经营情况 - 2022年综合毛利率较2021年增加1.45%，四个季度毛利率同比改善幅度持续扩大，费用率持续下降 [2] - 2023Q1收款较2022Q1增长10%，2023年3月末合同负债环比2022年末增长14%，成本和费用端表现良好 [2] 行业影响 - 家居作为房地产下游产业受其影响，但公司以零售为主，大宗业务占比小，影响有限 [2][3] - 家居行业市场包括二手房交易和存量房更新再装修需求，公司有提前布局 [3] - 中央支持房地产企业融资和住房消费政策及保交楼政策有望支撑家居需求，客流逐步恢复 [3] AI应用 - 公司在设计、营销、生产等环节探索与AI结合，近期上线AI设计助手 [3] - AI设计助手可根据实际情况一键生成多个设计方案，提升设计师谈单成功率和设计效率 [3] 定增进度 - 2023年3月22日收到证监会定增项目同意注册批复，批复12个月内有效，会及时披露进展 [3] 渠道拓展 - 去年投资环境和疫情限制招商，公司专卖店开店空间大，今年将加大招商力度 [3] - 着重招大商，增加对大商支持和倾斜，继续推进1+N+Z城市发展模型 [3] 随心选模式 - 消费者对“定制”要求延伸至整体空间解决方案，行业在定制+软装配套融合有机会 [4] - 公司推出“随心选”全屋定制新模式，依托人工智能提供一站式购齐全屋家居服务 [4] - 公司“智慧供应链”与超100家大品牌合作，提供超5000款产品，为新模式和消费者需求保驾护航 [4]

分组1：AI技术应用 - 公司在设计、营销、生产等各环节与AI结合，上线智能拆单系统，“MES20”升级为“MOM20”制造运营平台 [1] - 近期上线AI设计助手，可一键智能生成多个设计方案，提升设计师谈单成功率和设计效率 [3] - 旗下圆方软件公司算法团队研究Transformer在3D多模态领域应用，构建“模型即服务”（MaaS）3D通用AIGC模型并提供服务 [5] 分组2：随心选模式优势 - 行业在定制+软装配套融合上有机会，公司推出“随心选”全屋定制新模式，依托人工智能提供一站式购齐服务 [2] - 公司“智慧供应链”与超100家大品牌、超5000款产品合作，为“随心选”模式和消费者需求保驾护航 [2] 分组3：战略合作 - 与睿住智能开展战略合作，成立合资公司，共同研发智能家居产品及解决方案 [2] - 曾和创米科技、立林科技等达成战略合作 [2] - 与京东在SAAS技术服务、流量、供应链等领域开展合作 [2] 分组4：业务战略 - 有持续开展大宗业务，但目前不是战略重心，以零售业务为主 [3] - 2023年发挥数字能力优势，打造“随心选”全屋定制新商业模式，推动营销策划，开展多元渠道合作，加大招商力度 [3][4] 分组5：市场部署 - 家居市场客流逐步恢复，公司积极推动“随心选”全屋定制新模式营销策划，开展多元渠道合作，加大招商力度抢占市场 [4] 分组6：数字化与智能化布局 - 通过“K系统”CRM系统管理顾客关系，提供精准服务，提升客户服务水平 [4] - 以数据中台为基础构建“数智助手”等数智应用和升级“美家”等营销工具，提高运营效率 [4] - 运用新一代AIGC技术升级“美家”等数字营销工具，已进入测试阶段 [4] 分组7：品牌建设 - 凭借IT基因和软件技术优势，开创“全屋定制”模式，培育“尚品宅配”“维意定制”两大品牌 [4] - 截至2022年底，全国有直营门店72家，加盟门店2056家 [4] - 2023年继续推进品牌和渠道建设，拓展线下加盟店，推进“1+N+Z”城市发展策略，开展多元渠道合作，夯实全渠道线上传播矩阵优势 [4] 分组8：股价与业绩规划 - 对于股票回购，未来若有相关事项将及时披露，公司将做好经营管理提升内在价值 [5] - 管理层致力于规范经营、提升业绩，以更好市值表现回馈投资者 [5] - 2023年经营计划核心关键词是“聚势抢滩 赢的力量”，重点开展客户生活方式方案设计、聚焦“广佛深”开展整装业务、树立品质文化、推动企业文化引领发展等工作 [6]

