募资情况 - 公司首次公开发行3358.54万股A股，每股26.91元，募资9.03783114亿元，净额7.9292387764亿元[2] 资金管理 - 公司在多家银行设募集资金专项账户[3] - 公司用超募资金永久补充流动资金用于日常经营[5] - 工行丹阳支行一专户注销，其余存续，监管协议终止[5][6] 会议决策 - 2025年4、5月相关会议审议通过使用部分超募资金永久补充流动资金议案[5]

减持计划 - 控股股东上海实业、实际控制人谢公晚、谢公兴、曾少华及其一致行动人丹阳志明合计持有公司126,849,000股（占总股本的63.1930%），计划减持不超过6,000,000股（占总股本的2.9891%），其中集中竞价减持不超过1%，大宗交易减持不超过2% [1] - 董事兼高级管理人员曾哲持有3,274,500股（占总股本的1.6313%），计划减持不超过800,000股（占总股本的0.3985%，占其持股的24.4312%） [2] - 股东诺伟其持有12,667,564股（占总股本的6.1307%），计划减持不超过3,000,000股（占总股本的1.4945%），其中集中竞价减持不超过1%，大宗交易减持不超过2% [2] 一致行动人关系 - 谢公晚、谢公兴为兄弟关系，曾少华为谢公晚妹妹之配偶，三人合计持有上海实业100%股份，谢公兴为丹阳志明执行事务合伙人，因此谢公晚、谢公兴、曾少华、上海实业、丹阳志明构成一致行动人 [3] 上市情况 - 明月镜片于2021年12月16日在深交所创业板上市，公开发行3,358.54万股，发行价26.91元/股，保荐机构为东方证券承销保荐有限公司 [3] - 募集资金总额9.04亿元，净额7.93亿元，比原计划多2.25亿元，原计划募集5.68亿元用于高端树脂镜片扩产、常规树脂镜片扩产及技术升级、研发中心建设、营销网络及产品展示中心建设等项目 [3] - 发行费用合计11,085.92万元，其中承销及保荐费用8,147.95万元 [3]

内需新消费板块 - 消费整体承压但部分细分板块展现高成长性 部分公司通过渠道变革或行业红利布局开启第二成长曲线 推荐稀缺成长属性细分行业中的优质新消费个股 [2] - 个护板块国产品牌通过电商红利+产品升级撬动份额 推荐百亚股份(益生菌大单品红利+电商直播提份额+线下扩张) 建议关注豪悦护理(纸尿裤代工恢复+收购南通大王产能+洁婷品牌亮眼) [2] - AI眼镜板块国内外头部玩家加速布局 2025年产品加速落地 推荐明月镜片(销售渠道和生产设计优势突出) [2] - 情绪消费板块注重产品情绪价值 涵盖悦己消费/情感陪伴等 推荐晨光股份(IP二次元布局+九木杂物社IP类产品占比提升) [2] 新型烟草板块 - HNB市场增长稳健 尼古丁袋市场翻倍增长 国际烟草龙头发力新型烟草领域 建议关注盈趣科技(PMI合作)/诺邦股份(口含烟无纺布布局) [3] 传统消费板块 - 家居/造纸行业面临消费压力 投资逻辑聚焦优质α个股政策红利/成本节降能力 [4] - 家居板块2025年国补品类/额度/周期全面升级 龙头凭借经销商资质/补贴优势抢份额 推荐欧派家居/索菲亚/顾家家居 [4] - 造纸板块2025H2纸价或季节性波动 文化纸>箱板瓦楞纸>白卡纸 推荐太阳纸业(2025产能投放+成本控制领先) [4] 出口板块 - 短期博弈关税2 0 海外产能布局维持现状 已提前布局企业优势显著 [5] - 部分出口行业对美越产能依赖度高 代工厂可转嫁大部分关税 对美敞口小企业现阶段安全性强 [5] - 中长期推荐高成长性细分行业(需求刚性/消费习惯变化/库存周期) 标的包括嘉益股份/共创草坪/致欧科技 建议关注匠心家居/久祺股份/浙江自然 [5]

