股东大会时间 - 2025年第三次临时股东大会现场会议时间为12月16日15:00[2] - 网络投票时间为12月16日9:15 - 15:00[2] - 股权登记日为2025年12月11日[2] 选举信息 - 本次会议应选非独立董事3人、独立董事3人[5] 登记信息 - 登记时间为2025年12月12日上午9:30 - 11:30，下午14:00 - 16:00[9] - 登记地点为上海市普陀区岚皋路567号，公司证券部[9] 投票信息 - 投票代码为351101，投票简称为“明月投票”[14] - 非累积投票议案填报表决意见，累积投票提案填报投给候选人的选举票数[14] - 股东选举票数为股份总数×3[15] - 股东对总议案投票视为对其他提案表达相同意见，重复投票以第一次有效为准[15] - 深交所交易系统投票时间为12月16日交易时间[15] - 深交所互联网投票系统投票时间为12月16日9:15 - 15:00[17] 其他 - 授权委托有效期自签署至本次股东大会结束[23] - 参会股东登记表应于12月12日16:00前送达公司[25]

会议信息 - 明月镜片第二届监事会第二十一次会议于2025年11月25日召开[2] - 会议通知于2025年11月20日发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案情况 - 会议审议通过使用部分闲置资金现金管理议案[3] - 议案表决同意3票，反对0票，弃权0票[3] - 议案尚需提交公司股东大会审议[3]

人事安排 - 拟提名谢公晚等3人为第三届董事会非独立董事候选人，任期三年[3] - 拟提名苏勇等3人为第三届董事会独立董事候选人，任期三年[5] 薪酬调整 - 独立董事薪酬拟从每人每年10万元（税前）调为12万元（税前），第三届董事会开始实施[8] 资金管理 - 同意用不超4亿闲置募集资金和不超6亿自有资金现金管理，有效期12个月[9] 会议安排 - 第二届董事会二十一次会议于2025年11月25日召开[2] - 定于2025年12月16日召开2025年第三次临时股东大会[9]

智能眼镜市场销售表现 - 双11期间智能眼镜品类成交额大幅增长，天猫平台同比暴涨2500%，京东平台同比飙升346% [3] - 线下传统眼镜店出现消费者携带AI眼镜咨询配镜的景象，店内同时销售XREAL、Rokid乐奇等品牌智能眼镜 [1][2] - 今年10月以来国内迎来智能眼镜密集新品发布期，百度、阿里、雷鸟创新、Rokid乐奇、影目科技等厂商均已发布新品 [3] 传统眼镜厂商业务表现 - 明月镜片累计合作的小米AI眼镜业务收入达651万元，该业务毛利率高达78.6%，显著高于公司近60%的整体毛利水平 [4] - 康耐特光学XR业务累计收入约1000万元，其中2025年上半年确认收入300万元，意味着短短两个月内新增700万元营收 [9] - 康耐特光学股价自去年12月底至今最大涨幅超117%，于2025年11月17日创下上市以来最高股价 [4] 智能眼镜带动传统厂商增长的原因 - 智能眼镜需要解决近视配镜问题，通过磁吸卡扣或传统验光方式定制处方镜片，为传统眼镜厂商带来镜片验配收入和销售分成 [11][12][13] - 智能眼镜轻量化需求推动高折射率超薄镜片使用，个性化需求增加镜框设计和功能镜片需求，线下眼镜厂商凭借高效供应能力受益 [14] - 背靠智能眼镜厂商可复用现有渠道体系，减少自建品牌销售费用投入，高折射率定制镜片本身具有较高毛利水平 [18][19] 国际成功案例分析与启示 - Meta与依视路陆逊梯卡合作推出的Ray-Ban Meta创下百万级全球出货量记录，智能眼镜产品为依视路陆逊梯卡销售额增长贡献超4个百分点 [9][26] - Ray-Ban Meta定价策略成功，非智能款199美金，智能款仅增加100美金至299美金，大幅降低用户试错门槛 [34] - 依视路陆逊梯卡在一部Ray-Ban Meta价值量约31美元占比18.9%，其全球拥有20万名员工、650个生产基地和18000家门店提供强大渠道支持 [34][35] 国内智能眼镜行业挑战 - 电商平台AI眼镜退货率高达30%-50%，行业存在产品未达用户预期问题，有观点认为泡沫可能在六个月内破掉 [41] - 国内眼镜行业呈现"大赛道、小企业"格局，2020年中国有约1450家镜片制造商，多数定位于中低端市场 [47][48][49] - 高折射率镜片原料生产技术被韩国KOC、日本三井等日韩厂商掌握，实现原料端国产替代仍需较长时间 [53][55] 传统眼镜厂商转型困境 - 明月镜片镜片业务收入增速从2023年约24%下滑至2024年约7%，显示转型期主营业务增长放缓 [51] - 国内厂商缺乏产品设计和品牌力，高端市场被依视路、HOYA和蔡司等国际品牌占据强势地位 [44][49] - 传统眼镜厂商在智能眼镜价值链中占比有限，难以获得品牌定价权和芯片等高价值环节议价权 [55]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现收入6.26亿元，同比增长7.39%，归母净利润1.49亿元，同比增长8.83% [1] - 2025年单三季度实现收入2.27亿元，同比增长14.59%，归母净利润0.54亿元，同比增长11.56% [1] - 2025年前三季度毛利率达57.95%，盈利能力保持较高水平 [1] 费用结构优化与研发投入 - 销售费用率同比下降2.00个百分点至16.93%，管理费用率同比下降1.87个百分点至9.22% [1] - 研发费用率为5.30%，同比增长1.36个百分点，研发投入持续加码 [1] 产品表现与市场策略 - PMC超亮系列产品2025年第三季度收入同比增长53.7% [2] - 1.71系列产品收入同比增长13.7%，三大明星产品收入在常规镜片收入中占比为56.3% [2] - 剔除产品升级召回影响后，“轻松控”系列产品前三季度累计销售额为14,472万元，同比增长11.6% [2] - 全新升级的1.74系列产品第三季度销售同比增长112.4%，前三季度累计同比增长171.5% [2] 战略合作与业务拓展 - 作为小米官方独家光学合作伙伴，累计合作的小米AI眼镜业务收入达651万元，智能眼镜镜片毛利率高达78.6% [2] - 公司与中国航天正式续约，持续投入镜片研发与工艺升级 [2] - 公司与爱尔眼科携手，积极探索创新合作模式 [2] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年公司实现收入8.19亿元/8.70亿元/9.24亿元，同比增长率分别为6.4%/6.2%/6.2% [3] - 预计2025-2027年归母净利润为1.95亿元/2.11亿元/2.25亿元，同比增长率分别为10.3%/8.1%/6.9% [3]

