文章核心观点 - 挤水基墨作为颜料制备油墨的中间产品 能简化下游油墨企业生产工序 提升效率并解决环保问题 在海外如美国应用广泛（约80%油性油墨使用）但在中国因运输成本等因素需求较少 行业规模较小[1][9] - 中国挤水基墨行业市场规模在2020年后因需求疲软呈下降趋势 预计2025年达3.2亿元人民币 同比小幅上涨1.9%[1][9] - 行业未来发展受下游包装印刷等行业驱动 需求有望增加 同时行业集中度将提升 头部企业主导发展[12] 挤水基墨行业相关概述 - 挤水基墨是颜料生产压滤后的半成品与连接料通过机械剪切力将颜料从水相转移至油相形成的产品 是油墨生产的中间体 其生产过程主要为物理变化[3] - 相比颜料 挤水基墨重量大、运输成本高、通用性较低 但具有更优异的鲜艳度、透明度及着色力 且不产生粉尘 环保性更高[4] - 对下游油墨客户而言 挤水基墨能简化其生产工序 并解决废水处理能力不足等问题[1][4] 挤水基墨行业产业链 - 产业链上游为颜料、连接料、助剂等原材料 中游为挤水基墨生产制造 下游为油墨行业 最终应用于印刷包装市场 包括食品、饮料、医药等快消品包装以及出版物、商业广告等印刷[5] - 有机颜料是挤水基墨核心着色原材料 中国已成为世界重要生产国 拥有近70家生产厂家 产量多年位居世界第一[7] - 中国有机颜料产量波动 2021年因出口退税率提高至13% 产量快速上涨至26万吨 2024年产量同比上涨11.2%至27.7万吨[7] - 油墨是挤水基墨主要应用领域 2024年中国油墨市场规模达183.74亿元人民币 同比上涨6.7% 未来预计随环保型油墨及新能源汽车等行业带动保持较快增长 进而拉动对挤水基墨的需求[8] 挤水基墨行业发展现状 - 挤水基墨可解决中小型油墨企业生产规模受限、废水处理能力不足及粉尘污染等问题[1][9] - 在中国 受运输成本等因素影响 油墨企业仍以采购颜料为主 挤水基墨需求较少[1][9] - 行业市场规模自2020年以来呈下降趋势 预计2025年达3.2亿元人民币 同比小幅上涨1.9%[1][9] 挤水基墨行业竞争格局 - 行业参与者主要包括有机颜料企业和油墨企业 如龙口联合化学股份有限公司、杭华油墨股份有限公司等[10] - 龙口联合化学是国内大型有机颜料企业中具备挤水基墨规模生产能力的企业 拥有3000吨挤水基墨产能 其生产过程更贴近颜料生产 对细节把握更到位[10][11] - 2025年上半年 联合化学挤水基墨实现营业收入741.26万元人民币 同比下降6.55%[11] - 杭华股份是专业从事环保型油墨及功能材料的高新技术企业 2025年1-9月实现营业收入9.07亿元人民币 同比下降1.62% 归母净利润0.76亿元人民币 同比下降25%[11] 挤水基墨行业发展趋势 - 随着包装印刷等下游行业发展及对油墨性能要求提升 挤水基墨因性能优异、杂质含量低的优势 未来需求量有望进一步增加[12] - 行业集中度将逐步提升 具备技术、规模、品牌优势的头部企业通过并购整合等方式扩大市场份额 主导行业发展[12] - 国内企业将加快国际化布局 拓展海外新兴市场 引进国际先进技术与管理经验 推动产品标准与国际接轨 提升整体竞争力[12]

