股东减持情况 - 公司股东舟山志壹、珠海志同、珠海志成于2025年10月14日至2025年11月28日期间通过集中竞价方式合计减持公司股份约411万股 [1] - 本次减持股份占公司总股本比例为0.9987% [1] - 截至公告披露日，上述减持计划已实施完毕 [1] 公司财务与业务构成 - 截至发稿，公司市值为45亿元 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：建筑模架占比64.16%，其他业务占比20.15%，装配式建筑占比15.69% [1]

股东减持 - 控股股东一致行动人计划减持不超4,119,739股，占总股本1.0000%[2] - 2025年10 - 11月三位股东合计减持4,114,536股，占总股本0.9987%[3] 各股东减持情况 - 舟山志壹减持1,661,860股，占比0.4034%，均价11.88元/股[4] - 珠海志同减持1,583,095股，占比0.3843%[5] - 珠海志成减持869,581股，占比0.2111%，均价11.88元/股[5] 减持前后持股变化 - 舟山志壹减持后占比从4.0634%降至3.6600%[6] - 珠海志同减持后占比从3.8709%降至3.4866%[6] - 珠海志成减持后占比从2.1386%降至1.9275%[6] - 珠海凯越、高渭泉减持前后持股比例不变[6]

担保额度 - 2025年度为控股子公司预计担保额度不超331470万元[2] - 为资产负债率≥70%子公司担保额度不超224770万元[2] - 为资产负债率＜70%子公司担保额度不超106700万元[2] 具体担保 - 为广东科技向交行、广发银行分别担保1000万、4000万[3] 担保现状 - 截至披露日担保总余额110573.98万元，占2024年净资产72.61%[6] - 无对合并报表外单位等担保情形[6]

