天眼查工商信息显示，近日，上能电气（300827）发生工商变更，注册资本由约3.58亿人民币增至约 5.02亿人民币，增幅约40%，同时，多位主要人员均发生变更。上能电气股份有限公司成立于2012年3 月，法定代表人为吴强，经营范围含电气控制设备及配件、监控设备、成套电源、计算机软硬件的销 售，太阳能、风能、储能及节能技术的研发、技术转让、技术服务等。股东信息显示，该公司由吴强、 段育鹤、无锡朔弘投资合伙企业（有限合伙）等共同持股。 ...

股价表现与资金流向 - 10月24日盘中股价报29.82元/股，上涨2.16%，总市值150.36亿元，当日成交额8554万元，换手率0.75% [1] - 当日主力资金净流入92.05万元，其中特大单净买入158.16万元（买入279.71万元，卖出121.55万元），大单净卖出66.1万元（买入941.25万元，卖出1007.35万元） [1] - 公司股价今年以来下跌4.85%，近5个交易日上涨2.19%，近20日下跌7.19%，近60日上涨22.72% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为9月4日，当日龙虎榜净卖出1.14亿元，买入总额4.64亿元（占总成交额9.85%），卖出总额5.78亿元（占总成交额12.27%） [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-6月实现营业收入21.84亿元，同比增长13.42%，归母净利润2.01亿元，同比增长24.78% [2] - 公司主营业务收入构成为：光伏逆变器72.20%，储能双向变流器及系统集成产品25.64%，电能质量治理产品1.19%，备件及技术服务0.85%，其他0.12% [1] - 公司成立于2012年3月30日，于2020年4月10日上市，主营电力电子设备的研发、生产、销售 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为4.67万户，较上期减少5.21%，人均流通股5878股，较上期增加9.86% [2] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股321.01万股，较上期减少22.62万股，光伏ETF（515790）为第九大流通股东，持股249.48万股，较上期减少2.59万股 [3] - A股上市后累计派现1.30亿元，近三年累计派现1.02亿元 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，概念板块包括专精特新、中盘、光伏玻璃、高送转、融资融券等 [2]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 核心观点 - 报告核心观点围绕电力设备行业多个细分领域的积极进展展开，重点包括大储电芯价格持续上涨验证下游需求旺盛、国内海上风电项目高景气度延续、以及AI发展驱动下电网设备技术革新等 [1][3][4][5] 细分领域总结 光伏 - 产业链价格持稳，硅片、电池片价格继续上行，组件价格保持稳定 [3] - 海外市场需求强劲，对电池片价格形成有力支撑 [3] - 青海省启动新能源机制电价竞价，机制电量总规模22.41亿千瓦时，其中光伏16.08亿千瓦时，竞价上限为0.24元/千瓦时，下限为0.18元/千瓦时，执行期限12年 [14] - 协鑫科技三季度光伏材料业务录得利润约9.6亿元，颗粒硅平均外部含税售价为42.12元/公斤，较第二季度的32.93元/公斤显著上升 [16] - 投资建议关注BC技术产业趋势及相关标的 [19] 风电 - 国内海上风电进展高景气延续，海南东方CZ8场址500MW项目开建，阳江500MW项目获得用海前公示 [4][20] - 中天科技及东方电缆中标浙江海风某项目±500kV直流海陆缆，每个标段海缆约110km [20] - 华电阳江三山岛六海上风电场项目规划装机容量500兆瓦，拟布置31台单机容量16.2兆瓦风电机组 [20] - 龙源电力海南东方CZ8项目规划总装机容量500兆瓦，拟安装42台海上风电机组 [21] - 投资建议关注低估值、海风及主机毛利率修复标的 [21] 储能 - 大储电芯价格延续上涨，314Ah储能电芯均价为0.308元/Wh，环比上涨0.001元/Wh [25] - 9月储能电池出口量实现环比19%增长，国内市场9月新型储能新增装机3.08GW/9.17GWh，同比增长205%（功率）/171%（容量） [25][26] - 美国PJM电网未来7至15年需部署16-23GW储能以应对30GW负荷缺口，未部署储能可能导致用户用电成本上涨30% [27][29] - 投资建议关注大储及海外户储预期修复 [30] 氢能 - 绿色甲醇和可持续航空燃料生产项目将获中央预算内投资支持，支持比例为核定总投资的20% [31][32] - 三一氢能2025年累计中标容量达149MW [35] - 中石化启动首个绿氢合成氨项目，制氢能力2万吨/年、制氨能力不少于10万吨/年 [36] - 佛燃能源布局20万吨/年绿色甲醇项目 [37] - 投资建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节 [39] 电网设备 - 英伟达发布800V直流白皮书，旨在构建高效、可扩展的AI工厂供电生态系统 [5][40] - AI数据中心功率密度和负载波动率提升，推动高压直流供电方案发展，单GPU功耗增加75%，单机柜功率提升3.4倍 [40] - 投资建议关注特高压、一次升压设备及配网电表环节相关标的 [41] 电动车 - 多部委联合印发充电设施"三年倍增"行动方案，目标到2027年底全国充电设施达2800万个，公共充电容量超3亿千瓦 [45] - 9月重卡销量超10万台，同比增近80% [45] - 六氟磷酸锂行业自律会议召开，散单价站上8万元/吨 [42] - 投资建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，长期关注固态电池产业链 [46] 人形机器人 - 兆丰股份与德国Neura正式签署战略合作，探讨成为核心零部件供应商及本体代工商 [47] - 智元机器人G2发布，并启动向均胜电子超亿元订单的首批交付 [49] - 投资建议关注有新技术和新订单催化的标的，以及执行器、灵巧手等关键零部件 [50] 产业链价格观察 - 碳酸锂价格持稳，电池级碳酸锂均价7.30万元/吨 [55] - 三元前驱体价格在硫酸钴价格上涨带动下延续上行趋势 [56] - 磷酸铁锂材料10月需求向好，增速有望维持5%以上 [57] - 隔膜市场供需紧张，头部企业产能接近饱和，价格有进一步上涨空间 [60] - 电解液成本承压，后续有提价预期 [61] - 储能直流侧电池舱价格整体波动较小，5MWh直流侧平均价格为0.423元/Wh [61]