公司股东权益变动 - 北京风炎投资管理有限公司通过其管理的北京风炎鑫泓2号私募证券投资基金减持了七彩化学股份 减持期间为2025年12月2日至2026年1月29日 减持方式为集中竞价 [1] - 本次减持股份数量为369.81万股 减持完成后 该基金持股比例由5.9108%下降至5.00% 标志着其持股比例降至5%的披露门槛以下 [1] - 公告明确指出 本次权益变动已完成 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度净利润为5621.9万元至6246.56万元 [1] - 预计净利润同比下降幅度为50.00%至55.00% [1] 业绩变动原因 - 业绩下滑主要受国内外宏观经济环境复杂变化等多重外部因素叠加影响 [1] - 公司外贸板块的收入及毛利率较上年同期出现下滑 [1]

财务数据关键指标变化：净利润 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润区间为5,621.9万元至6,246.56万元，较上年同期的12,493.11万元下降50.00%至55.00%[3][4] - 上年同期（2024年）归属于上市公司股东的净利润为12,493.11万元，扣非后净利润为11,942.07万元[4] 财务数据关键指标变化：扣非净利润 - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润区间为6,721.9万元至7,346.56万元，较上年同期的11,942.07万元下降38.48%至43.71%[4] 财务数据关键指标变化：非经常性损益 - 公司预计2025年年度非经常性损益约为-1,100.00万元，主要由非流动资产处置损益及金融资产公允价值变动损益构成[7] - 上年同期（2024年）非经常性损益金额为551.05万元[7] 业务线表现：外贸板块 - 业绩变动主要因外贸板块收入及毛利率较上年同期下滑，同时公司期间费用因业务布局与投入而呈现一定幅度增长[6][7] 成本和费用 - 业绩变动主要因外贸板块收入及毛利率较上年同期下滑，同时公司期间费用因业务布局与投入而呈现一定幅度增长[6][7] 管理层讨论和指引：应对措施 - 公司正通过拓展海外销售网络、加大新材料研发投入、新增固定资产贷款加速产线建设等措施应对经营压力[6][7] 其他重要内容：数据说明 - 本次业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计[5][8]

减持计划 - 2025 年 11 月 10 日公告北京风炎计划减持不超 3,991,156 股，占总股本 0.9829%[1] - 本次减持前北京风炎持股 24,000,000 股，占总股本 5.9108%[1][4] 减持情况 - 2025 年 12 月 2 日至 2026 年 1 月 29 日，北京风炎减持 3,698,070 股，占总股本 0.9108%[2][3][4] - 本次减持均价为 15.90 元[3] - 本次权益变动后，北京风炎持股 20,301,930 股，占总股本 5.00%[2][4] 其他说明 - 减持计划未全部实施完毕[5] - 权益变动符合规定，不影响控股权和经营[6] - 已编制《简式权益变动报告书》[6] - 公告日期为 2026 年 1 月 30 日[8]

公司信息 - 北京风炎鑫泓2号私募证券投资基金注册资本1000万元[9] - 上市公司为鞍山七彩化学股份有限公司，代码300758[27] 持股情况 - 披露前公司持股2400万股，比例5.9108%[27] - 变动后持股2030.193万股，比例5%[27] 权益变动 - 2024年9月22日协议转让2400万股，总价2.1504亿元[13] - 2025年12月2日至2026年1月29日减持369.807万股[14] 未来展望 - 未来12个月不排除增持或减持上市公司股份[12][27]

