募集资金 - 2021年10月发行221,912,483.00股A股，发行价10.45元/股，募资2,318,985,447.35元[2] - 2021年10月21日募集资金到账[3] 募投项目 - 募投项目总额221,448.79万元，拟投入145,000.00万元[5] 项目节余 - 两个结项项目节余2,511.97万元拟永久补充流动资金[12] 审议情况 - 2024年8月27日董事会通过相关议案[14] - 监事会、保荐机构认为无损害股东利益情形[15][16] - 该事项无需股东大会审议[2][14][15]

股东大会安排 - 2024年9月12日下午15:00召开2024年第二次临时股东大会[1] - 股权登记日为2024年9月9日[2] - 登记时间为2024年9月11日（9:30 - 11:30，14:00 - 16:00）[7] 投票信息 - 网络投票时间为2024年9月12日（交易及互联网系统不同时段）[1][16][17] - 投票代码为"351090"，简称为"华润投票"[15] 议案相关 - 审议《关于2022年限制性股票激励计划回购注销部分限制性股票的议案》等提案[4] - 议案1为特别决议事项，需三分之二以上有效表决权通过[6]

财报披露 - 公司2024年半年度报告全文及摘要拟于8月28日披露[1] 业绩说明会 - 公司将于8月28日15:00 - 16:00举办2024年半年度业绩说明会[1] 参会登记 - 现场及腾讯会议APP参会投资者需于8月27日15:00前邮箱登记信息[2] 问题提交 - 投资者可在8月27日17:00前将问题发至公司邮箱[3] 联系方式 - 联系人是华润材料董事会办公室[4] - 联系电话为0519 - 85778588[4] - 联系邮箱为crcchem@crcchem.com[4]

行业供需情况 - 2023年国内聚酯瓶片新增产能约400 - 500万吨，同比增长超30% [1] - 2024年截至5月底，新增产能约190万吨，下半年或仍有新增产能 [1] - 瓶片下游需求保持高个位数增长，但2023年至今产能增速阶段性超过需求增速 [1] - 伴随产能集中投放，行业加工差到历史低点，部分装置停产检修，整体行业开工负荷不高 [1] 公司应对措施 - 2022年预期行业挑战，在保持瓶片市场份额同时发展新材料业务 [2] - 一期5万吨/年PETG特种聚酯项目2021年12月达可使用状态，2023年下半年满产满销，毛利率大幅提升 [2] - 在一期PETG项目基础上对二期项目技术提升和产品升级，扩大销售额 [2] - 加大高附加值聚酯产品开发，形成差异化产品提高盈利能力 [2] - 推进清洁能源项目建设降低能源成本，优化运输和包装降低物流成本 [2] 公司经营与股价情况 - 二级市场股价受供求、公司经营、市场情绪、行业趋势等多重因素影响 [2] - 截至2023年底，公司账上货币资金及大额存单超30亿元，资产负债率仅为32% [2] - 目前行业平均负荷率不高，但公司产能利用率超100%，在手订单充足，生产经营稳定，销售渠道畅通 [2] - 公司受益于良好口碑及行业地位，客户粘性较高，正常执行管理制度推进生产销售 [3]

股东大会信息 - 2024年5月17日15:00现场召开股东大会，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[4] - 现场和网络投票股东12人，代表股份1,209,701,662股，占总股份81.3869％[5] 议案表决情况 - 《关于公司<2023年年度报告全文及其摘要>的议案》总表决同意1,208,199,034股，占99.8758％[8] - 《关于公司未来三年（2024年—2026年）股东分红回报规划的议案》获通过[15] - 《关于选举非职工代表监事的议案》获通过[17] 其他 - 上海市锦天城律师认为公司2023年度股东大会表决结果合法有效[19] - 备查文件有2023年度股东大会决议和法律意见书[20] - 公告日期为2024年5月17日[21]

会议安排 - 公司2024年4月25日决议召集2023年度股东大会[4][5] - 2024年4月26日发布股东大会通知公告，距召开日20日[5] - 2023年度股东大会5月17日15时现场和网络投票结合召开[6] 参会情况 - 出席股东大会股东及代理人12人，代表股份1209701662股，占比81.3869%[7] - 出席现场会议股东及代表2名，持股1208189334股，占比81.2852%[7][8] - 参加网络投票股东10人，代表股份1512328股，占比0.1017%[9] 议案表决 - 多项议案同意占比99.8758%，反对占比0.1242%，弃权占比0.0000%[12][14][15][16][18][19][20][22] - 多项议案中小股东同意占比0.6414%，反对占比99.3520%，弃权占比0.0066%[18][19][20][22] 结果认定 - 律师认为股东大会召集、召开等程序合规，表决结果合法有效[23] - 法律意见书一式三份，签字盖章后具同等法律效力[24]

会议信息 - 公司第二届监事会第十次会议于2024年5月17日通讯召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 选举结果 - 会议审议通过选举郭华先生为监事会主席议案[3] - 选举议案表决3票同意、0票弃权、0票反对[3]

业绩情况 - 2023年公司归母净利润同比降45.38%-59.94%[4] - 2023年扣非净利润同比降42.20%-52.07%[4] 人员交易 - 2023年监事王学海买入28股公司股票[3][4] - 其配偶翁年红累计买入2000股、卖出500股[3][4] - 公司收回短线交易所得收益850元[3][4] 保荐相关 - 2023年保荐机构查询专户2次，现场检查1次[3][4] - 2023年保荐代表人李旭东由余皓亮接替[8] 其他事项 - 公司首次公开发行和股权激励承诺均已履行[7] - 公司信息披露、内部制度等无问题[5] - 募集资金项目进展与披露一致[3]

