报告公司投资评级 - 通行宝维持买入-A的投资评级,6个月目标价为22.62元,相当于2024年40倍的动态市盈率 [10] 报告的核心观点 ETC发行业务高速增长 - 报告期内,通行宝共发展ETC用户105.8万个,占上半年全国ETC发行数量的12.9%,市场占比较2023年末提高了2.73个百分点 [3] - 在前装市场方面,公司与16家主机厂以及福耀玻璃建立业务合作关系,通过ETC前装模式发行量5万个,累计前装模式发行量22.9万个 [3] 智慧交通运营管理系统业务快速增长 - 公司智慧交通运营管理系统产品已实现规模化应用并向全国推广,现已覆盖全国约20个省市地区 [3] - 公司智慧交通产品主要有:调度云等系列云控平台产品、AI视频分析云控平台、高速大脑云控平台、国资云、自由流云收费解决方案、收费机器人、SD-WAN智能组网技术服务以及数字孪生业务等 [3] 受益于车路云一体化,深度参与江苏省智慧交通建设 - 根据交通运输部公示,江苏省列为首批数字化转型示范区域,公司作为江苏省数字交通龙头企业,参与了江苏省交通基础设施数字化转型升级项目实施 [9] - 公司车路云业务主要分为高速公路车路云和城市车路云,未来将积极拓展智能硬件制造、系统集成业务,进一步扩大市场份额 [9]

业绩总结 - 2024年1 - 6月江苏交通控股集团财务有限公司经营性往来累计发生金额为2102984.21万元，期末往来资金余额为840.32万元[2] - 2024年1 - 6月江苏常泰大桥有限公司经营性往来累计发生金额为90.78万元，期末往来资金余额为48.48万元[2] - 2024年1 - 6月江苏高速公路工程养护技术有限公司经营性往来累计发生金额为186.28万元，期末往来资金余额为143.98万元[2] - 2024年1 - 6月江苏高速公路能源发展有限公司经营性往来累计发生金额为70.20万元，期末往来资金余额为19.67万元[2] - 2024年1 - 6月江苏航空产业集团有限责任公司经营性往来累计发生金额为2.91万元，期末往来资金余额为2.91万元[2] - 2024年1 - 6月江苏交控商业运营管理有限公司经营性往来累计发生金额为18.00万元，期末往来资金余额为14.59万元[2] - 2024年1 - 6月江苏交控资产管理有限公司经营性往来累计发生金额为2.45万元，期末往来资金余额为2.45万元[2] - 2024年1 - 6月江苏交通文化传媒有限公司经营性往来累计发生金额为2.26万元，期末往来资金余额为2.26万元[2] - 2024年1 - 6月江苏金融租赁股份有限公司经营性往来累计发生金额为29.33万元，期末往来资金余额为6.18万元[2] - 2024年1 - 6月江苏连宿高速公路有限公司经营性往来累计发生金额为29.72万元，期末往来资金余额为25.14万元[2] - 江苏京沪高速公路有限公司2024年期初往来资金余额为1515.28，1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）为1100.98，1 - 6月偿还累计发生金额为1557.42，期末往来资金余额为1058.84[3] - 江苏宁沪高速公路股份有限公司2024年期初往来资金余额为801.32，1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）为2519.15，1 - 6月偿还累计发生金额为1245.70，期末往来资金余额为2074.77[3] - 江苏宁杭高速公路有限公司2024年期初往来资金余额为147.55，1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）为86.06，1 - 6月偿还累计发生金额为1043.69，期末往来资金余额为982.20[3] - 江苏连徐高速公路有限公司2024年期初往来资金余额为93.64，1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）为543.74，1 - 6月偿还累计发生金额为153.14，期末往来资金余额为603.24[3] - 江苏靖盐高速公路有限公司2024年期初往来资金余额为269.21，1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）为135.79，1 - 6月偿还累计发生金额为412.67，期末往来资金余额为546.09[3] - 江苏省高速公路经营管理中心2024年期初往来资金余额为167.52，1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）为1344.53，1 - 6月偿还累计发生金额为360.34，期末往来资金余额为1151.71[3] - 江苏通大桥有限责任公司2024年期初往来资金余额为137.24，1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）为190.22，1 - 6月偿还累计发生金额为621.93[3] - 江苏沿江高速公路有限公司2024年期初往来资金余额为341.49，1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）为634.88，1 - 6月偿还累计发生金额为455.15，期末往来资金余额为521.22[3] - 江苏扬子大桥股份有限公司2024年期初往来资金余额为96.88，1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）为352.78，1 - 6月偿还累计发生金额为363.85，期末往来资金余额为85.81[3] - 江苏交控人才发展集团有限公司2024年期初往来资金余额为5.66，1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）为5.66，用于预付服务费[3] - 2024年期初往来资金余额总计41,979.13[4] - 2024年1 - 6月往来累计发生金额（不含利息）总计2,523,389.25[4] - 2024年1 - 6月往来资金的利息总计720.23[4] 其他数据 - 江苏高速公路联网营运管理有限公司2024年期初其他应收款余额390.69，1 - 6月往来累计发生金额10,596.85，偿还433.38[4] - 江苏银行股份有限公司货币资金2024年期初余额0.98，1 - 6月往来累计发生金额92,099.04，期末余额0.03[4] - 南京银行股份有限公司货币资金2024年期初余额105.08，1 - 6月往来累计发生金额111,689.10，偿还220.76[4] - 江苏交控数字交通研究院有限公司其他应收款2024年期初余额5,174.34，1 - 6月往来累计发生金额3,158.71，期末余额8,333.05[4] - 江苏银行股份有限公司应收账款2024年期初余额463.25，1 - 6月往来累计发生金额509.64，期末余额1,053.33[4] - 南京银行股份有限公司其他应收款2024年期初余额1,292.62，1 - 6月往来累计发生金额93,271.50，偿还1,298.94[4] - 江苏银行股份有限公司其他非流动资产2024年期初余额5,134.71，1 - 6月往来累计发生金额30,000.00，期末余额35,229.71[4] - 数据497,343.90[1] - 数据68,744.71[1]

