市场表现 - 2月3日，专业工程板块整体上涨2.9%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为志特新材，收盘价42.30元，单日涨幅达11.90% [1] - 板块成交活跃，多只个股成交额超过5亿元，其中杭萧钢构成交量最大，达155.29万手，成交额5.51亿元 [1] 个股涨跌 - 涨幅居前的个股包括：华电科工上涨8.13%至11.57元，圣晖集成上涨6.35%至109.35元，杭萧钢构上涨6.18%至3.61元，柏诚股份上涨5.81%至18.94元 [1] - 部分个股下跌或涨幅较小，罗曼股份下跌2.89%至74.00元，*ST天龙股价持平，中国中冶微涨0.66%至3.04元 [2] 资金流向 - 当日专业工程板块整体呈现主力资金净流入态势，主力资金净流入4.13亿元，而游资和散户资金分别净流出1.20亿元和2.93亿元 [2] - 志特新材获得主力资金大幅净流入2.13亿元，主力净占比达8.77%，但同时遭遇游资和散户净流出 [3] - 华电科工主力资金净流入9605.61万元，主力净占比9.65% [3] - 中国化学、杭萧钢构、圣晖集成、柏诚股份等个股也获得数千万级别的主力资金净流入 [3]

公司股价与交易表现 - 2024年2月3日，志特新材股价上涨5.21%，报收39.77元/股 [1] - 当日成交额为6.88亿元，换手率为4.28% [1] - 公司总市值为163.84亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 江西志特新材料股份有限公司成立于2011年12月8日，于2021年4月30日上市 [1] - 公司主营业务是为客户提供建筑铝模系统的研发、设计、生产、销售、租赁和技术指导等综合服务 [1] - 主营业务收入构成中，铝模占比55.53%，装配式PC系列产品占比14.70%，其他业务占比29.77% [1] 主要流通股东动态 - 国泰基金旗下“国泰区位优势混合A(020015)”基金于2023年第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司流通股137.83万股，占流通股比例为0.33% [2] - 基于2月3日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约271.52万元 [2] 相关基金产品表现 - 国泰区位优势混合A(020015)基金最新规模为2.44亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为-1.71%，近一年收益率为20.57%，自成立以来累计收益率为376.76% [2] - 该基金的基金经理智健，累计任职时间4年85天，现任基金资产总规模2.95亿元 [3]

国信证券股份有限公司 关于江西志特新材料股份有限公司 2025 年持续督导定期现场检查报告 4 （本页无正文，为《国信证券股份有限公司关于江西志特新材料股份有限公司 2025 年持续督导定期现场检查报告》之签字盖章页） 蒋猛 周燕春 | 保荐人名称：国信证券股份有限公司 被保荐公司简称：志特新材 | | --- | | 保荐代表人姓名：蒋猛 联系电话：0755-81981281-703341 | | 保荐代表人姓名：周燕春 联系电话：0755-81981294-703216 | | 现场检查人员姓名：周燕春、杨玉华 | | 现场检查对应期间：2025年度 | | 现场检查时间：2026 年 1 月 20 日 | | 一、现场检查事项 现场检查意见 | | 不 | | （一）公司治理 是 否 适 用 | | 现场检查手段：1、查阅公司章程、各项规章制度；2、查阅公司历次董事会、 | | 监事会、股东会文件，包括会议通知、签到表、会议记录、会议决议、公告等； | | 3、访谈相关负责人员。 | | 1.公司章程和公司治理制度是否完备、合规 √ | | 2.公司章程和董事会、股东会规则是否得到有效执行 √ | | ...

