（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月30日晚间，卫宁健康发布公告称，公司为进一步提升公司对控股子公司环耀卫宁健 保科技（上海）有限公司（简称"环耀卫宁"）的控制权，调整环耀卫宁经营策略及日常运营资金需要， 环耀卫宁增加注册资本18，381.23万元，全部由卫宁健康认购，其中：卫宁健康以自有资金人民币5， 000万元认购环耀卫宁5，000万元的注册资本，环耀卫宁以13，381.23万元资本公积向卫宁健康定向转 增注册资本。增资完成后，环耀卫宁注册资本由18，381.23万元增至36，762.46万元，公司仍为环耀卫 宁的控股股东，持股比例由57.2733%增至78.6366%。近日，环耀卫宁完成了工商变更登记（备案）手 续，并取得由上海市静安区市场监督管理局出具的《营业执照》。 ...

市场扩张和并购 - 卫宁健康认购环耀卫宁18381.23万元注册资本，含自有资金5000万和定向转增13381.23万[1] - 增资后环耀卫宁注册资本由18381.23万增至36762.46万[1] - 增资后卫宁健康对环耀卫宁持股比例由57.2733%增至78.6366%[1] - 环耀卫宁完成工商变更登记，执照登记注册资本36762.46万元[2]

公司业务动态 - 卫宁健康科技集团股份有限公司中标连云港市第二人民医院医疗信息系统运行维护及接口服务项目 [1] - 中标金额为113万元 [2] - 项目采购方为连云港市第二人民医院，位于江苏省，发布日期为2025年10月27日 [2] 公司运营概况 - 公司共对外投资了50家企业 [1] - 公司参与招投标项目9904次 [1] - 公司拥有商标信息124条，专利信息516条，著作权信息511条 [1] - 公司拥有行政许可24个 [1]

卫宁健康发布2025 年三季报，前三季度实现营业收入12.96 亿元，同比下降32.27%，实现归母净利 润-2.41 亿元，同比下降256.10%。其中，25Q3营业收入4.57 亿元，同比下降33.78%，归母净利润-1.23 亿元，同比下降199.16%。收入利润下滑主要是由于部分客户招投标与项目验收延迟，WiNEX 产品升 级尚未形成规模收入，成本费用相对刚性，互联网医疗业务优化及资产减值、补缴税款等一次性因素共 同拖累业绩。尽管公司面临短期挑战，但我们仍看好公司作为医疗IT 行业龙头的长期竞争优势，随着 产品竞争力增强、交付效率提升及AI 产品商业化加速落地，业绩有望恢复增长，维持"增持"评级。 毛利率承压，加大回款改善现金流 2025 前三季度公司毛利率为29.07%，同比下降11.97pct，主要由于部分项目延迟验收导致实施成本增 加， 销售/ 管理/ 研发费率分别为15.87%/9.15%/18.59%，同比+3.3/1.8/7.65pct，主要是收入下滑而人员 成本支出偏刚性导致费用率提升。2025Q3 公司毛利率为15.59%，同比下滑24.90pct ， 销售/管理/ 研发 费率分别为1 ...

DRG/DIP概念板块市场表现 - 截至10月29日收盘，DRG/DIP概念板块整体下跌1.31%，在概念板块跌幅榜中位居前列 [1] - 板块内个股表现分化，仅6只股价上涨，其中麦迪科技、卫宁健康、山大地纬涨幅居前，分别上涨2.98%、1.29%、1.29% [1] - 跌幅居前的个股包括佳缘科技、嘉和美康、ST易联众 [1] 板块资金流向 - 当日DRG/DIP概念板块主力资金净流出3.79亿元 [2] - 板块内18只个股遭遇主力资金净流出，其中8只净流出金额超过1000万元 [2] - 佳缘科技主力资金净流出居首，达1.35亿元，东软集团、东华软件、荣科科技紧随其后，分别净流出6164.96万元、5720.58万元、4409.79万元 [2] - 主力资金净流入居前的个股为麦迪科技、华平股份、山大地纬，净流入金额分别为1993.01万元、1324.38万元、886.31万元 [2][3] 个股详细交易数据 - 佳缘科技股价下跌13.29%，换手率为24.95%，主力资金净流出13544.32万元 [2] - 东软集团股价下跌2.82%，换手率为3.35%，主力资金净流出6164.96万元 [2] - 麦迪科技股价上涨2.98%，换手率为7.64%，主力资金净流入1993.01万元 [2][3] - 山大地纬股价上涨1.29%，换手率为1.81%，主力资金净流入886.31万元 [2][3]

