回购方案概述 - 公司于2024年10月23日审议通过使用超募资金回购社会公众股方案 回购总金额1500万元至3000万元 回购价格上限60.62元/股 [1] - 因实施2024年前三季度权益分派 自2025年1月24日起回购价格上限调整为60.27元/股 [1] 回购实施规范 - 回购用途为股权激励或员工持股计划 每月前三个交易日内需披露上月末回购进展 [1] - 回购操作完全符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号》及公司既定方案要求 [1] 后续执行安排 - 回购期限为董事会审议通过后12个月内 将根据市场情况择机实施回购 [1] - 公司承诺严格履行信息披露义务 确保回购过程透明合规 [1]

此案启动仲裁追责属于个案，但其结果可能对类似并购产生不良影响。 这一案件备受关注，原因是这是正在崛起中的中国生物医药研发成果并购的一个典型案例，同时涉及一 个困扰生物医药行业并购的难题：如何识别和准确界定生物医药研发的固有失败风险与商业欺诈。 生物医药研发高风险高收益，不管是自研还是并购，失败概率都很高，这是行业公认的事实。买者自 负，这与金融风险类似，所以收购方通常会通过财务、法律、医药技术等专业团队进行尽职调查。虽然 目前大部分研发项目并购都是风险自担，此案启动仲裁追责属于个案，但其结果可能对类似并购产生不 良影响：如果申请人成功，卖研发成果的一方日后将面临更严苛的尽职调查和合同条款挑战；如果被申 请人抗辩成功，作为跨国医药巨头收购决策失误却动用仲裁诉讼，破坏了医药行业内的信任默契，今后 再有与之洽谈并购的企业，也要有所提防。尤其是在某些项目比较抢手的情况下，为什么要卖给一个动 辄打官司的买家？ 三个争议焦点 笔者检索公开材料发现，诺和诺德指控亨利医药在交易过程中隐瞒了以下关键信息：一方面，亨利医药 未提供显示Ocedurenone无效的二期试验中期分析数据；另一方面，部分试验中心存在数据造假或合规 问题 ...

会议基本信息 - 公司将于2025年9月15日14点30分在北京市昌平区科技园区双营西路79号院29号楼会议室召开2025年第三次临时股东会 [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 [1] - 网络投票时间为2025年9月15日交易时段9:15-9:25及9:30-11:30 以及13:00-15:00 互联网投票平台开放时间为9:15-15:00 [1] 审议事项 - 审议《关于调整公司2025年度日常关联交易预计的议案》 该议案需关联股东利虔、刘宇晶等7方回避表决 [2][3] - 审议《关于与东方妍美（成都）生物技术股份有限公司签订合作框架协议暨关联交易的议案》 该议案需关联股东利虔回避表决 [2][3] 参会资格与登记 - 股权登记日为2025年9月10日 当日收市后登记在册的A股股东有权参会 [4] - 现场登记时间为2025年9月12日9:30-12:00及14:00-17:00 地点为北京市昌平区科技园区双营西路79号院29号楼 [4][5] - 支持电子邮件登记（邮箱ir@sun-novo.com）及信函登记 不接受电话登记 [5] 投票规则 - 融资融券、转融通等特殊账户投票需按科创板监管指引执行 [2] - 同一表决权重复投票时以第一次投票结果为准 [3] - 股东需完成所有议案表决后才能提交投票 [3]

公司业绩表现 - 维亚生物中期收益8.32亿元同比减少15.27% 股东应占溢利1.22亿元同比增长4.28% [1] - 公司毛利率达40.8%较去年同期提升6.3个百分点 主要受益于朗华业务结构优化和CRO业务效率提升 [1] - 股价单日上涨22.32%至2.85港元 成交额4902.75万港元 [1] AI制药业务进展 - AI相关订单占比达新签订单12%且呈增长趋势 公司五年前已开始布局AI制药领域 [1] - 全球AIDD领域近五年重大交易总额超500亿美元 重大交易集中发生在近期 [1] 行业技术壁垒构建 - 生成式AI药企核心在于构建随时间增长的领先模型壁垒 算力与数据不构成主要制约时模型开发效率至关重要 [1] - 与大药企合作形成数据与模型构建的正反馈飞轮 成为领先企业护城河的关键要素 [1]

