商用车板块整体表现 - 10月14日商用车板块整体下跌0.87%，表现弱于上证指数（下跌0.62%）和深证成指（下跌2.54%）[1] - 板块内个股表现分化，宇通客车领跌，跌幅为2.73%，而中通客车领涨，涨幅为1.67%[1][3] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出4.73亿元，但游资和散户资金分别净流入7759.19万元和3.95亿元[3] 个股价格与成交表现 - 汉马科技成交最为活跃，成交量为105.17万手，成交额达8.82亿元[1] - 福田汽车成交量次之，为177.32万手，成交额为4.87亿元[1] - 宇通客车尽管股价下跌2.73%至28.90元，但成交额仍达6.02亿元[3] - 江淮汽车成交额最高，为21.79亿元，股价下跌1.39%至49.69元[3] 个股资金流向分析 - 汉马科技、福田汽车、中集车辆和曙光股份获得主力资金净流入，分别为1051.39万元、972.49万元、450.61万元和250.38万元[4] - 中通客车主力资金净流出幅度最大，达2029.40万元，主力净占比为-4.87%[4] - 宇通客车虽然主力资金净流出1722.33万元，但游资资金净流入1839.81万元，游资净占比为3.06%[4] - 江铃汽车主力资金净流出992.93万元，主力净占比为-6.96%，但散户资金净流入1285.36万元，散户净占比达9.01%[4] 相关ETF产品信息 - 500质量成长ETF（代码560500）跟踪中证500质量成长指数，当前市盈率为18.73倍[6] - 该ETF估值分位为81.12%，最新份额为4.3亿份，主力资金净流入72.4万元[6][7]

股价表现与资金流向 - 10月14日盘中股价上涨2.02%至9.59元/股，总市值179.73亿元，成交金额1934.40万元，换手率0.14% [1] - 当日主力资金净流入109.61万元，其中特大单买入173.11万元（占比8.95%），大单净卖出63.51万元 [1] - 今年以来股价累计上涨9.35%，近60日涨幅达14.03%，近5个交易日和近20日涨幅均为1.48% [2] 公司基本概况 - 公司成立于1996年8月29日，于2021年7月8日上市，主营业务为半挂车、专用车上装、冷藏厢式车厢体等的生产 [2] - 主营业务收入构成为：全球半挂车80.61%，上装、底盘及牵引车17.14%，其他(补充)2.25% [2] - 公司所属申万行业为汽车-商用车-商用载货车，概念板块包括整车、融资融券、新能源车、中盘、华为概念等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入97.53亿元，同比减少8.85% [2] - 2025年1月至6月，归母净利润为4.03亿元，同比减少28.48% [2] - A股上市后累计派现26.64亿元，近三年累计派现16.55亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日，股东户数为3.55万，较上期减少2.95% [2] - 人均流通股为40937股，较上期增加3.04% [2] - 截至2025年6月30日，大成高鑫股票A（000628）为第六大流通股东，持股3008.67万股，较上期增加528.60万股 [3]

股价表现与交易情况 - 10月13日盘中股价下跌2.10%，报9.33元/股，总市值174.86亿元 [1] - 当日成交金额2250.53万元，换手率0.17% [1] - 主力资金净流出122.26万元，特大单净卖出293.46万元，占比13.04% [1] - 今年以来股价累计上涨6.39%，近5个交易日上涨3.67%，近60日上涨11.34% [2] 公司基本概况 - 公司成立于1996年8月29日，于2021年7月8日上市 [2] - 主营业务收入构成为全球半挂车80.61%，上装、底盘及牵引车17.14%，其他(补充)2.25% [2] - 所属申万行业为汽车-商用车-商用载货车，概念板块包括整车、融资融券、新能源车等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月-6月实现营业收入97.53亿元，同比减少8.85% [2] - 2025年1月-6月归母净利润4.03亿元，同比减少28.48% [2] - A股上市后累计派现26.64亿元，近三年累计派现16.55亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数3.55万，较上期减少2.95% [2] - 人均流通股40937股，较上期增加3.04% [2] - 大成高鑫股票A为第六大流通股东，持股3008.67万股，较上期增加528.60万股 [3]

