市场整体表现 - 12月10日，数字媒体板块整体上涨0.37%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.23%，深证成指上涨0.29% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为三六五网，涨幅达4.77%，领跌股为*ST返利，跌幅为4.94% [1][2] 个股价格与交易表现 - 三六五网收盘价14.49元，成交量22.16万手，成交额3.16亿元，涨幅居板块首位 [1] - 掌阅科技收盘价20.20元，涨幅3.17%，成交量27.70万手，成交额5.59亿元 [1] - 视觉中国收盘价22.50元，微跌0.09%，但成交活跃，成交量25.01万手，成交额达5.61亿元 [1][2] - 值得买收盘价41.45元，微涨0.56%，成交额6.82亿元，为板块内成交额最高的个股之一 [1] - 芒果超媒收盘价24.30元，微涨0.41%，成交额3.61亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出的格局，主力资金净流入3275.49万元，游资资金净流入2771.16万元，散户资金净流出6046.65万元 [2] - 掌阅科技主力资金净流出4857.36万元，主力净占比-8.69%，但游资净流入4376.52万元，游资净占比7.83% [3] - 新华网获得主力资金大幅净流入2031.88万元，主力净占比高达15.63% [3] - 三六五网主力资金净流入860.89万元，主力净占比2.72% [3] - 值得买主力资金净流入886.70万元，主力净占比1.30% [3]

人事变动 - 陈莹倩因内部工作调整辞去第四届董事会非独立董事职务[2] - 公司第四届职工代表大会2025年第一次会议选举陈莹倩为职工董事[3] 人员信息 - 陈莹倩1973年出生，毕业于北理，中欧EMBA，现任副总经理[7] - 截止公告日，陈莹倩未持股，与相关人员无关联[7] 合规情况 - 董事会兼任高管及职工代表董事人数未超董事总数一半[3] - 陈莹倩任职资格和聘任程序符合规定[7]

股东会基本信息 - 公司2025年第二次临时股东会由11月18日第四届董事会第九次会议决定召集，11月20日发布通知[5] - 现场会议于12月8日在北京市丰台区召开，网络投票时间为12月8日9:15 - 15:00[6] 股东出席情况 - 出席股东会的股东及代理人共233人，代表股份104,698,749股，占比52.6507%[7] - 出席现场会议的股东及代理人8人，代表股份99,701,227股，占比50.1376%[7] - 通过网络投票的股东225人，代表股份4,997,522股，占比2.5131%[9] - 参加会议中小投资者共226人，代表股份4,997,622股，占出席会议表决权股份4.7733%[9] 议案表决情况 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意104,629,649股，占比99.9340%[12] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意103,171,295股，占比98.5411%[14] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意103,966,195股，占比99.3003%[15] - 《关于修订<股东会累积投票制实施细则>的议案》出席股东同意103,965,495股，占比99.2997%；中小投资者同意4,264,368股，占比85.3279%[16] - 《关于修订<独立董事制度>的议案》出席股东同意103,965,995股，占比99.3001%；中小投资者同意4,264,868股，占比85.3379%[17] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》出席股东同意103,935,795股，占比99.2713%；中小投资者同意4,234,668股，占比84.7337%[18] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》出席股东同意102,357,795股，占比97.7641%；中小投资者同意2,656,668股，占比53.1586%[19] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》出席股东同意103,941,195股，占比99.2764%；中小投资者同意4,240,068股，占比84.8417%[20] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》出席股东同意103,941,495股，占比99.2767%；中小投资者同意4,240,368股，占比84.8477%[22] - 《关于修订<对外提供财务资助管理制度>的议案》出席股东同意102,367,895股，占比97.7738%；中小投资者同意2,666,768股，占比53.3607%[22] - 《关于制定<会计师事务所选聘制度>的议案》出席股东同意104,599,724股，占比99.9054%；中小投资者同意4,898,597股，占比98.0186%[24] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》出席股东同意4,898,397股，占比98.0146%；反对87,800股，占比1.7568%[24] - 《关于购买董事、高级管理人员责任险的议案》同意4,891,597股，占比97.8785%；反对94,600股，占比1.8929%；弃权11,425股，占比0.2286%[25] 决议结果 - 公司2025年第二次临时股东会决议合法有效[27]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会通知11月20日发出，现场会议12月8日14:30召开[4] - 网络投票时间为12月8日[4] 股东出席情况 - 出席股东会股东及代理人共233人，代表股份104,698,749股，占比52.6507%[10] - 出席现场会议8人，代表股份99,701,227股，占比50.1376%[11] - 参与网络投票225人，代表股份4,997,522股，占比2.5131%[12] 议案表决情况 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意104,629,649股，占比99.9340%[14] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意103,171,295股，占比98.5411%[17] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意103,966,195股，占比99.3003%[19] - 《关于修订<股东会累积投票制实施细则>的议案》同意103,965,495股，占比99.2997%[21] - 《关于修订<独立董事制度>的议案》同意103,965,995股，占比99.3001%[23] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意103,935,795股，占比99.2713%[25] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意103,941,195股，占比99.2764%；中小股东同意4,240,068股，占比84.8417%[30] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意103,941,495股，占比99.2767%；中小股东同意4,240,368股，占比84.8477%[32] - 《关于修订<对外提供财务资助管理制度>的议案》同意102,367,895股，占比97.7738%；中小股东同意2,666,768股，占比53.3607%[34] - 《关于制定<会计师事务所选聘制度>的议案》同意104,599,724股，占比99.9054%；中小股东同意4,898,597股，占比98.0186%[36] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》关联股东99,701,127股回避表决，同意4,898,397股，占比98.0146%；中小股东同意情况相同[39] - 《关于购买董事、高级管理人员责任险的议案》关联股东99,701,127股回避表决，同意4,891,597股，占比97.8785%；中小股东同意情况相同[43] 决议效力及文件 - 律师认为股东会相关事宜符合规定，决议合法有效[45] - 备查文件有股东会决议和律师法律意见书[46] 公告信息 - 公告发布时间为2025年12月8日[48]

