市场表现 - 1月9日数字媒体板块整体表现强劲，较上一交易日上涨4.87%，大幅跑赢大盘，当日上证指数上涨0.92%，深证成指上涨1.15% [1] - 板块内个股普涨，涨幅居前的个股包括值得买（涨12.14%）、新华网（涨7.91%）、芒果超媒（涨5.15%）、人民网（涨4.88%）和视觉中国（涨4.50%） [1] - 板块成交活跃，视觉中国成交额达35.58亿元，值得买成交额达20.60亿元，掌阅科技成交额达12.66亿元，芒果超媒成交额达11.07亿元 [1] 资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为2.19亿元，而游资和散户资金则分别净流出1.08亿元和1.11亿元 [2] - 个股层面，值得买主力资金净流入最多，达9945.55万元，主力净占比为4.83%，芒果超媒主力净流入7285.56万元，占比6.58%，掌阅科技主力净流入5414.61万元，占比4.28% [3] - 部分个股如国脉文化主力资金小幅净流出88.44万元，但散户资金净流入1986.93万元，占比8.06%，新华网主力净流入963.58万元，但游资净流出1318.00万元 [3]

市场表现 - A股市场AI营销板块表现极为活跃，成为市场瞩目的焦点，板块内多只个股强势涨停[1] - 资金对于人工智能技术在营销领域商业化应用表示强烈看好[1] 行业驱动因素 - AIGC（生成式人工智能）技术在广告素材生成、智能投放、舆情分析、内容创作等营销全链路的应用日益深入[1] - 技术正深刻变革传统营销模式，并为相关企业带来新的增长动力[1] - 政策与产业的双重驱动，以及市场对AI应用落地进程的关注是板块活跃的原因[1] 重点公司动态 - **利欧股份 (002131.SZ)**：股价7.46元，日涨幅+10.03%，自研AIGC广告素材标准及MCP协议工具，拥有LEOAIAD平台与全链路AI投手[1] - **博瑞传播 (600880.SH)**：股价6.47元，日涨幅+10.03%，升级“智创传播”AIGC平台，提供图文短视频智能生产、AI舆情雷达等服务[2] - **浙文互联 (600986.SH)**：股价9.76元，日涨幅+10.03%，发布“HochiGEO”智能体，监测AI搜索平台并提供智能投放与内容分发策略[3] - **易点天下 (301171.SZ)**：股价52.69元，日涨幅+20.00%，为AI技术驱动的全球移动营销平台，赋能企业出海营销[4] - **省广集团 (002400.SZ)**：股价10.37元，日涨幅+9.97%，为综合性数字营销集团，持续探索AI在营销场景中的应用[5] - **天龙集团 (300063.SZ)**：股价10.85元，日涨幅+20.02%，从事数字营销与精细化工业务，旗下数字营销板块应用AI技术提升效率[6] - **昆仑万维 (300418.SZ)**：股价54.02元，日涨幅+19.99%，布局AI大模型与AIGC应用，旗下业务与营销场景深度结合[7][8] - **蓝色光标 (300058.SZ)**：股价17.18元，日涨幅+14.08%，为营销科技领军企业，全面拥抱AIGC，推动营销全链条智能化升级[9] - **慧辰股份 (688500.SH)**：股价71.96元，日涨幅+12.77%，专注于数据分析的AI企业，为商业客户提供AI驱动的数据分析和营销洞察[10] - **福石控股 (300071.SZ)**：股价7.44元，日涨幅+12.56%，提供整合数字营销及公共关系服务，积极布局AI营销工具[11] - **青木科技 (301110.SZ)**：股价84.26元，日涨幅+12.30%，专注电商数据营销与技术服务，运用AI技术提升运营效果[12] - **值得买 (300785.SZ)**：股价52.20元，日涨幅+12.14%，为消费内容社区，通过AIGC技术赋能内容创作、用户运营和营销推广[13]

消息面上，1月7日，工信部等八部门联合印发《"人工智能+制造"专项行动实施意见》。其中提出，到 2027年，我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列。推动3至5 个通用大模型在制造业深度应用，形成特色化、全覆盖的行业大模型，打造100个工业领域高质量数据 集，推广500个典型应用场景。机构表示，国家积极推动AI应用发展，有望持续拉动对于国内AI算力的 需求。 AI应用概念9日盘中大幅走高，截至发稿，易点天下20%涨停，昆仑万维逼近涨停，星环科技涨超16% 创历史新高，值得买等涨超10%。 ...

