资金使用 - 公司每日限额现金使用不超1万元，超限额需管理层特别审批[8] 库存现金管理 - 采取定期盘点（每月）与不定期抽查相结合[9] - 执行“四不准”，不准将单位收入现金以个人名义存入储蓄等[8] 银行账户管理 - 每月终了，非出纳会计核对银行账户，编制调节表，由财务经理审核[13] - 严禁出借账户，严禁为外单位或个人代收代支、转账套现[12] 资金管理制度 - 实行授权审批制度，各部门在授权范围内进行资金管理业务[5] - 涉及货币资金管理的不相容职务由不同人员担任[5] 票据与支付平台管理 - 银行支票由专人负责购买、调配及保管，设票据使用登记簿[14] - 第三方支付平台管理方法与银行存款一致，收支按规定处理[14]

报告触发条件 - 持有公司5%以上股份的股东为报告义务人[3] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上需报告[8] - 交易标的营业收入占公司最近一个会计年度经审计营业收入10%以上且超1000万元需报告[8] - 交易标的净利润占公司最近一个会计年度经审计净利润10%以上且超100万元需报告[8] - 交易成交金额占公司最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元需报告[8] - 交易产生利润占公司最近一个会计年度经审计净利润10%以上且超100万元需报告[8] - 公司与关联自然人交易金额超30万元需报告[10] - 公司与关联法人交易金额超300万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上需报告[10] - 涉案金额占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上且超1000万元的诉讼仲裁需报告[12] - 任一股东所持公司5%以上股份被质押等情况需报告[14] 重大风险情况 - 营业用主要资产被查封、扣押、冻结，被抵押、质押或者报废超过该资产的30%属于重大风险情况[18] 报告流程与责任 - 控股股东拟转让股份致控股股东变化，应及时报告董事长及董事会秘书并持续报告进程[19] - 公司证券部负责向社会公众信息披露，报告义务人向证券部报告重大信息[21] - 董事会秘书为证券部负责人，是信息披露主要责任人[21] - 已披露重大事件超过约定交付或过户期限三个月未完成，应报告原因等并此后每隔三十日报告进展[23] - 重大信息内部报告需经报告义务人、联络人、董事会秘书、董事长或董事会、股东大会等审核审定[24] - 联络人应在获知信息当天24时内通知董事会秘书并送交文件资料[25][30] - 董事会秘书、报告义务人等在信息未公开披露前负有保密义务[28] - 报告义务人、联络人未履行报告义务致信息披露违规，公司可给予处分并要求赔偿[28] 制度生效与管理 - 本制度自董事会审议通过之日起生效并实施，由董事会负责制定、解释与修订[32][33]

股价情况 - 公司股票2025年2月24 - 25日收盘价格涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[2] 经营状况 - 近期公司经营正常，主营业务未变动[3] 业务结构 - 云终端技术研发+算力运营板块收入在主营业务收入中占比低[6] 信息披露 - 2025年4月28日披露《2024年年度报告》[7] - 指定信息披露媒体为《证券时报》等及巨潮资讯网[7]

文章核心观点 蜂助手2月25日股价上涨，当日换手率高，机构和深股通净卖出，营业部席位有净买入，主力资金净流出，近5日主力资金净流入；融资融券方面，最新两融余额情况及近5日融资余额减少、融券余额增加 [1][2] 股价及交易情况 - 蜂助手2月25日上涨16.50%，全天换手率41.46%，成交额30.44亿元，振幅13.23% [1] - 该股因日换手率达41.46%上榜深交所公开信息 [1] 龙虎榜资金流向 - 机构净卖出2.23亿元，深股通净卖出4399.27万元，营业部席位合计净买入5103.48万元 [1] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交7.71亿元，买入成交额2.77亿元，卖出成交额4.94亿元，合计净卖出2.16亿元 [1] - 4家机构专用席位合计买入金额4331.56万元，卖出金额2.67亿元，合计净卖出2.23亿元 [1] - 深股通为第一大买入及卖出营业部，买入金额9870.66万元，卖出金额1.43亿元，合计净卖出4399.27万元 [1] 主力资金流向 - 2月25日主力资金净流出1.37亿元，特大单净流出1.23亿元，大单资金净流出1409.24万元 [1] - 近5日主力资金净流入9712.55万元 [1] 融资融券情况 - 2月24日两融余额为3.68亿元，融资余额为3.68亿元，融券余额为1.91万元 [2] - 近5日融资余额合计减少3329.87万元，降幅为8.30%，融券余额合计增加0.23万元，增幅13.84% [2]

