证券代码：300185 证券简称：通裕重工 公告编号：2025-069 通裕重工股份有限公司 债券代码：123149 债券简称：通裕转债 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9号——回购股份》等相关规定，现将公司截至上月末的回购股份进展情况公告 1 如下： 一、截至上月末的回购公司股份进展情况 截至 2025 年 7 月 31 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累 计回购公司股份数量为 20,158,600 股，占公司总股本的比例约为 0.52%，最高 成交价为人民币 2.54 元/股，最低成交价为人民币 2.43 元/股，支付的总金额为 人民币 49,965,966 元（不含交易费用）。回购实施情况符合公司既定的回购股 份方案及相关法律法规的要求。 二、其他说明 （一）公司回购股份的时间、回购股份的价格、回购股份的数量及集中竞价 交易的委托时段等符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购 股份》及公司回购股份方案的相关规定 ...

格隆汇8月1日｜军工股盘中拉升，其中，瑞可达20CM涨停，观想科技涨超13%，华鹏飞涨超10%，展 鹏科技、凯恩股份10CM涨停，凤形股份逼近涨停，西菱动力、震有科技、新光光电涨超8%，际华集团 涨超7%，国义招标、通裕重工、山河智能涨超6%，长城军工、凌云股份、品高股份、科思科技涨超 5%。 ...

格隆汇7月31日丨通裕重工(300185.SZ)于投资者互动平台表示，公司可以生产水轮机主轴、发电机主 轴、磁轭圈等水电机组关键核心部件。公司将抓住国家大力开发水电资源的历史机遇，持续开发新的水 电机组配套产品。 ...

格隆汇7月31日丨通裕重工(300185.SZ)于投资者互动平台表示，公司已与东方电气建立了长期稳定的合 作关系。 ...

公司概况 - 通裕重工是国有控股上市公司、国家级高新技术企业，2011年3月8日在深交所创业板上市 [6] - 公司是综合性研发制造平台企业，涵盖冶炼、锻造、铸造、焊接、热处理、机加工、涂装等全产业链 [6] - 战略定位为"打造世界一流高端装备及新能源供应商"，布局"一航（航空）、一高（高端装备）、两海（海外、海工）、两新（新能源、新材料）"的"1122"战略 [6] - 产品应用于能源电力（风电、水电、火电、核电）、石化、船舶、海工装备、冶金、航空航天等九大行业 [6] 技术研发与市场拓展 - 2024年船舶用传动轴产品获批省级制造业单项冠军，抽水蓄能电站用磁轭圈产品列入山东省首台（套）技术装备目录 [7] - 成为全国第四家核电汽轮机外缸铸钢件供应商，通过核电常规岛蒸汽轮机高压外缸铸造工艺评审 [7] - 首台套14MW大型海上风电转子房在青岛基地下线，助力海外市场及海上风电业务拓展 [7] 财务与股东回报 - 上市以来累计现金分红15.09亿元，占累计净利润的59% [7] - 连续四年获深交所信息披露最优A类评级，2024年获中国上市公司协会"董事会优秀实践案例"等荣誉 [8] ESG实践 - Wind ESG评级提升至AA级，环境、社会、治理三大维度协同推进 [8][9] - 环境责任：推进绿色智造升级，构建低能耗生产体系，加大光伏/风电等清洁能源应用，实现工业固废资源化利用 [9][11] - 社会责任：建立员工职业发展体系与福利保障制度，2024年推行内部竞聘机制，近三年吸纳就业400余人 [13] - 治理能力：完善ESG信息披露体系，参照GRI标准细化碳排放等量化指标，建立数据追溯机制 [12] 行业地位与发展战略 - 公司定位为高端装备及新能源供应商，产品覆盖核电、风电等清洁能源领域 [6][7] - 通过技术突破（如14MW海上风电转子房）强化在新能源装备市场的竞争力 [7] - ESG理念深度融入主业，目标实现经济效益、社会效益与环境效益的统一 [10]

债券代码：123149 债券简称：通裕转债 证券代码：300185 证券简称：通裕重工 公告编号：2025-068 通裕重工股份有限公司 关于调整回购股份价格上限的公告 本公司及董事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： 1、为保障回购股份方案顺利实施，本次回购股份价格上限由 2.73 元/股（含） 调整为 3.30 元/股（含）。 2、除上述调整回购股份价格上限外，回购方案的其他内容不变。 3、回购股份价格上限调整的生效日期为 2025 年 8 月 1 日。 通裕重工股份有限公司于 2025 年 7 月 31 日召开第六届董事会第二十一次临 时会议，审议通过了《关于调整回购股份价格上限的议案》，现将相关情况公告 如下： 一、回购股份的基本情况 公司于2024年8月12日分别召开第六届董事会第十一次临时会议、第六届监 事会第五次临时会议，并于2024年8月28日召开2024年第三次临时股东大会，逐 项审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司回购部分公司已发行 的人民币普通股（A股）股票，全部用于实施员工持股计划或股权激励。回购资 金总额 ...