培训信息 - 国信证券是志特新材首次公开发行股票及可转债上市持续督导保荐人[2] - 培训于2026年1月20日在志特新材会议室进行[2] - 培训人员为周燕春，对象包括控股股东、董事等[2] - 培训方式为现场和线上结合，内容是监管规则及案例阐述[2] - 培训达增强规范运作意识预期效果[3]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为“强于大市”（维持）[3] 核心观点 - 未来产业大时代来临，应重视建筑企业的跨界转型大机遇[1][7] - 中央政治局就布局和发展未来产业进行集体学习，强调要推动未来产业不断取得突破，相关重点行业包括商业航天、低空经济、机器人、量子科技、未来能源及深地经济等[7][17] - 头部建筑企业第四季度新签订单呈现企稳回升态势，体现重点工程资本支出有望加速及头部企业市场份额上升，看好头部顺周期企业底部反弹机会[8][21] - 2026年推荐三条投资主线：关注“十五五”西部重点工程建设受益的央国企；受益重点工程建设的高景气环节（掘进、民爆等）；积极布局商业航天、低空经济、算力、AI等新经济方向的标的[11][27][28] 根据目录总结 1. 行业观点与投资建议 - **市场表现**：报告期内（2026年1月26日至30日），SW建筑装饰指数下跌1.44%，跑输全部A股指数1个百分点，其中国际工程（+2.19%）、其他专业工程（+1.27%）、化学工程（+0.69%）子板块表现较优[7][16][34] - **跨界转型机遇**：报告详细阐述了建筑企业跨界未来产业的机遇，具体包括： - **商业航天与低空经济**：作为拓展人类活动边界的重要载体，中国航天科技集团宣布实施“155战略”，建议关注布局低空基建、空天大数据、钙钛矿电池、PMI材料、UTG玻璃、卫星数据分析等相关公司[2][17] - **（太空）算力**：SpaceX申请部署至多100万颗卫星以建设轨道AI数据中心网络，关注板块内布局算力业务的公司[2][17] - **机器人**：关注与领先机器人企业合作或进军消防、工业机器人领域的建筑企业[2][19] - **量子科技与AI4S**：人工智能与量子计算融合有望重塑算力，用于新材料研发，关注通过AI4S范式研发新材料的公司[3][19] - **未来能源**：核电、可控核聚变是重要能源补充形式，关注相关模块设计制造及核电建设企业[3][20] - **深地经济**：拓展地下活动空间与资源获取，隧道掘进设备生产企业有望受益[3][20] - **资金面情况**： - 截至1月30日，专项债累计新发行3,231亿元，累计净融资3,086亿元，净融资额高于近三年同期水平，发行进度（7%）同比2025年加快3个百分点[7][22][27] - 城投债累计净融资93.21亿元[7] - 2026年暂未发行特别国债[7][23] - **订单与经营数据**： - 中国铁建2025年第四季度新签合同1.6万亿元，同比基本持平；浙江交科第四季度新签订单74.96亿元，同比增长32.0%[8][21] - 部分头部地方国企与钢结构企业第四季度新签订单同比增长，整体呈现企稳回升态势[8][21] - 志特新材2025年归母净利润预计为1.6-2亿元，同比增长117.11%至171.39%[8][41] - 浙江交科2025年全年累计新签合同686.78亿元，同比增长17.3%；宏润建设全年累计新签合同31.7亿元，同比增长11.6%[8][40] 2. 本期行情回顾 - **板块与个股表现**： - 细分子板块中，房屋建设、装修装饰、基建市政工程、园林工程、钢结构、化学工程、国际工程、其他专业工程、工程咨询服务本期涨跌幅分别为-0.45%、-3.05%、-1.70%、-0.94%、-0.10%、0.69%、2.19%、1.70%、-2.27%[34] - 涨幅前五个股：罗曼股份（+18.60%）、太极实业（+16.03%）、亚翔集成（+12.21%）、信测标准（+11.83%）、深圳瑞捷（+7.63%）[34] - 跌幅前五个股：禾信仪器（-20.65%）、苏试试验（-15.05%）、电科院（-12.38%）、中天精装（-12.32%）、上海港湾（-12.13%）[34][38] 3. 