行业动态与价格走势 - 国内染料价格持续上涨 1月29日分散染料市场均价为19元/公斤，较昨日上涨1元/公斤，较1月21日上涨2元/公斤 活性染料市场均价为23元/公斤，较昨日上涨1元/公斤 [1] - 关键原材料价格同步上涨 1月29日H酸市场价格为41.5元/千克，较1月27日上涨1元/千克 [1] - 行业龙头率先提价 染料巨头浙江龙盛已于1月27日及28日全面上调活性及分散染料报价，最高上涨3000元/吨 [1] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨由成本推动与行业格局优化共同作用 上游关键原料“还原物”价格暴涨为染料价格提供了坚实的底部支撑 [1] - 行业格局有望优化 行业龙头凭借产业链一体化优势上调价格，不仅缓解成本压力，更有望加速不具备成本优势的中小产能退出市场，从而优化行业竞争格局，提升头部企业的市场份额和盈利能力 [1] - 行业可能迎来业绩拐点 这标志着化工行业，特别是染料细分领域，可能正在迎来一个由供需关系根本性改善驱动的业绩拐点 [1] 相关公司影响分析 - 浙江龙盛产能与业绩弹性 公司具备14万吨分散染料产能和7万吨活性染料产能，并拥有相关还原物及H酸产能布局 据机构测算，若分散染料价格每上涨1万元/吨，有望对应贡献12.4亿元业绩弹性 若活性染料价格每上涨1万元/吨，有望对应贡献6.2亿元业绩弹性 [2] - 七彩化学业务受益 公司主要从事高性能有机颜料、溶剂染料及相关中间体的研发、生产与销售，受益于染料价格上涨 [2]

公司业务动态 - 公司子公司生产的2-重氮-1-萘酚-5-磺酸钠是用于生产光刻胶组成成分之一的光敏剂原料之一 [1] - 该产品已实现量产，当前产能利用率约为50% [1] - 该业务占公司主营业务收入比重较低 [1]

公司业务进展 - 公司子公司生产的2-重氮-1-萘酚-5-磺酸钠是用于生产光刻胶组成成分之一的光敏剂原料之一，已实现量产 [2] - 该光敏剂原料产品的产能利用率约50%以上 [2] - 该光刻胶相关业务占公司主营业务比重较低 [2] 行业与产品定位 - 公司产品为光刻胶产业链上游的原材料，具体是光刻胶光敏剂的原料之一 [2]

核心观点 - 七彩化学与先尼科化工陷入长期法律纠纷，双方互相提起名誉权侵权诉讼，索赔金额巨大，纠纷核心涉及商业秘密侵权指控及违法生产指控 [2][3][5][6] 法律诉讼与索赔 - 2026年1月19日，七彩化学及其法定代表人被先尼科以名誉权纠纷起诉，涉案金额为9000万元人民币 [2][3] - 先尼科诉讼请求包括要求七彩化学停止侵害、公开道歉30日、赔偿损失9000万元并承担诉讼费用 [3] - 作为反击，七彩化学已于2025年12月24日先行起诉先尼科及其法定代表人名誉权纠纷，索赔5331.47万元人民币 [2][6] - 七彩化学在诉讼中指控先尼科存在多项违法生产行为，包括PR254颜料年产量超环评许可产能10倍以上、违法生产丁二酸二叔戊酯及年产千余吨危险废物碳酸锂无处置方案 [6] 纠纷历史与背景 - 双方纠纷始于2022年12月，先尼科最初起诉七彩化学侵犯其PR254、P.O.73颜料及丁二酸二叔戊酯生产技术商业秘密，索赔2.0047亿元人民币，后于2024年1月撤诉 [5] - 先尼科随后就相同事由在上海知识产权法院再次提起诉讼，并在2025年内两度提升索赔金额，至2025年12月索赔额已提至4亿元人民币，被告范围也扩大至七彩化学的法定代表人、实控人及2名前技术人员 [6] - 七彩化学方面表示近三年未收到先尼科完整的证据材料，并认为先尼科主张的相关技术专利已过期逾20年，属公知技术，其诉讼目的是阻碍七彩化学产品入市 [6] 公司回应与立场 - 针对先尼科的9000万元索赔诉讼，七彩化学公告回应称其行为是维护自身合法权益、正当行使诉讼权利，信息披露合规且客观真实，不存在捏造事实或损害对方名誉的主观故意 [4] - 先尼科在2025年12月26日发布声明，指七彩化学的相关公告内容“恶意歪曲事实”，指责均无事实依据，并称七彩化学的行为违反了信息披露的真实、准确原则，损害了其名誉 [6][7] - 截至发稿，双方公司对记者的问询均未给出进一步回应 [4][6]