会议时间 - 现场会议2025年06月13日15：30[3] - 网络投票2025年06月13日9:15 - 15:00[4][5][25][27] - 股权登记日2025年06月05日[6] 会议地点 - 现场会议在广州市番禺区公司总部大楼[10] - 登记地点在公司董事会秘书办公室[15] 会议审议 - 审议《关于未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的议案》[11][32] 会议提议 - 由第六届董事会第九次会议提议召开[20] 投票授权 - 授权范围含出席、审议、表决等[32] - 受托人可自行表决[33] - 授权限于本次大会[33]

会议安排 - 第六届董事会第九次会议于2025年5月18日通知、5月28日召开[3] - 公司董事会同意2025年6月13日召开第一次临时股东大会，采用现场和网络投票结合方式[6] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司未分配利润 - 253,767,983.07元，实收股本744,169,066元，未弥补亏损超实收股本总额三分之一[4] 议案情况 - 《关于未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的议案》需提交临时股东大会审议[4][5] - 《关于提请召开2025年第一次临时股东大会的议案》表决全票通过[6]

会议参与情况 - 现场会议于2025年05月16日15:30召开，网络投票时间为2025年05月16日9:15 - 15:00[5] - 出席现场会议股东及委托代理人12人，代表股份184,403,154股，占比约24.7797%[9] - 网络投票股东337人，代表股份2,922,500股，占比约0.3927%[10] - 合计参会股东及委托代理人349人，代表股份187,325,654股，占比约25.1725%[10] - 出席会议的5%以上股份股东2人，代表股份183,631,526股，占比约24.6760%[10] - 出席会议中小投资者344人，代表股份3,504,566股，占比约0.4709%[11] 议案表决情况 - 《关于公司<2024年年度报告>及其摘要的议案》同意187,038,254股，占比约99.8466%[12] - 《关于公司<2024年年度董事会工作报告>的议案》同意187,010,454股，占比约99.8317%[13] - 《关于公司<2024年年度监事会工作报告>的议案》同意187,018,954股，占比约99.8363%[15] - 《关于公司<2024年度利润分配预案>的议案》同意186,889,654股，占比约99.7673%[20] - 《关于 2024 年度计提资产减值准备及核销资产的议案》同意 186,893,854 股，占比约 99.7695%；中小投资者同意 3,072,766 股，占比 87.6789%[27] - 《关于募集资金投资项目延期及调整投资构成、投资金额的议案》同意 186,900,154 股，占比约 99.7729%；中小投资者同意 3,079,066 股，占比 87.8587%[28] - 《关于公司及下属子公司使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理的议案》同意 186,920,754 股，占比约 99.7839%；中小投资者同意 3,099,666 股，占比 88.4465%[30] - 《关于向控股子公司提供委托贷款的议案》同意 186,944,054 股，占比约 99.7963%；中小投资者同意 3,122,966 股，占比 89.1113%[32] - 《关于公司 2025 年度向金融机构申请综合授信额度及提供相应担保的议案》同意 186,991,154 股，占比约 99.8214%；中小投资者同意 3,170,066 股，占比 90.4553%[34] - 《关于修订<分红管理制度>议案》同意 186,891,254 股，占比约 99.7681%；中小投资者同意 3,070,166 股，占比 87.6047%[35] - 《内部控制管理制度》同意 187,005,354 股，占比约 99.8290%；中小投资者同意 3,184,266 股，占比 90.8605%[38] - 《会计师事务所选聘制度》同意 187,003,654 股，占比约 99.8281%；中小投资者同意 3,182,566 股，占比 90.8120%[40] - 《关于公司变更注册地址、经营范围并修订<公司章程>的议案》同意 