**行业与公司概况** - **公司名称**：运达股份（未明确提及，但内容围绕其业务展开） - **行业**：风电设备制造、新能源电站运营、EPC总包 --- **财务与经营数据** 1. **2024年业绩** - 营收：221.98亿，同比增长18.54%[1] - 净利润：4.65亿，同比上升12.24%[1] - 整机销售：180.53亿，对外销售容量1.62GW，同比上升37.2%[1] - 平均交付容量：2024年5.96GW，2025年预计接近7GW（单机容量中位数约7MW）[1] 2. **电站运营** - 2023年底在运新能源电站：4.6GW[3] - 新增电网容量：55万千瓦，累计在手电网容量102万千瓦（约1GW）[3] - 出售电站：25万千瓦[3] 3. **海外订单** - 2024年海外新增订单：4.2GW[2] - 2025年潜在需求：22-23GW（实际交付可能因项目变动调整）[2] --- **核心业务动态** 1. **风机技术与产品** - **前驱层技术**：降低成本的关键，通过集成传动链减少铸件使用（铸件价差约1.6-1.8万/吨）[8][9][10] - 新产品：国内主流6-10MW机型，海外聚焦7-10MW高发电量机型[5][6] - 内蒙古新龙项目：国内首个10MW陆上风电项目[5] 2. **海外市场拓展** - 优势区域：中亚、中东（如沙特）、土耳其[38][39] - 服务能力：越南市场风机运维服务，中国风机技术及成本优势显著[4] - 毛利率：海外项目普遍高于国内，沙特项目因电价低与国内持平（其他项目毛利显著更好）[11][48] 3. **EPC业务** - 2024年订单：70亿+，目标2025年收入百亿规模[40][41] - 毛利率：2023年6.9%，未来或随规模提升[42] --- **重点项目与政策影响** 1. **深远海风电** - 浙江Z15项目：母公司参与开发，目标2026年并网[31][32] - 后续规划：800MW项目待政策明确[45] 2. **政策与需求展望** - **136号文件**：对风电影响小于光伏，大基地项目支撑需求[26][27] - 2025年后需求：算力中心、绿电转化、外送通道建设驱动[29][30] --- **成本与供应链** 1. **零部件价格** - 涨价：铸件（涨幅低于市场传闻）、部分金属件（1-3%）[43][44] - 降价：锻件产能过剩，价格有下行空间[22] 2. **自产叶片** - 新建工厂：大连（已开工）、乌兰察布（目标2024年投产），满产可支持6-8套模具[20] - 战略：外购+自产结合，提升技术控制力[35][36] --- **风险与挑战** - **海外交付周期**：4GW订单需2-3年完成（融资复杂性影响）[47] - **毛利率压力**：2025年原材料涨价或抵消前驱层降本效应，但价格回升或维持毛利持平[15][16] - **招标量波动**：2025年行业招标量预计下降但非断崖式（风光大基地项目支撑）[25][27] --- **其他要点** - **会计政策**：质保金计入成本，比例与2023年相近（未披露具体）[23][28] - **季度业绩**：2024下半年毛利率环比改善（风况好转、EPC项目高毛利）[13][14] --- **注**：以上内容基于电话会议记录提炼，未提及部分（如具体公司名称）因原文未明确。

公司投资布局 - 公司拟投资72亿元建设四个风电项目，包括绥滨县200MW、临渭区20万千瓦、洞头2号海上、苍南6号海上风电项目，总投资额分别为10.61亿元、11.77亿元、24.52亿元、26.01亿元 [2][4] - 项目资本金比例为20%，其余通过金融机构贷款筹集，预计并网后将为公司带来长期发电收益 [4] - 近年来公司持续扩大投资，2024年投资25亿元建设铜仁万山风电智造总装产业基地、哈尔滨储能装备制造基地等项目 [7] 业务结构 - 公司主营业务包括风电整机装备制造、清洁能源开发运营和新能源工程总承包三大板块，同时布局储能系统解决方案、综合能源服务、新能源消纳三大战略新兴业务 [3][5] - 2024年风电整机销售收入180.53亿元，对外销售容量11618.31MW，同比增长37.22% [9] - 工程总承包业务2024年EPC中标70.53亿元，其中外部订单56.49亿元，在建项目容量超1GW [9] 财务表现 - 2024年公司营业收入221.98亿元，同比增长18.54%，归母净利润4.65亿元，同比增长12.24% [8][9] - 2024年末总资产386.69亿元，较2022年底增长96.84亿元 [3][7] - 2024年经营现金流20.39亿元，同比增长15.24%，货币资金68.40亿元，有息负债33.95亿元 [10][11] 市场拓展 - 2024年公司新增风电设备订单30893.01MW，同比增长96.65%，累计在手订单39866.74MW [9] - 海外中标容量连续两年翻倍增长，在中东、北非市场实现突破，并交付塞尔维亚首个风电项目 [6][9] - 2024年新增新能源项目核准/备案权益容量2606.96MW，累计权益并网容量1021.17MW [9] 技术发展 - 公司布局叶片产业以降低风机成本并保障供应链安全，推出基于AI及数字孪生技术的场级能效平台 [9][10] - 在储能领域实现全球化布局，中标中美洲首个储能项目EPC总承包合同 [7]