经营情况 - 2022年综合毛利率较2021年增加1.45%，四个季度毛利率同比改善幅度持续扩大，费用率持续下降 [3] - 2023Q1收款较2022Q1增长10%，2023年3月末合同负债环比2022年末增长14%，成本和费用端表现良好 [3] 毛利率改善原因及举措 - 2022年毛利率改善主要来自加盟渠道，同比增加3.41%，以及公司降本增效措施推进 [3] - 2022年3月起公司开展变革，通过生产管理系统重构等推动工厂降本增效，今年延续举措，利用信息化、数字化及AI技术提升效率 [3] 战略规划 传统业务 - 坚持“随心选”全屋定制新模式作为未来2 - 3年营销战略并优化迭代 [3] - 加大招商力度，招募和扶持大商和总经销商，推广1+N+Z城市发展模型 [3] 创新业务 - 持续更精准地推进整装模式落地 [3] “随心选”全屋定制新模式优势 - 满足消费者对整体空间解决方案定制需求，行业在定制+软装配套融合有机会 [4] - 依托人工智能提供专业设计等，实现一站式购齐全屋家居 [4] - 智慧供应链与超100家大品牌合作，超5000款产品，实现“多快好省” [4] - 数字化设计工厂平台实现全屋定制智能化和个性化，提高终端服务体验和成交率 [4] 整装业务规划 - 自营整装聚焦广佛深三城，打磨数字化、信息化及装配式能力 [4][5] - 发展整装云会员企业，产品策略聚焦随心选全屋定制新模式连接装企 [5] 招商和渠道拓展 - 今年加大招商力度，着重招大商、总经销商，增加支持和倾斜，推进1+N+Z城市发展模型 [5] - 经销商对1+N+Z模型认可度高，但公司评定严格 [5]

2023年第一季度整体财务业绩 - [2023年第一季度营业收入8.09亿元，较上年同期减少25.50%][5] - [2023年第一季度归属于上市公司股东的净利润为 - 9531.25万元，较上年同期增长4.92%][5] - [2023年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 3.23亿元，较上年同期增长37.12%][5] - [2023年第一季度末总资产79.34亿元，较上年度末减少3.02%][5] - [2023年第一季度营业总收入8.09亿元，较上期10.86亿元有所下降][14] - [2023年第一季度营业总成本9.39亿元，较上期12.30亿元有所下降][14] - [2023年第一季度净利润亏损9545.49万元，较上期亏损1.01亿元有所收窄][15] - [2023年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -3.23亿元，较上期 -5.13亿元有所改善][17] - [2023年第一季度投资活动产生的现金流量净额为5.47亿元，上期为 -2900.23万元][18] - [2023年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为1.73亿元，上期为7019.40万元][18] - [2023年第一季度末归属于母公司所有者权益合计34.86亿元，较上期35.81亿元有所减少][14] - [2023年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为 -0.48元，上期均为 -0.50元][15] - [2023年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为10.36亿元，较上期9.39亿元有所增加][17] - [2023年第一季度末现金及现金等价物余额为16.85亿元，上期为7.68亿元][18] 资产项目变动情况 - [交易性金融资产期末余额较年初余额减少60.54%，受本期赎回银行理财产品影响][8] - [应收票据期末余额较年初余额减少64.67%，受票据到期收回货款增加影响][8] - [2023年3月31日货币资金期末余额1,907,430,230.42元，年初余额1,568,905,749.39元][12] - [2023年3月31日交易性金融资产期末余额288,731,594.09元，年初余额731,720,289.20元][12] - [2023年3月31日应收账款期末余额168,779,779.75元，年初余额196,496,664.97元][12] - [2023年3月31日存货期末余额865,985,776.80元，年初余额883,029,482.06元][12] - [2023年3月31日资产总计7,933,942,620.75元，年初余额8,181,265,275.28元][13] 