铝加工业务 - 基于市场供需及行业反内卷的推进 公司部分电池铝箔产品加工费今年有所提升 [1] - 公司持续推动铝箔产品创新与工艺升级 自主开发的高延伸电池铝箔已稳定批量供货 [1] - 高达因电池铝箔已进入小批量供应阶段 增强了公司铝加工业务的发展后劲 [1] 功能性薄膜业务 - 公司重点推进高阻隔膜在单一材质可回收包装市场的应用 [1] - 公司拓展汽车调光天幕用导电膜等市场 培育了功能性薄膜业务增长动能 [1] 公司整体战略 - 公司将进一步优化业务结构 拓展高附加值产品市场 [1] - 公司深入推进提质、降本、增效 争取提升经营业绩 [1] - 功能性薄膜业务为公司业务长期稳定发展奠定基础 [1]

公司业务与定价模式 - 公司铝箔产品销售定价模式主要为铝价加加工费 [1] - 国内销售主要参考沪铝或长江有色铝价进行结算 [1] - 出口销售主要参考LME伦敦铝价进行结算 [1] 原材料价格影响 - 国内外铝价同步上涨对公司铝箔业务国内外市场销售有利 [1]

公司股东结构 - 截至2026年1月30日，万顺新材合并名册总股东户数为37538户 [2]

2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为1.6亿元至1.9亿元人民币 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净亏损为1.98亿元至2.28亿元人民币 [1]

董事会换届 - 公司第六届董事会2026年2月14日任期届满[3] - 董事会将延期换届，专门委员会委员及高管任期相应顺延[3] - 延期换届不影响公司正常运营[3] 独立董事任职 - 现任独立董事陈胜忠自2020年2月12日起任职[4] - 陈胜忠连任时间将满六年，换届完成前继续履职[5]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-19,000万元至-16,000万元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-22,750万元至-19,750万元 [1] - 公司预计本报告期非经常性损益约为3,750万元 [1] 业绩变动原因分析 - 2025年归属于上市公司股东的净利润同比有所减亏 [1] - 铝加工业务受国内外铝价倒挂、行业加工费水平较低、取消出口退税等综合因素影响，导致毛利水平下降 [1] - 功能性薄膜业务因产销规模相对较小，单位固定费用较高，经营业绩不及预期 [1] - 公司根据谨慎性原则，结合2025年末初步资产减值测试情况，拟对存在减值迹象的相关资产计提减值准备 [1] - 综合上述因素影响，公司2025年度净利润为亏损，但同比有所减亏 [1]

财务数据关键指标变化：净利润与亏损 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负，区间在-19,000万元至-16,000万元，上年同期为-19,225.64万元[6] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为负，区间在-22,750万元至-19,750万元，上年同期为-21,208.81万元[6] - 2025年度净利润预计亏损，但同比有所减亏[7] - 公司预计本报告期非经常性损益约为3,750万元[9] 业务线表现：铝加工业务 - 铝加工业务受国内外铝价倒挂、行业加工费较低及取消出口退税等因素影响，导致毛利水平不佳[7] - 公司部分电池铝箔产品加工费在2025年有所提升[8] - 自主开发的高延伸电池铝箔已稳定批量供货，高达因电池铝箔已进入小批量供应阶段[8] 业务线表现：功能性薄膜业务 - 功能性薄膜业务因产销规模相对较小，单位固定费用较高[7] - 公司重点推进高阻隔膜在单一材质可回收包装市场的应用，并拓展汽车调光天幕用导电膜等市场[8] 其他重要内容：资产与减值 - 公司拟对存在减值迹象的相关资产计提减值准备[7]

行业概述与产品定义 - 空调铝箔是用于空调热交换器翅片的专用材料，主要起导热、抗腐蚀及结构支撑作用，是制造空调换热器的关键材料[3] - 行业产品主要分为非涂层铝箔和涂层铝箔两大类[3] - 非涂层铝箔表面未经处理，曾是国内外空调换热片的主要材料，在部分市场仍占重要份额[3] - 涂层铝箔是在非涂层铝箔基础上经表面处理赋予特定功能的产品，在能效和使用寿命上更具优势[3] - 涂层铝箔在日本、德国等国家应用已超15年，中国起步较晚但发展迅速[3] - 涂层铝箔按特性可分为耐腐蚀、亲水性、憎水性、自润滑性、防毒铝箔等[3] 产业链结构 - 行业上游原材料主要包括铝土矿、氧化铝、电解铝、再生铝等[5] - 行业中游为空调铝箔的生产制造[5] - 行业下游应用领域为空调行业[5] - 电解铝是空调铝箔的主要生产原料，其高纯度和良好延展性满足制造需求[6] - 中国电解铝产量从2019年的3512.96万吨增长至2024年的4400.46万吨[6] - 2025年1-11月中国电解铝产量达4116.5万吨，同比上涨2.50%[6] - 电解铝产量增长得益于国家政策支持及新能源汽车、光伏等新兴领域需求拉动[6] 行业产量与市场波动 - 2021-2024年中国空调铝箔产量经历明显波动周期[2] - 2022年受疫情反复影响，空调铝箔产量降至86万吨，同比下降14%[2] - 2023年在夏季极端高温天气推动下，市场需求回暖，产量逐渐升温[2] - 2024年行业产量继续增长，达到106万吨，同比上涨1.9%[2] - 进入2025年，由于终端空调社会库存持续走高，铝箔产量预计将回落至102万吨，较2024年减产约4万吨，降幅3.8%[2] 下游空调行业需求 - 空调铝箔主要用于制造空调散热片等部件[8] - 居民生活水平提高、以旧换新政策刺激了空调消费需求[8] - 企业为抢占市场份额和政策红利加大生产备货，空调产量总体呈上升趋势[8] - 2020年受疫情影响，中国空调产量同比下降3.8%，随后逐渐上升[8] - 2024年中国空调产量增长至26598.44万台[8] - 2025年1-11月中国空调产量达24536.1万台，同比上涨1.60%，但上升幅度较小[8] - 自2025年9月起，中国空调月产量呈现下降趋势，11月更是下降23.4%，市场呈现供过于求[8] 主要市场参与者 - 相关上市企业包括：鼎胜新材（603876）、东阳光（600673）、常铝股份（002160）、华峰铝业（601702）、宏创控股（002379）、万顺新材（300057）、明泰铝业（601677）、永杰新材（603271）、中国铝业（601600）、云铝股份（000807）等[2] - 其他相关企业包括：国铝高科（连云港）铝业有限公司、安徽金誉材料股份有限公司、镇江源龙铝业有限责任公司、西南铝业（集团）有限责任公司等[2]