本期重点公司动态跟踪 - **经营与订单数据**： - 中国铁建2025年全年累计新签合同额3.1万亿元，同比增长1.30%[41] - 中国海诚2025年第四季度新签订单29.70亿元[40] - 三维化学2025年第四季度新签约订单1.46亿元，同比增长289.33%[40] - 北新路桥中标金额12.21亿元的公路项目[40] - **业绩预告**： - 国泰集团预计2025年归母净利润2.35亿元至2.71亿元，同比增长30%至50%[40] - 上海建工预计2025年归母净利润10亿元至12亿元，同比下降44.6%至53.9%[40] - 苏交科预计2025年归母净利润2100万至3000万元，同比下降86.8%至90.76%[41] 4. 行业估值现状 - 截至2026年1月30日，建筑各子板块PE（TTM）估值如下：房屋建设（6.35x）、装修装饰（-26.82x）、基础市政工程建设（8.06x）、园林工程（-11.51x）、钢结构（37.10x）、化学工程（12.64x）、国际工程（13.30x）、其他专业工程（65.04x）、工程咨询服务（50.74x）[42]

A股市场1月表现概览 - 主要股指表现分化 科创综指上涨11.97% 北证50指数上涨6.33% 上证指数上涨5.03% 创业板指上涨3.76% 深证成指上涨6.46% [2] - 市场资金呈现净流入状态 净流入金额为180.43亿元 [7] 个股月度累计涨幅榜 - 志特新材月度累计涨幅最高 达234.08% [4] - 锋龙股份累计涨幅为213.97% [4] - 湖南白银累计涨幅为175.14% [4] - 普冉股份累计涨幅为140.55% [4] - 四川黄金累计涨幅为137.54% [4] - 白银有色累计涨幅为133.68% [4] - 通源石油累计涨幅为133.33% [4] - 连城数控累计涨幅为130.47% [4] - 晓程科技累计涨幅为122.33% [6] - 可川科技累计涨幅为118.92% [6] 个股月度累计跌幅榜 - 天普股份月度累计跌幅最大 达44.16% [4] - 荣科科技累计跌幅为36.80% [4] - 森鹰窗业累计跌幅为34.59% [4] - 平潭发展累计跌幅为32.79% [4] - 海南发展累计跌幅为30.45% [4] - 东珠生态累计跌幅为29.25% [4] - 华夏幸福累计跌幅为28.77% [4] - 思林杰累计跌幅为28.67% [4] - 恒合股份累计跌幅为28.18% [6] - 锦好医疗累计跌幅为27.85% [6] 行业或板块资金流向 - 银行板块资金流入显著 招商银行净流入139.91亿元 平安银行净流入139.37亿元 兴业银行净流入112.91亿元 农业银行净流入112.13亿元 交通银行净流入111.75亿元 中国银行净流入102.65亿元 邮储银行净流入91.42亿元 建设银行净流入87.59亿元 [8] - 非银金融板块亦获资金青睐 中信证券净流入82.05亿元 华泰证券净流入54.34亿元 [8] - 有色金属板块中 紫金矿业净流入33.61亿元 [8] - 电子板块中 工业富联净流入31.81亿元 海光信息净流入31.69亿元 [8] - 电力设备板块中 宁德时代净流入27.34亿元 [8] - 通信板块中 中兴通讯净流入24.39亿元 [8] - 计算机板块中 中科曙光净流入23.95亿元 [8] - 汽车板块中 比亚迪净流入22.68亿元 [8] - 家用电器板块中 美的集团净流入20.47亿元 [8] - 其他获资金流入的公司包括 长江电力净流入34.35亿元 中国石油净流入25.45亿元 中国联通净流入24.02亿元 中国神华净流入21.36亿元 陕西煤业净流入21.15亿元 中国移动净流入20.86亿元 国电南瑞净流入18.19亿元 中国核电净流入17.56亿元 中国广核净流入16.21亿元 中国电信净流入14.94亿元 [9]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 