报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 前三季度经济运行稳中有进，但固定资产投资和制造业投资增速持续回落 [3][4] - 基建投资整体承压，但电力等部分领域表现强劲，区域分化明显，未来有望在政策支持下获得支撑 [3][5] - 房地产投资仍处低位，开工、竣工指标略有改善，但修复节奏预计将显著慢于以往周期 [3][10] - 行业总量偏弱，但区域投资有望随国家战略布局深入而获得较大弹性，并推荐了低估值央企、国企、民营及国际工程类公司 [3][14] 宏观经济与固定资产投资表现 - 2025年前三季度GDP同比增长5.2%，分季度看，Q1/Q2/Q3单季增速分别为5.4%/5.2%/4.8% [3][4] - 2025年1-9月全国固定资产投资累计同比下降0.5%，增速较1-8月回落1.0个百分点 [3][4] - 2025年1-9月制造业投资同比增长4.0%，增速较1-8月回落1.1个百分点 [3][4] 基础设施投资分析 - 2025年1-9月基础设施投资（全口径）同比增长3.3%，增速较1-8月回落2.1个百分点 [3][5] - 基础设施投资（不含电力）同比增长1.1%，增速较1-8月回落0.9个百分点 [3][5] - 细分领域表现：交通运输、仓储和邮政业投资增长1.6%（增速回落1.1pct）；水利、环境和公共设施管理业投资下降2.4%（增速回落2.2pct）；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长15.3%（增速回落3.5pct） [3][5] - 分区域看：东部地区投资下降4.5%，中部地区增长1.5%，西部地区增长1.5%，东北地区下降8.4% [3][5] 房地产投资分析 - 2025年1-9月房地产投资同比下降13.9%，较1-8月降幅扩大1.0个百分点 [3][10] - 房屋新开工面积同比下降18.9%，但降幅较1-8月收窄0.6个百分点；房屋竣工面积同比下降15.3%，但降幅较1-8月收窄1.7个百分点 [3][10] 投资建议与公司推荐 - 推荐低估值央企：中国化学、中国能建、中国中铁、中国铁建 [3][14] - 建议关注央企：中国电建、中国交建、中国中冶、东华科技 [3][14] - 推荐国企：建发合诚、四川路桥、安徽建工 [3][14] - 建议关注国企：新疆交建 [3][14] - 推荐民营类企业：志特新材、鸿路钢构 [3][14] - 建议关注民营类企业：中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际 [3][14] - 推荐国际工程企业：中钢国际、中材国际 [3][14] 重点公司估值数据（部分） - 中国中铁（601390.SH）：2025年预测EPS 1.09元，对应市盈率5.2倍 [16] - 中国铁建（601186.SH）：2025年预测EPS 1.60元，对应市盈率5.0倍 [16] - 中国化学（601117.SH）：2025年预测EPS 1.02元，对应市盈率7.3倍 [16] - 中国能建（601868.SH）：2025年预测EPS 0.22元，对应市盈率11.1倍 [16] - 志特新材（300986.SZ）：2025年预测EPS 0.45元，对应市盈率25.2倍，预测归母净利润增速150% [19]

板块整体表现 - 10月16日专业工程板块整体下跌1.61%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指下跌0.25% [1] - 板块内个股表现分化，中铝国际和东南网架领涨，涨幅分别为1.35%和1.29% [1] - 华电科工领跌板块，跌幅达4.25%，中岩大地和雅博股份跌幅紧随其后，分别为3.83%和3.41% [2] 个股交易情况 - 中国中冶成交额最高，达7.06亿元，成交量183.79万手 [2] - 精工钢构成交量最大，为151.14万手，成交额6.25亿元 [2] - 百利科技成交额达7.71亿元，成交量100.66万手 [1] 资金流向分析 - 专业工程板块主力资金净流出5.41亿元 [2] - 板块游资资金净流入1.3亿元，散户资金净流入4.11亿元 [2] - 罗曼股份主力资金净流入2829.73万元，主力净占比达12.88%，为板块最高 [3] - 精工钢构获得主力资金净流入820.28万元，同时游资净流入6101.48万元 [3]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为“强于大市”（维持）[3] 核心观点 - 上海发布《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，提出到2027年智能终端产业总体规模突破3000亿元，打造3家以上全球影响力消费级终端品牌，培育2家领军企业，并实现人工智能计算机、人工智能手机、人工智能新终端规模各达到千万台以上[1] - 报告认为上海算力产业增速有望提升，预计中国智算中心市场投资规模2023-2028年复合年均增长率为27%，上海作为高科技领先区域有望实现类似增速[7] - 低空经济有望与算力业务实现协同，方案提出培育卫星互联网终端产品，未来低空飞行频次上升将需要更多AI算力支持[7] - 拥有优质文娱类运营资产的企业有望受益于行动方案对应用场景的挖掘，使AI算力更广泛用于工业及新消费场景[7] 受益领域与相关公司 - 拓展算力业务的相关建筑企业：推荐罗曼股份，建议关注浦东建设[8] - 长三角低空设施设计运营企业：建议关注苏州规划、华设集团、苏交科、设计总院[8] - 有望通过AI赋能生产及文娱类资产运营企业：推荐志特新材[8]