市场表现 - 1月8日数字媒体板块整体上涨1.7%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.51% [1] - 板块内个股普涨，国脉文化以5.28%的涨幅领涨，*ST返利上涨4.31%，值得买与掌阅科技均上涨3.35% [1] - 板块成交活跃，视觉中国成交额最高，达18.73亿元，值得买成交额为13.59亿元，掌阅科技成交额为11.33亿元 [1] 个股资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力与游资资金净流出，主力资金净流出6414.69万元，游资资金净流出8285.79万元，散户资金净流入1.47亿元 [1] - 值得买获得主力资金净流入6759.29万元，主力净占比为4.97%，是板块内主力资金流入最多的个股 [2] - 国脉文化主力资金净流入1749.78万元，主力净占比达6.63%，生意宝主力资金净流入773.18万元，主力净占比为6.73% [2] - 部分个股遭遇主力资金流出，川网传媒主力资金净流出462.13万元，主力净占比为-10.49%，风语筑主力资金净流出835.03万元 [2]

诺安积极回报混合A（001706）基金经理为刘慧影。 截至发稿，刘慧影累计任职时间3年160天，现任基金资产总规模236.34亿元，任职期间最佳基金回报 75.14%， 任职期间最差基金回报12.83%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 从值得买十大流通股东角度 数据显示，诺安基金旗下1只基金位居值得买十大流通股东。诺安积极回报混合A（001706）三季度新 进十大流通股东，持有股数148.98万股，占流通股的比例为1.22%。根据测算，今日浮盈赚取约342.65 万元。 诺安积极回报混合A（001706）成立日期2016年9月22日，最新规模13.65亿。今年以来收益4.85%，同 类排名1953/8825；近一年收益7.16%，同类排名6755/8084；成立以来收益109.6%。 1月8日，值得买涨5.11%，截至发稿，报47.34元/股，成交10.00亿元，换手率18.00%，总市值94.14亿 元。 资料显示，北京值得买科技股 ...

惠民保产品定位与特点 - 惠民保是一种政府指导、商保承办的普惠保险产品，其核心逻辑是“广覆盖、低保费”，旨在提供大病兜底保障而非全面覆盖 [5] - 产品普惠性较强，主要体现在保费低廉，年保费普遍在几十元到两百多元之间，且投保条件宽松，通常不限年龄、职业和健康状况 [2] - 该产品不能替代基本医保的基础作用，也不能等同于高保障的商业健康保险，主要发挥补位作用 [5] 2026年度产品升级与亮点 - 2026年度各地惠民保产品采取了一系列举措吸引参保，包括扩大特药目录、降低理赔门槛、拓展保障人群等 [3] - 例如，“北京普惠健康保”特药清单增加到159种，涵盖国内上市特药57种、海外上市国内暂未上市特药65种，并新增37种创新药品、创新疗法及高值慢病用药 [3] - 部分产品附带增值服务项目，例如挂号陪诊、上门护理、洗牙、癌症筛查、代煎中药等，投保人可以各取所需 [3] - 有的产品与医保结算联动，被保险人达到理赔门槛可以实现自动结算 [4] 目标客群与购买考量 - 目标客群包括老年人和已有疾病导致商业保险投保难的人、预算有限的年轻人、已购商业保险想要增加保障范围的人 [2] - 是否值得购买需根据个人需求决定，需结合自身的年龄、健康状况和预算情况，并了解产品具体的免赔额、报销比例以及保障药品目录 [1] - 如有购买需求，可以在支付宝、微信等平台搜索各地的惠民保入口进行详细了解 [1] 产品结构与潜在限制 - 产品面临理赔门槛较高的问题，目前理赔门槛通常在1万元至2万元之间 [5] - 如果经过医保报销之后没有达到免赔额，则无法获得赔付 [5] - 投保人应理性看待，不要因为保费便宜就轻视它，也不要因为免赔额高就否定它 [5]

