报告公司投资评级 圣邦股份(300661)的投资评级为"买入|维持"。[1] 报告的核心观点 1. 下游市场复苏,公司业绩高增长。下游应用领域复苏,公司持续加大在工业和汽车电子等领域的投入,积极开拓新市场和新客户,产品销量提升,上半年实现营业收入15.76亿元,同比+37.27%;综合毛利率52.33%,同比+0.82%;归母净利润1.79亿元,同比+99.31%。单季度看,Q2实现收入8.47亿元,环比+16.23%,毛利率52.19%,环比-0.3%,归母净利润1.24亿元,环比+128.5%。[3] 2. 核心技术人员稳定,研发项目进展顺利。2024H1公司研发费用支出4.18亿元,占营业收入的26.49%,研发人员1085人,占公司员工总数的73.06%,核心技术人员稳定。公司持续推出新产品,包括双通道2A闪光灯LED驱动器、6A高效同步降压电源转换芯片、车规级同步降压芯片等,在电动汽车、工业控制、5G通讯、物联网等领域取得良好销售业绩。[3] 3. 公司2024-2026年归母净利润预计为4.1/6.8/9.7亿元,维持"买入"评级。[3] 财务数据总结 1. 公司2023-2026年营业收入分别为2616/3261/3989/4893百万元,增长率分别为-17.94%/24.67%/22.33%/22.67%。[4] 2. 公司2023-2026年归属母公司净利润分别为280.77/410.67/679.33/973.08百万元,增长率分别为-67.86%/46.27%/65.42%/43.24%。[4] 3. 公司2023-2026年毛利率分别为49.6%/51.3%/52.0%/52.0%,净利率分别为10.7%/12.6%/17.0%/19.9%。[4] 4. 公司2023-2026年ROE分别为7.3%/9.3%/13.2%/15.9%,ROIC分别为5.4%/8.1%/11.3%/13.2%。[4] 5. 公司2023-2026年每股收益分别为0.59/0.87/1.44/2.06元,市盈率分别为120.83/82.61/49.94/34.86。[4]

公司投资评级和核心观点 公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [4] 核心观点 1. 公司2024年上半年营收实现15.76亿元,同比增长37.27%;归母净利为1.79亿元,同比增长99.31% [2] 2. 公司2024年第二季度营收实现8.47亿元,同比增长33.42%;归母净利达到1.24亿元,同比增长109.10% [2] 3. 公司上半年整体毛利率保持稳定,通过产品结构优化、新产品开发和代理商管理等措施,保持了整体毛利率稳健 [7][8] 4. 全球模拟芯片在消费电子市场上部分需求复苏和库存去化,工业方向整体去库存有望进入尾声阶段 [7] 5. 公司在消费、工业、通信和汽车行业的营收占比分别为53%、32%、10%和5%,随着下半年工业市场开始复苏,将为公司营收带来增长弹性 [7][8] 6. 公司持续加大研发投入,截至2024年上半年在信号链和电源管理领域实现32大类、5200余款可供销售产品,成为国内料号储备最多的模拟芯片供应商 [8]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 2024年上半年，公司实现收入15.76亿，同比增长37.27%；归母净利润1.79亿，同比增长99.31%；毛利率52.33%，同比增长0.82个百分点[1] - 二季度收入8.47亿，环比增长16.23%，同比增长33.42%；归母净利润1.24亿，环比增长128.50%，同比增长109.10%；毛利率52.19%，环比大致持平，同比增长1.61个百分点[1] - 公司信号链收入5.38亿，同比增长22.66%；电源管理收入10.38亿，同比增长46.30%[1] - 公司存货水平逐渐回到健康状态，库存周转天数220.45天，环比下降25.05天，经营活动净现金流3.15亿[1] - 德州仪器下调资本开支指引，缓解市场对竞争格局恶化的担忧[1] - 公司拥有32大类5200余款可供销售产品，上半年累计获得授权专利301件，新品推出加速[1] 财务数据与预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.15亿、7.77亿、10.95亿，对应EPS分别为0.88元、1.65元、2.32元[2] - 2024-2026年营业收入预计分别为32.15亿、40.48亿、51.46亿，同比增长22.9%、25.9%、27.1%[3] - 2024-2026年毛利率预计分别为50.0%、53.0%、53.6%[3] - 2024-2026年ROE预计分别为9.4%、14.9%、17.4%[3] - 2024-2026年每股收益预计分别为0.88元、1.65元、2.32元[3] 资产负债表与现金流 - 2024-2026年流动资产预计分别为35.74亿、43.99亿、56.32亿[4] - 2024-2026年经营活动现金流预计分别为6.82亿、12.67亿、16.95亿[4] - 2024-2026年净利润预计分别为4.11亿、7.69亿、10.84亿[4] 行业与公司竞争力 - 公司产品竞争力提升，毛利率维持在50%以上，得益于高端产品增加和新产品推广[1] - 德州仪器下调资本开支指引，缓解市场对竞争格局恶化的担忧[1] - 公司新品推出加速，拓展市场份额，加强自身竞争优势[1]

