股票市场表现 - 拉普拉斯股价涨幅超过15% [1] - 中来股份股价涨幅超过14% [1] - 赛伍技术、正泰电源、帝科股份、迈为股份股价均出现上扬 [1]

经济观察网2026年1月26日，中来股份（300393）发布2025年度业绩预告，预计2025年净利润亏损10亿 元至15亿元。扣除非经常性损益后的净利润亏损10.7亿元至15.7亿元。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为10亿元至15亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净亏损为10.7亿元至15.7亿元 [1] 行业环境与经营挑战 - 2025年光伏行业整体仍处于阶段性调整期，供需错配与低价竞争的态势依然延续 [1] - 尽管行业启动反内卷举措，但供需失衡的局面尚未根本改善 [1] - 报告期内，光伏主要产品价格仍处于相对低位 [1] - 行业上游硅料、银浆等主要原材料价格大幅上涨 [1] 业绩亏损主要原因 - 主要产品价格低位与主要原材料价格上涨导致公司整体毛利水平下降 [1] - 部分在手订单出现亏损，公司据此形成预计负债 [1] - 公司基于谨慎性原则，结合市场及行业情况计提了减值准备 [1] - 上述因素共同对公司净利润产生了较大影响 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为10亿元至15亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净亏损为10.7亿元至15.7亿元 [1] 业绩变动原因分析 - 光伏主要产品价格在报告期内仍处于相对低位 [1] - 行业上游硅料、银浆等主要原材料价格大幅上涨 [1] - 上述因素导致公司整体毛利水平下降 [1] - 部分在手订单出现亏损，公司据此形成预计负债 [1] - 公司基于谨慎性原则计提了减值准备 [1] 行业环境状况 - 2025年光伏行业整体仍处于阶段性调整期 [1] - 行业供需错配与低价竞争的态势依然延续 [1] - 行业已启动反内卷举措，但供需失衡的局面尚未根本改善 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将亏损10亿元至15亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润将亏损10.7亿元至15.7亿元 [1] 业绩亏损原因 - 2025年光伏行业整体仍处于阶段性调整期，供需错配与低价竞争的态势依然延续 [1] - 尽管行业启动反内卷举措，但供需失衡的局面尚未根本改善 [1] - 报告期内，光伏主要产品价格仍处于相对低位 [1] - 行业上游硅料、银浆等主要原材料价格大幅上涨 [1] - 产品价格低位与原材料成本上涨导致公司整体毛利水平下降 [1] - 部分在手订单出现亏损，公司据此形成预计负债 [1] - 公司基于谨慎性原则，结合市场及行业情况计提了减值准备 [1] 公司未来经营计划 - 2026年，公司将继续以技术创新为引擎、以产品质量为基石、以市场需求为导向 [1] - 公司将坚持科技创新与增收降本，扩展产品技术应用领域研究 [1] - 公司将持续提升发展韧性，保持光伏高效电池和组件、材料技术的先进性 [1] - 公司将积极拓展综合能源管理新业务范式 [1] - 公司将加快推进应收账款的回收工作，以提升抗风险能力 [1] - 公司旨在强化穿越行业周期的实力 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为10亿元至15亿元 [2] - 公司上年同期（2024年度）归属于上市公司股东的净亏损为8.56亿元 [2] - 公司预计的2025年度净亏损下限（10亿元）较上年同期亏损额（8.56亿元）扩大约16.82% [2] - 公司预计的2025年度净亏损上限（15亿元）较上年同期亏损额（8.56亿元）扩大约75.23% [2]

公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损10亿元至15亿元 [1] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润亏损约8.56亿元 [1] - 亏损主要因产品价格处于低位、原材料成本上涨导致毛利下降，以及计提预计负债和减值准备 [1] 行业经营环境 - 2025年光伏行业整体仍处于阶段性调整期 [1] - 行业供需错配与低价竞争的态势依然延续 [1] - 尽管行业启动反内卷举措，但供需失衡的局面尚未根本改善 [1] 影响业绩的具体因素 - 报告期内，光伏主要产品价格仍处于相对低位 [1] - 行业上游硅料、银浆等主要原材料价格大幅上涨 [1] - 上述因素导致公司整体毛利水平下降 [1] - 部分在手订单出现亏损，形成预计负债 [1] - 公司基于谨慎性原则计提了减值准备 [1]

财务数据关键指标变化：净利润 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损100,000万元至150,000万元[4] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损107,000万元至157,000万元[4] - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润亏损85,639.76万元[4] - 2024年同期扣除非经常性损益后的净利润亏损91,773.32万元[4] 业绩亏损原因分析 - 业绩亏损主因是光伏主要产品价格处于低位及上游硅料、银浆等原材料价格大幅上涨[6] - 公司基于谨慎性原则计提减值准备，对净利润有较大影响[7] - 部分在手订单出现亏损，形成预计负债[6] 行业环境与展望 - 光伏行业在2025年仍处于阶段性调整期，供需失衡局面尚未根本改善[6] - 公司计划在2026年积极拓展综合能源管理新业务并加快应收账款回收[7] 其他重要事项 - 本次业绩预告财务数据为初步测算结果，未经审计机构审计[8]