募资情况 - 公司首次公开发行6000万股A股，每股18.78元，募资11.268亿元，净额10.298899669亿元[1] - 超募资金4.704654669亿元[3] - 募资拟投5个项目，总额5.594245亿元[5] 资金使用 - 2022年同意1.41亿元超募资金永久补流，占29.97%[6] - 2022年同意不超1.568379亿元超募资金投资项目[7] - 本次拟用4728.08万元超募资金永久补流，占10.05%[9] 决策情况 - 2024年8月28日通过使用部分超募资金永久补流议案[11][12] - 独立董事、保荐机构均同意本次使用部分超募资金永久补流事项[14][15]

智慧交通业务 - 公司智慧交通业务收入占比达XX%，成为公司主要收入来源[1] - 公司ETC业务用户数达XX万户，同比增长XX%[1] - 公司智慧停车场业务用户数达XX万户，同比增长XX%[1] - 公司车联网业务收入达XX亿元，同比增长XX%[1] - 公司是全国领先的智慧交通平台化解决方案供应商[23] - 公司主要业务包括智慧交通电子收费业务、智慧交通运营管理系统业务和智慧交通衍生业务[23] - 公司是江苏省唯一经授权的ETC发行机构，报告期内共发展ETC用户105.8万个，占全国ETC发行数量的12.9%[26] - 公司电子收费服务业务收入小幅下降，但已与22个汽渡运营平台达成合作[27] - 公司智慧交通运营管理系统业务实现营业收入12,614.67万元，同比增长38.86%[29] - 公司智慧交通衍生业务实现营业收入1,900.38万元，同比增长45.56%[30] - 公司已实现全省高速公路收费站MTC车道和ETC服务网点数字人民币支付功能[27] - 公司智慧交通产品已实现规模化应用并向全国推广，现已覆盖全国约20个省市地区[28] - 公司与16家主机厂以及福耀玻璃建立ETC前装模式业务合作关系[26] - 报告期内公司ETC发行业务实现营业收入11,303.64万元，同比增长11.65%[26] - 公司在全国范围内已发展ETC用户约2,500万个，用户覆盖区域已遍布全国30个省市，用户总量位居全国前三[3] - 公司智慧交通运营管理系统业务收入同比增长38.86%[39,40] 新技术发展 - 公司加大在人工智能、云计算等新技术领域的投入和应用，推动业务转型升级[1] - 公司已与南京大学、南京邮电大学等知名高校共建"软件实验室""研究生工作站"，与腾讯、海康威视、中兴通讯等头部企业成为战略合作伙伴[1] - 公司积极落实数字经济发展战略，研发推广数字科技产品，已经形成了成熟的商业模式和产品，并推广至全国大约20个省份[3] - 公司围绕"五链一体"数字交通产业体系，不断升级传统产业，发展新兴产业，布局未来产业[4] 人才队伍建设 - 公司拥有一支专业、成熟、稳定的核心团队，具有丰富的行业经验、技术经验、管理经验[4] - 公司已建立"竞争上岗""导师带徒""上挂下派""高校委培""星辰""星河""星辉"计划等多维度人才培养机制[5] - 公司将继续大力引进和培养领军型、专业型、复合型人才，打造一支高层次人才队伍[5] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入XX亿元，同比增长XX%[1] - 公司三大业务收入均呈现增长[38] - 营业收入同比增长18.18%，营业成本同比增加20.84%[38] - 财务费用同比减少69.93%，主要系现金管理产品结构变化及存款利率下调导致利息收入减少[38] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加36.17%，主要系通行费拆分结算日与资产负债表日的间隔天数不同[38] - 投资活动产生的现金流量净额同比减少169.70%，主要系公司用于投资的现金管理产品结构发生变化[38] - 省外收入同比增长60.63%[41] - 其他成本同比增长118.67%，主要系新项目折旧摊销费用增加[42] - 投资收益占利润总额24.50%，具有可持续性[43] - 应收账款余额增加导致信用减值损失增加[43] 资产负债情况 - 公司2024年半年度报告显示,使用权资产为16,266,592.49元,占总资产的0.29%,较上年同期下降0.03%[45] - 合同负债为40,430,136.27元,占总负债的0.73%,较上年同期上升0.04%[45] - 