活动信息 - 公司将参加2025年江西辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[3] - 活动于2025年5月21日15:30 - 17:00网络远程举行[3] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[3] 活动内容 - 活动将在线沟通公司2024年度业绩等问题[3]

北京市中伦（深圳）律师事务所 关于江西志特新材料股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 二〇二五年五月 北京 • 上海 • 深圳 • 广州 • 武汉 • 成都 • 重庆 • 青岛 • 杭州 • 南京 • 海口 • 东京 • 香港 • 伦敦 • 纽约 • 洛杉矶 • 旧金山 • 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Shenzhen • Guangzhou • Wuhan • Chengdu • Chongqing • Qingdao • Hangzhou • Nanjing • Haikou • Tokyo • Hong Kong • London • New York • Los Angeles • San Francisco • Almaty 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于江西志特新材料股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 致：江西志特新材料股份有限公司 北京市中伦（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）接受江西志特新材料 股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，就公司 2024 年年度股东大会（以 下简称"本次股东大会"）的召集和召开程序、召集人资格、出席会 ...

研发投入 - 未来加大对重点领域新材料和新技术研发投入，方向包括推进铝合金模板系统迭代升级、培育装配式建筑与模块化房屋产品线海外市场发展、推动人工智能与量子技术在新材料领域产业应用和落地 [2] - 近两年着手布局新兴材料研发领域，锚定“AI + 量子计算”材料研发新范式方向，希望打通产业资源塑造新材料研发平台 [19][20] 业务板块表现与占比 - 2024 年执行“1 + N”多元化战略，模架业务规模稳健提升，铝模及防护平台业务收入 16.38 亿元，同比增长 3.95%，占比 64.83%；装配式预制件业务收入 4.32 亿元，同比增长 18.69%，占比 17.12% [2] - 2024 年境内收入 20.06 亿元，同比增长 7.21%，占比 79.42%；境外收入 5.2 亿元，同比增长 41.85% [3][4] 利润分配 - 经董事会审议通过的利润分配预案为以未来实施权益分派股权登记日的公司总股本剔除回购专户股数为基数，每 10 股派发现金红利 1 元（含税），送红股 0 股（含税），每 10 股转增 4 股，获股东大会审批后实施 [3] 股权激励与目标达成 - 2024 年股权激励计划设定 2025 年净利润不低于 2 亿元考核目标，2025 年围绕境内外业务协同发展实现经营突破，国际化拓展深化海外属地化布局，国内聚焦重点区域布局高附加值领域 [5] 股份回购 - 截止 2025 年 1 月 14 日，首次股份回购计划实施完毕，累计回购 5,027,700 股，占当时总股本 2.0399%，回购资金 39,997,934.24 元（不含交易费用），用于员工持股或股权激励 [6] 技术研发优势 - 连续多年被认定为“国家高新技术企业”，有技术先进、经验丰富研发团队，能提供建筑模架系统整体解决方案 [7][8] - 技术竞争力突出，能快速响应客户，产品设计标准化、精准化程度高，具备自主研发的“全流程管理信息化”ERP 系统及多款软件，研发、设计信息化程度高 [8] 财务盈利表现 - 2024 年营业收入 25.26 亿元，较去年同期增长 12.88%，净利润 8,555 万元，归母净利润 7,370 万元，同比增长 262.69%，扣非后归母净利润 4,275 万元，同比增长 152% [9] 海外业务情况 - 践行“一带一路”倡议，开拓多个国家和地区市场，2024 年在多地设立子公司，通过拓宽产品品类提升国际品牌影响力，海外业务快速增长，东南亚市场贡献度最高，港澳台次之，中东、非洲、南美等构成增量 [10] - 未来海外市场拓展聚焦“一带一路”沿线国家，构建全球化业务布局，优化全球资源配置，形成内外双循环格局 [11] - 2024 年股权激励计划将 2025 年境外收入目标定为 10 亿元，东南亚为核心，沙特市场是中东区域战略突破点 [13] 营销开拓计划 - 坚持“大客户、重点城市、客户分类”策略，强化优质客户战略合作，国内集中开拓一二线城市、粤港澳大湾区、长三角、成渝等重点区域 [14] 业务指标提升原因 - 2024 年铝模业务毛利率 30.05%，较上年同期提升 5.03%，得益于海外业务毛利率高拉动整体毛利及构建全流程成本管控机制提升周转效率 [15] - 2024 年经营活动现金流净额 3,060.78 万元，同比增幅 106.44%，源于全球化业务布局优化和调整客户结构提升资金回笼能力 [16] 数字化与智能制造 - 以“科技赋能 + 绿色发展”驱动数字化转型，自主研发六大核心系统构建数字化闭环体系 [16][17] - 依托智能制造系统搭建智能产线，通过数字化转型 L8 评级认证，获国家级“数字化转型 L8 贯标奖” [17] 产品拓展进展 - 2024 年推进“1 + N”战略，铝模业务保持领先，拓展绿色建筑产品生态链，开发模块化房屋、钢结构产品系列，提供一站式家庭能源解决方案，公共建筑产品在重点工程应用 [18] 风险应对 - 关注宏观经济和行业政策，调整经营策略，开拓存量市场，响应“一带一路”倡议深化海外布局，探索新兴材料领域应用 [18] 行业业绩关注 - 行业发展受多重因素影响，公司关注宏观经济及行业动态，聚焦自身业务优化和竞争力提升 [19]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 受益海外业务推进和国内管理效率提升，公司收入同比双位数增长，全年收入预期乐观；海外高盈利业务推进和管理降本增效，Q1毛利率与费用率同比改善明显；Q1现金流大幅改善，收现比提升，资产负债率下降，应收账款周转天数减少；公司与量子创新中心、微观纪元合作推动AI与量子技术用于新材料研发，成立合资公司，未来或推动产品市场化落地贡献增量利润；公司主业经营拐点已至，海外市场爆发增长，国内市场逐步探底，新质生产力依托产业基金有望在AI等方向探索，2024年股权激励目标已完成，后续海外业务有望持续高增 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司经营数据 - 2025年一季度实现营业收入5.56亿元，同比增长23.65%；归属净利润0.25亿元，同比转正；扣非后归属净利润0.21亿元，同比转正 [2][4] 财务指标分析 - 2025年Q1综合毛利率28.08%，同比提升6.36pct；期间费用率21.78%，同比下降4.25pct，销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动 -1.67、0.37、 -1.18、 -1.77pct至6.65%、7.07%、4.08%和3.97%；归属净利率4.43%，同比提升8.44pct，扣非后归属净利率3.79%，同比提升10.87pct [11] - Q1经营活动现金流净流入1.16亿元，同比转正，收现比129.06%，同比提升9.66pct；资产负债率同比下降1.77pct至66.00%，应收账款周转天数同比减少30.43至235.29天 [11] 财务报表预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2526|2985|3500|4060| |归属母公司所有者的净利润（百万元）|74|174|271|329| |EPS（元）|0.30|0.66|1.03|1.26| |经营活动现金流净额（百万元）|31|802|504|646| |市盈率|40.47|30.51|19.61|16.13| |市净率|1.96|3.10|2.68|2.30| |总资产收益率|1.4%|2.8%|3.9%|4.1%| |净资产收益率|4.8%|10.2%|13.6%|14.2%| |净利率|2.9%|5.8%|7.7%|8.1%| |资产负债率|69.3%|69.4%|69.4%|69.3%| |总资产周转率|0.46|0.49|0.50|0.50| [16] 新质生产力合作 - 公司与量子创新中心、微观纪元合作，推动AI与量子技术用于新材料研发，与微观纪元成立合资公司，公司持股51%，未来合资公司或与量子创新中心深入合作推动产品市场化落地 [11] 股权激励目标 - 2024 - 2026年剔除激励成本影响后净利润目标为0.8、2、3亿元，境外营收不低于5、10、15亿元，2024年已顺利完成目标 [11]

公司业绩情况 - 2025年一季度公司实现营业收入5.56亿元，较去年同期增长23.65% [1] - 2025年一季度归属母公司股东的净利润达2461万元，同比大幅增长236% [1] - 2025年一季度经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，同比增幅达207% [1] - 2025年一季度境外新签订单量同比大幅增长，业务版图开拓了西非、中亚及南亚等新兴市场 [1] 公司未来规划 - 公司近两年布局新兴材料研发领域，锚定“AI + 量子计算”材料研发新范式方向 [1] - 公司欲打通产业资源，塑造通过前沿范式进行新材料研发的平台，可自研产品管线、与龙头企业合作 [2] - 微观纪元提供量子算法能力，精准智能实验室提供新范式材料研发“项目池” [2] AI与量子计算作用 - AI for Science和量子计算在化学研发里作用高度互补，AI是加速器，量子是突破维度瓶颈的“指南针” [3] 微观纪元情况 - 微观纪元是国内稀缺的聚焦量子模拟方式进行化学研发的企业，对标美国谷歌孵化的Sandbox [4] - 