投资评级 - 维持"推荐"评级 基于2025年8月25日收盘价23.80元 对应2025-2027年PE分别为18x/14x/11x [4][6] 核心观点 - 2025Q2业绩符合预期 大客户战略与全球化布局开启新成长周期 [1] - 客户结构持续优化 深度绑定耐克、苹果、丰田等全球知名品牌 高端产品占比提升驱动盈利能力增强 [2] - 越南基地产能全面释放 四条生产线达产后年产能达1800万米 亏损幅度收窄（25H1净亏损收窄至-0.05亿元） [3] - 高强度研发投入（2025H1研发费用0.78亿元 占营收比重7.05%）支撑高技术含量产品开发 包括水性、无溶剂、生物基等环保材料 [2] 财务表现 - 2025H1营收10.99亿元（同比-2.40%） 归母净利润0.93亿元（同比+0.91%） 扣非净利润0.89亿元（同比+5.53%） [1] - 产品单价同比提升7.4% 生态功能性合成革毛利率达26.68%（同比+0.12个百分点） [1] - 盈利预测显示高增长：2025-2027年归母净利润预计2.81/3.64/4.72亿元 对应增速44.5%/29.6%/29.7% [4][5] - 盈利能力持续改善：毛利率从2024年24.11%升至2027年25.70% 净利润率从8.08%升至10.58% [8][9] 产能与全球化 - 越南工厂四条产线全面投产 设计年产能1800万米 23-25H1亏损逐步收窄（-0.21亿→-0.17亿→-0.05亿） [3] - 新加坡子公司成立加速全球化布局 优化综合竞争力 [3] 客户与产品结构 - 高端功能鞋材（耐克等）订单快速增长 沙发家居订单止跌回稳 汽车内饰/电子产品等高附加值品类占比提升 [2] - 客户梯队覆盖苹果、耐克、阿迪达斯、丰田、比亚迪等国际头部品牌 优质客户营收占比扩大 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入10.99亿元同比下降2.40% [1] - 归母净利润9325.16万元同比增长0.91% [1] - 扣非归母净利润8857.25万元同比增长5.53% [1] - 基本每股收益0.4361元/股同比增长0.90% [1] 业务板块表现 - 汽车内饰订单快速增长且营收占比提升 [1] - 耐克为代表的高端功能鞋材订单总体较快增长 [1] - 与阿迪达斯及New Balance等品牌合作蓄势发力 [1] - 沙发家居订单总体止跌回稳 [1] 研发与产品结构 - 研发投入7753.76万元占营业收入比重7.05%同比提高0.09个百分点 [1] - 高端体育运动/电子产品/汽车内饰等高技术含量高附加值产品销售扩大且占比提高 [1] - 主营产品销售单价同比增长7.4% [1] - 生态功能性产品毛利率26.68%同比提升0.12个百分点 [1] 海外业务进展 - 安利越南销售收入同比增长66.34% [2] - 较上年同期减亏577.4万元 [2] - 剩余2条生产线于2025年8月调试投产形成年产1800万米聚氨酯合成革和复合材料的生产能力 [2] 战略布局 - 积极关注半导体及具身智能等战略储备品类探索新增长点 [1] - 越南产能扩张有助于更快速响应下游品牌客户需求并缩短交货周期 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.99亿元[1] - 归母净利润9325.16万元 较去年同期增加84.38万元[1] - 归母净利润同比增长0.91% 实现连续2年上涨[1] - 经营活动现金净流入3906.83万元[1] 盈利能力 - 毛利率26.07% 较去年同期提升0.14个百分点 实现连续3年上涨[3] - ROE为6.36%[3] - 摊薄每股收益较去年同期基本持平 同比增长0.90% 实现连续2年上涨[3] 资本结构 - 资产负债率28.55% 较去年同期下降6.80个百分点[3] - 总资产周转率0.47次[3] - 存货周转率2.50次[3] 股权结构 - 股东户数1.58万户[3] - 前十大股东持股数量1.01亿股 占总股本比例46.50%[3] - 第一大股东安徽安利科技投资集团股份有限公司持股22.64%[3] - 第二大股东合肥市工业投资控股有限公司持股12.57%[3] - 第三大股东广发银行-国泰聚信价值优势基金持股3.00%[3]

