担保业务 - 公司为海南来亚5亿元融资租赁业务提供连带责任保证担保[2][4] - 本次担保后对海南来亚担保余额5亿元，剩余可用担保额度5000万元[2] - 苏州中来民生将部分应收账款质押为海南来亚债务提供质押担保[3][5] 担保数据 - 公司及控股子公司担保额度总金额为1489895.09万元[6] - 实际担保总余额为843390.61万元，占最近一期经审计净资产190.95%[6] - 对合并报表外单位实际担保总余额为993.28万元，占比0.22%[6] 业务时间 - 融资租赁合同于2025年3月28日签署，期限5年[2] - 担保期间为债务履行期届满后两年，范围含租金等费用[4] - 公告日期为2025年3月28日[10] 担保情况 - 公司及控股子公司无逾期、涉诉及败诉担保证形[6]

员工持股计划基本信息 - 第三期员工持股计划存续期2025年9月16日届满[1] - 股份来源为回购专用账户，初始2,947,220股，权益分派后增至7,426,994股，占总股本0.68%[2] - 初始存续期48个月，经延长后为66个月[3][5] 目前持股情况 - 截至公告披露日，剩余持有708,216股，占总股本0.06%[2][4] 解锁与限制 - 锁定期12个月后分三期解锁，最长36个月[3] - 存续期内未超股本总额限制情形[3] - 定期报告公告前三十日等不得买卖股票[4] 存续期相关 - 存续期届满前决定是否卖股[4] - 经持有人会议2/3以上份额同意并董事会审议通过可延长[5] - 存续期满自行终止，售股可提前终止[7][8]

担保情况 - 公司为苏州中来民生本次担保金额2亿元[2] - 截至目前对苏州中来民生担保余额253,527.19万元[2] - 已审议的对苏州中来民生剩余可用担保额度9,900万元[2] 担保期限与范围 - 担保期间为2025年3月13日至2026年3月11日[3] - 担保范围为债权本金、利息等费用[4] 担保额度与余额 - 本次担保后担保额度总金额为1,509,895.09万元[5] - 本次担保后实际担保总余额为880,149.82万元，占比199.28%[5] - 对合并报表外单位实际担保总余额998.73万元，占比0.23%[5] 其他 - 公司及控股子公司无逾期担保情形[5] - 担保合同编号为2025苏银最保字第CS811208216016号[6]

股东持股 - 林建伟持股178236987股，比例16.36%[5] - 张育政持股30000000股，比例2.75%[5] - 浙能电力持股106265704股，比例9.75%[5] 股份质押 - 林建伟质押12000000股，占其持股6.73%[4] - 本次质押后已质押股份68800000股[5] 其他 - 股东质押无平仓风险，不影响公司经营[6]

担保金额 - 为泰州中来光电担保3亿元，苏州中来民生担保1.25亿元[2][5] 担保余额与额度 - 泰州中来光电担保余额13.812566亿元，可用额度12亿元[2] - 苏州中来民生担保余额24.366219亿元，可用额度7000万元[2] 担保后情况 - 公司及控股子公司担保额度15.0989509亿元，实际担保余额8.6774995亿元，占净资产196.47%[6] - 对合并报表外单位实际担保余额1004.76万元，占净资产0.23%[6] 担保风险 - 公司及控股子公司无逾期、涉诉及败诉担责情形[6]

公司业绩与行业环境 - 2024年公司净利润受光伏行业周期性调整及产业链产品价格下滑影响，盈利空间大幅压缩 [1] - 公司对存货进行跌价计提，并对固定资产计提资产减值准备，进一步影响净利润 [1] - 2024年全球光伏行业面临宏观经济波动、供应链调整及市场需求变化等多重挑战，产业链各环节利润空间大幅压缩 [1] 公司技术与产品优势 - 公司光伏背板产品具备较强技术壁垒，透明/透明网格背板产品加快推出，2024年末光伏背板出货量连续四年全球第一 [1] - 公司N型TOPCon电池在量产效率和实验室转换效率方面达到行业领先水平 [2] - 公司与新南威尔士大学合作验证JSIM技术，显著提升TOPCon电池转换效率并改善抗湿热性能 [2] - 公司基于JSIM技术推出"n型全钢化一站式封装方案"，御风组件具备"三低四抗"性能优势，加快全球市场推广 [2] 市场拓展与全球化布局 - 公司2024年加速全球化步伐，签约多个国内外大型项目，包括新疆阿克苏、伊犁、西藏那曲、乌兹别克斯坦等"一带一路"地区项目，以及德国、法国、荷兰、波兰等欧洲国家项目 [2] 行业展望与公司支持 - 光伏行业供需端好转仍为关注焦点，中国光伏行业协会呼吁防止内卷式恶性竞争，维护市场秩序 [3] - 光大证券研报指出，2025H1有望成为行业产能出清拐点，2025H2行业业绩有望改善 [3] - 公司控股股东浙能电力在技术研发、项目开发及全球化布局方面提供支持，国资背景为公司带来融资便利 [3]

