行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告核心观点 - 油价上涨强化出海逻辑，重视整车配置机会 [1] - 乘用车周度数据大幅改善，3-6月整车板块边际改善确定性强 [1] - 机器人产业国内外共振，2026年是产业化重要节点 [2] - 商用车受益于北美缺电及补贴延续，有望实现业绩与估值双升 [2] 根据目录总结 一、周度动态 - 新势力车企2025年财报披露完毕，小鹏、零跑、理想、来均有新车及改款推出 [10] - 2025年全年销量：小鹏42.9万辆（同比+126%），零跑59.7万辆（同比+103%），来32.6万辆（同比+47%），理想40.6万辆（同比-19%） [12] - 2025年Q4单季度，来和小鹏达成季度盈利转正目标 [10] - 2025年全年毛利率：小鹏18.9%，理想18.7%，零跑14.5%，来13.6% [11] - 2025年全年净利率：小鹏-1.5%，理想1.0%，零跑0.8%，来-17.1% [11] 二、周度行情 - 本周（3.16-3.22）SW汽车板块整体下跌4.40%，在31个板块中排名第16位 [1][13] - 同期主要指数表现：上证指数下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，沪深300指数下跌2.19% [1][13] - 子板块周度涨跌幅：SW乘用车上涨0.78%，SW摩托车及其他下跌4.30%，SW商用车下跌4.04%，SW汽车服务下跌5.53%，SW汽车零部件下跌6.20%，机器人板块下跌6.39% [13] - A股汽车板块周度涨幅前五：纳百川（+12.67%）、神通科技（+11.32%）、美力科技（+4.97%）、晋拓股份（+4.87%）、比亚迪（+3.37%） [21] - A股汽车板块周度跌幅前五：浙江华远（-23.44%）、万通智控（-21.16%）、上声电子（-19.22%）、飞龙股份（-16.61%）、新泉股份（-15.53%） [21] - 港股汽车板块周度涨幅前五：汽车街（+18.02%）、吉利汽车（+12.18%）、奇瑞汽车（+7.97%）、喜相逢集团（+7.46%）、比亚迪股份（+7.29%） [23] - 港股汽车板块周度跌幅前五：和谐汽车（-19.57%）、中升控股（-19.42%）、华晨中国（-16.76%）、永达汽车（-10.60%）、小鹏汽车（-9.37%） [23] - 美股汽车板块周度涨幅前五：ENVIROTECH VEHICLES（+36.43%）、DIGITAL CURRENCY X TECHNOLOGY（+18.63%）、摩丁制造（+4.25%）、FOX FACTORY（+3.74%）、APTERA MOTORS（+3.36%） [24] - 美股汽车板块周度跌幅前五：LIVEWIRE（-30.29%）、MICROPOLIS（-25.34%）、法】第未来（-23.66%）、小牛电动（-23.32%）、ROBO.AI（-16.20%） [24] 行业细分领域观点与机会 乘用车 - 3月第一周/第二周批发日均分别为3.1万辆/5.8万辆，零售日均分别为3.1万辆/4.5万辆，终端数据环比大幅改善 [1] - 受中东形势影响海外油价上涨，有望提升新能源车需求，加速车企出海 [1] - 车企盈利水平及当前销售均处在年内低点，预计随着新车上市、行业销售回暖及出海贡献，3-6月整车板块边际改善确定性强 [1] 零部件与机器人 - 3月英伟达GTC大会现场展示超百款机器人，几乎包括所有主流研发企业 [2] - 宇树科技IPO获受理，材料显示2025年公司实现营收和利润高增，并募资42亿元加码研发与制造 [2] - 2026年是机器人产业化重要节点，optimus、小鹏iron等机器人有望年内陆续进入规模量产 [2] - 布局丝杆、减速器、电机等核心环节的公司有望受益 [2] 商用车 - 2026商用车补贴政策延续，力度不减利好内需，重卡在海外市场也有望持续突破 [2] - 美国数据中心在建项目高速增长，供电缺口放大，带动柴发、燃气轮机、SOFC及燃气发电机组需求提升 [2] - 国产核心链公司有望实现业绩与估值共振 [2] 建议关注标的 - 整车：江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、来、斯拉 [3] - 商用车：潍柴动力、中国重汽、宇通客车、金龙汽车 [3] - 液冷：银轮股份、飞龙股份、瑞可达 [3] - 机器人：浙江荣泰、拉菱股份、德昌电机控股、拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动、恒帅股份 [3] - 自动驾驶：地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、小马智行、耐世斯、科博达、经纬恒润、伯斯利 [3] - 商业航空：超捷股份、豪能股份、经纬恒润 [3]

