报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - AI在海外算力链持续业绩高增与指引抬高的背景下保持高位，中短期存在筹码切换的波动压力，长期看算力全产业链仍处于行业早期成长阶段，在算力平权、AI应用推广进程中，国产算力等需求有望加速落地 [1][7] - 当前卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，通信容量增大、时延降低，手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用有望快速落地 [2][10] - 当前时点通信板块内外环境导致高波动特征，无线资本开支下降使相关领域业绩承压，算力相关领域业绩支撑相对较强，部分行业底部订单逐渐恢复，盈利状况有望逐渐释放 [11] 根据相关目录分别进行总结 2025世界人工智能大会，坚持开放共享、智能平权 - 2025年7月26日李强在世界人工智能大会强调“人工智能 +”行动深入推进，坚持开放共享、智能平权，应开展“人工智能 +”行动拓展落地应用，构建产业链和产业生态，长远来看人工智能开源开放能创造更多发展机遇 [6] - 中短期推荐受益于芯片禁令管制有望放开的设备厂商及第三方算力租赁厂家，如紫光股份等；长期相关受益标的包括新易盛等，CPO相关受益标的包括太辰光等，PCB相关受益标的包括胜宏科技等；算力平权、AI应用推广进程中相关受益标的包括寒武纪等 [1][7] 星链2.5小时服务中断，国内星间激光通信持续突破 - 马斯克旗下星链24日因内部网络软件故障服务中断约2.5小时，全球多达6.1万名用户通报服务中断，星链在全球140个国家和地区拥有超600万用户；法国政府加码投资Eutelsat，其旗下有650颗OneWeb低轨卫星，预计未来斥资22亿欧元打造440颗卫星 [8] - 上海垣信发布2025年运载火箭发射服务采购项目招标公告，总预算13.36亿元，7次发射将累计完成94颗卫星发射；2025年5月极光星通完成A++轮战略融资，其产品覆盖多场景，支持多档通信速率，今年3月完成国内首次400Gbps星间超高速在轨数据传输试验，五月“极光星座”刷新星间激光通信记录 [9][10] - 持续推荐海格通信，相关受益标的包括臻雷科技、上海瀚讯等 [2][10] 近期通信板块观点及推荐逻辑 - 目前重点推荐算力相关领域，包括算力&通信基础设施（运营商如中国移动等，设备商如中兴通讯等，配套服务商如英维克等，算力第三方租赁如光环新网等）、光网络升级（光模块及光放大器如光迅科技等，激光器受益标的如源杰科技等）、边缘算力（边缘安全厂商网宿科技等） [11] - 推荐产业方向明确、贴合趋势热点和有订单催化、估值性价比较高的板块，包括卫星互联网&低空经济相关受益标的（如中兴通讯等）、产业智能制造相关受益标的（如能科科技等）、信息安全相关受益标的（如紫光股份等）、液晶面板（如TCL科技等） [11][12][14]

网络安全态势报告核心观点 - 网宿安全发布《2024年度网络安全态势报告》，提出"AI驱动的体系化主动安全"理念，为企业提供AI时代的安全建设实施路径 [1] - 报告基于金融、政务、制造等数十个行业的攻防数据，分析企业Web安全、办公安全等领域的攻击态势与防御技术 [1] - 报告揭示数字化转型浪潮下企业资产暴露面风险急剧扩大，攻击手段呈现"规模化、智能化、强对抗"新特征 [3][4] - 企业安全体系正从"规则维度"向"认知维度"升维，从单点防护向"全链条监测、多维度对抗"的立体化防御体系演进 [4][6] - 网宿安全通过成功案例实证了"AI驱动的体系化主动安全"体系在多阶段智能对抗、终端安全管理、安全运营提效等场景的落地价值 [7] 攻击态势分析 - 全球新增CVE漏洞首次突破4万大关，高危漏洞占比高达67.98% [3] - 热门AI类应用CVE漏洞新增250个，同比增长36%，增速超过整体CVE漏洞增长 [3] - T级DDoS攻击达到219次，同比激增10倍 [4] - 60%的Web攻击聚焦于API接口，大模型应用生态API接口数量爆发成为API攻击增长重要来源 [4] - 恶意Bot请求量突破3200亿次，呈现"全链路对抗"特性 [4] - 办公网络攻击事件增长47%，多分支机构企业因防护薄弱成为主要目标 [4] - AI生成的深度伪造邮件已占商业邮件欺诈的40% [4] - 