2026年作为“十五五”起始之年，“开门红”预期强，同时行业反内卷带动企业盈利水平修复，顺周期板块迎来布局窗口期 [3] - 重点关注钢结构、化学工程+实业、洁净室领域的公司，同时关注低估值央国企的估值修复机会 [3] 建筑装饰行业市场表现 - 上周SW建筑装饰指数下跌1.44%，跑输沪深300指数（+0.08%）1.52个百分点 [3][4] - 周度表现最好的三个子行业为国际工程（+0.50%）、专业工程（+0.11%）、钢结构（-0.69%） [3][5] - 年初至今表现最好的三个子行业为专业工程（+22.53%）、钢结构（+21.12%）、装饰幕墙（+7.89%） [3][5] - 周度涨幅前五的个股为汇绿生态（+21.11%）、罗曼股份（+18.60%）、圣晖集成（+18.56%）、华电科工（+16.17%）、太极实业（+16.03%） [3][9] - 周度跌幅前五的个股为国晟科技（-30.70%）、冠中生态（-21.43%）、华蓝集团（-13.99%）、中天精装（-12.32%）、上海港湾（-12.13%） [3][9] 行业及公司近况 - **行业主要变化**： - 2026年1月制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点；建筑业PMI为48.8%，环比下降4.0个百分点，受天气和节日因素影响，投资景气度下降 [3][11] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，强调培育旅居目的地，鼓励完善基础设施、盘活农村闲置土地房屋、支持旅居项目用地 [3][11] - 其他宏观政策包括：推进城际铁路健康发展、内蒙古要求稳定房地产市场并实施房屋品质提升工程、海南省发布城市更新行动方案、四川省公布2026年830个重点项目、2025年全国一般公共预算收入21.60万亿元同比下降1.7%、政治局会议强调锚定“十五五”任务 [12] - **重点公司主要变化**： - 志特新材：预计2025年归母净利润1.60-2.00亿元，同比增长117.11%-171.39%；扣非归母净利润1.25-1.60亿元，同比增长192.40%-274.28% [3][13] - 中铝国际：2025年新签合同4,891项，累计金额468.36亿元，同比增长51.94% [3][13] - 其他公司业绩预告：上海建工预计2025年归母净利润10-12亿元（同比下降44.6%-53.9%）；郑中设计预计同比增长35.19%-69.77%；高新发展预计同比增长62.95%-108.57%；广田集团预计同比增长20.25%-45.17%；多家公司预计亏损 [14][15] - 其他公司订单情况：中国化学2025年新签合同4,760项，金额4,036.62亿元，同比增长10.01%；新疆交建Q4新签合同金额19.17亿元，同比增长414.85%；中国中铁中标项目总金额432.92亿元；多家公司公布新签合同数据 [15][16] 投资分析意见与关注公司 - **重点关注领域及公司**： - 钢结构领域：鸿路钢构、精工钢构 [3] - 化学工程+实业领域：中国化学 [3] - 洁净室领域：圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [3] - 低估值央国企：中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工 [3] - **重点公司估值参考（基于2026年1月30日收盘价）**： - 中国中铁：收盘价5.70元，2025年预测EPS 1.04元，对应PE 5.5倍 [21] - 中国化学：收盘价8.90元，2025年预测EPS 1.03元，对应PE 8.7倍 [21] - 鸿路钢构：收盘价22.62元，2025年预测EPS 1.08元，对应PE 20.9倍 [21] - 圣晖集成：收盘价110.85元，2025年预测EPS 1.40元，对应PE 79.2倍 [21] - 亚翔集成：收盘价158.29元，2025年预测EPS 3.27元，对应PE 48.5倍 [21]