报告公司投资评级 - 维持推荐评级 [2] 报告的核心观点 - 公司作为国内领先的模拟芯片厂商,在电源管理和信号链两个主要板块都有着全面的产品部署,可销售产品数量在国内处于前列 [3][4][6] - 上半年公司受益于国内半导体市场尤其是电源管理市场的恢复,收入和利润保持了较快成长势头 [5][6] - 除了传统赛道之外,公司在电动汽车、工业控制等新领域的产品布局和市场开拓也比较顺利,后续向好势头将延续 [7] - 公司较强的产品和市场能力将带来较好的业绩表现,公司作为市场领先企业的估值溢价也将体现 [7] 财务数据总结 - 2024年上半年,公司实现营业收入15.76亿元,同比增长37.27%;实现归母净利润1.79亿元,同比增长99.31% [2] - 2024年公司预计实现营业收入33.83亿元,同比增长29.3%;实现净利润4.80亿元,同比增长71.0% [5] - 2024年公司毛利率预计为51.1%,较上年有所提升;期间费用率较上年有所下降,盈利能力持续改善 [5] - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.02元、1.43元和2.01元,对应PE分别为71.5X、50.9X和36.1X [7] 风险提示 - 市场增长不及预期 [7] - 市场竞争加剧 [7] - 人员流失风险 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1][4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年收入同比增长37%,归母净利润同比增长约99% [1] - 2024年第二季度收入同比增长33%,归母净利润同比增长109% [1] - 毛利率同比提高0.8个百分点至52.33% [1] - 研发费用同比增长19.63%,但研发费率同比下降3.9个百分点至26.49% [1] 产品线表现 - 电源管理产品收入同比增长46.3%,毛利率同比提高3.8个百分点至49.75% [1] - 信号链产品收入同比增长22.7%,毛利率同比下降3.2个百分点至57.30% [1] 研发进展 - 公司持续推出新产品,包括LED驱动器、高边电流检测运算放大器、高效同步降压电源转换芯片等 [1] - 各研发项目进展顺利,布局新能源车、光伏储能、人工智能等应用领域 [1] 投资建议 - 维持"优于大市"评级,预计2024-2026年归母净利润分别为4.16/6.85/9.60亿元 [1][4] - 看好公司作为模拟芯片平台企业的长期成长能力 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 98.6 元 [2][5] 报告的核心观点 - 圣邦股份 2024 年 H1 业绩高增，研发进展加快，需求回暖看好公司成长性，预计 2024 - 2026 年利润 4.6/6.4/9.1 亿元 [2] 根据相关目录分别进行总结 1H24 回顾 - 公司目前可供销售产品 5200 余款，涵盖 32 个类别，新料号开始贡献收入，客户渗透率持续提升 [3] - 1H24 信号链产品收入 5.4 亿元，占比 34%，同比增长 22.7%，毛利率 57.3%，同比下滑 3.2pcts；电源管理产品收入 10.4 亿元，占比 66%，同比增长 46.3%，毛利率 49.8%，同比增加 3.8pcts [3] - 公司高毛利产品占比提升，1H24 毛利率为 52.33%，同比 +0.8pcts，其中 2Q24 毛利率为 52.19% [3] - 1H24 公司研发费用支出 4.2 亿元，占营业收入的 26.49%，研发人员 1,085 人，占总人数的 73.06% [3] - Q2 单季度收入创历史新高达 8.47 亿元（qoq +16.23%），归母净利大幅提升至 1.24 亿元（qoq +128.50%） [3] 展望 - 当前需求持续好转，工业、汽车某些领域或已触底，看好模拟景气度改善，公司作为国产模拟器件龙头核心受益 [4] - 价格侧竞争压力相比去年趋缓，同时公司高价值产品逐步贡献收入，整体毛利率逐步走稳 [4] - 公司持续扩张新产品新客户，推出双通道 2A 闪光灯 LED 驱动器等新产品，在多个领域取得良好业绩，拓展了客户群体 [4] 盈利预测 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|3,188|2,616|3,248|4,016|4,995| |+/-%|42.40|(17.94)|24.16|23.67|24.36| |归属母公司净利润(人民币百万)|873.67|280.77|459.15|643.05|905.81| |+/-%|24.92|(67.86)|63.53|40.05|40.86| |EPS(人民币，最新摊薄)|1.85|0.59|0.97|1.36|1.92| |ROE(%)|25.32|7.30|10.68|13.02|15.51| |PE(倍)|39.30|122.28|74.77|53.39|37.90| |PB(倍)|9.90|8.92|7.97|6.93|5.86| |EV EBITDA(倍)|32.39|90.03|56.27|40.68|28.07|[6] 资产负债表 |会计年度(人民币百万)|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|3,075|3,248|3,809|5,181|5,595| |现金|1,652|1,325|2,420|2,678|3,520| |应收账款|110.85|166.47|79.60|235.22|188.22| |其他应收账款|7.42|10.28|7.33|15.38|14.05| |预付账款|4.01|3.81|10.16|5.70|12.56| |存货|701.92|901.37|462.82|1,410|1,024| |其他流动资产|598.76|841.24|829.27|836.79|835.77| |非流动资产|1,269|1,458|1,519|1,549|1,544| |长期投资|406.48|423.36|490.24|537.13|554.01| |固定投资|237.68|345.56|353.80|362.38|375.52| |无形资产|42.02|46.26|40.76|30.02|18.93| |其他非流动资产|582.44|643.21|633.76|619.47|595.06| |资产总计|4,343|4,707|5,327|6,730|7,139| |流动负债|695.14|618.70|783.18|1,547|1,054| |短期借款|0.00|0.00|0.00|741.36|10.00| |应付账款|286.92|264.14|404.94|425.67|611.12| |其他流动负债|408.22|354.56|378.24|379.70|433.33| |非流动负债|197.60|244.33|244.33|244.33|244.33| |长期借款|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他非流动负债|197.60|244.33|244.33|244.33|244.33| |负债合计|892.74|863.03|1,028|1,791|1,299| |少数股东权益|(15.78)|(6.72)|(9.96)|(13.54)|(18.59)| |股本|358.06|469.49|471.91|471.91|471.91| |资本公积|998.40|1,094|1,091|1,091|1,091| |留存公积|2,089|2,262|2,718|3,357|4,258| |归属母公司股东权益|3,466|3,851|4,310|4,953|5,859| |负债和股东权益|4,343|4,707|5,327|6,730|7,139|[10] 利润表 |会计年度(人民币百万)|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|3,188|2,616|3,248|4,016|4,995| |营业成本|1,307|1,318|1,601|1,987|2,480| |营业税金及附加|18.55|13.30|16.51|20.42|25.40| |营业费用|168.50|198.57|246.82|293.20|339.65| |管理费用|76.28|90.97|113.02|139.77|149.85| |财务费用|(41.88)|(32.42)|(36.37)|(29.89)|(65.20)| |资产减值损失|(174.45)|(108.63)|(97.43)|(80.33)|(124.87)| |公允价值变动收益|(0.11)|(1.53)|(1.53)|(1.53)|(1.53)| |投资净收益|32.62|10.20|67.88|47.88|17.88| |营业利润|921.27|238.96|486.13|682.75|963.18| |营业外收入|0.06|15.39|3.16|3.52|3.52| |营业外支出|0.33|0.21|0.00|0.00|0.00| |利润总额|921.01|254.14|489.29|686.27|966.70| |所得税|62.77|(15.80)|33.37|46.80|65.93| |净利润|858.24|269.94|455.92|639.47|900.77| |少数股东损益|(15.44)|(10.83)|(3.24)|(3.58)|(5.04)| |归属母公司净利润|873.67|280.77|459.15|643.05|905.81| |EBITDA|995.04|359.53|555.39|779.98|1,074| |EPS(人民币，基本)|2.45|0.60|0.97|1.36|1.92|[10] 现金流量表 |会计年度(人民币百万)|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金|947.90|170.67|1,191|(380.86)|1,664| |净利润|858.24|269.94|455.92|639.47|900.77| |折旧摊销|92.11|137.83|121.96|147.69|177.60| |财务费用|(41.88)|(32.42)|(36.37)|(29.89)|(65.20)| |投资损失|(32.62)|(10.20)|(67.88)|(47.88)|(17.88)| |营运资金变动|(237.24)|(443.52)|712.45|(1,096)|662.20| |其他经营现金|309.29|249.04|5.37|5.49|6.46| |投资活动现金|(525.93)|(549.99)|(115.72)|(131.72)|(155.72)| |资本支出|(259.95)|(233.25)|(104.27)|(116.57)|(134.86)| |长期投资|(144.41)|(84.29)|(66.88)|(46.88)|(16.88)| |其他投资现金|(121.58)|(232.46)|55.43|31.74|(3.98)| |筹资活动现金|13.60|39.31|18.49|29.89|75.20| |短期借款|0.00|0.00|0.00|741.36|(731.36)| |长期借款|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |普通股增加|121.97|111.43|2.42|0.00|0.00| |资本公积增加|165.69|95.50|(2.42)|0.00|0.00| |其他筹资现金|(274.06)|(167.61)|18.49|(711.47)|806.56| |现金净增加额|477.71|(335.36)|1,094|(482.70)|1,583|[10] 