收益与损失变动情况 - [其他收益2023年1 - 3月较2022年1 - 3月增长88.50%，受本期收到的与日常相关的政府补助款增加影响][8] - [信用减值损失2023年1 - 3月较2022年1 - 3月减少204.60%，受本期根据应收账款坏账政策计提应收账款坏账增加影响][8] 现金流量净额变动原因 - [投资活动产生的现金流量净额2023年1 - 3月较2022年1 - 3月增长1985.59%，受本期无锡工厂项目及成都工厂项目投资减少影响][8] - [筹资活动产生的现金流量净额2023年1 - 3月较2022年1 - 3月增长146.59%，受本期进行银行票据贴现增加影响][8] 股东情况 - [报告期末普通股股东总数为14,746人，无表决权恢复的优先股股东][9] - [李连柱持股比例23.49%，持股数量46,659,935股，质押21,150,000股；周淑毅持股比例8.81%，持股数量17,493,996股，质押9,520,000股；彭劲雄持股比例8.72%，持股数量17,320,185股，质押9,399,800股][9] 公司融资动态 - [2023年3月22日公司收到向特定对象发行股票注册的批复][11] 负债与股本情况 - [2023年3月31日负债合计4,448,624,017.15元，年初余额4,600,491,801.35元][13] - [2023年3月31日股本为198,675,000元，与年初持平][13] 审计情况 - [公司2023年第一季度报告未经审计][19]

公司基本信息 - [公司股票简称为尚品宅配，代码为300616，法定代表人为李连柱][13] - [公司注册地址和办公地址均为广州市天河区花城大道85号3501房之自编01 - 05单元，邮编510000][13] - [公司国际互联网网址为www.spzp.com，电子信箱为securities@spzp.com][13] - [公司披露年度报告的证券交易所网站涉及《中国证券报》等，网址为www.cninfo.com.cn（巨潮资讯网）][13] - [公司聘请的会计师事务所为华兴会计师事务所（特殊普通合伙），签字会计师为周济平、郑浩][13] 公司业务与战略 - [公司主要从事全屋板式家具的定制生产及销售、配套家居产品的销售等业务，所处行业包括家具制造业、软件和信息技术服务业、互联网和相关服务业][22] - [公司今年将大力拓展线下加盟店，完善线下渠道覆盖，推进“1+N+Z”城市发展策略，招揽和培育扶持优质大商][2] - [公司将持续推进拎包、整装、泛家居企业等多元渠道合作，夯实全渠道线上传播矩阵优势][2] - [公司今年推出“随心选”全屋定制新模式，依托人工智能提供一站式全屋家居消费服务][3] - [公司“智慧供应链”与超100家大品牌合作，提供超5000款产品，为新模式和消费者需求保驾护航][3] - [公司为“随心选”全屋定制新模式搭建“数字化设计工厂平台”，提升设计效率和精准性][5] - [平台基于千万级设计方案构建3D多模态数据集，开发多种引擎优化设计方案][5] - [平台从多维度采集分析数据，建立精准画像，提供个性化“产品+空间”解决方案][5] - [公司围绕降本增效、组织结构优化等方面开展工作][5] - [公司业务涵盖2C消费者、2B产业互联网和2B海外产业输出领域，海外技术已输出到泰国、印度等多个国家][48] - [公司主要产品和服务可实现家居全品类一站式配齐，还提供设计软件及信息化解决方案等][48] - [公司采购模式包括原材料、配套家居产品和整装主辅材采购，有供应商甄选流程][52] - [公司打造基于云计算、人工智能的智能生产平台，实现智能化制造][52] - [公司销售模式有实体连锁经营和线上线下结合的O2O营销模式][54] - [实体连锁经营模式的实体店包括直营店和加盟店，直营店选址重点城市，加盟店扩大营销网络][55] - [O2O营销模式通过新居网网络商城与互联网企业合作，打造MCN机构孵化签约达人][55] - [公司核心技术均通过自主研发形成，在多方面具有多项核心技术][54] - [公司依靠子公司圆方软件创新实现家具产品设计数码化等，满足个性化定制需求][54] - [公司自主开发的系统可对订单自动审核拆分，实现非标准零部件个性化柔性化生产][54] - [公司建立“直营店+加盟店”线下实体店与“新居网”线上渠道，线上线下结合增强竞争力，但渠道建设和管理与同行头部有差距][56] - [圆方软件开创虚拟现实技术，为传统家具企业提供全流程数字化改造，以“数智融合”为研发方向][58] - [公司推出BIM整装模式，实现软硬一体设计、销售及数字化、信息化，提供家居全品类一站式配齐服务][58] - [公司打造基于云计算、人工智能的智能生产平台，利用工业4.0打通后端生产制造，实现大规模柔性化定制][58] - [公司以新居网为网络营销平台，扩大客户覆盖范围，重点城市建直营店，全国发展加盟店][59] - [受房地产市场和居民消费信心影响，公司生产经营受冲击，通过提升数字化能力、打造差异化产品等应对][61] - [公司在设计、营销、生产等环节与AI结合，K20设计系统“K定制”模块升级，“K整装”BIM深化设计模块新增功能][61] - [“K系统”CRM系统管理顾客关系，“数智助手”等数智应用及“美家”等营销工具升级，运用AIGC技术][61] - [公司全年完成32套新系列产品研发，构建融合渠道产品库，打造两种全新计价模式][63] - [公司完成“伴你同行”生活方式研究成果图册，输出多个设计攻略，确定产品生命周期管理模式与流程][63] - [公司打造“随心选”全屋定制新模式，完成4大核心客群重点空间解决方案，输出8个主流户型生活方式解决方案][63] - [HOMKOO整装云全年点将支持会员活动103场，培训277场][64] 行业相关 - [O2O指先通过互联网在线咨询和选购商品或服务，再到线下实体店体验或购买的电子商务营销模式][11] - [BIM整装是将BIM思路引入家装，通过自研发BIM系统在虚拟世界1:1建设消费者的家并模拟家装全过程的模式][11] - [HOMKOO整装云是公司整合全屋整装全产业资源，帮助中小家装企业拓展业务能力、实现服务模式升级的业务模式][11] - [MCN是将专业内容生产联合起来，在资本支持下保障内容持续输出以实现商业变现的产品形态][11] - [GMV指商品交易总额][12] - [家具行业主管部门是国家工业和信息化部，自律组织是中国家具协会][27] - [软件行业主管部门是国家工业和信息化部，自律组织是中国软件行业协会][27] - [电子商务行业主管部门是国家工业和信息化部和国家商务部][27] - [定制家具行业受国家和地方多项政策支持，如《“十四五”智能制造发展规划》][28] - [《电子商务法》《中华人民共和国产品质量法》等是公司相关行业的主要法律法规][28] - [2022年度我国规模以上家具制造企业主营业务收入达7624.10亿元以上][32] - [成品家具目前占我国家具市场70%以上比例，定制家具占比不足20%][32] - [定制家具开拓了家具行业的C2B商业模式，引领行业向现代服务业转变][33] - [定制家具行业处于发展初期，相关设计、安装等服务有待提高][33] - [国家多项产业政策有助于定制家具、软件、电子商务行业良性健康可持续发展，对公司生产经营有积极影响][31][32] - [我国软件业务规模以上收入从2014年37026亿元增长至2022年108126亿元，复合增长率达14.33%][34] - [国内电子商务交易规模从2014年16.39万亿元增长至2021年42.30万亿元，复合增长率达14.50%][35] - [网上零售额从2014年2.79万亿元增加至2021年13.09万亿元，复合增长率达24.71%][35] - [定制家具消费理念将日益普及，市场地位将大幅提升，全屋定制是发展方向][37][38] - [定制家具销售模式将由B2C向C2B转变，借助智能制造技术实现大规模定制生产][39] - [O2O营销模式在定制家具行业的普及程度将不断提高][39] - [家具行业竞争激烈，定制家具行业竞争将进一步加剧，市场