187,007,654 股，占比约 99.8302%；中小投资者同意 3,186,566 股，占比 90.9261%[42] - 《关于公司 2025 年度非独立董事薪酬的议案》同意 3,153,066 股，占比约 88.1221%；中小投资者同意 3,079,566 股，占比 87.8730%[43] - 《关于公司2025年度监事薪酬的议案》同意186,827,854股，占比约99.7518%；反对361,600股，占比约0.1931%；弃权103,200股，占比0.0551%；中小投资者同意3,039,766股，占比86.7373%；反对361,600股，占比10.3180%；弃权103,200股，占比2.9447%[45] 其他信息 - 律师认为公司本次股东大会决议合法有效[47] - 备查文件包括公司2024年年度股东大会决议和律所法律意见书[48]

股东大会信息 - 公司2025年4月15日决议召开2024年年度股东大会，4月16日发布通知[8] - 股东大会于2025年5月16日下午15时30分现场召开，网络投票时间为当日9:15至15:00[9] - 出席股东及代理人349名，代表股份187,325,654股，占比约25.1725%[12] - 中小股东及代理人344名，代表股份3,504,566股，占比约0.4709%[12] - 股东大会审议17项已通过议案，现场与网络投票结合，涉中小投资者议案单独计票[13][14][16] 议案表决情况 - 《关于公司<2024年年度报告>及其摘要的议案》同意187,038,254股，占比约99.8466%，中小投资者同意占比91.7993%[18] - 《关于公司<2024年年度董事会工作报告>的议案》同意187,010,454股，占比约99.8317%，中小投资者同意占比91.0060%[19] - 《关于公司<2024年年度监事会工作报告>的议案》同意187,018,954股，占比约99.8363%，中小投资者同意占比91.2486%[20] - 《关于公司<2024年年度财务决算报告>的议案》同意186,995,654股，占比约99.8238%，中小投资者同意占比90.5837%[21][22] - 《关于公司<2024年度利润分配预案>的议案》同意186,889,654股，占比约99.7673%，中小投资者同意占比87.5591%[23] - 《关于公司<2024年度募集资金存放与使用情况的专项报告>的议案》同意186,928,954股，占比约99.7882%，中小投资者同意占比88.6805%[23] - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》同意186,988,554股，占比约99.8200%，中小投资者同意占比90.3811%[24] - 《关于2024年度计提资产减值准备及核销资产的议案》同意186,893,854股，占比约99.7695%，中小投资者同意占比87.6789%[26] - 《关于募集资金投资项目延期及调整投资构成、投资金额的议案》同意186,900,154股，占比约99.7729%，中小投资者同意占比87.8587%[27] - 《关于向控股子公司提供委托贷款的议案》同意186,944,054股，占比约99.7963%，中小投资者同意占比89.1113%[28] - 《关于公司2025年度向金融机构申请综合授信额度及提供相应担保的议案》同意186,991,154股，占比约99.8214%，中小投资者同意占比90.4553%[29] - 《关于修订<分红管理制度>议案》同意186,891,254股，占比约99.7681%，中小投资者同意占比87.6047%[30] - 《内部控制管理制度》同意187,005,354股，占比约99.8290%，中小投资者同意占比90.8605%[31] - 《会计师事务所选聘制度》同意187,003,654股，占比约99.8281%，中小投资者同意占比90.8120%[33] - 《关于公司变更注册地址、经营范围并修订<公司章程>的议案》同意187,007,654股，占比约99.8302%，中小投资者同意占比90.9261%[34] - 《关于公司2025年度非独立董事薪酬的议案》同意3,153,066股，占比约88.1221%，中小投资者同意占比87.8730%[35] - 《关于公司2025年度监事薪酬的议案》同意186,827,854股，占比约99.7518%，中小投资者同意占比86.7373%[36] 中小投资者反对情况 - 《关于公司2025年度向金融机构申请综合授信额度及提供相应担保的议案》中小投资者反对273,300股，占比7.7984%[29] - 