报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司全面聚焦CDN及边缘计算，有望受益于AI发展；盈利水平良好，积极投入研发开拓新业务；对象存储全面支持MCP，打造AI大模型“数据底座”；随着生成式人工智能应用持续丰富，公司有望打开长期成长空间 [4][5][6][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价10.68元，总股本24.46亿股，流通股本22.88亿股，总市值261亿元，流通市值244亿元，52周内最高/最低价为15.60/6.53元，资产负债率16.3%，市盈率38.14，第一大股东为陈宝珍 [3] 公司业务与战略 - 公司致力于成为全球领先的IT基础平台服务提供商，近年来战略优化，全面聚焦CDN及边缘计算、安全两大核心业务；边缘计算平台ECP融合多种核心能力，网宿安全打造多种安全体系；4月14日发布《2025年限制性股票激励计划（草案）》，拟向287名激励对象授予7338.00万股限制性股票，占股本总额3.0003%，授予价格每股5.71元 [4] 盈利与研发情况 - 2024年公司营业收入49.32亿元，同比增长4.81%；归母净利润6.75亿元，同比增长10.02%；研发投入4.47亿元，占营业收入9.07%；围绕边缘计算、算力云及数据中心液冷解决方案等布局业务和开拓市场 [5] 对象存储升级 - MCP有望成为AI界“通用语言”，突破传统开发模式下AI模型与外部工具对接壁垒；网宿对象存储升级全面支持MCP协议，标志着从“基础设施”向“AI智能底座”演进，为大模型训练等场景提供数据支撑底座 [6] 投资建议与盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.30、0.33、0.36元，当前股价对应的PE分别为36.47、32.71、30.18倍 [7][9] 财务数据 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4932|5315|5827|6389| |增长率(%)|4.81|7.76|9.63|9.65| |EBITDA（百万元）|696.92|672.03|725.70|783.89| |归属母公司净利润（百万元）|674.52|724.33|807.58|875.23| |增长率(%)|10.02|7.38|11.49|8.38| |EPS(元/股)|0.28|0.30|0.33|0.36| |市盈率（P/E）|39.16|36.47|32.71|30.18| |市净率（P/B）|2.67|2.49|2.31|2.15| |EV/EBITDA|35.35|36.69|32.89|29.57|[11] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面呈现公司财务状况及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在不同年份的情况 [14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 网宿科技全面聚焦CDN及边缘计算，有望受益于AI发展；盈利水平良好，积极投入研发开拓新业务；对象存储全面支持MCP，打造AI大模型“数据底座”；随着生成式人工智能应用丰富，公司有望打开长期成长空间 [4][5][6][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价10.68元，总股本24.46亿股，流通股本22.88亿股，总市值261亿元，流通市值244亿元，52周内最高/最低价为15.60/6.53元，资产负债率16.3%，市盈率38.14，第一大股东为陈宝珍 [3] 公司业务与战略 - 公司致力于成为全球领先的IT基础平台服务提供商，近年来战略优化，聚焦CDN及边缘计算、安全两大核心业务；边缘计算平台ECP融合多种核心能力，网宿安全打造多种安全体系；4月14日发布《2025年限制性股票激励计划（草案）》，拟向287名激励对象授予7338.00万股限制性股票，占股本总额3.0003%，授予价格每股5.71元 [4] 盈利与研发情况 - 2024年公司营业收入49.32亿元，同比增长4.81%；归母净利润6.75亿元，同比增长10.02%；研发投入4.47亿元，占营业收入9.07%；围绕边缘计算、算力云及数据中心液冷解决方案等布局业务和开拓市场 [5] 对象存储升级 - MCP有望成为AI界“通用语言”，突破AI模型与外部工具对接壁垒；网宿对象存储升级全面支持MCP协议，标志着从“基础设施”向“AI智能底座”演进，为大模型训练等场景提供数据支撑底座 [6] 投资建议与盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.30、0.33、0.36元，当前股价对应PE分别为36.47、32.71、30.18倍 [7][9] 