东南亚地区成为DDoS攻击源新兴区域，印度尼西亚、新加坡、越南三国DDoS攻击源分布跃升至全球第3、第4和第5位 [4] 防御策略建议 - 构建"暴露面收敛-纵深防御-智能运营"三位一体的动态防护架构 [6] - 通过MSS（安全托管服务）实现"人机共智"的动态风险治理 [6] - 基于WAAP、SASE等前沿架构构建覆盖全流量的威胁检测和防御体系 [6] - 利用AI技术形成自适应防御模型，实现从"被动防御"到"主动免疫"的转变 [6] - 针对大模型应用提出分区分域防御策略：基础设施域采用云原生安全技术，应用域依托WAAP架构构建全链路防护，数据域通过零信任机制实现动态管控 [6] 成功案例展示 - 某潮玩商城拦截99%异常订单流量 [7] - 连锁企业实现全国门店统一安全管理 [7] - 央国企安全事件发现及响应时效从8小时缩短至10分钟 [7]

市场核心数据 - 2024下半年中国边缘云市场规模达73.9亿元人民币，同比增长18.6% [1] - 细分市场构成：边缘公有云服务37.9亿元、边缘专属云服务14.4亿元、边缘云解决方案21.6亿元 [1] - 核心增长动力来自互联网音视频分发、AI训练推理、云游戏及行业客户IT架构迁移 [1] - 预计2024-2029年市场年均复合增长率20.3% [7] 行业发展背景 - 云计算客户已具备协同使用超大规模数据中心与分布式边缘资源的能力 [2] - 生成式AI需求加速边缘服务采用，预计2027年80%的CIO将依赖云服务商提供的边缘服务 [2] - 边缘节点完成轻量级模型训练/推理成为客户新焦点，抵消互联网行业传统需求放缓影响 [3] 技术发展现状 - 边缘异构算力应用仍处早期阶段，多数形态无法直接支持大模型场景 [3] - 头部服务商正通过两种路径布局：建设大模型API聚合平台、强化边缘AI生态合作 [3][4] - 边缘节点优势包括低延迟、网络成本低、分布广泛，适合快速部署推理服务 [3] 主要服务商布局 - 边缘公有云服务商包括阿里云ENS、移动云EIC、百度BEC、天翼云ECX等16家 [6] - 边缘专属云服务商涵盖阿里云ACK@Edge、腾讯云TKE Edge、AWS ECS Anywhere等15家 [6] - 边缘云软件平台供应商包括移动云EISP、阿里云边缘计算、百度BIE等14家 [6] 未来趋势展望 - 边缘AI和出海场景将带来数十亿增量空间，可能重塑市场格局 [9] - 边缘云在海外IT架构建设、本地化AI服务方面展现独特优势 [9] - 多模态大模型服务若在C端普及，边缘云将有效缓解核心机房带宽压力 [9]

市场表现 - CPO概念大涨带动创业板指数上涨 创业板人工智能ETF（159382）半日涨幅近5% 领涨ETF市场 其他相关创业板人工智能ETF半日涨幅均在4%左右 [1] - 创业板人工智能ETF（159382）半日涨幅4.95% 现价1.208元 换手率43% 半日成交金额1764万元 [2][3] - 创业板人工智能ETF（159381）半日涨幅4.63% 现价1.062元 换手率44% [2] - 创业板人工智能ETF（159388）半日涨幅4.62% 现价1.156元 换手率37% [2] - 创业板人工智能ETF（159363）半日涨幅4.37% 现价1.122元 换手率18% 规模14.2亿份 半日成交金额2.9亿元 [2][3] - 人工智能ETF富国（159246）半日涨幅3.84% 现价1.054元 [2] 产品特征 - 创业板人工智能ETF追踪创业板人工智能指数 该指数聚焦深证创业板市场人工智能股票 选取日均总市值前50名股票构建 主题属性与科技创新属性突出 [3][4] - 指数成分特征契合"新质生产力"下的传统产业升级与新兴产业发展方向 [4] - 创业板人工智能ETF（159363）年初至今份额增加7.22亿份 份额变动率103.43% [2] 行业前景 - 中国软科技实力处于较高水平 "产业链耦合"与"技术组合"驱动近年大幅进步 [3] - 国内AI发展三要素算力、算法、数据产业均具备较高竞争力 [3] - AIGC时代算力、应用等人工智能相关领域有望高速发展 基础软硬件替换持续推进 [3] - 宏观环境逐渐回暖 政府利好政策持续释放 人工智能行业有望迎来更有利发展环境 [3] 指数成分 - 创业板人工智能指数前十大权重股包括：中际旭创（300308 