

文章核心观点 南网能源公司成立数字服务公司，顺应综合能源行业发展趋势，整合自身能力打造高端综合能源服务平台，提供综合能源服务解决方案和商业模式，提升全链条服务能力以形成竞争优势 [1][3][4] 行业情况 - 国家双碳战略推进，新型能源体系建设加快，能源结构快速变化，新能源主体和源荷互动用户海量增长，产生对运营、交易、多能互补及绿色低碳解决方案的大量需求 [3] - 以低碳化、数字化、服务型为特征的综合能源服务新业态新模式不断涌现，前景广阔 [3] 公司战略 - 今年初提出向“多能协同 + 高端服务”拓展、经营“投资与服务双驱动”的战略布局 [3] 公司举措 - 4 月 16 日在广州正式挂牌成立数字服务公司 [1] - 整合全国 24 个省区 800 多个节能和综合能源利用项目形成的能力 [4] - 创新研发高效节能设备、人工智能 +、零碳技术等，升级建设“启成”综合能源数字化平台 [4] - 完善能源管理服务、资产运检服务、市场交易服务以及虚拟电厂服务等产品体系 [4] - 引领打造综合能源技术、管理、工作标准，培育壮大综合能源节能官等专业化团队 [4] 公司优势与定位 - 基于电网背景和行业积累、技术储备，对服务需求有更深入理解 [4] - 是国内首个综合能源公司和综合能源“第一股”，深耕综合能源领域十五年，是全国领先的工业节能和建筑节能服务商 [4] 公司服务内容 - 为海量光伏、风电、储能投资主体提供并网涉网、运检运营、聚合交易等全生命周期服务 [4] - 为公共机构与工商业客户、产业园区提供节能降碳诊断规划、用能结构优化、能效提升运营、网荷互动支撑等“成本最低、能效最优、供能最绿”一体化服务 [4]

公司经营情况 - 2024 年公司业绩不及预期，受生物质业务影响出现亏损，剔除该业务影响，其他业务板块实现营业收入 30.99 亿元，利润总额 6.9 亿元，归属于上市公司股东的净利润 5.43 亿元 [2][3] - 2024 年公司资产负债率为 64.41%，经营活动产生现金流量净额 14.28 亿元，现金流状况良好 [6][7] 业务板块情况 工业节能和建筑节能业务 - 2024 年两大业务毛利率同比下降，工业节能业务因分布式光伏节能服务项目受天气等影响发电利用小时数减少，建筑节能业务受个别项目节电量减少和改造成本增加影响 [5] - 公司对这两块业务未来长期增长充满信心，因有相关政策加持且公司深耕该领域多年 [5] 生物质业务 - 2024 年生物质项目计提资产减值金额较大，原因一是根据可再生能源补贴核查结果对被核减补贴款确认减值损失，二是项目受燃料价格等因素影响持续亏损，资产出现减值迹象 [8][9] - 2024 年 12 月底申请孙公司南能昌菱公司和阳山南电公司破产，阳山南电公司申请未被清远中院受理，公司于 2025 年 4 月 2 日上诉；南能昌菱公司破产案件已被广西防城港中院立案，处于受理审查阶段 [7] - 目前来看藤县、赤水生物质项目机组状态较好，具备可持续经营能力，2025 年一季度藤县项目已盈利，公司将加大投入提高其盈利能力 [9] 市场地位与竞争力 - 公司在综合能源服务行业处于领先地位，在建筑节能领域形成独特优势，是少数能提供节能服务一揽子解决方案的大型节能综合服务机构之一 [4] - 公司是国内首个综合能源公司、央企控股综合能源“第一股”，拥有人才队伍、行业积累、技术储备、解决方案和服务体系等优势，品牌知名度和市场影响力持续提升 [5] 应对措施与计划 现金流优化 - 积极应对市场变化，加强市场研判，优化服务模式，培育壮大战新业务，做大营收规模 [7] - 加强资本运营，调整退出不具竞争优势项目投资，优化低效资产运营管理 [7] - 优化强化应收账款管理，缩短回收周期，保障现金流稳定 [7] - 充分享受国家税收优惠政策，做好税务筹划，提高现金流入 [7] 新能源入市应对 - 存量项目短期内电价与现行电价衔接，影响不大，在运 450 多个节能降碳项目平均消纳率超 75%，部分电量电价暂不受影响；增量项目面临上网电价下降，公司拟投资项目竞争更激烈，对成本管控要求更高 [11] - 密切关注各地实施方案，优化投资策略，加强项目审核，调整资产持有策略，重点布局南方五省等区域 [12] - 提升市场交易能力，做好“交易全周期发电预测”，建立高频市场交易能力 [12] 2025 年工作计划 - 做大做强节能降碳业务，实施节能业务倍增计划，推进“珠峰行动”，布局全国节能标杆示范项目 [12] - 加快向“多能协同 + 高端服务”拓展，优化核心业务布局，增加优质项目资产，拓展增值服务，提升全链条服务能力 [12] - 培育核心能力矩阵，启动三年行动，推动科技创新与产业发展深度融合 [12][13] - 深化改革创新，实施改革提升行动，推进市场化经营机制，变革组织机构和业务模式，推动中长期激励改革 [13] - 强化市值管理，优化持有资产结构，推动资产、股权并购整合，用好股票回购机制，加大分红力度，加强与市场沟通 [13] 