业绩预告期间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至12月31日[3] 业绩盈利情况 - 归属于上市公司股东的净利润盈利1.38 - 1.58亿元，比上年同期增长40.60% - 60.97%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利0.98 - 1.18亿元，比上年同期增长15.17% - 38.67%[4] 业绩预告说明 - 业绩预告相关财务数据未经审计，公司与会计师事务所在业绩预告方面无分歧[5] - 业绩预告为初步测算结果，具体数据将在2024年年度报告中详细披露[8] 业绩增长原因 - 全球数字化等带动数据传输需求增长，核心产品业务订单保持较高增长[6] - 产品结构优化使公司产品毛利率进一步提升[6] 非经常性损益影响 - 本报告期预计非经常性损益对净利润影响约4000万元，上年同期为1306.09万元[7]

行业趋势 - 行业景气度持续提升，运用端需求旺盛 [1] - 预计未来800G、1.6T高速率产品市场需求量将持续增加 [1] 公司策略 - 公司将持续加大研发投入，推动技术创新与产品迭代升级 [1] - 公司积极顺应市场对更高速率产品高性能的要求，抢占市场份额 [1]

产能与扩产 - 公司高速产品订单处于相对饱和状态，产能正在逐步提升 [2] - 高速产品产能扩充基于行业发展、客户需求及设备技术迭代 [2] 产品与技术 - 单通道112G产品已批量交付，高速业务在手订单增长较快 [2] - 2024年上半年专用电缆综合毛利率为29.40%，连接产品综合毛利率为30.06% [3] - 高速线缆及组件产品在材料选型、结构设计、工艺摸索与设备创新方面有严格的技术壁垒 [3] - 公司运用仿真软件加速研发进程，提升产品竞争力 [4] 业绩与市场 - 2024年三季度公司收入134,010.95万元，同比增长17.11%；归母净利润8,985.07万元，同比增长28.05% [4] - 预计2025年800G、1.6T高速率产品市场需求量将持续增加 [4] - 公司数据中心光缆及光连接产品增长速度较快，AI发展推动数据中心建设需求 [6] 客户与合作 - 公司为客户提供定制化裸线和组件相结合的综合配套方案 [5] - 公司与产业链上下游合作伙伴保持积极互动，了解终端需求 [5] 战略与布局 - 公司将加大对高速电缆、工业电缆及连接产品的研发及市场投入 [7] - 公司计划投入更多资源进行数据中心光缆及光连接产品的研发 [7] - 公司将重点寻求和培育与自身业务相关、协同的产业 [7] - 公司正积极推进2023年度向特定对象发行股票预案 [7] 业务板块与目标 - 通信与数据中心业务板块，6A及以上数据通信线缆及布线产品保持较快增长 [7] - 工业与医疗业务板块总体稳健，未来工业板块存在随着AI技术发展催生更多连接需求 [8] - 高速互连业务板块增长较快，公司将积极拓展国内外市场，利用泰国生产基地 [8]