量子计算未来有望成长为数千亿美金级市场，医药、材料等化学研发是重要下游 [4] 新业务商业模式 - 公司打造“AI + 量子”前沿范式的材料研发平台，微观纪元贡献量子模拟算法能力，解决材料定制化研发问题并交付成熟产品管线给合资公司 [5] - 精准智能化学实验室进行精准化、智能化范式革新，孵化机器化学家平台，有项目储备，与公司战略合作后共同产业化 [5] 潜在孵化材料 - 微观纪元已研发出MOF材料、生物酶等产品管线 [6] - 精准智能实验室有用于建筑、汽车玻璃的防晒隔热材料等数十条产品管线 [6][7] 海外业务优势与分布 - 公司自2014年出海，海外业务收入从千万元级跃升至亿元级，有先发优势，依托国内成本优势构建价格竞争力，提供技术指导、定制方案、售后及增值服务，推动海外业务增长 [8] - 海外业务区域贡献上，东南亚市场最高，港澳台次之，中东、非洲、南美等构成增量 [9] - 2025年境外收入目标为10亿元，东南亚为核心，加速拓展新兴东南亚市场，沙特市场是中东突破点 [9]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：铝模板行业、AI和量子计算领域 - 公司：志特新材、南山铝业 纪要提到的核心观点和论据 志特新材业绩表现 - 2025年一季度营收同比增长23%，净利润扭亏为盈达2400万元，较去年同期亏损1800万元增长超200%，经营性现金流入达1.16亿元，同比增200%，毛利率从21%提升至28% [2][4] 业绩改善原因 - 海外业务快速放量，去年海外收入五亿多元，同比增40%，今年一季度海外订单签单量翻倍且在新国家和地区取得突破 [5] - 应收账款管理得当，一季度回款效果明显，现金流状况理想 [5] 产能情况 - 截至2023年底，铝模板产能约400万平方米，国内为主，新加坡和马来西亚有部分贡献，总体约450万平方米 [6] - PC数据待确认，爬架业务自22年底无增量 [7] 国内项目运营及客户结构 - 2025年初至今国内项目运营有所回暖但需求未旺盛，行业内企业不足200家，公司订单接单情况较好 [8] - 客户结构从国央企为主转向付款能力强的民营客户，涉足基建、市政等公建项目，比例逐步增大 [2][8] 南山铝业发展情况 - 因前几年扩张，资金需求大，2024年下半年发展速度放缓 [9] - 价格自2023年下降后基本在底部徘徊，较为稳定 [10] - 承接有预付款或资质好的民营客户，预付款占比30%-40%，国央企占比约60%，公建项目占总产能10%-15% [11] 海外市场情况 - 主要分布在东南亚（40%-45%）、港澳台（约30%）、中东（25%-30%），通过与中资企业合作（占20%）和本土化开发（占80%）开拓市场，今年重点推进本土化 [11] - 不同国家和地区利润率有差异，早期市场利润率高，整体盈利能力高于国内，台湾和中东地区利润率相对较高 [13][14] 会计估计调整 - 2024年四季度将铝模板折旧方式从工作量法变为按时间分摊，残值率从35%调至50%，旨在更真实反映经营情况，影响逐步消退，预计2026年不显著 [2][16][17] 投资性房地产科目 - 2024年末变动至3000万是因厂房出租，主要涉及以房抵债情况，余额约4000多万元，占应收款比例小，公司控制工抵房数量 [16][18] AI和量子计算领域 - 今年一季度与微观纪元等机构合作，成立合资公司，看好AI for science方向，合作处于早期阶段，未来收入贡献待明确 [3][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司未来可能继续探索其他领域投资机会，实现多元化发展和创新驱动，并根据项目进展和市场需求调整深化合作 [20][21] - 海外本土化建设不一定建厂房，可设子公司，有足够需求时考虑建生产基地，与当地伙伴共同出资控制风险，产量规划初步，待确定 [15]

财务表现 - 2025Q1公司实现收入5.56亿元，同比增长23.65%，归母净利润0.25亿元，同比增长236.44% [1] - Q1收入增速为2023Q1后近两年最快单季度增速，主要因海外业务持续拓展及国内地产需求筑底后客户结构优化 [1] - Q1毛利率28.08%，同比上升6.36个百分点，因高毛利海外业务增速快且低毛利爬架业务减亏 [1] - Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为6.65%/7.07%/4.08%/3.97%，同比分别变动-1.67/+0.37/-1.18/-1.77，期间费用率合计下降4.25个百分点 [1] - Q1经营净现金流1.16亿元，同比增长207.69%，因回款管理加强 [1] 业务发展 - 国内业务受益于地产政策放松有望筑底回升，海外业务因一带一路合作深化预计继续提速 [2] - 长期看好AI4S+量子计算在生物医药化学领域的应用，为公司打开第二成长曲线 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.0/3.0/3.5亿元，对应2025年4月28日收盘价PE为25.47/16.94/14.77倍 [3]