板块整体表现 - 商用车板块在10月13日整体下跌1.35%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中有3只上涨，7只下跌 [1] 领涨个股表现 - 金成汽车领涨板块，收盘价13.49元，单日上涨4.74%，成交额达11.67亿元 [1] - 宇通客车上涨1.05%，收盘价29.71元，成交额为9.21亿元 [1] - 安凯客车微涨0.36%，收盘价5.57元 [1] 领跌个股表现 - 江淮汽车领跌板块，跌幅达2.89%，收盘价50.39元，成交量为53.43万手 [2] - 福田汽车跌幅2.87%，收盘价2.71元，成交量达210.47万手，为板块内成交量最高个股 [2] - 江铃汽车下跌2.45%，收盘价21.11元 [2] 板块资金流向 - 商用车板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额为4.74亿元 [2] - 游资资金净流入1.64亿元，散户资金净流入3.1亿元 [2] - 宇通客车获得主力资金净流入6096.85万元，主力净占比达6.62% [3] - 金成汽车主力资金净流入5338.45万元，但游资净流出7940.78万元 [3] - 汉马科技主力资金净流出4598.59万元，曙光股份主力净流出2327.76万元，主力净占比为-17.82% [3]

商用车板块市场表现 - 10月10日商用车板块整体上涨0.91%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 宇通客车领涨板块，涨幅达5.19%，收盘价为29.40元，成交额为12.90亿元 [1] - 板块内多数个股上涨，金龙汽车上涨4.29%，中通客车上涨3.07%，安凯客车上涨2.40%，江铃汽车上涨2.17% [1] 个股价格与成交情况 - 上涨个股中，金龙汽车成交量最高，达82.84万手，成交额10.60亿元；福田汽车成交量最大，为133.16万手，成交额3.71亿元 [1] - 部分个股下跌，江淮汽车跌幅最大为1.27%，收盘价51.89元，成交额23.99亿元；东风股份下跌1.14% [3] - 一汽解放微涨0.14%，收盘价7.10元，成交额8715.11万元；中集车辆微涨0.42% [1][3] 板块资金流向分析 - 当日商用车板块整体主力资金净流出4.03亿元，但游资资金净流入1.13亿元，散户资金净流入2.91亿元 [3] - 个股资金流向分化，金龙汽车主力资金净流入8814.44万元，主力净占比8.32%；福田汽车主力净流入4035.95万元，占比10.89% [4] - 部分个股遭遇主力资金流出，汉马科技主力净流出4687.62万元，江铃汽车主力净流出1785.21万元，曙光股份主力净流出1055.69万元 [4] 相关ETF产品信息 - 500质量成长ETF（代码560500）近五日上涨2.00%，当前市盈率为18.60倍 [6] - 该ETF跟踪中证500质量成长指数，最新份额为4.3亿份，主力资金净流出5.2万元 [6] - 估值分位为80.56% [7]

核心观点 - 公司是全球领先的半挂车和专用车制造企业，在多个业务领域和概念板块具有市场地位 [2][4][6] 市场表现与交易数据 - 10月10日公司股价上涨0.42%，成交额为1.20亿元，换手率为0.87%，总市值为178.60亿元 [1] - 当日主力资金净流入33.24万元，所属行业主力资金净流出2.98亿元 [3] - 近5日主力资金净流入3798.47万元，近10日主力资金净流入2559.29万元 [4] - 主力成交额占总成交额的6.42%，筹码分布非常分散，主力未控盘 [4] 业务概况与市场地位 - 公司是全球销量排名第一的半挂车生产企业，也是中国领先的专用车上装和冷藏厢式车厢体生产企业 [2] - 主营业务在全球主要市场开展七大类半挂车的生产、销售和售后市场服务 [2][4] - 主营业务收入构成为：全球半挂车80.61%，上装、底盘及牵引车17.14%，其他(补充)2.25% [6] - 公司生产的冷藏车产品应用于冷链物流运输、冷藏生鲜配送、生物制药及疫苗运输场景 [2] 技术与合作进展 - 公司已根据客户需求推出氢能源冷藏车厢体产品 [2] - 旗下凌宇汽车与华为洛阳新基建发展中心签署合作框架协议，围绕企业数字化转型和智能化升级开展工作 [2] - 公司所属概念板块包括整车、融资融券、新能源车、中盘、华为概念等 [6] 财务状况与股东结构 - 2025年1月-6月公司实现营业收入97.53亿元，同比减少8.85%；归母净利润4.03亿元，同比减少28.48% [6][7] - A股上市后累计派现26.64亿元，近三年累计派现16.55亿元 [7] - 截至6月30日股东户数为3.55万，较上期减少2.95%；人均流通股40937股，较上期增加3.04% [6] - 大成高鑫股票A为第六大流通股东，持股3008.67万股，相比上期增加528.60万股 [7]

