公司融资进展 - 公司于2025年7月29日收到深交所第二轮审核问询函（审核函〔2025〕020034号）[1] - 公司已会同中介机构完成问询函回复及募集说明书等文件的补充更新[1] - 相关文件于2025年8月5日在巨潮资讯网披露[1] 审核流程状态 - 本次发行尚需通过深交所审核及中国证监会注册程序[2] - 最终能否通过审核及获得注册决定存在不确定性[2]

公司基本信息 - 公司设立于2012年3月30日，注册资本35,803.8965万元人民币，联系方式为0510 - 83691198[12] - 截至2025年3月31日，总股本359,555,234股，有限售条件股份93,207,446股，占比25.92%，无限售条件股份266,347,788股，占比74.08%[12] - 截至2025年3月31日，吴强持股72,477,904股，占比20.16%，前十大股东合计持股171,424,323股，占比47.69%[12][13] 财务数据 - 2025年3月末总资产832,952.50万元，总负债607,501.44万元，所有者权益225,451.06万元[13][14] - 2025年1 - 3月营业收入83,069.60万元，净利润8,735.51万元[14] - 2025年3月末经营活动现金流量净额 - 70,772.51万元，投资活动现金流量净额 - 4,487.77万元，筹资活动现金流量净额27,027.00万元[14] - 2025年3月末流动比率1.19倍，速动比率0.90倍，资产负债率73.34%[14] - 2025年3月末应收账款周转率0.34次/年，存货周转率0.40次/年[14] - 2025年3月息税折旧摊销前利润12,641.42万元，利息保障倍数8.72倍[14] - 2025年3月扣非前净资产收益率3.97%，扣非后净资产收益率3.89%[14] - 2022 - 2025年1 - 3月，营业收入分别为233,854.18万元、493,266.31万元、477,340.38万元和83,069.60万元[85] - 2022 - 2025年1 - 3月，扣非后归母净利润分别为6,978.03万元、27,574.77万元、41,240.42万元和8,579.19万元[85] - 报告期内海外主营业务收入分别为33,492.47万元、68,966.56万元、116,288.35万元和42,918.09万元，占比分别为14.33%、13.99%、24.39%和51.76%[86] - 报告期内研发费用分别为14,428.10万元、26,856.56万元、28,994.00万元和5,534.49万元[89] - 截至2025年3月末，应收账款、应收票据账面价值分别为232,187.71万元、33,217.96万元，合计占当期流动资产的比例为37.67%[90] - 截至2025年3月31日，短期借款余额为175,316.10万元，占流动负债比例为29.49%，资产负债率为72.93%[91] - 2022 - 2025年1 - 3月，综合毛利率分别为15.32%、17.12%、22.92%和24.28%（追溯调整后）[92][93] - 截至2025年3月末，存货账面价值为169,873.49万元，占当期流动资产的比例为24.11%，报告期各期末，存货中原材料占比分别为46.56%、52.86%、58.82%和47.04%[94] - 报告期各期，出口业务占主营业务收入的比例分别为12.08%、13.02%、21.66%和25.20%，汇兑净损失分别为 - 304.22万元、 - 1,176.29万元、 - 689.51万元和 - 596.69万元[95] 发行情况 - 本次证券发行类型为向特定对象发行股票，发行对象不超过35名，包括控股股东吴强[53,59,61,69] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%，采用竞价方式，定价基准日为发行期首日[55,59,62] - 吴强不参与竞价，接受竞价结果，若未产生发行价格，以发行底价认购，认购股份自发行结束之日起18个月内不得转让，其他发行对象6个月内不得转让[62][64] - 截至2025年7月4日，总股本为502,286,329股，本次发行股票数量不超过150,685,898股，未超发行前总股本的30%[75] - 本次募集资金规模不超过164,860.00万元，扣除发行费用后用于年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目、年产15GW储能变流器产业化建设项目、补充流动资金[46] - 