投资评级 - 报告给予兆龙互连（300913.SZ）"买入"评级，首次覆盖 [3] 核心观点 - 兆龙互连在高速互联技术领域具有领先优势，产品结构持续升级，全球市场影响力不断扩大 [3][4] - 公司技术储备雄厚，拥有全套自主设计与研发能力，尤其在高速互连产品领域具备核心竞争力 [6][7] - 公司积极布局高速线缆市场，抢占AI与数据中心互联新机遇，未来增长潜力较大 [8][10][11] 市场表现 - 2024年上半年，公司6A及以下数据通信线缆产品营收4.55亿元，同比增长1.48%；6A及以上数据通信线缆产品营收1.88亿元，同比增长37.10%；专用电缆营收0.69亿元，同比增长17.23%；连接产品营收0.77亿元，同比增长58.06% [4] - 2024年前三季度，公司实现营业收入4.90亿元，同比增长18.87%；归母净利润0.30亿元，同比增长35.89%；销售毛利率和净利率分别为15.91%和6.70%，同比分别提升5.93个百分点和9.30个百分点 [5] 技术储备 - 公司深耕数字通信领域30余年，拥有从电缆、结构、PCB、自动化等方面的完整系统设计能力，构建了电缆制造及组件加工等一系列核心工艺 [7] - 公司6类和6A类布线系统已通过第三方永久链路和多节点信道测试，模块产品通过国际第三方认证机构ETL认证 [7] - 公司掌握了高速互连产品的核心部件高速平行传输对称电缆产品的设计与制造技术，在服务器内外高速连接产品上拥有全套自主设计能力 [7] 市场布局 - 根据LightCounting报告，未来五年内高速线缆市场规模将增加一倍以上，到2028年将达到28亿美元 [8] - 公司800G组件产品正处于小批量试样阶段，未来将重点布局和发展AEC高速组件产品，以满足数据中心对高速互联的需求 [10][11] - 公司单通道112G产品已经陆续批量交付，随着市场对高速率产品需求的不断提升，其收入增长潜力较大 [11] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为18.61亿元、22.23亿元、26.74亿元，EPS分别为0.48元、0.63元、0.80元，当前股价对应PE分别为119.2倍、91.8倍、72.2倍 [12] - 2024-2026年公司主营收入增长率分别为19.6%、19.5%、20.2%，归母净利润增长率分别为27.9%、29.8%、27.2% [14]

激光雷达与光学领域 - 禾赛科技12月激光雷达出货量首次突破10万台，其中机器人市场单月交付超过2万台[1] - 禾赛科技2025年规划年产能将超过200万台，2024年1-10月激光雷达装机量首次突破百万台，渗透率不足10%[2] - 宇瞳光学在全球安防镜头市场市占率连续多年排名第一，积极布局智能家居和车载光学领域[3] - 宇瞳光学模造非球面玻璃产品技术国内领先，已进入海外T车企供应链体系[3] 家电与分红 - 格力电器2024年中期分红预案为每10股派发现金红利10元，股息率较高[4] - 格力电器预计2024-26年归母净利分别为323.4亿、357.7亿、387亿元，对应PE分别为8、8、7倍[4] 通信与电源 - 兆龙互连在高速铜缆领域具备全套自主设计能力，400G和800G产品开发进展顺利[5] - 麦格米特进入英伟达供应商名单，有望供应NV72系列电源产品[6] 出版与户外用品 - 山东出版2024年上半年研学文旅业务营业收入同比增长超60%[7] - 浙江自然预计2024-26年归母净利润分别为1.8亿、2.8亿、3.8亿元，对应PE分别为20、13、10倍[7]

产品与技术 - 无源铜缆具有低成本、低功耗优势，适用于短距离传输 [2] - 有源铜缆因含有特定芯片架构，可实现更远距离的信号传输 [2] - 有源铜缆外观更细，满足高密小型化布线要求 [2] - 单通道112G有源铜缆产品已陆续批量交付 [6] 市场与需求 - 高速互连业务市场保持景气，高速产品订单相对饱和 [6] - 预计明年高速产品市场仍保持乐观需求 [6] - 数字化转型加速推进，市场对公司主营产品需求稳定增长 [2] 生产与产能 - 德清生产基地稼动率良好，高速产品产能较为紧张 [4] - 正在通过购买新设备、改造旧设备扩大生产能力 [4] - 积极推进国内智能制造项目和泰国生产基地建设 [6] 订单与收入 - 公司在手订单情况良好，高速业务今年整体增长较快 [6] - 大客户每年有预期指引，公司经营目标为业绩每年保持一定增长 [6] - 高速业务订单能见度更高 [6] 定价与毛利率 - 数据电缆产品主要采用成本加成定价方式 [4] - 专用电缆及连接产品、布线系统产品价格通过深入协商确定 [4] - 连接产品和裸线产品毛利率受原材料价格、规模效应等因素影响 [6] 客户与合作 - 公司凭借技术优势，有机会与客户在更广泛业务领域达成合作 [6] - 积极拓展市场，加强与现有客户合作深度，开拓新客户群体 [8]