债券代码：123149 债券简称：通裕转债 证券代码：300185 证券简称：通裕重工 公告编号：2025-067 通裕重工股份有限公司 通裕重工股份有限公司董事会 2025 年 8 月 1 日 1 通裕重工股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十一次临时 会议通知于2025年7月30日以电子邮件方式发出，会议于2025年7月31日上午10 时以通讯方式召开，应出席会议董事九名，实际出席会议董事九名，鉴于全体董 事已全部同意豁免本次临时董事会需提前3天通知的时限要求，会议符合有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。本次会议由董事 长刘伟先生主持，经投票表决，会议形成如下决议： 审议通过了《关于调整回购股份价格上限的议案》 经审议，同意公司回购股份价格上限由 2.73 元/股（含）调整为 3.30 元/ 股（含）。具体内容详见 2025 年 8 月 1 日刊登于巨潮资讯网的《关于调整回购 股份价格上限的公告》。 该事项已经独立董事专门会议审议通过。 表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票。 特此公告。 第六届董事会第二十一次临时会议决议公告 本公司及董事会全体人员保证信息披露的 ...

市场扩张和并购 - 2025年5月6日珠海港集团转让604,032,700股（占比15.50%）给国惠资本，价款1,340,952,594元[2] - 珠海港集团委托188,394,890股（占比4.83%）表决权给国惠资本36个月[2] - 本次权益变动后控股股东将变为国惠资本，实控人变山东省国资委[3] - 珠海交控、山东发展集团分别获批复同意转让和受让[3] - 事项尚需通过经营者集中审查等[4]