竞争将由价格竞争转变为综合竞争][41] - [新进入定制家具行业面临销售前端个性化设计服务能力、定制产品规模化生产、销售生产前后端无缝连接、复合性人才需求、销售渠道等壁垒][41][42][43] - [定制家具行业附加值较高，利润率相对稳定，盈利水平受原材料价格、产能、新房装修和家居置换需求影响][43] - [定制家具行业受到国家及地方政府政策支持，消费理念愈加普及][43] - [近年我国城镇居民年人均可支配收入由2013年的26,467元增长至2021年的47,412元，年复合增长率为7.56%，家具消费将进入长期快速增长期][43] - [定制家具企业需拥有广泛覆盖、客流旺盛的销售网络渠道，渠道建设和维护需制定科学高效的管理制度][40][41] - [定制家具线下实体店承担体验中心和区域售后服务平台职能，为消费者提供真实产品体验展示][40] - [定制家具行业消费者需求高度个性化，消费者需参与方案设计过程并与设计师持续沟通][40] - [定制家具企业建立具有一定规模的营销网络一般需要3 - 5年的运营][43] - [定制家具公司上市之初募投资金基本涉及产能扩展项目，产能瓶颈将得以缓解][43] - [定制家具行业受房地产宏观调控政策影响，市场有一定波动性][44] - [定制家具行业部分企业信息技术应用能力不足，制约整体发展][44] - [定制家具行业设计服务能力参差不齐，少数大企业可提供3D效果图][44] - [定制家具行业柔性化生产程度参差不齐，少数企业实现零部件规模化生产][44] - [定制家具行业信息化管理技术逐步普及，部分企业实现全流程信息技术支持][45] - [定制家具行业周期性不强，销售无区域性限制但有季节性，一季度为淡季，下半年为旺季][46] - [国家加快保障性住房建设为家具产业带来市场空间，定制家具利于抢占份额][44] 财务信息 - [2022年营业收入为53.14亿元，较2021年减少27.30%，归属于上市公司股东的净利润为4629.72万元，较2021年减少48.39%][14] - [2022年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 1735.35万元，较2021年减少140.86%，经营活动产生的现金流量净额为4681.72万元，较2021年减少91.31%][14] - [2022年末资产总额为81.81亿元，较2021年末增加2.40%，归属于上市公司股东的净资产为35.81亿元，较2021年末增加0.10%][14] - [分季度来看，第四季度营业收入最高，为15.54亿元；第一季度归属于上市公司股东的净利润亏损最多，为 - 1.00亿元][15] - [2022年非经常性损益合计为6365.07万元，主要包括非流动资产处置损益、政府补助、委托他人投资或管理资产的损益等][17] - [家具行业收入44.95亿元，占比84.59%，同比下降27.25%；整装行业收入4.58亿元，占比8.62%，同比下降41.97%][66] - [定制家具产品收入38.41亿元，占比72.28%，同比下降25.32%；配套家居产品收入6.54亿元，占比12.30%，同比下降36.84%][66] - [华南区域收入15.96亿元，占比30.03%，同比下降29.13%；华东区域收入13.51亿元，占比25.43%，同比下降31.81%][66] - [直营模式收入11.61亿元，占比21.84%，同比下降38.83%；加盟模式收入28.47亿元，占比53.57%，同比下降24.67%][66] - [定制家具生产量为185.70万件，同比下降29.86%；销售量为185.20万件，同比下降28.10%；库存量为15.45万件，同比增长3.30%][68] - [前五名客户合计销售金额为1.87亿元，占年度销售总额比例为3.52%；前五名供应商合计采购金额为5.46亿元，占年度采购总额比例为23.24%][69] - [2022年销售费用为12.57亿元，较2021年的17.64亿元同比下降28.75%；管理费用为3.10亿元，较2021年的3.70亿元同比下降16.15%][69] - [家具行业毛利率为33.23%，同比增加0.12