运达能源科技集团股份有限公司 证券代码：300772 证券简称：运达股份 公告编号：2025-026 董事会 2025 年 4 月 14 日 附件：傅强先生个人简历 傅强先生个人简历 傅强先生：财通证券战略投行总部执行董事，保荐代表人、非执业注册会计 师、 注册资产评估师，硕士研究生学历。曾主持或参与项目有：和林科技、西 部超导、中泰股份等 IPO 项目；和顺电气重大资产重组项目；旋极信息非公开发 行股票项目、通鼎互联可转债项目、中信银行非公开发行优先股项目以及申昊科 技可转债项目等。 关于更换持续督导保荐代表人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 财通证券股份有限公司（以下简称"财通证券"）作为运达能源科技集团股 份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度向特定对象发行股票的保荐机构， 原持续督导保荐代表人为彭波先生和陈婷婷女士。公司近日收到财通证券《关于 更换运达能源科技集团股份有限公司持续督导保荐代表人的函》。陈婷婷女士因 工作变动原因，无法继续担任公司持续督导保荐代表人，为保证持续督导工作的 有序进行，财通证券委派傅强先生接替陈婷婷 ...

行业发展情况 - 2024年全国风电新增装机容量7982万千瓦，截至2024年底全国风电累计并网装机容量突破5.2亿千瓦，同比增长18%，其中陆上风电4.8亿千瓦，海上风电4127万千瓦 [1][7] - 随着各国对清洁能源政策支持加强，全球可再生能源市场未来发展积极，风电行业将稳健快速发展，技术革新和度电成本降低推动行业产生新兴业态，从单纯设备销售转向多元化商业模式 [2][5][8][9] 公司经营业绩 - 2024年公司营业总收入221.98亿元，同比增长18.54%，归母净利润4.65亿元，同比增长12.24% [3][7] - 2024年风电整机对外销售容量11618MW，同比增长37.22%；全年新增订单容量30893MW，同比增长96.65%；新能源电站开发转让收入同比增长近三倍 [3] - 2024年风机业务毛利率同比下降2.58个百分点至6.08%，第四季度单季毛利率转负；应收账款周转天数延长至230天，2024年通过坏账冲回增厚净利润约1.98亿元 [5] 公司业务布局 - 海上风电方面，在大连太平湾、温州洞头投资建设海上风电总装基地，形成“一南一北”布局；发挥省内资源和国企优势，实施谋划近、远海风电项目；积极布局沿海省份特别是深远海市场 [2] - 积极从风电设备提供向新能源全产业链服务转型，新能源电站投资运营业务是风电机组业务的自然延伸，可增强抗行业波动能力，完善业务结构和提高盈利能力 [6][8] - 2025年拟投资4个风电项目，总投资额72.91亿元，两个陆上风电项目，两个海上风电项目 [3][8] - 已在亚洲、欧洲、南美洲、非洲等多个国家获取项目订单，持续加速全球战略布局 [2][6][8] 公司应对策略 - 针对毛利率下滑，提高技术研发能力，开发有竞争力产品；增强与客户粘性；提供新能源电站总包服务；拓展新能源电站投资运营等业务 [7] - 通过风电机组产品关键参数迭代优化等新技术应用和设计优化，提高主力机组成本竞争力；从核心零部件自研入手提升毛利率 [5] - 高度重视应收账款管理，定期评估客户信用状况，建立预警机制，持续加强管理，优化信用政策，探索资产证券化等创新工具 [5] 公司激励与管理 - 全面推行经理层任期制和契约化管理改革，明确权责，建立规范且有竞争力的薪酬管理体系，调整优化项目考核奖金分配方案 [4] - 实施股权激励计划、项目跟投等中长期激励方案，未来继续探索好的激励机制 [4] 公司技术研发 - 