政策规划 - 北京未来科学城管理委员会制定《昌平区"人工智能+医药健康"产业发展实施方案（2025—2027年）》，推动脑机接口产品研发应用，支持神经信号采集、解码、控制和反馈等关键环节的核心器组件研发 [1] - 方案鼓励医疗、康养机构在神经及精神类疾病诊疗、药物及数字成瘾疾病诊疗、智能康复和健康监测等领域开展脑机接口产品的临床应用 [1] 技术发展 - 脑机接口涉及新型柔性神经电极、信号采集芯片、传感器、电池等核心器组件研发，加速开发高端脑电生理监测设备、超高场磁共振设备、脑磁图设备、闭环神经刺激和调控设备等核心仪器 [1] - 脑机接口是连接大脑与外部设备实现信息交互的新型技术，广泛应用于医疗领域及消费、工业等非医疗领域 [2] 行业前景 - 民生证券表示脑机接口研发进程进入关键拐点，行业有望从早期阶段步入高速成长期 [1] - 脑机接口有望率先在医疗场景落地，后续将向大众消费拓展，并最终大幅改变人类生活方式 [1] - 开源证券指出脑机接口下游应用市场潜力大，看好政策和技术共振下产业加速落地 [2] 投资标的 - 民生证券建议关注三博脑科（301293）、诚益通（300430）、岩山科技（002195）、创新医疗（002173）、南京熊猫（600775）等 [1] - 开源证券受益标的包括岩山科技、中科信息（300678）、狄耐克（300884）、瑞迈特（301367）、翔宇医疗、创新医疗、诚益通、塞力医疗（603716）、爱朋医疗（300753）、盈趣科技（002925）等 [2]

行业突破 - 上海岩思类脑人工智能研究院与复旦大学附属华山医院合作在脑机接口领域取得突破，10例受试者大脑植入电极后通过解码神经电活动可实时显示想说的中文语句[1] - 该技术已进入临床试验阶段，将为渐冻症、脑卒中等失语患者带来福音[1] - 脑机接口是实现大脑与外部设备信息交互的交叉前沿技术，在医疗、康养、教育等领域有广阔应用前景[1] 市场前景 - 2025年被视为脑机接口行业"元年"，在政策和技术应用双重催化下市场规模不断扩大[1] - 根据PrecedenceResearch预测，全球市场10年内仍有约100亿美元增量空间[1] - 中国市场正加速追赶，随着设备与实际场景结合产业规模有望突破千亿元级别[1] 公司布局 - 狄耐克战略布局脑电波交互领域，聚焦睡眠健康、认知康复和专注培优等领域[2] - 公司已完成智能睡眠仪、脑波睡眠监测仪、脑机睡眠调理仪等产品的试产工作[2] - 创新医疗参股的博灵脑机以脑机接口技术和高端医疗器械为核心[2] - 创新医疗参股的全诊医学专注人工智能医疗产品研发和销售[2]

行业发展趋势 - 脑机接口技术作为战略性新兴产业正加速成为培育经济新动能和提升国际竞争力的重要力量[1] - 脑机交互技术能为睡眠健康、专注培优、认知康复等多个领域带来变革并在智慧生活与人机协作方面产生深远影响[1] - 技术通过不断采集数据和优化算法已取得突破性进展并逐步趋于成熟[1] 公司战略布局 - 公司成立二十年来始终专注于智能科技领域的深耕发展[1] - 2024年公司聚焦脑电波交互核心技术积极布局睡眠健康、专注培优及认知康复等细分领域的研发[1] - 公司既关注医疗健康领域的严格标准也重视民用市场的广泛需求将以医疗领域高标准自我要求积极拓展民用市场[2] 技术应用与产业合作 - 公司加速推进脑电波交互技术的场景化落地[1] - 公司持续加大在脑电波交互技术领域的投入联合产业链上下游力量打造开放协同的产业生态[2] - 公司加速推动前沿技术从实验室走向规模化应用把科研成果转化为产品[2]