股价与市场交易表现 - 10月9日公司股价下跌1.25%，成交额为1.73亿元 [1] - 当日融资买入额为1853.38万元，融资偿还额为2432.66万元，融资净买入为-579.28万元 [1] - 截至10月9日，融资融券余额合计2.40亿元，其中融资余额2.39亿元，占流通市值的1.73%，低于近一年50%分位水平 [1] 融券活动情况 - 10月9日融券卖出2.53万股，卖出金额24.01万元，融券偿还1300股 [1] - 当前融券余量为14.25万股，融券余额为135.23万元，超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，股东户数为3.55万户，较上期减少2.95% [2] - 人均流通股为40937股，较上期增加3.04% [2] - 大成高鑫股票A（000628）为第六大流通股东，持股3008.67万股，较上期增加528.60万股 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入97.53亿元，同比减少8.85% [2] - 同期归母净利润为4.03亿元，同比减少28.48% [2] 公司基本信息与分红 - 公司成立于1996年8月29日，于2021年7月8日上市，主营业务为半挂车、专用车上装、冷藏厢式车厢体等生产 [1] - 主营业务收入构成为：全球半挂车80.61%，上装、底盘及牵引车17.14%，其他(补充)2.25% [1] - A股上市后累计派现26.64亿元，近三年累计派现16.55亿元 [3]

商用车板块整体市场表现 - 2023年10月9日，商用车板块整体微涨0.02%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.32%，深证成指上涨1.47% [1] - 板块内个股表现分化，10只主要成分股中6只上涨，4只下跌 [1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出4.47亿元，但游资和散户资金分别净流入2.33亿元和2.14亿元 [2] 领涨个股表现 - 金龙汽车（600686）领涨板块，收盘价12.35元，单日涨幅达9.00%，成交金额8.63亿元，成交量71.36万手 [1] - 宇通客车（600066）涨幅2.72%，收盘价27.95元，成交金额6.60亿元 [1] - 中国重汽（000951）上涨1.80%，收盘价17.52元 [1] 个股资金流向分析 - 金龙汽车获得主力资金净流入1.45亿元，主力净占比达16.83%，但遭遇游资和散户资金净流出，分别为7455.60万元和7076.25万元 [3] - 一汽解放（000800）主力资金净流入2127.21万元，主力净占比18.71% [3] - 宇通客车（600066）主力资金净流入1179.59万元，同时获得游资净流入4104.09万元 [3] - 福田汽车（600166）主力资金净流出1724.42万元，但散户资金净流入2396.41万元 [3] 下跌个股及资金面 - 江淮汽车（600418）跌幅最大，下跌2.49%，收盘价52.56元，成交金额35.10亿元 [2] - 东风股份（600006）下跌2.11%，收盘价7.89元 [2] - 安凯客车（000868）主力资金净流出1362.08万元，主力净占比-15.41%，但游资净流入1327.89万元 [3]