围绕风电装备制造核心业务，拓展新能源产业链其他板块，加强技术创新，提升在前沿共性技术研究等方面的竞争力 [2] - 深入推进技术研发体系改革与能力升级行动，强化AI技术储备，赋能产品开发等全过程环节；强化“算电”协同技术研发，重新定义风电行业价值链 [9] 公司市值管理 - 持续提升经营业绩和核心竞争力，结合自身经营状况和发展战略规划综合考虑，做好市值管理工作 [4][7][8]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 风电行业漂浮式海上风电技术取得突破，三峡16MW漂浮式样机工程开工，单机容量大型化成为降本关键，中国在漂浮式海风领域具有竞争优势，有望最早实现大规模商业化应用[6][11] - 光伏行业受新能源电价政策调整影响，中电建终止51GW组件集采，反映136号文对终端需求的冲击，光伏项目收益率不确定性增大，5月31日后国内需求可能短期疲弱[6][34] - 储能领域澳大利亚工党宣布23亿澳元户储补贴计划，预计降低用户初始成本30%，推动2030年前安装超过100万块新电池，若工党当选将成重要增长助力[7][58] - 氢能领域国内项目持续推进，3月11个绿氢项目更新动态，涵盖合成氨、甲醇等应用场景，产业扩张步伐加快[82] 风电板块总结 - 三峡16MW漂浮式海上风电示范工程开工，为国内首个大容量漂浮式科研项目，单机大型化是降本核心路径[6][11] - 当前全球尚无16MW及以上漂浮式样机投入运行，明阳智能16.6MW双转子样机为领先产品，国内中海油等企业开展15MW+样机前期工作[6][11] - 本周风电指数下跌6.67%，跑输沪深300指数3.80个百分点，板块PE_TTM估值约18.89倍[4][12] - 国内招标动态活跃，东方电气中标内蒙古900MW陆上风电项目，单价1580元/kW，中船海装预中标深能汕尾500MW海风项目[18][29] - 海外市场合作深化，德国Enercon与莱茵集团签署陆上风电合作协议，比利时DEME收购挪威Havfram，交易价值9亿欧元[30] 光伏板块总结 - 中电建终止51GW组件集采，主因新能源电价政策调整导致需求变化，反映136号文对光伏商业模式的影响[6][34] - 产业链价格趋稳，多晶硅致密料、N型182mm单晶硅片、TOPCon电池片价格环比持平，组件价格微降0.7%[43][50] - 本周申万光伏设备指数下跌9.56%，跑输沪深300指数6.68个百分点，板块PE_TTM估值约29.99倍[35][37] - 国际项目推进加速，南非启动可再生能源规划，目标2030年前年增3-5GW装机，印度INOX Solar获批建设4.8GW电池组件工厂[52][53] - 国内政策与项目并行，重庆将9.95GW风光项目纳入重点，通威股份2024年组件出货45.71GW，同比增长46.91%[54][55] 储能与氢能板块总结 - 澳大利亚工党推出户储补贴计划，规模23亿澳元（约105亿人民币），预计降低用户成本30%，节省约4000澳元，推动100万块电池安装[7][58] - 本周储能指数下跌9.04%，氢能指数下跌7.78%，分别跑输沪深300指数6.16和4.91个百分点，板块PE_TTM估值分别为23.9倍和28.13倍[60][65] - 储能市场增长显著，特斯拉2025年Q1储能新增装机10.4GWh，同比增长156.6%，上海工厂投产助力产能提升[83] - 氢能项目密集推进，3月国内11个绿氢项目更新，宝丰能源宁夏扩建项目产能5.7万吨/年，山东开通输氢管道，输氢能力3万吨/年[55][82][85] - 政策支持加码，山东对氢燃料船舶实行免费过闸，京杭运河山东段新能源船舶优惠持续至2028年3月[84]