公司战略规划 - 未来 2 - 3 年围绕“生活 + 科技”理念，坚持“一个基础、两个方向”战略，形成三大业务增长曲线 [3] - 数字商品综合运营是现金流型业务，为科技业务奠定基础 [4] - 物联网流量运营及解决方案是增收盈利抓手，为算网一体化奠定网络运营基础 [4] - 云终端技术研发及云算力运营是最具潜力业务，全面布局云终端技术和产品 [4][5] 云终端（云手机）技术协同与运营 - AI 云手机实现从被动响应到主动服务升级，依托模型架构实现跨应用协同 [5][6] - 已将豆包、DS 等模型能力与云端 OS 平台适配融合，后续有相关产品上线 [6] - 2025 年 2C 业务与 H 云打造云端应用生态，服务运营商拓展客户 [6] - 2025 年 2B 业务重点研发运营社媒、云游戏、企业产品，提供解决方案 [7] 云终端（云手机）收入模式与前景 - C 端收入与云手机客户规模和云应用规模呈线性关系，AI 云手机加速收入增长 [7][8] - B 端收入模式多样化，AI 应用加速 B 端生态形成和收入提升 [8] 云手机业务发展分析 - 云终端生态运营成本中带宽成本约占 30% - 40%，规模应用需运营商提供大流量套餐 [8] - 手机终端厂商自营云端生态成本高，与运营商合作可实现共赢 [9][10] - 公司云手机技术能力可通过运营商或适配公有云为手机厂家提供服务形成收入 [11] 泛终端产品落地 - 智能穿戴设备将计算能力放云端，配备 AI 提升体验 [11][12] - 互动型终端如儿童智能玩具、带屏智能摄像头，上云实现 AI 互动 [12] - 云 TV 及泛屏生态通过云端布置解决播放限制，可拓展到车载屏幕等 [12] 与 H 云关系 - 基于 H 公司架构形成全栈云终端技术，服务 H 云，为运营商提供支撑 [13][14] - 协助 H 云和运营商加快云手机应用生态形成，是技术产品和生态级合作伙伴 [14] 现金流情况 - 数字商品综合运营板块占用现金流重，另两个板块相对较少 [15] - 随着后两个板块收入增长和占比增加，公司整体现金流将显著改善 [15] 云手机核心竞争力 - 技术先发优势，底层技术人才少，竞争对手追赶需时间 [16] - 应用侧能通过 H 云及运营商实现技术变现盈利 [16] - 熟悉运营商生态及合作模式，推动产品落地优势明显 [16] - 率先与多家互联网公司合作，引导云手机应用落地 [16][17]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：移动互联网、通信技术、云手机、物联网、AI - **公司**：风助手 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - **定位转变**：从数字商品的综合运营提供商逐渐演变为数字化技术和服务提供商，业务沿基础加两个方向布局，基础是数字商品中文运营，两个方向为物联网流量及解决方案板块、云中端技术研发及算力运营板块 [2][3] - **业务板块增长**：三个板块多年持续正向增长，数字商品中外运营板块因客户拓展和地域扩张保持快速增长且未来将持续；物联网流量及解决方案板块未来两到三年在盒子业态有较多产品推出；云中端板块为打造5G生态于2019年切入，是算力运营主要发展方向 [3][5][6] 云中端业务（云手机） - **发展逻辑**：5G发展改变应用运行生态和通信硬件产业链，带来新商业模式，运营商希望通过算力服务套餐提升通信up值，推动云中端发展 [7][8][9] - **市场规划** - **2C市场**：重点面向运营商提供技术和运营方案，与华为云合作，目前在推进技术研发、应用生态打造和产品落地，2024年有较大发展，2025年中国移动代表的国内市场会有很大发展且未来持续多年 [10][11][12] - **2B市场**：面向营销场景、云游戏、工作云手机三个场景研发产品，解决营销生态、云游戏成本和信息安全问题，还有与AI、边缘云有关的新方向在研发中 [12][13][15] - **发展条件**：5G网络覆盖足够，云成本下降（服务器采用华为云昆蓬服务器大核虚拟化方案，成本大幅下降），端云协同体验和延迟技术大幅提升（从2019年的300多毫秒延迟降至接近100毫秒），2025年云手机、泛中端和AI发展有望大幅提升 [16][17] 云手机与AI协同 - **未来展望**：希望打造AI专属手机，让AI在云端为用户提前安排日常事务并主动提醒，目前已在整合豆包和DeepSeek模型能力到云手机业务，预计三月份有相关产品上线 [20][21][22] 云中端其他形态 - **发展方向**：包括智能穿戴、互动类玩具、云TV、5G专网等，这些领域上云后可解决成本、运营生态和信息安全等问题，有较好发展前景 [27][28][30] 云手机业务收入预期 - **2024年**：主要收入来源为2C市场，即运营商C端客户，目前约6000万，以最终审计结果为准 [34][35] - **2025年**：2C市场与H云分配收入带来较大增长，全年约2.2 - 2.5亿；2B市场通过行业解决方案变现，约3000 - 5000万，全年约2.5亿 [35][36] 云手机市场格局 - **运营商主导**：云手机发展未来由运营商提供云中端服务，手机厂商可生产云手机但云需租运营商的，因运营商成本可规模化降低，且流量可包在算力套餐中，而手机厂商用自有云成本高，用户流量费负担重 [37][38][39] 公司在云手机业务中的定位 - **与华为云**：是技术产品及生态级合作伙伴，是华为云服务器不可缺少的组成部分，也是生态整合关键伙伴，帮助拓展运营商市场 [47][48][49] - **与运营商**：现阶段是云手机生态引导者和推广落地者，未来将演变为移动各省甚至总部的运营合作伙伴 [50][51] 云手机推广节奏和预期 - **推广节奏**：2024年运营商推广节奏比去年快，去年设计产品规划模式，今年基于成熟产品落地，中国移动今年新增用户指标将比去年翻一倍以上 [60][62] - **预期空间**：云手机发展与操作系统无必然联系，最终取决于实体手机规模和应用生态，目前运营商推广以安卓为主，鸿蒙系统适配软件少，待实体鸿蒙手机规模和应用生态起来后，云手机可能推出鸿蒙版本 [57][58] 公司现金流和收费模式 - **现金流**：数字商品业务对现金流占用较大，但随着物联网和云中端板块收入增长，现金流将改善 [65][66] - **收费模式**：2C业务在运营商侧是2C生态，但合作方是2B模式，与C端客户消耗的服务器资源相关；2B业务模式多样化，可能沿用对服务器占用形成收入、与B端分层或项目化解决方案提供形成收入 [67][68] 云手机业务壁垒 - **技术壁垒**：包括容器、云操作系统、端云协同、算力调度四个核心模块，行业内人才少，公司有先发优势，赶超需三到五年 [69][70][72] - **市场机遇壁垒**：云手机应用市场能赚钱的方向少，与中国移动合作有收入和盈利机会，公司有先发优势，且能引领运营商发展，引导应用适配云手机 [73][74][75] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 贵州和南方新媒体规划投资3000万建云TV业务 [29] - 2024年中国移动云手机推广有权益、号码套餐、与手机结合三个方向，且有免流量等优惠政策吸引用户 [60][61]