市场整体表现 - 2024年1月7日，数字媒体板块整体下跌0.52%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.06% [1] - 板块内个股表现分化，掌阅科技领涨，涨幅为4.47%，风语筑领跌，跌幅为2.54% [1][2] 个股价格与成交情况 - 掌阅科技收盘价为24.77元，成交量为54.45万手，成交额为13.38亿元，是板块中涨幅最大的个股 [1] - 值得买收盘价为45.04元，上涨1.53%，成交额为10.81亿元 [1] - 视觉中国成交额最高，达19.09亿元，但股价下跌0.73% [1][2] - 芒果超媒成交额达7.72亿元，股价下跌1.54% [2] - 人民网股价微跌0.25%，成交额为3.68亿元 [1] - 风语筑股价下跌2.54%至9.98元，成交额为2.68亿元 [2] 板块资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为5.31亿元 [2] - 游资资金净流入4154.18万元，散户资金净流入4.90亿元 [2] - 掌阅科技获得主力资金净流入1484.15万元，主力净占比为1.11% [3] - 值得买主力资金净流出2505.14万元，主力净占比为-2.32% [3] - 人民网主力资金净流出额最大，为3246.79万元，主力净占比为-8.83% [3] - 生意宝主力净流出1158.62万元，主力净占比为-13.19%，是主力净流出占比最高的个股之一 [3] - 凡拓数创游资净流入1573.05万元，游资净占比高达13.41% [3] - *ST返利主力净流出643.81万元，主力净占比为-12.45%，但散户净流入541.13万元，散户净占比为10.46% [3]

1月1日起，2026年度惠民保在全国多地陆续生效。惠民保是一种政府指导、商保承办的普惠保险产品， 但也面临理赔门槛高等问题。惠民保到底值不值得买？一起来看。 问：保费贵吗？谁能买？ 一些产品还附带服务项目。比如，有的带挂号陪诊，有的带上门护理，有的送洗牙，有的提供癌症筛 查，还有的能代煎中药，投保人可以各取所需。 此外，有的惠民保与医保结算联动，被保险人达到理赔门槛可以实现自动结算。 问：惠民宝到底该不该买？ 答：目前，惠民保的理赔门槛通常在1万至2万元之间，如果经过医保报销之后没有达到免赔额，则无法 获得赔付。 惠民宝到底值不值得买，还要看个人需求，要根据自身的年龄健康状况和预算情况，了解产品具体的免 赔额报销比例以及保障药品目录，作出合适的选择。如有购买需求，可以在支付宝、微信等平台搜索各 地的惠民保入口，进行详细了解。 编辑：万政 答：惠民保最大特点是普惠性。一方面保费不高，年保费普遍在几十元到两百多元之间；另一方面，投 保条件宽松，通常不限年龄职业和健康状况。 老年人和已有疾病导致商业保险投保难的人、预算有限的年轻人、已购商业保险想要增加保障范围的 人，都可以考虑购买惠民保。 问：惠民宝有何惠民亮点？ ...

公司股价与交易表现 - 2025年1月5日盘中，公司股价上涨2.01%，报44.70元/股，总市值88.89亿元，成交额8.90亿元，换手率16.63% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2608.55万元，特大单买入7551.80万元（占比8.48%），卖出5381.57万元（占比6.05%），大单买入1.89亿元（占比21.26%），卖出2.37亿元（占比26.63%） [1] - 公司股价年初至今涨2.01%，近5个交易日涨12.28%，近20日涨8.44%，近60日涨12.62% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为运营内容导购平台“什么值得买”网站及移动客户端，为电商、品牌商提供信息推广及互联网效果营销等服务 [1] - 主营业务收入构成为：信息推广收入41.83%，互联网效果营销平台收入28.38%，运营服务费收入27.62%，品牌营销收入2.00%，商品销售收入0.17% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入8.06亿元，同比减少20.37%，归母净利润1344.86万元，同比增长253.49% [2] - 公司A股上市后累计派现2.16亿元，近三年累计派现8418.21万元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为传媒-数字媒体-门户网站，所属概念板块包括Kimi概念、小红书概念、AI语料库、网络营销、AIAgent（智能体）等 [2] - 截至2025年12月19日，公司股东户数为4.10万，较上期减少3.04%，人均流通股2984股，较上期增加3.14% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第三大股东，持股796.42万股，较上期增加625.26万股，诺安积极回报混合A（持股148.98万股）与汇添富科技创新混合A（持股97.18万股）为新进股东 [3] - 易方达供给改革混合、金鹰科技创新股票A、华商优势行业混合A、金鹰红利价值混合A退出十大流通股东之列 [3]