政策支持与产业布局 - 江苏省部署科技计划项目支持脑机接口设备等前沿技术产品研发及关键原材料、核心零部件技术攻关 [1] - 推进脑机接口测试平台建设并打造医用电声领域优势检验项目以提升检验监测能力 [1] - 多地发布脑机接口相关政策推动领域发展 美国、欧盟、韩国等国家和地区通过战略规划和政策引导开展研究布局 [1][2] 技术发展与商业化前景 - 脑机接口实现生物智能与机器智能协同交互 是生命科学和信息科学融合发展的前沿技术 [1] - 脑机接口创新成果持续涌现 产业加速壮大并孕育颠覆性突破 成为科技创新和产业创新深度融合的重要领域 [1] - 产业链中上游技术进步带来下游应用端不断突破 国内公司有望逐步实现商业化应用并向产业化目标迈进 [1] 市场规模与投资关注要素 - 麦肯锡估算2030—2040年全球脑机接口在医疗领域应用的潜在市场规模达400亿—1450亿美元 [2] - 行业适合中长期布局 需重点关注应用场景拓展、技术迭代及稳定性、市场需求及量产能力等要素 [2] - 核心技术突破方向包括信号获取和通道数提升 需跟进行业研发及产品推新、销售渠道拓展情况 [2]

市场整体态势 - 市场大概率保持向上态势 核心驱动力来自产业政策与业绩 [1][11] - 美国三大股指创历史新高 标普500涨0.32%至6501.86点 道指涨0.16%至45636.90点 纳指涨0.53%至21705.16点 [4] - 纳斯达克中国金龙指数微涨0.14% 热门中概股分化明显 向上融科涨近11% 阿特斯太阳能跌逾8% [4] 行业政策动态 - 中共中央国务院提出支持超大特大城市增强全球高端要素配置能力 打造京津冀/长三角/粤港澳世界级城市群 [5] - 商务部将推动离境退税政策落实 优化退税商店布局以扩大入境消费 [6] - 江苏出台医药产业改革措施 支持细胞与基因治疗药物/脑机接口设备等前沿技术研发 [6] - 市场监管总局部署防范非理性竞争 要求聚焦重点领域执法并构建长效治理机制 [5] 企业业绩表现 - 格力电器上半年净利润144.12亿元 同比增长1.95% 营收973.25亿元同比下降2.46% [7] - 长芯博创净利润同比激增1121.21%至1.68亿元 营收12亿元同比增长59.54% [8] - 万辰集团净利润同比增长50359%至4.72亿元 营收225.83亿元同比增长106.89% [9] - 寒武纪预计2025年全年营收50-70亿元 该预测不构成实质承诺 [10] 大宗商品市场 - WTI原油期货涨0.70%至每桶64.6美元 布伦特原油涨0.80%至67.98美元/桶 [4] - COMEX黄金期货上涨0.75%至3474.3美元/盎司 [4] 经济数据指标 - 美国第二季度实际GDP年化修正值环比增3.3% 较初值3%提升0.3个百分点 [6] - 美国当周初请失业金人数22.9万人 前值修正为23.4万人 [6]

核心观点 - 汽车智能化加速渗透，L2级以上功能渗透率达29.7%，激光雷达、高像素摄像头及域控制器等核心部件需求提升[13][14] - 医药生物板块关注国产创新药进展，WCLC及ESMO会议将公布多项临床数据，出海趋势强化[15][16] - 有色金属企业受益于量价齐升，铜、金、铝等产品价格上涨及产量增长推动业绩改善[18][20][22] - 消费板块表现分化，美妆、食品饮料企业通过多品牌矩阵及渠道优化应对需求压力[28][64][65] - 房地产及物业公司聚焦现金流管理与业务优化，销售拿地表现优于行业平均但盈利承压[33][34][37] 行业与公司研究总结 汽车智能化 - 2025年6月L2级以上乘用车渗透率29.7%，同比提升13个百分点，高速NOA渗透率29.9%[14] - 前视摄像头渗透率67.6%，其中800万像素占比39.7%，同比提升22个百分点[14] - 激光雷达渗透率10%，华为、禾赛科技、速腾聚创市占率分别为47%、29%、20%[14] - 英伟达驾驶芯片占比53.5%，同比提升25.4个百分点[14] - 推荐标的包括小鹏汽车、零跑汽车、地平线、速腾聚创等[13][14] 医药生物 - 2025年WCLC会议将展示康方生物AK112、恒瑞医药SHR-4849等国产创新药临床数据[16] - 医药板块市盈率40.45倍，处于近5年83.46%分位数，中药子板块上涨2.86%[15] - 创新药出海趋势加强，临床数据全球竞争力提升[16] 有色金属 - 洛阳钼业H1归母净利润86.7亿元（+60%），铜产量18.3万吨（+10%），钴产量3.07万吨（+6.4%）[18] - 云铝股份H1归母净利润27.7亿元（+9.9%），电解铝产能308万吨，中期分红比例40%[20] - 紫金矿业H1归母净利润232.92亿元（+54.41%），矿产金产量41.19吨（+16.3%），拟分拆黄金业务上市[22][23] - 兴业银锡锡产量3589.82吨（-20.6%），主因银漫矿业停产影响[25][27] 消费 - 珀莱雅H1营收53.62亿元（+7.21%），彩棠品牌收入7.05亿元（+21.11%），线上渠道占比95.39%[28][29] - 三全食品H1营收35.68亿元（-2.66%），C端收入29亿元（-1.5%），毛利率22.7%（-2.2pct）[64][65] - 颐海国际第三方收入20.6亿元，海外渠道拓展顺利[67] 房地产与物业 - 绿城中国H1归母净利润2.1亿元（-89.7%），销售额1222亿元（-3%），一二线土储占比80%[33][34] - 保利发展H1归母净利润27亿元（-63.5%），销售额1452亿元（-16.3%），现金短债比2.9倍[37][38] - 保利物业H1营收84亿元（+8%），在管面积8.3亿平方米，第三方占比65.9%[31][32] 化工与材料 - 金发科技H1营收316.36亿元（+35.5%），改性塑料销量130.88万吨（+19.74%）[53][54] - 东岳集团H1归母净利润7.79亿元（+153%），制冷剂板块盈利10.30亿元（+209.77%）[56][57] - 中材科技H1归母净利润10.0亿元（+114.9%），玻纤毛利率26%（+10.7pct）[42][43] 科技与制造 - 汇川技术H1净利润增长40%，人形机器人业务进展顺利[10] - 兆易创新Q2归母净利润环比增长45%，产品多元化布局[10] - 思摩尔国际雾化主业修复，HNB与雾化医疗业务增长[10] 市场数据 - A股主要指数下跌，上证综指跌1.75%，深证成指跌1.42%，成交金额3.2万亿元[2][12] - 美股纳斯达克跌0.48%，S&P500跌0.44%，恒生指数跌1.26%[5]