SZ）权重12.41% 收盘价149.82元 新易盛（300502 SZ）权重11.60% 收盘价130.90元 天孚通信（300394 SZ）权重4.20% 收盘价84.99元 软通动力（301236 SZ）权重3.91% 收盘价53.15元 润泽科技（300442 SZ）权重2.93% 收盘价48.38元 [5] - 全志科技（300458 SZ）权重2.87% 收盘价38.27元 景嘉微（300474 SZ）权重2.81% 收盘价71.51元 深信服（300454 SZ）权重2.74% 收盘价89.83元 北京君正（300223 SZ）权重2.70% 收盘价66.93元 网宿科技（300017 SZ）权重2.68% 收盘价10.31元 [5]

股东减持计划 - 网宿科技持股5%以上股东、董事刘成彦计划减持不超过49,251,757股公司股份 [1] - 减持股份占公司目前总股本比例不超过2.01%，占剔除回购专户股份数后总股本比例不超过2.02% [1] - 减持时间为2025年8月1日至10月31日期间 [1] 减持方式及原因 - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易 [1] - 减持原因为个人资金需求 [1] 股东承诺 - 刘成彦承诺严格遵守相关法律法规及公司规章制度 [1] - 刘成彦承诺履行信息披露义务 [1]

股东股份情况 - 刘成彦持有公司股份197,007,029股，占比8.06%[2] 减持计划 - 2025年8月1日至10月31日拟减持不超49,251,757股[2] - 减持占总股本比例不超2.01%，占剔除专户后不超2.02%[4] 减持方式限制 - 集中竞价90日减持不超剔除专户后总股本1%[4] - 大宗交易90日减持不超剔除专户后总股本2%[4] 历史承诺 - 上市前后有每年转让不超25%等多项承诺[5][6] 计划不确定性 - 减持计划存在时间、数量等不确定性[7]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [6] 报告的核心观点 - 海外AI需求增长推动AI Capex高投入，光模块行业有高增长能力，ASIC与GPU替代竞争拉动PCB产业链受益，推荐算力产业链及相关标的；海洋经济板块受益政策，关注海风海缆板块及相关标的 [3][14][15] - 当前通信板块内外环境波动，算力领域业绩支撑强，部分行业底部订单恢复，推荐算力相关领域及贴合趋势热点、有订单催化、估值性价比高的板块 [16] 根据相关目录分别进行总结 GB300相关情况 - 美东时间7月3日，CoreWeave公司宣布收到首个英伟达GB300 NVL72，该系统性能优越，戴尔提供服务器组装，还将获液冷式机架可扩展系统 [8] - 伴随GB200量产高峰，GB300下半年有望起量，英伟达GB300 AI服务器预计下半年出货，富士康获最大订单，多家代工制造商预计9月出货 [8] 海洋经济相关情况 - 7月1日中央财经委员会第六次会议研究推动海洋经济高质量发展，要加强顶层设计、提高创新能力、做强海洋产业等 [10] - 今年我国风电装机快速增长，截至4月，风电累计并网装机量占比15.5%，前4个月风电发电量3814.3亿千瓦时，占总发电量12.78%，预计2030年全球海上风电装机容量有望突破230吉瓦，我国深远海项目成国际合作核心增长点 [10] 投资逻辑及产业链受益标的 - 海外AI需求增长推动AI Capex高投入，光模块行业有高增长能力，ASIC与GPU替代竞争拉动PCB产业链受益，推荐高速光模块、液冷等算力产业链及相关标的 [14] - 海洋经济板块受益政策和海风板块改善趋势，关注海风海缆板块及相关标的 [15] 近期通信板块观点及推荐逻辑 算力&通信基础设施 - 推荐运营商中国移动、中国电信、中国联通等；无线通信&服务器等设备商中兴通讯、紫光股份等；相关配套服务商英维克、新雷能等；算力第三方租赁光环新网、奥飞数据等及相关受益标的 [16][17] 光网络升级 - 推荐光模块及光放大器光迅科技、华工科技等；激光器受益标的源杰科技、长光华芯 [18] 边缘算力 - 推荐边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线等及边缘计算高算力SoC类芯片厂商 [19] 卫星互联网&低空经济相关受益标的 - 推荐5G - A通感一体化中天线及毫米波产业链中兴通讯、通宇通信等；短波超短波、无线中继产业链相关厂商海格通信、烽火电子等；低轨卫星通信产业链海格通信、上海瀚迅等；北斗产业链华测导航、海格通信等；IMU产业链华依科技、芯动联科等；激光雷达产业链炬光科技等 [19] 产业智能制造相关受益标的 - 推荐数字孪生相关厂商能科科技、赛意信息等；工业交换机厂商三旺通信、映翰通等；能源互联网相关厂商金卡智能、威胜信息等；控制器相关企业拓邦股份，云会议相关企业亿联网络等 [20] 信息安全相关受益标的 - 推荐综合型安全厂商紫光股份、奇安信等；硬件厂商星网锐捷等；专网领域海能达、海格通信等；铁路领域佳讯飞鸿等 [20] 液晶面板 - 推荐TCL科技 [20]

股票期权注销 - 2025年6月27日审议通过注销激励计划第四个行权期已到期未行权股票期权议案[2] - 截至到期有74,000份股票期权未行权，涉及4名激励对象[2] - 2025年7月4日，74,000份股票期权注销手续办理完毕[2] - 本次注销股票期权数量占总股本比例为0.0030%[2]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 头部企业格局 - 阿里巴巴以2593 64亿美元市值位居榜首 [3] - 小米集团-W以1887 85亿美元排名第二 [3] - 拼多多以1470 61亿美元位列第三 [3] - 美团-W和网易分别以938 78亿美元和841 2亿美元占据第四、第五位 [3] 中游企业分布 - 东方财富(501 56亿美元)、京东(462 29亿美元)、中芯国际(432 57亿美元)位列第8-10名 [4] - 快手-W(328 84亿美元)、腾讯音乐(301 42亿美元)、百度(296 85亿美元)组成300亿美元市值梯队 [4] - 理想汽车(277 73亿美元)和贝壳(212 17亿美元)领跑200亿美元区间 [4] 细分领域代表 - 新能源汽车领域：小鹏汽车(179 69亿美元)和蔚来(79 49亿美元)分列第17、24位 [4] - 游戏行业：三七互娱(55 06亿美元)、昆仑万维(57 44亿美元)、完美世界(40 38亿美元)进入榜单 [5][6] - 软件服务商：金蝶国际(68 41亿美元)、用友网络(61 11亿美元)、金山软件(60 7亿美元)集体上榜 [5] 尾部企业特征 - 第40-50名企业市值集中在36-53亿美元区间 [5][6] - 网宿科技(36 1亿美元)和光环新网(36 19亿美元)为榜单门槛企业 [6] - 教育类公司新东方(84 18亿美元)与好未来(61 24亿美元)仍保持上榜 [4][5]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 头部企业格局 - 阿里巴巴以2641 6亿美元市值位居榜首，显著领先第二名小米集团-W(1925 84亿美元) [3] - 拼多多(1476 01亿美元)与美团-W(963 67亿美元)分列第四、第五名，形成电商与本地生活服务双巨头格局 [3] - 网易以842 15亿美元市值位列第六，保持游戏与内容领域头部地位 [3] 中坚企业分布 - 京东(468 06亿美元)和中芯国际(449 86亿美元)分别代表电商与半导体制造领域进入前十 [4] - 百度(297 16亿美元)与腾讯音乐(296 92亿美元)市值接近，显示内容生态企业竞争胶着 [4] - 造车新势力中理想汽车(279 81亿美元)领先小鹏汽车(175 09亿美元)和蔚来(78 81亿美元) [4][5] 细分领域代表 - 金融科技板块东方财富(502 8亿美元)和同花顺(200 64亿美元)同时入围前二十 [4] - 人工智能代表企业科大讯飞市值达151 93亿美元，超过中通快递(144 28亿美元)等物流企业 [4] - 哔哩哔哩(87 7亿美元)与新东方(84 25亿美元)体现文教娱乐领域估值分化 [4] 尾部企业特征 - 50强门槛为网宿科技35 71亿美元，与榜首阿里巴巴相差74倍 [6] - 游戏公司三七互娱(53 03亿美元)与完美世界(39 38亿美元)市值差距反映行业集中度 [5][6] - 企业服务软件商金蝶国际(68 05亿美元)和用友网络(61 68亿美元)排名相邻 [5] 货币折算说明 - 所有美元/港元市值均按当日汇率中间价统一折算，确保横向可比性 [6]