文章核心观点 - 消费市场进入“自主成熟期”，消费者能在高性价比与情绪价值间自由切换，更注重理性与感性、效率与体验的兼顾 [1] - 场景化消费热度升温，消费关注点从“买产品”转向“买体验”和“买生活方式”，“商品+服务”的复合价值成为决策关键 [1] - 体验需求延伸至全生命周期，消费者期待从种草到售后形成顺滑可信赖的服务闭环，服务质量成为影响复购与品牌选择的核心要素 [2] - 代际消费从分化走向融合，健康、连接、自我实现等核心价值趋同，消费成为表达自我态度的重要方式 [3] - 市场逻辑正从功能导向加速迈向价值导向与个性化导向，推动场景化消费与全周期服务发展 [3] 消费品销售数据 - 2025年第三季度增长领先的品类包括：电脑数码（增长指数3.96）、电子游戏（增长指数2.66）、家用电器（增长指数2.33）、本地生活（增长指数2.25）、食品生鲜（增长指数2.23）[4][5] - 电脑数码品类领跑增长，主要依托AIPC、智能穿戴等创新品类，由更新需求与技术迭代共同驱动，但客单价同比下降6.31% [5] - 电子游戏受新作和硬件升级推动持续增长，客单价同比下降25.81%，订阅制、折扣制加速向“长周期使用”模式转变 [5] - 家用电器在“以旧换新”政策下保持稳健增长，客单价同比微增0.07%，高能效、智能化产品渗透率提升 [5] - 食品生鲜作为高频刚需品类稳定增长，客单价同比增长8.26%，本地供应链与即时配送能力增强了用户黏性 [5] - 其他品类表现：个护化妆客单价同比增长17.29%，医疗健康客单价同比增长8.33%，宠物用品客单价同比增长5.31% [5] - 文化娱乐客单价同比下降36.52%，本地生活客单价同比下降15.73%，家居家装客单价同比下降1.85% [5] 消费品话题热度 - 2025年第三季度话题热度增长指数前三的品类为：本地生活（668.8%）、旅游出行（467.2%）、金融服务（279.3%）[6][7] - 本地生活话题热度在政策利好和平台分发机制带动下扩散迅速，探店、社区消费内容破圈明显，其互联网平台用户原创内容同比增速为7.8% [7] - 旅游出行受暑期旺季与文旅利好叠加影响热度持续上涨，互联网平台用户原创内容同比增速达53.9%，小众目的地、沉浸式旅行成为年轻人关注焦点 [7] - 金融服务因用户风险意识提升而增长明显，互联网平台用户原创内容同比增速高达114.4%，理财、保险等内容专业化趋势增强 [7] - 其他品类话题热度增速：电子游戏（110.3%）、玩模乐器（65.0%）、图书音像（39.9%）、文化娱乐（29.1%）、家用电器（12.7%）、运动户外（3.3%）、食品生鲜（1.3%）[7] 消费者满意度与情绪 - 汽车消费正向情绪占比达93.0%，售后透明度和标准化成为竞争关键 [8][9] - 食品生鲜正向情绪占比达93.8%，保持民生类核心地位，“团购+种草”模式成为提升满意度的重要方式 [9] - 服饰鞋包品类因功能性与舒适性需求上升保持高满意度 [9] - 家用电器总体评价稳定，但售后维修与清洗仍为主要关注点 [9] 消费代际特征与未来方向 - 健康、数字化与生活品质提升是各年龄层共同的消费诉求 [9] - 场景创新、全周期服务与代际价值共鸣将成为品牌构建竞争力的关键方向 [9] - 品牌需持续贴近用户，才能在新消费结构中保持稳健增长 [3]