论坛概况 - 首届"脑机智能与心脑健康创新发展及应用论坛"在厦门大学举办，主题为"脑机智能·赋能心脑健康"，由福建省人工智能学会、厦门大学信息学院联合主办，厦门大学脑认知与智能计算实验室与狄耐克承办 [1] - 论坛汇聚国内外顶尖专家、行业领袖及政企代表，探讨脑机接口技术前沿突破与产业应用，标志该领域进入产学研医深度融合新阶段 [1] 政策与行业趋势 - 脑机接口被定位为国家战略性新兴产业，正加速成为培育经济新动能、提升国际竞争力的核心领域 [2] - 脑机智能已在医疗健康、认知增强及疾病干预等领域实现革命性突破，需各界协同推进技术创新与产业化落地 [2] - 脑机接口技术通过优化数据采集与算法，在医疗康复、认知增强等领域取得突破性进展，未来将引领人类认知升维 [2] - 多模态信号整合对复杂脑机制研究具有重要意义 [2] 技术应用与创新 - 清华大学团队展示"具身脑机接口赋能行为增强机器人"研究成果，引发对未来智能交互场景的广泛关注 [2] - 脑机接口技术有望通过增强大脑补偿能力，实现大脑的自我净化与功能优化 [2] 公司战略布局 - 狄耐克聚焦脑电波交互核心技术，布局睡眠健康、专注培优及认知康复三大领域 [3] - 睡眠健康：实时采集高精度脑电数据，AI自动分析睡眠问题并触发干预方案，形成闭环系统 [3] - 专注培优：基于脑电数据实现自适应课程引擎、游戏化学习设计，动态调整训练参数 [3] - 认知康复：通过脑机接口技术进行闭环神经重塑和认知行为辅助训练，精准识别用户意图 [3] - 公司具备成熟研发能力、多场景适配能力和先进智能制造体系，推动技术应用场景拓展及产业化进程 [3] - 坚持医疗级高标准并拓展民用市场需求，联合产业链上下游打造开放协同的产业生态 [3] 未来发展 - 狄耐克以"新质生产力培育"为核心战略，加大技术投入推动创新成果转化 [4] - 深化与产学研医各界合作，构建开放协同的产业生态，夯实长远发展根基 [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 看好政策和技术共振下脑机接口投资机会，受益标的包括岩山科技、中科信息、狄耐克、瑞迈特、翔宇医疗、创新医疗、诚益通、塞力医疗、爱朋医疗、盈趣科技等[8][134] 根据相关目录分别进行总结 脑机接口，持续突破 - 脑机接口是连接大脑与外部设备实现信息交互的新型技术，应用于医疗和非医疗领域，预计2032年全球多家厂商的脑机接口系统成熟商用[17][18] - 脑机接口主要包括信号采集、信号处理、控制外设和神经反馈四个部分，技术路线分为侵入式和非侵入式，非侵入式技术路线企业居多[22][29][30] - 2023年全球脑机接口市场规模为23.5亿美元，预计2023 - 2033年复合增长率达16.55%，医疗市场规模有望在2030年达400亿美元，2040年达1450亿美元[35][36] 政策、技术共振，脑机接口商用前景光明 政策：脑机接口医保定价落地，商业化有望提速 - 全球科技发达国家重视脑机接口发展，长期给予立项和资金支持，中国政府也发文指引其发展方向和重点[41][44] - 2025年3月国家医保局将脑机接口技术设为独立收费项目，湖北省医保局发布全国首个脑机接口医疗服务价格，有望加快其落地运用[45][46] 技术：临床试验进展积极，产业化渐行渐近 - 脑机接口系统核心技术壁垒多，国内脑机接口领域技术快速提升，核心期刊论文和专利发表数量逐年攀升[48][51] 受益标的 Neuralink：全球侵入式脑机接口技术开拓者 - 全球脑机接口龙头，2023年获美国FDA批准启动人体临床试验，2025年4月患者注册登记平台面向全球开放[55] - N1为核心装置，通过N1植入物、R1机器人和应用程序协同作业，目前有三款产品各有专攻[55][59][62] - 目前受试者达7人，公布未来规划，包括实现无声“意图言语”解码、启动“盲视”项目等[66] 强脑科技：全球非侵入式脑机接口领域领军 - 全球非侵入式脑机接口技术领军企业，已完成约3亿美元融资，专利布局领先，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业[67] - 以非侵入式脑机接口为核心技术路线，实现全球首个便携式高精度脑机接口产品量产，多款产品上市[68][69] - 智能仿声手亮相亚残运会开幕式，与北京脑科学与类脑研究所共建脑机接口联合创新中心[72][76] 岩山科技：前瞻布局脑电大模型 - 下属岩思类脑研究院以前瞻布局脑电大模型为核心，与高校合作，已开始脑电大模型预训练[80] - 利用非侵入式脑机接口落地游戏操控场景，部分针对大脑调控的产品进入工程验证测试阶段[83] 狄耐克：聚焦脑电波 + 睡眠健康、专注培优和康复器械三个细分领域 - 聚焦脑电波交互核心技术突破与产业化落地，构建全链条发展体系，实施差异化发展战略[86] - 脑电波交互事业部彭俊仁博士在国际期刊发表论文，研发的睡眠分期算法有较高相似度[87] 中科信息：脑科学企业百强，研发基于光遗传调控的闭环脑机接口系统 - 入选脑科学企业TOP30，自主研发系列智能化产品，智能麻醉机器人即将进入临床试验[91] - 引进脑机接口技术，研发基于光遗传调控的闭环脑机接口系统，与苏州纳米所合作开展脑科学领域研究[93][94] 翔宇医疗：聚焦非侵入式技术在康复医疗领域形成完善产品矩阵 - 聚焦非侵入式技术在康复医疗领域的应用，拥有核心算法知识产权，参与国家重点专项和标准编写[95] - 成立脑机接口实验室，打造四大类产品体系，部分产品预计下半年取得医疗器械注册证[96] 创新医疗：博灵脑机C端产品2025年有望上市销售 - 博灵脑机形成以神经信号采集和分析处理为核心技术的自主知识产权体系，产品体系分为4个系列[100][103] - 推出国内首款上肢外骨骼康复系统，B端产品开展多中心临床试验，C端产品进入批量生产阶段，预计2025年上市销售[103][107] 塞力医疗：牵手华为、脑机智能全国重点实验室，强强联合深耕数字医疗 - 与华为、脑机智能全国重点实验室合作，推动人工智能在精神医学数字疗法方面的应用与发展[111] - 升级“精神疾病全病程数智系统海思灵曦”系统，相关产品处于研发训练优化阶段[112] 盈趣科技：聚焦消费级脑机接口，助力Xmuse脑电波仪国内推广 - 与加拿大InteraXon联合开发“Muse”头戴式设备，助力Xmuse脑电波仪国内推广，应用于多个细分产业[116][119] - 与天津大学在脑机接口领域密切合作，牵头申请国家重点研发专项任务[119] 诚益通：成立脑连科技，脑机接口产品化 - 确立“侵入式与非侵入式”双轨并行战略布局，非侵入式领域推进康复产品融合升级，植入式领域进行科技储备[120] - 龙之杰开展脑机接口技术探索，成立脑连科技，发布脑机接口样机产品，推进医疗器械证申请注册和临床试用[122][126][127] 爱朋医疗：成立朋睿脑科学，新一代麻醉深度监护仪已获批三类医疗器械注册证 - 专注非侵入式脑机接口研究，成立朋睿脑科学，参股瑞神安布局顽固性慢性疼痛管理产品[130][131] - 新一代ADM系列麻醉深度监护仪获批国家药监局三类医疗器械注册证，性能更优[133]

