好的，我将根据您的要求，以资深研究分析师的身份，对提供的精锻科技公司研报进行解读和总结。报告的核心内容梳理如下： 投资评级 - 报告首次覆盖精锻科技，给予“买入”评级 [2] 核心观点 - 精锻科技是国内乘用车精锻齿轮细分行业龙头，正通过拓展高附加值总成业务、布局新能源汽车轻量化及机器人新赛道，以打开新的成长空间 [1][2] - 公司正加速全球化产能布局（泰国、摩洛哥）以承接北美及欧洲订单，并积极切入机器人关节组件领域，有望塑造第二增长曲线 [1][2] - 财务预测显示公司业绩有望在2025年后恢复增长，预计2025-2027年归母净利润分别为1.53亿元、2.04亿元、2.52亿元，同比增长率分别为-4.3%、33.5%、23.5% [2][3] 公司业务与战略布局 - **主业与行业地位**：公司主业为汽车精锻齿轮及精密锻件，是国内乘用车精锻齿轮细分行业龙头，客户覆盖上汽大众、吉利、沃尔沃、蔚来、奔驰、宝马等国内外知名主机厂及Tier1供应商 [1][12][23] - **产品结构升级**：公司从单一齿轮向差速器总成等部件延伸，提升产品附加值；2024年总成类业务营收达4.92亿元，同比增长18.84%，占总营收比重提升至24.3% [1][35][36] - **新能源与轻量化布局**：公司拓展新能源汽车电驱传动部件及轻量化铝合金底盘零部件业务，以应对汽车新能源化趋势下的轻量化需求 [2][95][96] - **机器人新赛道切入**：2025年公司通过合资设立江苏太平洋智能关节公司及投资武汉格蓝若智能机器人公司，布局机器人关节模组等核心部件，目前已交付模组类样品 [2][104][107] 财务表现与预测 - **历史业绩**：2024年公司营收20.25亿元（同比-3.7%），归母净利润1.60亿元（同比-32.8%），主要受燃油车市场萎缩及产能利用率不足影响 [3][31][40] - **业绩预测**：预计2025-2027年营收分别为21.49亿元、24.38亿元、27.76亿元，同比增长6.1%、13.5%、13.9%；归母净利润分别为1.53亿元、2.04亿元、2.52亿元 [3][115] - **盈利能力指标**：预计2025-2027年毛利率稳定在24.7%-25.0%，净利率从7.1%提升至9.1%，净资产收益率从4.0%提升至6.0% [3][8][115] - **估值水平**：基于2025年11月26日收盘价12.82元，对应2025-2027年市盈率分别为49倍、37倍、30倍 [2][3][4] 产能与全球化布局 - **产能扩张**：公司通过定增、可转债等募资投入差速器总成、新能源电驱传动部件等项目，差速器总成产能2024年达598.95万件（同比+40.18%） [32][72][77] - **全球化产能网络**：建设泰国工厂以承接北美订单，并设立摩洛哥分公司覆盖欧洲及中东市场，国内工厂服务亚洲与欧洲，泰国工厂已于2025年6月开始试生产 [1][21][75]

公司股份回购 - 公司于11月24日晚间发布股份回购进展公告 [1] - 截至2025年11月21日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份11,730,061股 [1] - 累计回购股份数量占公司总股本的比例为2.01% [1]

回购方案完成情况 - 公司股份回购方案已实施完毕 [1] - 累计回购股份数量为11,730,061股，占公司总股本比例为2.01% [1] - 回购成交总金额为13,053.71万元人民币 [1] 回购交易细节 - 回购方式为通过回购专用证券账户以集中竞价交易进行 [1] - 成交最低价格为8.37元/股，成交最高价格为12.93元/股 [1] - 实际回购时间区间为2024年12月25日至2025年11月21日 [1]

股份回购执行情况 - 截至2025年11月21日累计回购股份1173.01万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本的比例为2.01% [1] - 回购成交总金额约为1.31亿元 [1]

回购方案实施完毕 - 公司已完成股份回购方案[1] - 累计回购股份11,730,061股，占公司总股本比例为2.01%[1] - 成交总金额为13,053.71万元（不含交易费用）[1] 回购交易细节 - 回购方式为通过回购专用证券账户以集中竞价交易[1] - 成交最低价格为8.37元/股，成交最高价格为12.93元/股[1] - 实际回购时间区间为2024年12月25日至2025年11月21日[1]