财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4932|5315|5827|6389| |增长率(%)|4.81|7.76|9.63|9.65| |EBITDA（百万元）|696.92|672.03|725.70|783.89| |归属母公司净利润（百万元）|674.52|724.33|807.58|875.23| |增长率(%)|10.02|7.38|11.49|8.38| |EPS(元/股)|0.28|0.30|0.33|0.36| |市盈率（P/E）|39.16|36.47|32.71|30.18| |市净率（P/B）|2.67|2.49|2.31|2.15| |EV/EBITDA|35.35|36.69|32.89|29.57|[11] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面呈现公司财务状况及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在不同年份的表现 [14]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 网宿科技2024年年报显示全年收入49亿元同比增长4.8%，归母净利润7亿元同比增长10.0%，扣非净利润5亿元同比增长27.5%；4Q24收入13亿元同比增长11.3%，归母净利润2.5亿元同比增长31.0%、环比增长86.2%，扣非净利润2.2亿元同比增长90.1%、环比增长139.5% [1] - 公司推进CDN及边缘计算、安全两大核心业务，发挥“国内+海外”市场联动效应，海外收入28亿元占比57.7%同比增长32.8%；2024年毛利率31.22%，销售/管理/研发费用率为7.97%/6.37%/9.21%，研发费用率下降得益于降本增效 [2] - 2024年公司推动边缘计算技术创新与应用落地，采用生成式人工智能形成一站式边缘智能解决方案，推出智能视图云平台；未来有望深化人工智能服务平台部署，拓展海外市场影响力 [3] - 看好公司海外市场竞争力和国内短视频巨头出海潜力，预计25 - 27年归母净利润7.5/8.2/9.0亿元，对应2025年04月15日收盘价P/E 35/32/29x [3] 盈利预测与财务指标 利润表 - 2024 - 2027年营业总收入分别为49.32亿、51.92亿、55.15亿、57.51亿元，增长率分别为4.81%、5.27%、6.23%、4.27% [4][10] - 2024 - 2027年净利润分别为6.71亿、7.46亿、8.19亿、8.91亿元，增长率分别为10.02%、11.12%、9.83%、8.72% [9][10] 资产负债表 - 2024 - 2027年资产合计分别为120.92亿、121.90亿、123.29亿、124.67亿元 [9][10] - 2024 - 2027年负债合计分别为19.74亿、19.91亿、20.52亿、21.13亿元 [10] 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为4.81%、5.27%、6.23%、4.27%；净利润增长率分别为10.02%、11.12%、9.83%、8.72% [10] - 2024 - 2027年毛利率分别为31.36%、31.76%、31.78%、31.77%；净利润率分别为13.68%、14.44%、14.93%、15.56% [10] - 2024 - 2027年资产负债率分别为16.32%、16.33%、16.64%、16.95% [10] 每股指标 - 2024 - 2027年每股收益分别为0.28元、0.31元、0.34元、0.37元 [4][10] - 2024 - 2027年PE分别为39、35、32、29；PB分别为2.7、2.6、2.6、2.6 [4][10]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 看好公司在海外市场竞争力以及国内短视频巨头出海潜力，公司CDN节点正逐步实现全球化布局，并具备边缘GPU计算能力，预计公司25 - 27年实现归母净利润7.5/8.2/9.0亿元，对应2025年04月15日收盘价P/E 35/32/29x [3] 各部分总结 公司业绩情况 - 2024年全年实现收入49亿元，同比增长4.8%；归母净利润7亿元，同比增长10.0%；扣非净利润5亿元，同比增长27.5%；4Q24公司实现收入13亿元，同比增长11.3%；归母净利润2.5亿元，同比增长31.0%，环比增长86.2%；扣非净利润2.2亿元，同比增长90.1%，环比增长139.5% [1] 业务发展情况 - 推进CDN及边缘计算、安全两大核心业务，国内市场围绕技术升级和精细化运营开展工作，深耕核心客户，提升服务质量，采取平衡收入和利润的市场策略；发挥国内和海外两个市场联动效应，推动全线产品出海，拓展“一带一路”沿线市场；升级游戏出海安全加速解决方案，加强SD - WAN安全组网产品能力 [2] - 2024年海外收入28亿元，占整体营业收入的57.7%，同比增长32.8%；2024年毛利率31.22%，其中IDC及液冷、CDN及边缘计算毛利率同比分别下降0.3/0.89pct；2024年销售/管理/研发费用率为7.97%/6.37%/9.21%，同比分别变动 - 0.52/+0.19/ - 1.03pct，研发费用率下降得益于降本增效，将AI能力融入产品、技术开发环节 [2] - 