减持信息 - 副总经理黄发扬拟减持不超30,000股，占总股本不超0.0118%[6] - 减持原因是个人资金安排，来源为2023年限制性股票激励计划[4][5] - 减持方式为集中竞价交易，期限为公告披露日起15个交易日后3个月内[6][7] 规则限制 - 激励对象任职每年转让股份不超25%，离职半年内不得转让[9] - 激励对象6个月内买卖股票收益归公司，董事会收回[9] 影响说明 - 本次减持不会导致公司控制权变更，不影响经营[12]

公司动态 - 狄耐克脑机交互事业部彭俊仁博士在《Annals of the New York Academy of Sciences》发表关于人类脑电图与TD3深度强化学习协同控制方法的论文 [1] - 公司提出基于深度强化学习的主动式脑机接口共同控制方案 通过人类与AI代理协同决策提升系统普适性 [1] - 下一步将聚焦脑电波交互核心技术突破与产业化落地 推动技术从实验室走向实际应用 [1] 行业技术 - 现有脑机接口系统存在局限性 约15%-30%用户因生理差异无法有效操作传统设备 [1] - 当前技术仅计算人类内部脑电活动 未充分考虑环境因素对系统的影响 [1] - 多智能体共同控制方法为脑机接口普适化提供了新的技术范式 [1]