%；定制家具产品毛利率为35.01%，同比增加0.43%；配套家居产品毛利率为22.78%，同比减少2.99%][67][68] - [华南区域毛利率为36.64%，同比增加0.30%；华东区域毛利率为31.22%，同比增加0.76%；华北区域毛利率为35.18%，同比减少0.67%][68] - [2022年财务费用67,132,833.11元，较2021年增长126.04%，主要因应付票据贴现手续费及借款利息费用增加][70] - [2022年研发费用167,356,974.04元，较2021年下降9.99%，因本年度降本增效，控制研发支出][70] - [2022年研发人员数量1052人，较2021年减少37.27%，占比9.45%，较2021年下降1.32%][72] - [2022年研发投入金额215,093,093.68元，占营业收入比例4.05%，资本化研发支出占研发投入的比例22.19%][73] - [2022年经营活动现金流入小计5,622,546,281.66元，较2021年下降29.17%，现金流量净额较上年下降91.31%][73] - [2022年投资活动现金流量净额104,387,069.33元，较上年增加109.89%，主要因无锡和成都维尚工厂投资下降][73] - [2022年筹资活动现金流量净额 -107,424,431.90元，较上年下降114.47%，主要受偿还上年度应付票据影响][73] - [投资收益2853.67万元，占利润总额比例94.28%，由银行理财产品收益所致][75] - [货币资金年末为15.69亿元，占总资产比例19.18%，较年初比重增加1.74%，因赎回理财产品增加所致][75] - [应收账款年末为1.96亿元，占总资产比例2.40%，较年初比重增加0.32%，受部分销售合同款项未到结算期影响][75] - [存货年末为8.83亿元，占总资产比例10.79%，较年初比重减少0.31%，因本期控制库存影响][75] - [短期借款年末为10.77亿元，占总资产比例13.16%，较年初比重增加2.47%，受票据贴现增加所致][75] - [合同负债年末为6.22亿元，占总资产比例7.61%，较年初比重减少4.73%，受预收结转业绩下滑影响][75] - [佛山维尚家具制造有限公司总资产61.08亿元，营业收入31.28亿元，净利润2057.57万元][82] - [广州市圆方计算机软件工程有限公司总资产8.88亿元，营业收入1.11亿元，净利润3847.99万元][82] - [广州新居网家居科技有限公司总资产12.92亿元，营业收入4.99亿元，净利润1334.95万元][82] - [2021年年度股东大会通过权益分派方案，以197867080股为基数，每10股派发现金股利1.5元，合计派发现金股利29680062元][120] - [2022年度利润分配预案以197867080股为基数，每10股派发现金股利1.5元，合计派发现金股利29680062元，尚待股东大会审议批准][121] - [可分配利润为342617973.85元，现金分红总额占利润分配总额的比例为100%][121] 公司治理 - [2022年公司共召开2次股东大会、4次董事会][92] - [公司监事会设监事3名，其中职工代表监事1名][94] - [2022年度独立董事未对董事会审议议案及相关事项

经营策略调整 - 尚品和维意两个品牌未来2 - 3年聚焦定制 + 配套业务，去年四季度推出“随心选”套餐，丰富SKU产品体系是竞争优势 [2] - 整装渠道方面，今年自营整装聚焦广佛深三城打磨，继续发展整装云会员企业，产品策略聚焦定制 + 配套套餐连接装企 [3] 招商计划 - 去年投资环境和疫情限制招商，公司专卖店开店空间大，今年加大招商力度，着重招大商，增加对大商支持倾斜，推进1 + N + Z城市发展模型 [3] 套餐策略 - 行业在定制 + 配套融合有机会，公司基于用户需求洞察力、全产业链整合能力和5000 + SKU产品体系推出“随心选”套餐，不限制品类、款式及数量，风格自由搭配，打破消费者可选择性小的弊端，是今年抢占市场法宝和未来2 - 3年持续优化迭代的模式 [3] 家居需求恢复看法 - 房地产政策促进，部分楼盘交付延迟到今年，外部环境比去年好，疫情阻力消除，线下人流逐步恢复，公司积极准备促销活动 [3]