会议基本信息 - 公司决定于2025年9月11日召开2025年第二次临时股东会 会议召集程序符合法律法规和公司章程规定 [1] - 现场会议召开时间为2025年9月11日下午2:30 网络投票通过深交所交易系统在交易时段9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00进行 通过互联网投票系统在9:15-15:00期间进行 [1] 参会人员资格 - 股权登记日为2025年9月4日下午15:00 登记在册全体股东有权出席 可委托代理人出席会议 [2] - 公司董事、监事和高级管理人员以及聘请的见证律师等相关人员也将出席会议 [2] 会议审议事项 - 会议将审议关于选举第七届董事会董事候选人的议案 该议案已经第七届董事会第九次会议审议通过 [2][10] - 对中小投资者表决实行单独计票并披露投票结果 中小投资者指除单独或合计持有公司5%以上股份股东及公司董监高以外的其他股东 [3] 会议登记方式 - 法人股东需持营业执照复印件加盖公章、法定代表人身份证明和股东账户卡登记 自然人股东需持本人身份证和股东账户卡登记 [3][4] - 股东可采用信函或传真方式在2025年9月5日17:00前办理登记 不接受电话登记 [4] - 登记地址为安徽省合肥市经济技术开发区桃花工业园拓展区 邮编230093 联系人刘松霞、陈丽婷 [4] 网络投票安排 - 网络投票代码为350218 投票简称为"安利投票" [7] - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统http://wltp.cninfo.com.cn参与投票 [4][7] - 股东需办理身份认证取得数字证书或服务密码后方可参与互联网投票 [7] 表决规则 - 股东只能选择现场表决或网络投票中的一种方式 同一表决权重复投票以第一次有效投票为准 [2] - 对总议案与具体提案重复投票时 以第一次有效投票为准 [7] - 每项议案设同意、反对、弃权三个选项 多选或漏选均视为弃权 [10]

公司治理 - 第七届第九次董事会会议于2025年8月22日以现场结合通讯形式召开[1] - 会议审议《关于召开2025年第二次临时股东会的议案》等文件[1] 财务表现 - 2024年营业收入构成为人造革合成革占比98.35%及其他业务占比1.65%[1] - 公司当前市值达52亿元[1] 主营业务 - 公司核心业务为人造革合成革制造[1]

公司信息 - 公司为安徽安利材料科技股份有限公司，证券代码300218，证券简称安利股份[1] 报告披露 - 公司发布2025年半年度报告披露提示性公告[1] - 2025年半年度报告全文于2025年8月26日在指定网站披露[2]

公司关联资金 - 2025年初其他关联资金往来余额220.31万元[3] - 2025年半年度其他关联资金往来累计发生4729.10万元[3] - 2025年半年度其他关联资金往来偿还累计4747.52万元[3] - 2025年半年度末其他关联资金往来余额201.90万元[3] 合作公司资金 - 俄罗斯紫水晶公司2025年初往来资金余额66.23万元[3] - 2025年半年度往来累计发生195.30万元[3] - 2025年半年度偿还累计186.56万元[3] - 2025年半年度末往来资金余额74.97万元[3] - 香港映泰有限公司2025年初往来资金余额102.19万元[3] - 2025年半年度往来累计发生4425.98万元[3]

人事变动 - 2025年7月21日董事李中亚因工作变动辞职[2] - 董事会提名李赵劼为第七届董事会董事候选人[3] - 选举李赵劼为董事后增补其为薪酬与考核委员会委员[5] 候选人信息 - 李赵劼1992年出生，现任合肥产投资本运营部副总经理[8] - 截至披露日，李赵劼未持股，无关联关系[9]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会于9月11日下午2:30现场召开，网络投票时间为当天交易时间及9:15 - 15:00[1] - 会议采取现场与网络投票结合，股东选一种，重复投票以首次有效结果为准[2][3] - 股权登记日为9月4日[3] 会议地点及审议事项 - 现场会议在安徽省合肥市公司行政楼九楼会议室召开[3] - 审议总议案及《关于选举第七届董事会董事候选人的议案》[3] 登记相关 - 登记时间为9月5日9:30—12:00，13:00 - 17:00，可信函或传真办理[5] - 登记及授权委托书送达地点为安利股份证券部，邮编230093[6] 联系信息 - 会务联系人是刘松霞、陈丽婷，电话0551 - 65896888，传真0551 - 65896562，邮箱algf@anli.cn[6][7] 其他 - 1%以上股份股东临时提案需会议召开十天前提交[7] - 网络投票普通股代码为350218，简称为安利投票[12]

证券代码：300218 证券简称：安利股份 公告编号：2025-053 安徽安利材料科技股份有限公司 表决结果为：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 监事会对《公司 2025 年半年度报告及摘要》全文进行审核后认为：公司 2025 年半年度报告全文及摘要的编制和审议程序符合法律、法规、证监会和公司规章 制度的规定，报告客观公正地反映了公司 2025 年 1-6 月经营管理情况和财务状 况，报告内容真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏。 三、备查文件 1、经与会监事签字并加盖监事会印章的第七届监事会第八次会议决议。 第七届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 安徽安利材料科技股份有限公司第七届监事会第八次会议通知已于 2025 年 8 月 9 日以电话、电子邮件、书面通知等方式向公司第七届全体监事发出。本次 会议于 2025 年 8 月 22 日在公司行政楼八楼会议室以现场会议方式召开，由公司 监事会主席胡家俊召集并主持，会议应参加监事 3 人，实际参加监事 3 人。本次 会 ...