纪要涉及的行业和公司 - 行业：建筑材料、量子科技、AI for Science、化工、能源、汽车、医药 - 公司：志特新材、金泰控股、五矿资源、天晶科技、中科大精准智能合作实验室、微观之源、合肥实验室 [1][2][4][19] 纪要提到的核心观点和论据 志特新材整体情况 - **市值与估值**：目前市值 52 亿元，预计 2025 年市盈率约 26 倍，2026 年降至 17 倍，考虑新业务成长性，估值被低估 [3] - **新业务**：涉及量子科技赋能 AI for Science 研发新材料，应用于多领域，有提供解决方案和销售产品两条变现途径，全球市场规模至少百亿甚至千亿美元 [2][4][5] - **主业表现与业绩预期**：2025 年一季度收入 5.6 亿元，同比增长 24%，利润约 2500 万元，同比扭亏增 4000 万元；预计二季度单季利润 4000 - 5000 万元，同比增速超 50%，全年接近 2 亿元，同比增长翻倍以上；2026 年预期接近 3 亿元，同比增长 50% [2][7] - **地产链开工端弹性**：铝模板业务在建筑工程中靠前，若地产实物量向上拐点，国内铝模板业务将迎来业绩与估值双修复 [9] - **股价回调**：前期回调因资金面、技术面及催化面，未破坏基本逻辑与趋势，释放风险，当前更适合投资 [10] 量子计算与 AI for Science - **基本原理与发展现状**：基于量子力学叠加和纠缠特性，信息处理能力指数级提升；预计 2030 年初步商业化，2035 年市场空间达 500 亿美元 [11][12] - **适配度与前景**：结合是未来科研重要方向，能突破传统认知，解决初期试验数据不足问题，应用潜力大 [13][14] - **在各领域应用前景**：在 MOF、医药生物、科学研究等领域有广阔应用前景，如 MOF 可用于新能源和强辐射区域，医药领域可节约研究时间、获得更准确结果 [15][16][17] 行业情况 - **建筑建材行业**：2023 - 2024 年多数公司利润下滑，2025 年是主业向上修复拐点，供给端收缩利于头部企业 [21] - **海外市场**：公司海外市场需求好，高楼层项目资金流动性佳，竞争格局好；预计铝模板总需求在海外增长，公司有望实现海外市场快速增长 [22][23] - **国内市场**：2025 年房地产政策开放和城市更新带动需求修复，公司收入和利润有望增长，利润率有望修复 [24] 其他重要但可能被忽略的内容 - **志特新材成果**：3 月与五矿资源等成立产业基金，成为战略股东，与中科大合作；5 月成立化工研发机器人公司；研发出超级隔热材料，缩短研发周期 [18] - **海外收入目标及措施**：2024 - 2026 年海外收入目标分别为 50 亿和 15 亿；与沙特企业合作，在中东建生产基地，更多采用租赁模式 [4][23] - **利润率修复原因**：业务结构优化、铝模板租赁成本特性、非核心业务减亏 [25] - **新业务发展预期**：2025 年大概率有产品及系统交付，有催化因素，市场可能给予可观估值 [27][28] - **前期回调原因**：交易层面资金获利了结和下调转股价引发股权稀释担忧，但不影响长期投资 [29]

担保额度 - 2025年度为控股子公司预计担保额度不超331470万元[3] - 为资产负债率≥70%子公司担保额度不超224770万元[3] - 为资产负债率＜70%子公司担保额度不超106700万元[3] 具体担保 - 为江门志特新材料提供2000万元连带责任保证[4] 担保现状 - 截至披露日，担保总余额95052.68万元，占2024年净资产62.41%[7] - 无对合并报表外单位担保、逾期担保情形[7]

担保额度 - 2025年公司及控股子公司预计担保额度不超33.147亿元[3] - 资产负债率≥70%子公司担保额度不超22.477亿元[3] - 资产负债率＜70%子公司担保额度不超10.67亿元[3] 担保事项 - 公司为海南志特提供4500万元连带责任保证[4][5] - 湖北志特为湖北新材提供1000万元连带责任保证及抵押担保[5] - 公司将广东志特5500万元担保额度调剂使用[8] 股权结构 - 公司持有海南志特83.5%股权[10] - 湖北志特持有湖北新材100%股权[10] 其他数据 - 截至披露日，公司及控股子公司担保总余额9.475444亿元，占2024年净资产62.22%[11] - 海南志特注册资本1亿元[9] - 湖北新材注册资本5000万元[10]

股权变动 - 控股股东等合计持股比例由48.98%增至49.24%[4] - 权益变动时间为2025年3月19日至5月23日[5] - 公司总股本由262,206,297股增至365,083,168股[5] - 控股股东等合计持股从128,416,622股增至179,783,270股[5] - 变动股数5,136.6648万股，变动比例0.27%[6] 股东持股比例 - 珠海凯越持股从37.65%变为37.86%[7] - 珠海志壹持股从4.56%变为4.59%[7] - 珠海志同持股从4.34%变为4.37%[7] - 珠海志成持股从2.40%变为2.41%[7] - 高渭泉持股维持0.02%不变[7]

会议信息 - 公司第四届董事会第十二次会议通知于2025年5月23日送达全体董事[3] - 会议于2025年5月23日以现场结合通讯的方式召开[3] - 本次会议应出席董事9名，实际出席董事9名[3] - 会议由董事长高渭泉先生召集并主持[3] 决策事项 - 公司决定终止与上海尖晶投资有限公司共同投资设立基金事项[4] - 《关于终止与专业机构共同投资设立基金的议案》表决9票同意[4] - 该议案已通过公司董事会战略与发展委员会审议[4]

