文章核心观点 - 2024年公司营收增长但归母净利润大幅下降 正推进业务转型并强化节能降碳核心板块 同时下调盈利预测但维持“优于大市”评级 [1][2][3] 公司经营业绩 - 2024年公司实现营业收入31.55亿元 同比增长5.58% [1] - 2024年公司归母净利润-0.58亿元 同比下降118.71% [1] - 2024年公司扣非归母净利润-1.05亿元 同比下降134.40% [1] - 2024年公司工业节能和建筑节能业务分别实现营业收入16.42、9.49亿元 分别同比增长11.70%、4.89% [1] - 生物质发电项目可再生能源电价附加补助核查、对应收可再生能源补贴款计提减值准备 减少公司2024年归母净利润约2.10亿元 [1] - 对生物质项目资产组确认资产减值损失并计提相应减值准备 减少公司2024年归母净利润约2.88亿元 [1] 业务发展战略 - 推动业务结构向“投资持有+高端服务”并重转变 重点投资新型业态能源综合利用、综合能源站项目以及节能降碳项目 [2] - 拓展虚拟电厂、车网互动、绿电绿证交易等综合能源增值服务 提升优质资产项目保有量 做大综合能源服务业务营收和利润 [2] - 聚焦公共机构节能降碳改造等重点方向 深耕珠三角、长三角、京津冀等重点优势区域 推动节能业务规模化、集聚化、高端化、优势化发展 [2] - 围绕现有优势业务 基于新质生产力等需求或目标实施内部整合和对外并购 发挥战略协同和创造长期价值 [2] 盈利预测与评级 - 下调2025 - 2027年盈利预测 预计归母净利润分别为5.72/6.50/7.44亿元 2025 - 2026年原预测值为5.87/6.54亿元 [3] - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.15/0.17/0.20元 当前股价对应PE分别为28.0/24.6/21.5x [3] - 维持“优于大市”评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5][21] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司营业收入同比增长但归母净利润大幅下降，主要因生物质综合资源利用业务等低效资产影响；推进业务结构转型，强化节能降碳核心板块并开展并购重组；考虑分布式光伏项目市场化交易致电价下降，下调盈利预测但维持“优于大市”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入31.55亿元（+5.58%），归母净利润 - 0.58亿元（-118.71%），扣非归母净利润 - 1.05亿元（-134.40%）；营业收入增长源于工业节能和建筑节能业务，分别实现收入16.42、9.49亿元，同比增长11.70%、4.89%；归母净利润下降受生物质业务影响，相关减值准备减少约5.9亿元，剔除影响后归母净利润为5.43亿元 [1][7] - 2024年毛利率为36.71%，同比增加3.45pct；销售费用率、财务费用率、管理费用率分别为1.40%、8.65%、7.04%，销售费用率同比减少0.29pct，财务和管理费用率分别同比增加1.19、0.13pct；资产和信用减值损失同比大幅增加，净利率降至 - 2.17%，较2023年减少14.27pct [13][16] - 2024年ROE降至 - 0.87%，较2023年减少5.59pct；经营性净现金流为14.28亿元，同比增加38.62%，投资性净现金流流出24.73亿元，同比下降7.96%，融资性净现金流12.92亿元，同比下降28.57% [18] 业务发展 - 推动业务结构向“投资持有 + 高端服务”转变，投资新型能源综合利用、综合能源站和节能降碳项目，拓展综合能源增值服务，提升优质资产保有量和业务营收利润 [2][20] - 强化节能降碳核心板块，聚焦公共机构等重点方向，深耕重点区域，开展标杆示范和框架合作；围绕现有业务进行内部整合和对外并购 [2][20][21] 投资建议 - 考虑分布式光伏项目参与市场化交易致电价下降，下调盈利预测；预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.72/6.50/7.44亿元（2025 - 2026年原预测值为5.87/6.54亿元），EPS分别为0.15/0.17/0.20元，当前股价对应PE分别为28.0/24.6/21.5x [3][21] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,988|3,155|3,434|3,755|4,058| |(+/-%)|3.5%|5.6%|8.84%|9.36%|8.07%| |净利润(百万元)|311|-58|572|650|744| |(+/-%)|-43.9%|-118.7%|-1083.3%|13.7%|14.5%| |每股收益（元）|0.08|-0.02|0.15|0.17|0.20| |EBIT Margin|25.5%|28.1%|30.5%|30.8%|30.7%| |净资产收益率（ROE）|4.6%|-0.9%|8.0%|8.4%|8.9%| |市盈率（PE）|51.4|-275.0|28.0|24.6|21.5| |EV/EBITDA|19.5|17.7|16.3|14.4|13.4| |市净率（PB）|2.37|2.42|2.24|2.07|1.91|[4] 可比公司估值表 |代码|公司简称|股价|总市值（亿元）|EPS（23A/24E/25E/26E）|PE（23A/24E/25E/26E）|ROE（23A）|投资评级| |----|----|----|----|----|----|----|----| |600116.SH|三峡水利|6.83|131|0.27/0.36/0.44/0.51|25.3/19.0/15.5|13.4|优于大市| |600821.SH|金开新能|5.84|117|0.40/0.42/0.47/0.53|14.6/13.9/12.4|11.0|优于大市| |603105.SH|芯能科技|8.84|44|0.44/0.46/0.55/0.63|20.1/19.2/16.1|14.0/10.6%|优于大市|[22] 财务预测与估值 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2023 - 2027年进行预测，如2025E现金及现金等价物3000百万元，营业收入3434百万元等 [23] - 关键财务与估值指标显示，2025 - 2027E毛利率39% - 40%，ROE 8.02% - 8.88%等 [23]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 24年公司业绩受生物质资产减值和补贴核减影响下滑，但节能服务板块业绩稳健增长，未来将加快向“多能协同+高端服务”拓展，预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.6亿、5.6亿、6.6亿元，维持“买入”评级 [2][3][7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 24全年实现营收31.6亿元，同比+5.6%；实现归母净利润 - 0.6亿元，同比 - 118.7%，业绩下滑主因生物质资产减值+补贴核减，24年资产减值与信用减值损失合计6.9亿元 [2] - 预计2025 - 2027年分别实现归母净利润4.6亿、5.6亿、6.6亿元，EPS分别为0.12、0.15、0.18元，对应PE分别为35倍、28倍和24倍 [3] 各业务板块情况 - 生物质发电补贴核减、资产减值拖累业绩，8M24部分项目补贴核减，减值约2.5亿元；12M24两家孙公司生物质业务亏损申请破产，加上两个项目共计提资产减值损失3.1亿元；公司加速处置非优势业务，聚焦节能服务主业 [7] - 节能服务板块业绩稳健增长，剔除生物质业务影响，24年其他业务板块营收30.99亿元，利润总额6.9亿元，归母净利润5.4亿元；截至24年末光伏装机308.5万千瓦，同比+31.8%，在建85.7万千瓦；24年售电量25.6亿千瓦时，同比+8.3%；24年新增建筑节能服务面积174万平米，同比+4.8% [7] 业务拓展方向 - 25年重点投资新型业态能源综合利用、多能协同高效利用综合能源站项目以及节能降碳项目；拓展虚拟电厂、车网互动(V2G)、绿电绿证交易等综合能源增值服务，打造综合能源一体化运营平台，探索氢能利用业务 [7] 三张报表预测摘要 - 损益表：2022 - 2027年主营业务收入从28.88亿元增长至47.05亿元，增长率从3.5%提升至15.2%；归母净利润2024年亏损0.58亿元，2025 - 2027年分别为4.61亿、5.62亿、6.62亿元 [6][8] - 资产负债表：2022 - 2027年资产总计从153.67亿元增长至249.30亿元，负债从83.15亿元增长至155.23亿元，股东权益从64.63亿元增长至81.36亿元 [8] - 现金流量表：2022 - 2027年经营活动现金净流从12.17亿元增长至22.73亿元，投资活动现金净流为负，筹资活动现金净流有正有负 [8] 市场相关报告评级情况 - 市场中相关报告评级比率分析显示，一周内、一月内、二月内买入评级为0，三月内为1，六月内为11；最终评分三月内和六月内均为1.00，对应平均投资建议为“买入” [9][10] - 历史推荐中，2023 - 2024年多次给出“买入”评级 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 24 年公司营收增长但归母净利润亏损，主因生物质资产减值和补贴核减；预计 2025 - 2027 年归母净利润将实现增长；公司加速处置非优势业务，聚焦节能服务主业，且 25 年将拓展新业务 [2][3][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24 全年公司实现营收 31.6 亿元，同比 +5.6%；归母净利润 -0.6 亿元，同比 -118.7%；资产减值与信用减值损失合计 6.9 亿元 [2] - 预计 2025 - 2027 年公司分别实现归母净利润 4.6 亿、5.6 亿、6.6 亿元，EPS 分别为 0.12、0.15、0.18 元，对应 PE 分别为 35 倍、28 倍和 24 倍 [3] 业务板块情况 - 生物质发电补贴核减、资产减值拖累业绩，8M24 部分项目补贴核减减值约 2.5 亿元，12M24 部分孙公司生物质业务亏损破产及项目计提资产减值损失 3.1 亿元 [7] - 节能服务板块业绩稳健增长，剔除生物质业务影响，24 年其他业务板块营收 30.99 亿元，利润总额 6.9 亿元，归母净利润 5.4 亿元；截至 24 年末光伏装机 308.5 万千瓦，同比 +31.8%，在建 85.7 万千瓦；24 年售电量 25.6 亿千瓦时，同比 +8.3%；新增建筑节能服务面积 174 万平米，同比 +4.8% [7] 业务拓展计划 - 25 年公司重点投资新型业态能源综合利用、综合能源站项目以及节能降碳项目；拓展虚拟电厂、车网互动(V2G)、绿电绿证交易等综合能源增值服务，打造综合能源一体化运营平台，探索氢能利用业务 [7] 三张报表预测摘要 - 损益表：2022 - 2027 年主营业务收入从 28.88 亿元增长至 47.05 亿元，增长率有波动；归母净利润 2024 年亏损，2025 - 2027 年预计增长 [8] - 资产负债表：2022 - 2027 年资产总计从 153.67 亿元增长至 249.3 亿元，负债和股东权益也相应变化 [8] - 现金流量表：2022 - 2027 年经营活动现金净流总体呈增长趋势，投资活动现金净流多为负，筹资活动现金净流有波动 [8] 市场相关报告评级情况 - 市场中相关报告评级比率分析显示，一周内、一月内、二月内买入评级为 0，三月内 1 个，六月内 11 个；最终评分三月内和六月内为 1.00，对应平均投资建议为“买入” [9] 历史推荐和目标定价 - 2023 - 2024 年国金证券多次给出“买入”评级，2023 年 9 月 26 日目标价为 7.20 元，其他日期未给出目标价 [9]

文章核心观点 3月31日 - 4月6日A股市场33只股票面临限售股解禁，合计解禁数量23.08万股，解禁市值199.97亿元，介绍了部分解禁市值居前、流通盘增加超100%、解禁股数量占总股本比例超30%等股票情况及相关股东、历史解禁等信息 [1] 解禁总体情况 - 3月31日 - 4月6日A股市场33只股票面临限售股解禁，合计解禁数量23.08万股，解禁市值199.97亿元 [1] 解禁市值情况 - 解禁市值居前的股票为南网能源、广合科技、康冠科技，解禁市值分别为64.87亿元、58.17亿元、34.75亿元 [1][2] 部分公司解禁详情 南网能源 - 3月31日解禁15.3亿股，为追加承诺限售股份上市流通，解禁股东为中国南方电网有限责任公司，其为第一大股东，持股比例40.39% [1][3][5] - 历史解禁三次，分别在2021年1月19日解禁首发一般股份，2022年和2024年1月19日各解禁一次首发原股东配售股份 [5] - 截至3月28日收盘，股价4.22元/股，市值160亿元，上市后复权股价较发行价上涨204.06%，战略配售股东浮盈超200%，3月以来涨幅0% [5] 广合科技 - 4月2日解禁1.12亿股，为首发原股东限售股份和首发战略配售股份，解禁股东有25个，长江证券创新投资(湖北)有限公司解禁股数最多，为第五大股东 [1][5][6] - 历史解禁两次，分别在2024年4月2日解禁首发一般股份、2024年10月8日解禁首发机构配售股份 [6] - 截至3月28日收盘，股价51.59元/股，涨跌幅 - 