海纳MCP Server进展 - 7月对外输出量达1300万，环比增长67% [1] - 新增30多家合作伙伴，包括腾讯开发者平台、小艺智能体平台、华为云Maas平台、智谱AI开放平台等 [1] - 上线商品搜索Pro接口，准确率从88%提升至94.5%，常规商品搜索准确率达97.2% [1] - 商品库新增12个大类、46个细化品类，实现千万量级扩充 [2] - 增加7个可选参数保障查询稳定在秒级内完成 [2] 技术能力升级 - 对大模型三大能力进行升级：关键信息抽取、语义相关性过滤、动态query解析 [1] - 对商品搜索进行系统性重构 [1] AIUC引擎与值数平台 - AIUC产品已与多家头部客户达成合作和定制共建 [2] - 与多家顶级高校合作AI应用专业课题 [2] - 值数AI全域内容洞察平台旨在探索"AI+营销"，通过AI评测内容质量、探测用户需求、预测匹配效果 [2] - 基于公司消费数据积累实现更聪明的营销 [2]

板块整体表现 - 数字媒体板块当日下跌0.23% 跑输上证指数（涨0.17%）和深证成指（跌0.77%）[1] - 板块内10只个股上涨 10只个股下跌 涨跌个股数量持平[1][2] - 板块整体资金净流入5025.2万元 其中主力资金净流入5025.2万元 游资资金净流入2369.47万元 散户资金净流出7394.67万元[2] 个股涨跌表现 - *ST返利领跌板块 跌幅达3.70% 收盘价4.16元[1][2] - 川网传媒涨幅居首 上涨3.00% 收盘价22.30元[1] - 生意宝跌幅第二 下跌3.23% 收盘价20.67元[2] - 三六五网下跌2.62% 卓创资讯下跌2.48%[2] 成交活跃度 - 视觉中国成交额最高 达11.42亿元 成交量55.05万手[1] - 芒果超媒成交额4.76亿元 掌阅科技成交额4.14亿元 人民网成交额2.74亿元[1][2] - 风语筑成交量24.32万手 值得买成交量6.07万手[1][2] 资金流向分析 - 视觉中国获主力资金净流入1.14亿元 主力净占比10.02%[3] - 掌阅科技主力净流入5995.97万元 占比14.48%[3] - 川网传媒获主力净流入2172.74万元 同时获游资净流入2205.54万元[3] - *ST返利遭主力净流出1051.24万元 主力净占比-34.09%[3] - 新华网主力净流出1403.43万元 但获游资净流入702.47万元[3]

市场表现 - 数字媒体板块整体下跌0.29% 跑输上证指数0.33%涨幅和深证成指0.64%涨幅 [1] - 值得买领跌板块 具体跌幅未披露但位列跌幅首位 [1] - 川网传媒涨幅1.55%居板块首位 收盘价21.65元 成交量22.47万手 [1] - 芒果超媒成交额3.30亿元居板块前列 但股价下跌0.31% [1] 资金流向 - 主力资金净流出2.48亿元 游资资金净流出4292.85万元 [3] - 散户资金净流入2.91亿元 与主力资金形成反向操作 [3] - 视觉中国成交额3.91亿元为板块最高 但股价下跌0.34% [1] - 人民网成交额1.92亿元 股价微跌0.24% [1] 个股表现分化 - 涨幅前三分别为川网传媒1.55% 三六五网1.30% 卓创资讯1.21% [1] - 跌幅前列包括掌阅科技跌0.76% 视觉中国跌0.34% 芒果超媒跌0.31% [1] - *ST返利实现0.47%涨幅 成交额3673.60万元 [1] - 新华网股价持平 成交额1.45亿元 [1]

