股份回购 - 2022年4月20日拟用6000 - 8000万元自有资金回购股份[1] - 截至2023年4月19日累计回购4100000股[1] 股份使用与剩余 - 截至公告日，2024年员工持股计划使用2457500股[1] - 截至公告日，剩余未使用1642500股[1] 股份用途变更 - 拟将1642500股回购股份注销并减资[2]

公司发展战略 - 公司将立足活性炭产业链，打通环保应用，向健康医药、环境能源、新材料等高端产品拓展，不断增强核心竞争力，深化炭、硅材料的开发与应用工作 [2] - 以建设循环产业园引领绿色发展，延链、强链，完善公司产业链条，践行绿色、低碳、循环的发展模式 [2] - 通过对现有业务进行巩固升级和战略延伸，逐步将公司从产品供应商打造成综合解决服务商的综合性、创新型高科技企业 [2] 产品与应用 - 公司活性炭主要品类包括粉状活性炭、竹基颗粒活性炭、果壳活性炭、蜂窝活性炭、椰壳炭、超级电容活性炭、生物质硬碳、多孔碳等，广泛应用于发酵行业、食品添加剂、医药行业、化工行业、水处理、环保行业、催化剂载体、新能源碳材料等领域 [2] - 公司是国内木质活性炭行业领军企业，在多年的竞争中形成明显的技术、管理、品牌等优势 [3] - 公司积极发展硅化工产业，业务稳步协调发展，利用创新性技术，实现热能与物料的循环与综合利用，推进林产化工循环产业园的建设，将活性炭、硅酸钠、硅胶的生产有机结合，产业链协同效应日益明显 [3] 技术与产能 - 公司长期坚持"技术创新"战略，系统开发并掌握了活性炭生产工艺、生产装备、新产品开发等一系列关键技术，做到自主可控 [3] - 公司活性炭、硅酸钠、硅胶的产能利用率、产销率保持在高位，目前正在通过实施的募投项目及"年产32万吨固体水玻璃项目"等，持续稳步扩大公司生产能力 [3] - 随着公司产品应用领域的扩展，新应用产品的开发推进，市场若提出更大需求时，会适时考虑新的产能扩大方案 [3] 新能源与投资者回报 - 公司新能源碳材料开发工作进展顺利，硬碳、多孔碳均已实现量产，并受到了下游知名厂商的青睐 [3] - 后续公司将紧密链接下游重点客户，紧跟市场动态，力争加速形成公司发展的新增长极 [3] - 根据公司发布的《未来三年股东回报规划（2024-2026）》，未来三年：每年以现金方式（含股份回购）分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之五十 [3]

回购计划 - 拟以5000万 - 8000万元自有资金回购A股，回购价不超17元/股，期限12个月[1] 回购进展 - 截至2024年11月30日，回购3900601股，专用账户有5543101股[2] - 累计回购占总股本1.07%[2] - 最高成交价13.38元/股，最低12.35元/股[2] - 成交总金额49993862.29元（不含交易费）[3] 合规情况 - 回购时间、数量等符合规定，未在特定期间回购[4] - 以集中竞价交易方式回购符合要求，未同时实施回购和发行[4] 未来展望 - 后续将继续实施回购计划并及时披露信息[4]

公司基本信息 - 证券代码为 300174，证券简称为元力股份 [1] - 2024 年 11 月 22 日 09:30 进行特定对象调研，参与单位有中金证券、天风证券等，上市公司接待人员为罗聪、兰靖 [2] 公司发展战略 - 立足活性炭产业链，打通环保应用，向健康医药、环境能源、新材料等高端产品拓展，建设循环产业园引领绿色发展，将公司从产品供应商打造成综合解决服务商 [2] 公司产品竞争力 - 是国内木质活性炭行业领军企业，有技术、管理、品牌等优势，积极发展硅化工产业，业务协调发展 [2] - 利用创新性技术实现热能与物料循环综合利用，推进林产化工循环产业园建设，产业链协同效应明显，提供低成本、高质量产品 [2] 公司产能情况 - 活性炭、硅酸钠、硅胶的产能利用率、产销率保持高位，通过募投项目及“年产 32 万吨固体水玻璃项目”扩大生产能力，会适时考虑新的产能扩大方案 [3] 公司技术情况 - 长期坚持“技术创新”战略，掌握活性炭生产工艺、装备、新产品开发等关键技术，做到自主可控 [3] 公司产品品类及应用领域 - 活性炭朝着全品类、高端化发展，有粉状活性炭、竹基颗粒活性炭等多种品类，应用于发酵、食品、医药等多个行业 [3] 公司新能源碳材料业务 - 储能新材料开发工作进展顺利，硬碳、多孔碳已实现量产，受下游知名厂商青睐，将紧密链接下游客户形成新增长极 [3] 公司持股计划 - 2024 - 2033 年每年实施一期《事业合伙人中长期持股计划》，各期滚动设立、相互独立 [3] - 2024 年第一期员工持股计划于 2024 年 5 月 16 日完成股票购买，参与对象为公司董事等合计 265 人 [4]