分组1：公司基本信息 - 证券代码300616，证券简称尚品宅配 [1] - 公司名称为广州尚品宅配家居股份有限公司 [2] - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观，参与单位有国金证券等多家机构，时间为2017年6月27日上午，地点在东宝大厦3楼（尚品宅配广州东宝旗舰店），上市公司接待人员为董事会秘书何裕炳 [2] 分组2：行业与市场情况 - 目前规模靠前的几家定制家具企业市场占有率不高，受房地产调控影响有限 [2][3] - 定制家具行业服务比重很大，产品定制化，打价格战可能性不大，低价产品多用于引流 [4] 分组3：门店与渠道情况 - 截至2017年5月底，公司直营店和加盟店合计超1300家（含正在装修），其中加盟店超1200家，全国直营战略布局初步完成，今年将加大拓展渠道、增加加盟店数量、提升加盟收入 [3] - 经销商渠道准入标准不会放松，公司尝试多种方法寻找合适投资人，从“招商”向“择商”转变 [3] 分组4：品牌情况 - “尚品宅配”和“维意定制”两个品牌在产品配色、展示风格等方面有各自特色，能形成良性竞争与协同效应，同步抢占全屋家具定制市场份额 [3] 分组5：价格情况 - 公司近两年未提过价 [4] 分组6：设计师管理情况 - 公司定期组织设计师培训，搭建“设计岛”平台，用游戏化方式管理设计师提升设计水平，构建设计管理生态圈 [4] - 公司有“房型库”“产品库”“空间解决方案库”三大数据库，设计师可依赖系统和云端设计能力，解决设计水平不均问题 [4] 分组7：生产基地情况 - 公司目前生产线在佛山，正在考虑其他地区产能布局，但需考虑供应链等多环节 [4] 分组8：信息披露情况 - 公司与调研人员交流沟通，严格执行信息披露制度，未出现未公开重大信息泄露，已安排调研人员签署《承诺书》 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300616，证券简称尚品宅配 [1] - 公司名称为广州尚品宅配家居股份有限公司 [2] - 2017 年 6 月 14 日下午，多家投资机构到公司智能制造生产基地参观调研，上市公司接待人员为董事会秘书何裕炳、佛山维尚总经理黎干 [2] 业务增长情况 - 一季度衣柜同比增速 42%，其他柜类占比最大且增速达 31%；加盟渠道增速高于直营渠道增速 [3] - 2016 年生产人员比 2015 年增长约 5%，但销售收入增长 30%，人均效率提升 [3] 制造环节特点 - 公司从一开始做全屋家具定制，除衣柜、橱柜外其他全屋家具销售占比达 6 成，产品结构决定生产制造模式、流程不同，生产端可应付各种尺寸需求，标准化柜体企业转型全屋定制有难度 [3] - 公司板材利用率高但制造成本高，因产品结构不同，其他企业生产同样产品成本不见得低 [4] 成本与利润 - 降低制造成本可通过提升人均效率降低人工成本，以及在供应链环节节省费用 [4] - 2012、2013 年公司净利润率 10%，后因全国直营布局扩张销售和管理费用增加致净利率降低，目前全国直营战略布局初步完成，覆盖 11 个一二线核心及省会级城市，直营店效益将释放，今年会加大拓展渠道、增加加盟店数量提升加盟收入 [4] 行业转型难度 - 单品定制家具企业转型全屋家具定制，易在生产计划排单上出问题，公司生产计划排单能力强 [4] 产品结构原因 - 衣柜和橱柜受房型限制，其他全屋家具需求由客户需求决定，如榻榻米是公司明星产品 [5] 加盟店情况 - 截至 2017 年 5 月底，直营店和加盟店合计超 1300 家（含正在装修）；加盟渠道里一线、二线购物中心店数量占比超 70%，整体购物中心店数量占比超 50% [5] 工厂产能与品质 - 新工厂（五厂）2016 年投产，预计 2018 年下半年完全达产，可支撑到 2019 年上半年产能，公司在考虑其他地区产能布局 [5] - 五厂产品品质与原有工厂相同，但设备新、效率高 [5] 配套产品供应 - 配套品运作无库存，有两种模式：一是公司收到订单向供应商下单，供应商直接向客户送货、安装；二是公司收到订单向供应商下单，供应商送货到公司，公司向客户送货 [6] 设备使用情况 - 因生产强度大，国产设备使用 2 年左右精度等跟不上，公司设备日运转 20.5 小时，目前主要使用进口设备，个别生产强度低的流程可用国产设备 [6] 物流规划情况 - 五厂从最初规划开始由公司自己做，向外购置硬件设备，公司自己做信息化和集成部分 [6]

