杭州顺网科技股份有限公司 2025 年第三季度报告 杭州顺网科技股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：300113 证券简称：顺网科技 公告编号：2025-041 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会及董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 否 1 杭州顺网科技股份有限公司 2025 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用 不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 2 杭州顺网科技股份有限公司 2025 年第三季度报告 公司是否需追溯调整或重述以 ...

股价与融资交易表现 - 10月23日公司股价下跌2.45%，成交额为3.62亿元 [1] - 当日融资买入3463.36万元，融资偿还4430.94万元，融资净卖出967.59万元 [1] - 截至10月23日，融资融券余额合计8.88亿元，其中融资余额8.86亿元，占流通市值的5.42%，超过近一年50%分位水平 [1] - 10月23日融券偿还3000股，融券卖出1800股，卖出金额4.30万元；融券余量10.33万股，融券余额246.87万元，超过近一年60%分位水平 [1] 公司基本概况 - 公司位于浙江省杭州市拱墅区，成立于2005年7月11日，于2010年8月27日上市 [1] - 主营业务涉及网络广告及推广、互联网增值业务、游戏运营、与信息和网络安全有关的软件研发及集成、评估、咨询等服务 [1] - 主营业务收入构成为：网络广告及增值业务79.23%，游戏业务20.60%，其他业务0.18% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，股东户数为5.72万，较上期减少10.69%；人均流通股9064股，较上期增加10.66% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2837.26万股，较上期增加25.72万股 [3] - 华夏中证动漫游戏ETF（159869）为第三大流通股东，持股1142.50万股，较上期增加201.46万股 [3] - 华安媒体互联网混合A（001071）为新进第八大流通股东，持股656.77万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第九大流通股东，持股443.48万股，较上期增加80.47万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入10.10亿元，同比增长25.09% [2] - 2025年上半年归母净利润为1.62亿元，同比增长69.22% [2] - 公司A股上市后累计派现8.24亿元，近三年累计派现1.62亿元 [3]

游戏板块市场表现 - 10月22日游戏板块整体上涨1.19%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.62% [1] - 领涨个股为ST华通，涨幅达5.00%，收盘价19.10元，成交额33.19亿元 [1] - 涨幅居前个股包括游族网络（涨4.59%）、顺网科技（涨3.95%）和星辉娱乐（涨2.74%） [1] - 部分个股出现下跌，信英网络跌幅最大为2.15%，*ST大晟下跌2.12% [2] 游戏板块资金流向 - 当日游戏板块整体获得主力资金净流入3.97亿元，但游资资金净流出6276.4万元，散户资金净流出3.34亿元 [2] - 昆仑万维获得主力资金净流入1.45亿元，净占比7.65%，为板块内最高 [3] - 游族网络和吉比特分别获得主力资金净流入1.43亿元和1.07亿元，主力净占比分别为11.70%和9.94% [3] - 巨人网络主力资金净流入7570.12万元，顺网科技主力资金净流入2680.82万元 [3] 相关ETF产品情况 - 游戏ETF（159869）近五日下跌4.44%，市盈率为41.23倍，最新份额减少4800万份至74.2亿份，主力资金净流出4590万元 [5] - 食品饮料ETF（515170）市盈率20.46倍，估值分位为19.92%，最新份额增加4.2亿份至116.4亿份 [5] - 云计算50ETF（516630）近五日上涨4.27%，市盈率达115.98倍，估值分位为90.02%，主力资金净流入980.6万元 [6] - 科创半导体ETF（588170）近五日下跌4.12%，最新份额减少1200万份至26.0亿份，主力资金净流入3577.1万元 [5]

行业调研热度 - 10月以来A股半导体及算力行业有超20家公司获机构密集调研 [1] - 调研内容涵盖产品进展、市场布局、业绩支撑及在手订单 显示行业景气度持续向好 [1] 存储行业景气度 - AI浪潮驱动存储行业供需结构重构 行业迎来高景气度且具备较强持续性 [2] - 上海贝岭推出汽车领域EEPROM产品以及NOR Flash和DDR5内存SPD芯片 [2] - 德明利存储市场价格呈上涨态势 PCIe/SATA SSD等产品深度适配AI服务器并进入头部厂商供应链 [2] - 德明利将提升战略储备和自有产能建设以强化企业级存储交付能力 [2] - 恒烁股份预计NOR Flash四季度价格上涨 正布局先进NORD工艺产品且4Mb产品已送样 [3] - 恒烁股份大容量存储模组产品出货量稳步增加 对业绩带来贡献 [3] - 汇成股份通过战略投资布局DRAM封测 计划将鑫丰科技DRAM封装产能提升至6万片/月 [3] 算力市场需求 - 海光信息2025年第三季度营业收入40.26亿元 同比增长69.60% [4] - 海光信息合同负债28.00亿元反映订单需求旺盛 存货余额65.02亿元用于战略备货 [4] - 芯原股份2025年第三季度新签订单15.93亿元 同比增长145.80% 其中AI算力相关订单占比约65% [4] - 芯原股份预计2025年前三季度新签订单32.49亿元 已超过2024年全年水平 [4] - 芯原股份在手订单金额32.86亿元 连续八个季度保持高位 近90%为一站式芯片定制业务且80%预计一年内转化 [5] - 顺网科技构建分布式GPU集群算力服务能力 应用于云游戏、AI等场景 [6] - 广脉科技合作推进国产算力 庆阳已落地全国首个国产算力万卡集群并计划至2027年底建成十万卡集群 [6]