激励计划进展 - 2026年3月6日审议通过2026年限制性股票激励计划相关议案[1] - 激励对象名单公示时间为2026年3月10日至19日[2] - 2026年3月20日发布公告[6] 激励对象核查 - 董事会薪酬与考核委员会核查激励对象情况[3] - 激励对象具备任职资格，主体资格合法有效[4][5]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对国防军工行业的整体投资评级，但提出了具体的投资建议和重点关注方向 [5][33] 报告核心观点 * 报告核心观点是，展望“十五五”时期，A股军工投资应重点关注新质战斗力装备和军民融合方向，并遵循“大空间、高壁垒、高业绩弹性”的选股逻辑 [2][30][33] * 宏观层面，国防政策、地缘政治环境、国内军费三重驱动产业向上趋势 [30][31] * 中观层面，行业将呈现传统装备稳增长、新质战斗力装备高增长的结构性特征，军贸和军民融合将打开军工企业成长天花板 [2][30][32] * 微观层面，应关注企业所处赛道的空间和景气度、壁垒/市占率、高景气赛道业务占比、单个装备使用量、上游原材料成本波动、企业治理结构等因素 [2][30][33][34] 历史行情复盘总结 * **2020-2025年A股军工行情复盘**：2020-2021年是基本面驱动的戴维斯双击行情，受益于装备放量和部分环节价值通胀 [14][16]；2022-2024年受中期调整、产品降价等因素影响，板块整体下行 [14][16]；2025年因订单复苏预期、地缘政治打开军贸空间及商业航天等新质战斗力发展，迎来新一轮行情 [14][17] * **A股大涨标的特征**：1）市场空间大且处于1-100放量阶段的赛道，如2020-2021年的军机、导弹、航发，2025年的军贸、商业航天、军工AI [1][23]；2）具备通胀逻辑（如2020-2021年的军工电子）或产业链链主（如2020-2021年的航发动力）的环节，利润弹性或估值提升空间更大 [1][23] * **2022-2025年美股军工涨幅靠前标的启示**：1）在全球地缘冲突常态化、军费增长背景下，市场愿意为未来确定性现金流提前定价，推动估值上涨 [1][25]；2）对符合未来战争模式、成长空间大的新兴领域（如军工AI、无人装备、商业航天）赋予成长溢价 [1][25] 重点赛道与投资建议总结 * **航空新装备**：行业整体或保持稳增长，重点关注新型号放量带来的机会，特别是新型号开始使用或使用量大幅提升的环节，如隐身材料、碳纤维复材、陶瓷基复材、部分信息化产品 [2][37][39] * **导弹**：作为消耗性装备，未来3年有望在低基数基础上实现高弹性增长 [41] * **无人装备**：是智能化战争时代的主战力量，“十五五”有望在国内政策与产业落地双重驱动下迎来高速增长 [44][53] * **军贸**：是打开国内军工企业成长天花板的重要抓手，中国装备在实战中验证性能后，有望重塑全球军贸格局，市占率具备10倍级别提升潜力 [57][62] * **国产大飞机/商发**：产业具备万亿市场空间，未来20年全球和中国预计新交付客机价值分别为6.93万亿美元和1.48万亿美元 [71][72][74][75]；C919目前在手订单金额接近万亿元 [84][85]；投资机会依次为机体结构制造、远期国产替代（发动机、机载设备、复合材料等）、小而美细分赛道 [88][89][93][94][96] * **燃气轮机**：AI数据中心用电需求（预计2030年达945太瓦时，2024-2030年CAGR为14.7%）带来高景气度，其对供电集中性、高负荷及稳定性的要求使得燃气轮机优势凸显 [97] * **商业航天**：中美共振的超级赛道，建议重点关注具备通胀逻辑（单个装备价值量不断提升）的细分环节，如火箭端的3D打印，卫星端的T/R组件、特种芯片、激光通信，以及太空算力 [9] * **装备信息化**：是AI大时代装备发展的必然趋势，报告详细列举了芯片、被动元器件/连接器、电源模块、通信/对抗、激光通信、AI/软件等各环节的重点公司 [9] 产业链环节关注重点 * **产业链链主**：基本面最确定受益于赛道高景气度，估值提升空间更大 [2] * **通胀逻辑环节**：虽然产品价格存在下降趋势，但由于升级换代、自主可控等因素导致单个装备使用量大幅提升，从而实现价值增长，包括碳纤维复材、陶瓷基复材、隐身材料、3D打印、装备信息化等 [2][34]