补充流动资金项目拟用15,000.00万元，占比9.10%，补充流动资金和偿还债务金额比例未超30%[77][78] 项目情况 - 募投项目完全达产后将新增25GW组串式光伏逆变器、15GW储能变流器生产能力，大功率组串式光伏逆变器、分布式光伏逆变器、储能变流器扩产倍数分别为2.78、10.00、2.73[101] - 2024年、2025年1 - 3月公司光伏逆变器产能利用率分别为203.59%、229.44%，分布式光伏逆变器产能利用率分别达370.53%、519.58%，储能变流器产能利用率分别为666.26%、201.86%[101] - 预计未来十年每年新增折旧摊销费用约404.35万元至12,740.74万元，新增折旧摊销费用占近三年年均收入与前募及本募当期预计实现收入之和的比例为0.09% - 1.31%，占近三年年均利润总额与前募及本募当期预计实现利润总额之和的比例为1.24% - 14.63%[102] - “年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目”、“年产15GW储能变流器产业化建设项目”测算的10年税后内部收益率分别为23.03%、31.41%[103] 行业数据 - 2024年全球光伏新增装机约530GW，同比增长35.90%，我国光伏新增装机277.57GW，同比增长27.98%[108] - 2023年全球电化学储能新增装机规模91.3GW，是2022年同期近两倍，锂离子电池年增长率超100%；2024年中国新型储能新增投运43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136%[109] - 保守场景下，预计2030年我国新型储能累计装机规模达240.5GW，2025 - 2030年复合年均增长率为22.2%；理想场景下，预计2030年我国新型储能累计装机规模达326.2GW，2025 - 2030年复合年均增长率为28.7%[110] 人员与机构 - 兴业证券为本次发行保荐机构，授权唐涛、张思莹担任保荐代表人[117] - 唐涛、张思莹最近五年内具备36个月以上保荐相关业务经历，最近12个月持续从事保荐相关业务，且无重大违规记录[118][119][120] 未来展望 - 本次发行结果受证券市场走势、公司股价及投资者认可度影响，可能导致募集资金不足或发行失败[100] - 预计发行完成后，吴强、吴超父子共同控制股份比例为22.69%，其他认购对象合计持股比例为22.38%[96][97]

项目进展 - 年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目备案文件2023年8月取得，计划开工时间从2024年更新为2026年[9][16][20][22] - 该项目环评文件2023年11月取得，能评文件2023年10月取得[9] - 2025年7月项目未开工、未完成延期申请，存在备案失效风险[14] - 2025年7月31日取得更新后的《江苏省投资项目备案证》[16][20][21][22] 项目未开工原因 - 土地2024年9月才取得且前期准备繁杂及优先推进年产15GW储能变流器产业化建设项目[17][18] 发行方案 - 2023年5月18日确定发行对象为不超过35名符合条件的特定投资者[23][24] - 2023年7月31日将发行对象调整为包括控股股东吴强在内不超过35名特定投资者[24] - 发行人与吴强签署附条件生效的《向特定对象发行股票认购协议》，吴强将现金认购[24] 募集资金 - 本次发行募集资金总额不超过255,000.00万元[27][29] - 募投项目包括年产25GW组串式光伏逆变器产业化等项目及补充流动资金[27][29] 其他 - 本次发行定价基准日为发行期首日，发行方案调整不属于相关规定适用范围[25] - 公司首次董事会决议日为2023年5月18日[30] - 本次募投项目投入均在2023年7月31日之后，不包含董事会（2023年5月18日）前投入资金[31]

信息披露 - 公司2025年7月29日收到深交所第二轮审核问询函[1] - 公司2025年8月5日在巨潮资讯网披露问询函回复公告[1] - 公司2025年8月5日在巨潮资讯网披露募集说明书修订稿等文件[1] 发行情况 - 公司向特定对象发行股票需通过深交所审核并经中国证监会同意注册[2] - 发行事项最终能否通过审核及获得注册存在不确定性[2]

