会议安排 - 董事会会议于2025年12月1日召开，7名董事全部出席[1] - 同意于2025年12月17日召开2025年第三次临时股东会[6] 事项决策 - 同意续聘华兴会计师事务所为2025年度审计机构，待股东会审议[2] - 同意为全资子公司提供担保额度预计事项，待股东会审议[3][4] - 同意制定《董事及高级管理人员薪酬管理制度》，待股东会审议[5]

公司近期动态 - 公司于2025年12月1日召开第五届第十一次董事会会议，审议了包括《关于续聘会计师事务所的议案》在内的文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为31亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中，家具行业占比85.24%，其他业务占比14.76% [1]

公司公告事件 - 尚品宅配于11月28日晚间发布公告[2] - 公告内容涉及公司第一期员工持股计划[2] - 该员工持股计划存续期将于2026年5月31日届满[2] 公司合规安排 - 根据相关规定，公司需在存续期届满前六个月披露提示性公告[2] - 本次公告为履行上述规定的提示性公告[2]

员工持股计划时间 - 原始存续期从2020年2月12日至2024年2月11日[2] - 2024年1月9日展期12个月至2025年2月11日[2] - 2025年1月10日延期至2026年5月31日[3] 员工持股计划数据 - 2020年5月13日累计购股132,500股，占总股本0.0667%，成交金额7,995,050元[1] - 截至公告披露日，持股79,500股，约占总股本0.04%[3] 员工持股计划规则 - 存续期届满前管委会决定卖股及资产分配[4] - 定期报告公告前三十日内等不得买卖股票[4] - 存续期届满前1个月等情况可延长存续期[5] - 存续期内经相关流程可变更、终止持股计划[6]

财务业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入25.5亿元，同比下降6.7%，归母净利润和扣非归母净利润分别为-0.79亿元和-0.91亿元，但亏损幅度均有所收窄 [1] - 第三季度（25Q3）公司实现营业收入10.0亿元，同比小幅下降2.3%，归母净利润为0.01亿元，实现扭亏为盈，扣非归母净利润为-0.03亿元，亏损收窄 [1] - 25Q3公司毛利率为32.5%，同比下降1.6个百分点，环比下降0.8个百分点，销售费用率为18.3%，同比下降3.8个百分点，归母净利率为0.1%，同比提升0.9个百分点 [2] 战略与运营亮点 - 公司战略聚焦“全屋星级定制”，通过门墙柜一体化方案满足消费者需求，推动产品升级，促使25Q3营收降幅大幅收窄至-2.34% [2] - 公司借助AI深度赋能经营，优化设计效率以减少人工成本，推动生产流程智能化以降低原材料浪费，并通过精准需求匹配提升高毛利产品成交占比 [2] - 渠道方面，公司深耕国内市场，通过“游学会”开展招商工作，截至25年上半年拥有直营门店21家（较24年末减少7家），加盟店1823家（其中新开149家），持续优化门店结构 [2] 未来展望与盈利预测 - 公司作为定制家居龙头企业，积极进行战略升级和渠道优化，推动降本增效，随着渠道质量提升和高客单价订单占比增加，盈利能力有望迎来拐点 [3] - 预计公司25年至27年将实现归母净利润-0.43亿元、0.62亿元、1.07亿元，对应26年和27年市盈率分别为51倍和30倍 [3]

投资评级与目标价 - 报告对尚品宅配的投资评级为“强推”，并维持该评级 [2] - 报告给予尚品宅配目标价为17.9元/股 [2][8] 核心观点总结 - 公司2025年第三季度业绩实现扭亏为盈，归母净利润为0.01亿元，而2024年同期为亏损 [2] - 公司前三季度营业收入为25.5亿元，同比下降6.7%，但第三季度营收降幅已显著收窄至-2.34% [2][8] - 公司通过AI深度赋能经营、优化渠道结构推动降本增效，期间费用率收窄，第三季度归母净利率达到0.1%，同比提升0.9个百分点 [8] - 公司战略聚焦“全屋星级定制”，通过门墙柜一体化方案满足消费者需求，并借助AI提升设计效率和生产智能化 [8] - 渠道优化持续推进，截至2025年上半年，公司拥有加盟店1823家，新开加盟店149家，直营门店数量为21家，较2024年末减少7家 [8] 主要财务指标与预测 - **收入预测**：预计2025年至2027年营业总收入分别为35.83亿元、36.89亿元、38.49亿元，同比增速分别为-5.4%、3.0%、4.4% [4] - **盈利预测**：预计2025年至2027年归母净利润分别为-0.43亿元、0.62亿元、1.07亿元，同比增速分别为79.9%、243.8%、72.5% [4] - **盈利能力**：预计毛利率将从2025年的34.2%提升至2027年的34.7%，净利率将从2025年的-1.2%改善至2027年的2.8% [9] - **估值水平**：对应2026年和2027年的预测市盈率分别为51倍和30倍 [4][8] 季度业绩表现 - **2025年第三季度**：实现营业收入10.0亿元，归母净利润0.01亿元，扣非归母净利润-0.03亿元，营收同比降幅收窄至-2.3% [2] - **2025年第三季度毛利率**：为32.5%，同比下降1.6个百分点，环比下降0.8个百分点 [8] - **2025年第三季度费用率**：销售/管理/财务费用率分别为18.3%、7.3%、1.2%，销售费用率同比大幅下降3.8个百分点 [8]