公司主营业务概览 - 公司长期致力于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产与销售 [2] - 产品主要应用于汽车发动机涡轮增压系统、换挡驻车控制系统、排气系统及内外饰系统 [2] - 在新能源汽车上，产品应用于电池托盘、底盘车身、电控逆变器、换电系统等模块 [2] - 紧固件产品还应用于电子电器、通信等行业 [2] - 商业航天业务主要为商业火箭箭体结构件制造，包括箭体大部段（壳段）、整流罩等 [2] 汽车主业优势与增长点 - **核心优势**：拥有优质的客户资源、丰富的技术积累、品质管控能力、稳定充足的产能、良好的客户服务以及金属与塑料件结合的轻量化方案 [3] - **海外市场**：海外市场是战略重点，与麦格纳、法雷奥、博世等国际一级供应商的良好合作为拓展奠定基础 [3] - **国内市场增长动力**：包括新客户开发（如蔚来、比亚迪、汇川、星宇）、产品品类扩张带来单车价值量增长、行业集中度提升以及国产化替代 [3] - **单车价值量**：一辆中级乘用车紧固件总价值量市场预估约2000元，公司定位的中小尺寸紧固件连接件单车价值量预估约800元 [3] 商业航天业务分析 - **产品价值量**：一枚主流尺寸商业火箭的成本中，结构件占比在25%以上 [3] - **行业现状**：火箭结构件制造是产业链关键环节，目前处于供给相对紧张状态，是制约行业发展的瓶颈，未来产能缺口可能扩大，市场维持供不应求 [3] - **竞争格局**：国内具备规模化交付能力的供应商数量有限，集中在京津冀、成渝及山东等区域，行业存在高技术门槛、人才壁垒和工程经验壁垒 [3] - **公司竞争优势**：已实现对民营火箭公司的稳定小批量交付，积累了研发生产经验 [3]；具备人才优势（拥有深耕多年的专业团队） [4] 和资源优势（可依托上市公司资金进行设备购买和产线建设） [4]

激励计划基本信息 - 拟授予权益总量84.60万股，占股本总额0.63%[7][36] - 第一类限制性股票授予价格为80.50元/股[8][51] - 激励对象总计33人，包括董事、高管和核心技术/业务人员[8][31][32] - 激励计划有效期最长不超过72个月[8][41] 时间安排 - 自股东会审议通过60日内进行权益授予并登记[7][42][83] - 激励对象公示期不少于10天，薪酬与考核委员会在股东会审议前5日披露审核意见及公示情况说明[33][34] 业绩考核 - 业绩考核年度为2026 - 2029年，每年考核一次[58] - 2026 - 2029年营业收入增长率和净利润增长率分别有考核要求，如2026年营业收入增长率不低于35%或净利润增长率不低于250%[59] 股份分配 - 义勤峰、李新安、李红涛各获授8.00万股，占拟授出全部权益数量9.46%，占股本总额0.06%[39] - 周家乐获授10.00万股，占拟授出全部权益数量11.82%，占股本总额0.07%[39] - 罗渊研获授1.40万股，占拟授出全部权益数量1.65%，占股本总额0.01%[39] - 核心技术/业务人员（28人）获授49.20万股，占拟授出全部权益数量58.16%，占股本总额0.37%[39] 费用摊销 - 2026年3月授予84.60万股限制性股票，预计摊销总费用7113.17万元，2026 - 2030年分别摊销3023.10万元、2430.33万元、1096.61万元、474.21万元、88.91万元[78] 回购情况 - 2024年8月3日公司累计回购1,415,956股股份，占总股本1.05%，支付总金额4,011.5587万元[35] 权限与规定 - 股东会负责审议批准激励计划实施、变更和终止，董事会是执行管理机构，薪酬与考核委员会是监督机构[27] - 激励计划需经股东会审议通过，且需出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过[81] - 公司股东会授权董事会依规定原因调整限制性股票回购数量和价格，因其他原因调整需董事会决议并经股东会审议批准[97]

