品类收入及占比 - 2024年优势品类功能鞋材和沙发家居收入合计占比约70% [1] - 2024年新兴品类汽车内饰和电子产品收入合计占比约20% [1] - 2024年培育品类体育装备、工程装饰收入合计占比约10% [1] 功能鞋材品类情况 - 2024年与耐克合作“低基数、高增长”，与安踏合作深化销售较快增长，彪马等品牌实现增长 [1][2] - 2025年坚持大客户战略，对延续良好态势充满信心 [2] - 驱动增长因素包括升级为耐克战略合作伙伴、推进与阿迪达斯合作、加强与国内品牌互动、开发推广新产品、培育新品牌动能 [2] 沙发家居品类情况 - 2024年部分国内客户下降，美线市场增长，总体稳定，客户增多、结构优化 [2][3] - 2025年计划止跌企稳复苏并力争增长 [3] 电子产品品类情况 - 覆盖苹果、三星等品牌客户，应用于键盘等产品，促进经营业绩 [3][4] 汽车内饰品类情况 - 产品应用于比亚迪等品牌车型，单车需2 - 15米聚氨酯合成革及复合材料 [4] - 进入车企供应链门槛高，需通过严格认证，车企对材料性能要求高，产品需满足定制化等特征 [4][5] 毛利率情况 - 不同客户、产品毛利率不同，波动受收入端和成本端影响 [6] - 与高端品牌合作增多，采取灵活定价模式，有稳定供应渠道和议价能力，定价话语权提高 [6] 核心竞争优势 - 开发新工艺、新技术，促进产品技术迈向中高端 [6] - 工艺设备先进，在全球同行业领先 [6] - 在新兴品类有先发优势 [6] - 产品质量优异，能批量稳定供货，性价比高 [6]

业绩总结 - 公司及子公司收储及搬迁补偿奖励合计20508.096万元[2] - 截至公告披露日累计收到16508.096万元，占比约80.50%[5] - 尚未收到补偿奖励余额4000万元[5] 未来展望 - 本次收款对公司现金流有积极影响，利于优化资产结构[6]