公司业务进展 - 值得买科技参与建设并上线了“精彩消费在丰台”微信小程序，该平台是丰台区首个数字化全域消费示范项目 [2] - 该平台整合了区内文化、商业、旅游、体育、健康等多领域资源，旨在为市民提供本地商家福利、热门活动查询等便捷服务 [2] - 平台目前已收录超过2250家商户信息，覆盖博物馆、景区、商超、餐饮、影院等多元场景 [2] - 平台旨在通过数字化手段衔接线上流量与线下实体，助力区内商户实现线上展示与精准触达 [2] 政企合作与战略意义 - 此次合作是值得买科技与丰台区政府携手深化产政协同、赋能区域消费体系建设的实践 [3] - 双方以平台搭建为起点，将持续探索数字技术赋能实体经济的创新路径 [3] - 双方计划共同打造可复制、可推广的区域消费促进模式，助力丰台区商务经济高质量发展，并为北京国际消费中心城市建设贡献力量 [3] 平台运营与活动 - 平台上线之际，丰台区同步启动惠民消费活动，首轮活动由区商务局联合区总工会通过小程序向市民发放共计1万张无门槛电影消费券 [2] - 消费券自2025年11月28日起，每周五中午12点定时发放，市民领取后可在丰台区指定影院使用 [2] - 该举措依托数字化平台实现活动高效触达与便捷参与，丰富市民文化消费选择 [2]

平台上线与核心功能 - 由值得买科技主导建设的“精彩消费在丰台”微信小程序正式上线，是丰台区首个数字化全域消费示范平台，旨在通过线上流量与线下场景深度联动推动区域消费繁荣 [1][5] - 平台整合区域文商旅体健多领域资源，覆盖博物馆、景区、商超、餐厅、影院等多元场景，为消费者提供便捷消费指引，为商户提供线上展示与数字化运营工具 [1][5] - 平台内容涵盖特色美食、商场购物、景点游玩、休闲娱乐、生活服务和丰台故事等六大板块，目前收录商家数量已超过2250家 [3][5] 运营活动与用户激励 - 平台上线后同步启动惠民消费活动，首轮由丰台区商务局联合区总工会通过小程序发放共计1万张无门槛电影消费券 [5] - 电影消费券自2025年11月28日起，每周五中午12:00发放，消费者领取后可在指定丰台区电影院进行线下消费 [5] - 平台通过“福利上新”和“必看活动”等板块提供商家优惠，例如金鼎轩296元起四人餐、儒宴江南菜满百元享9折、朱光玉火锅馆享150元双人餐等具体促销信息 [4] 公司过往业绩与模式验证 - 值得买科技在2023年至2025年间，曾四次配合发放丰台区汽车消费券，直接带来汽车销售额32.67亿元 [6] - 公司还通过消费嘉年华、国潮市集、主题市集及积木门店等线下活动，探索线上线下融合模式，为商家提供实效推广解决方案 [6] - 公司在区域促消费领域的实践获得多项认可，获评丰台区发展伙伴链长单位、高端商务链长单位、国际商会会长单位及贡献突出链长单位等荣誉 [6] 战略合作与未来规划 - 值得买科技作为科技企业代表已与丰台区签署战略合作协议，将进一步整合平台资源与技术优势，深化产政合作，探索数字赋能实体经济的可复制模式 [6] - 未来公司将持续发挥技术能力、内容生态和用户运营经验，与丰台区共同探索更多可复制推广的数字化消费场景，打造便捷、丰富、可持续的数字消费服务体系 [7] - 该实践是公司助力区域消费体系升级的重要举措，旨在为丰台区商务经济创新及北京国际消费中心城市建设贡献力量 [6][7]