《关于修订<分红管理制度>议案》中小投资者反对332,700股，占比9.4933%[30] - 《内部控制管理制度》中小投资者反对233,400股，占比6.6599%[31]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 国证通用航空产业指数涨0 72% [1] - 成分股中利君股份涨停 国睿科技 联创光电 应流股份 珠海冠宇 中海达 航天电子等涨幅居前 [1] - 通用航空ETF基金（159230）正在发行 5月7日至5月16日进行发售 即将结束募集 [1] 行业动态 - 中国低空经济产业发展联盟在三亚成立 标志行业进入高质量发展新阶段 [2] - 联盟以海南为创新试验田 重点推动无人机物流 城市空中交通 低空文旅等场景落地 [2] - 联盟计划未来三年推动100个标志性场景落地 孵化50家独角兽企业 助力海南低空经济规模突破千亿 [2] - 国证通用航空产业指数低空经济"含量"达79 5% 聚焦产业链上中下游龙头企业 [2] 机构观点 - 华龙证券指出大规模eVTOL意向订单签订 预计下半年起频繁试飞 [3] - 2027年部分特大中心城市有望实现eVTOL商业化 2030年大城市基本进入低空经济时代 [3] - 西南证券建议关注零部件 整机 基建配套 空管运营四大主线 [3]

公司概况 - 公司专注高精度导航定位技术产业链，是国内领先、全球主流企业 [2] - 以高精度卫星导航定位技术为基础，融合多种技术，形成全方位产品布局，实现核心技术自主可控，构建完整技术链条 [3] - 形成精准时空感知装备、北斗高精度行业应用、智能驾驶与导航控制三大核心业务板块，能提供全产品线高精度定位产品和解决方案 [3] 业绩情况 - 2024 年度营业收入 1,219,549,535.51 元，同比增长约 2.80%；归属上市公司股东净利润 -12,449,794.70 元，同比增长 97.08% [3] - 2025 年一季度营业收入 151,988,324.18 元，同比增长约 30.60% [3] 智能驾驶车载类产品业务 - 为乘用汽车行业提供智能驾驶位置感知软硬件产品及综合解决方案 [4] - 2024 年智能驾驶车载高精度业务增长约 40% [4] - 多款产品在多家车企量产车型规模量产交付，截至 2024 年末，车载端软硬件产品获车企成功定点车型超 60 款 [4] - 与百度阿波罗、北京航迹等开展合作，提供产品及解决方案，近期获吉利下属子公司 IMU 硬件定点 [5] - 完成产品功能安全 D 等级能力建设，未来探索高精度定位技术在多领域融合应用 [5] 低空经济业务 - 通过无人机搭载仪器获取实景影像，提供航测软硬件整体解决方案，应用于多领域 [5] - 可实现网联载体高精度地图数据实时采集及更新，提供航路规划等技术服务 [5] - 未来探索高精度定位技术在低空领域等融合应用 [5] 机器人领域展望 - 惯性测量单元技术可延伸应用于机器人等多领域，未来探索高精度定位技术在工业机器人等领域融合应用 [6] 精准时空感知装备业务 - 面向多行业客户提供高精度定位装备及方案和时空信息获取处理服务 [6] - 推出创新性 RTK 产品和智能测绘全站仪系统，革新传统测绘模式，海外市场获认可 [6] - 打造无人船系统，为多领域提供装备和解决方案，助力项目建设 [7] - 打造 iFlow 系列 ADCP 声学多普勒流速剖面仪，获水利部认证，国内 ADCP 市场占有率领先 [7] - 形成机载和手持三维激光测量系统等产品，为多领域提供技术支撑 [7] - 向特种机构客户提供技术产品及解决方案 [7] - 二十多年研发积累，产品在多领域大量应用，获行业认可 [8]

产业基金出资规模 - 初始总出资规模为10000万元[2] - 2022年3月22日增至12500万元[2] - 2023年3月20日调整至11000万元[3] - 减资后将从11000万元减至6500万元[5] 各公司减资情况 - 广州番禺产业投资有限公司减资255.6818万元[5] - 广州源合智创股权投资管理有限公司减资40.9091万元[5] - 广州市新兴产业发展基金管理有限公司减资409.0909万元[5] - 广州睿博投资有限公司减资1135.2273万元[6] - 广东汇强发展集团有限公司减资1472.7273万元[6] - 广州中海达投资发展有限公司减资736.3636万元[6]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：高精度卫星导航定位、汽车、监测、低空经济、深海经济 [2][3][5][8][9] - 公司：中海达、天宝、徕卡、Topcon、小鹏、上汽、长城、吉利、理想、小米、和赛、大疆、ST春天 [2][5][6][10][11][17][18] 纪要提到的核心观点和论据 - **经营情况** - 2024 年营收 12.2 亿元，同比增长 2.8%，净利润略亏，因时空信息数据化业务延迟致坏账计提；2025 年 Q1 营收 1.52 亿元，同比增长 30.6%，业绩改善 [2][3] - 2024 年监测业务高增长，高精度定位装备和解决方案回款良好，得益于专项债业务，付款及时 [7] - 预计 2025 年汽车领域销售增速超 40%，吉利订单量增加，合作规模扩大 [2][7] - 2025 年水文等监测领域预计保持增长并出现新增长点，股权激励目标扣非后利润 6000 万元 [8] - **出海业务** - 出海产品有 GNSS 高精度定位终端、RTK 设备等，主要销往亚太、中东北非、南美和欧洲地区，美国市场开拓投入小，关税事件影响不大 [2][5] - 中国高精度卫星导航定位企业在发展中国家市场份额增加，凭借性价比优势替代天宝、徕卡等品牌，北斗三代应用后国产 RTK 产品性能接近海外设备，价格更优 [2][5] - **汽车业务** - 为车企提供 FIINU 和组合定位天线等产品，主要客户有小鹏、上汽、长城和吉利 [2][6] - 与理想、小米等新势力车企对接交流，未形成实际商业合同，2025 年吉利预计成主要贡献者 [18] - **新兴经济** - 看好低空经济发展，无人机载体航空测量业务带来机会，公司在数据地图等方面有基础能力；深海经济市场需求不清晰，需进一步观察 [4][8][9] - **研发情况** - 自主研发芯片、激光器等核心器件，高精度定位终端芯片采购国内厂家产品，自研激光头用于军用设备，车规级芯片和惯性测量单元芯片主要依赖海外采购 [4][10][11] - 有自研激光头项目，降低成本提高竞争力 [12] - 从全站仪延伸出测量机器人产品，刚投放市场，重点开拓海外市场 [15] - 进行无人化、少人化方向研发，与小鹏等厂商对接，处于前期探索阶段 [16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年公司整体汽车销售额约 5000 万左右，2025 年 1 - 3 月订单同比大增，吉利 4 月大订单落定 [7] - 2018 - 2021 年租用商用卫星上线卫星通信系统，后因应用场景待开发未续租，仍维护相关产品并按需使用技术 [13][14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 中海达是国内少数高精度定位产品及解决方案全产品供应商，看好其在车载高精度、水文监测等领域快速增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年实现营业收入 12.20 亿元，YoY+2.80%；归母净利润-0.12 亿元，YoY+97.08%；毛利率 39.86%，较去年同期提升 3.21pct [1] - 2025 年第一季度实现营业收入 1.52 亿元，YoY+30.60%；归母净利润-0.25 亿元，YoY+37.63%；毛利率 44.00%，较去年同期提升 5.02pct [1] 分产品情况 - 2024 年高精度定位装备及行业解决方案业务实现收入 10.51 亿元，YoY+12.15%，毛利率 43.27%，较上年减少 2.75pct [2] - 2024 年时空数据及信息化业务实现收入 1.68 亿元，YoY-32.43%，毛利率 18.47%，较上年增加 18.38pct [2] 未盈利原因 - 时空数据及信息化业务因宏观环境影响客户回款延迟，公司战略收缩，计提坏账准备、合同资产减值等共 5200 万元，参股投资部分公司计提长期股权投资减值 1700 万，合计约 6900 万计提减值是 2024 年未能盈利主要原因 [2] 费用情况 - 2024 年销售/管理/研发费用分别为 1.99/1.68/1.36 亿元，分别同比-13.75%/-32.25%/-30.63% [2] 现金流情况 - 2024 年加强应收账款管理，现金流状况明显改善，经营活动现金流净额 1.02 亿元，同比增长 377.43% [2] 智能驾驶车载高精度业务情况 - 2024 年智能驾驶业务实现约 40%增长，截至年报披露日在手订单较去年同期增长超 100% [3] - IMU、高精度定位天线等产品已在小鹏、上汽等车企量产车型量产交付，定点车型已超 60 款，有望持续快速增长 [3] 