文章核心观点 - 太空光伏概念近期在资本市场表现强势，多家相关上市公司股价大幅上涨，主要受到特斯拉CEO埃隆·马斯克明确力挺并披露关键产能规划的催化 [1] - 商业航天的快速崛起为太空光伏打开了新的市场空间，卫星星座建设提速带动对可靠能源系统的需求，光伏技术因其优势成为航天器主流能源形式 [2] - 市场预测显示太空光伏远期市场空间巨大，预计从2025年到2040年，卫星光伏电池需求量将大幅增长，市场空间有望增长30倍以上 [3] - 面对广阔前景，A股多家上市公司通过收购、合作、参股、自主研发等多种路径积极布局太空光伏领域，抢占市场先机 [4][5][6][7][8][10] 行业趋势与市场前景 - 我国商业航天产业已迈入规模化、商业化新阶段，产业红利释放，驱动太空光伏从技术探索迈向产业探索 [2] - 低轨卫星星座建设明显提速，通信、遥感、导航等下游应用需求持续释放，商业火箭发射成本下降与发射能力提升，使得航天器需要更长期、更复杂的能源支撑 [2] - 太空极端环境对能源供应要求严苛，光伏技术可将太阳能直接转化为电能，兼具持续性、稳定性和轻量化优势，是目前航天器最成熟、应用最广泛的能源形式 [2] - 据中信证券预测，2025年至2040年，全球年卫星发射数量将从5000颗增长至50000颗 [3] - 同期，卫星领域光伏电池总需求量将由0.024GW增至1.8GW [3] - 远期（2035年至2040年）卫星领域光伏电池片整体市场空间有望达到3288亿元，相比于短期市场空间有望增长30倍以上 [3] 上市公司布局与动态 - **明阳智能**：拟通过发行股份及支付现金的方式收购中山德华芯片技术有限公司100%股权，后者在砷化镓空间太阳能电池领域具备深厚技术积累，此举被视为向太空光伏领域延伸的重要举措，公司复牌后股价涨停 [4] - **航天宏图**：与无锡众能光储科技有限公司签署战略合作协议，围绕“面向太空算力与空间能源应用的钙钛矿新型能源技术”展开合作，并共同发起设立合资公司北京航天超能空天能源科技有限公司 [5] - **钧达股份**：拟以现金出资3000万元参股上海星翼芯能科技有限公司，认购其46.1539万元新增注册资本并获得16.6667%股权，启动从地面光伏向太空光伏的战略延伸 [6] - **乾照光电**：公司是国内领先的砷化镓太阳能电池产品供应商，相关产品已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座组网卫星，并积极布局国际市场，其产品在太空数据中心建设领域具有优势 [7] - **蓝思科技**：针对太空光伏应用的航天级UTG柔性玻璃，公司已攻克微米级减薄、多重镀膜、化学强化等核心工艺难题，目前正处于与客户深度对接与技术验证阶段 [8] - **中来股份**：公司有背板产品在进行适配太空光伏组件的封装开发和实验，正在持续研发的钙钛矿与晶硅叠层产品未来有望应用于太空等场景 [10] - **天合光能**：公司在太空光伏相关的晶体硅电池（如HJT）、钙钛矿叠层电池、III-V族砷化镓多结电池三大方向已进行长期完整布局，并取得了领先性的研发成果 [10] - **晶科能源**：公司看好钙钛矿和TOPCon/钙钛矿叠层电池在太空环境的应用前景，在该领域有深厚技术积累，电池转换效率纪录达34.76% [10]

文章核心观点 - 中国商业航天产业进入规模化、商业化新阶段，驱动太空光伏产业进入探索期，其发展由低轨卫星星座大规模部署带来的能源需求直接驱动 [1] 市场驱动与需求 - 低轨卫星星座建设提速，通信、遥感、导航等应用需求持续释放，商业火箭成本下降与发射能力提升，使得对可靠、长期能源支撑系统的需求凸显 [2] - 太空极端环境对能源供应提出严苛要求，光伏技术因能将太阳能直接转化为电能，具备持续性、稳定性和轻量化优势，成为航天器最成熟、应用最广的能源形式 [2] - 太空光伏更换迭代周期一般为5年至8年，远低于地面光伏电站的25年或更长应用时间 [3] 市场空间与预测 - 中信证券预测，全球年卫星发射数量将从2025年的5000颗增长至2040年的50000颗 [3] - 卫星需求将带动光伏电池总需求量由0.024GW增至1.8GW [3] - 测算远期（2035年至2040年）卫星领域光伏电池片整体市场空间将达到3288亿元，相比短期市场空间有望增长30倍以上 [3] 技术路径与发展 - 太空光伏技术早期以晶硅为主，后采用砷化镓，当前因商业卫星大批量发射组网，P型异质结（HJT）因低成本、可持续发展等特性应用提上日程 [2] - 钙钛矿叠层电池技术具备理论效率高、重量轻、可柔性化优势，适合大面积太空应用，但稳定性、寿命和抗辐照方面仍需验证，目前处于研发起步阶段 [3] - 光伏电池转换效率持续突破，例如有公司在TOPCon/钙钛矿叠层电池领域的转换效率纪录达34.76% [5] 产业生态与公司布局 - 传统航天配套企业正依托材料、组件和系统集成积累，推进高效电池和轻量化组件研发 [4] - 光伏龙头企业开始关注太空应用的技术外溢，尝试将成熟工艺向航天场景延伸 [4] - 商业航天的爆发为光伏企业提供了“光伏+航天”的跨界机会，有助于打开第二增长曲线，推动行业从“价格竞争”转向“技术竞争” [5] 具体公司动态与合作 - 航天宏图与无锡众能光储签署战略协议，围绕钙钛矿新型能源技术展开合作，并共同发起设立合资公司 [4] - 中来股份有背板产品在进行适配太空光伏组件的封装开发和实验，持续研发的钙钛矿与晶硅叠层产品未来有望应用于太空 [4] - 天合光能在晶体硅电池（HJT等）、钙钛矿叠层电池、III-V族砷化镓多结电池三大方向进行了长期完整布局并取得领先研发成果 [4] - 晶科能源看好钙钛矿和TOPCon/钙钛矿叠层电池在太空的应用前景，将持续深耕该领域以满足多元化应用场景 [5]