文章核心观点 - 集流体涂层材料是改善电池电极界面性能、提升电池能量密度与安全性的关键配套材料，行业受益于新能源汽车、新型储能及锂电池产业的高速扩张，市场规模快速增长，预计2026年将达到99.1亿元，并呈现技术高端化、产业一体化、应用多元化的发展趋势 [1][6][12] 行业定义与核心价值 - 集流体涂层材料是由碳基材料、导电聚合物、金属氧化物等多组分构成，通过涂布、溅射等工艺应用于电池集流体表面的功能性材料 [1][2] - 其核心价值在于改善集流体与活性物质间的界面性能，解决传统集流体界面粘附力不足、接触电阻偏高、易被电解液腐蚀等技术瓶颈，对高能量密度电池体系尤为关键 [1][2] 行业分类 - 按成分可分为碳基、导电聚合物基、金属及金属氧化物基以及复合涂层材料 [4] - 按功能可分为导电型、防腐型、粘结增强型、缓冲型涂层 [4] - 按应用工艺可分为涂布型、溅射型、电沉积型涂层，可适配锂离子电池、固态电池、柔性电池等不同场景 [4] 政策环境 - 国家出台《关于推动能源电子产业发展的指导意见》、《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》、《新型储能制造业高质量发展行动方案》等多维度政策，支持产业升级，推动低VOCs环保型材料研发，强化动力电池安全要求，为行业明确了绿色化、高端化发展路径 [5] 市场规模与增长 - 2025年中国集流体涂层材料行业市场规模达71.8亿元，同比增速超38%，预计2026年将增至99.1亿元，增速领跑涂层材料行业整体水平 [1][6] - 作为涂层材料行业的高成长性细分领域，其增长远高于行业整体，2020-2024年中国涂层材料行业市场规模从4072.0亿元增至4637.1亿元，年复合增长率为3.30%，预计2026年将突破5425.1亿元 [5][6] 产业链结构 - 产业链上游为核心原材料（导电填料、粘结剂等）及专用设备供应，国产替代正在进行 [7] - 产业链中游为涂层材料配方研发、浆料生产及涂布加工，由专业涂层材料商、电池企业自研部门及外资企业多元竞争 [7] - 产业链下游通过传统或复合集流体制造，最终应用于新能源汽车（需求占比达65%）、储能系统、消费电子等领域 [7][8] 核心驱动因素：下游需求爆发 - **锂电池产业扩张**：中国锂电池出货量从2020年的142.7GWh攀升至2024年的1175GWh，年均复合增长率达69.4%，2025年进一步增至1888.6GWh，同比增长55.5%，为涂层材料创造了持续扩容的需求基础 [10] - **新能源汽车产销两旺**：2025年中国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%，连续11年全球第一，直接拉动动力电池及涂层材料需求 [10] - **新型储能装机激增**：2025年国内新型储能新增装机达58.6GW/175.3GWh，功率和容量同比分别增长38%和60%，截至2025年底累计装机达133.3GW/351.7GWh，政策目标推动下，储能电池对涂层材料的需求必要性显著提升 [11] 发展趋势 - **技术迭代**：向多功能复合涂层与绿色工艺演进，纳米材料与高分子聚合物融合应用加速，梯度涂层、超薄涂层等创新结构持续迭代，低VOCs水性及无溶剂涂层将替代传统产品 [12][13] - **产业整合**：头部企业强化“原材料合成—浆料制备—涂布加工”全产业链一体化布局，核心材料国产替代进程提速，产业集群协同效应凸显 [12][14] - **场景延伸**：应用从动力电池、储能电池向消费电子、氢能储能、钠离子电池等领域延伸，定制化产品需求提升，并与真空镀膜、电化学沉积等工艺跨界融合，拓展增长边界 [12][15] 相关上市企业 - 鼎胜新材（603876.SH）、壹石通（688733.SH）、万顺新材（300057.SZ）、莱尔科技（688683.SH）、中一科技（301150.SZ）、诺德股份（600110.SH） [2]

公司股东户数 - 截至2026年1月20日，公司含信用账户合并名册总股东户数为37827户 [2]