外资利用与政策支持 - 亦庄组团2024年实际利用外资12.64亿美元 占全市自贸区比重43.8% 居七个组团首位 [2] - 推出支持外资企业发展的"2+X"政策体系 聚焦跨国公司总部、先进制造业和服务业领域外资 支持存量外资企业再投资 [2] 综保区建设与政策优势 - 亦庄综保区通过预验收 即将进入封关运作阶段 为全国首个以发展新质生产力为核心的综保区 [3] - 拥有系统的税收优惠政策 支持企业享受"保税、免税、退税"政策红利 实施灵活便利的外汇和贸易管制政策 [3] - 建设面向全市进出口企业的全场景沉浸式AEO培育实训基地 入驻企业可享受全过程海关高级认证培育 [3] 国际医药创新公园进展 - 国际医药创新公园2024年7月以来迎来6家跨国医药龙头企业创新研发中心等项目落地 今年将再添一批跨国药企新成员 [4] - 布局国家医疗大数据人工智能训练基地、产教融合基地等产业配套设施 今年陆续启动开工建设 [1][4] - 启动"两横两纵"主干路网及研发转化区配套道路建设准备 9月初研发转化区内三条市政道路集中开工 [1][4] - 人才保障房2024年10月开工 年底完成主体结构建设 十二年一贯制学校计划年内开工建设 [4]

财务表现 - 收入达5.17亿元 同比增长403.83% [1] - 股东应占溢利8279.5万元 上年同期亏损12.37亿元 实现扭亏为盈 [1] - 每股基本盈利1.51分 [1] - 经调整净利润为1.42亿元 首次实现半年盈利 [1] 业务发展 - 药物发现解决方案业务收入4.35亿元 同比增长615.2% [1] - 增长主要得益于与DoveTree Medicines LLC的重大合作 达成第一阶段里程碑并收到首付款5100万美元（约3.57亿元） [1] - 抗体业务收入亦呈现强劲增长 [1] 财务状况 - 期末现金余额合计53.08亿元 [1] - 上半年月均现金消耗降低20.0%至4970万元 [1] - 财务状况良好 为未来战略奠定基础 [1]

财务表现 - 公司2025年中期收益约6.69亿元，同比减少21.3% [1] - 毛利约1.05亿元，同比减少50.3% [1] - 净利润6093.2万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 每股盈利0.08元 [1] 收益变动原因 - 收益减少主要由于竞争加剧导致项目单位价格下滑 [1] 净利润变动驱动因素 - 净利润增加主要由于生物资产公平值变动产生收益9500万元 [1] - 上年同期生物资产公平值变动产生亏损2.544亿元 [1] - 本期收益增长主要来自生物资产自然生长 [1] - 上期亏损主要因生物资产单位公平值减少，与实验模型市价下降相符 [1]