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 2025年双十一全网电商销售总额约为16,950亿元，同比增长14.2%[4][9] - 综合电商平台（含货架电商+直播电商）销售总额为16,191亿元，同比增长12.3%[4][9] - 即时零售表现亮眼，双十一期间销售额达670亿元，同比大幅增长138%[4][10] - 双十一超额增长主要源于活动周期延长，若不延长则大促增速与线上消费大盘接近[4][16] - 双十一行业增速能很好反映行业大盘情况，建议关注宠物等增速较快赛道[4][16] - 择股上建议关注具备alpha、质地优秀的企业[4][16] 本周行业观点 - 2025年双十一周期为10月7日至11月11日，较2024年（10月14日至11月11日）再次延长[4][9] - 分品类看：数码家电、食品饮料、家具、宠物等品类增速较高[4][15] - 国补政策带动家电、手机数码、家具建材、电脑类产品增速快于大盘[4][15] - 食品饮料类占比为5.9%，同比提升0.6个百分点[4][15] - 宠物类销售额为92亿元，同比增长59%[4][15] 本周行情回顾 - 本周（11月10日至11月16日）申万商贸零售指数上涨4.06%，表现优于大盘（上证综指-0.18%，沪深300指数-1.08%）[4][17] - 申万社会服务指数上涨2.28%，申万美容护理指数上涨3.75%[4][17] - 年初至今（1月2日至11月16日）申万商贸零售指数累计上涨8.43%[4][17] - 申万社会服务累计上涨11.61%，申万美容护理累计上涨6.45%[4][17] - 主要股指表现：上证综指+19.06%，深证成指+26.90%，创业板指+45.29%，沪深300指数+17.62%[4][17] 细分行业公司估值 - 报告覆盖化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等多个细分领域重点公司[24] - 提供各公司总市值、收盘价、2024A/2025E/2026E归母净利润及市盈率数据[24] - 部分重点公司投资评级：珀莱雅（买入）、丸美生物（买入）、上海家化（买入）、华熙生物（增持）等[24]

公司股价与融资交易表现 - 11月12日公司股价下跌1.65%，成交额为9233.32万元 [1] - 当日融资买入766.48万元，融资偿还1438.12万元，融资净卖出671.64万元 [1] - 截至11月12日，融资融券余额合计2.57亿元，融资余额占流通市值的3.06%，低于近一年50%分位水平 [1] - 融券余量为0股，融券余额为0元，超过近一年50%分位水平 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日，股东户数为2.00万户，较上期减少20.59% [2] - 人均流通股为9529股，较上期增加25.92% [2] - 第十大流通股东中，民生加银持续成长混合A持股147.03万股，较上期增加32.03万股 [3] - 香港中央结算有限公司新进为第八大流通股东，持股78.92万股 [3] - 富国稳健增长混合A新进为第十大流通股东，持股60.00万股 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.26亿元，同比增长7.39% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.49亿元，同比增长8.83% [2] 公司分红历史 - A股上市后累计派发现金红利2.72亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利2.01亿元 [3] 公司基本信息与业务构成 - 公司成立于2002年9月17日，于2021年12月16日上市 [1] - 公司主营业务为镜片、镜片原料、成镜和镜架等眼视光产品的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：镜片销售83.52%，原料销售8.38%，成镜销售6.26%，镜架销售0.85%，其他0.98% [1]

人事变动 - 公司于2025年11月12日收到独立董事张银杰女士和傅仁辉先生的书面辞职报告 [1] - 张银杰女士与傅仁辉先生自2019年11月15日起担任公司独立董事，因连续任职即将满6年而辞职 [1] - 张银杰女士同时辞去董事会审计委员会委员、提名委员会主任委员、薪酬与考核委员会主任委员职务 [1] - 傅仁辉先生同时辞去董事会审计委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员职务 [1] - 辞职后，张银杰女士与傅仁辉先生不再担任公司及子公司任何职务 [1]

核心事件 - 公司于2025年11月12日收到两位独立董事张银杰和傅仁辉的书面辞职报告 [1] - 辞职原因为两位独立董事连续任职即将满6年 [1] - 辞职后，张银杰与傅仁辉不再担任公司及子公司任何职务 [1] 职务变动详情 - 张银杰辞去独立董事、董事会审计委员会委员、董事会提名委员会主任委员、董事会薪酬与考核委员会主任委员职务 [1] - 傅仁辉辞去独立董事、董事会审计委员会主任委员、董事会薪酬与考核委员会委员职务 [1]

公司治理与运营 - 公司于2025年11月11日召开第二届第二十次董事会会议，审议了关于调整组织架构并修订《公司章程》的议案 [1] - 会议以现场结合通讯的表决方式在公司会议室召开 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于专用设备制造业 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为84亿元 [2]