公司业绩与业务板块 - 公司2024年1-9月实现营业收入13.40亿，同比增长17.11%，各业务板块继续保持稳定增长 [2] - 数据电缆及连接产品市场保持稳定增长，6A及以上数据通信线缆产品增长较快，6类及以下产品增速较缓 [3] - 工业应用产品符合不同MICE等级标准，具有较强的定制化特点，应用于工业自动化、医疗、新能源等多个领域 [4] 市场与客户 - 数据电缆及连接产品出口占比较大，业务遍及全球100多个国家和地区，主要客户包括全球电子及通信行业领先企业、国内外大型运营商及众多品牌商 [3] - 工业产品市场较为分散但需求良好，客户粘性较高，公司针对细分领域客户实施精准化服务策略 [4] 产能与技术 - 公司通过持续扩产和技术改造升级，高速产品产能显著提升，订单相对饱和，机器满负荷运转 [4] - 高速产品研发团队在高速领域积累了超过10年的丰富经验，拥有全套自主设计能力 [5] 国际布局与战略 - 泰国生产基地已顺利投入生产运营，主要服务于全球客户，产品涵盖数据电缆及连接产品、工业和高速线缆及连接产品等 [5] - 公司正在积极准备定增项目，并考虑在适当时机推出新一期的股权激励 [5] 股东与治理 - 大股东对公司未来的发展和长期投资价值充满信心，目前没有减持意向 [5]

宏观策略与市场表现 - 中央经济工作会议对明年投资主线具备"预演"效应，大部分下一年的主线板块在会议后20交易日内都会有超额表现[4] - 中央经济会议后的"业绩真空期"，市场交易主线为会议所定调的精神，占优方向可能在下一年会反复表现[4] - 中央经济会议后20天表现前十的行业，未来一年Q2-Q3会成为主线，Q4后逐渐走弱[5][6] - 市场可能"选错"主线，主要原因是下一年显著占优的方向市场未能重视，或会后表现具备较多超额的方向下一年未能有理想表现[7] 行业与公司分析 - 蓝色光标与火山引擎达成深度合作，预计2024-2026年归母净利润分别为1.49/2.26/2.97亿元，同比增长28.13%/51.04%/31.77%[3] - 丽江股份凭借玉龙雪山及周边旅游资源，预计2024-2026年归母净利润为2.25/2.52/2.72亿元，同比增速分别为-1.2%/12.4%/7.7%[3] - 居然智家受益于家居国补政策，股价有望随基本面改善而共振[3] - 甘源食品逐步开始与零食量贩渠道合作，预计2024-2026年归母净利润为4.01/4.64/5.66亿元，同比增长21.9%/15.6%/22.2%[3] - 恒玄科技受益于端侧AI产业趋势，预计2024-2026年净利润分别为4.08/6.22/8.16亿元[3] 技术与市场趋势 - 有源AEC龙头Credo美股大涨近40%，主要来自AEC超预期放量，大客户收入占比超过10%[6] - AEC有望成为光模块厂商向下渗透的第一步，预计AEC类产品在同速率总需求中占比有望明显提升[10] - AEC主要以400G产品为主，明年有望向800G和1.6T扩散[11] 市场关注度与研报 - 今日全市场机构研报共发布118篇，联科科技评级得到上调，5家公司获得首度覆盖[1] - 近一周个股机构关注度排行前五为中炬高新>国网信通>陕西煤业>领益智造>中国软件[13] - 近一周行业机构关注度排行前五为信息技术>电子设备>金融>医药生物>电气设备[13]