股价与融资交易表现 - 11月21日志特新材股价下跌6.34%，成交额为1.06亿元 [1] - 当日融资买入1042.69万元，融资偿还1111.68万元，融资净卖出68.99万元 [1] - 融资融券余额合计2.52亿元，融资余额占流通市值的6.00%，超过近一年60%分位水平 [1] - 融券余量为0股，融券余额为0元，但超过近一年90%分位水平 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为2.05万户，较上期大幅增加41.48% [2] - 人均流通股为20,123股，较上期减少22.48% [2] - 国泰区位优势混合A（020015）新进为第九大流通股东，持股137.83万股 [3] - 国寿安保成长优选股票A（001521）退出十大流通股东之列 [3] 公司财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入20.23亿元，同比增长12.09% [2] - 2025年1-9月，归母净利润为1.18亿元，同比大幅增长98.65% [2] - A股上市后累计派现1.01亿元，近三年累计派现8313.40万元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为江西志特新材料股份有限公司，位于广东省中山市 [1] - 公司成立于2011年12月8日，于2021年4月30日上市 [1] - 主营业务是为客户提供建筑铝模系统的研发、设计、生产、销售、租赁和技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：铝模55.53%，其他29.77%，装配式PC系列产品14.70% [1]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为“强于大市”，并予以维持 [3] 核心观点 - 10月固定资产投资增速延续下滑，但适度宽松的货币政策持续发力，货币与财政政策有望进一步协调配合，从资金面改善基建基本面 [7][14][16][18][19] - 出于战略布局及稳增长需要，重点工程项目推进有望加速，雅下、西部交通枢纽等国家资金支持力度较高的战略项目有望重点受益 [7][20] - 2025年下半年推荐三条投资主线：受益国家重点工程建设的稳健低估值建筑央企及高景气区域地方国企、重大战略工程带来的高景气细分方向、以及AI、机器人、半导体等新质生产力赋能转型方向 [7][24][25] 行业观点与投资建议 - 上周（截至2025年11月14日）建筑装饰（SW）指数上涨0.35%，相对全部A股指数取得超额收益0.53个百分点，其中园林工程（上涨5.21%）、装修装饰（上涨5.18%）、钢结构（上涨2.39%）表现较优 [7][13] - 2025年1-10月，城镇固定资产投资完成额408,914亿元，同比下降1.7%，降幅环比扩大，其中基建投资完成额203,809亿元，同比增长1.5%，但狭义基建投资同比下降0.1%，增速由正转负 [7][14] - 细分赛道中，水利管理业和铁路运输业累计同比分别增长0.7%和3.0%，维持相对景气 [14] - 央行2025年第三季度货币政策执行报告显示，适度宽松的货币政策持续发力，9月末社会融资规模存量同比增长8.7%，广义货币供应量（M2）同比增长8.4%，人民币贷款余额达270.4万亿元，社会融资成本处于低位 [16] - 2024年政府债券净融资额已达11万亿元，2025年有望突破12万亿元，特别国债累计净融资达12,250亿元，资金快速投放 [7][19][21] - 专项债方面，截至11月15日累计净融资3.50万亿元，累计新发行4.11万亿元，已完成全年发行进度的93%，但发行进度同比2024年放缓7个百分点，同比近三年平均进度放缓9个百分点 [7][21][24] 本期行情回顾 - 本期SW建筑装饰指数上涨0.35%，全部A股指数下跌0.18%，建筑装饰指数实现超额收益0.53个百分点 [30] - 从细分子板块看，房屋建设、装修装饰、园林工程、钢结构、工程咨询服务本期分别变动+0.32%、+5.18%、+5.21%、+2.39%、+0.04%，而基建市政工程、化学工程、国际工程分别下跌1.35%、1.52%、0.53% [30] - 个股方面，杭萧钢构（+9.3%）、信测标准（+9.3%）、雅化集团（+9.2%）等涨幅居前 [7][30][32] 行业估值现状 - 截至2025年11月14日，建筑子板块PE（TTM）估值分别为：房屋建设6.64倍、装修装饰-24.37倍、基础市政工程建设8.14倍、园林工程-10.65倍、钢结构33.27倍、化学工程11.32倍、国际工程11.87倍、其他专业工程53.42倍、工程咨询服务50.79倍 [40] 本期重点公司动态跟踪 - 中国建筑：1-10月新签合同总额36,065亿元，同比增长1%，其中建筑业务新签合同额33,194亿元，同比增长2.0% [7][37] - 中国中冶：1-10月新签合同额8,450.7亿元，同比降低11.8%，其中新签海外合同额711.6亿元，同比增长7.3% [7][37] - 中国铁建：所属公司完成40亿元离岸人民币绿色债券发行 [37] - 中工国际：与伊拉克签署医院建设项目合同，金额约5.7亿元人民币 [37] - 四川路桥：参与G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程投资 [37]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 2025年1-10月固定资产投资增速进一步回落，全国固定资产投资累计同比下降1.7%，增速较1-9月下降1.2个百分点 [3][4] - 传统基建投资增速由正转负，基础设施投资（不含电力）同比下降0.1%，增速较1-9月下降1.2个百分点 [3][5] - 房地产投资持续低迷，2025年1-10月同比降幅为14.7%，较1-9月扩大0.8个百分点 [3][11] - 展望未来，随着中央政策持续加码、“两重”项目建设提速以及“十五五”开门红愿景，后续投资有望获得支撑 [3][5] - 预计2026年行业投资将趋于稳定，部分新兴板块将受益于国家重大战略实施 [3][18] 固定资产投资表现 - 2025年1-10月全国固定资产投资累计同比下降1.7%，制造业投资同比增长2.7%，但增速分别较1-9月下降1.2和1.3个百分点 [3][4] - 地方政府债务压力是导致固定资产投资和制造业投资增速持续回落的主要背景 [3][4] 基础设施投资细分 - 基础设施投资（全口径）同比增长1.5%，增速较1-9月下降1.8个百分点 [3][5] - 交通运输、仓储和邮政业投资同比微增0.1%，增速较1-9月下降1.5个百分点 [3][5] - 水利、环境和公共设施管理业投资同比下降4.1%，增速较1-9月下降1.7个百分点 [3][5] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长12.5%，增速较1-9月下降2.8个百分点 [3][5] 分区域投资表现 - 东部地区投资同比下降5.4%，中部地区下降0.5%，西部地区增长0.4%，东北地区下降11.7% [3][5] 房地产投资表现 - 2025年1-10月房地产投资同比下降14.7%，房屋新开工面积下降19.8%，竣工面积下降16.9% [3][11] - 新开工、竣工面积同比降幅分别较1-9月扩大0.9和1.6个百分点 [3][11] - 由于供给主体过度出清及补库存困难，预计后续投资将处于弱改善状态，修复节奏将慢于以往周期 [3][11] 投资建议与关注标的 - 中西部区域投资建议关注四川路桥、中国化学、东华科技、新疆交建 [3][18] - 新基建领域建议关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [3][18] - 出海主题建议关注精工钢构、志特新材、中钢国际、中材国际 [3][18] - “好房子”主题推荐建发合诚 [3][18] - 低估值破净企业估值修复机会建议关注中国中铁、中国中冶、上海建工、隧道股份、安徽建工 [3][18]

公司研发项目进展 - 公司研发的薄型相变高温隔热阻燃材料目前正处于研发及市场拓展阶段 [2] - 公司高度重视该项目的进展 [2] 公司信息披露 - 公司将结合实际情况严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务 [2]

公司业务与经营状况 - 公司于2018年在咸宁市设立控股子公司湖北志特新材料科技有限公司 [2] - 湖北志特新材料科技有限公司主营铝模系统的设计、生产、销售、租赁等业务 [2] - 该子公司目前处于正常经营中 [2]

公司研发进展 - 公司研发的薄型相变高温隔热阻燃材料目前正处于研发阶段 [1] - 该材料目前正处于市场拓展阶段 [1]

项目进展状态 - 薄型相变高温隔热阻燃材料项目目前正处于研发及市场拓展阶段 [2] - 公司高度重视该项目的进展 [2] 信息披露 - 公司将结合实际情况 严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务 [2]