报告公司投资评级 - 行业为基础化工/塑料，6个月评级为买入（维持评级），当前价格16.18元 [5] 报告的核心观点 - 安利股份2024年归母净利1.9 - 2亿元，同增168 - 182%；扣非后归母净利1.9 - 2亿元，同增157 - 170%；主营产品量价齐升，创历史同期最好业绩 [1] - 自2025年1月1日起，安利升级成为耐克战略合作伙伴，将获耐克有限资源优先支持 [2] - 基于24年业绩预告，小幅调整24年盈利预测，预计24 - 26年归母净利润1.9亿、2.6亿、3.2亿，EPS分别为0.9元、1.2元、1.5元，对应PE为19x、14x、11x，维持“买入”评级 [5][10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24Q4归母净利0.4 - 0.5亿元，同增33 - 67%；24Q4扣非后净利0.5 - 0.6亿元，同增13 - 36% [1] - 主营产品销量同比增长约10.9%，销售收入同比增长约20.2%，销售单价同增约8.4% [1] 合作进展 - 成为耐克战略合作伙伴，在鞋用和体育装备材料方面获优先支持，如参加大会、订单分配、特材开发推荐等 [2] - 汽车内饰领域，陆续成为丰田、长城等知名汽车品牌供应商，2023年下半年开始放量，处于起步阶段 [3] 产能建设 - 安利越南规划4条生产线，2条已投产，2条计划25年上半年投产；前期有亏损，2024年8月以来产销提升、业绩改善 [4] 财务数据 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,952.74|2,000.27|2,620.24|3,324.82|4,123.44| |增长率（%）|-4.55|2.43|30.99|26.89|24.02| |归属母公司净利润（百万元）|144.63|70.82|191.32|261.03|320.84| |增长率（%）|9.65|-51.03|170.14|36.43|22.91| |EPS（元/股）|0.67|0.33|0.88|1.20|1.48| |市盈率（P/E）|24.68|50.40|18.66|13.67|11.13| |市净率（P/B）|2.79|2.82|2.57|2.28|2.03| |市销率（P/S）|1.83|1.78|1.36|1.07|0.87| |EV/EBITDA|9.14|8.37|10.25|7.99|6.62| [11]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩符合预期，高端产品+结构改善逻辑持续演绎，主营产品量价齐升，量利大幅增长，汽车内饰初具规模，安利越南爬坡进行，未来公司业绩有望实现较大增长 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年1月24日公司发布2024年业绩预告，预计实现归母净利润1.90 - 2.00亿元，同比增长168.27% - 182.39%；扣非后归母净利润1.90 - 2.00亿元，同比增长156.55% - 170.05%；2024Q4预计实现归母净利润0.40 - 0.50亿元，同比变化幅度37.93% - 72.41%，环比变化幅度 - 31.03% - - 13.79%；扣非后归母净利润0.51 - 0.61亿元，同比变化幅度13.33% - 35.56%，环比变化幅度 - 7.27% - 10.91% [1] 主营产品情况 - 2024年公司品牌客户增多、合作加深，主营产品量价齐升，销量同比增长约10.9%，销售收入同比增长约20.2%，销售单价同比增长约8.4%；产品结构不断优化，高技术含量、高附加值产品销售扩大、占比提高；研发投入约为1.38亿元，同比增长约9.15% [2] 汽车内饰业务 - 公司自2015年进入汽车内饰领域，与江淮、丰田、长城、小鹏、比亚迪等合作，2023年下半年逐步放量，2024年下半年比亚迪车型定点较多，未来有望实现“低基数、高增长”态势 [2] 安利越南情况 - 安利越南总设计产能为1200万米，2条生产线2022年末调试投产，前期因折旧、员工薪酬、产品和市场开发投入大及验厂认证周期等原因，产销量未达盈亏平衡点；2024年先后通过耐克、美国乐至宝、阿迪达斯供应商认证，8月以来产销量提升，经营业绩改善，剩余2条生产线预计2025年上半年投产，整体发展态势向好，业绩有望持续改善 [3] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.95、2.72、3.28亿元，EPS分别为0.90、1.25、1.51元，现价（2025年1月24日）对应PE分别为18x、13x、11x，维持“推荐”评级 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,000|2,460|2,969|3,477| |增长率（%）|2.4|23.0|20.7|17.1| |归属母公司股东净利润（百万元）|71|195|272|328| |增长率（%）|-51.0|174.6|39.6|20.7| |每股收益（元）|0.33|0.90|1.25|1.51| |PE|50|18|13|11| |PB|2.8|2.5|2.2|1.9| [5] 公司财务报表数据预测汇总 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|2,000|2,460|2,969|3,477| |管理费用|87|98|119|139| |投资收益|-1|-1|-1|-2| |净利润|67|185|258|311| |其他流动资产|169|218|256|295| |非流动资产合计|976|1,030|1,079|1,129| |资产合计|2,192|2,490|2,805|3,152| [8] 利润表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|2,000|2,460|2,969|3,477| |营业成本|1,583|1,890|2,251|2,635| |营业税金及附加|18|22|27|31| |销售费用|86|91|109|125| |管理费用|87|98|119|139| |研发费用|126|155|187|219| |EBIT|104|214|290|343| |财务费用|11|12|15|14| |资产减值损失|-11|-18|-21|-25| |投资收益|-1|-1|-1|-2| |营业利润|73|185|255|306| |营业外收支|-9|-9|-9|-9| |利润总额|64|177|246|297| |所得税|-3|-8|-12|-14| |净利润|67|185|258|311| |归属于母公司净利润|71|195|272|328| |EBITDA|213|326|407|465| |成长能力（%）| | | | | |营业收入增长率|2.43|22.96|20.71|17.10| |EBIT增长率|789.53|106.72|35.15|18.38| |净利润增长率|-51.03|174.63|39.59|20.66| |盈利能力（%）| | | | | |毛利率|20.86|23.15|24.17|24.20| |净利润率|3.54|7.91|9.14|9.42| |总资产收益率ROA|3.23|7.81|9.68|10.39| |净资产收益率ROE|5.59|13.60|16.70|17.74| |偿债能力| | | | | |流动比率|1.70|1.80|1.83|1.86| |速动比率|1.11|1.08|1.09|1.11| |现金比率|0.62|0.64|0.64|0.66| |资产负债率（%）|35.87|37.33|37.90|38.23| |经营效率| | | | | |应收账款周转天数|43.22|39.85|36.58|37.10| |存货周转天数|80.09|73.46|78.10|78.72| |总资产周转率|0.89|1.05|1.12|1.17| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|0.33|0.90|1.25|1.51| |每股净资产|5.84|6.59|7.49|8.51| |每股经营现金流|1.40|1.16|1.57|1.85| |每股股利|0.13|0.35|0.49|0.59| |估值分析| | | | | |PE|50|18|13|11| |PB|2.8|2.5|2.2|1.9| |EV/EBITDA|14.98|9.77|7.83|6.85| |股息收益率（%）|0.79|2.14|2.99|3.60| [9] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |净利润|67|185|258|311| |折旧和摊销|109|112|117|122| |营运资金变动|78|-85|-82|-85| |经营活动现金流|304|252|341|402| |资本开支|-15|-168|-173|-178| |投资|-40|0|0|0| |投资活动现金流|-54|-171|-174|-180| |股权募资|0|0|0|0| |债务募资|-137|31|0|0| |筹资活动现金流|-233|-8|-82|-113| |现金净流量|18|72|84|110| [9]