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年分别实现营业收入 13.20/14.78/17.00 亿元，归母净利润 0.36/0.60/0.86 亿元，对应 EPS 0.05/0.08/0.12 元 [3] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,186|1,220|1,320|1,478|1,700| |(+/-)%|-10.02%|2.80%|8.28%|11.94%|14.99%| |归属母公司净利润（百万元）|-427|-12|36|60|86| |(+/-)%|-288.68%|97.08%|—|64.10%|45.06%| |每股收益（元）|-0.57|-0.02|0.05|0.08|0.12| |市盈率|(12.54)|(653.29)|190.96|116.37|80.22| |市净率|3.20|5.20|4.34|4.18|3.98| |净资产收益率(%)|-22.48%|-0.75%|2.27%|3.59%|4.96%| |股息收益率(%)|0.00%|0.00%|0.00%|0.00%|0.00%| |总股本 (百万股)|744|744|744|744|744| [4] 股票数据 |项目|2025/04/28| |----|----| |收盘价（元）|9.31| |12 个月股价区间（元）|5.45~15.47| |总市值（百万元）|6,928.21| |总股本（百万股）|744| |A股（百万股）|744| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|17| [5] 涨跌幅 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|-11%|-7%|87%| |相对收益|-8%|-6%|81%| [8] 财务报表预测摘要及指标 - 包含资产负债表、现金流量表、利润表等多方面指标预测，如 2025 - 2027 年营业收入增长率分别为 8.3%、11.9%、15.0%等 [11]

公司概况 - 公司专注高精度导航定位技术产业链，是国内领先、全球主流企业 [2] - 以高精度卫星导航定位技术为基础，融合多种技术，形成全方位产品布局 [2] - 实现核心技术自主可控，构建完整技术链条 [3] - 形成精准时空感知装备、北斗高精度行业应用、智能驾驶与导航控制三大核心业务板块 [3] 业绩情况 - 2024 年度营业收入 1,219,549,535.51 元，同比增长约 2.80%；净利润 -12,449,794.70 元，同比增长 97.08% [3] - 2025 年一季度营业收入 151,988,324.18 元，同比增长约 30.60% [3] 智能驾驶车载业务 - 为乘用汽车行业提供智能驾驶位置感知软硬件产品及综合解决方案 [4] - 2024 年智能驾驶车载高精度业务增长约 40% [4] - 多款产品在多家车企量产车型规模量产交付，截至 2024 年末获车企成功定点车型超 60 款 [4] - 与百度阿波罗、北京航迹等开展合作，提供产品及解决方案 [4][5] - 获吉利下属子公司惯性测量单元（IMU）硬件定点 [5] - 完成产品功能安全 D 等级能力建设 [5] 海外业务 - 海外业务主要产品为高精度定位接收终端、光电类产品等 [5] - 主要市场为亚洲、南美、欧洲，在美国无销售 [5] - 暂不受美国加征关税政策影响，国内产业受影响较小 [5] 监测类业务 - 在灾害监测领域开展北斗应用，提供全栈式安全监测与防护服务 [6] - 研发灾害监测预警普适型设备，在西藏试用获认可 [6] - 在全国二十多个省市自治区普适型地灾监测项目部署设备 [6] 低空经济业务 - 通过无人机搭载仪器获取实景影像，提供航测软硬件整体解决方案 [7] - 可实现网联载体高精度地图数据实时采集及更新，提供航路规划服务 [7] 海洋业务 - 海洋探测装备产品包括单波束测深仪等，应用于多个工程领域 [8] - 构建“空天地水一体化”立体水利水文监测体系，提供一体化解决方案 [9] - 在国产高端海洋设备投入多年，形成行业领先技术优势 [9] 海外进口采购 - 2024 年度国外进口部件金额占总采购金额比例约 10% [10] - 进口部件主要为智能驾驶惯导芯片等，基本有国产替代产品 [10] - 核心技术自主可控，无美国引进技术 [10] 测量机器人项目 - 测量机器人产品由全站仪衍生，支持影像放样，已小批量试制投放市场 [11] - 惯性测量单元（IMU）技术可延伸应用多领域 [11]