个股市场表现 - 阳光电源股价下跌超过10% [1] - 海优新材股价下跌超过10% [1] - 通润装备股价此前出现跌停 [1] - 阿特斯股价跌幅居前 [1] - 上能电气股价跌幅居前 [1] - 固德威股价跌幅居前 [1]

板块整体表现 - 光伏设备与储能板块股价持续走弱 [1] - 多只相关个股出现大幅下跌 [1] 个股市场表现 - 阳光电源股价下跌超过10% [1] - 海优新材股价下跌超过10% [1] - 通润装备股价此前跌停 [1] - 阿特斯股价跌幅居前 [1] - 上能电气股价跌幅居前 [1] - 固德威股价跌幅居前 [1]

项目概况 - 公司供货的云南省德宏州200MW/400MWh储能电站成功实现全容量并网 [2] - 该项目是中缅电力互联互通的战略枢纽和“一带一路”能源合作的典范 [2] - 项目位于德宏州瑞丽市工业园区 [3] 技术方案与产品性能 - 公司配合南都电源为项目提供40套5MW集中式变流升压一体机成套设备 [3] - 每套设备由4台1250kW集中式PCS构成，单机额定整流逆变效率均超过98.5% [3][4] - 单机搭载先进的二相流相变风冷散热系统，可有效控制核心舱温升低于10K [5] - 该技术方案使后期运维成本降低30% [5] - 灵活的模块化设计大大提高了系统的平均无故障时间和整体可用率 [5] 行业活动与市场关注 - ESIE 2026被描述为储能产业发展的风向标 [6]

