公司基本情况 - 公司是国内领先的高性能模拟集成电路厂商，产品具备高性能、高品质等优势，技术实力强 [1] - 公司主要从事高性能、高品质模拟集成电路的研究、开发与销售，所属行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [1] - 公司控股股东为重庆鸿顺祥泰企业管理有限公司，实际控制人及董事长兼总经理为张世龙 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入达28.01亿元，在行业中排名第3/34，高于行业平均数11.35亿元和行业中位数6.08亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为3.32亿元，在行业中排名第2/34，高于行业平均数2965.8万元和行业中位数1012.57万元 [2] - 2025年前三季度公司实现收入28.01亿元，同比增长14.55%，归母净利润3.43亿元，同比增长20.47% [5] 财务指标分析 - 2025年三季度公司毛利率为50.42%，虽低于去年同期的52.17%，但高于行业平均的36.44% [3] - 2025年三季度公司资产负债率为22.41%，高于去年同期的19.57%，也高于行业平均的16.92% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为11.08万，较上期增加128.90% [5] - 户均持有流通A股数量为5351.03股，较上期减少56.30% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司等多家机构持股相比上期有所减少 [5] 机构观点与展望 - 中泰证券指出公司2025Q3业绩同比改善，工业/汽车电子等领域新产品有望扩大市场份额，预计2025-2027年公司净利润为6.0/8.4/11.9亿元 [5] - 国信证券提到公司持续外延并购，2025年3月成为感睿科技实控人，近期又完成对亿存芯的收购，预计2025-2027年归母净利润为5.99/7.82/10.48亿元 [6]

投资评级与核心观点 - 报告对圣邦股份（300661.SZ）的投资评级为“买入”，并予以维持 [2] - 报告的核心观点是公司2025年第三季度业绩实现同比增长，并在工业及汽车电子领域持续推出新产品，尽管季度增速有所放缓，但新产品有望扩大市场份额 [1][4] - 报告基于公司2025年第三季度财报，小幅下调了2025至2027年的盈利预测，但维持“买入”评级 [4] 2025年第三季度及前三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入28.01亿元，同比增长14.55% [4] - 2025年前三季度归母净利润为3.43亿元，同比增长20.47% [4] - 2025年前三季度扣非归母净利润为2.31亿元，同比下降7.06% [4] - 2025年第三季度单季实现营业收入9.82亿元，同比增长13.06%，环比下降4.60% [4] - 2025年第三季度单季归母净利润为1.42亿元，同比增长34.02%，环比增长0.94% [4] - 2025年第三季度单季扣非归母净利润为0.97亿元，同比增长6.80%，环比下降3.81% [4] - 2025年前三季度综合毛利率为50.42%，同比下降1.75个百分点 [4] - 2025年第三季度单季毛利率为50.89%，同比下降0.99个百分点，环比下降0.11个百分点 [4] - 2025年第三季度单季净利率为14.13%，同比上升2.12个百分点，环比上升1.01个百分点 [4] - 利润增长部分得益于投资收益和其他收益增加，2025年前三季度投资收益为0.59亿元（同比增加0.39亿元），其他收益为0.98亿元（同比增加0.77亿元，主要来自政府补助及增值税加计抵减） [4] - 公司保持高研发投入，2025年前三季度研发费用为8.1亿元，占营业收入比例同比提高2.37个百分点 [4] 未来盈利预测与估值 - 预测2025年营业收入为39.51亿元，同比增长18% [2] - 预测2026年营业收入为48.06亿元，同比增长22% [2] - 预测2027年营业收入为57.99亿元，同比增长21% [2] - 预测2025年归母净利润为6.01亿元，同比增长20% [2] - 预测2026年归母净利润为8.43亿元，同比增长40% [2] - 预测2027年归母净利润为11.86亿元，同比增长41% [2] - 预测2025年每股收益为1.27元，2026年为1.78元，2027年为2.50元 [2] - 对应市盈率估值2025年为79倍，2026年为56倍，2027年为40倍 [2][4] 业务发展与产品布局 - 公司聚焦于工业控制、汽车电子、人工智能、机器人、新能源车、光伏储能、智能制造等新兴应用领域 [4] - 2025年第三季度密集推出多款新产品，包括低漂移高精度电压基准SGM4020、24V汽车应用高边驱动器SGM42203Q、SSD系统供电PMIC SGM260320、支持1/32细分的步进电机驱动器SGM42618、低静态电流车规级理想二极管控制器SGM25733Q [4] - 新产品覆盖电压基准、电机驱动、汽车电源管理等关键场景，旨在扩大市场份额 [4] - 公司已在电动汽车、工业控制、5G通讯、物联网、智能家居、可穿戴设备、无人机、智能制造等领域取得良好销售业绩并拓展客户群体 [4]