0.52%，总市值219亿元，上市后复权股价较发行价上涨197.65%，3月以来涨幅0.5% [6] 康冠科技 - 3月31日解禁1.50亿股，均为首发原股东限售股份，3月以来涨幅0.59% [1][5] 解禁股数量占总股本比例情况 - 仅3只股票解禁股数量占总股本比例超过30%，分别为芭薇股份、豪声电子、南网能源，解禁比例分别为60.06%、48.04%、40.39% [8] - 日联科技、广济药业、益方生物、中国中铁等17只股票解禁股数量占总股本比例不足1% [11] 流通盘增加情况 - 流通盘将增加超100%的有五只，分别为广合科技、豪声电子、星华新材、康冠科技、芭薇股份，其中广合科技、豪声电子流通盘增加280%以上 [1] - 广合科技、豪声电子、星华新材、康冠科技、芭薇股份、南网能源流通盘增加比例分别为294.65%、284.59%、197.29%、166.65%、150.39%、67.76% [9][10]

主要会计数据和财务指标 - 2024年基本每股收益为 -0.0200元，较2023年的0.0800元减少125%，2022年为0.1500元 [1] - 2024年每股净资产为1.75元，较2023年的1.78元减少1.69%，2022年为1.71元 [1] - 2024年每股公积金为0.27元，较2023年的0.28元减少3.57%，2022年为0.28元 [1] - 2024年每股未分配利润为0.42元，较2023年的0.45元减少6.67%，2022年为0.39元 [1] - 2024年营业收入为31.55亿元，较2023年的29.88亿元增长5.59%，2022年为28.88亿元 [1] - 2024年净利润为 -0.58亿元，较2023年的3.11亿元减少118.65%，2022年为5.54亿元 [1] - 2024年净资产收益率为 -0.87%，较2023年的4.72%减少118.43%，2022年为8.91% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有142926.84万股，累计占流通股比63.31%，较上期减少788.55万股 [1] - 南网建鑫基金管理有限公司 - 绿色能源混改股权投资基金(广州)合伙企业(有限合伙)持有62181.82万股，占总股本比27.54%，持股不变 [2] - 广东省能源集团有限公司持有40000.00万股，占总股本比17.72%，持股不变 [2] - 广东省环保集团有限公司持有22030.30万股，占总股本比9.76%，持股不变 [2] - 特变电工（600089）股份有限公司持有11613.04万股，占总股本比5.14%，持股不变 [2] - 中国农业银行股份有限公司 - 中证500交易型开放式指数证券投资基金持有1632.13万股，占总股本比0.72%，较上期减少398.74万股 [2] - 香港中央结算有限公司持有1596.68万股，占总股本比0.71%，较上期减少212.61万股 [2] - 中国银行股份有限公司 - 华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金持有1062.94万股，占总股本比0.47%，较上期增加2.45万股 [2] - 邓丽君持有1056.44万股，占总股本比0.47%，持股不变 [2] - 王世维持有920.31万股，占总股本比0.41%，为新进股东 [2] - 中信建投（601066）证券股份有限公司 - 天弘中证光伏产业指数型发起式证券投资基金持有833.18万股，占总股本比0.37%，较上期减少128.52万股 [2] - 广州智光电气股份有限公司较上个报告期退出前十大股东，上期持有971.44万股，占总股本比0.43% [2] 分红送配方案情况 - 公司不分配不转增 [2]

业绩总结 - 2024年度公司计提资产减值准备112,790,379.97元，减少利润总额[1][13] - 长期资产减值总计112,446,293.24元[12] 数据详情 - 应收账款等坏账准备分别为-4,637,758.36元、6,104,749.11元、-1,035,919.70元[2] - 合同资产等减值准备分别为-86,984.32元、73,418,118.49元等[2][3] - 应收款项各账龄预期信用损失率1.00% - 100.00%[5][6] 审议情况 - 董事会等会议审议通过2024年度计提资产减值准备议案[14][15][16] 公告信息 - 公告发布时间为2025年3月29日[19]