2024年持续推动边缘计算技术创新与应用落地，在音视频实时交互、游戏应用、广告智能投放等场景实现落地应用；采用生成式人工智能，形成一站式边缘智能解决方案，推出智能视图云平台；未来有望在软件端深化人工智能服务平台部署，深耕海外客户 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|4,932|5,192|5,515|5,751| |增长率（%）|4.8|5.3|6.2|4.3| |归属母公司股东净利润（百万元）|675|749|823|895| |增长率（%）|10.0|11.1|9.8|8.7| |每股收益（元）|0.28|0.31|0.34|0.37| |PE|39|35|32|29| |PB|2.7|2.6|2.6|2.6|[4] 公司财务报表数据预测汇总 |营业总收入|4,932|5,192|5,515|5,751|成长能力（%）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |管理费用|314|322|342|334|盈利能力（%）| |投资收益|57|62|55|58|偿债能力| |净利润|671|746|819|891|经营效率| |资产负债表（百万元）|2024A|2025E|2026E|2027E|每股指标（元）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |其他流动资产|6,001|5,996|5,997|5,998|估值分析| |非流动资产合计|2,864|2,744|2,649|2,594| | |资产合计|12,092|12,190|12,329|12,467| |[8] 利润表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入（百万元）|4,932|5,192|5,515|5,751| |营业成本（百万元）|3,385|3,543|3,762|3,924| |营业收入增长率（%）|4.81|5.27|6.23|4.27| |净利润增长率（%）|10.02|11.12|9.83|8.72| |毛利率（%）|31.36|31.76|31.78|31.77| |净利润率（%）|13.68|14.44|14.93|15.56| |总资产收益率ROA（%）|5.58|6.15|6.68|7.18| |净资产收益率ROE（%）|6.82|7.51|8.18|8.83| |流动比率|4.80|4.86|4.81|4.79| |速动比率|3.70|3.78|3.76|3.77| |现金比率|1.06|1.13|1.17|1.20| |资产负债率（%）|16.32|16.33|16.64|16.95| |应收账款周转天数|83.61|83.41|83.41|83.41| |存货周转天数|0.70|1.12|1.12|1.12| |总资产周转率|0.43|0.43|0.45|0.46| |每股收益（元）|0.28|0.31|0.34|0.37| |每股净资产（元）|4.04|4.08|4.11|4.15| |每股经营现金流（元）|0.36|0.37|0.41|0.42| |每股股利（元）|0.25|0.30|0.33|0.36| |PE|39|35|32|29| |PB|2.7|2.6|2.6|2.6| |EV/EBITDA|36.00|32.27|30.69|29.28| |股息收益率（%）|2.33|2.82|3.09|3.36|[9] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |净利润（百万元）|671|746|819|891| |折旧和摊销（百万元）|269|267|246|216| |营运资金变动（百万元）|189| - 43| - 12| - 10| |经营活动现金流（百万元）|869|909|999|1,039| |资本开支（百万元）| - 112| - 97| - 96| - 98| |投资（百万元）| - 847|0|0|0| |投资活动现金流（百万元）| - 807| - 35| - 41| - 40| |股权募资（百万元）|203|1|0|0| |债务募资（百万元）|699|0|0|0| |筹资活动现金流（百万元）|264| - 719| - 802| - 863| |现金净流量（百万元）|309|155|156|135|[9]

财务表现 - 2024年公司实现营收49.32亿元，同比增长4.81%，归母净利润6.75亿元，同比增长10.02%，扣非归母净利润5.2亿元，同比增长27.46% [1] - CDN及边缘计算业务贡献营收45.91亿元，占总营收93.11%，毛利率31.93% [1] 业务转型与战略 - 公司从2015年开始从CDN向边缘计算转型，将CDN节点升级为具备存储、计算、传输、安全功能的边缘计算节点，并推出边缘计算平台ECP [2] - 边缘计算成为创造差异化价值的重要抓手，CDN仍是互联网发展不可替代的基础设施 [2] - 生成式AI的快速发展凸显边缘计算重要性，公司在音视频实时交互、游戏应用、广告智能投放等场景实现边缘计算技术落地 [3] - 公司推出Serverless GPU、AI网关、模型微调与推理服务等一站式边缘智能解决方案 [3] 全球化战略 - 2024年海外收入28.43亿元，同比增长32.77%，占总营收57.66% [4] - 公司在亚洲、北美、南美、欧洲、大洋洲、非洲等区域建设边缘节点，并在新加坡、韩国、日本、美国、马来西亚等国家设立分支机构及团队 [4] - 公司升级游戏出海安全加速解决方案，加强SD-WAN安全组网产品能力，推动安全能力出海 [4] - 国内企业出海加速，但面临跨境网络延迟、稳定性及数据安全合规等挑战，带动对海外CDN、安全等业务需求 [5][6] - 公司将继续发挥国内、海外市场联动效应，提高海外平台服务性能，推动成熟产品出海，加强海外重点区域本地化团队建设 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 25.04 元 [5][8] 报告的核心观点 - 网宿科技 2024 年业绩优于预期，海外业务进展好，伴随 AI 应用放量，2025 年“CDN + 边缘计算 + IDC”核心主业有望加速成长 [1] - AI 驱动下公司作为头部 CDN 厂商有望业务升级，向高附加值环节渗透，2025 年收入有望加速 [2] - 公司将 AI 能力融入研发环节，研发费率下降，2025 年业务结构调整后费用管控能力将加强，盈利能力有望提升 [3] - 公司全球化战略奏效，海外收入增长快占比高，海外业务有望成为收入增长重要驱动 [4] - 考虑市场竞争下产品毛利率下滑，略下调 25 - 27 年盈利预测，参考可比公司给予 25 年 83.5x PE [5] 各部分总结 财务数据 - 2024 年营收 49.32 亿元（yoy + 4.81%），归母净利 6.75 亿元（yoy + 10.02%），扣非净利 5.20 亿元（yoy + 27.46%），Q4 营收 13.22 亿元（yoy + 11.26%），归母净利 2.45 亿元（yoy + 30.99%） [1] - 2024 年 CDN 及边缘计算业务收入 45.92 亿元，同比 + 4.93%，毛利率 31.93%，同比 - 0.89pct；IDC 及液冷业务收入 2.55 亿元，同比 - 4.51%，毛利率 21.10%，同比 - 0.30pct [2] - 2024 年销售/管理/研发费用率为 7.97%/6.37%/9.21%，同比 - 0.52pct/+0.19pct/-1.03pct [3] - 2024 年海外收入 28.44 亿元，同比 + 33%，收入占比为 57.66%，同比提升 12.14pct，净利率 13.61%，同比提升 0.72pct [4] - 预计 25 - 27 年归母净利为 7.39、8.88、10.79 亿元（25 - 26 年前值为 7.60、8.95 亿元） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|4,705|4,932|5,513|6,215|7,067| |+/-%|(7.45)|4.81|11.78|12.74|13.71| |归属母公司净利润 (人民币百万)|613.10|674.52|739.02|887.84|1,079| |+/-%|221.68|10.02|9.56|20.14|21.58| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.25|0.28|0.30|0.36|0.44| |ROE (%)|6.20|6.63|7.18|8.40|9.78| |PE (倍)|42.44|38.57|35.20|29.30|24.10| |PB (倍)|2.70|2.63|2.60|2.53|2.42| |EV EBITDA (倍)|24.99|24.93|21.26|17.73|14.80|[7] 可比公司表 |证券简称|证券代码|股价（元）|市值（亿元）|EPS（元）（2023）|EPS（元）（2024）|EPS（元）（2025E）|EPS（元）（2026E）|PE（倍）（2024）|PE（倍）（2025E）|PE（倍）（2026E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |数据港|603881 CH|30.52|182.7|0.27|0.22|0.30|0.37|138.7|102.2|82.9| |云赛智联|600602 CH|21.48|246.5|0.14|0.15|0.19|0.23|145.1|115.9|94.2| |科华数据|002335 CH|41.20|209.8|1.10|0.82|1.27|1.54|50.4|32.4|26.7| |平均| - | - | - | - | - | - | - |111.4|83.5|68.0|[13] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2023 - 2027 年数据进行展示及预测，涵盖流动资产、现金、应收账款等多项指标 [17]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 25.04 元 [5][8] 报告的核心观点 - 网宿科技 2024 年业绩优于预期，海外业务进展好，伴随 AI 应用放量，2025 年“CDN + 边缘计算 + IDC”核心主业有望加速成长 [1] - AI 产业推进，公司作为头部 CDN 厂商有望升级业务，向高附加值环节渗透，2025 年收入有望加速 [2] - AI 内部提效使研发费率下降，2025 年业务结构调整后经营重心更聚焦，费用管控和盈利能力将提升 [3] - 全球化战略奏效，海外收入增长快、占比提升，海外业务将成收入增长重要驱动 [4] - 考虑市场竞争下毛利率下滑，略下调 25 - 27 年盈利预测，参考可比公司给予 25 年 83.5x PE [5] 各部分总结 财务数据 - 2024 年营收 49.32 亿元（yoy + 4.81%），归母净利 6.75 亿元（yoy + 10.02%），扣非净利 5.20 亿元（yoy + 27.46%），Q4 营收 13.22 亿元（yoy + 11.26%），归母净利 2.45 亿元（yoy + 30.99%） [1] - 2024 年 CDN 及边缘计算业务收入 45.92 亿元，同比 + 4.93%，毛利率 31.93%，同比 - 0.89pct；IDC 及液冷业务收入 2.55 亿元，同比 - 4.51%，毛利率 21.10%，同比 - 0.30pct [2] - 2024 年销售/管理/研发费用率为 7.97%/6.37%/9.21%，同比 - 0.52pct/+0.19pct/-1.03pct [3] - 2024 年海外收入 28.44 亿元，同比 + 33%，收入占比 57.66%，同比提升 12.14pct，净利率 13.61%，同比提升 0.72pct [4] - 预计 25 - 27 年归母净利为 7.39、8.88、10.79 亿元（25 - 26 年前值为 7.60、8.95 亿元） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|4,705|4,932|5,513|6,215|7,067| |+/-%|(7.45)|4.81|11.78|12.74|13.71| |归属母公司净利润 (人民币百万)|613.10|674.52|739.02|887.84|1,079| |+/-%|221.68|10.02|9.56|20.14|21.58| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.25|0.28|0.30|0.36|0.44| |ROE (%)|6.20|6.63|7.18|8.40|9.78| |PE (倍)|42.44|38.57|35.20|29.30|24.10| |PB (倍)|2.70|2.63|2.60|2.53|2.42| |EV EBITDA (倍)|24.99|24.93|21.26|17.73|14.80|[7] 可比公司表 |证券简称|证券代码|股价（元）|市值（亿元）|EPS（元）（2023）|EPS（元）（2024）|EPS（元）（2025E）|EPS（元）（2026E）|PE（倍）（2024）|PE（倍）（2025E）|PE（倍）（2026E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |数据港|603881 CH|30.52|182.7|0.27|0.22|0.30|0.37|138.7|102.2|82.9| |云赛智联|600602 CH|21.48|246.5|0.14|0.15|0.19|0.23|145.1|115.9|94.2| |科华数据|002335 CH|41.20|209.8|1.10|0.82|1.27|1.54|50.4|32.4|26.7| |平均| - | - | - | - | - | - | - |111.4|83.5|68.0|[13] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2023 - 2027 年数据进行预测，涵盖流动资产、现金、应收账款等多项指标 [17]

文章核心观点 2025年4月15日网宿科技发布2024年年度报告，截至2025年4月14日机构投资者持股情况及较上一季度的变化，包括前十大机构持股比例、公募基金和外资基金持股变动等 [1][2] 机构投资者整体情况 - 截至2025年4月14日，309个机构投资者持有网宿科技A股股份，合计持股量3.12亿股，占总股本12.78% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例7.88%，较上一季度下跌2.90个百分点 [1] 公募基金情况 - 本期较上一期持股增加的公募基金5个，持股增加占比0.23% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金10个，持股减少占比0.88% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金290个 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金11个 [2] 外资基金情况 - 本期较上一季度持股减少的外资基金1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比0.64% [2]

