可转债发行 - 拟发行可转换公司债券募集资金总额不超167,658.38万元[12][52][54][111] - 每张面值100元，按面值发行，期限六年，每年付息一次[13][14][17] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[23] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日均价，且不得向上修正[24] 募集资金投向 - 募集资金将投资于6个项目，总投资179,992.81万元，拟投入募集资金167,658.38万元[53][54][113] 财务数据 - 2025年3月31日资产总计2052606.42万元，较2024年12月31日下降2.48%[62] - 2025年1 - 3月营业总收入151764.24万元，2024年度为654220.42万元[65] - 2025年1 - 3月净利润19470.36万元，2024年度为69115.77万元[66] - 2025年1 - 3月基本每股收益0.49，2024年度为1.75[66] 公司扩张与变动 - 2022 - 2025年1 - 3月因收购和新设纳入合并范围子公司情况不同，报告期合并范围内减少公司559家[78][80][81][82][83][84][85] 分红政策 - 每年现金分红不少于当年可分配利润的10%，连续三年现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[114] - 2022 - 2024年分别以不同股数为基数进行派现[123][124][125] 运营指标 - 2022 - 2024年公司应收账款周转率和存货周转率总体保持较高水平和稳定[107] - 2024年逆变器海外新兴市场需求提高，带动公司逆变器销量较2023年增长21.08%[107] 资产结构 - 2025年3月末公司流动资产中存货金额为176098.20万元，占比38.35%[93] - 2025年3月末公司非流动资产中固定资产金额为1523305.78万元，占比95.60%[96]

创业板50指数表现 - 截至2025年7月8日13:42，创业板50指数(399673)上涨2.35%，成分股阳光电源(300274)上涨9.58%，天孚通信(300394)上涨9.14%，锦浪科技(300763)上涨8.85%，捷佳伟创(300724)和泰格医药(300347)等个股跟涨 [1] - 截至2025年7月8日午间收盘，创50ETF(159681)上涨2.23%，成分股阳光电源(300274)上涨10.49%，胜宏科技(300476)上涨7.86%，锦浪科技(300763)上涨7.76%，泰格医药(300347)和捷佳伟创(300724)等个股跟涨 [1] - 创50ETF(159681)最新价报0.96元，上涨2.13% [1] 行业动态 - 光伏概念集体走强，受"反内卷"政策影响 [1] - 广发证券指出，光伏、新能源车等行业需观察产量增速及产能利用率，股价往往领先于利润增速或ROE拐点 [1] - 利润率和周转率能够提升的行业股价弹性更大 [1] 创业板50指数成分 - 创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成，反映知名度高、市值规模大、流动性好的企业整体表现 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股包括宁德时代(300750)、东方财富(300059)、汇川技术(300124)、中际旭创(300308)、迈瑞医疗(300760)、新易盛(300502)、阳光电源(300274)、胜宏科技(300476)、亿纬锂能(300014)、同花顺(300033)，合计占比64.62% [2] 创50ETF产品信息 - 创50ETF(159681)场外联接A代码018482，联接C代码018483，联接I代码023024 [3]

创业板指数表现 - 创业板指数(399006)强势上涨2 07% 成分股阳光电源(300274)上涨9 32% 锐捷网络(301165)上涨9 31% 国瓷材料(300285)上涨8 76% 胜宏科技(300476)和锦浪科技(300763)等个股跟涨 [1] - 创业板ETF建信(159956)高开震荡 盘中表现活跃 [1] 行业领涨情况 - 6月24日以来 创业板指、科技龙头、质量类指数涨幅居前 行业中钢铁、新能源、建材、传媒、通信、电子等领涨 [1] 中期趋势分析 - "反内卷"是推动指数走牛的关键力量 驱动上市公司削减资产开支 出清过剩产能 经济供求关系边际改善 企业盈利能力和内在回报有望稳步提升 吸引更多中长期资金流入市场 [1] - "高质量"股票有望成为推动指数突破的关键力量 [1] - AI是驱动本轮技术革命的关键力量 围绕AI的基础设施建设和应用扩散出的投资机会 辐射了A股多行业多主题的投资机会 成为推动A股向上的第二股核心力量 [1] 创业板ETF建信相关信息 - 创业板ETF建信紧密跟踪创业板指数 创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成 反映创业板市场的运行情况 [2] - 相关产品包括创业板ETF建信(159956) 场外联接(A类：005873 C类：005874 E类：013443) [3]