白银市场表现与历史回顾 - 2025年白银价格涨幅超过100%，表现远超其他贵金属 [1] - 白银价格上一次触及50美元是在2021年，更早一次则是在1980年 [1] - 1980年白银涨至49.5美元后，直到2011年才被超越，期间间隔近30年 [3] - 白银价格在1993年曾最低跌至3.6美元，并在该区间横盘近10年 [3] - 2011年白银从50美元跌至11美元附近，之后重新突破50美元用了近14年时间 [3] 白银与黄金的对比分析 - 从历史涨幅看，黄金表现远超白银：黄金价格从1980年的660美元涨至2011年高点1920美元，当前价格已超过4000美元 [1] - 若进行简单类比，白银需涨至100美元才能与当前黄金价格水平看齐 [1] - 分析认为白银与黄金类比有更大的上升空间 [3] - 但观点指出，白银不可能替代黄金 [3] 对白银市场属性的探讨 - 有观点质疑白银缺乏金融属性，其工业需求能否支撑价格达到70美元或100美元并超越黄金 [3] - 历史经验显示，非黄金的贵金属（如几年前的钯金和后来的铂金）在极端行情过后往往表现惨淡 [3] 当前黄金市场行情分析 - 近期黄金行情呈现震荡洗盘格局，而非单边强势上涨 [6] - 周三黄金白天行情温和，晚上开盘后出现剧烈洗盘 [1] - 关键特征是在偏弱下行过程中伴随强势反抽 [4] - 例如，周二盘中黄金快速反弹至4230美元，美盘后半夜又快速跌至4160美元 [4] - 周三晚间借助ADP就业数据利多拉升至4140美元，之后同样快速下跌 [4] - 目前4小时图显示黄金仍处于回调确认过程中，调整方式为边拉边跌，属于典型震荡行情 [6] - 机构可能利用ADP就业数据、当周初请失业金等小数据完成对散户的洗盘 [6] - 当日交易策略建议以调整为主，压力位在4240-4250美元，支撑位在4170美元和4150美元，可寻找位置逢高做空 [6]

板块整体表现 - 12月2日数字媒体板块整体下跌1.19%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68% [1] - 板块内个股表现分化，三六五网领涨，涨幅为2.92%，芒果超媒领跌，跌幅为2.91% [1][2] 个股涨跌情况 - 上涨个股中，三六五网收盘价15.18元，涨幅2.92%，成交额3.59亿元 [1] - *ST返利收盘价7.35元，涨幅1.66%，成交额1.21亿元 [1] - 视觉中国收盘价24.10元，涨幅0.50%，成交额24.67亿元 [1] - 下跌个股中，芒果超媒收盘价24.73元，跌幅2.91%，成交额6.03亿元 [2] - 人民网收盘价19.75元，跌幅2.03%，成交额3.80亿元 [2] - 生意宝收盘价19.66元，跌幅1.95%，成交额9262.79万元 [2] 资金流向 - 当日数字媒体板块整体资金呈净流入态势，主力资金净流入3875.61万元，游资资金净流入6701.89万元，散户资金净流出1.06亿元 [2] - 个股方面，视觉中国主力资金净流入1.08亿元，主力净占比4.37% [3] - 值得买主力资金净流入5934.84万元，主力净占比5.54%，同时游资净流入6164.69万元，游资净占比5.75% [3] - 掌阅科技主力资金净流出660.65万元，但游资净流入2492.42万元，游资净占比达6.51% [3]

报告发布背景与目的 - 值得买科技旗下消费产业研究院与消费日报在第十九届中国消费经济论坛（秋季）共同发布《2025年中国消费市场质量价值趋势报告》[1] - 该报告系统阐释了由“消费质量观变迁”引发的四大消费新趋势[1] - 值得买科技已连续四年联合发布消费趋势报告 报告视角从行业热点、年轻人兴趣消费、消费舆情结构变化 升维至聚焦“质量价值”核心命题[1] 消费质量观的核心变迁 - 中国消费者对“质量”的评判标准 已从“功能、安全、耐用性”等产品物理属性 切换至“综合物质基础、精神满足与文化认同”的复合指标[2] - 消费者的“质量观”正在从“好不好用”进化为“值不值得”[2] - “质量”内涵从一个关于“耐用”和“安全”的物理概念 转变为一个关于“信任”与“意义”的文化概念[4] 四大消费新趋势 - **趋势一：决策依据从“经验判断”转向“数据信赖”** 权威的标准、认证与检测数据成为构建消费信任的新基石[4] - **趋势二：价值预期从“购买瞬间”延伸至“整个使用周期”** 消费者决策涵盖售后服务、耐用程度及维修成本等长期体验与成本[4] - **趋势三：兴趣认同成为重要购买动机** 消费不只是满足“功能性需求” 更是为了“定义自我”[4] - **趋势四：重视与产品品牌的情感连接** 消费者期待从“交易关系”升华至“价值共鸣” 产品需承载情绪价值并与用户精神世界同频共振[5] 主流消费者画像演变 - 中国市场主流消费者正从强调“性价比、参数、耐用”的功能派 演变为“理性体验派”与“感性价值派”的综合体[5] - 消费者更专业、更谨慎、更追求确定性 标志着理性觉醒[5] - 可持续与可持久的消费理念成为新共识 意味着长期主义的兴起[5] - 消费成为“构建自我身份、寻求群体归属”的精神行为 展现了物质丰裕时代的意义追寻[5] 公司未来方向 - 值得买科技将继续发挥在消费领域的能力、资源和数据优势 深化消费领域研究 输出更多具有行业价值的前沿洞察[5] - 公司旨在通过持续提升供需两端的连接效率 进一步释放中国消费市场的多样化、差异化潜力[5]