经营概况 - 公司2025年上半年营业总收入为3.78亿元，同比下降1.85% [1] - 归母净利润为9450.22万元，同比下降15.86% [1] - 扣非净利润为9610.6万元，同比下降14.31% [1] - 第二季度营业总收入为2.15亿元，同比上升5.04% [1] - 第二季度归母净利润为6003.47万元，同比上升6.26% [1] 主要财务指标 - 毛利率为53.79%，同比下降5.97个百分点 [7] - 净利率为28.05%，同比下降15.05个百分点 [7] - 三费占营收比为17.87%，同比上升11.51个百分点 [7] - 每股净资产为4.44元，同比上升0.6% [7] - 每股经营性现金流为0.22元，同比下降14.18% [7] - 每股收益为0.17元，同比下降15.85% [7] 主营收入构成 - 索道运输收入1.87亿元，占总收入49.53%，毛利率82.68% [7] - 酒店服务收入7820.16万元，占总收入20.70%，毛利率8.86% [7] - 印象演出收入6393.52万元，占总收入16.93%，毛利率50.21% [7] - 其他(补充)收入3826.81万元，占总收入10.13%，毛利率28.28% [7] - 餐饮服务收入1021.56万元，占总收入2.70%，毛利率-13.34% [7] 财务指标变动原因 - 财务费用变动幅度为78.45%，主要由于银行存款利率下调导致利息收入下降 [7] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-287.65%，主要由于收回投资收到的现金减少1.29亿元 [7] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.81%，主要由于子公司收到少数股东投资款增加0.78亿元 [7] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-86.86%，主要由于收回投资收到的现金减少1.29亿元 [7] 发展回顾与核心竞争力 - 公司业务涵盖客运索道经营、旅游业务、游览景区管理等多个领域 [5] - 核心竞争力包括核心旅游资源优势、产业链完善、资源整合能力 [5] - 拥有印象丽江品牌影响力、酒店区位及国际知名品牌优势 [5] 总结 - 上半年业绩不佳主要受异常天气影响导致索道停机天数增加 [6] - 泸沽湖英迪格酒店尚未实现盈利 [6] - 货币资金达到7亿元，同比增长20.03% [6] - 未来需优化成本控制，提升盈利能力 [6]

财务表现 - 24年公司实现收入3.04亿元，同比下滑0.5%，归母净利润0.87亿元，同比下降18%，扣非归母净利润0.86亿元，同比下降19% [1] - 24Q4单季度收入0.34亿元，同比下降8%，归母净亏损0.29亿元，同比增亏，扣非归母净亏损0.29亿元，同比增亏 [1] - 25Q1收入0.16亿元，同比下滑0.7%，归母净亏损0.30亿元，较24Q1的0.12亿元增亏 [1] - 亏损扩大原因包括新增项目带来的成本增加、索道维修成本增加以及营销推广费用增加 [1] 分业务表现 - 旅游客运业务收入1.95亿元，同比增长0.9%，毛利率56.68%，同比下降3.1个百分点 [2] - 索道运输业务收入0.46亿元，同比下降21%，毛利率73.36%，同比下降4.7个百分点 [2] - 游船业务收入0.44亿元，同比增长31%，毛利率74.09%，同比上升3.8个百分点 [2] - 温泉酒店业务收入0.04亿元，同比下降18% [2] - 旅行社业务收入0.04亿元，同比下降20% [2] 财务指标 - 24年整体毛利率55.6%，同比下降4.4个百分点 [2] - 销售费用率1.2%，同比上升0.7个百分点，主要因营销活动增加 [2] - 管理费用率20.2%，同比持平 [2] - 归母净利率28.5%，同比下降6.1个百分点 [2] 分红情况 - 24年分红计划为每10股派送现金红利3元（含税），合计派发现金股利4650万元（含税），占归母净利润比率53.8% [2] - 按4月30日收盘价计算股息率为0.84% [2] 股权变动 - 24年9月26日，控股股东新疆天池控股将23.64%股份表决权委托给新疆文旅投行使 [3] - 表决权委托后，新疆文旅投成为公司控股股东，自治区国资委成为实际控制人 [3] 发展前景 - 公司为新疆旅游第一股，立足天山天池景区，承接新疆客流增长 [3] - 预计25-27年收入分别为3.49/3.91/4.34亿元，同比增长15%/12%/11% [3] - 预计25-27年归母净利润分别为1.05/1.22/1.38亿元，同比增长21%/16%/14% [3] - 当前股价对应PE分别为53/46/40倍 [3]