主力资金净流出概况 - 截至10月29日收盘，沪深两市共490只个股连续5日或5日以上主力资金净流出 [1] 净流出持续时间 - 中炬高新连续31日主力资金净流出，持续时间最长 [1] - 恒申新材、东望时代连续21日主力资金净流出，位列第二 [1][4] 净流出总规模 - 招商银行主力资金净流出金额最大，连续12天累计净流出30.93亿元 [1] - 国泰海通紧随其后，10天累计净流出18.77亿元 [1] - 圣邦股份连续12天净流出18.26亿元 [1] - 华建集团6天净流出17.13亿元 [1] - ST华通6天净流出14.65亿元 [1] 净流出占成交额比例 - 迦南智能主力资金净流出占成交金额的比例排名居首，该股近5日下跌2.98% [1] - 天坛生物净流出占比达16.11% [2] - 正丹股份净流出占比达15.24% [2] - 华建集团净流出占比14.74% [1] - ST华西净流出占比14.94% [3] - 中创环保净流出占比13.12% [4] 股价表现 - 华建集团在6天净流出期间累计下跌40.29% [1] - 经纬辉开7天净流出期间下跌19.56% [1] - 新诺威7天净流出期间下跌20.32% [2] - 大有能源在8天净流出期间股价上涨29.24% [1] - *ST东易在7天净流出期间股价上涨23.74% [2]

投资评级 - 对圣邦股份的投资评级为“优于大市”，并予以维持 [5] 核心观点 - 报告看好公司作为模拟芯片平台企业的长期成长能力 [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.99亿元、7.82亿元、10.48亿元 [3] - 对应2025年10月24日股价的市盈率分别为81倍、62倍、46倍 [3] 近期财务表现 - 2025年前三季度实现收入28.01亿元，同比增长14.55% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润3.43亿元，同比增长20.47% [1] - 2025年前三季度净利率为11.87%，同比提高0.5个百分点 [1] - 第三季度单季实现收入9.82亿元，同比增长13.06%，环比下降4.60% [1] - 第三季度单季实现归母净利润1.42亿元，同比增长34.02%，环比增长0.94% [1] - 第三季度单季净利率为14.13%，同比提高2.1个百分点，环比提高1.0个百分点 [1] - 2025年前三季度毛利率为50.42%，同比下降1.75个百分点 [2] - 第三季度单季毛利率为50.89%，同比下降1.0个百分点，环比下降0.1个百分点 [2] - 前三季度研发费用同比增长24.79%至8.10亿元，研发费率同比提高2.4个百分点至28.91% [2] - 第三季度单季四个期间费率合计同比提高4.7个百分点，环比提高7.1个百分点 [2] 业务发展与战略 - 公司积极进行外延并购，于2025年3月成为感睿科技实控人 [3] - 感睿科技专注于磁阻式运动传感器芯片的研发生产，拥有自主AMR技术 [3] - 近期公司完成对芯片设计公司亿存芯的收购，持股约77.5% [3] - 亿存芯专注于高性能高可靠性非挥发性存储器、高品质模拟和混合信号产品 [3] 盈利预测与财务指标 - 预计2025年营业收入为38.51亿元，同比增长15.0% [4] - 预计2026年营业收入为47.66亿元，同比增长23.8% [4] - 预计2027年营业收入为56.58亿元，同比增长18.7% [4] - 预计2025年归母净利润为5.99亿元，同比增长19.7% [4] - 预计2026年归母净利润为7.82亿元，同比增长30.6% [4] - 预计2027年归母净利润为10.48亿元，同比增长34.1% [4] - 预计2025年每股收益为0.97元，2026年为1.26元，2027年为1.70元 [4] - 预计2025年净资产收益率为11.8%，2026年为13.7%，2027年为16.0% [4] - 预计2025年市盈率为80.7倍，2026年为61.8倍，2027年为46.1倍 [4]