核心观点 - 国内深远海大型化加速推进，风机价格拐点已至，预计25年陆风装机100GW左右，海风装机15GW；聚焦铸锻件、叶片环节结构性涨价；海外风电发展向好，国内深远海市场启动；投资关注搭载“两海”东风&产值抗通缩主线 [5] 政策护航深远海发展，整机价格迎拐点 国内：深远海催化不断，风电发展进入快车道 - 十四五目标下各省市海风发展目标坚定，看好25/26年海风招标与装机高增，2025年并网项目或在24Q4及2025年开工，2026年并网项目或在2025年招标开工 [15] - “十四五”风电总装机量新增278.79GW，大部分省市风电新增装机量占风光总装机量达50%以上 [18] - 2025年1 - 3月国内公开招标市场新增招标量28.6GW，同比+22.7%，预计25年陆风装机100GW左右，海风装机15GW [21] - 预计2025年欧洲海风新增装机增长至4.2GW，同比高增36%，2026年达8.7GW，2024 - 2029年CAGR达27% [24] - 东南亚海上风电发展潜力大，预计2025年亚非拉地区风电装机约23.9GW [5] - 国内深远海项目进展良好，漂浮式海上风电技术降本助力发展，未来降本空间大 [35] - 大兆瓦降本推动收益率提升，深远海开发驱动大型化趋势可持续 [36] - 海上风电平价化进程中，规划放量与价格承压并行，“十四五”海风装机容量规划明确 [42] 整机告别低价中标，从“价格战”到“价值战” - 2024年以来政策防控行业“内卷”，风电行业调整策略，注重技术研发和成本控制 [42] - 2024年10月风电整机商签署自律公约，制止恶性竞争 [47] - 央国企开发商调整招投标策略，遏制恶性低价竞争，未来通过“价格 + 技术 + 服务”评标体系实现良性循环 [48][50] 出海：海外政策加码提升海风装机需求，国产厂商出口优势凸显 - 全球海上风电景气度高，各国政策加速发展，预计2023 - 2027年新增装机量CAGR达18.92%，2026年累计装机容量突破165GW [51] - 欧洲电价高，对可再生能源成本接受度高，国内厂商整机价格优势明显 [53] 大兆瓦铸锻件供需偏紧，或迎结构性涨价机会 主轴：铸造主轴在深远海渐成趋势，25年大兆瓦型号供需偏紧 - 主轴是风电整机关键零部件，工艺分锻造和铸造，不同风机技术路线和容量应用场景不同 [66][69][71] - 风机大型化下，大兆瓦主轴有望价量齐升，海上多用铸造主轴，陆上多用锻造主轴 [83][84] 铸件：竞争要素在于成本，差异体现在工艺水平和规模优势 - 风电铸件市场将从产能过剩变为供不应求，24 - 26年总需求年均复合增长率为6.8%，26年需求近319万吨 [86] - 长扩产周期叠加置换设备产能效率降低，未来3年产能增长有限，26年有效产能预计280万吨左右 [87] - 铸件竞争要素主要是成本，原材料价格波动对公司产品价格和利润影响大 [92][93] 定价模式：成本加成为主，稀缺产能具备一定议价能力 - 风电铸锻件定价以成本加成模式为主，格局优的环节具备议价权 [102][106] - 铸件环节国内具备全球话语权，龙头全球份额约30%；主轴环节国内具备全球话语权，双寡头格局相对稳定 [109] 海风助力叶片大型化，供需偏紧催生涨价机会 格局：双寡头竞争，25年供需偏紧催生结构性涨价 - 全球海上风电景气度高，预计2022 - 2026年新增装机量CAGR达29.18%，2026年累计装机容量突破1460.5GW [110] - 风电装机大型化推动叶片升级，行业门槛提升，集中度提高 [120] - 2025年风电叶片市场有望量价齐升，需求侧国内新增装机容量预计达115GW，同比+32.20%；供给端扩产周期长，短期新增供给弹性小 [120][121] - 叶片行业双寡头特征明显，时代新材和中材科技市占率接近50%，下游客户绑定紧密，海外市场拓展有望提升市占率 [124][130] 产业发展趋势：大型化、轻量化 - 风电新装机大容量增大趋势明显，大叶片是必然趋势，风机大型化对整机研发和叶片供应链提出更高要求 [131] - 时代新材在风电叶片技术领域有差异化竞争优势，技术突破带来产能提升 [133] - 风电叶片碳纤维替代化可减重又经济，未来碳纤渗透率将提高 [138] 定价模式：成本加成模式，原材料价格传导需3 - 6个月 - 风电叶片制造对上游材料依赖性强，时代新材毛利率受原材料价格传导时滞影响 [141][142] - 原材料价格与叶片报价联动周期有3 - 6个月滞后期，预计2025年二季度叶片订单合同单价增长 [147] - 环氧树脂存在结构性过剩问题，玻璃纤维是风电叶片重要原材料，玻纤市场需求缓慢复苏，产能供过于求 [147][149] 风电产业链：“两海”共振，聚焦结构性涨价环节 整机：竞争格局优化，价格有望筑底企稳 - 陆风大型化进入瓶颈期价格拐点初现，2025年陆风整机盈利有望触底回升 [153] - 《风电场改造升级和退役管理办法》发布，拉长陆风景气周期 [157] - 海风竞争格局变化，头部厂商凭借成本管控与区位优势有望受益，行业集中度有望进一步升高 [157] 铸件：供需反转支持结构性涨价，行业格局持续优化 - 铸件成本竞争要素体现为成本，技术壁垒相对较低 [158][159] - 24 - 26年市场供需反转，从产能过剩变为供不应求，国内具备全球话语权，行业龙头为日月股份 [163][164] 主轴：双寡头竞争，大兆瓦配套产能仍稀缺 - 主轴是风电整机关键零部件，行业壁垒高，格局较稳定，大兆瓦机型适配的铸造主轴产能有一定稀缺性 [168][176][178] 塔筒：技术要求提高 + 码头资源稀缺，集中度有望提升 - 风机大型化提高塔筒技术壁垒，柔塔、桁架塔、钢混塔等新型塔筒发展良好 [182][183][184] - 码头资源稀缺，优良码头有利于产品出口和公司控费，2024原材料价格下降、产业规划集中有利于提升企业盈利水平 [189][191] 海缆：深海化不断推进，高电压等级量利齐升 - 需求侧海缆环节量利齐涨，供给侧行业壁垒高，预计25年风机大型化下海缆保持抗通缩特性 [196] - 东方电缆、中天科技等企业处于海缆行业第一梯队，亨通光电等有望获取外溢订单 [200] 叶片：双寡头格局，供需紧平衡催生结构性涨价机会 - 2025年全球风电新增装机预计达170GW，国内风电需求预计达115GW，同比增长32.20%，大叶片供需紧张 [201] - 风电装机大型化推动叶片升级，行业门槛提升，集中度提高，2025年叶片市场有望量价齐升 [206][209] - 叶片行业双寡头特征明显，时代新材和中材科技市占率接近50% [210] 投资建议 - 投资主线核心关注搭载“两海”东风&产值抗通缩，关注整机及零部件具备大兆瓦生产能力、积极推进海风部署及海外客户占比较高的厂商 [214]

回购计划 - 2024年8 - 12月同意回购部分A股，资金1 - 2亿元，价格不超2.73元/股，期限12个月，借款期限36个月[2] 回购进展 - 截至2025年6月30日，累计回购股份20158600股，占总股本约0.52%[4] - 最高成交价2.54元/股，最低成交价2.43元/股[4] - 支付总金额49965966元（不含交易费）[4] 后续安排 - 未在规定特定期间内回购股份，后续将在期限内继续实施并披露信息[5][6]