净利润情况 - 2024年归属于上市公司股东的净利润盈利1.9亿 - 2亿万元，比上年同期增长168.27% - 182.39%[3] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润盈利1.9亿 - 2亿万元，比上年同期增长156.55% - 170.05%[3] 主营产品销售情况 - 2024年主营产品销量同比增长约10.9%，销售收入同比增长约20.2%，销售单价同比增长约8.4%[5] 研发投入情况 - 2024年公司研发投入约1.38亿元，增加约1153.94万元，增长约9.15%，占营业收入比重约5.73%[6] 非经常性损益情况 - 2024年度非经常性损益约170万元[7] 公司发展情况 - 2024年公司品牌客户增多、合作加深[5] - 2024年公司产品结构优化，高技术含量、高附加值产品销售扩大、占比提高[6] - 2024年公司品牌引领持续推进，创新驱动初显成效，发展动能有所增强[6] 业绩披露情况 - 本次业绩预告未经注册会计师审计[4] - 2024年度业绩具体财务数据将在年度报告中详细披露[7]

产能与生产规划 - 安利越南规划建设4条生产线，全部建成后将新增年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料1200万米的生产能力 [2] - 目前已有2条生产线于2022年末调试投产，剩余2条计划于2025年上半年投产 [2] - 安利越南的保本点产量约为40-50万米/月，公司期望2025年减亏、止亏并力争实现略有盈利 [2] - 公司目前拥有44条干湿法及无溶剂生产线，计划在“十四五”期间形成年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料1亿米左右的生产能力 [12] 客户与市场策略 - 国际体育运动品牌每半年洽谈一次价格，国内体育运动品牌和沙发家居企业按季度洽谈价格，汽车品牌客户按项目或按年洽谈价格 [3] - 公司通过品牌积累、行业展会、客户推荐和多方位接触等方式拓展新客户 [5] - 2024年功能鞋材、汽车内饰和电子产品品类实现增长，沙发家居品类受房地产行业不景气影响略有下降 [5] 产品与技术优势 - 公司在行业内主要竞争对手为日、韩、中国台湾企业，但公司在新工艺、新技术开发与布局方面具有竞争优势 [4] - 公司工艺设备先进，在全球同行业内具有领先水平，并在汽车内饰、电子产品等领域具有先发优势 [4] - 公司开发的硅基产品具有亲肤触感、耐久耐用、防污去污等优异性能，主要用于沙发家居、工程装饰、汽车内饰等领域 [10] - TPU材料是公司未来重要增长点之一，可应用于功能鞋材、电子产品和体育装备等领域 [12] 产品应用与毛利率 - 公司汽车内饰产品单车价值量约为2-15米聚氨酯合成革及复合材料，应用场景包括档位扶手、座椅、仪表盘等 [7] - 电子产品品类主要应用于键盘、平板保护套、手机保护壳等，公司正在积极开发新型材料以扩大应用 [8] - 电子产品、汽车内饰品类毛利率较高，功能鞋材和沙发家居品类也有高毛利率产品 [9] 战略发展路径 - 公司未来将聚焦聚氨酯复合材料领域，坚持专业化、特色化、品牌化、规模化的“四化”发展战略 [12] - 公司产品逐步从传统PU聚氨酯合成革发展为“涂层复合+”，与水性、无溶剂、硅基等先进工艺复合，与生物基、纳米、回收再生等新型材料融合 [12]