公司股价表现 - 耀皮玻璃股价连续两个交易日涨停[1] - 坚朗五金股价上涨超过7%[1] - 华新水泥、志特新材、三峡新材、东方雨虹股价均出现跟涨[1]

建筑材料板块市场表现 - 建筑材料板块整体呈现快速上扬态势 [1] - 耀皮玻璃实现2连板涨停 [1] - 坚朗五金股价上涨超过7% [1] - 华新水泥 志特新材 三峡新材 东方雨虹等公司股价跟涨 [1]

板块整体表现 - 10月13日专业工程板块整体上涨0.3%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流入1.38亿元，游资资金净流出1.96亿元，散户资金净流入5833.19万元 [2] 领涨个股表现 - 上海港湾（605598）领涨板块，收盘价29.32元，单日涨幅达10.02%，成交量为12.62万手，成交额为3.61亿元 [1] - 百利科技（603959）上涨2.60%，收盘价6.72元，成交量为36.18万手，成交额为2.39亿元 [1] - 志特新材（300986）上涨2.00%，收盘价11.72元，成交量为12.86万手，成交额为1.48亿元 [1] 主力资金关注个股 - 中国中冶（601618）获得主力资金净流入2.23亿元，主力净占比达11.21% [3] - 上海港湾（605598）获得主力资金净流入7107.98万元，主力净占比为19.70% [3] - 中钢国际（000928）获得主力资金净流入1344.17万元，主力净占比为5.33% [3] 跌幅较大个股 - 圣晖集成（603163）下跌4.41%，收盘价43.40元，成交量为2.13万手，成交额为9247.78万元 [2] - 蒜特股份（603098）下跌3.45%，收盘价14.00元，成交量为8.43万手，成交额为1.18亿元 [2] - 精工钢构（600496）下跌3.14%，收盘价3.70元，成交量为38.45万手，成交额为1.42亿元 [2]

行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业给出“看好”的投资评级 [2] 核心观点 - 行业总量偏弱背景下，基建投资保持相对稳定，2025年1-8月基础设施投资（全口径）同比增长5.4%，体现投资压舱石作用 [3] - 固定资产投资增速放缓叠加企业追求项目质量，预计跟踪重点公司2025年前三季度归母净利润将呈现压力 [3] - 当前建筑行业估值较低，市盈率和市净率分别为12.4倍和0.82倍，经济刺激政策持续优化、地方政府化债政策推进以及PPP新规出台有望催化低估值建筑央企估值修复 [3] 重点公司业绩预测 - 预计2025年前三季度归母净利润增速在-10%以下的公司包括：中国中铁、中国中冶、中国交建、安徽建工、上海建工、鸿路钢构、东南网架 [3][4] - 预计增速在-10%至0%的公司包括：中国铁建、中国电建、中钢国际、隧道股份 [3][4] - 预计增速在0%至10%的公司包括：中国能建、中国化学、四川路桥 [3][4] - 预计增速在10%至20%的公司为东华科技 [3][4] - 预计增速在20%以上的公司包括：建发合诚、志特新材、深圳瑞捷 [3][4] 投资分析意见 - 低估值建筑央企推荐中国化学、中国中铁、中国铁建，关注中国电建、中国能建、中国交建、中国中冶、东华科技 [3] - 国企推荐建发合诚、四川路桥、安徽建工，关注新疆交建 [3] - 民营类企业推荐志特新材、鸿路钢构，关注中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际 [3] - 国际工程企业推荐中钢国际、中材国际 [3]

公司动态 - 志特新材在西藏成立全资子公司志特新材（西藏）科技有限公司 [1] - 新成立子公司注册资本为1亿元人民币 [1] - 新公司经营范围涵盖新材料技术研发、建筑材料销售、金属结构销售及有色金属合金销售 [1] 股权结构 - 新成立的西藏公司由志特新材全资持股 [1]

公司动态 - 志特新材在西藏新设全资子公司志特新材（西藏）科技有限公司 [1] - 新设公司注册资本为1亿元人民币 [1] - 公司经营范围涵盖新材料技术研发、建筑材料销售、金属结构销售及有色金属合金销售 [1] 股权结构 - 新成立的科技公司由志特新材（股票代码300986）全资持股 [1]

公司治理 - 公司于2025年10月10日召开第四届第十五次董事会会议，审议了关于补选董事会专门委员会委员的议案等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：建筑模架占比64.16%，其他占比20.15%，装配式建筑占比15.69% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为47亿元 [1]