股东减持计划 - 控股股东上海实业、实际控制人谢公晚、谢公兴、曾少华及其一致行动人丹阳志明计划减持不超过6,000,000股，占剔除回购股份后总股本的2.9891%，其中集中竞价减持不超过1%，大宗交易减持不超过2% [1] - 董事、副总经理、董事会秘书曾哲计划减持不超过800,000股，占剔除回购股份后总股本的0.3985%，占其持股总数的24.4312% [1] - 股东诺伟其计划减持不超过3,000,000股，占剔除回购股份后总股本的1.4945%，其中集中竞价减持不超过1%，大宗交易减持不超过2% [2] 减持时间安排 - 所有减持计划均于公告披露后15个交易日起3个月内实施，即2025年6月11日至2025年9月10日 [1][2] 减持方式 - 控股股东及一致行动人、股东诺伟其均采用集中竞价和大宗交易两种方式减持 [1][2] - 董事曾哲可选择集中竞价或大宗交易方式减持 [1]

减持计划公告核心内容 - 控股股东上海实业及实际控制人谢公晚、谢公兴、曾少华及其一致行动人丹阳志明计划减持不超过600万股，占剔除回购股份后总股本的2.9891%，其中集中竞价减持不超过1%，大宗交易减持不超过2% [1] - 董事兼高管曾哲计划减持不超过80万股，占其所持股份总数的24.44% [2] - 持股5%以上股东诺伟其计划减持不超过300万股，占剔除回购股份后总股本的1.4945%，其中集中竞价减持不超过1%，大宗交易减持不超过2% [2] - 减持期间为2025年6月11日至2025年9月10日 [1][2] 股东持股情况 - 控股股东上海实业持股55.2997%，实际控制人谢公晚持股2.4577%，谢公兴持股2.4577%，曾少华持股1.2292%，一致行动人丹阳志明持股1.7486%，合计持股63.1930% [2] - 董事兼高管曾哲持股1.6313% [2] - 股东诺伟其持股6.3107% [3] 减持计划具体内容 - 减持价格不低于公司首次公开发行股票发行价 [3] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易 [3] - 减持原因为股东自身资金需求 [3] - 若期间公司发生分红、派息等除权除息事项，最低减持价格将相应调整 [3] 股东承诺履行情况 - 股东此前承诺自公司股票上市交易之日起36个月内不转让或委托他人管理所持股份 [4] - 股东承诺在锁定期满后减持价格不低于发行价 [5] - 截至公告披露日，相关股东均严格遵守了上述承诺，未出现违反承诺的行为 [6] 减持计划影响说明 - 减持计划实施不会导致公司控制权发生变更 [7] - 减持不会对公司治理结构及持续经营产生影响 [7] - 公司基本面未发生重大变化 [7] - 公司不存在破发、破净情况，最近三年现金分红符合监管要求 [8]

减持计划 - 上海实业等拟于2025年6月11日至9月10日减持不超600万股，占比不超2.9891%[3] - 曾哲拟于2025年6月11日至9月10日减持不超800,000股，占其所持股份24.4312%，占总股本0.3985%[4] - 诺伟其拟于2025年6月11日至9月10日减持不超300万股，占比不超1.4945%[5] - 集中竞价减持比例不超总股本1%，大宗交易不超2%[3][5] - 谢公晚等减持不超所持股份总数25%[10] 股东持股 - 上海实业等合计持股126,849,000股，占比63.1930%[3] - 曾哲持股3,274,500股，占比1.6313%[4] - 诺伟其持股12,667,564股，占比6.3107%[5] 限售情况 - 诺伟其、曾哲股份于2022年12月19日解除限售[5] - 上海实业等股份于2024年12月16日解除限售[5] - 丹阳志明等承诺自2021年12月16日起36个月内不转让或委托管理公开发行股票前已发行股份，期限至2024年12月15日[12] - 诺伟其等承诺自2021年12月16日起12个月内不转让或委托管理公开发行股票前已发行股份，期限至2022年12月15日[12] 增持承诺 - 控股股东、实际控制人增持股票金额不超过上年度分红与薪酬合计值[13] - 控股股东、实际控制人增持股份价格不超过最近一个会计年度经审计的每股净资产[13] - 控股股东、实际控制人将在增持方案公告之日起6个月内实施增持（除非特定情形）[13] - 控股股东、实际控制人增持股票方案完成后，若不满足条件且不触发相关义务，董事、高管将在90日内增持，资金不超上一年度薪酬总额，价格不超每股净资产[14] 其他承诺 - 若招股书存在虚假记载等重大影响，承诺人督促公司回购全部新股，购回已转让原限售股份，价格按发行价加利息或证监会认可价格[14] - 若公司以欺诈手段骗取发行注册，将在确认后5个工作日内启动购回已转让原限售股份程序[14] - 公司股票购回价格为发行价加算银行同期存款利息与公布购回方案前30个交易日公司股票每日加权平均价格算术平均值的孰高者[15] - 若公司存在欺诈发行情形，将依法赔偿投资者损失[15] - 承诺人及实际控制企业今后不以任何理由、形式占用公司及其子公司资金[15] - 自承诺函签署日起，承诺人及相关附属、参股公司不生产竞争产品，不经营竞争业务，不投资竞争企业[15] - 公司将以停止经营、纳入经营、转让给第三方等方式避免同业竞争[16] - 公司承诺不利用控制地位操纵公司，避免关联交易，按公平条件交易[16] - 若公司及其子公司、分公司因上市前未缴或少缴社保和公积金被追缴或处罚，公司将全额承担相关费用[16] - 若因非不可抗力原因未履行承诺，公司/本人违反承诺所得收益归发行人，造成损失依法赔偿[17] 减持影响 - 本次减持计划实施不会导致公司控制权变更，不影响公司治理结构及持续经营，公司基本面未重大变化[20] - 截至公告披露日，公司不存在规定大股东等不得减持的情形，不存在破发、破净、最近三年未现金分红、累计分红低于最近三年年均净利润30%的情况[20]

