公司股份回购 - 截至2025年8月31日通过集中竞价累计回购股份约939万股 占总股本比例1.6045% [1] - 回购成交价格区间为8.37元/股至12.84元/股 成交总金额约1.01亿元 [1] 业务收入结构 - 2025年1至6月乘用车业务（燃油车）收入占比68.42% [1] - 同期乘用车业务（电动车）收入占比28.22% 其他业务占比3.36% [1] 市值情况 - 截至发稿时公司市值为84亿元 [1]

股份回购 - 2024年11月通过回购方案，资金1 - 2亿元，价格不超13元/股[1] - 因权益分派，回购价格上限调为不超12.96元/股[2] - 截至2025年8月31日，累计回购9,387,361股，占比1.6045%[3] - 截至2025年8月31日，回购最低8.37元/股，最高12.84元/股[3] - 截至2025年8月31日，回购成交总金额约10,053.90万元[3] - 按规定方式和时间回购，将在期限内继续实施并披露信息[4] 权益分派 - 2025年6月以524,425,953股为基数，每10股派0.4元现金[2]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中股价上涨2.02%至14.11元/股 成交额1.68亿元 换手率2.14% 总市值82.55亿元 [1] - 主力资金净流出98.91万元 特大单净卖出575.63万元 大单净买入476.72万元 [1] - 年内股价累计上涨59.06% 近5日下跌4.34% 近20日上涨3.67% 近60日上涨4.28% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.37万户 较上期增长11.35% 人均流通股15351股 减少6.79% [2] - 永赢先进制造智选混合A新进为第二大流通股东 持股2314.28万股 [3] - 前海开源嘉鑫混合A新进为第九大流通股东 持股242.75万股 金鹰信息产业股票A退出十大股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入9.87亿元 同比下降2.00% [2] - 归母净利润6059.90万元 同比下降35.23% [2] 公司基本概况 - 主营业务涵盖汽车差速器锥齿轮 变速器结合齿齿轮 新能源汽车电机轴等汽车零部件 [1] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [1] - 概念板块包括小盘 减速器 人形机器人 氢能源 汽车轻量化 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现6.04亿元 [3] - 近三年累计派现1.81亿元 [3]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩出现下滑，营收同比下降2.0%至9.87亿元，归母净利润同比下降35.2%至0.61亿元[3] - 公司正通过泰国工厂投产和法国分公司设立加速全球化布局，同时积极拓展机器人减速器等新业务领域[7][8] - 尽管短期业绩承压，但新项目逐步批产和机器人业务拓展为公司长期发展提供支撑[10] 财务表现 - 2025年上半年营收9.87亿元（同比-2.0%），归母净利润0.61亿元（同比-35.2%），扣非归母净利润0.45亿元（同比-40.63%）[3] - 第二季度营收4.74亿元（同比-5.75%，环比-7.42%），归母净利润0.20亿元（同比-56.22%，环比-49.20%）[3] - 上半年归母净利率6.1%（同比-3.2个百分点），销售毛利率24.52%（同比+0.1个百分点）[4] - 第二季度归母净利率4.30%（同比-4.96个百分点，环比-3.54个百分点），销售毛利率24.78%（同比+0.50个百分点，环比+0.95个百分点）[4] 业务构成 - 齿轴类业务营收7.25亿元（同比-1.26%），毛利率22.67%（同比-1.13个百分点）[6] - 总成类业务营收2.23亿元（同比-3.84%），毛利率24.49%（同比-0.34个百分点）[6] 全球化进展 - 泰国工厂一期首批样件已交付，部分海外客户完成审核，预计第三季度开始产能爬坡[7] - 上半年在法国里昂设立太平洋精锻法国分公司，加大法国市场开拓力度[7] 新业务布局 - 公司布局行星减速器赛道，2023年下半年开始研发，2024年11月已开发出相关样品[8] - 2025年3月与天津爱码信成立合资子公司太平洋关节[8] - 2025年6月以5000万元获得格蓝若智能机器人10%股份，加快布局机器人关节、精密减速器等领域[8] 分红情况 - 拟每10股派发现金红利0.35元（含税），合计派发现金2015万元，占上半年归母净利润的33.25%[9] 盈利预测 - 下调2025-2027年归母净利润预期至1.89亿元/2.37亿元/2.98亿元（原预期2.41亿元/2.90亿元/3.59亿元）[10] - 当前市值对应2025-2027年PE为43倍/34倍/27倍[10]