激励计划基本信息 - 拟授予限制性股票7338.00万股，占公司股本总额244573.2567万股的3.0003%[1][6] - 激励计划有效期最长不超过36个月[5][8] - 限制性股票授予价格为每股5.71元[8][11] - 激励对象总计287人[8][25] 激励对象分配 - 副总经理蒋薇等5人各获授50万股，占拟授予总数的0.6814%，占总股本的0.0204%[2] - 外籍核心业务人员获授20万股，占拟授予总数的0.2726%，占总股本的0.0082%[3] - 其他中层管理人员等281人获授7068.00万股，占拟授予总数的96.3205%，占总股本的2.8899%[3] 过往激励情况 - 2020年股票期权与限制性股票激励计划尚有7.4万份股票期权未行权或注销，2023年限制性股票激励计划尚有1584.7500万份有效限制性股票未归属或取消，合计占公司股本总额的0.6510%[3] 实施程序 - 激励计划经公司股东会特别决议审议通过后方可实施[10] - 自股东会审议通过之日起60日内完成授予权益等程序，否则终止计划[6][11] - 激励计划经董事会审议通过后，内部公示激励对象不少于10天[27] - 公司将在股东会审议前5日披露监事会对激励对象审核及公示情况说明[27] 归属安排 - 限制性股票自授予日起12个月后按约定比例分次归属，第一个归属期比例为50%，第二个归属期比例为50%[7] 业绩考核目标 - 第一个归属期公司业绩考核目标为2025年净利润不低于7.20亿元[44] - 第二个归属期公司业绩考核目标为2025年和2026年累计净利润合计不低于14.80亿元[44] 个人考核 - 激励对象个人绩效考核结果为卓越时，个人层面可归属比例为100%[46] - 激励对象个人绩效考核结果为待提升或不合格时，个人层面可归属比例为0%[46] 数量与价格调整 - 资本公积转增股本等情况按对应公式调整限制性股票数量和授予价格[50][51] - 公司股东会授权董事会调整限制性股票数量或授予价格，调整后需公告并通知激励对象，同时聘请律师出具专业意见[53] 特殊情况处理 - 激励对象未达归属条件等行为，已获授但未归属的限制性股票不得归属并作废失效[54][55] - 公司出现特定情形时，激励计划终止实施，已获授但未归属的限制性股票取消归属并作废失效[61] - 公司控制权变更等情形，由股东会授权董事会确定计划的执行情况[61] - 公司信息披露文件有问题，激励对象未归属的限制性股票不得归属，已归属的应返还既得利益[62] - 激励对象职务变更、离职等不同情况按对应规则处理已获授权益[63][64][65][66] 其他 - 激励计划目的是健全长效激励机制，吸引和留住人才，结合各方利益[19] - 股东会负责审议批准激励计划实施、变更和终止，可授权董事会办理部分事宜[21] - 董事会是执行管理机构，下设薪酬委员会拟订和修订激励计划[21] - 监事会是监督机构，审核激励对象名单，对计划实施进行监督[21] - 激励对象确定依据法律和职务，不包括独立董事、监事等特定人员[24] - 最近12个月内有特定违规情形等不能成为激励对象[26] - 激励计划采用第二类限制性股票，标的股票来源为定向发行A股普通股[28] - 激励对象资金来源为自筹，获授的限制性股票在归属前有诸多限制[58] - 公司与激励对象争议按计划和协议解决，协商不成提交上海嘉定区法院诉讼[68] - 激励计划经股东会批准生效，解释权归董事会[70] - 本激励计划文件日期为2025年4月14日[71]

激励计划基本信息 - 拟授予限制性股票7338.00万股，占公司股本总额244,573.2567万股的3.0003%[6][29] - 授予价格为每股5.71元[8][39] - 激励对象总计287人[8][25] - 有效期最长不超过36个月[8][33] 业绩考核目标 - 第一个归属期2025年净利润不低于7.20亿元[44] - 第二个归属期2025年和2026年累计净利润合计不低于14.80亿元[44] 费用及摊销 - 预计授予的权益费用总额为37240.35万元[59] - 预计2025 - 2027年限制性股票成本摊销分别为18565.14万元、15544.33万元、3130.88万元[59] 实施程序 - 经公司股东会特别决议审议通过后方可实施[10] - 股东会审议通过之日起60日内授予权益，否则计划终止[11][34][64][65] - 董事会审议通过草案后2个交易日内公告相关内容[62] - 激励对象名单公示期不少于10天，股东会审议前5日披露监事会审核及公示情况说明[27][63] 激励对象相关 - 确定依据法律和职务，不包括独立董事、监事等[24] - 最近12个月内有违规等6种情形不能成为激励对象[26] - 个人绩效考核分六个档次，待提升或不合格对应股票不得归属[45][46] 股票调整规则 - 资本公积转增股本等时，按相应公式调整限制性股票数量和授予价格[50][51] 特殊情况处理 - 公司财务报告等有问题、未按规定分配利润，激励计划终止[77] - 激励对象未达条件、触犯法律等，已获授未归属股票不得归属并作废[71][72] - 激励对象违反竞业禁止规定，公司要求返还收益并承担违约金[75] - 信息披露文件有问题，已获授未归属股票不得归属并作废，已归属需返还利益[78]