会议安排 - 公司第四届监事会第四次会议通知于2025年4月24日书面送达[3] - 会议于2025年4月27日以通讯方式召开[3] 会议审议 - 审议通过《2025年第一季度报告》，表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[4] 公告信息 - 公告日期为2025年4月29日[7]

会议信息 - 公司第四届董事会第十一次会议通知于2025年4月24日送达，4月27日召开[2] - 本次会议应出席董事9名，实际出席9名[2] 报告审议 - 会议审议通过《2025年第一季度报告》[3] - 《2025年第一季度报告》表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票[3] - 《2025年第一季度报告》已通过公司董事会审计委员会审议[3]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入556,067,766.99元，较上年同期增长23.65%[6] - 归属于上市公司股东的净利润24,610,317.80元，较上年同期增长236.44%[6] - 经营活动产生的现金流量净额116,467,714.60元，较上年同期增长207.69%[6] - 本报告期末总资产5,486,299,630.10元，较上年度末增长0.56%[6] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1,710,068,661.08元，较上年度末增长12.29%[6] - 营业收入增长23.65%，营业成本增长13.61%，成本增幅得到有效控制[13] - 公司资产总计期末余额为54.86亿元，期初余额为54.56亿元，略有增长[25] - 流动资产合计期末余额为27.07亿元，期初余额为27.06亿元，基本持平[25] - 非流动资产合计期末余额为27.79亿元，期初余额为27.49亿元，有所增加[25] - 负债合计期末余额为36.21亿元，期初余额为37.80亿元，有所减少[26] - 所有者权益合计期末余额为18.65亿元，期初余额为16.76亿元，有所增长[26] - 营业总收入本期发生额为5.56亿元，上期发生额为4.50亿元，同比增长23.65%[28] - 营业总成本本期发生额为5.27亿元，上期发生额为4.74亿元，同比增长11.06%[28] - 公司净利润从 -2077.16万元提升至2544.74万元[29] - 基本每股收益从 -0.0732元提升至0.0998元[30] - 经营活动现金流入小计从5.79亿元提升至7.34亿元[31] - 经营活动现金流量净额从 -1.08亿元提升至1.16亿元[31] - 投资活动现金流入小计从1.70亿元提升至2.10亿元[31] - 投资活动现金流量净额从 -2.67亿元提升至 -2270.70万元[31][32] - 筹资活动现金流入小计从3.49亿元提升至3.83亿元[32] - 筹资活动现金流量净额从1.88亿元变为 -2603.93万元[32] - 现金及现金等价物净增加额从 -1.87亿元变为6839.16万元[32] - 期末现金及现金等价物余额从2.47亿元提升至4.18亿元[32] 具体资产项目关键指标变化 - 交易性金融资产较期初下降35.77%，主要因本期期末银行理财到期赎回[11] - 预付款项较期初增长121.98%，主要为本期公司业务开展需要预付货款增加[11] - 货币资金期末余额为5.53亿元，期初余额为4.86亿元，增长13.77%[24] - 应收账款期末余额为13.93亿元，期初余额为15.15亿元，减少7.90%[24] - 合同负债期末余额为2.36亿元，期初余额为1.45亿元，增长62.81%[25] 费用指标关键指标变化 - 管理费用较上期增长30.49%，因新成立的下属公司增加[13] - 所得税费用较上期下降88.12%，因上期部分下属公司补交以前年度企业所得税[14] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为13,790，表决权恢复的优先股股东总数为0[18] - 珠海凯越高科技产业投资有限公司持股比例37.65%，持股数量98,718,937股[18] - 上海微积分私募基金管理有限公司－微积分3号私募证券投资基金持股比例4.70%，持股数量12,318,562股[18] - 珠海志壹股权投资企业（有限合伙）持股比例4.56%，持股数量11,957,110股[18] - 珠海志同股权投资企业（有限合伙）持股比例4.34%，持股数量11,390,720股[18] - 珠海志成股权投资企业（有限合伙）持股比例2.40%，持股数量6,293,216股[18] - 抚州市数字经济投资集团有限公司持股比例1.14%，持股数量3,000,077股[18] - 瑞众人寿保险有限责任公司－自有资金持股比例0.73%，持股数量1,907,160股[18] 公司重大事项 - 2024年6月25日至2025年1月13日，公司累计回购股份5,027,700股，占当时总股本2.0399%，成交总金额39,997,934.24元[21] - 2025年4月9日成立上海志特纪元新材料科技有限公司，注册资本3,000万元，横琴志特认缴1,530万元，出资比例51%[22]