激励计划基本信息 - 拟授予权益总量84.60万股，约占公司股本总额0.63%[7][35] - 第一类限制性股票授予价格为80.50元/股[8][50] - 激励对象总计33人[8][31] - 激励计划有效期最长不超过72个月[8][40] 时间安排 - 自股东会审议通过本激励计划之日起60日内进行权益授予并登记[7][41][83] - 激励对象公示期不少于10天[32] - 薪酬与考核委员会需在股东会审议前5日披露审核意见及公示情况说明[33][79] 回购情况 - 2024年8月3日公司累计回购1,415,956股股份，占总股本1.05%，支付总金额4,011.5587万元[34] 激励对象分配 - 义勤峰、李新安、李红涛各获授8.00万股，占拟授出全部权益数量9.46%，占股本总额0.06%[38] - 周家乐获授10.00万股，占拟授出全部权益数量11.82%，占股本总额0.07%[38] - 罗渊研获授1.40万股，占拟授出全部权益数量1.65%，占股本总额0.01%[38] - 核心技术/业务人员（28人）获授49.20万股，占拟授出全部权益数量58.16%，占股本总额0.37%[38] 限售期与解除限售比例 - 限制性股票限售期分别为12个月、24个月、36个月、48个月[44] - 第一个解除限售期解除限售比例30%，第二个30%，第三个20%，第四个20%[45] 考核指标 - 激励计划考核年度为2026 - 2029年，每年考核一次[57] - 2026年营业收入增长率不低于35%或净利润增长率不低于250%[58] - 2027年营业收入增长率不低于55%或净利润增长率不低于450%[58] - 2028年营业收入增长率不低于75%或净利润增长率不低于600%[58] - 2029年营业收入增长率不低于100%或净利润增长率不低于800%[58] 解除限售规则 - 业绩完成度A≥Am，公司层面解除限售比例X = 100%[58] - 80%*Am≤A＜Am，公司层面解除限售比例X = A/Am*100%[58] - A＜80%*Am，公司层面解除限售比例X = 0[58] - 事业部/部门绩效A、B、C、D对应的解除限售比例分别为100%、80%、60%、0%[61] - 个人绩效考核评价结果A、B、C、D对应的个人层面解除限售比例分别为100%、80%、60%、0%[61] - 激励对象当年实际解除限售的限制性股票数量=个人当年计划解除限售的数量×公司层面解除限售比例×事业部/部门层面解除限售比例×个人层面解除限售比例[61] 费用摊销 - 授予限制性股票数量为84.60万股，预计摊销的总费用为7113.17万元，2026 - 2030年预计摊销费用分别为3023.10万元、2430.33万元、1096.61万元、474.21万元、88.91万元[77] 调整公式 - 资本公积转增股本等情况调整限制性股票数量公式为Q＝Q0×(1＋n) [67] - 缩股调整限制性股票数量公式为Q＝Q0×n [67] - 配股调整限制性股票数量公式为Q＝Q0×P1×(1＋n)/(P1＋P2×n) [67] - 资本公积转增股本等情况调整授予价格公式为P＝P0÷(1＋n) [68] - 缩股调整授予价格公式为P＝P0÷n [68] 其他规定 - 激励计划需经股东会审议通过，且需出席会议股东所持表决权的2/3以上通过[80] - 公司变更激励计划，股东会审议前需董事会通过，审议后需股东会决定，且有不得变更的情形[87] - 公司终止激励计划，股东会审议前需董事会通过，审议后需股东会通过[88] - 公司具有对激励计划的解释和执行权，可对未达解除限售条件的激励对象回购注销限制性股票[90] - 公司承诺不为激励对象获取限制性股票提供财务资助[90] - 公司应代扣代缴激励对象应缴纳的个人所得税及其他税费[91] - 激励对象资金来源于自有或合法自筹资金[94] - 若公司最近一个会计年度财务报告内控或财报被出具否定或无法表示意见审计报告等情形，激励计划终止[98] - 激励对象最近12个月内被证券交易所或证监会认定为不适当人选等情形，已授未解锁股票不得解锁[100] - 激励对象职务变更仍任职，权益按变更前程序进行；任独立董事等不能持股职务，已授未解锁股票回购注销[101] - 激励对象离职，已授未解锁股票按授予价加银行同期存款利息回购注销[102] - 