未来发展方向 - 做大做强节能降碳业务，实施节能业务倍增计划和“珠峰行动”，推动业务规模化实施 [14] - 优化核心业务布局，向“多能协同 + 高端服务”拓展，调整业务模式，提供综合能源服务 [14] - 培育核心能力，打造科技创新型企业，组建研发中心，培育产学研平台，打造拳头产品 [15] 高端服务转变 转变背景 - 适应市场客户需求，国家双碳战略推进，新能源主体和源荷互动用户增长，对能源运营和服务产生大量需求，节能服务市场空间大 [15] 服务举措 - 完善服务产品体系，基于自身项目运营经验，提供能源管理、资产运检等服务，满足差异化需求 [16] - 提升全链条服务能力，提升咨询设计、工程建设、运维服务能力，构建服务体系 [16] - 优化数字服务平台，开发运营数字化平台，为客户提供智能高效服务 [17] 市场认同与分红政策 市场认同 - 公司管理层对未来发展有信心，认为战略定位契合能源行业和国家发展战略 [17] - 2025 年将市值管理融入战略执行，优化资产结构，强化并购能力，加大分红力度，加强与市场沟通，大股东已发布股份增持计划 [18][19] 分红政策 - 过去分红率低于行业均值，因聚焦战略领域投入、生物质项目影响业绩 [19] - 未来将平衡业务转型资金需求与股东回报，优化资金结构，提高使用效率，实施更积极分红政策，提高分红比例，推动一年多次分红 [19][20]

增持主体 - 增持主体为南方电网资本控股有限公司[3] 增持前股权情况 - 控股股东南方电网公司持有公司15.3亿股，占已发行总股本的40.39%，南网资本未持股[3] 增持计划 - 拟增持金额不低于1.5亿元且不超过3亿元[2][4] - 增持股份数量不超过公司总股本的2%[2][4] - 自2025年4月9日起6个月内实施，通过深交所集中竞价等方式增持[2][5] 相关承诺 - 南方电网公司及南网资本承诺增持期间及规定期限内不减持[5] 风险与影响 - 增持计划实施可能因资本市场变化等风险无法达预期[6] - 增持符合规定，不会导致股权分布及控股权变化[7]

财报发布 - 公司于2025年3月29日发布《2024年年度报告》[3] 业绩说明会 - 2025年4月16日15:00 - 16:30参加2024年度集体业绩说明会[5] - 主题为“共建新型电力系统生态 共促资本市场稳定发展”[4] - 方式为视频与网络文字互动结合，地点在全景网平台[5] - 董事长宋新明等参会，特殊情况可能调整[6] 投资者互动 - 2025年4月14日17:00前可征集问题[7] - 咨询联系人任女士，电话020 - 38122705，邮箱nwnyzzb@csg.cn[9] - 会后可通过全景网平台查看情况和内容[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年生物质减值落地，后续减值风险小，公司聚焦核心节能业务，上调2025/2026年归母净利润预测至4.8/5.6亿元，预测2027年归母净利润6.7亿元，对应PE为34/29/24倍（2025/4/3） [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价4.30元，一年最低/最高价为3.90/5.45元，市净率2.46倍，流通A股市值和总市值均为162.88亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产1.75元，资产负债率64.41%，总股本和流通A股均为37.88亿股 [6] 事件 - 公司2024年年报显示，实现营业收入31.55亿元，同比增长5.58%；归母净利润-0.58亿元，同比减少118.71%；扣非归母净利润-1.05亿元，同比减少134.40%；加权平均ROE同比降低5.59pct，至-0.87% [7] 业务情况 - 工业、建筑节能核心业务增长稳定，2024年公司营业收入31.55亿元（同比+5.58%），毛利润11.58亿元（同比+16.5%），毛利率36.7%（同比+3.5pct） [7] - 工业节能业务：实现营收16.42亿元，同比+11.7%，毛利润8.63亿元，同比+7.74%，毛利率52.56%，同比-1.9pct [7] - 建筑节能业务：实现营收9.49亿元，同比+4.89%，毛利润1.40亿元，同比-27.37%，毛利率14.78%，同比-6.57% [7] - 综合资源利用业务：实现营收3.28亿元，同比-16.12%，毛利润0.95亿元，同比+225.23% [7] 减值情况 - 2024年公司资产减值与信用减值合计6.94亿元（23年同期0.94亿元），其中，对应收可再生能源补贴款计提减值约2.48亿元，生物质项目资产计提减值约3.11亿元，其他资产计提减值1.35亿元 [7] 装机规模 - 2024年公司总装机容量308.46万千瓦，同比+31.76%，新投产机组装机容量40.98万千瓦，在建项目计划装机容量85.73万千瓦 [7] 现金流情况 - 2024年公司经营净现金流14.28亿元（同比+38.62%）；投资净现金流-24.73亿元（23年同期-26.87亿元），2025年对外投资计划超30亿元 [7] 盈利预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2,988|3,155|3,576|3,985|4,500| |同比（%）|3.46|5.58|13.36|11.44|12.90| |归母净利润（百万元）|310.74|-58.13|476.93|556.51|674.85| |同比（%）|-43.90|-118.71|920.50|16.69|21.26| |EPS-最新摊薄（元/股）|0.08|-0.02|0.13|0.15|0.18| |P/E（现价&最新摊薄）|52.42|-280.22|34.15|29.27|24.14| [1] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|4,614|4,892|5,351|6,278| |非流动资产（百万元）|16,158|17,471|18,548|19,386| |资产总计（百万元）|20,771|22,363|23,899|25,664| |流动负债（百万元）|4,929|5,462|5,847|6,323| |非流动负债（百万元）|8,451|8,951|9,451|9,951| |负债合计（百万元）|13,379|14,413|15,298|16,274| |归属母公司股东权益（百万元）|6,613|7,090|7,647|8,322| |少数股东权益（百万元）|779|860|954|1,068| |所有者权益合计（百万元）|7,392|7,950|8,601|9,390| |负债和股东权益（百万元）|20,771|22,363|23,899|25,664| |营业总收入（百万元）|3,155|3,576|3,985|4,500| |营业成本(含金融类)（百万元）|1,997|2,311|2,535|2,812| |税金及附加（百万元）|7|8|9|10| |销售费用（百万元）|44|53|61|66| |管理费用（百万元）|222|224|254|295| |研发费用（百万元）|28|28|39|40| |财务费用（百万元）|273|227|245|261| |加:其他收益（百万元）|10|10|10|10| |投资净收益（百万元）|63|60|60|60| |公允价值变动（百万元）|0|0|0|0| |减值损失（百万元）|-694|-105|-105|-105| |资产处置收益（百万元）|1|1|1|1| |营业利润（百万元）|-37|692|809|982| |营业外净收支（百万元）|47|5|5|5| |利润总额（百万元）|11|697|814|987| |减:所得税（百万元）|79|139|163|197| |净利润（百万元）|-68|558|651|789| |减:少数股东损益（百万元）|-10|81|94|114| |归属母公司净利润（百万元）|-58|477|557|675| |每股收益-最新股本摊薄(元)|-0.02|0.13|0.15|0.18| |EBIT（百万元）|595|924|1,059|1,247| |EBITDA（百万元）|1,410|2,080|2,452|2,878| |毛利率(%)|36.71|35.39|36.39|37.50| |归母净利率(%)|-1.84|13.34|13.96|15.00| |收入增长率(%)|5.58|13.36|11.44|12.90| |归母净利润增长率(%)|-118.71|920.50|16.69|21.26| |经营活动现金流（百万元）|1,428|2,115|2,333|2,715| |投资活动现金流（百万元）|-2,473|-2,434|-2,434|-2,434| |筹资活动现金流（百万元）|1,292|255|238|220| |现金净增加额（百万元）|247|-63|137|502| |折旧和摊销（百万元）|815|1,156|1,394|1,631| |资本开支（百万元）|-2,578|-2,494|-2,494|-2,494| |营运资本变动（百万元）|-203|118|-13|-24| |每股净资产(元)|1.75|1.87|2.02|2.20| |最新发行在外股份（百万股）|3,788|3,788|3,788|3,788| |ROIC(%)|-25.78|4.71|5.04|5.54| |ROE-摊薄(%)|-0.88|6.73|7.28|8.11| |资产负债率(%)|64.41|64.45|64.01|63.41| |P/E（现价&最新股本摊薄）|-280.22|34.15|29.27|24.14| |P/B（现价）|2.46|2.30|2.13|1.96| [8]