财务表现 - 2025年上半年公司营收9.87亿元，同比下降2.0%，归母净利润0.61亿元，同比下降35.2%，扣非归母净利润0.45亿元，同比下降40.63% [1] - 2025年第二季度营收4.74亿元，同比下降5.75%且环比下降7.42%，归母净利润0.20亿元，同比下降56.22%且环比下降49.20% [1] - 2025年上半年归母净利率为6.1%，同比下降3.2个百分点，销售毛利率为24.52%，同比微增0.1个百分点 [1] - 2025年第二季度归母净利率为4.30%，同比下降4.96个百分点且环比下降3.54个百分点，销售毛利率为24.78%，同比上升0.50个百分点且环比上升0.95个百分点 [1] - 2025年上半年期间费用率为17.1%，同比上升0.62个百分点，其中销售费用率0.5%（同比下降0.21个百分点）、管理费用率7.9%（同比上升0.69个百分点）、财务费用率2.3%（同比上升0.18个百分点）、研发费用率6.3%（同比下降0.04个百分点） [1] 分业务表现 - 齿轴类产品营收7.25亿元，同比下降1.26%，毛利率22.67%，同比下降1.13个百分点 [2] - 总成类产品营收2.23亿元，同比下降3.84%，毛利率24.49%，同比下降0.34个百分点 [2] 全球化与产能布局 - 泰国工厂一期首批样件已交付，部分海外客户审核已完成，预计2025年第三季度开始初步产能爬坡 [2] - 2025年上半年公司在法国里昂设立太平洋精锻法国分公司，以加大对法国市场的开拓力度 [2] 新业务拓展 - 公司布局行星减速器赛道，2023年下半年启动研发，截至2024年11月已开发出相关样品 [2] - 2025年3月公司与工业机器人品牌天津爱码信成立合资子公司太平洋关节 [2] - 2025年6月3日公司以5000万元获得格蓝若智能机器人10%股份，加速布局机器人关节、精密减速器、控制电驱动及丝杠等领域 [2] 分红与资本回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.35元（含税），合计派发现金2015万元，占2025年上半年归母净利润的33.25% [2] 盈利预测与估值 - 基于行业竞争加剧及2025年上半年业绩下滑，公司2025-2027年归母净利润预期下调至1.89亿元、2.37亿元、2.98亿元（原预期为2.41亿元、2.90亿元、3.59亿元） [3] - 当前市值对应2025-2027年市盈率分别为43倍、34倍、27倍 [3] - 新项目即将进入批产阶段，泰国工厂投产及机器人减速器业务对非车业务的赋能作用被纳入评级考量 [3]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收9.87亿元，同比下降2.0% [2] - 归母净利润0.61亿元，同比下降35.2%，扣非归母净利润0.45亿元，同比下降40.63% [2] - 第二季度营收4.74亿元，同比下降5.75%，环比下降7.42% [2] - 第二季度归母净利润0.20亿元，同比下降56.22%，环比下降49.20% [2] - 上半年归母净利率6.1%，同比下降3.2个百分点，销售毛利率24.52%，同比微增0.1个百分点 [2] - 期间费用率17.1%，同比上升0.62个百分点，其中管理费率7.9%同比上升0.69个百分点，财务费率2.3%同比上升0.18个百分点 [2] 业务分产品表现 - 齿轴类产品营收7.25亿元，同比下降1.26%，毛利率22.67%，同比下降1.13个百分点 [2] - 总成类产品营收2.23亿元，同比下降3.84%，毛利率24.49%，同比下降0.34个百分点 [2] 全球化布局进展 - 泰国工厂一期首批样件已交付，完成部分海外客户审核，预计第三季度开始初步产能爬坡 [3] - 上半年在法国里昂设立太平洋精锻法国分公司，加大对法国市场的开拓力度 [3] 机器人业务布局 - 公司布局行星减速器赛道，2023年下半年开始研发，截至2024年11月已开发出相关样品 [3] - 2025年3月与工业机器人知名品牌天津爱码信成立合资子公司太平洋关节 [3] - 2025年6月以5000万元获得格蓝若智能机器人10%股份，加快布局机器人关节、精密减速器、控制电驱动、丝杠等领域 [3] 分红政策 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.35元(含税)，合计派发现金2015万元，占上半年归属于上市公司净利润的33.25% [3] 盈利预测调整 - 东吴证券下调公司2025-2027年归母净利润预期至1.89亿元、2.37亿元、2.98亿元，原预测为2.41亿元、2.90亿元、3.59亿元 [4] - 当前市值对应2025-2027年市盈率分别为43倍、34倍、27倍 [4] - 多家机构给出2025年净利润预测，范围在1.87亿元至4.68亿元之间，其中华福证券预测4.05亿元，东吴证券预测2.41亿元 [7]