业绩数据 - 2025年1 - 3月、2024年度、2023年度、2022年度营业收入分别为83,069.60万元、477,340.38万元、493,266.31万元、233,854.18万元[12] - 2025年1 - 3月、2024年度、2023年度、2022年度净利润分别为8,735.51万元、41,666.81万元、28,535.13万元、8,156.49万元[12] - 2022 - 2025年1 - 3月扣非后归母净利润分别为6,978.03万元、27,574.77万元、41,240.42万元、8,579.19万元[18] - 2022 - 2025年1 - 3月海外主营业务收入分别为33,492.47万元、68,966.56万元、116,288.35万元、42,918.09万元，占比分别为14.33%、13.99%、24.39%、51.76%[19] - 2022 - 2025年1 - 3月，综合毛利率分别为15.32%、17.12%、22.92%和24.28%（追溯调整后）[25] 财务指标 - 2025年1 - 3月经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额分别为 - 70,772.51万元、 - 4,487.77万元、27,027.00万元[14] - 2025.3.31、2024.12.31、2023.12.31、2022.12.31资产负债率（合并口径）分别为72.93%、73.25%、74.60%、77.72%[15] - 2025年1 - 3月、2024年度、2023年度、2022年度应收账款周转率分别为0.34次/年、2.03次/年、3.10次/年、3.04次/年[15] - 截至2025年3月末，应收账款、应收票据账面价值分别为232187.71万元、33217.96万元，合计占当期流动资产的比例为37.67%[22] - 截至2025年3月31日，短期借款余额为175316.10万元，占流动负债比例为29.49%，资产负债率为72.93%[23] - 截至2025年3月末，存货账面价值为169873.49万元，占当期流动资产的比例为24.11%[26] 风险提示 - 行业竞争加剧可能导致公司光伏及储能业务收入波动和经营业绩下滑[18] - 若各国减少或取消光伏、储能补贴政策，可能影响公司当地经营业绩[20] 研发情况 - 报告期内研发费用分别为14428.10万元、26856.56万元、28994.00万元和5534.49万元[21] 产能情况 - 募投项目完全达产后，将新增25GW组串式光伏逆变器、15GW储能变流器的生产能力，其中大功率组串式光伏逆变器、分布式光伏逆变器、储能变流器扩产倍数分别为2.78、10.00、2.73[33] - 2024年、2025年1 - 3月光伏逆变器产能利用率分别为203.59%、229.44%，分布式光伏逆变器产能利用率分别达到370.53%、519.58%，储能变流器产能利用率分别为666.26%、201.86%[33] 发行情况 - 控股股东吴强拟以5,000万元认购本次发行股票[36][40] - 本次发行股票为A股，每股面值1元[37] - 发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即150,685,898股[45] - 吴强认购股份限售期18个月，其他发行对象认购股份限售期6个月[46] - 本次发行募集资金总额不超过164,860.00万元[47] - 募集资金用于年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设（88,860.00万元）、年产15GW储能变流器产业化建设项目（61,000.00万元）、补充流动资金（15,000.00万元）[49] - 本次发行前滚存未分配利润由新老股东按发行后股份比例共享[51] - 向特定对象发行股票事宜的股东大会决议有效期及授权有效期延长至2026年6月4日[53] - 本次向特定对象发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易[54] 其他 - 公司注册资本为35,803.8965万元人民币[9] - 报告期各期出口业务占主营业务收入的比例分别为12.08%、13.02%、21.66%和25.20%，汇兑净损失分别为 - 304.22万元、 - 1176.29万元、 - 689.51万元和 - 596.69万元[27] - 截至2025年7月4日，吴强父子共同控制公司股份28.59%，预计发行完成后降至22.69%[28][29] - 未来十年每年新增折旧摊销费用约404.35万元至12,740.74万元，占近三年年均收入与预计收入之和的比例为0.09%-1.31%，占年均利润总额与预计利润总额之和的比例为1.24%-14.63%[34] - “年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目”“年产15GW储能变流器产业化建设项目”测算的10年税后内部收益率分别为23.03%、31.41%[35] - 