担保信息 - 2022 - 2024年公司为18家项目公司与兴业银行23577万元贷款提供连带责任保证[3] - 2025年6月26日锦浪智慧为18家项目公司与兴业银行23577万元贷款提供连带责任保证[6] - 锦浪智慧为宁波向启等多家公司提供不同金额担保，为18家项目公司担保合计23577万元[7][8] - 公司子公司累计对子公司实际担保金额725,098万元，占最近一期经审计净资产总额87.17%[14] - 公司对全资、控股子（孙）公司担保总额度200,000万元，占最近一期经审计净资产总额24.04%[14] - 公司累计对全资、控股子（孙）公司实际担保金额17,103万元，占最近一期经审计净资产总额2.06%[14] 子公司信息 - 宁波启新等多家新能源公司为公司全资孙公司，注册资本多为1000万元[16][18][19][20][21][22][24][25] - 宁海县森锦光伏科技有限公司注册资本300万元[24] 保证期间 - 保证期间一般为债务履行期限届满之日起三年[11] - 银行承兑汇票等项下保证期间为债权人垫付款项等对应之日起三年[11] 业务范围 - 公司许可项目含发电、输电、供（配）电业务[19][20][21] - 公司一般项目有技术服务、开发、咨询等多项业务[19][20][21] - 公司经营太阳能相关产品销售及技术服务[19][20][21] 子公司业绩 - 截至2025年5月31日，宁波市向启新能源有限公司资产总额2714.34万元等多项业绩数据[29] - 截至2024年12月31日，宁波市向启新能源有限公司资产总额2671.36万元等多项业绩数据[29] - 截至2025年5月31日，宁波市旭奇新能源有限公司资产总额2758.63万元等多项业绩数据[29] - 截至2024年12月31日，宁波市旭奇新能源有限公司资产总额2684.75万元等多项业绩数据[29] - 截至2025年5月31日，宁海县森锦光伏科技有限公司资产总额529.82万元等多项业绩数据[31] - 截至2024年12月31日，宁海县森锦光伏科技有限公司资产总额506.46万元等多项业绩数据[31] - 截至2025年5月31日，宁波市启真新能源有限公司资产总额2065.79万元等多项业绩数据[31] - 截至2024年12月31日，宁波市启真新能源有限公司资产总额2061.54万元等多项业绩数据[31] - 截至2025年5月31日，宁波市启嘉新能源有限公司资产总额2239.41万元等多项业绩数据[31] - 截至2024年12月31日，宁波市启嘉新能源有限公司资产总额2237.48万元等多项业绩数据[31]

担保情况 - 锦浪智慧为10家项目公司9040万元贷款提供连带责任保证[2] - 宁波卓嘉等3家担保金额均为1000万元[4] - 临沂顺得等2家担保金额均为790万元[5] - 河南名卓担保金额为830万元[5] - 涡阳锦正担保金额为990万元[5] - 河南绿尔威担保金额为640万元[5] - 盐山晴耀担保金额为1000万元[5] - 锦浪智慧为3家公司与交通银行3000万元贷款签署保证合同[7] - 锦浪智慧为7家公司与民生银行6040万元贷款签署保证合同[8] - 公司子公司累计对子公司实际担保701521万元，占最近一期经审计净资产总额84.34%[10] 子公司信息 - 宁波嘉新等多家子公司2022年成立，注册资本均为1000万元[13][14][15][16] 业绩数据 - 宁波市卓嘉2025年5月31日资产总额2439.99万元，2024年12月31日为2444.07万元[17] - 宁波市阳岐2025年1 - 5月营业收入152.17万元，2024年1 - 12月为324.86万元[17] - 宁波市旭冠2025年1 - 5月净利润93.70万元，2024年1 - 12月为114.71万元[17] - 临沂顺得2025年5月31日负债总额827.71万元，2024年12月31日为879.94万元[17] - 山东金玖2025年1 - 5月利润总额160.98万元，2024年1 - 12月为91.85万元[17] - 河南名卓2025年5月31日所有者权益1270.22万元，2024年12月31日为1178.18万元[17] - 涡阳锦正2025年1 - 5月营业收入107.23万元，2024年1 - 12月为259.42万元[19] - 河南绿尔威2025年5月31日资产总额3045.76万元，2024年12月31日为3012.09万元[19] - 唐河县锦泰2025年1 - 5月净利润41.50万元，2024年1 - 12月为63.70万元[19] - 盐山晴耀2025年1 - 5月利润总额99.53万元，2024年1 - 12月为118.64万元[19]