财务预测与业绩 - 预计2024年度归属于上市公司股东的净利润亏损70,000万元至88,000万元，上年同期盈利52,654.81万元[4] - 预计2024年度扣除非经常性损益后的净利润亏损76,000万元至94,000万元，上年同期盈利49,029.85万元[4] 行业环境与市场应对 - 光伏行业进入周期性调整阶段，产业链产品价格大幅下降并在低位运行，甚至低于成本[6] - 公司积极应对市场变化，开展降本增效、减亏扭亏等工作，但盈利空间大幅收窄[6] 资产减值与财务影响 - 公司计提存货跌价准备，并对固定资产等长期资产进行减值测试，计提资产减值准备，影响净利润[7] 财务数据披露 - 业绩预告相关财务数据未经审计机构审计，具体财务数据将在2024年年度报告中详细披露[8]

投资评级 - 报告对中来股份的投资评级为"增持"（维持）[1][4] 核心观点 - 中来股份作为光伏背板龙头，背板出货量连续三年全球第一，截至2024年6月30日背板出货量已达280GW [2] - 公司是国内最早涉及TOPCon技术的公司之一，182版型TOPCon电池效率最高可达26.7%，量产效率超26% [2][29] - 公司实控人为浙江省国资委，自2023年2月起成为浙能电力子公司，浙能电力为浙江省内规模最大的发电国企，为公司发展提供强大支持 [3][32] - 2024H1公司背板业务营收5.68亿元，同比减少55.03%，毛利率15.30%，同比减少5.05pct [2] - 2024H1公司组件业务营收8.90亿元，同比减少56.40%，毛利率-6.09%，同比减少15.7pct [2] - 2024H1公司光伏应用系统业务营收11.66亿元，同比减少49.08%，毛利率19.09%，同比增加1.62pct [8][31] 盈利预测与估值 - 2024E营业总收入预计为6431百万元，同比减少47.54%，2025E预计为9455百万元，同比增长47.02%，2026E预计为10592百万元，同比增长12.03% [1] - 2024E归母净利润预计为-555.31百万元，同比减少205.46%，2025E预计为44.43百万元，同比增长108.00%，2026E预计为207.55百万元，同比增长367.13% [1] - 2024E EPS预计为-0.51元/股，2025E预计为0.04元/股，2026E预计为0.19元/股 [1] - 2024E P/E预计为-12.73倍，2025E预计为159.16倍，2026E预计为34.07倍 [1] 公司业务 - 公司主营三大业务：光伏辅材、光伏电池组件、光伏应用系统，2024年上半年分别占营业收入18.46%、6.86%、28.89%、37.85% [22] - 光伏辅材业务以背板为主，胶膜仍在推广过程中，背板产品线覆盖广、性能佳，毛利率高于同行 [22] - 光伏电池组件为TOPCon，公司是全国最早生产TOPCon电池的厂商之一，182尺寸TOPCon电池片实验室研发转换效率已达到26.7%，量产效率超26% [22] - 光伏应用系统以户用为主，公司致力于提供多元户用电站解决方案，2023年公司户用开发约为1.5GW，2024年预计开发将超过1GW [23][31] 财务表现 - 2024Q1-3营收45.44亿元，同比减少53.35%，归母净利润-3.04亿元，同比减少162.81%，毛利率9.80%，同比减少6.95pct，归母净利率-6.68%，同比减少11.65pct [9][24] - 2024Q3营收14.63亿元，同比减少63.23%，环比减少18.34%，归母净利润217.9万元，同比减少99.12%，环比增加101.63%，毛利率15.13%，同比减少3.95pct，环比增加0.27pct，归母净利率0.15%，同比减少6.06pct，环比增加7.59pct [9][24] 行业地位 - 公司背板出货量连续三年全球第一，截至2024年6月30日背板出货量已达280GW [2] - 公司是国内最早涉及TOPCon技术的公司之一，182版型TOPCon电池效率最高可达26.7%，量产效率超26% [2][29] - 公司实控人为浙江省国资委，自2023年2月起成为浙能电力子公司，浙能电力为浙江省内规模最大的发电国企，为公司发展提供强大支持 [3][32]

员工持股计划时间 - 初始存续期为2015年6月19日至2020年6月18日[4] - 锁定期为2015年6月26日至2016年6月25日，已届满[4] - 经延长后存续期将于2025年6月18日届满，届满后自行终止[1][8] 持股情况 - 2015年6 - 25日累计购买公司股票525,048股，占当时总股本0.44%[2] - 经权益分派后股票数量增至2,999,997股，占总股本0.28%[3] - 截至公告披露日，持股2,429,997股，占目前总股本0.22%[3][6] 其他规则 - 来宝5号名下资产全部变现，员工持股计划可提前终止[9] - 存续期届满前2个月，经相关同意和审议，存续期可延长或提前终止[9][10] - 员工持股计划在公司定期报告公告前30日等期间不得买卖公司股票[6][7]

舆情工作组织 - 公司成立舆情工作组，董事长任组长[4][5] - 证券部负责舆情监测采集，跟踪股价变动上报董秘[8] - 子公司和职能部门配合舆情采集并及时通报[9] 舆情处理机制 - 舆情处理原则为快速反应等[7] - 一般舆情董秘和证券部甄别处置[8] - 重大舆情组长召集决策，多措施控范围[9] 其他规定 - 对编造虚假信息媒体必要时维权[10] - 相关人员对舆情及措施保密，违规追责[12] - 制度由董事会解释修订，审批生效[14]