行业市场规模与增速 - 中国是全球合成革产业的最大生产国和消费国，总量约占全球的70% [1] - 中国合成革年产值约900亿元，近十年来年复合增长率约5.5% [1] - 人造革中，PVC占60%，PU合成革占40%，近年来PU占比逐步提高 [1] 公司产能与扩产计划 - 公司目前拥有44条干湿法及无溶剂生产线 [2] - "十四五"期间，计划形成年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料1亿米左右的生产经营能力 [2] - 产能规划受宏观环境、客户合作、市场波动及行业竞争等多方面因素影响，具有一定不确定性 [2] 美国关税影响与国际市场布局 - 2023年，公司直接出口到美国收入占比约4.6%，对公司经营不构成重大影响 [2] - 控股子公司安利越南投产运营，有利于化解国际贸易冲突带来的关税风险，扩大国际市场份额 [2] 竞争对手与竞争优势 - 主要竞争对手为日、韩、中国台湾的同行业企业，具有先发优势 [2] - 公司竞争优势体现在新工艺、新技术开发与布局，工艺设备先进，全球领先 [2] - 在新兴品类如汽车内饰、电子产品等领域具有先发优势，产品质量优异，性价比高 [2] 营收结构与未来变化 - 2024年前三季度，优势品类功能鞋材和沙发家居收入合计占比约70% [2] - 新兴品类汽车内饰和电子产品收入合计占比约20%，其他培育品类占比约10% [2] - 未来高端运动休闲鞋材、汽车类、电子类客户的销售收入预计会有较快增长 [2] 生产季节性 - 公司坚持内外销"双轮驱动"，产品应用领域广泛，季节性差异不明显 [3] 安利越南经营情况 - 安利越南规划建设4条生产线，其中2条已于2022年末投产，剩余2条计划于2025年上半年投产 [3] - 因客户验厂认证周期较长，产销量未达盈亏平衡点，经营亏损，但业绩有所改善 [3] - 力争2024年全年较2023年亏损减少，安利越南是公司规避国际贸易风险的重要平台 [3] 未来战略方向 - 公司坚持"专业化、特色化、品牌化、规模化"的发展战略，把"专业化"放在首位 [3] - 公司正从PU聚氨酯合成革和复合材料领域，向新型生态功能复合材料方向转型发展 [3] - 未来将保持战略定力，积极拓展应用领域、增加客户群体、开发新品种 [3]

安徽安利材料科技股份有限公司 关于第 3 期员工持股计划存续期即将届满的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 安徽安利材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2022年3月25日召 开第六届董事会第七次会议，并于2022年4月20日召开2021年度股东大会，审议 通过了《关于<安徽安利材料科技股份有限公司第3期员工持股计划（草案）（修 订稿）>及其摘要的议案》等相关议案，同意公司实施第3期员工持股计划，并授 权董事会办理公司第3期员工持股计划的相关事宜，具体内容详见公司刊登于中 国证监会指定的创业板信息披露网站的相关公告。 证券代码：300218 证券简称：安利股份 公告编号：2024-066 鉴于公司第3期员工持股计划（以下简称"本次员工持股计划"）的存续期 将于2025年6月9日届满，根据中国证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点 的指导意见》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公 司规范运作》的相关规定，公司应当在员工持股计划存续期限届满前六个月披露 提示性公告。现将相关情况公告如下： 一、本次员工持股计划持有 ...

天禾律师事务所 股东大会法律意见书 安徽天禾律师事务所 关于安徽安利材料科技股份有限公司 2024年第一次临时股东大会的法律意见书 天律意2024第02708号 致：安徽安利材料科技股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（下称"《公司法》"）、《中华人民共和 国证券法》（下称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会《上市公司股东 大会规则》（下称"《股东大会规则》"）以及《安徽安利材料科技股份有限公 司章程》（下称"《公司章程》"）的有关规定，安徽天禾律师事务所接受安徽 安利材料科技股份有限公司（下称"公司"）的委托，指派费林森、盛建平律师 （下称"天禾律师"）出席公司 2024 年第一次临时股东大会（下称"本次股东 大会"），并对本次股东大会相关事项进行见证，出具法律意见。 本法律意见书是天禾律师根据对本次股东大会事实的了解及对我国现行法 律、法规和规范性文件的理解而出具的。 天禾律师同意将本法律意见书作为本次股东大会的法定必备文件予以公告， 并依法对所出具的法律意见书承担责任。 天禾律师根据《证券法》相关规定的要求，按照律师行业公认的业务标准、 道德规范和勤勉尽责精神，对本次股东大会的召集、召开、与会 ...

证券代码：300218 证券简称：安利股份 公告编号：2024-065 安徽安利材料科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会未出现否决议案的情形； 2、本次股东会审议通过的《关于拟变更会计师事务所的议案》，涉及变更2023 年度股东大会审议通过的《关于聘请2024年度审计机构的议案》。具体可参见公 司于2024年4月23日在巨潮资讯网披露的《2023年度股东大会决议公告》（公告编 号：2024-036）。 一、会议召开和出席情况 1、会议召开时间： （1）现场会议时间：2024年11月12日（星期二）下午2:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为： 2024 年 11 月 12 日的交易时间，即 9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00；通过深 圳证券交易所互联网投票系统投票的时间为：2024 年 11 月 12 日 9:15-15:00 期间 的任意时间。 2、现场会议召开地点：中国安徽省合肥市经济技术开发区桃花工 ...