担保情况 - 锦浪智慧为10家项目公司与农行9944万元贷款提供连带责任保证[2] - 10家被担保公司合计获担保9944万元[4][5] - 保证人保证期间为主合同债务履行期限届满等情况起三年[7] - 保证担保范围包括借款本金、利息等债权人实现债权的一切费用[7] - 截至公告日，子公司累计对子公司实际担保699466万元，占最近一期经审计净资产84.09%[8] - 截至公告日，公司对全资、控股子（孙）公司担保总额度200000万元，占最近一期经审计净资产24.04%[8] - 截至公告日，公司累计对全资、控股子（孙）公司实际担保63502万元，占最近一期经审计净资产7.63%[8][9] - 公司及子公司不存在逾期担保、涉诉担保或因担保败诉担责情况[9] 盈利情况 - 宁波佳新、宏坚新能源2021年盈利1000万元，盈利率-30%[12] - 宁波启兴新能源2022年盈利1002万元，盈利率-17%[12] - 宁波市中卓新能源2022 - 02盈利1000万元，盈利率-23%[13] - 宁波市旭振、旭泓新能源2022 - 06盈利1000万元[13] 公司资产情况 - 宁波市旭禹、日易新能源注册资本均为1000万元[14] - 截至2025年4月30日，宁波市启展新能源资产2541.59万元，负债1358.81万元，所有者权益1182.78万元[16] - 2025年1 - 4月，宁波市启展新能源营收115.06万元，利润总额50.59万元，净利润48.06万元[16] - 截至2024年12月31日，宁波市启展新能源资产2556.01万元，负债1421.29万元，所有者权益1134.72万元[16] - 2024年1 - 12月，宁波市启展新能源营收331.08万元，利润总额125.75万元，净利润119.47万元[16] - 截至2025年4月30日，宁波市中茂新能源资产2265.58万元，负债1152.59万元，所有者权益1112.99万元[16] - 2025年1 - 4月，宁波市中茂新能源营收85.26万元，利润总额30.90万元，净利润29.35万元[16] - 截至2024年12月31日，宁波市中茂新能源资产2327.31万元，负债1243.67万元，所有者权益1083.64万元[16] - 2024年1 - 12月，宁波市中茂新能源营收236.91万元，利润总额68.69万元，净利润65.46万元[16] - 截至2025年4月30日，宁波市宏佳新能源资产2217.28万元，负债1143.30万元，所有者权益1073.98万元[16]