文章核心观点 - 中集车辆正通过以“星链计划”和“雄起计划”为核心的第三次创业，旨在通过全价值链运营、全球化深耕以及新能源智能化布局，构建差异化竞争优势，摆脱行业同质化内卷困局 [1][4][6][10] 战略规划与反内卷实践 - 公司第三次创业以新质生产力为方向，通过星链计划（针对半挂车）和雄起计划（针对液罐车）进行战略落地，目标重塑行业赛道 [4] - 反内卷的核心是创造差异化价值，公司通过三大路径构建新格局：创新设计与生产技术、推动生产组织结构性改革、重新配置过剩产能资源 [4] - 星链计划聚焦半挂车生产组织结构性改革，将分散的业务单元串联，重新定义全价值链五个核心环节，涵盖设计集采、生产、流通、跨洋制造、营销 [4][5][6] - 2025年上半年反内卷取得成效：星链半挂车与雄起液罐车中国市场销量同比提升10%，营业收入同比提升11%，星链半挂车中国市场经营利润同比提升74% [6] 全球化运营与供应链重塑 - 公司高质量出海战略从“跨洋经营，当地制造”演进，已构建覆盖全球25家“灯塔工厂”的网络 [1][4][7] - 公司正重塑全球供应链，国内形成“集采为主，保供为辅”体系，海外形成“当地集采为主，全球保供为辅”体系，稳步提升当地集采比例 [8] - 通过供应链重塑，公司将零部件集采与保供能力转化为生产性服务优势（如美国市场的维修、二手车租赁业务），该业务有望成为新盈利点 [8] - 出海坚持差异化路线，警惕内卷外溢，差异化体现在产品设计生产、营销、融资租赁及售后服务等全价值链运营 [7][8] 新能源与智能化布局 - 公司积极布局新能源与智能化赛道，2025年上半年研发投入同比增长30.39%，为近年来同期最大增幅 [9] - 成立“汉诺威计划”项目组，以纯电动头挂列车为战略方向，重点拓展产品组合、构建运营保障基站，推进产品快速迭代与商业化 [9][10] - 2025年将聚焦短途重载工程场景，完成纯电动工程型头挂列车的产品开发及场景验证，并发布原型产品 [10] - 通过投资整合产业链，先后投资博雷顿（纯电动重卡与无人驾驶工程机械）、卡尔动力（无人驾驶卡车）、眸迪智慧科技（新能源智慧物流），并与深投控成立产业投资基金 [10]

公司战略：第三次创业与反内卷 - 公司于2023年提出反内卷战略，宣布进行第三次创业，核心是创造差异化价值以应对同质化竞争 [2] - 第三次创业以新质生产力为方向，通过星链计划和雄起计划落地，旨在重塑行业赛道，规划未来8至10年的发展 [2] - 反内卷的三大路径包括：创新设计与生产技术、推动生产组织结构性改革、重新配置过剩的产能资源 [2] 星链计划与雄起计划 - 星链计划聚焦半挂车生产组织结构性改革，将分散的业务单元串联成互联互补的整体，重构全价值链五个核心环节 [3] - 星链计划涵盖设计与集采、生产、流通、跨洋制造、星链营销等环节，推动公司向全价值链运营者转变 [3] - 雄起计划于2024年9月启动，针对液罐车业务进行生产组织结构性改革，全面升级核心制造能力 [4] - 2025年上半年，星链半挂车中国市场销量同比提升10%，营业收入同比提升11%，经营利润同比大幅提升74% [4] 全球化运营与高质量出海 - 公司全球化战略从“全球运营，地方智慧”演变为“跨洋经营，当地制造”，已构建覆盖全球25家“灯塔工厂”的网络 [2][6] - 高质量出海始于20多年前，通过突破5000公里壁垒，迅速打开了日本、澳大利亚、泰国等海外市场 [6] - 公司积极重塑全球供应链，国内形成“集采为主，保供为辅”体系，海外提升当地集采比例，并在多国构建核心零部件工厂 [7] - 公司将供应链能力转化为生产性服务优势，在美国市场推出维修、二手车租赁等业务，生产性服务有望成为新盈利点 [7] 新能源与智能化布局 - 公司加大研发投入，2025年上半年研发投入同比增长30.39%，为近年来同期最大增幅 [8] - 成立汉诺威计划项目组，以纯电动头挂列车为战略方向，重点拓展产品组合和构建运营保障基站 [8] - 2025年将聚焦短途、重载工程场景，完成纯电动工程型头挂列车的产品开发及场景验证，并发布原型产品 [8] - 公司通过投资整合产业链，先后投资博雷顿、卡尔动力、眸迪智慧科技等新势力，并与深投控成立产业投资基金 [9]