资金管理 - 公司同意用不超1.90亿元闲置募集资金现金管理，有效期2025.5.17 - 2026.5.16[1] - 公司购买交行86天结构性存款12000万元，预期年化收益率1.00% - 2.10%[3] - 截至公告日，公司未到期现金管理余额1.9亿元[16] 存款收益 - 2025.4.10 - 5.14，交行厦门大唐支行13000万元存款收益23.01万元[13] - 2025.4.10 - 5.14，兴业银行厦门厦禾支行2800万元存款收益5.95万元[12] - 2025.4.9 - 5.14，光大银行厦门分行3000万元存款收益5.83万元[12] 历史存款 - 公司在交行厦门大唐支行买1.3亿结构性存款，2025.1.3 - 4.9，收益率76.25%[14] - 公司在兴业银行厦门厦禾支行买3000万结构性存款，2024.11.14 - 12.31，收益率5.41%[14] - 公司在光大银行厦门分行买3200万结构性存款，2024.11.13 - 12.31，收益率8.75%[14] 风险提示 - 闲置募集资金现金管理受市场、收益、操作及监控等风险影响[5]

财务表现 - 2024年公司营业收入71,958.77万元，同比下降18.58% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润-1,288.76万元，同比下降112.60% [1][2] - 2024年扣非净利润-3,716.07万元，同比下降151.37% [1][2] - 2024年经营活动现金流量净额-1,125.66万元，同比下降106.23% [1][2] - 2025年一季度营业收入11,417.16万元，同比下降9.24% [2][3] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润-271.07万元，同比下降351.68% [2][3] - 2025年一季度扣非净利润-684.36万元，上年同期为-599.63万元 [2][3] - 2025年一季度经营性现金流量净额-1,343.66万元，上年同期为-5,832.51万元 [2][3] 历史股价与发行情况 - 公司于2020年11月12日在深交所创业板上市，发行数量3000万股，发行价格24.87元/股 [3] - 上市首日盘中最高价83.60元，为历史最高价，此后股价震荡下跌 [3] - 首次公开发行募集资金总额7.46亿元，净额6.96亿元，较原计划多1920.27万元 [4] - 发行费用4979.59万元，其中保荐承销费用3930.50万元 [4] 募集资金用途 - 原计划募集资金6.77亿元，用于制造中心升级与产能扩建、研发中心升级、营销及服务网络扩建及补充流动资金 [4] 分红送转 - 2021年5月19日公告每10股转增5股并派息2元（税前） [4] - 2022年5月24日公告每10股转增4股并派息2元（税前） [4]

现金管理额度 - 公司同意使用不超1.90亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，有效期2025年5月17日至2026年5月16日[1] 近期购买产品 - 公司近日购买兴业银行产品2000万元，预期年化收益率1.00%-2.11%，2025年5月22日起息，8月20日到期[3] - 公司近日购买中国光大银行产品2500万元，预期年化收益率1.00%-2.05%，2025年5月21日起息，8月20日到期[3] - 公司近日购买中信银行产品2500万元，预期年化收益率1.05%-2.20%，2025年5月22日起息，8月20日到期[4] 前十二个月购买及收益 - 2025年4月10日购买兴业银行产品2800万元，收益5.95万元并已赎回[12] - 2025年4月9日购买中国光大银行产品3000万元，收益5.83万元并已赎回[12] - 2025年4月10日购买中信银行产品2500万元，收益5.36万元并已赎回[12] - 2025年4月10日购买交通银行产品13000万元，收益23.01万元并已赎回[12] - 2025年1月3日购买兴业银行产品2400万元，收益14.27万元并已赎回[13] - 2025年1月3日购买中国光大银行产品2800万元，收益15.31万元并已赎回[13] 过往结构性存款 - 公司购买兴业银行3000万元结构性存款，期限2024-11-14至2024-12-31，收益率5.41%[14] - 公司购买中国光大银行3200万元结构性存款，期限2024-11-13至2024-12-31，收益率8.75%[14] - 公司购买中信银行2500万元结构性存款，期限2024-11-14至2024-12-31，收益率6.44%[14] - 公司购买招商银行5500万元结构性存款，期限2024-8-15至2024-11-13，收益率33.23%[14] - 公司购买中国光大银行3000万元结构性存款，期限2024-8-14至2024-11-13，收益率15.75%[14] - 公司购买中信银行2500万元结构性存款，期限2024-8-15至2024-11-13，收益率6.47%[14] - 公司购买中国光大银行3200万元结构性存款，期限2024-7-11至2024-8-14，收益率6.16%[15] - 公司购买中信银行2500万元结构性存款，期限2024-7-12至2024-8-14，收益率5.65%[15] - 公司购买交通银行6000万元结构性存款，期限2024-7-12至2024-8-14，收益率12.48%[15] 未到期余额 - 截至公告日，公司累计使用募集资金进行现金管理尚未到期余额为7000万元[15]