主要财务比率 |会计年度(%)|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入|42.40|(17.94)|24.16|23.67|24.36| |营业利润|24.57|(74.06)|103.44|40.45|41.07| |归属母公司净利润|24.92|(67.86)|63.53|40.05|40.86| |获利能力(%)| | | | | | |毛利率|58.98|49.60|50.72|50.53|50.35| |净利率|26.92|10.32|14.04|15.92|18.03| |ROE|25.32|7.30|10.68|13.02|15.51| |ROIC|93.60|16.47|56.89|32.94|75.65| |偿债能力| | | | | | |资产负债率(%)|20.55|18.34|19.29|26.61|18.19| |净负债比率(%)|(45.28)|(30.85)|(53.44)|(36.75)|(58.03)| |流动比率|4.42|5.25|4.86|3.35|5.31| |速动比率|3.31|3.67|4.18|2.39|4.26| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|0.86|0.58|0.65|0.67|0.72| |应收账款周转率|31.29|18.86|26.40|25.52|23.59| |应付账款周转率|4.90|4.78|4.78|4.78|4.78| |每股指标(人民币)| | | | | | |每股收益(最新摊薄)|1.8

证券代码：300661 证券简称：圣邦股份 公告编号：2024-047 圣邦微电子（北京）股份有限公司 监事会关于2023年股票期权激励计划预留授予 激励对象名单的核查意见 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 圣邦微电子（北京）股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十 九次会议于 2024 年 8 月 29 日召开，审议通过了《关于向激励对象授予 2023 年 预留股票期权的议案》。 （2）最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选； （3）最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处 罚或者采取市场禁入措施； （4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的； （5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的； （6）中国证监会认定的其他情形。 2、本激励计划预留授予激励对象为在公司任职的核心技术（业务）骨干， 激励对象中不包括公司独立董事、监事，不包括单独或合计持有公司 5%以上股 份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。 公司监事会根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《 ...

公司基本情况 - 公司专注于高性能、高品质模拟集成电路的研究、开发与销售[20] - 公司产品涵盖信号链和电源管理两大领域，广泛应用于工业控制、汽车电子等领域[20] - 公司采用"经销为主、直销为辅"的销售模式[23][24] - 公司采用无晶圆厂的生产模式，与台积电、长电科技等行业领先供应商保持长期合作[23] - 公司注册资本为人民币4,500万元[155] - 公司前身为圣邦有限，系由英属维尔京群岛Sea Fine Consulting Limited出资设立的外商独资企业[155] - 公司于2012年5月24日整体变更设立为股份有限公司[155] - 公司主要从事集成电路产品、电子产品、软件的研发、生产和销售,拥有多家全资及控股子公司[166] 公司财务情况 - 报告期内公司营业收入为15.76亿元，同比增长37.27%[12] - 报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为1.79亿元，同比增长99.31%[12] - 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为3.15亿元，同比增长894.05%[12] - 报告期内公司非经常性损益金额为2.05亿元[17][18] - 报告期内公司总资产为49.98亿元，归属于上市公司股东的净资产为41.32亿元[12] - 公司货币资金期末余额为15.78亿元，占总资产31.57%，较上年末增加3.41个百分点[45] - 公司交易性金融资产期末余额为4.04亿元，占总资产8.08%，较上年末下降8.26个百分点[45] - 公司其他非流动资产期末余额为3.46亿元，占总资产6.93%，较上年末增加6.03个百分点[45] - 