股价与资金表现 - 10月28日盘中股价下跌2.00%至76.29元/股，成交额9.30亿元，换手率2.03%，总市值471.51亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.45亿元，特大单买卖占比分别为5.99%和14.74%，大单买卖占比分别为22.29%和29.13% [1] - 公司今年以来股价上涨21.57%，近5个交易日上涨3.28%，近20日下跌8.00%，近60日上涨7.75% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次在9月15日，龙虎榜净买入5267.72万元，买入总计7.45亿元（占总成交额8.13%），卖出总计6.92亿元（占总成交额7.56%）[1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为高性能、高品质模拟集成电路的研究、开发与销售，收入构成为电源管理产品61.75%，信号链产品38.04%，技术及服务0.21% [2] - 2025年1-9月实现营业收入28.01亿元，同比增长14.55%，归母净利润3.43亿元，同比增长20.47% [2] - A股上市后累计派现5.57亿元，近三年累计派现2.50亿元 [3] - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，概念板块包括中盘、高送转、人工智能、OLED、LED等 [2] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，股东户数为11.08万户，较上期大幅增加128.90%，人均流通股5351股，较上期减少56.30% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2461.14万股（较上期减少1024.27万股），诺安成长混合A持股1685.42万股（较上期减少253.35万股），广发科技先锋混合持股869.88万股（较上期减少115.70万股）[3] - 易方达创业板ETF持股858.97万股（较上期减少143.64万股），华泰柏瑞沪深300ETF持股736.42万股（较上期减少48.31万股），万家优选为新进股东持股600.01万股，银河创新混合A退出十大流通股东 [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 核心观点 - 报告期内公司营收和利润保持同比增长，但单季度营收环比略有下降，主要因下游补库需求放缓 [1] - 工业和汽车领域呈现较好成长态势，消费电子领域补库需求有所降低 [1] - 公司毛利率保持稳定，未来随着高毛利产品占比提升有望持续改善 [2] - 公司加速新产品研发，研发费用同比增长加速 [2] - 公司进行了企业合并，商誉显著增加 [2] 财务业绩总结 - 2025年前三季度营收28.01亿元，同比增长14.55%，归母净利润3.43亿元，同比增长20.47% [1] - 2025年前三季度毛利率50.42%，净利率11.87% [1] - 2025年第三季度单季营收9.82亿元，同比增长13.06%，环比下降4.60% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润1.42亿元，同比增长34.02%，环比增长0.94% [1] - 2025年第三季度单季毛利率50.89%，净利率14.13% [1] 财务预测 - 预测2025年营收39.19亿元，同比增长17.1%，归母净利润5.94亿元，同比增长18.7% [2][3] - 预测2026年营收47.85亿元，同比增长22.1%，归母净利润7.33亿元，同比增长23.5% [2][3] - 预测2025年每股收益0.96元，对应市盈率81倍 [2][3] - 预测2026年每股收益1.19元，对应市盈率66倍 [2][3] 研发与运营 - 报告期内研发费用8.1亿元，同比增长24.8%，增速高于去年的18% [2] - 公司商誉达到3.01亿元，较去年同期增长272.52% [2]

重大资产重组与控制权变更 - 维信诺终止重大资产重组并撤回申请文件 [1] - 涪陵榨菜终止发行股份及支付现金购买资产事项 [1] - 华脉科技终止筹划控制权变更事项 股票于10月27日复牌 [1][3] - 龙净环保拟向紫金矿业定增募资不超过20亿元 [1][3] 项目投资与合同中标 - 洛阳钼业拟投资不超过10.84亿美元建设刚果(金)KFM二期工程项目 [1] - 陕鼓动力投资5.32亿元建设100000Nm3/h空分项目 [1] - 会通股份拟总投资8100万元开展高温尼龙和PEEK聚合项目 [1] - 创业环保拟投资建设咸阳路污水处理厂迁建二期工程项目 [1] - 海油工程中标约为8亿美元海外项目 [1] 股权收购与回购 - 山东钢铁拟以7.14亿元购买莱钢集团持有的银山型钢100%股权 [1][2] - 中控技术拟斥资5亿元至10亿元回购股份 [1][2] 公司业绩 - 中信证券第三季度净利润94.40亿元 同比增长51.54% [1][3] - 东方财富前三季度净利润90.97亿元 同比增长50.57% [2] - 东鹏饮料第三季度净利润13.86亿元 同比增长41.91% [3] - 圣邦股份前三季度净利润3.43亿元 同比增长20.47% [2] - 歌尔股份第三季度扣非净利润10.3亿元 同比增长19.91% [2] - 长安汽车前三季度净利润30.55亿元 同比下降14.66% [3] 股东增减持 - 利扬芯片实际控制人、董事长黄江拟减持不超过2.9513%股份 [1][3] - 中际联合董事长、总经理刘志欣拟减持不超过2%股份 [3] - 起帆电缆控股股东、实际控制人周供华拟减持不超过1238.7万股公司股份 [3] - 中科飞测国投创业基金拟减持不超过3.00%股份 [3] 战略合作 - 格林美与厦钨新能源签署先进电池原料和材料供应的战略合作协议 [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月24日，共有12个机构投资者持有圣邦股份A股股份，合计持股量达2.70亿股，占公司总股本的43.67% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为43.67%，与机构投资者总持股比例一致 [1] - 相较于上一季度，前十大机构投资者合计持股比例下跌了3.92个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计3个，包括万家创业板2年定期开放混合A、融通稳健增利6个月持有期混合A、融通收益增强债券A，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计5个，包括诺安成长混合A、易方达创业板ETF、广发科技先锋混合、万家优选、华泰柏瑞沪深300ETF，持股减少占比达1.07% [2] - 本期较上一季未再披露持股情况的公募基金共计750个，主要包括银河创新混合A、华夏国证半导体芯片ETF、广发行业严选三年持有期混合A等 [2] 外资持股变动 - 本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，其持股减少占比达1.66% [2]

财务业绩概览 - 前三季度营业收入为28亿元，同比增长14.55% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.43亿元，同比增长20.47% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.31亿元，同比下降7.06% [1]

公司财务表现 - 公司前三季度营业收入为28.01亿元，同比增长14.55% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.43亿元，同比增长20.47% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.31亿元，同比减少7.06% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.5564元 [1]