1月A股市场整体表现 - 截至1月30日，A股主要指数整体震荡走高，沪指月内累计上涨3.76%，深证成指累计上涨5.03%，创业板指累计上涨4.47% [1] 1月十大牛股表现概览 - 在剔除最近半年上市的新股后，1月十大牛股涨幅均超过110%，其中有2只股票涨幅超过200% [3] - 涨幅最大的为志特新材，累计涨幅达234.08%，其次为锋龙股份，累计涨幅达213.97% [1][3] - 1月十大牛股名单及月度涨幅分别为：志特新材(234.08%)、锋龙股份(213.97%)、湖南白银(175.14%)、普冉股份(140.55%)、四川黄金(137.54%)、白银有色(133.68%)、通源石油(133.33%)、连城数控(130.47%)、晓程科技(122.33%)、可川科技(118.92%) [4] 志特新材 (月度涨幅: 234.08%) - 1月份累计涨幅达234.08%，其中有7个交易日录得20%涨停，1月5日至12日连续6个交易日20%涨停 [5] - 由于涨幅过大，公司股票自1月13日起停牌核查 [5] - 公司公告明确其业务不涉及AI应用、人工智能、量子科技、机器人及商业航天领域，亦未形成相关收入，主营业务为铝模、防护平台、装配式预制件等产品的研发、生产与销售，自上市以来未发生变化 [5] - 公司表示目前股价严重偏离基本面，存在短期大幅下跌的风险，如未来股价进一步异常上涨，可能再次申请停牌核查 [5] 锋龙股份 (月度涨幅: 213.97%) - 股价大涨源于一则收购公告，2025年12月24日，“人形机器人第一股”优必选公告以“协议转让+要约收购”方式收购锋龙股份9395.75万股股份，占公司股份总数的43%，若收购完成，控股股东将变更为优必选 [6] - 自此公司股价开启“连板”模式，1月份共收获12个涨停板，期间因股价异常波动停牌3个交易日 [6] - 公司股票自2025年12月25日至2026年1月23日已连续17个交易日涨停，为维护投资者利益，公司股票自1月26日起停牌核查 [6] - 公司的异常交易行为已引发监管关注，深交所对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [6] - 公司成立于2003年，主要从事园林机械发动机及电动整机、液压控制系统和汽车零部件的研发 [7] 湖南白银 (月度涨幅: 175.14%) - 1月份有7个交易日涨停，股价强势表现与整个贵金属板块行情密切相关 [8] - 公司公告表示近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，并提示近期国际银价出现较大涨幅，公司白银产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性 [9] - 公司主营白银、电解铅、黄金、电积铜、银制品等有色金属及贵金属产品的冶炼和销售 [9]

2026年1月A股市场整体表现 - 2026年1月A股主要指数全线上涨，沪指当月涨幅为3.76%，深证成指为5.03%，创业板指为4.47% [1] - 个股表现活跃，全市场近4000只个股月内涨幅为正，占比超过七成，其中月内涨幅超50%的个股有119只，月内涨幅超100%的有17只 [1] 2026年1月十大牛股及表现 - 1月十大牛股分别为志特新材、锋龙股份、湖南白银、普冉股份、四川黄金、白银有色、通源石油、连城数控、晓程科技、可川科技，当月累计涨幅均超过110% [1] - 志特新材为1月“最牛股”，涨幅高达234%，最新总市值为154亿元，当月走出了7次“20CM”涨停，其中1月5日至1月12日连续6个交易日涨停 [3][4] - 锋龙股份为1月第二大牛股，涨幅高达214%，最新总市值为217亿元，该股在2025年12月25日至2026年1月23日期间已连续17个交易日涨停，价格涨幅为405.74% [7] 领涨行业与板块分析 - 1月十大牛股中，有4只来自有色金属行业，包括湖南白银、四川黄金、白银有色、晓程科技，均为黄金/白银概念股 [7] - 申万一级行业中，有色金属1月涨幅最高，超过23% [7] - 申万四级行业数据显示，白银当月涨幅超175%，黄金涨幅超73% [7] - 