公司战略合作 - 值得买科技成为智谱新一代旗舰大模型GLM-4.5首批接入企业 双方将共同探索大模型在大消费行业的创新落地 [2] - 公司坚定推行全面AI战略 对AI技术及应用进行深度探索和实践 以推动业务高质量发展 [2] 技术能力评估 - 智谱大模型GLM-Z1-Air在智能体用户意图任务规划中 对十余种意图的判断准确率高达98.5% 显著提升用户消费决策效率与体验 [2] - 技术应用尚未完全达到"可用"阈值 距离广泛高效低成本应用仍存在发展空间 [2] 产品体系构建 - 公司2024年发布全面AI战略 构建"1组大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用"的AI产品矩阵 [2] - 成立AI应用研究院作为核心技术部门 专注于发掘应用场景 通过AI赋能重塑 将前沿技术转化为实际生产力 [2] 行业发展观点 - 模型规模不是最终目的 关键在于实现效率、成本和效果的平衡 [2] - 大模型已在多任务中展现强大能力 但用户对"更好"体验的期待才刚刚开始 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - WAIC大会助力AI应用商业化加速，建议布局AI陪伴/创作/电商/营销/教育等方向，推荐快手 - W、值得买等 [3] - 关注暑期国漫IP电影及衍生品销售对相关公司的拉动，推荐上海电影等 [3] - ChinaJoy2025开展，游戏行业有望延续景气上行，建议布局高景气文娱IP新消费，包括游戏、展会、潮玩/卡牌等领域相关公司 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业数据综述 - 《三角洲行动》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一；电影《长安的荔枝》获周票房冠军 [7][10] - 《无畏契约：源能行动》为安卓和iOS预约榜第一 [10] 行业新闻综述 AIGC - 海外模型方面，GPT - 5预计8月初上线，OpenAI计划7月底推出开源语言模型 [33] - 国内模型方面，Qwen等国产大模型持续迭代，音乐模型“淘汰”歌手又近一步 [33] - AI应用方面，AI营销、数字人等进展不断，值得买携手商汤科技探索消费智能体机遇 [34] - 硬件为基，内容持续丰富，阿里巴巴推出AI眼镜哇哦Quark Glasses [34] 游戏 - 7月合计发放网络游戏版号134个，数量维持高位 [35] - 《命运》手游双端测试时间曝光，388万玩家已预约 [35] - 6月新游戏收入榜中，10款突围其中5款二次元 [36] 影视/IP - “周同学”IP获央视多次关注，其“文旅商演”运营模式成文旅经济发展标杆 [36] - 《罗小黑战记2》热映带动IP授权周边销量，泡泡玛特旗下共鸣联名手办盲盒预售 [36] 公告总结 - 美图公司预计2025H1经调整归母净利润同比增速65% - 72% [37] - 中旭未来拟更名“贪玩”，2025H1净利润预计达6 - 7亿元，同比扭亏为盈 [38] - 赤子城科技2025H1收入预期同增38.0% - 41.5% [39] - 分众传媒拟收购新潮传媒100%的股权 [40] - 佳云科技以1000万元转让金源互动100%股权及债权 [41] - 吉视传媒拟发行规模不超过13亿元的公司债券 [42] - 掌阅科技股东量子跃动拟减持不超过总股本1%的股份 [43] - 姚记科技控股股东及其一致行动人拟减持不超过总股本3%的股份 [44] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第30周上涨2.15%，处于市场中游水平，广电板块表现最好，营销板块较弱 [45] - A股传媒互联网个股中，幸福蓝海周涨幅最大，世纪天鸿周跌幅最大；美股中微美全息周涨幅最大，新氧周跌幅最大；港股中东方甄选周涨幅最大，云音乐周跌幅最大 [45]

战略合作 - 值得买科技与商汤科技签订协议，共同推动AI技术在消费领域的应用落地与场景创新，开拓智能消费新范式[1] - 双方将长期合作升级为战略合作，后续将在消费智能体、数字人、AI办公应用等方面进行深度合作与探索[1] - 合作内容包括打造AI购物管家"张大妈"，探索数字人技术赋能营销场景，以及共同开发AI办公工具[1] AI产品与技术 - 值得买科技2023年将AIGC列为重点战略，2024年发布全面AI战略，构建"1组大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用"的AI产品矩阵[2] - 公司重点深耕AIUC引擎能力，利用大模型理解全网消费内容，精选、沉淀、总结真实消费经验[2] - AI购物管家"张大妈"将通过新一代推理引擎实现购物流程一站式管理，iOS版将在近期推出[2] 公司战略与愿景 - 值得买科技坚持以科技驱动消费进步，致力于构建开放、高效、可持续的"AI+消费"新生态[2] - 公司期待与生态伙伴共同驱动行业繁荣与产业升级[2]