权益分派 - 2024年度以398,638,695股为基数，每10股派现金红利2元，共派79,727,739元[2][3][5] - 股权登记日为2025年5月27日，除权除息日为5月28日[6] - 回购专用账户694,700股不参与分派[2][3][5] 分红细节 - 按总股本折算每10股现金分红1.996520元，除权除息参考价=收盘价-0.1996520元/股[2][9] - 深股通等部分股东每10股派1.8元，股息税差别化征收[5] 其他 - 2024年年度权益分派方案2025年5月19日获股东大会通过[3] - 公司将对最低减持价格限制作相应调整[9]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 锦浪科技2024年年报及2025年一季报显示，2024年公司收入65.42亿元，同比增长7%，归母净利6.91亿元，同比下降11%；2024Q4收入13.81亿元，同比下降5%，环比下降24%，归母净利0.22亿元，同比下降20%，环比下降93%；2025Q1收入15.18亿元，同比增长9%，环比增长10%，归母净利1.95亿元，同比增长860%，环比增长774%，Q1业绩超预期 [2][4] - 预计公司2025 - 2026年实现利润12、15亿，对应PE为18、14倍，维持“买入”评级 [10] 各业务情况总结 2024年逆变器业务 - 全年销量91万台，同比增长超20%，单Q4因欧洲、印巴等主要海外市场需求平淡，预计出货环比下降 [10] - 全年并网逆变器毛利率18.7%，同比下降3.0pct，储能逆变器毛利率27.5%，同比下降9.6pct，主要因公司调整价格策略及海外低毛利亚非拉市场占比提升 [10] 2024年电站业务 - 全年收入20.8亿，同比增长40%左右，户用光伏系统开发规模增长，年末持有户用光伏电站规模达3.7GW，发电收入增长明显 [10] - 全年出售电站137MW，平均交易价格3.35元/W，产生利润0.2亿 [10] 2025Q1业务情况 - 公司收入15.18亿，环增10%，预计因逆变器海外需求回暖，推测Q1并网逆变器销量环比小增，储能环增更显著 [10] - Q1毛利率32.1%，环比提升8pct，带动业绩超预期，推测因公司减少国内小机接单、加大国内高毛利大机出货，逆变器盈利能力改善明显，电站业务Q1淡季预计表现平稳 [10] 其他财务数据总结 - 2024年销售费用同增32%，研发费用同增23%，表明公司持续加大市场开拓和研发投入；财务费用3.1亿，同增100%，主要因融资规模扩大 [10] - Q1末合同负债1.9亿，同增162%，环增182%，表明公司接单明显改善 [10] - Q1产生投资收益0.2亿（主要是出售电站收益），其他收益0.3亿（主要是政府补助及增值税加计抵免） [10] 行业情况总结 - 公司当前出货水平优于过去两年，行业库存基本恢复正常水平，欧洲、新兴市场均进入持续、良性发展的新阶段 [10] 财务报表及预测指标总结 利润表（百万元） - 2024A - 2027E营业总收入分别为6542、8918、11068、13533 [15] - 2024A - 2027E营业成本分别为4477、5922、7534、9350 [15] - 2024A - 2027E毛利分别为1169、1468、2064、1645 [15] 资产负债表（百万元） - 2024A - 2027E货币资金分别为937、8248、6888、16406 [15] - 2024A - 2027E应收账款分别为2065、2996、3534、4183 [15] 现金流量表（百万元） - 2024A - 2027E经营活动现金流净额分别为2051、8277、 - 202、10509 [15] 基本指标 - 2024A - 2027E每股经营现金流分别为5.13、20.73、 - 0.51、26.32 [15] - 2024A - 2027E净资产收益率分别为8.3%、12.9%、13.9%、14.7% [15] - 2024A - 2027E总资产收益率分别为3.3%、4.2%、5.2%、5.0% [15] - 2024A - 2027E资产负债率分别为60.5%、67.5%、62.2%、66.2% [15] - 2024A - 2027E总资产周转率分别为0.31、0.35、0.38、0.40 [15]

股东情况 - 出席表决股东236人，代表股份190,828,308股，占比47.8700%[5] - 出席中小股东232人，代表股份7,861,113股，占比1.9720%[5] 议案表决 - 各议案均获出席股东有效表决权2/3以上通过[13][14][15][16] - 关联股东及其一致行动人回避表决[13] 公告信息 - 公告由锦浪科技董事会于2025年5月19日发布[20] - 备查文件含2024年年度股东大会决议和法律意见书[18]

股票回购 - 拟回购注销121.955万股第一类限制性股票[3] - 因11名激励对象离职，拟回购注销15.05万股[3] - 因2024年度业绩未达标，拟回购注销106.905万股[3] 其他 - 公司注册资本将由399,333,395元减至398,113,845元[4] - 2025年5月19日召开2024年年度股东大会审议回购议案[2] - 债权人45日内有权要求公司清偿债务或担保[5]