股份减持 - 区锦棠2025年1 - 2月减持275,100股，占总股本0.13%[1][2] - 1月24日减持68,700股，均价30.30元/股；2月14日减持206,400股，均价43.00元/股[4] 持股变动 - 减持后合计持股825,636股，占总股本0.37%；变动前占比0.5%[5] - 减持后无限售股84股，占0.00%；变动前占0.13%[5] 其他 - 减持未超计划，不影响公司治理、股权结构及控制权[8]

公司信息 - 证券代码为 301382，证券简称为蜂助手 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研和其他（电话会议），时间为 2025 年 2 月 10 日 20:00 - 21:00，参与单位众多 [2] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理罗洪鹏，副总经理、董事区锦棠，副总经理兼董秘韦子军 [3] 未来 2 - 3 年发展战略 总体战略 - 围绕“生活 + 科技”经营理念，坚持“一个基础、两个方向”发展战略，形成三大业务增长曲线 [3] 各业务板块 - 数字商品综合运营：以渠道运营为基础的现金流型业务，为科技类业务奠定经济和研发基础 [3] - 物联网流量运营及解决方案：以流量运营为核心，通过场景化产品和方案进入市场，是规模增收和盈利抓手，为算网一体化奠定网络运营基础 [3] - 云终端技术研发及云算力运营：科技型业务，全面布局云终端技术和全栈产品方案，提前布局算力网络运营，2C 2B 5G 布局硬件数字化服务模式 [3] 业务发展举措 - 数字商品综合运营：创新模式，签独家代理产品资源，积累自主运营渠道体系和规模 [4] - 物联网流量运营及解决方案：发展融合网关终端、中小企业无线连接硬件产品及流量解决方案，加大研发投入，抓住 5G 细分市场机会 [4] - 云终端技术研发及云算力运营：紧跟 5G 算力上云红利，投入全栈云终端产品技术研发，结合多种云研发应用，加强与 H 公司合作，创造 5G 新商业模式 [4] 三大业务板块合作模式 数字商品板块 - 面向 B 端行业客户触达 C 端，通过供应数字商品、打通底层技术、设计营销方案、负责售后获取销售差价、服务费分成、项目化酬金及运营商月租分成 [5] 物联网板块 - 以 B 端行业客户为主，少量 C 端客户，提供物联网整体解决方案，通过销售硬件和流量月租获取收益，自有产品通过自营渠道销售并负责续费 [6] 云终端板块 - 主要为 B 端客户，与 H 云合作服务中国移动拓展 C 端云手机客户，在多领域与 B 端客户合作，根据不同项目和需求获取收益 [6] 云终端技术相关情况 应用场景 - C 端市场：与 H 云打造移动云手机产品服务中国移动，运营商发展 C 端用户培养云手机生态获取回报 [7] - B 端市场：提供云游戏能力支撑、社媒运营、工作云手机等产品，分别提升游戏厂家效益、电商及社媒运营效率、满足行业办公信息安全和管理需求 [8] 与 H 云合作模式 - 合作起源于 2019 年，公司积累云终端技术应用于 H 云鲲鹏服务器，收益与硬件应用规模挂钩，与云手机客户规模和云应用规模呈线性关系 [9] 与其他合作伙伴合作模式 - 公司提供云终端技术应用于 H 云鲲鹏服务器，由 H 云统一提供服务，结算流程为运营商结算给 H 公司，H 公司再结算给公司，收益与云手机客户规模和云应用规模正相关 [10] 与 H 公司其他合作伙伴区别 - 专注云终端技术应用层面，在 H 公司 IaaS 系统之上提供 PaaS 和 SaaS 产品，形成完整产品由 H 公司对外销售 [10] 适配场景 - 不仅可适配 H 云，还可部署到移动云等其他云端，支持边缘云、企业私有云部署 [10] 营收增长关联因素 - 云终端板块营收增长与运营商云手机用户体量关系更密切，与运营商流量消耗关联不大 [11]

回购计划 - 公司拟用于回购资金总额不低于2500万元且不超过5000万元[3] - 回购价格不超过42元/股[3] - 回购期限自2025年1月13日起不超过12个月[3] 回购进展 - 截至2025年1月31日累计回购股份49,500股[4] - 累计回购股份占总股本比例为0.022%[4] - 累计回购最高成交价30.75元/股，最低29.86元/股[4] - 累计回购交易总金额1,498,213.99元（不含交易费用）[4]

回购计划 - 回购资金总额不低于2500万元且不超过5000万元[2] - 回购价格不超过42元/股[2] - 回购期限不超12个月[2] 首次回购 - 2025年1月27日首次回购49500股[3] - 占总股本比例0.022%[3] - 最高成交价30.75元/股[3] - 最低成交价29.86元/股[3] - 交易总金额1498213.99元[3] 后续安排 - 后续将在回购期限内继续实施回购计划[7]