公司发展战略规划 - 公司将立足活性炭产业链向高端产品拓展增强核心竞争力[2] - 以建设循环产业园引领绿色发展完善产业链条[2] - 从产品供应商打造成综合解决服务商[2] 产品核心竞争力 - 是国内木质活性炭行业领军企业有技术管理品牌等优势[2] - 积极发展硅化工产业业务稳步协调发展[2] - 利用创新性技术实现循环与综合利用产业链协同效应明显[2] 产能情况 - 活性炭、硅酸钠、硅胶产能利用率、产销率保持高位[3] - 通过募投项目及其他项目持续稳步扩大生产能力[3] - 市场需求增大时会考虑新的产能扩大方案[3] 新能源碳材料业务 - 储能新材料开发工作进展顺利硬碳、多孔碳已量产[3] - 受到下游知名厂商青睐[3] - 紧密链接下游重点客户紧跟市场动态争取新增长极[3] 事业合伙人中长期持股计划 - 实施计划激励管理骨干及核心技术人才[3] - 2024年 - 2033年每一年度实施一期各期滚动设立相互独立[3] - 2024年第一期员工持股计划于2024年5月16日完成股票购买参与对象265人[3]

股权结构 - 三安集团持股22023180股，比例6.02%[2] - 晟辉投资持股10134000股，比例2.77%[2] - 二者合计持股32157180股，比例8.79%[2] 质押情况 - 三安集团本次质押370万股，占所持16.80%，占总股本1.01%[1][2] - 二者合计质押370万股，占合计所持11.51%，占总股本1.01%[2] - 质押开始日2024 - 10 - 30，到期日2025 - 10 - 30，用途补充流动资金[1]