战略合作 - 值得买科技与商汤科技在2025世界人工智能大会上达成战略合作，共同推动"AI+消费"创新实践落地 [1] - 双方将合作开发AI购物管家"张大妈"，结合商汤的云端应用操作能力和值得买科技的消费数据与AI能力 [3] - 合作内容包括数字人技术赋能营销场景和AI办公工具的协同探索 [3] AI购物管家"张大妈" - "张大妈"将利用新一代推理引擎，实现意图解析与任务执行相结合的一站式购物流程管理 [4] - 该产品将在商汤技术支持下进行迭代，提升理解、执行和安全能力，并计划推出iOS版本 [4] 值得买科技的AI战略 - 2023年公司将AIGC列为重点战略，2024年发布全面AI战略，构建"1组大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用"的AI产品矩阵 [3] - 公司重点深耕AIUC引擎能力，利用大模型理解全网消费内容，为用户提供决策支持 [3] 行业展望 - 合作旨在构建开放、高效、可持续的"AI+消费"新生态，驱动行业繁荣与产业升级 [4]

红利策略市场表现 - 红利策略自去年以来因高股息和防御属性受市场关注 但2025年科技和医药板块崛起导致成长股受追捧 红利资产关注度相对下降 [1] - 机构资金持续布局港股红利资产 险资举牌银行、公共事业、能源等板块 推动港股红利资产今年表现 [1] - 红利主题ETF规模快速扩张 目前61只已上市产品合计规模超1500亿元 其中58只年内实现正收益 仅3只小幅亏损 [1] 港股红利ETF产品特征 - 招商基金港股红利低波ETF(520550.SH)年内回报20.22% 规模9.55亿元 管理费率0.15% 跟踪恒生港股通高股息低波动指数 [2] - 易方达恒生红利低波ETF(159545.SZ)年内回报19.68% 规模30.45亿元 为跟踪同一指数中规模最大产品 [2][3] - 富国恒生红利ETF(513950.SH)年内回报19.26% 规模25.80亿元 管理费率0.50% [2] - 华泰柏瑞港股通红利ETF(513530.SH)年内回报17.55% 规模26.17亿元 跟踪中证港股通高股息投资指数(CNY) [2][6] 指数编制规则优势 - 恒生港股通高股息低波动指数年内涨幅17.52% 编制规则要求连续三年现金派息且近一年派息比率为正不超过100% [3] - 指数剔除过去12个月股价下跌超50%及表现最差10%的股票 避免估值陷阱 当前市盈率7.8倍 [3] - 采用净股息率加权 股息率越高权重越高 实现低买高卖机制 [8] - 成分股行业分布集中 金融业占比超30% 能源、地产、工业各超10% 超半数为千亿市值公司 [4] 特色产品表现 - 华安港股通央企红利ETF(513920.SH)规模31.93亿元 年内回报17.15% 跟踪指数剔除波动率最高10%的股票 [2][6] - 博时港股红利ETF(513690.SH)规模46.83亿元 年内回报17.10% 跟踪指数剔除波动率最高20%的股票 [2][6] - 摩根港股红利指数ETF(513630.SH)规模118.07亿元 为首只超百亿跨境策略ETF 跟踪标普港股通低波红利指数 设个股5%权重上限及行业30%上限 [2][11] 大型红利ETF产品 - 华泰柏瑞红利低波ETF规模218.72亿元 管理费+托管费0.6% 2019-2024年连续六年正收益 2022年回报2.72% 2023年回报11.91% 今年回报8.21% [9] - 华泰柏瑞红利ETF规模超180亿元 跟踪上证红利指数 但年内回报仅0.87% 因指数未包含深交所股票且未考虑低波动因素 [10] 配置价值分析 - 主要红利低波指数市盈率普遍约7倍 相对全市场仍处估值低位 当前上涨属估值修复而非泡沫 [15] - 政策催化及中长期资金入市 使稳健抗跌的红利资产中长期仍具配置价值 [15]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 游戏、音乐、演唱会、国漫延续高景气，建议继续布局高景气的文娱 IP 消费，AI 应用领域大模型升级或助推商业化，建议布局相关 AI 应用 [4][5] 行业数据综述 - 游戏方面，《三角洲行动》获内地 iOS 免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 畅销榜第一，《无畏契约：源能行动》为 TapTap 安卓和 iOS 预约榜第一 [12] - 电影方面，《侏罗纪世界：重生》获得周票房冠军，《长安的荔枝》为当周票房第一 [12][22] - 网播剧《朝雪录》表现良好，网播综艺《喜剧之王单口季第 2 季》表现良好，抖音卡牌爆款榜《喝酒之奕金铲铲卡牌》领先 [24][25][27] 行业新闻综述 AIGC - OpenAI 发布 ChatGPT Agent，亚马逊云科技发布全栈 AgentAI 解决方案，马斯克 Grok 上线交互式 AI 伴侣功能，AI 乐队引发音乐产业争议 [28][29][30] 游戏 - BW 展会二次元浓度稀释，泛圈层化趋势明显，6 月 SLG 赛道竞争激烈，腾讯《彩虹六号》国服 2026 年春测试，《三国：天下归心》7 月 23 日开启测试 [31][32][33][34] 公告总结 - 完美世界、ST 华通、游族网络、万达电影等公司发布半年度业绩预告，多数公司业绩实现增长或扭亏为盈 [34][35][36][37] 板块行情综述 - A 股传媒板块 2025 年第 29 周表现弱于上证综指等指数，影视板块表现最好，游戏板块表现最差 [41] - A 股传媒互联网个股中世纪天鸿涨幅最大，紫天科技跌幅最大；美股新氧涨幅最大，BTC DIGITAL 跌幅最大；港股阿里影业涨幅最大，宇华教育跌幅最大 [41][42][45][47]