其他表现突出的申万一级行业包括石油石化（涨幅22.84%）、传媒（涨幅16.71%）、电子（涨幅12.02%）和基础化工（涨幅11.03%） [8] 重点公司动态与公告 - 志特新材公告称，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.60亿元—2.00亿元，比上年同期增长117.11%—171.39%，主要得益于绿色建筑模架业务稳步增长、装配式系列产品向公共基础设施领域延伸、境外市场开拓加快以及降本增效和毛利率提升 [6] - 志特新材因股价短期内涨幅较大，显著偏离大盘指数，公司已进行停牌核查并提示交易风险，公司表示基本面未发生重大变化，目前股价严重偏离基本面 [6] - 锋龙股份因股价连续涨停，价格涨幅巨大，已累积巨大交易风险，公司股票自2026年1月26日起停牌核查 [7] 贵金属市场行情 - 月内现货黄金累计涨幅为13%，现货白银累计涨幅为19% [9][10] - 1月30日，受获利回吐和短期期货交易者多头平仓等因素影响，国际黄金和白银价格继续大幅下跌，均创下数十年来最大单日跌幅 [9] 机构对2月市场展望 - 光大证券认为，春节前市场可能会进入短暂的震荡修正阶段，但建议投资者持股过节，节后市场交易热度会再度回升，可能迎来新一轮上行行情，建议关注人形机器人、AI产业链、游戏、影视等方向 [12] - 国信证券认为，本轮春季行情仍有进一步演绎空间，短期资金面变化导致的阶段性波动仍是布局良机，当前市场流动性仍相对充裕 [12] - 光大证券策略首席分析师张宇生认为，本轮春季行情具备布局价值，未来数月政策面与基本面的利好将逐步落地并得到验证，建议持股过节 [13]

A股市场2026年1月整体表现 - 2026年1月A股主要指数实现开门红 上证指数收涨3.76% 深证成指涨幅5.03% 创业板指涨幅4.47% 科创50指数涨幅高达12.29% [1] - 市场人气爆棚 黄金 白银 有色 AI应用 国产芯片等板块轮番表现 [1] 1月十大牛股名单及涨幅 - C恒运昌(688785)以352.75%的涨幅位居榜首 志特新材(300986)涨幅234.08%排名第二 锋龙股份(002931)涨幅213.97%排名第三 [2] - 湖南白银(002716)涨幅175.15% 普冉股份(688766)涨幅140.55% 四川黄金(001337)涨幅137.54% 白银有色(601212)涨幅133.68% 通源石油(300164)涨幅133.33% 晓程科技(300139)涨幅122.33% 可川科技(603052)涨幅118.92% [2] 半导体与芯片行业 - 新股C恒运昌作为国内领先的半导体设备核心零部件供应商登陆科创板 在国产化替代趋势下具备重要价值 [2][5] - 普冉股份通过收购SkyHigh和珠海诺亚长天存储部分股权进行战略布局 存储行业正迎来“超级周期” 人工智能基础设施建设为存储需求带来强劲驱动力 [4] - 可川科技全资子公司可川光子完成硅光芯片首次流片并建成光模块产能 这一技术突破契合了当前算力硬件的市场热点 [4] 贵金属行业 - 黄金白银成为1月最强概念 地缘避险情绪和降息预期共同推升了贵金属板块的整体表现 [3] - 湖南白银作为国内白银加工领域的龙头企业 在市场占有率方面具备优势 受益于外部宏观环境的多重利好因素 [3] - 四川黄金的股价波动与全球黄金价格的历史性突破密切相关 作为四川省最大的在产金矿山 公司直接受益于金价上涨 金精矿销量增加与价格上涨推动业绩大幅预增 [3] - 晓程科技的黄金业务占比超过86% 使其成为金价上涨的直接受益者 [4] - 白银有色拟投资15亿元设立黄金公司并竞买金矿探矿权 体现了向黄金全产业链延伸的战略意图 [3] 新材料与高端制造 - 志特新材从传统建筑铝模服务转向新材料赛道 依托AI for Science 采用“AI+机器人”研发模式布局新材料领域 [2] - 锋龙股份因优必选拟通过协议转让和要约收购方式获得43%股份的控制权转移事件 与头部人形机器人企业紧密关联 [3] 能源行业 - 通源石油受益于油气服务板块景气度回暖 中东地缘冲突升级和国际能源需求预期上调为整个板块提供了有利环境 [4]