公司以公允价值计量的金融资产期末余额为5.21亿元，本期公允价值变动损失为396.86万元[48] - 公司报告期内投资额为12.69亿元，较上年同期下降16.02%[51] 公司研发及创新 - 公司拥有较强的自主研发实力和创新能力，持续加大研发投入，在信号链类模拟芯片和电源管理类模拟芯片两大领域积累了一批核心技术[1] - 公司累计获得授权专利301件（其中265件为发明专利），集成电路布图设计登记259件，核准注册商标128件[3] - 公司自主研发的可供销售产品5,200余款，涵盖32个产品类别，可满足客户的多元化需求[4] - 公司重视技术研发，建立完备的研发管理体系与流程[22] - 公司报告期研发投入为4.18亿元，占营业收入的26.49%[39] - 公司持续跟踪市场发展变化，特别是新能源车、光伏储能、人工智能、智能制造等应用领域的发展趋势，积极做好相关技术、知识产权和产品的布局及储备[39] - 公司报告期内获得授权专利301件（其中265件为发明专利），集成电路布图设计登记259件，核准注册商标128件[38] 公司治理及股权激励 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整[2] - 公司股权激励计划的顺利实施，激发了员工的积极性与活力，增加了公司凝聚力，助推公司持续快速发展[33] - 公司2018年、2021年、2022年和2023年实施了股权激励计划，在2019年至2027年期间股权激励计划的成本将对公司净利润产生一定影响[72] - 公司2018年股票期权激励计划预留授予部分第四个行权期可行权条件已满足[83] - 公司2021年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期归属条件已成就[84] - 公司实施2023年年度权益分派后对股权激励计划授予价格进行了相应调整[83,84] 公司风险管理 - 公司外销业务以外币结算，汇率波动可能给未来运营带来汇兑风险[72] - 公司通过持续加大研发投入、不断强化技术创新和产品核心竞争力等措施应对宏观经济环境和行业波动的风险[74] 公司信息披露 - 公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报告文本[4] - 公司在报告期内的注册地址、办公地址、网址、电子信箱等未发生变化[9] - 公司信息披露及备置地点在报告期内未发生变化[10] - 公司注册情况在报告期内未发生变化[11] - 公司半年度报告未经审计[92] - 公司报告期不存在上市公司发生控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[92] - 公司报告期内租赁第三方公司或个人房产作为办公使用[98] 公司股东及股权结构 - 公司股东总数为18,732户，其中持股5%以上的股东包括重庆鸿顺祥泰企业管理有限公司(19.19%)、重庆宝利弘雅企业管理有限公司(8.29%)、林林(5.16%)等[110,111] - 公司实际控制人张世龙先生与其他主要股东存在一致行动关系[116] - 公司前10名无限售条件普通股股东之间及与前10名股东之间不存在关联关系或一致行动[116] - 公司部分基金持有公司股份[114,115] - 公司股份总数为470,731,872股，其中有限售条件股份19,445,476股，占比4.13%，无限售条件股份451,286,396股，占比95.87%[104]

圣邦微电子（北京）股份有限公司 章 程 | 第一章 | 总 | 则 | 2 | | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 | 3 | | 第三章 | 股份 | | 3 | | 第一节 | | 股份发行 | 3 | | 第二节 | | 股份增减和回购 | 4 | | 第三节 | | 股份转让 | 5 | | 第四章 | | 股东和股东大会 | 7 | | 第一节 | | 股东 | 7 | | 第二节 | | 股东大会的一般规定 | 10 | | 第三节 | | 股东大会的召集 | 14 | | 第四节 | | 股东大会的提案与通知 | 15 | | 第五节 | | 股东大会的召开 | 17 | | 第六节 | | 股东大会的表决和决议 | 20 | | 第五章 | 董事会 | | 23 | | 第一节 | | 董事 | 24 | | 第二节 | | 独立董事 | 26 | | 第三节 | | 董事会 | 32 | | 第四节 | | 董事会秘书 | 37 | | 第六章 | | 总经理及其他高级管理人员 | 39 | | 第七章 | 监事会 | | 41 | | 第 ...

报告与会议 - 董事会审议通过《2024年半年度报告》及摘要[3] - 定于2024年9月19日召开第一次临时股东大会审议相关议案[12] 人员提名 - 提名张世龙等为第五届非独立董事候选人，任期三年[5] - 提名杜美杰等为第五届独立董事候选人，任期三年[6] 津贴与激励 - 第五届独立董事津贴为每人每年60,000元，议案待股东大会审议[8] - 2024年8月29日向470名激励对象授予206.50万份股票期权，行权价58元/份[9] - 1,077名激励对象在第一个行权期可行权1,778,709份股票期权，行权价65.9元/股[10] 股本与资本 - 2024年4 - 8月总股本因股票期权自主行权增加55.7344万股[11] - 2024年7月17日113.9077万股限制性股票上市流通[11] - 公司总股本和注册资本分别增至47,198.0615万股和47,198.0615万元[11]