融资与扩产计划 - 公司向特定对象发行股票申请获深交所审核通过，拟非公开发行股票募集资金不超过16.49亿元 [1][5] - 募投资金将用于年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目、年产15GW储能变流器产业化建设项目及补充流动资金 [1][5] - 项目完全达产后将新增25GW组串式光伏逆变器和15GW储能变流器产能，大功率组串式光伏逆变器、分布式光伏逆变器、储能变流器扩产倍数分别为2.78倍、10倍、2.73倍 [1][9] 产能利用与业务增长 - 2024年和2025年上半年，公司光伏逆变器产能利用率分别为203.59%和286.92%，其中分布式光伏逆变器产能利用率高达370.53%和536.55%，面临巨大产能不足压力 [1][9] - 2025年上半年公司实现营业收入21.84亿元，同比增长13.42%，净利润2.01亿元，同比增长24.78%，自2022年以来已连续三年半业绩提升 [2][8] - 2025年上半年光伏逆变器业务收入15.77亿元，同比增长14.01%，储能双向变流器及系统集成产品收入5.6亿元，同比增长10.43% [9] 历史融资与资本结构 - 公司自2020年IPO以来进行多次融资，包括IPO募资净额3.56亿元、2022年可转债募资净额4.15亿元以及本次定增 [3][5][8] - 公司实际控制人吴强将以5000万元参与本次发行认购，锁定期18个月 [5][6] - 截至2025年6月末，公司合并报表资产负债率达73.27%，本次发行有望优化资本结构，缓解资金压力 [6][7] 行业发展与公司地位 - 在“双碳”目标政策背景下，光伏、储能行业快速发展，公司作为全球主要光伏逆变器、储能变流器厂商之一，产销量及在手订单快速增长 [8] - 公司2023年和2024年度光伏逆变器销量分别为23.47GW和25.11GW，储能变流器及系统集成产品销量分别为3.91GW和8.06GW [9]

公司融资动态 - 上能电气向特定对象发行股票的申请审核状态已变更为审核通过 [1] - 公司本次拟募集资金总额为16.49亿元人民币 [1] - 本次发行的保荐机构为兴业证券股份有限公司 [1]

发行审核进展 - 公司向特定对象发行股票的申请已获得深圳证券交易所上市审核中心认可，认为符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 该事项尚需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施，最终结果及时间存在不确定性 [1] 募集资金用途 - 本次发行拟募集资金总额不超过164,860.00万元 [3] - 募集资金净额将用于三个项目：年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目（拟使用募集资金88,860.00万元）、年产15GW储能变流器产业化建设项目（拟使用募集资金61,000.00万元）、补充流动资金（拟使用募集资金15,000.00万元） [3] - 以上三个项目的投资总额分别为129,592.91万元、89,497.88万元和15,000.00万元，合计234,090.79万元 [3] 发行方案细节 - 发行对象包括控股股东吴强在内不超过35名特定投资者，吴强承诺以现金认购5,000万元 [4] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [4] - 发行数量按募集资金总额除以发行价格计算，且不超过发行前公司总股本的30% [4] - 以截至2025年8月1日的总股本502,346,364股计算，本次发行股票数量上限为150,685,898股 [4] 股份锁定期安排 - 控股股东吴强认购的股份自发行结束之日起18个月内不得转让 [5] - 其他发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让 [5] 控制权影响 - 本次发行预计不会导致公司控制权发生变化 [6] - 发行前，控股股东吴强及实际控制人吴强、吴超父子共同控制公司28.59%的股份 [6] - 按发行上限测算，发行完成后吴强、吴超合计控制公司股份比例预计为22.69%，仍为公司实际控制人 [6]

股价及交易表现 - 截至2025年10月14日收盘，公司股价报收于31.7元，下跌1.09% [1] - 当日换手率为8.95%，成交量为34.32万手，成交额为11.22亿元 [1] - 10月14日主力资金净流出5015.67万元，游资资金净流出630.63万元，散户资金净流入5646.29万元 [1] 公司融资进展 - 公司向特定对象发行股票的申请获得深圳证券交易所上市审核委员会审核通过 [1] - 该事项尚需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 [1] 股权激励计划 - 公司2022年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期归属条件已成就，归属股份上市流通日为2025年10月16日 [1] - 本次归属数量为187.0632万股，占公司目前总股本的0.3724%，涉及激励对象140人，归属价格为16.91元/股 [1] - 公司层面业绩考核达标，2024年营业收入较2021年增长336.98%，归属比例达100% [1] - 本次归属后公司总股本由502,346,364股增至504,216,996股，基本每股收益将相应摊薄 [1]