公司治理变动 - 尚品宅配于11月13日晚间召开职工代表大会并发布公告 [1] - 经与会职工代表审议，选举付建平为公司第五届董事会职工董事 [1]

会议信息 - 2025年第二次临时股东大会于11月13日15:00现场召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[2] 股东出席情况 - 出席会议股东72人，代表股份90,968,048股，占上市公司总股份40.5174％，占公司有表决权股份总数43.6825％[3] - 现场投票股东5人，代表股份81,573,116股，占上市公司总股份36.3329％，占公司有表决权股份总数39.1711％[4] - 网络投票股东67人，代表股份9,394,932股，占上市公司总股份4.1845％，占公司有表决权股份总数4.5114％[4] - 中小股东出席66人，代表股份648,397股，占上市公司总股份0.2888％，占公司有表决权股份总数0.3114％[4] 议案表决情况 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意90,853,448股，占出席本次股东会有效表决权股份总数99.8740％[5] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意90,672,471股，占出席本次股东会有效表决权股份总数99.6751％[7] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意90,672,471股，占出席本次股东会有效表决权股份总数99.6751％[8] - 《关于废止<监事会议事规则>的议案》同意90,853,448股，占出席本次股东会有效表决权股份总数99.8740％[9] - 《关于修订<重大投资管理制度>的议案》同意90,671,271股，占出席本次股东会有效表决权股份总数99.6738％[11] - 《关于修订<募集资金专项存储及使用管理制度>的议案》总表决：同意90,671,271股，占99.6738％；反对265,277股，占0.2916％；弃权31,500股，占0.0346％[15] - 《关于修订<募集资金专项存储及使用管理制度>的议案》中小股东表决：同意351,620股，占54.2291％；反对265,277股，占40.9127％；弃权31,500股，占4.8581％[15] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》总表决：同意90,671,271股，占99.6738％；反对265,277股，占0.2916％；弃权31,500股，占0.0346％[16] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》中小股东表决：同意351,620股，占54.2291％；反对265,277股，占40.9127％；弃权31,500股，占4.8581％[16][17] - 《关于修订<累积投票实施细则>的议案》总表决：同意90,671,271股，占99.6738％；反对265,277股，占0.2916％；弃权31,500股，占0.0346％[18] - 《关于修订<累积投票实施细则>的议案》中小股东表决：同意351,620股，占54.2291％；反对265,277股，占40.9127％；弃权31,500股，占4.8581％[18] - 《关于修订<未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划>的议案》总表决：同意90,849,248股，占99.8694％；反对84,300股，占0.0927％；弃权34,500股，占0.0379％[18] - 《关于修订<未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划>的议案》中小股东表决：同意529,597股，占81.6779％；反对84,300股，占13.0013％；弃权34,500股，占5.3208％[19] 其他 - 金杜律师认为公司本次股东大会召集、召开、人员资格、表决程序和结果合法有效[20][21] - 备查文件有《广州尚品宅配家居股份有限公司2025年第二次临时股东大会决议》和法律意见书[22]

股东大会信息 - 公司2025年第二次临时股东大会于2025年11月13日召开[6] - 2025年10月28日公司第五届董事会第十次会议提议召开[6] - 2025年10月29日公司公告召开股东大会通知[6] - 股东大会采取现场与网络投票结合方式召开[7] - 现场会议于2025年11月13日15:00在广州市天河区召开[7] 股东参与情况 - 现场出席股东5名，代表股份81,573,116股，占比36.3329%[9] - 网络投票股东67名，代表股份9,394,932股，占比4.1845%[9] - 中小投资者66名，代表股份648,397股，占比0.2888%[9] - 出席股东共计72名，代表股份90,968,048股，占比40.5174%[9] 议案表决结果 - 《关于修订〈公司章程〉的议案》同意90,853,448股，占比99.8740%[14] - 《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》同意90,672,471股，占比99.6751%[15] - 《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》同意90,672,471股，占比99.6751%[17] - 《关于废止〈监事会议事规则〉的议案》同意90,853,448股，占比99.8740%[18] - 《关于修订〈重大投资管理制度〉的议案》同意90,671,271股，占比99.6738%[21] - 《关于修订〈独立董事制度〉的议案》同意90,668,171股，占比99.6703%[22] - 《关于修订〈关联交易决策制度〉的议案》同意90,671,271股，占比99.6738%[23] - 《关于修订〈募集资金专项存储及使用管理制度〉的议案》同意90,671,271股，占比99.6738%[25] - 《关于修订〈对外担保管理制度〉的议案》同意90,671,271股，占比99.6738%[26] - 《关于修订〈累计投票实施细则〉的议案》同意90,671,271股，占比99.6738%[27] - 《关于修订〈未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划〉的议案》同意90,849,248股，占比99.8694%[28] 其他 - 上述议案均为特别决议事项，已获出席股东及代理人所持表决权三分之二以上同意通过[14][16][17][20] - 公司本次股东大会表决程序及结果合法有效[29] - 公司本次股东大会召集、召开程序及出席人员和召集人资格合法有效[30]

公司治理调整 - 2025年10月28日董事会和监事会通过修订《公司章程》拟不再设监事会[1] - 2025年11月13日股东大会通过不再设监事会，三名监事职务免除[1] - 付建平因治理结构调整辞非独立董事任副总经理，后当选职工董事[2][4] 股权情况 - 付建平直接持股8,746,535股，占总股本3.90%[3][7]