股份回购执行情况 - 截至2025年11月21日累计回购股份1173.01万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为2.01% [1] - 回购成交总金额约为1.31亿元 [1]

证券代码：300258 证券简称：精锻科技 公告编号：2025-113 江苏太平洋精锻科技股份有限公司 关于回购公司股份比例达到2%暨回购实施结果 股份变动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏太平洋精锻科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年11月4日召开 第五届董事会第五次会议，于2024年11月22日召开2024年第二次临时股东大会，审 议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金和银行回购专 项贷款以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份，用于减少注册资本及实 施员工持股计划或股权激励。本次用于回购股份的资金总额不低于人民币10,000万 元（含本数），不超过人民币20,000万元（含本数）；回购价格不超过人民币13.00 元/股（含本数）；本次回购股份的实施期限为自公司股东会审议通过本次回购股份 方案之日起12个月内。具体内容详见公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露 的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2024-068）及《回购报告书》（公 告编号：2024-076）。 ...

融资信息 - 公司完成数亿元B+轮融资，投资方包括金鼎资本及伯特利、海利得、爱玛科技、精锻科技、博俊科技五家上市公司 [1] - 本轮融资资金将用于VE25型eVTOL的适航认证及量产准备，以加速商业化进程 [1] - 华兴资本担任本轮融资的独家财务顾问 [1] 产品与技术进展 - 公司专注于高等级电动垂直起降航空器的研发与制造 [4] - 首款产品VE25-100“天行”采用复合翼构型，定位商用客运领域，旨在覆盖低空经济全应用场景 [4] - 公司VE25-100的研制批首架机AC101已于9月1日成功完成首次无保护飞行 [4] - 团队正全力准备旋翼试飞科目和试飞员上机操作飞行，计划近期开展有人驾驶飞行试验 [4]

融资与资金用途 - 沃兰特航空完成数亿元B+轮融资 由金鼎资本联合伯特利、海利得、爱玛科技、精锻科技、博俊科技五家上市公司投资 [1] - 本轮融资将用于VE25型eVTOL的适航认证及量产准备 以加速商业化进程 [1] - 华兴资本担任本轮融资独家财务顾问 [1] 投资方背景与战略协同 - 参投的五家上市公司在智能制造、新材料、精密加工等领域有多年积累 [1] - 投资方共同看好低空经济赛道 将发挥产业资本优势加速eVTOL性能提升与供应链成本下降 [1] 公司发展里程碑与市场认可 - 沃兰特已完成工程机下线和首飞、有人驾驶载人飞行等多个关键里程碑 [1] - 公司已连续获得多家航司、租赁公司确定订单 证明其产品研发、适航取证和商业化能力 [1] 行业定位与发展前景 - eVTOL是低空经济商业化的核心载体和“链主”代表 具有高效、低噪、零排放等特点 [2] - 行业正从概念验证步入规模化验证阶段 契合“双碳”战略与城市交通升级方向 [2] - 中国拥有发展eVTOL产业的坚实基础与巨大市场潜力 该产业有望成长为具备全球竞争力的新支柱产业 [2] 宏观环境与产业意义 - 低空经济是国家战略性新兴产业 正迎来政策红利全面释放的关键期 [1][2] - 低空经济是高端制造、航空航天、人工智能、新材料、新能源等多个高新技术领域的产业集成者 [1]

融资信息 - 公司于11月14日宣布完成总额数亿元的B+轮融资 [1] - 本轮融资由金鼎资本联合伯特利、海利得、爱玛科技、精锻科技、博俊科技五家上市公司共同投资 [1] - 华兴资本担任此轮融资的独家财务顾问 [1] 资金用途与公司进展 - 融资资金将用于VE25型eVTOL的适航认证及量产准备，以加速商业化进程 [1] - 公司已率先完成工程机的下线、首飞及有人驾驶载人飞行等多个关键里程碑 [1] - 公司已连续获得多家航空公司及租赁公司的确定订单 [1] 行业前景与战略定位 - 低空经济被定位为国家战略性新兴产业，是高端制造、航空航天、人工智能、新材料、新能源等多个高新技术领域的产业集成者 [1] - 中国拥有发展eVTOL产业的坚实基础与巨大市场潜力，该产业有望成长为具备全球竞争力的新支柱产业 [2] - 公司致力于研制安全、可靠、实用的商用客运eVTOL，并代表中国参与全球航空业的变革与竞争 [2]