银行热推红利策略理财产品 - 多家银行如农行、中行、华夏银行通过App、公众号热推红利策略产品，以固收资产打底（80%以上）并配置红利资产（20%以内）增厚收益 [1][2] - 农银理财"农银匠心·灵动360天"产品近1个月年化收益率4.36%，近3个月3.34%，成立以来3.08%，业绩比较基准2.4%-3.4%，风险等级R2 [4] - 中银理财"慧富权益类红利策略180天A"配置30%中证红利指数+70%中债指数，风险等级R4，近1个月年化收益率17.92%，成立以来9.28% [6][7] 红利策略产品结构与收益特征 - 红利资产分为被动指数型（优选红利类指数工具）和主动管理型（委外管理人精选个股），通过行业轮动、择时争取超额收益 [4] - 华夏理财"固收增强精选封闭式100号420天"含95%以上固收资产，业绩比较基准2.75%-3.45%，风险等级中低 [8] - 高红利配置比例产品收益弹性更大但风险更高，如R4产品权益仓位可达0%-90%，杠杆比例110% [6][9] 市场环境与配置逻辑 - 低利率环境下红利策略性价比凸显，中证红利股息率相对10年期国债收益率处于历史高位 [9] - 监管政策引导红利资产配置，如规范上市公司分红、鼓励长期资金入市 [9] - 险资积极举牌高股息银行股，如平安人寿年内增持邮储银行、招商银行H股，弘康人寿持股郑州银行H股比例升至8.04% [10][11] 其他投资机会 - 高分红蓝筹、央国企主题、绿色低碳资产、AI与数字经济成长板块及境外资产具备潜力 [12] - 债券市场中转债、信用风险可控城投债和利率债仍有配置价值，FOF/MOM多资产产品可分散风险 [13]