文章核心观点 4月9日荣盛石化、赣锋锂业、运达股份分别披露控股股东增持、授权董事会回购股份、投资建设风电项目的公告，这些举措体现公司对自身发展的信心，有望提升公司股票表现和市场竞争力 [1][2][3] 各公司动态 荣盛石化 - 控股股东浙江荣盛控股集团拟自2025年4月8日起6个月内，以10亿 - 20亿元增持公司股份，不设价格区间，将择机实施 [1] - 中国工商银行浙江省分行承诺为增持提供不超18亿元专项贷款，期限三年 [1] - 增持表明控股股东对公司未来发展有信心，能传递积极信号，提升股票流动性和稳定性，增强投资者信心 [1] 赣锋锂业 - 公司董事会审议通过议案，拟授权回购不超已发行H股和A股股份各10% [2] - 若议案获股东大会通过，公司将结合情况适时开展授权事项，以提振投资者信心，维护投资者利益 [2] - 回购股份体现公司对自身发展有信心，有望推动股价上涨，维护股东权益 [2] 运达股份 - 公司拟投资超72亿元建设绥滨、临渭区管路、洞头2号、苍南6号风电项目，各项目投资额分别为10.61亿、11.77亿、24.52亿、26.01亿元 [3] - 项目通过控股公司建设，上市公司按持股比例自筹部分资本金，剩余资金向金融机构贷款筹集 [3] - 投资建设风电项目表明公司积极布局风电领域，扩大业务规模，提升竞争力，有助于实现可持续发展，为股东创造价值 [3]

项目投资 - 公司拟通过4家控股公司投资建设4个风电项目，包括绥滨项目、管路项目、洞头2号项目和苍南6号项目 [1] - 绥滨项目位于黑龙江省鹤岗市绥滨县，拟安装20台10MW机组，配置储能，新建1座220kV升压站 [1] - 管路项目位于陕西省渭南市临渭区北部，拟安装32台6.XMW机组，配置储能，新建1座110kV升压站 [1] - 洞头2号项目位于浙江省温州市洞头区东南部海域，拟安装14台15MW机组，拟设置1座海上升压站和1座陆上集控中心 [2] - 苍南6号项目位于浙江省温州市苍南县海域，拟安装14台15MW机组，拟设置1座海上升压站和1座陆上集控中心 [2] 投资金额 - 绥滨项目总投资额为10.61亿元，资本金比例约为20%，金额为2.13亿元 [1] - 管路项目总投资额为11.77亿元，资本金比例约为20%，金额为2.36亿元 [1] - 洞头2号项目总投资额为24.52亿元，资本金比例约为20%，公司按持股比例80%自筹3.93亿元 [2] - 苍南6号项目总投资额为26.01亿元，资本金比例约为20%，公司按持股比例80%自筹4.17亿元 [2] 资金来源 - 绥滨项目和管路项目的资本金由公司自筹，剩余投资额通过向金融机构申请贷款筹集 [1] - 洞头2号项目和苍南6号项目的剩余资本金由温州市能源发展有限公司按持股比例20%自筹，剩余投资额通过向金融机构申请贷款筹集 [2]

风电项目投资 - 公司拟投资建设绥滨县运达200MW风电项目、临渭区管路20万千瓦风电项目、洞头2号海上风电项目和苍南6号海上风电项目 [1] - 总投资额达72 9亿元 其中绥滨项目10 61亿元 管路项目11 77亿元 洞头2号项目24 52亿元 苍南6号项目26 01亿元 [1] 资金安排 - 项目将通过控股公司进行投资建设 [1] - 公司将按持股比例自筹部分资本金 剩余资金通过向金融机构申请贷款筹集 [1] 项目规模 - 绥滨项目装机容量200MW 管路项目装机容量20万千瓦 [1] - 包含两个海上风电项目(洞头2号和苍南6号) [1]

业绩说明会安排 - 2025年4月14日15:00 - 17:00举办2024年度网上业绩说明会[1] - 采用网络远程方式，可登录“全景路演”网站或公司路演厅参与[1] 参会人员 - 董事长陈棋、副总经理魏敏等出席[1] 问题征集 - 投资者可于2025年4月11日15:00前征集问题[1] 会议内容 - 公司将在会上回答投资者普遍关注的问题[1]

会议信息 - 公司第五届监事会第二十三次会议于2025年4月8日召开[2] - 会议通知及资料于2025年4月1日送达各位监事[2] 投资决策 - 审议通过绥滨县运达200MW风电等四个项目投资议案[3][5][7][10] - 各议案表决同意3票，反对0票，弃权0票[4][6][9][11] - 投资具体内容详见公告编号2025 - 024的公告[4][6][9][11]