报告公司投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2023年公司实现营业收入172.25亿元,同比-0.59%;归母净利润3.81亿元,同比-53.73% [1] - 2024年一季度,公司实现营业收入36.23亿元,同比-18.29%;归母净利润-0.79亿元,同比-147.81% [2] - 2023年公司瓶片产量217.48万吨,同比+8.53%;销量243.61万吨,同比+20.95% [4] 行业情况 - 2023年全球瓶片新增产能512万吨,同比增长13%;国内新增430万吨,同比增长34.93% [3] - 2023年国内瓶片出口增速有所放缓,出口总量485万吨,同比增长7.3% [3] - 2023年聚酯瓶片国内平均加工费区间775元/吨,同比下滑49% [3] 公司新材料布局 - 特种聚酯PETG项目2023年累计产销率达133%,同比大幅增长 [5] - 热塑性复合材料项目逐步拓展客户群体,车用PET复合板材已通过成都大运和中车路试 [5] - PET发泡项目积极送样主要行业客户及潜在合作伙伴 [5] - 再生瓶片rPET商业化初见成效,已有下游客户通过工厂测试 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.20、0.26、0.32元 [6] - 给予合理价值区间9.20-9.60元,对应2024年PE 46-48倍,PB 1.8-1.9倍 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年4月26日公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年营收172.25亿元同比微降0.59%，归母净利润3.81亿元同比下滑53.73%；2024年一季度营收36.23亿元同比下降18.29%，归母净利润-7850.16万元同比止盈转亏[3] - 瓶片行业周期低谷，2023年国内聚酯瓶片产能增至1661万吨同比增长34.93%，内外盘平均加工费分别下滑49%和48%，公司聚酯瓶片毛利率降至4.16%，但公司产能210万吨/年，2023年产量217.48万吨、销量243.61万吨，产销率达112%[3] - 公司围绕多方向培育新材料项目，全年新增发明专利17项、实用新型专利6项；与华润集团其他业务单元和阳普医疗合作研发进展顺利[4] - 新材料产业化顺利推进，特种聚酯PETG产销率达133%，热塑性复合材料项目拓展客户，PET发泡项目送样，自研rPET产品通过测试并签合作协议[4] - 调整2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润分别为4.19、5.75、7.22亿元，对应EPS分别为0.28、0.39、0.49元，对应PE为33.19X、24.21X、19.27X，维持“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2021 - 2026年主营收入分别为（未提及）、125.85亿元、173.27亿元、172.25亿元、175.61亿元、178.51亿元、180.76亿元，增长率分别为1.65%、37.68%、 - 0.59%、1.95%、1.65%、1.26%[6] - 2021 - 2026年归母净利润分别为（未提及）、4.82亿元、8.24亿元、3.81亿元、4.19亿元、5.75亿元、7.22亿元，增长率分别为52.02%、 - 23.33%、 - 70.83%、 - 31.47%、26.36%、27.13%[6] - 2021 - 2026年EPS分别为（未提及）、0.32元、0.55元、0.26元、0.28元、0.39元、0.49元，市盈率分别为（未提及）、28.85X、16.89X、36.50X、33.19X、24.21X、19.27X，ROE分别为7.81%、11.86%、5.31%、5.55%、7.12%、8.28%[6] 资产负债表预测（单位：百万元） - 2023 - 2026年资产总计分别为10494.64、11124.35、11663.66、12324.10，负债合计分别为3318.88、3572.14、3595.52、3607.79，股东权益合计分别为7175.76、7552.21、8068.14、8716.31[8] 利润表预测（单位：百万元） - 2023 - 2026年营业收入分别为17224.98、17561.08、17851.08、18076.08，净利润分别为379.22、418.28、573.27、720.20，归属母公司股东净利润分别为381.13、419.23、574.57、721.83[8] 现金流量表预测（单位：百万元） - 2023 - 2026年经营性现金净流量分别为（未提及）、 - 261.27、997.12、695.95、853.54，投资性现金净流量分别为（未提及）、 - 347.37、 - 24.11、 - 84.11、 - 64.11，筹资性现金净流量分别为（未提及）、 - 90.75、 - 44.73、 - 47.39、 - 59.82[8] 主要财务比率预测 - 2023 - 2026年成长能力方面，营业利润增长率分别为（未提及）、 - 55.46%、12.71%、37.48%、25.85%，EBIT增长率分别为（未提及）、 - 55.91%、23.80%、37.02%、25.67%，EBITDA增长率分别为（未提及）、 - 46.41%、17.08%、27.53%、20.63%，净利润增长率分别为（未提及）、 - 53.74%、10.00%、37.05%、25.63%[8] - 2023 - 2026年盈利能力方面，毛利率分别为（未提及）、4.66%、4.72%、5.78%、6.76%，净利率分别为（未提及）、2.20%、2.38%、3.21%、3.98%，ROE分别为5.31%、5.55%、7.12%、8.28%，ROA分别为3.63%、3.77%、4.93%、5.86%，ROIC分别为（未提及）、4.97%、5.92%、8.42%、10.63%[8] - 2023 - 2026年估值倍数方面，P/E分别为36.50、33.19、24.21、19.27，P/S分别为0.81、0.79、0.78、0.77，P/B分别为1.94、1.84、1.72、1.60，股息率分别为0.00%、0.30%、0.41%、0.52%，EV/EBIT分别为37.05、24.57、17.20、12.91，EV/EBITDA分别为25.72、18.04、13.56、10.61，EV/NOPLAT分别为49.79、32.00、22.30、16.71[8]