行业调研热度 - 10月以来A股半导体及算力概念板块中超20家公司在国庆假期后接受机构调研 [1] - 调研内容涉及产品进展、市场布局、业绩支撑、在手订单等 [1] 存储行业景气度与公司进展 - 存储行业受益于AI浪潮带来的供需结构重构，正迎来高景气度，本轮景气度由技术革新驱动，具备较强持续性 [1] - 上海贝岭推出应用于汽车等领域的SPI及Microwire系列EEPROM产品，以及NOR Flash产品和DDR5内存SPD芯片产品 [1] - 德明利表示存储市场价格整体呈上涨态势，行业供需关系持续改善，其PCIe/SATA SSD、RDIMM等产品深度适配AI服务器、数据中心等高端场景，已进入多家头部互联网及服务器厂商供应链并实现稳定批量销售，业务占比快速提升 [1] - 德明利将结合业务增长规划适度提升战略储备，通过新增自有产能建设等方式提升自有产能交付能力 [2] - 恒烁股份预计NOR Flash有望在四季度实现价格上涨，公司正积极布局先进的NORD工艺制程NOR Flash产品，第一颗4Mb产品已送样下游客户 [2] - 恒烁股份量产的大容量存储模组产品涵盖NAND Flash、DRAM、eMMc，今年以来出货量稳步增加 [2] - 汇成股份通过战略投资鑫丰科技及与华东科技建立战略合作关系布局DRAM封测业务，并持续拓展以3D DRAM为主的存储芯片先进封装业务 [2] - 鑫丰科技是最早为长鑫存储提供LPDDR封装配套的封测厂商之一，目前具备约2万片/月封装产能，投资完成后计划在2027年年底前将DRAM封装产能提升至6万片/月 [3] 算力市场需求与公司业绩 - 市场对算力的需求仍然旺盛，业绩支撑、在手订单与业务扩张情况是机构关注重点 [4] - 海光信息在2025年第三季度实现营业收入40.26亿元，同比增长69.60% [4] - 截至9月末，海光信息合同负债达28.00亿元，存货余额65.02亿元，公司结合市场需求变化持续增加战略备货 [5] - 芯原股份预计2025年第三季度新签订单15.93亿元，同比大幅增长145.80%，其中AI算力相关订单占比约65% [5] - 芯原股份预计2025年前三季度新签订单32.49亿元，已超过2024年全年新签订单水平 [5] - 截至2025年第三季度末芯原股份在手订单金额为32.86亿元，连续八个季度保持高位，其中一站式芯片定制业务在手订单占比近90%，预计一年内转化的比例约为80% [5] 算力服务与应用拓展 - 顺网科技构建稳定高效的算力服务能力，通过深化分布式GPU集群应用，在云游戏、实时渲染、AI应用等场景取得显著成果，推出电竞云电脑、个人云电脑等创新产品 [6] - 顺网科技凭借覆盖全国的边缘算力网络，可提供充足且就近的算力支持，承接人工智能、云游戏、视觉渲染、医疗等行业的实时算力需求 [6] - 广脉科技与上海燧原科技在定制化国产算力一体机方案及庆阳"国产万卡算力集群项目"上开展合作 [6] - 截至2024年底，甘肃庆阳已成功落地全国首个国产算力万卡集群，并向知名互联网企业提供算力服务，庆阳市人民政府规划至2027年底建成国产十万卡算力集群 [6]

市场整体表现 - 游戏板块指数当日下跌0.27%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.98% [1] - 板块内个股表现分化，ST华通领跌，跌幅达4.94% [1][2] 个股价格表现 - 涨幅前十的个股中，游族网络涨幅最大，为5.42%，收于11.66元，成交额7.41亿元 [1] - *ST大晟涨5.08%，恺英网络涨4.12%，完美世界涨2.65% [1] - 跌幅前列的个股包括ST华道跌4.94%，姚记科技跌2.17%，顺网科技跌1.86% [2] 板块资金流向 - 游戏板块整体主力资金净流出4.21亿元，游资资金净流出7092.83万元，散户资金净流入4.92亿元 [2] - 个股方面，游族网络主力资金净流入4650.55万元，净占比6.27% [3] - 恺英网络主力资金净流出6458.54万元，净占比5.13% [3] - 完美世界主力资金净流入2405.11万元，但散户资金净流出6151.37万元，净占比-12.43% [3] 相关ETF表现 - 游戏ETF(159869)近五日下跌7.55%，市盈率41.90倍，主力资金净流出6466.5万元，份额增加9500万份至74.6亿份 [5] - 食品饮料ETF(515170)近五日上涨0.34%，市盈率20.51倍，估值分位20.12% [5] - 科创半导体ETF(588170)近五日下跌9.17%，份额减少1200万份至23.4亿份 [5] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌6.46%，市盈率116.38倍，估值分位90.10% [6]