权益分派方案 - 以总股本扣除回购专户中已回购股份后的200,732,618股为基数，向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）[1][2] - 实际现金分红总额为100,366,309元，按股权登记日总股本折算每股现金红利为0.4980659元[1] - 除权（息）参考价格计算公式为（股权登记日收盘价格-0.4980659）元/股[1] 分红实施细节 - 股权登记日为2025年5月22日，除权除息日为2025年5月23日[3] - 分派对象为截至股权登记日登记在册的全体股东[3] - 现金红利将于除权除息日通过股东托管证券公司直接划入资金账户[3] 股东减持价格调整 - 首次公开发行价格为26.91元/股，经过历年权益分派调整后最低减持价格从26.38元降至16.59元/股[4] - 主要股东承诺锁定期满后两年内减持价格不低于调整后的发行价[4]

权益分派 - 公司总股本201,512,100股，以200,732,618股为基数分派[3][4] - 每10股派现金股利5元，分红总额100,366,309元[3][4][5] - 2024年度股权登记日为2025年5月22日，除权除息日为23日[7] - 代派A股红利2025年5月23日划入账户[9] 股价相关 - 首次发行价26.91元/股[11] - 经多次权益分派，股东最低减持价调至16.59元/股[11][13]

报告行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好，上次评级也为看好 [2] 报告的核心观点 - 消费需求整体偏弱，建议关注细分方向中产品&渠道变革提升份额、品牌心智占领或业绩修复可期的核心个股 [2][8] - 宠食天花板高，消费者教育壁垒更高、品牌粘性强、大单品效应显著；婴童护理格局分散，优秀品牌依托性价比&爆款产品快速迭代提份额，线上依赖度高，毛利率高、SKU 相对分散；卫生巾&牙膏国产二线品牌提份额，新锐品牌通过抖音等平台引流、赋能其他平台&线下市场；线下经销体系密度高、考验综合运作能力；潮玩赛道产品创新+品牌重塑，群体共识认知通过圈层外扩，小红书社媒加速品牌出圈，泡泡玛特、布鲁可、卡游等收入高速增长 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 文具板块 - 24Q4&25Q1 传统文具用品渠道信心恢复缓慢，线下渠道流量承压、线上增速相对较好；晨光股份收入同比下降，传统核心收入压力显现，但晨光科技收入增长较好，零售大店延续扩张且提升 IP 产品战略高度；办公集采增速阶段性回落，龙头公司深挖存量客户需求，伴随春节后国央企招投标启动，增速有望修复；25Q2 传统文具有望延续平稳，科力普有望边际提速，九木有望延续快速开店、渠道下沉 [12] 卫生巾板块 - 舆情重塑格局，百亚逐步恢复、全国化拓展提速，24Q4&25Q1 收入和归母净利润有不同表现，25Q1 外围省份收入高速扩张，电商收入受舆情影响，益生菌 Pro 势能向上，预计 25Q2 收入增势有望恢复、盈利能力抬升；豪悦护理收购洁婷后推新提速，拓展外围省份、布局深度分销渠道，加大电商发力，预计洁婷有望实现品牌焕新、增长提速 [13] 眼镜板块 - 2023 - 2024 年传统眼镜行业竞争加剧，2025 