租赁负债为5,869,194.50元,占总负债的0.11%,较上年同期下降0.09%,主要系报告期支付租赁款[45] - 公司持有交易性金融资产2,625,250,000.00元,其他权益工具投资80,000,000.00元,其他非流动资产-大额定期存单1,572,682,761.74元[50] 募集资金使用 - 报告期内,公司累计使用募集资金50,788.27万元,其中本期使用6,693.24万元,主要投入于ETC城市静态交通建设、智能交通云平台升级及产业化、ETC生态运营平台建设等项目[51][52] - 公司使用募集资金12,686.27万元置换已预先投入募投项目的自筹资金11,891.72万元及已支付发行费用自筹资金794.55万元[54] - 公司使用不超过90,000万元的暂时闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理[54] - 公司使用不超过400,000.00万元的自有资金和不超过70,000.00万元的闲置募集资金（含超额募集资金）进行现金管理[54] - 公司使用不超过400,000.00万元的自有资金和不超过60,000.00万元的闲置募集资金（含超额募集资金）进行现金管理[54] - 公司募集资金尚未使用余额为55,191.19万元[54] 关联交易 - 公司2024年上半年实现关联销售收入合计9,848.68万元，占同类交易金额的比例为31.85%[82] - 公司与江苏宁沪高速公路股份有限公司、江苏东部高速公路管理有限公司等关联方开展智慧交通电子收费业务和智慧交通运营管理业务，关联交易定价公允[82] - 公司2024年上半年关联销售收入占营业收入的比例为30.01%[82] - 公司2024年上半年关联销售收入中,智慧交通电子收费业务收入为7,234.64万元,智慧交通运营管理业务收入为2,614.04万元[82] - 公司2024年上半年关联销售收入中,来自江苏宁沪高速公路股份有限公司的收入为2,376.61万元,来自江苏东部高速公路管理有限公司的收入为1,657.81万元[82] - 公司2024年度与关联方发生日常关联交易总金额不超过47,813.00万元[87] - 截至2024年6月30日,实际发生金额为16,233.34万元,未超过董事会批准的关联交易额度[87] - 公司关联交易定价公允,与同类产品市场价相符[84][85] 其他重要事项 - 公司于2024年3月28日召开董事会和监事会会议,审议通过了2024年限制性股票激励计划相关议案[68][69] - 公司于2024年7月1日召开董事会和监事会会议,审议通过了修订后的2024年限制性股票激励计划相关议案[69] - 公司于2024年7月3日获得江苏省国资委对2024年限制性股票激励计划的批复[69] - 公司于2024年7月18日召开股东大会,审议通过了2024年限制性股票激励计划相关议案[69] - 公司于2024年7月18日召开董事会和监事会会议,审议通过了调整激励对象名单及授予数量、授予价格等议案,并完成了限制性股票的授予登记[70] - 公司董事、监事、高级管理人员发生了多人的离任和新任[66] 环境社会治理 - 公司致力于智慧交通产业发展，推进生态体系建设，不断提升路网通行效率、减少机动车能源消耗、降低污染排放[72] - 公司研发的智慧交通系列云控平台产品已在全国推广，能够有效提高高速公路数字化管理水平，保障交通安全管理，提升运营效率[72] - 公司大力发展ETC用户，通过ETC优惠政策和不停车收费方式，大幅提高收费站的通行效率，为用户节省通行时间，降低通行费用，减少能源消耗[73] - 公司作为江苏省ETC智慧停车"省级示范区"的主要实施单位，利用ETC技术开发城市智慧停车收费系统，加快停车场车辆周转，规范收费秩序[74] - 公司高度重视投资者关系保护工作，通过完善投资者关系管理制度，确保信息披露的真实、准确、完整、及时和公平[75] - 公司持续优化工资总额增长机制，建立健全与劳动力市场基本适应、与企业经济效益和劳动生产率挂钩的工资决定和正常增长机制[76] - 公司依据公开采购、公正公平的规范化流程，与供应商达成良好的合作伙伴关系，实现供应商与公司共赢[78] - 公司致力于发展完善的售后服务体系，提高客户满意度和服务忠实度，增强了解顾客需求，及时应对客户投诉[78]