回购计划 - 拟以5000万 - 8000万元自有资金回购A股，回购价不超17元/股，期限12个月[2] - 截至2024年10月31日，回购3900601股，累计占总股本1.07%[3] - 最高成交价13.38元/股，最低12.35元/股，成交总金额近5000万元[3] 合规情况 - 未在特定期间回购、以集中竞价交易回购、未同时实施回购和发行均符合规定[5] 未来展望 - 后续将继续实施回购计划并履行信息披露义务[5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - Q3 业绩符合预期。公司 24Q1-3 营收 14 亿元，同降 5.5%，归母净利润 2.1 亿元，同增 20.5%，毛利率 25%，同增 3.1pct，归母净利率 15.2%，同增 3.3pct；其中 24Q3 营收 4.1 亿元，同环比-20.4％/-20.2％，归母净利润 0.6 亿元，同环比+3.4%/-8.5％，毛利率 29.2%，同环比+7.9/+5.2pct，归母净利率 15.6%，同环比+3.6/+2.0pct [2] 主营业务表现 - 活性炭Q3满产满销，全年出货预计14万吨。Q3收入3.0亿元，对应出货3.5-3.6万吨，持续满产满销状态，全年预计出货14万吨，同增10%，其中粉状炭12.5万吨，颗粒炭1.5万吨，同增50% [2] - 硅化物方面，Q3收入1.1亿元，其中硅酸钠收入6-7千万元，环比大幅减少，硅胶收入3-4千万元，对应出货6-7千吨。硅酸钠业务体量下降，主要系纯碱降价影响，但公司从水玻璃向下延伸白炭黑产品，预计25年开始贡献收入 [2] 毛利率及盈利情况 - 活性炭毛利率稳定，Q3毛利率25-30%，盈利预计维持稳定，随着高价值量的颗粒炭放量，后续盈利水平有望提升 [2] - 硅化物方面，Q3硅酸钠毛利率15-20%左右，原材料价格下降，盈利水平环比提升，硅化物向下游延伸，白炭黑25年开始贡献利润，毛利率预计超30% [2] - 新产品方面，钠电硬碳和硅碳产品25-26年开启放量，壁垒更高，预计盈利水平优于主业 [2] 费用及现金流 - 费用率环比提升，Q3期间费用0.5亿元，同环比+13.8%/-6.2%，费用率13%，同环比+3.9/+1.9pct [3] - Q3经营性现金流0.8亿元，同环比+88.1%/-14.7%；Q3资本开支0.6亿元，同环比+4.6%/+130% [3] 盈利预测与投资评级 - 调整24-26年归母净利润至2.8/3.3/5.1亿元（此前预测24-26年归母净利润2.5/3.0/4.8亿元），同比+17%/+19%/+54%，对应PE为21/18/11x，维持"买入"评级 [3] 风险提示 - 未提及 [3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - Q3业绩符合预期,24Q1-3营收14亿元,同降5.5%,归母净利润2.1亿元,同增20.5% [2] - 活性炭Q3满产满销,全年出货预计14万吨,其中粉状炭12.5万吨,颗粒炭1.5万吨,同增50% [2] - 硅化物方面,Q3收入1.1亿元,其中硅酸钠收入6-7千万元,环比大幅减少,硅胶收入3-4千万元 [2] 盈利情况 - 活性炭毛利率稳定在25-30%,随着高价值量的颗粒炭放量,后续盈利水平有望提升 [2] - 硅酸钠毛利率15-20%左右,原材料价格下降,盈利水平环比提升,白炭黑25年开始贡献利润,毛利率预计超30% [2] - 硅胶毛利率20%左右,处于微利水平 [2] - 新产品钠电硬碳和硅碳产品25-26年开启放量,壁垒更高,预计盈利水平优于主业 [2] 费用与现金流 - 费用率环比提升,24Q1-3期间费用1.7亿元,同增13.6%,费用率12%,同增2pct [3] - 24Q1-3经营性净现金流0.8亿元,同降18.1%,资本开支1.3亿元,同降43.3% [3] - 24Q3末存货2.5亿元,较年初下降12.2% [3] 盈利预测与投资评级 - 调整24-26年归母净利润至2.8/3.3/5.1亿元,同比+17%/+19%/+54%,对应PE为21/18/11x,维持"买入"评级 [3]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为4.12亿元，同比下降20.42%[3] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为2.12亿元，同比增长20.53%[3] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为8,191.94万元，同比下降18.07%[3] - 公司2024年9月30日总资产为39.23亿元，较年初下降0.74%[3] - 公司2024年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为32.70亿元，较年初增长5.13%[3] - 公司2024年第三季度流动资产合计22.86亿元，较期初增加3.27%[17] - 公司2024年第三季度非流动资产合计16.37亿元，较期初下降5.87%[17] - 公司2024年第三季度资产总计39.23亿元，较期初下降0.74%[17] - 公司2024年第三季度营业收入13.96亿元，同比下降5.53%[19] - 公司2024年第三季度营业成本10.47亿元，同比下降9.24%[19] - 公司2024年第三季度净利润2.13亿元，同比增长3.04%[19] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润2.12亿元，同比增长20.52%[19] - 公司2024年第三季度研发费用5,587.55万元，同比增长8.01%[19] - 公司2024年第三季度财务费用-3,025.68万元，同比增加2.37%[19] - 公司2024年第三季度其他收益3,907.05万元，同比增加22.92%[19] 现金流 - 公司2024年1-9月收到处置子公司元禾化工51%股权的现金净额为2,073.96万元[7] - 公司2024年1-9月购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为12,694.91万元，同比减少43.38%[7] - 公司2024年1-9月吸收投资收到的现金为3,602.70万元，同比增加1,230.52万元[7] - 公司2024年1-9月偿还债务支付的现金为20,850万元，同比增长34.52%[8] - 公司2024年1-9月分配股利、利润或偿付利息支付的现金为4,173.46万元，同比增长39.13%[8] - 本期经营活动产生的现金流量净额为81,919,370.64元，上期为99,991,802.20元[22] - 本期投资活动产生的现金流量净额为-879,209,079.66元，上期为-463,762,054.10元[22] - 本期筹资活动产生的现金流量净额为12,296,418.84元，上期为119,191,847.21元[22] - 本期期末现金及现金等价物余额为209,175,013.95元，上期为952,238,079.50元[22] - 本期收回投资收到的现金为6,000,000.00元，上期为11,000,000.00元[22] - 本期处置子公司及其他营业单位收到的现金净额为20,739,647.44元[22] - 本期吸收投资收到的现金为36,026,950.00元，上期为23,721,750.00元[22] - 本期取得借款收到的现金为275,000,000.00元，上期为305,000,000.00元[22] 股东情况 - 公司股东林志强通过普通证券账户和华福证券有限责任公司客户信用交易担保证券账户合计持有1,703.29万股公司股票[10] - 公司股东北京鼎耘科技发展有限公司通过申万宏源证券有限责任公司客户信用交易担保证券账户持有597.18万股公司股票[10] - 公司股东胡育琛通过普通证券账户和华福证券有限责任公司客户信用交易担保证券账户合计持有518.55万股公司股票[10] - 公司股东袁永林通过普通证券账户和中泰证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户合计持有415.18万股公司股票[10] - 公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份390.06万股,占公司总股本的1.07%[15] - 公司高管持有的限售股份数量合计为128.94万股[14] - 公司前10名无限售条件股东持股情况,王延安持股6,068.55万股,福建三安集团有限公司持股2,202.32万股[12] - 公司前10名股东中,卢元健与王延安为夫妻关系,为公司实际控制人,泉州市晟辉投资有限公司为福建三安集团有限公司的全资子公司[12] - 公司无优先股股东[13] 管理层变动 - 公司第六届董事会和监事会成员发生变更,许文显当选董事长兼总经理,李立斌、姚世林任副总经理,池信捷任财务总监,罗聪任董事会秘书[15] 其他 - 本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为0元，上期被合并方实现的净利润为0元[20] - 本期归属于母公司所有者的综合收益总额为211,969,432.25元，上期为175,867,195.16元[21]