业绩数据 - 总装机容量283.36万千瓦，累计能源站装机容量45.1万千瓦[21] - 累计建筑服务面积1148万平方米，托管电量10.16亿千瓦时[21] - 累计推广LED节能灯具超550万盏[21] - 数字化产品覆盖28个省市区，节能服务面积超1100万平方米，累计节电量超5亿千瓦时，节能效率提升15%以上[121] - 2024年实现整体节省燃煤机组发电166亿千瓦时，减排二氧化碳1438万吨[168] - 实施项目年节约电量32.32亿千瓦时，相当于节约标煤102.44万吨，减少二氧化碳263.89万吨[170] 用户数据 - 与中小投资者交流近800次，与超100名机构投资者和证券分析师深入沟通[86][90] - 数字化产品为上千家企业提供服务[121] 未来展望 - 制定年消纳处理农林废弃物约23.86万吨至35万吨目标[183] 新产品和新技术研发 - 报告期内围绕核心技术提交发明专利申请14件、获得授权发明专利7件、软件著作权6件，截至期末累计持有发明专利19件[121] - 新增标准编制1项国标、2项行标和7项团标[137] 市场扩张和并购 - 报告期内共签署国内外战略合作协议57项[137] 其他新策略 - 组织编写《南网能源ESG管理体系手册》，明确ESG管理体系目标和方针[24] - 搭建“董事会—董事会专门委员会—ESG工作小组”及党建部门统筹管理的ESG治理架构[25] - 制定《投资者关系管理办法》和《投资者关系管理实施细则》，建立“大投关团队”[84] - 采取“广泛沟通”“综合施策”和“精准推介”相结合的投资者沟通策略[85] - 组织制定《公司内控风险合规管理规定》，修编《内控管理手册》《内控评价手册》等5份文件[94] - 建立健全供应商管理体系，制定《供应商管理实施细则》[144] - 制定含七大行动和19项举措的碳达峰行动方案[157] 其他重要数据 - 公司与中小投资者交流近800次，全年发布公告文件75份，信息披露连续第三年被深交所评为A级[10] - 举办4场主题法律讲座，廉洁文化培训覆盖率达100%[10] - 提交发明专利申请14件，参与3项国标、行标制定[11] - 人均用水量下降21.43%，人均用油量下降39.43%[12] - 回收燃料农林废弃物138,880吨，回收利用灰渣2,653.5吨[12] - 项目实现年节约电量2.3亿千瓦时，相当于节约标煤7.29万吨，减少二氧化碳18.78万吨[12] - 开展职业健康与安全培训76场，员工满意度达99.4%[12] - 乡村振兴项目惠及行政村10个，惠及村民共666户[12] - 多年累计实施节能减排项目逾1550个，累计节约电量超166亿千瓦时，节约标煤200万吨，减少二氧化碳排放1438万吨[16] - 报告期内开展1场ESG专题培训，31人次参加；参与13场外部ESG培训，17人次参与[28] - 入选中国上市公司协会2024年上市公司可持续发展最佳实践案例[29] - 获得2023年能源年会暨全球能源企业ESG大会ESG最佳品牌价值奖等多项ESG荣誉奖项[31] - 2023年ESG报告获四星半级评级，荣获“金蜜蜂2024优秀企业可持续发展报告成长型企业奖”[31] - 首次开展双重重要性评估，对19项具有重要性的议题重点回应[32] - 开展覆盖各利益相关方的问卷调查，回收筛选有效问卷超200份[34] - 建立相对完善的利益相关方沟通机制，各部门单位分别组织与利益相关方沟通并回应诉求[38] - 党委理论学习中心组集中研讨4次，网络培训班培训党员210人[47] - 创建42个“区岗队”推动重点工作[53] - 党建工作系统数据录入完成率达100%[54] - 开展理想信念培训班2期，全年发展党员4名[54] - 主参编国标、行标3项，新增授权专利12项、软件著作权6项[58] - 落地30个重点节能项目，“南方医院项目”和“晋中人民医院项目”获评国家发改委、国管局公共机构节能示范项目[59] - 三年深化改革行动总体完成率77.5%，位列南网竞争性业务组前列[60] - 经理层岗位竞聘上岗比例达51.35%，退出率8.74%[60] - 组织开展四批次专业技术岗位公开招聘，选聘各类专业人才89人[61] - 综合能源人才库入库人才达279人，柔性引进高层次专家24人[61] - 选聘领军级专家4人，拔尖级专家5人[61] - 股东大会召开3次，审议议案13项；董事会召开13次，审议议案64项；监事会召开6次，审议议案13项[71] - 9名董事中有7名外部董事，其中2名专职外部董事是电力行业专家，3名独立董事分别具有产业投资、法律合规、财务会计等专业特长[75] - 组织8家南方电网公司系统内单位开展法治建设交流活动[97] - 完成2023年度电子财务数据采集，为税局提供数据支持[98] - 