人事变动 - 公司2024年8月28日同意聘任王海云为副总经理[2] 人员信息 - 王海云1979年出生，大学学历，高级经济师[5] - 历任江苏省高管中心多岗位，现任公司两部门经理[5] 持股情况 - 截至公告日，王海云直接持股126,500股，占总股本0.03%[6] 任职合规 - 王海云与控股股东无关联，任职资格符合规定[6]

激励计划 - 2024年7月3日限制性股票激励计划获江苏省国资委批复[1] - 2024年7月18日股东大会和董事会、监事会通过相关议案[1] 资金与股本 - 2024年7月19日收到124名激励对象认购资金6635.9916万元[3] - 本次增资增加股本752.38万元，资本公积5883.6116万元[3] 注册资本与章程 - 公司注册资本由4.07亿元变更为4.145238亿元[3] - 2024年8月28日董事会审议通过变更注册资本及修订《公司章程》议案[1]

资金使用 - 使用超募资金12534.68万元投资路网运行监测预警扩优提质项目[7] - 拟使用4728.08万元超募资金永久补充流动资金[9] 支出与采购 - 2024年新增资本性支出12936.81万元，总额调增至22926.45万元[10] - 2024年新增大额采购计划4180万元，总额调增至25880万元[11] 会议与议案 - 第二届董事会第十次会议应出席董事8人，实际出席8人[2] - 多项议案表决通过，如2024年半年度报告等相关议案[3][5][6][8][9][17] 股东大会 - 将于2024年9月13日召开2024年第二次临时股东大会[17]

人事变动 - 陆永涛因工作辞去公司董事等职务，原定任期至2026年1月4日[2] - 董事会同意提名陈尚恺为非独立董事候选人[2] 人员信息 - 陈尚恺1981年12月出生，研究生学历，现任江苏交通控股有限公司发展改革事业部副部长[5] - 截至公告当日，陈尚恺未持有本公司股票，与公司实际控制人等无关联关系[6] 会议情况 - 公司于2024年8月28日召开第二届董事会第十次会议[2]

业绩总结 - 公司首次公开发行6000万股，每股发行价18.78元，募集资金总额11.268亿元，净额10.2989亿元[1] 资金使用 - 募投项目投资总额5.594245亿元，募集资金拟投入金额相同[4] - 超募资金总额4.704655亿元，已使用1.41亿元永久补充流动资金[5] - 拟使用1.568379亿元超募资金投资“自由流云收费解决方案建设项目”[5] - 拟使用1.253468亿元超募资金投资“江苏省交通基础设施数字化转型项目—路网运行监测预警扩优提质项目”[1][6][7] - 尚未使用的超募资金为1.726276亿元[5] 项目情况 - 江苏省计划三年内完成2940公里国家公路和1746公里高等级航道数字化转型升级，总投资约34.4亿元[8] - 部分试点路段事故报警整体准确率超98%，事件提醒及报警及时性提升15%，事故救援节约时间提前20分钟[11] - 项目预计建设期6个月，总投资12534.68万元，投资回收期（含建设期）为3.19年[12] 未来展望 - 预计到2030年，智慧交通市场规模将达到10.6万亿元[10] 审批情况 - 2024年8月28日，公司第二届董事会第十次会议同意使用不超12534.68万元超募资金投资该项目，并提交2024年第二次临时股东大会审议[20] - 2024年8月28日，公司第二届监事会第十次会议认为使用12534.68万元超募资金投资该项目符合规定[21] - 公司第二届董事会独立董事专门会议第四次会议同意使用12534.68万元超募资金投资该项目，并提交董事会审议[22] - 保荐机构对公司使用部分超募资金投资该项目无异议，该事项已履行必要审批程序，尚需股东大会审议[24] 风险与应对 - 项目面临国家政策变动、市场竞争加剧、项目推进落地不及预期等风险[15] - 公司将关注政策变化、加强行业研究、推动项目落地应对风险[15][16] 其他说明 - 项目不构成关联交易和重大资产重组，不影响其他募集资金投资项目实施[17] - 公司将按进度投入超募资金，单独建账核算，严格监管并及时披露信息[18][19]

会议情况 - 公司第二届监事会第十次会议于2024年8月28日召开，4名监事全出席[2] 议案审议 - 审议通过2024年半年度报告及摘要、募集资金报告议案[3][4] - 超募资金12534.68万元投资项目、补充流动资金议案待股东大会审议[5][6] 人事变动 - 周莉莉辞任，提名谢蒙萌为非职工代表监事候选人待审议[7]