激励对象退休返聘，权益按退休前程序进行；拒绝返聘或正常退休离职，已授未解锁股票回购注销[104] - 激励对象因执行职务丧失劳动能力离职，权益可按丧失前程序进行，董事会可决定绩效条件不纳入解锁条件[105] - 激励对象身故，权益由继承人继承，董事会可决定绩效条件不纳入解锁条件[106] - 公司与激励对象争议纠纷，60日内未协商调解解决，可向法院诉讼解决[108] - 公司回购注销限制性股票，除另有约定外，回购价为授予价；股本或股价事项变化，对数量及价格调整[110] - 公司股东会授权董事会依规定调整限制性股票回购数量和价格，调整后需及时公告[116] - 因其他原因调整限制性股票回购数量和价格，需董事会决议并经股东会审议批准[116] - 公司实施回购注销时，应召开董事会审议，提交股东会批准（如需）并公告[117] - 律师事务所需就回购注销事项出具专业意见，公司向证券交易所申请相关手续，经确认后向登记结算公司办理回购注销并公告[118] - 若相关法律规定变化，按最新要求执行限制性股票回购注销事宜[118] - 激励计划草案未尽事宜按国家相关规定执行，冲突时按最新规定执行[120] - 激励计划需经公司股东会审议通过后实施[121] - 激励计划由公司董事会负责解释[122]

财务审计与合规 - 公司最近一个会计年度财务会计报告未被出具否定或无法表示意见审计报告[1] - 公司最近一个会计年度财务报告内部控制未被出具否定或无法表示意见审计报告[1] - 上市后最近36个月内公司未出现未按规定进行利润分配情形[1] 股权激励 - 全部在有效期内股权激励计划涉及标的股票总数累计未超公司股本总额20%[1] - 单一激励对象累计获授股票未超公司股本总额1%[2] - 激励对象预留权益比例未超本次股权激励计划拟授予权益数量20%[2] - 股权激励计划有效期从授予日起计算超10年[2] - 股权激励计划规定事项完整，涵盖目的、权益数量及比例等多方面[2][3] - 绩效考核指标包括公司业绩指标和激励对象个人绩效指标[3] - 各期解除限售比例未超激励对象获授限制性股票总额50%[29] - 限制性股票（一类）授予登记日与首次解除限售日间隔不少于1年[27] - 每期解除限售时限不少于12个月[28] - 薪酬与考核委员会就股权激励计划发表利于公司持续发展且无损害股东利益意见[37] 程序合规 - 上市公司聘请律师事务所出具法律意见书并发表多项符合规定专业意见[38] - 董事会表决股权激励计划草案时关联董事回避表决[40] - 股东会审议股权激励计划草案时关联股东拟回避表决[41] 其他 - 公司已建立绩效考核体系和考核办法[1] - 指标客观公开、清晰透明，利于促进公司竞争力提升[24] - 说明设定指标的科学性和合理性[26] - 公司不存在金融创新事项[42]

公司基本信息 - 超捷股份注册资本为13426.1011万元[12] - 营业期限从2001年12月28日至无固定期限[12] - 股票代码为301005[12] 激励计划 - 2026年3月6日董事会和薪酬与考核委员会审议通过激励计划议案[15][17] - 激励计划采取限制性股票方式[15] - 拟授予33名激励对象，含董事等[21] - 激励计划尚需股东会审议通过[28] - 需对内幕信息知情人股票买卖情况自查[19] - 激励对象名单公示不少于10天[19]

员工持股计划资金与股份 - 员工持股计划拟筹集资金总额上限为4588.15万元，每份份额1元[15] - 公司于2024年8月3日累计回购1415956股股份，占总股本1.05%，支付总金额4011.5587万元[16] - 员工持股计划拟持有的标的股票数量不超过56.9956万股，约占草案公布日公司股本总额13426.1011万股的0.42%[17] - 员工持股计划购买股票的价格为80.50元/股，不低于草案公布前1个交易日公司股票交易均价的5折和前120个交易日均价的5折[19] 员工持股计划时间安排 - 员工持股计划存续期不超过72个月，自公告最后一笔标的股票过户之日起计算[22] - 董事会审议通过员工持股计划草案后2个交易日内公告相关内容[10] - 公司需在召开审议员工持股计划的股东会2个交易日前公告法律意见书[10] - 股东会审议通过员工持股计划后2个交易日内披露最终审议通过的计划[10] - 公司应在标的股票过户至员工持股计划名下2个交易日内披露获得股票的时间、数量等情况[10] - 