公司投资者关系活动 - 公司于2025年10月16日接受投资者调研 [1] - 参与调研的机构包括浙商证券等 [1] - 公司董事会秘书戎颂怡参与接待并回答投资者问题 [1]

公司业务澄清 - 公司明确表示目前暂未直接开展操作系统相关业务 [1]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入101,025.41万元，同比增长25.09% [2] - 2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润16,151.56万元，同比增长69.22% [2] - 网络广告及增值业务实现营业收入80,038.32万元，同比增长30.99% [2] - 游戏业务实现营业收入20,809.58万元，同比增长7.37% [2] 行业市场数据 - 2025年上半年国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08% [3] - 游戏用户规模约6.79亿人，同比增长0.72% [3] - 客户端游戏市场实际销售收入354.03亿元，同比增长4.86% [3] - 截至2025年第二季度末，全国上网服务行业场所及电竞酒店经营主体总量达10.73万家 [3] - 上网服务行业上半年营收规模489.5亿元 [3] 公司业务与市场地位 - 公司核心产品覆盖全国电竞服务行业70%以上市场 [4] - 业务触及全国96%以上城市 [4] - 与2000余家合作伙伴保持良好合作关系 [4] - 为产业链上游游戏厂商、中游电竞实体及下游电竞用户提供端到端科技解决方案 [4] - 游戏发行商加大在上网服务场所的广告投放，为公司网络广告及增值业务带来业绩增量 [5] 产品与技术 - 网维大师9300产品集成AI技术，实现“秒进游戏、更安全、更AI”三大特性 [8] - 通过AI加速引擎显著提升游戏加载与运行性能，实现近乎0秒启动 [8] - 配套智能维护系统网维大师OnLine可实时监控设备状态、自动完成游戏更新 [8] - 以AI技术构建精准内容推荐体系，实现用户需求与游戏产品的精准匹配 [9] 算力业务 - 截至2024年底，公司已落地300多个算力云边缘机房 [10] - 算力平台为超过70万终端提供服务 [10] - 服务的云终端数量同比增长21.1% [10] - 构建多层次算力服务体系，具备多层级算力服务、多场景调度和多方式交付的特点 [10] - 依托覆盖全国的边缘算力网络，为云游戏、实时渲染、AI应用等场景提供算力支持 [10] 子公司与重要活动 - 控股子公司浮云科技依托“大模型+数字人”创新框架，在司法、税务、政务等领域推动项目落地 [6] - 全资子公司上海汉威主办的第二十二届ChinaJoy展会整体展出面积达到13.5万平方米 [7] - ChinaJoy展会BTOC展区参展企业313家，BTOB展区参展企业486家 [7] - 展会期间总体参观达到41.03万人次 [7]

公司近期动态与财务表现 - 公司于2025年9月23日和9月28日通过线上电话会议形式接受了超过50家机构的特定对象调研，由副总经理、董事会秘书戎颂怡女士主持 [1] - 2025年上半年公司实现营业收入101,025.41万元，同比增长25.09% [1] - 2025年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润16,151.56万元，同比增长69.22% [1] - 网络广告及增值业务是主要收入来源，上半年实现营业收入80,038.32万元，同比增长30.99% [1] - 游戏业务上半年实现营业收入20,809.58万元，同比增长7.37% [1] 电竞与游戏业务优势 - 公司核心电竞产品覆盖全国电竞服务行业70%以上市场，业务触及全国96%以上城市 [2] - 公司与2000余家合作伙伴保持良好合作关系 [2] - 游戏行业复苏及技术变革带动电竞服务场所回暖，游戏发行商加大在上网服务场所的广告投放，为公司网络广告及增值业务带来业绩增量 [2] - 公司全资子公司上海汉威主办的ChinaJoy为数字娱乐产业搭建了重要交流平台 [2] - 公司针对不同用户群体打造差异化互动娱乐服务矩阵，深化与游戏及动漫产业头部IP合作 [2] 行业发展趋势 - 2025年上半年国内游戏市场实际销售收入增长，游戏用户规模扩大 [2] - 上网服务行业场所及电竞酒店经营主体总量达10.73万家，上半年营收规模489.5亿元，行业呈现稳健发展态势 [2] - 行业积极探索云服务发展路径 [2] - 在数字经济与实体经济深度融合背景下，游戏行业驱动科技创新，在多领域发挥正向作用 [2] 人工智能业务布局 - 公司控股子公司浮云科技在人工智能领域依托"大模型+数字人"创新框架 [3] - 该业务在司法、税务、政务等领域推动多个项目落地，实现人工智能与行业场景深度融合 [3]