基金设立 - 2025年2月19日拟与尖晶投资设基金，认缴20000万元，公司出资19900万元占99.50%[3] - 2025年3月31日志特尖晶基金完成备案[3] 基金终止 - 2025年5月23日决定终止设基金，原因是提升资金效能等[4][5] - 截至披露日未开展项目投资，将办理解散等事宜[7] - 终止投资无实质影响，不损害公司和股东利益[7]

公司信息 - 证券代码为300986，简称为志特新材[1] - 转债代码为123186，简称为志特转债[1] 转股情况 - 志特转债2025年5月15日起暂停转股，5月23日起恢复转股[3] - 转股起止日期为2023年10月9日至2029年3月30日[6] - 暂停转股日期为2025年5月15日至2025年5月22日[6]

公司动态 - 公司新近设立控股子公司安徽志特小临智能科技有限公司，主营业务为化学机器人平台以及通过AI for Science新范式进行新材料研发与产业落地 [1] - 子公司营业执照登记的主营业务范围包括：智能机器人的研发、销售；新材料技术研发与推广；合成材料制造与销售等 [1] 技术研发进展 - 相关机器人平台已经在防火、吸热、催化剂材料研发等方面孵化出成果 [1] - 超级隔热材料性能较传统保温材料能力系数显著提升，并具备成本优势 [1] 应用场景 - 上述材料可应用于建筑、应急等领域 [1] - 新材料能与公司主业下游渠道形成协同，应用场景广泛 [1]

现金流情况 - 2024 年公司经营活动现金流净额为 3,060.78 万元，同比增幅达 106.44%；2025 年一季度为 11,646.77 万元，同比增长 207.69%，源于全球化业务布局优化和客户结构调整[2] 发展战略 - 市场开拓方面，打造平台型企业，利用合资加盟方式输出品牌、技术、管理，扩大主营业务规模[3] - 产品服务方面，依托“1 + N”一站式服务战略模式提供产品服务，运用信息化技术打造全产业链生态系统，推动建筑革新转型[3] 战略合作进展 - 2025 年 3 月与量子科技长三角产业创新中心等签订《战略合作协议》，4 月与微观纪元共同设立合资公司上海志特纪元新材料科技有限公司[3] 股权激励目标达成计划 - 2025 年净利润不低于 2 亿元，围绕境内外业务协同发展，国际化拓展深化属地化布局，国内业务聚焦重点区域和高附加值领域[4] 海外业务情况 - 2025 年一季度海外模架业务签单额同比快速增长[6] - 2024 年股权激励计划定 2025 年境外收入目标为 10 亿元，核心在东南亚，拓展新兴市场，沙特为中东增长极[7] - 2024 年境外收入 51,992.45 万元，同比增长 41.85%，因践行“一带一路”倡议，拓宽市场和产品品类[8] 新成立子公司业务 - 安徽志特小临智能科技有限公司主营化学机器人平台及新材料研发与产业落地，机器人平台已在材料研发孵化出成果，材料应用场景广泛[9][10]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 志特新材注册控股子公司布局化学机器人与AI for Science新材料产业化，此前与中科大实验室合作，此次新公司将推动科研成果产业化 [2][4][10] - 公司此前与微观纪元合作布局量子新材料领域，进展顺利，合资公司已设立并达成战略合作，有助于推进产业验证和落地 [10] - 公司主业经营拐点已至，海外市场爆发增长，国内市场逐步探底，新质生产力方面加速推进，结合股权激励方案，后续海外业务有望持续高增 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 2025年5月16日收盘价为19.54元，总股本26,221万股，流通A股26,210万股，每股净资产6.10元，近12月最高/最低价为22.85/6.36元 [8] 事件描述 - 5月16日志特新材注册控股子公司“志特小临智能科技有限公司”，经营范围包括智能机器人研发销售、新材料技术研发推广等，主营业务为化学机器人平台及新材料研发与产业落地 [10] 合作情况 - 此前与中国科学技术大学精准智能化学全国重点实验室签署合作备忘录，形成长期战略合作 [10] - 与量子创新中心、微观纪元签订《战略合作协议》，量子创新中心提供量子科技前沿研究等支持，微观纪元搭建新材料研发制造平台，志特新材负责应用场景等工作 [10] - 与微观纪元合作进展顺利，合资公司上海志特纪元新材料科技有限公司已设立，并与量子创新中心达成战略合作协议，微观纪元引入志特新材作为战略股东 [10] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2526|2985|3500|4060| |净利润（百万元）|86|179|279|339| |EPS（元）|0.30|0.66|1.03|1.26| |经营活动现金流净额（百万元）|31|802|504|646| |投资活动现金流净额（百万元）|-248|-372|-561|-751| |筹资活动现金流净额（百万元）|130|-7|262|308| |现金净流量（不含汇率变动影响，百万元）|-87|423|204|202| |市盈率|40.47|29.44|18.93|15.56| |市净率|1.96|2.99|2.58|2.22| |总资产收益率|1.4%|2.8%|3.9%|4.1%| |净资产收益率|4.8%|10.2%|13.6%|14.2%| |净利率|2.9%|5.8%|7.7%|8.1%| |资产负债率|69.3%|69.4%|69.4%|69.3%| |总资产周转率|0.46|0.49|0.50|0.50| [14]