投资评级与目标价 - 报告对卫宁健康的投资评级为“增持” [7][13] - 目标价为10.46元人民币 [7] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入12.96亿元，同比下降32.27% [1] - 实现归母净利润-2.41亿元，同比下降256.10% [1] - 2025年第三季度单季营业收入4.57亿元，同比下降33.78%，归母净利润-1.23亿元，同比下降199.16% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为29.07%，同比下降11.97个百分点 [2] - 2025年第三季度单季毛利率为15.59%，同比下滑24.90个百分点 [2] - 销售商品、提供劳务收到的现金为17.62亿元，同比下降2.27%，经营性现金流为-0.11亿元，较2024年同期的-1.04亿元显著改善 [2] 分业务收入分析 - 医疗卫生信息化业务实现收入11.91亿元，同比下降25.71% [3] - 核心软件销售及技术服务收入10.98亿元，同比下降22.78% [3] - 硬件销售收入0.93亿元，同比下降48.78% [3] - 互联网医疗健康业务收入1.05亿元，同比下降66.24% [3] 产品竞争力与战略 - WiNEX2025版本升级覆盖基础、临床、护理等逾百模块，新增优化2500余项功能，其中AI能力占比15% [4] - 通过“两平移两优化”策略，实现大型医院3个月平滑上线，缩短实施周期50%，降低总拥有成本约20% [4] - 公司提出“出厂即可用”，重点提升产品性能与交互体验 [4] - 公司将继续聚焦医疗信息化主业，围绕智慧医疗、数据治理、AI辅助诊疗等场景推出数字化医院整体解决方案 [3] 盈利预测与估值 - 报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至0.20亿元、3.31亿元、5.02亿元，下调幅度分别为-95.29%、-38.96%、-27.37% [5][14] - 下调盈利预测主要由于调整了软件销售、硬件销售及互联网医疗健康的收入增速假设 [14] - 基于WiNEX2025产品竞争力提升，给予公司70.0倍2026年市盈率进行估值 [5] - 可比公司Wind一致预期2026年平均市盈率为51.1倍 [15] 业绩驱动因素与展望 - 收入利润下滑主要由于部分客户招投标与项目验收延迟，WiNEX产品升级尚未形成规模收入，成本费用相对刚性以及一次性因素拖累 [1] - 费用率上升主要由于收入下滑而人员成本支出偏刚性，2025年前三季度销售/管理/研发费用率分别为15.87%/9.15%/18.59% [2] - 尽管面临短期挑战，但看好公司作为医疗IT行业龙头的长期竞争优势，随着产品竞争力增强、交付效率提升及AI产品商业化加速，业绩有望恢复增长 [1] - 四季度收入有望恢复增长 [1][3]

家庭医生概念板块市场表现 - 截至10月28日收盘，家庭医生概念板块整体上涨1.38%，在概念板块涨幅中排名第6 [1] - 板块内17只股票上涨，其中海峡创新以20%的涨幅涨停，和仁科技、ST银江、珠江股份涨幅居前，分别上涨5.00%、3.88%、3.52% [1] - 板块内下跌个股中，卫宁健康、复星医药、焦点科技跌幅居前，分别下跌2.85%、2.05%、1.21% [1] 家庭医生概念板块资金流向 - 当日家庭医生概念板块获得主力资金净流入1.63亿元 [2] - 板块内10只股票获主力资金净流入，其中7只股票主力资金净流入额超过1000万元 [2] - 主力资金净流入额居首的为科大讯飞，净流入1.55亿元，其次为中国平安和美年健康，分别净流入1.42亿元和5096.64万元 [2] - 从主力资金净流入比率看，ST银江、华平股份、珠江股份比率居前，分别为15.37%、10.55%、10.31% [3] 相关ETF产品概况 - 食品饮料ETF近五日下跌1.37%，市盈率为20.09倍，最新份额为116.4亿份，减少2.1亿份，主力资金净流出2777.4万元，估值分位为18.14% [5] - 游戏ETF近五日上涨5.14%，市盈率为42.68倍，最新份额为76.5亿份，增加700.0万份，主力资金净流出1.9亿元，估值分位为61.81% [5] - 科创50ETF近五日上涨8.42%，市盈率为176.46倍，最新份额为483.2亿份，减少6.8亿份，主力资金净流出2.4亿元，估值分位为97.88% [5] - 云计算50ETF近五日上涨9.12%，市盈率为124.44倍，最新份额为3.5亿份，减少600.0万份，主力资金净流入638.0万元，估值分位为91.59% [5][6]

智通财经APP讯，卫宁健康(300253.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为12.96亿 元，同比减少32.27%。归属于上市公司股东的净亏损为2.41亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净亏损为2.28亿元。基本每股亏损为0.1093元。 ...

卫宁健康表示，受部分客户需求释放递延，招投标节点推迟及部分项目验收确认进度延迟、WiNEX产 品在升级替换过程中尚未转化为规模收入、人工等成本费用相对刚性，以及互联网医疗健康业务优化 （部分关停或剥离）、资产减值损失、补缴税款及滞纳金等因素影响，使得公司报告期整体收入和利润 均有所下降。 北京商报讯（记者 丁宁）10月27日晚间，卫宁健康（300253）发布2025年三季报显示，公司前三季度 实现营业收入12.96亿元，同比下降32.27%；归属净利润-2.41亿元，同比下降256.1%。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——独家丨民营船王入主杉杉集团横生枝节 重整联合体浮现神秘组局人 截至发稿，卫宁健康市值为194亿元。 每经AI快讯，卫宁健康（SZ 300253，收盘价：8.77元）10月27日晚间发布三季度业绩公告称，2025年 前三季度营收约12.96亿元，同比减少32.27%；归属于上市公司股东的净利润亏损约2.41亿元；基本每 股收益亏损0.1093元。 （记者 王晓波） ...