项目保荐代表人为唐涛和张思莹，唐涛2004年取得保荐代表人资格[55] - 项目协办人为葛玉洁，项目组其他成员包括王增建、李艳、段斯耀和毛祖丰[58][59] - 截至2025年7月7日，保荐机构等不存在持有发行人等股份的情况[60] - 保荐机构同意推荐上能电气2023年度向特定对象发行股票[62] - 公司所处行业为“C38制造业”中的“电气机械和器材制造”[73] - 募投项目产品属国家战略性新兴产业重点支持的“光伏系统配套产品”[74] - 公司已履行《公司法》《证券法》等规定的决策程序[72] - 保荐机构对发行人持续督导期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度[77] - 兴业证券认为上能电气2023年度向特定对象发行股票符合相关规定，证券具备在深交所上市条件[80] - 保荐机构将督导发行人完善防止控股股东等违规占用资源制度[77] - 保荐机构将督导发行人完善防止董事等损害发行人利益的内控制度[77] - 保荐机构将督导发行人完善保障关联交易公允性和合规性的制度[77] - 保荐机构将持续关注发行人募集资金专户存储等承诺事项[77] - 保荐机构将持续关注发行人为他人提供担保等事项并发表意见[77] - 保荐机构将督导发行人履行信息披露义务，审阅相关文件[77] - 保荐机构有权列席发行人股东会、董事会会议并发表意见[78] - 保荐机构有权定期对发行人进行实地专项核查[78]

项目进展 - 年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目2023年8月取得备案文件，计划2024年开工，2025年7月31日取得更新备案证，计划开工时间更新为2026年[6][14][17] - 年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目2023年11月取得环评文件，5年内未开工需重新取得；2023年10月取得能评文件，有效期2年[6] - 年产15GW储能变流器产业化建设项目已开工建设[16] 募投情况 - 2023年5月18日确定发行对象不超过35名特定投资者，7月31日调整为包括控股股东吴强在内不超过35名特定投资者[27] - 发行募集资金总额从最初不超过255,000万元调减至164,860万元[29][30] - 募投项目新增15GW分布式光伏逆变器生产能力，扩产倍数为10倍，达产后产能将达16.5GW[38][60] 市场数据 - 2022 - 2024年公司现有分布式光伏逆变器产能利用率分别为45.29%、268.16%、370.53%[42] - 2024 - 2029年全球分布式业务年新增装机有望达397GW，复合增长率约9.78%[47] - 2025 - 2034年我国分布式光伏年均增长率将维持在2%左右，累计新增装机容量将达1.5TW[50] 业务表现 - 2024年公司在150kW及以下小功率组串式逆变器中标容量榜中排名第一[55] - 截至2025年7月15日，分布式业务在手订单约3.59GW，其中国内约3.44GW，海外约0.15GW[56] - 2022 - 2024年分布式业务销量分别为0.81GW、1.99GW、5.39GW，近三年复合增长率达157.96%[60] 产能利用率 - 2024年、2025年1 - 3月公司光伏逆变器产能利用率分别为203.59%、229.44%[70] - 2024年、2025年1 - 3月分布式光伏逆变器产能利用率分别达到370.53%、519.58%[70] - 2024年、2025年1 - 3月储能变流器产能利用率分别为666.26%、201.86%[70] 财务数据 - 报告期内公司存货跌价准备计提比例分别为0.24%、0.16%和0.10%，同行业可比公司均值为0.10%、4.16%及4.07%[74] - 2024年销售费用1.9亿元，同比增长45.18%[74] - 2022 - 2024年公司境外销售占比分别为14.33%、13.99%、24.39%[81] 销售费用 - 2022 - 2024年公司销售费用分别为6449.75万元、13117.29万元、19043.14万元[95] - 2022 - 2024年公司销售人员数量分别为234人、343人、417人，境外区域销售人员分别为48人、72人、107人[96] - 2022 - 2024年公司销售人员平均薪酬分别为12.94万元/年、15.69万元/年、21.78万元/年[96] 