行业整体复苏与分化 - A/H股CXO板块在连续三年估值下修后，于2025年出现基本面修复先于预期的迹象 [1] - 复苏并不均衡，临床CRO板块仍处量在修复、价与利滞后的阶段，行业复苏呈现分化 [1] - 全球制药研发投入仍保持刚性增长，但结构性波动体现在创新药初创企业的周期起伏 [1] - 2023年全球临床试验启动数量同比减少15%，2024年则小幅回升约9% [1] 订单与收入转化分析 - 签单回暖并不自动等于当期放量，业务模式决定了订单兑现具有天然滞后 [2] - CRO项目从合同签署到收入确认周期可跨越多个季度乃至年度，CDMO/CRDMO业务的时间差更为常见 [2] - 药明康德2024年末在手订单493.10亿元，约为当年收入392.41亿元的1.26倍 [2] - 2025年9月末，药明康德持续经营业务在手订单进一步增至598.80亿元，同比增长37.2% [1][2] - 订单保障倍数提升意味着未来收入增长具备可见度，但若订单/收入比持续显著偏高，需判断转化效率 [2] - 自2022年以来CXO服务价格总体呈下行趋势，到2024年初，国内临床研究服务平均报价已较2022年下降约30% [2] 2026年核心观察指标 - 全球临床试验启动与注册数量能否维持恢复趋势 [3] - 企业经营现金流/净利润的转换率是否保持在合理区间 [3] - 订单/收入比是否在健康区间（1.2~1.3倍）内波动 [3] 综合CRDMO平台表现 - 综合CRDMO平台能覆盖药物从早期发现到商业化全流程，在需求波动中体现出一定韧性 [4] - 药明康德2025年前三季度延续综合平台+新技术放量的特征，实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61% [1][4] - 化学业务收入259.80亿元，同比增长29.30%，其中小分子D&M业务收入142.40亿元，同比增长14.10% [4] - TIDES业务前三季度收入78.40亿元，同比大增121.10% [4] - 药明康德2025年前三季度来自美国客户收入221.50亿元，同比增长31.90%，占比居高 [4] - CRDMO伴随重资产投入，带来高额固定成本，在行业波动时会放大盈利弹性下降的压力 [4] - 凯莱英受益于礼来、信达等创新药合作项目订单的高速增长，持续扩充多肽相关产线 [5] - 综合平台存在明显规模效应，净利率差异大过毛利率差异 [6] - 2025年前三季度药明康德归母净利润120.76亿元，毛利率46.62%，销售净利率37.15% [6] - 2025年前三季度凯莱英归母净利润8.00亿元，毛利率42.44%，销售净利率17.22% [6] 临床CRO板块现状 - 临床CRO业务量直接依赖于新药临床项目的推进节奏 [7] - 2024年药物临床试验登记信息约4,900项，项目供给并未消失，但资金与执行节奏的错位更突出 [7] - 泰格医药2024年实现营业收入66.03亿元，同比下降10.58%，扣非归母净利润下滑42.13% [7] - 2025年前三季度泰格医药收入约50.26亿元，同比基本持平，归母净利润约10.20亿元同比增长，但扣非归母净利润仅3.26亿元，同比下降63.46% [7] - 泰格医药依赖的CRO+创投路径，累计了高额金融资产，2024年末其他非流动金融资产余额约101.06亿元 [7] - 现金流紧张时，客户倾向于延后入组、缩减试验规模或压价议价，导致项目数量增加但单项目产出下降 [8] - 临床CRO板块要走出低谷，需靠行业景气度回升与价格体系修复共同驱动 [8] 新兴赛道发展 - GLP-1及其减重适应症的全球扩张，为上游多肽与相关工艺环节带来超预期订单增量，2025年仍处高景气区间 [9] - 诺泰生物2025年前三季度实现营业收入15.27亿元，归母净利润4.45亿元，同比分别增长21.95%和26.92% [9] - 诺泰生物第4代规模化吨级多肽生产车间于2025年初投产，使多肽原料药产能达到5吨/年 [9] - 圣诺生物受益于司美格鲁肽原料药和替尔泊肽原料药境外销售大幅度增加，前三季度收入和归母净利润增速分别达到53.96%和123.03% [9] - 截至12月22日，诺泰生物与圣诺生物动态市盈率分别为24.6倍和52倍 [9] - 细胞与基因疗法仍被视为CXO的长期选项，但2025年的现状更偏投入期逻辑 [10] - 药明康德在2025年半年报中披露处置/出售WuXi Advanced Therapies等ATU相关主体的交易 [10] - 康龙化成2025年上半年大分子和细胞与基因治疗服务收入2.115亿元，毛利率为-54.7% [10] - 细胞与基因疗法市场仍在增长，但规模仍小且盈利迟难兑现 [11]