财务业绩 - 本报告期营业收入489905293.29元比上年同期增长18.87%年初至报告期末为1340109482.20元比上年同期增长17.11%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润30231798.63元比上年同期增长35.89%年初至报告期末为89850743.70元比上年同期增长28.05%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润27297421.40元比上年同期增长57.32%年初至报告期末为69387003.63元比上年同期增长15.04%[3] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为66736291.66元比上年同期增长84.59%[3] - 基本每股收益本报告期0.12元/股比上年同期增长33.33%年初至报告期末0.35元/股比上年同期增长29.63%[3] - 稀释每股收益本报告期0.12元/股比上年同期增长33.33%年初至报告期末0.35元/股比上年同期增长29.63%[3] - 加权平均净资产收益率本报告期2.76%比上年同期增长0.59%年初至报告期末7.98%比上年同期增长1.03%[3] - 2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为89850743.70元[19] - 2024年第三季度营业利润为81104673.96元[19] - 2024年第三季度基本每股收益为0.35元[20] - 2024年第三季度稀释每股收益为0.35元[20] - 2024年第三季度收到的税费返还为81667881.94元[21] - 营业总收入1340109482.20元营业总成本1259955570.06元[18] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为66736291.66元[22] - 2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为 -79568896.59元[22] - 2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为 -29511375.90元[22] - 2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为219012261.89元[22] 公司资产与权益 - 本报告期末总资产1380867900.48元比上年度末增长9.91%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1152918846.43元比上年度末增长7.54%[3] - 货币资金219012261.89元应收账款347732947.74元应收款项融资2059433.72元等流动资产合计874475359.81元[15] - 投资性房地产1157364.43元固定资产347278869.79元在建工程65588860.77元等非流动资产合计506392540.67元[16] - 应付票据8000000.00元应付账款130583295.63元合同负债21530168.95元等流动负债合计214308656.99元[16] - 递延收益6104035.08元递延所得税负债1935.41元等非流动负债合计13640397.06元[17] 公司治理与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为25860[9] - 浙江兆龙控股有限公司持股比例为44.50%持股数量115500000股[9] - 姚金龙直接持股比例14.56%持股数量37800000股间接持股合计占总股本41.65%[9][11] - 德清兆兴及德清兆信为公司员工持股平台[9] - 前10名股东中部分股东间存在关联关系或为一致行动人[9] - 姚金龙、姚云涛、姚银龙有高管锁定股情况[12] 公司海外业务与认证 - 泰国工厂已投入生产运营且通过ISO9001认证[13] - 泰国子公司相关产品通过ETL、UL和CPR认证[13] - 在欧洲、北美等市场获得小批量订单[13] 公司内部激励计划 - 2022年限制性股票激励计划首次及预留授予价格由5.38元/股调整为5.26元/股[14] - 因人员离职及绩效考核等原因合计作废14.6832万股限制性股票激励计划股票[14] - 首次授予的激励对象由89人调整为83人[14] - 实际首次授予部分第二个归属期可归属限制性股票数量为115.5168万股预留授予部分第一个归属期可归属限制性股票数量为23.7020万股合计139.2188万股且已上市流通[14] 公司特殊事项 - 公司收到销售人员职务侵占嫌疑案件先行赔偿资金1805万元[14] - 应收款项融资期末2059433.72元比上年度末减少93.70%[6] - 2024年7月16日公司召开第三届董事会第二次会议和第三届监事会第二次会议[13]

江西军工控股集团并购项目 - 江西省军工控股集团就某并购项目财务顾问采购进行招标，公司实控人为省国资委且涉军工新材料业务[1] - 公司拥有工业炸药产能17.4万吨/年，电子雷管产能2727万发/年，2023年工业炸药产量排名全国第九[3] - 公司军工新材料涉及钨基材料、锂昵氧化物等，在轨交自动化领域综合实力排名全国前三[3] - 预计2024-26年归母净利润为3.30/3.97/4.80亿元，同比增长8.5%/20.2%/21%[3] 江西民爆业务 - 江西省内有色金属采选业固定资产投资大幅增长，带动民爆制品需求强劲[5] - 2024年上半年江西省工业炸药产量7.21万吨，同比增长9.75%，高于全国整体水平[5] - 公司高氯酸钾产品定位高端，产能拟扩产至2万吨/年[5] - 子公司钽铌氧化物和钨合金新材料业务快速增长[5] 高速铜缆行业 - 在服务器内部短距离传输场景下，铜连接具有散热效率和信号传输优势[6][7] - 英伟达新架构催化了机柜内铜连接数量的升级[8] - 公司计划进一步扩充高速率产品的生产线，泰国工厂试生产顺利[9] - 预计2024-26年归母净利润分别为1.25/1.64/2.06亿元，同比增长27.1%/31.6%/25.3%[9]