公司上市选择 - 公司认为自身创新的技术应用、领先的商业模式和创业激情与创业板相匹配，所以选择登陆创业板 [2] 经营模式 - 直营模式对抢占市场份额、扩大品牌影响力有战略意义，2015 年以来全国直营战略布局初步完成，覆盖 11 个一二线核心及省会级城市，迅速抢占当地市场前三份额 [3] - 直营模式可让公司紧密接触消费者，关注需求变化，调整经营策略，增强抵御风险能力，公司未来坚持直营 + 加盟模式并行 [3] 开店情况 - 截至 2017 年 5 月底，直营店和加盟店合计超 1300 家（含正在装修），今年会加大拓展渠道、增加加盟店数量、提升加盟收入 [3] - 加盟渠道里，一线、二线、三线中购物中心店数量占比超 70%，整体购物中心店数量占比超 50% [3] 设计师管理 - 公司通过定期组织培训和搭建“设计岛”平台，以游戏化方式管理设计师，提升其设计水平 [3][4] - 公司运用“房型库”“产品库”“空间解决方案库”三大数据库及相关技术，解决设计师水平不均问题 [4] 销售情况 - 自制品分为衣柜、橱柜和其他全屋定制家具三类，其他全屋定制家具收入占比 6 成，一季度同比增长 31% [4] - 衣柜收入占比第二，一季度同比增速最快，达 42% [4] 产能布局 - 新工厂（五厂）去年投产，是 2016 年国家颁布的智能制造示范企业，预计 2018 年下半年完全达产，可支撑到 2019 年上半年产能 [4] - 公司在考虑其他地区产能布局，但涉及供应链等多环节 [4] 品牌策略 - 市场足够大，双品牌能形成良性竞争与协同效应，同步抢占全屋家具定制市场份额 [4][5]

公司基本情况 - 证券代码 300616，证券简称尚品宅配，全名为广州尚品宅配家居股份有限公司 [1][2] - 2017 年 5 月 23 日下午在东宝大厦 3 楼（尚品宅配广州东宝店）进行特定对象调研和现场参观，接待人员为董事会秘书何裕炳 [2] 公司业务模式与竞争优势 - 创业基因不同，1994 年从 IT 软件业务起家，2000 年开展互联网业务，2004 - 2006 年进入家具制造及销售业务，成为定制家具行业创新商业模式领先品牌 [3] - 销售结构与竞争对手不同，执行直营 + 加盟专卖店并重战略，竞争对手以经销商专卖店为主 [3] - 板材利用率比竞争对手高，原因是产品结构为全屋家具定制且其他全屋家具占比高、个性化定制程度高尺寸多样、生产端智能化和个性化柔性化生产水平高 [4] - 旗下“尚品宅配”和“维意定制”双品牌在产品配色、展示风格等方面有特色，能形成良性竞争与协同效应，抢占全屋家具定制市场份额 [4] - 直营占比高，2015 年以来全国直营战略布局初步完成，覆盖 11 个一二线核心及省会级城市，能迅速抢占市场份额、扩大品牌影响力，还能紧密接触消费者、调整经营策略和增强抵御风险能力 [4][5] - 作为较早提出 O2O 模式的企业，积累了线上引流和全渠道营销经验，“尚品宅配”微信粉丝超 1000 万，“维意定制”微信粉丝超 700 万，线上引流收入占比高，优势不会被削弱 [5] - 生产端工业化、信息化和智能化水平高，通过自主开发系统实现非标准零部件的个性化柔性化生产，解决定制产品规模化、低成本制造难题 [5] 公司策略与计划 - 进驻购物中心策略基于未来线下流量入口和公司流量变现能力考虑，率先进驻并推动加盟商转移，提升核心竞争力和可持续发展能力 [3] - 2017 - 2019 年股权激励业绩考核目标以 2016 年净利润为基数，三年利润增长率分别不低于 30%、60%、90% [4] - 直营店和加盟店单店营收能力有差异，原因是直营店有旗舰店投入大营收可观，加盟店资金实力、店铺运营和人员管理水平有待提升 [6] - 2015 年以来全国直营战略布局初步完成，2017 年加大力度拓展渠道、增加加盟店数量 [6]