年行业格局优化；明月镜片、博士眼镜收入和归母净利润有不同表现，盈利能力随产品结构升级而提升，智能眼镜赛道合作提速；康耐特光学标准化镜片稳步增长，定制化&功能性产品快速发展，自有品牌增长驱动盈利能力改善，海外市场布局多元，预计 25H1 收入和利润有一定增长 [13][15] 宠物板块 - 头部宠物食品企业加速布局国内市场，乖宝宠物、中宠股份增长亮眼，佩蒂股份收入和归母净利润承压主要系关税影响和品牌投入增加，25Q2 有望重回增长通道 [16] 口腔护理板块 - 登康口腔全渠道份额扩张、产品结构升级，24Q4/25Q1 收入和归母净利润同比增长，毛利率超预期提升，预计 2025 年有望保持靓丽增长；倍加洁收入同比增长，归母净利润由盈转亏，主要系经营承压、计提减值和受到关税、大客户影响，25Q1 牙膏客户逐步放量有望贡献新增长点 [19] 婴童护理板块 - 板块景气度高，儿童防晒&青少年赛道快速扩容；润本股份收入和归母净利润同比有不同表现，新品防晒啫喱快速放量，5 月新品青少年系列值得期待，户外驱蚊拓展新渠道，预计 25Q2 有望延续较好表现；海龟爸爸、袋鼠妈妈 25Q1 电商销售额同比增长 [20] 潮玩板块 - 布鲁可 25Q2 新品密集发布，有望延续高双位数增长且盈利能力保持稳健，后续重磅新品有望上市，出海逻辑有望持续验证；卡游 24 年收入和经调整净利润同比大幅增长，预计 25Q1 保持平稳增长，后续 IP 矩阵多元化、品类丰富有望提升经营韧性 [22] 费用投放策略 - 25Q1 豪悦护理、登康口腔销售费用率同比提升较多，预计 25Q2 登康销售费用率有望走低；晨光股份、润本股份销售费用率同比小幅提升；中顺洁柔、百亚股份、博士眼镜销售费用率同比下降 [23] 投资建议 - 建议关注传统消费复苏可期的晨光股份，结构性成长的泡泡玛特、布鲁可、润本股份、百亚股份、登康口腔、乖宝宠物、中宠股份、康耐特光学、明月镜片、博士眼镜、豪悦护理、佩蒂股份、倍加洁、齐心集团等 [7][25]

公司业绩 - 2024年营业总收入7.70亿元，同比增长2.88% [5][8] - 归母净利润1.77亿元，同比增长12.21% [5][8] - 毛利率达58.56%，同比提升0.98个百分点 [8] - 镜片业务收入较2023年增长8.72%，PMC超亮系列产品收入同比增长45.6% [2][8] 产品表现 - 三大明星产品在常规镜片收入占比持续过半 [2] - PMC超亮系列因拍照不反光、视物透亮成为消费者入门级产品 [11] - 2025年一季度"轻松控"系列销售额5013万元，同比增长22.1% [9] - "轻松控"Pro2.0系列防控有效率从60%提升至73.82% [9] 战略转型 - 2019年永久性退出价格战，砍掉低端低价业务 [8] - 聚焦高端产品研发和品牌建设，利润增速快于收入增速 [8] - 产品结构转换，主打大单品策略效果显著 [2][8] 行业竞争 - 离焦镜品类竞争加剧，外资品牌价格降至五折 [9] - 价格战负面影响正在逐步减弱 [9] - 智能眼镜领域面临批量配镜、渠道渗透和个性化定制挑战 [11] 市场布局 - 销售渠道分为直销与经销（66家，含医疗渠道） [11] - 丹阳眼镜城设1家样板体验店，不与客户竞争 [11] - 未来推广资源优先满足离焦镜等大单品 [9] - 官宣新代言人郭晶晶加强品牌推广 [9] 国际化战略 - 海外业务收入受宏观环境影响下滑 [2] - 日本、东南亚和部分欧洲市场表现较好 [12] - 下一步重点推进品牌出海 [12]