内控风险合规体系建设总体目标在2024年均已完成[99] - 连续三年被评为“A级纳税信用等级单位”[101] - 廉洁文化培训覆盖董事9人、管理层人员47人、员工612人，覆盖率均为100%[108] - 4月联合南网旗下另外两家上市公司举办南方电网控股上市公司集体业绩说明会[88] - 公租房小区综合能源项目满意度调查获得86分，共接到投诉13件并解决[135] - 供应商总数535家，其中华南229家、华东112家、西北21家、华北38家、西南81家、华中47家、东北7家[145] - 深入推进创新管理体系建设，完成《公司创新管理体系文件》编制及本地化修编[118] - 已通过ISO9001:2015质量管理体系认证，未发生产品和服务相关重大责任事故及产品召回情况[127] - 依据法规制定数据安全和客户隐私保护制度，报告期内未发生数据安全和隐私泄露事件[134] - 获批首批广东省碳普惠制核证自愿减排量（PHCER）项目[159] - 完成8个中央国家部委机关节能诊断项目[160] - 曲阜市智慧路灯升级改造项目对约130条道路、3个公园和2个广场的17826盏照明灯具进行改造[162] - 曲阜市智慧路灯升级改造后照明能耗同比下降超50%[163] - 广船国际有限公司储能电站额定充放功率达15000KW，容量为30MWh[164] - 广船国际有限公司储能电站占地面积约3000平方米[164] - “贵州电网科创园一期近零碳示范项目”顺利通过验收[161] - 能源系统效率提升超30%，节约用电超30%[166] - 报告期内范围一减排量192439.5吨二氧化碳当量，范围二减排量9582.93二氧化碳当量[167] - 报告期内水资源消耗量604551.54吨，消耗强度1.92吨/万元[173] - 报告期内废气污染物排放浓度7.30毫克/立方米，氮氧化物排放量3.01吨，硫氧化物排放量0.84吨，颗粒物排放量3.37吨[180] - 报告期内废气排放量95504.57万立方米[181] - 新鲜用水量45603吨，水循环再利用量203520吨，能源消耗总量37476.04吨标煤，非化石能源使用占比28.10%[182] - 报告期内回收燃料农林废弃物144397吨，回收利用灰渣8845吨[183] - 视频会议占比21.43%，无纸化会议占比21.43%，人均用油量下降39.65%[188] - 环保投入资金163.77万元[189] - 开展环保培训10场[189] - 人均用水量下降87%[193] - 在职员工总数612人[198] - 少数民族员工比例7%[198] - 中层及以上管理人员中女性比例23%[198] - 员工流失率4%[198] - 劳动合同签订率100%[198] - 创造灵活就业岗位16个，占比2.57%[198] - 组织内部人才市场公开招聘6批次，招聘专业岗位人才105人[199]

业绩总结 - 公司对截至2024年12月31日的内部控制有效性进行评价[2] - 评价基准日不存在财务和非财务内控重大缺陷[4][5] - 2024年纳入评价范围企业42户，资产和营收占比100%[6] 内控标准 - 财务与非财务内控重大缺陷定量标准为损失≥5000万或≥税前利润5%[8][9] - 重要缺陷为损失1000 - 5000万或税前利润1% - 5%[8][9] - 一般缺陷为损失＜1000万或＜税前利润1%[8][9] 内控情况 - 报告期内无财务和非财务内控重大、重要缺陷[10][11]

南方电网综合能源股份有限公司 2025 年度财务预算报告 特别提示：2025 年财务预算是南方电网综合能源股份有限公司（以下简称"公 司"）经营计划的内部管理控制指标，是公司根据市场需求、业务规模等因素综合制 定，不代表公司 2025 年盈利预测，不构成公司对投资者的实质性承诺；财务预算能 否实现受到宏观经济环境、市场情况、行业发展状况等多种因素影响，存在较大不确 定性。 一、2025 年度预算工作组织情况 公司 2025 年度预算工作按照公司预算管理办法，经由公司各具体预算主体单位 编制，公司经营层审核后完善，形成公司 2025 年总体预算方案。本预算报告已经公 司二届三十次董事会会议及二届十四次监事会会议审议通过，尚需提交公司 2024 年 年度股东大会审议。 二、预算编制假设 1.公司所遵循的国家及地方现行的有关法律、法规和经济政策无重大变化，所遵 循的税收政策和有关税收优惠政策无重大改变； 6.假设无其他人力不可预见及不可抗拒因素造成重大不利影响。 三、2025 年度主要预算安排 （一）收入情况 公司 2025 年预算安排收入约 35 亿元。其中：测算截至 2024 年末已投产运营的 项目产生收入约 ...