员工持股计划锁定期为12个月，自最后一笔标的股票过户至计划名下之日起算[23] - 锁定期届满后标的股票权益分四期归属[24][25] 业绩考核要求 - 第一个归属期（2026年）营业收入增长率不低于35%或净利润增长率不低于250%[28] - 第二个归属期（2027年）营业收入增长率不低于55%或净利润增长率不低于450%[28] - 第三个归属期（2028年）营业收入增长率不低于75%或净利润增长率不低于600%[28] - 第四个归属期（2029年）营业收入增长率不低于100%或净利润增长率不低于800%[28] - 业绩完成度A≥Am，公司层面归属比例X=100%；80%*Am≤A＜Am，X=A/Am*100%；A＜80%*Am，X=0[28] - 事业部/部门绩效A、B、C、D对应归属比例为100%、80%、60%、0%[32] - 个人绩效A、B、C、D对应归属比例为100%、80%、60%、0%[32] 员工持股计划管理 - 员工持股计划由公司自行管理或委托专业机构管理，持有人会议选举管理委员会负责日常管理[36] - 召开持有人会议需提前3日通知全体持有人，紧急情况可口头通知[40] - 持有人会议提案经出席持有人所持1/2（含）以上份额同意视为表决通过，规定需2/3（含）以上份额同意的除外[42] - 单独或合计持有本员工持股计划30%以上份额的持有人可提交临时提案，需在会议召开前3日提交[45] - 单独或合计持有本员工持股计划30%以上份额的持有人可提议召开持有人会议，召集人应在15日内召集[45] - 管理委员会至少由3名委员组成，设主任1人，委员由持有人会议选举产生[46] - 管理委员会主任由管理委员会以全体委员过半数选举产生[46] - 管理委员会不定期召开会议，由主任召集，需提前3日通知委员，一致同意可通讯表决[51] - 管理委员会委员提议召开临时会议，主任应在3日内召集和主持[51] - 管理委员会会议需过半数委员出席方可举行，决议须全体委员过半数通过[51] - 管理委员会会议表决方式为记名投票，可传真等方式进行并签字[51] 员工持股计划变更与终止 - 员工持股计划存续期届满或拟提前终止时，管理委员会需在届满或终止之日起30个工作日内完成清算并按份额分配[61] - 员工持股计划变更须经出席持有人会议的持有人所持2/3（含）以上份额同意，并提交公司董事会审议通过[64] - 员工持股计划存续期届满前1个月，股票未全部出售或过户，经管理委员会同意并提交公司董事会审议通过可延长存续期[65] - 因公司股票停牌或信息敏感期等，股票无法在存续期上限届满前全部出售或过户，经管理委员会同意并提交公司董事会审议通过可延长存续期[65] - 公司实际控制权变更、合并、分立时，董事会决定是否终止员工持股计划[62] - 持有人劳动合同到期不续约等情形，未归属部分由公司回购或管理委员会收回，按原始出资额加利息返还[66] - 持有人擅自离职等情形，未归属部分由公司回购或管理委员会收回，按原始出资额返还[67] - 员工因退休、因工丧失劳动能力、执行职务身故离职，按原始出资额加央行同期存款利息返还权益[69] - 员工升职或平级调动仍在公司任职，所持权益按原程序进行[70] - 员工降职或免职，管理委员会对已归属部分不作处理，未归属部分有多种处置方式[70] - 发生未约定事项，员工持股计划份额处置或权益归属条件由公司与管理委员会协商确定[71] - 员工持股计划所持股票全出售或过户至持有人，计划可终止[73] - 存续期届满前1个月股票未全处置，经同意和审议可延长存续期[73] - 计划拟提前终止或期满后，管理委员会30个工作日内完成清算并分配[73] - 存续期满资产含标的股票，由管理委员会确定处置办法[73] - 管理办法经公司股东会审议通过方可实施[75] - 管理办法解释权属于公司董事会[76]

激励计划考核 - 考核年度为2026 - 2029年，每年考核一次[8] - 各年营收或净利润有增长要求[10] 解除限售比例 - 公司层面按业绩完成度确定比例[10] - 事业部/部门绩效对应不同比例[13] - 个人绩效对应不同比例[13] 考核流程 - 主管5个工作日内通知考核结果[19] - 有异议可沟通申诉，10个工作日复核[19] 考核结果管理 - 作为限制性股票解除限售依据[20] - 记录档案保存5年，超期由薪酬委销毁[21] 办法规定 - 薪酬委员会制订修订，董事会解释[22] - 与国家规定冲突按国家规定执行[24] - 股东会审议通过且激励计划生效后实施[25]