库存情况 - 2022 - 2024年公司年末库存商品在手订单覆盖率分别为93.93%、92.83%、96.09%[91] - 2022 - 2024年公司原材料库龄一年以内比例分别为97.84%、98.65%、98.73%[91] - 截至2025年7月15日，报告期各期末库存商品结转收入比例分别为100.00%、100.00%、94.93%、81.41%[91] 其他 - 公司选取同行业可比公司标准具准确性和合理性，存货跌价准备计提比例低于同行受库龄和销售占比影响具合理性[110] - 公司市场开拓通过多种方式，市场开拓费用用于多项支出，销售费用率低于同行受人员和模式影响具合理性[110] - 截至问询函回复日，公司暂无重大舆情，未来审核问询期间将持续关注[112]

发行方案 - 2023年5月18日第三届董事会第十七次会议确定发行对象不超35名特定投资者，未明确构成[5] - 2023年7月31日第三届董事会第二十次会议将发行对象调整为含控股股东吴强在内不超35名特定投资者[6] - 第三届董事会第十七次会议确定发行募集资金总额不超255,000万元[9] - 经第四届董事会第十次会议，发行募集资金规模调减至165,000万元[10] - 经第四届董事会第十四次会议，发行募集资金规模调减至164,860万元[10] - 本次发行定价基准日为发行期首日，不属于需重新确定情形[8] - 本次发行方案调整不属于重大变化情形[9] - 公司实际控制人吴强参与认购构成关联交易，经2023年第三次临时股东大会审议通过[6] 业绩数据 - 报告期内，发行人存货跌价准备计提比例分别为0.24%、0.16%和0.10%，同行业可比公司均值为0.10%、4.16%及4.07%[17] - 2024年销售费用1.9亿元，同比增长45.18%，系市场开拓费用增加所致[17] - 2022 - 2024年发行人境外销售占比分别为14.33%、13.99%、24.39%[24] - 2022 - 2024年锦浪科技、固德威、发行人欧洲市场销售收入占营业收入平均比例分别为20.73%、39.30%、2.24%[30] - 2023 - 2024年锦浪科技欧洲市场收入占比从19.14%降至9.50%，固德威从45.49%降至13.90%[31] - 2022 - 2024年发行人存货库龄一年以上占比分别为1.01%、0.72%、0.75%[32] - 2022 - 2024年公司年末库存商品在手订单覆盖率分别为93.93%、92.83%、96.09%[33] - 2022 - 2024年公司原材料库龄一年以内比例分别为97.84%、98.65%、98.73%[33] - 报告期各期末库存商品结转收入比例分别为100.00%、100.00%、94.93%、81.41%[33] - 2022 - 2024年公司销售费用分别为6449.75万元、13117.29万元、19043.14万元[37] - 2024年销售费用中职工薪酬占比47.68%，差旅费占比14.02%，广告宣传费占比10.69%等[37] - 2022 - 2024年销售人员薪酬分别为3027.72万元、5382.95万元和9080.63万元，人数分别为234人、343人和417人，平均薪酬分别为12.94万元/年、15.69万元/年和21.78万元/年[39] - 2022 - 2024年差旅费分别为529.36万元、1837.02万元和2669.38万元，业务招待费分别为612.98万元、1326.75万元和1901.55万元[39] - 2022 - 2024年广告宣传费分别为448.84万元、1275.84万元和2035.92万元，咨询服务费分别为877.69万元、1183.75万元和1602.41万元[41] - 2022 - 2024年销售费用分别为6449.76万元、13117.30万元和19043.14万元，变动率分别为103.38%和45.18%；营业收入分别为233854.18万元、493266.31万元和477340.38万元，变动率分别为110.93%和 - 3.23%；销售费用率分别为2.76%、2.66%和3.99%[43] - 2025年1 - 3月、2024年、2023年、2022年可比公司均值销售费用率分别为6.35%、6.60%、5.56%、6.46%，公司分别为4.01%、3.99%、2.66%、2.76%[45] - 2024年阳光电源和锦浪科技销售费用增长率分别为30.95%和31.53%，固德威为8.54%，公司为45.18%[49] - 2024年阳光电源和锦浪科技营业收入增长率分别为7.76%和7.23%，固德威下降8.36%，公司下降3.23%[49] 市场与策略 - 公司基于产品相似性等选取可比公司[19] - 华为等公司因未上市或未单独披露光伏逆变器业务数据未纳入可比公司范围[21] - 公司所处申万行业分类为“电力设备 - 光伏设备 - 逆变器板块”[22] - 公司存货跌价准备计提比例低于同行业可比公司，受存货库龄和销售占比差异影响[53] - 公司通过客户推介、招投标等方式开拓市场[53] - 市场开拓费用用于销售人员薪酬等方面[53] - 公司市场开拓费用与销售收入相匹配[53] - 公司销售费用率低于同行业，受销售人员规模等因素影响[53] - 公司销售费用与收入匹配，销售费用率上升和低于同行均合理[50] - 公司选取同行业可比公司标准具准确性和合理性[53]

业绩总结 - 2022 - 2025年1 - 3月公司营业收入分别为233,854.18万元、493,266.31万元、477,340.38万元和83,069.60万元[10] - 2022 - 2025年1 - 3月扣非后归母净利润分别为6,978.03万元、27,574.77万元、41,240.42万元和8,579.19万元[10] - 2022 - 2025年1 - 3月公司综合毛利率分别为15.32%、17.12%、22.92%和24.28%（追溯调整后）[17] - 2025年1 - 3月光伏逆变器收入52406.26万元，占比63.20%[122] - 2025年1 - 3月储能双向变流器及系统集成产品收入28490.79万元，占比34.36%[122] - 2025年1 - 3月电能质量治理产品收入1352.42万元，占比1.63%[122] 用户数据 - 暂无 未来展望 - 本次募投项目完全达产后公司将新增25GW组串式光伏逆变器、15GW储能变流器生产能力[19] - 公司将加大研发投入，推进多研发基地协同合作，提升研发创新能力[135] - 公司将加大对储能产品在研发、市场等方面的投入，拓展应用场景[139] - 公司将建设“年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目”和“年产15GW储能变流器产业化建设项目”提升产能[143] 新产品和新技术研发 - 公司是行业内少数拥有集中式及组串式等各种技术路线的光伏逆变器厂商，拥有全功率段（3kW - 8.8MW）产品[94] - 公司储能产品具有100kW到12.5MW全功率段范围产品[95] - 2022年初，公司储能系统的高效高可靠大容量储能集成系统研发及产业化项目成功入选江苏省首批碳达峰碳中和科技创新专项[91] 市场扩张和并购 - 报告期内公司海外主营业务收入分别为33,492.47万元、68,966.56万元、116,288.35万元和42,918.09万元，占比分别为14.33%、13.99%、24.39%和51.76%[11] 其他新策略 - 公司制定了2023 - 2025年股东分红回报规划[25] - 公司每年以现金形式分配的利润不少于当年可供分配利润的10%[167]

公司股价及交易情况 - 截至2025年8月1日收盘，公司股价报收于23 25元，上涨1 93% [1] - 换手率4 71%，成交量18 07万手，成交金额4 21亿元 [1] - 主力资金净流入2865 09万元，占比成交额6 8%，其中超大单净流入2462 09万元（占成交额5 84%），大单净流入402 99万元（占成交额0 96%） [1] - 中单净流出1421 50万元（占成交额3 37%），小单净流出1443 59万元（占成交额3 43%） [1] 公司财务表现 - 2025年一季度营业总收入8 31亿元，同比增长16 78% [1] - 归属净利润8764 97万元，同比增长71 56%，扣非净利润8579 19万元，同比增长82 69% [1] - 流动比率1 185，速动比率0 899，资产负债率72 93% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2012年，位于无锡市，主营业务为电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本35803 8965万人民币，实缴资本17638 71万人民币 [1] - 法定代表人为吴强 [1] 公司商业活动及知识产权 - 对外投资11家企业，参与招投标项目1250次 [2] - 拥有商标信息21条，专利信息391条，行政许可58个 [2]

公司主营业务 - 公司主营业务为电力电子设备的研发、生产、销售 [1] - 主要产品包括光伏逆变器、储能双向变流器、有源滤波器、低压无功补偿器等 [1] - 公司提供光伏发电系统和储能系统的集成业务 [1]