公司业务动态 - 公司已在关注和研发丝杆方面的业务 [2]

公司信息披露 - 公司表示会按监管要求进行合规信息披露 [2]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中下跌2.05%至14.30元/股 成交3.95亿元 换手率4.75% 总市值83.66亿元 [1] - 主力资金净流出4808.02万元 特大单净卖出2926.92万元 大单净卖出1905.01万元 [1] - 年初至今股价上涨61.20% 近5日下跌5.92% 近20日上涨4.30% 近60日上涨5.06% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.37万户 较上期增长11.35% 人均流通股15351股 较上期减少6.79% [2] - 永赢先进制造智选混合A新进第二大流通股东 持股2314.28万股 [3] - 前海开源嘉鑫混合A新进第九大流通股东 持股242.75万股 金鹰信息产业股票A退出十大股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入9.87亿元 同比下降2.00% [2] - 归母净利润6059.90万元 同比下降35.23% [2] 公司基本概况 - 主营业务涵盖汽车差速器锥齿轮 新能源汽车电机轴 差速器总成等汽车精密零部件 [1] - 所属申万行业为汽车零部件-底盘与发动机系统 概念板块包括减速器 人形机器人 比亚迪概念 [1] 分红回报记录 - A股上市后累计派现6.04亿元 近三年累计派现1.81亿元 [3]

核心财务表现 - 营业总收入9.87亿元，同比下降2.0% [1] - 归母净利润6059.9万元，同比下降35.23% [1] - 第二季度营业总收入4.74亿元，同比下降5.75%，归母净利润2041.35万元，同比下降56.22% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.52%，同比减少3.28个百分点 [1] - 净利率6.15%，同比下降33.83% [1] - 每股收益0.11元，同比下降41.4% [1] - 扣非净利润4537.59万元，同比下降40.63% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.06亿元，三费占营收比10.75%，同比上升9.18% [1] - 所得税费用同比上升48.08%，原因为补缴企业所得税 [1] - 其他收益同比下降33.36%，因增值税进项税额加计抵减金额减少 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.38元，同比大幅增长72.2% [1] - 经营活动现金流量净额增长90.3%，因使用背书银行承兑汇票支付材料款增加 [2] - 投资活动现金流量净额下降1437.34%，因购买理财产品增加及新增向格蓝若投资 [2] - 筹资活动现金流量净额下降67.84%，因偿还贷款增加 [2] 资产与负债情况 - 货币资金12.84亿元，同比增长2.7% [1] - 应收账款3.94亿元，同比下降3.32% [1] - 有息负债22.22亿元，同比增长2.31% [1] - 有息资产负债率达30.55% [9] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达247.04% [1][9] 特殊项目与异常变动 - 信用减值损失大幅上升340.27%，因应收账款坏账损失 [4] - 资产处置收益下降745.58%，因处置非流动资产产生损失 [5] - 营业外支出激增2606.52%，因补缴税款对应滞纳金 [6] - 投资收益增长217.75%，因理财产品增加 [3] 资本结构与回报水平 - 每股净资产7.83元，同比增长4.38% [1] - 去年ROIC为3.54%，净利率7.87%，资本回报率不强 [7] - 近10年中位数ROIC为6.75%，投资回报较弱 [7] 业务发展与战略布局 - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动 [8] - 行星减速器等传统技术应用于机器人关键模组时，使用要求和工况与工业场景存在较大差异 [13] - 除行星减速器外，其他类型减速器模组已在同步研发，并与终端客户沟通产品设计和验证规范 [14] 市场预期与机构动态 - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.16亿元，每股收益均值0.39元 [9] - 恒越智选科技混合A新进持有9.51万股，太平科技先锋混合发起式A新进持有9.00万股 [10] - 可转债截至6月底已转股接近一半，下半年可节省费用约2000万元 [11] 经营展望 - 下半年国内市场需求和出口市场需求预计优于上半年，主要增长点来自客户新项目放量 [16] - 公司承诺尽快完成股份回购指标 [12]