A股市场整体走势 - 早盘低开后震荡下跌，截至发稿上证指数跌0.18%至3989.66点，深证成指跌0.09%至13477.57点，创业板指逆势涨0.16%至3239.53点 [1] - 沪深300指数跌0.28%，上证50指数跌0.43%，科创50指数跌0.17%，北证50指数跌0.37% [1] - 微盘股指数表现相对强势，万得微盘股指数涨0.32%，中证2000指数涨0.24% [1] 港股市场表现 - 恒生指数高开0.28%后转跌，截至发稿跌0.30%至26353.17点 [2][14][3] - 恒生科技指数高开0.45%后转跌，截至发稿跌0.42%至6145.14点 [2][14][3] - 恒生中国企业指数跌0.55%至9415.46点 [3] 债券市场表现 - 国债期货全线反弹，30年期主力合约涨0.56%，10年期主力合约涨0.21% [3] - 5年期国债期货主力合约涨0.14%，2年期国债期货主力合约涨0.09% [3] - 国债ETF上涨0.16%至140.394 [3] 商品期货市场 - 国内商品期货多数上涨，多晶硅涨2.38%至54785元，碳酸锂涨2.17%至82840元 [4][5] - 菜籽涨1.80%，玻璃涨1.74%，豆粕涨1.36%，铁矿石涨1.03% [4][5] - 集运指数跌1.63%，沪金跌2.36%至918.62元，沪银跌2.41%至11154元 [5] 科技板块细分表现 - CPO概念股震荡回升，联特科技涨14.06%，德科立涨7.18%，剑桥科技涨5.71%，中际旭创涨2.35%续创历史新高 [6][7] - 存储芯片和覆铜板概念跌幅居前，胜宏科技绩后跌近6% [13] - 科技股普遍回调，国产软件概念异动拉升，榕基软件直线涨停 [12] 银行股表现 - 银行股走势分化，农业银行涨1.22%再创历史新高，总市值逼近3万亿元 [8][9] - 邮储银行涨0.33%，工商银行涨0.13%，重庆银行涨1.34% [9] - 浦发银行跳水跌超4%，招商银行跌0.48%，平安银行跌0.43% [8][9] 区域概念板块 - 福建海西板块掀涨停潮，海峡创新两连20%涨停，平潭发展8天6板 [10] - 福建水泥、厦门港务、厦门空港集体封板，漳州发展涨8.43%，中国武夷涨6.25% [10][11] 其他热点概念 - 机器人概念震荡拉升，南京聚隆涨超12%，永茂泰涨停，青岛双星3连板 [9] - 稀土、光伏、核聚变概念造好 [13] - 八马茶业上市首日大幅高开60% [16] 汇率市场 - 人民币对美元中间价调升25个点至7.0856，创2024年10月15日以来最高 [17] - 前一交易日中间价报7.0881，在岸人民币16:30收盘价报7.1109，夜盘收报7.1067 [17]

证券代码：601288 证券简称：农业银行 公告编号：临2025-048号 中国农业银行股份有限公司优先股一期2024-2025年度股息发放实施公告 中国农业银行股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 中国农业银行股份有限公司（以下简称"本行"）优先股一期（以下简称"农行优1"）2024-2025年度股息 发放方案，已经本行2025年8月29日召开的董事会会议审议通过。现将具体实施事项公告如下： （2）对于持有农行优1的合格境外机构投资者（QFII）股东，由本行按10%的适用税率统一代扣代缴现 金股息所得税，税后每股实际发放现金股息人民币3.708元。如果QFII股东涉及享受税收协定（安排） 待遇的，按照相关规定执行。 （3）其他农行优1股东现金股息所得税的缴纳，根据相关规定执行。 若派息前相关税法规定变动，以最新规定为准。 二、分红派息具体实施日期 1. 最后交易日：2025年11月3日 2. 股权登记日：2025年11月4日 一、农行优1股息发放方案 1. 发放金额：按照农行优1票面股息率4. ...

股息方案 - 农行优1 2024 - 2025年度股息发放方案于2025年8月29日通过审议[7] - 票面股息率4.12%，每股派息4.12元（含税），合计派发16.48亿元（含税）[7][8] 时间安排 - 最后交易日2025年11月3日，股权登记日和除息日为11月4日，股息发放日为11月5日[7][9] 发放对象及方式 - 发放对象为截至2025年11月4日登记在册的全体农行优1股东[8] - 居民企业股东每股实发4.12元，QFII股东税后每股实发3.708元[8] 咨询信息 - 咨询联系部门为董事会办公室，电话010 - 85106301[10]

股息方案 - 农行优1 2024 - 2025年度股息发放方案2025年8月29日通过审议[3] - 票面股息率4.12%，每股派息4.12元（含税）[3] - 合计派发股息16.48亿元（含税）[4] 时间安排 - 最后交易日2025年11月3日[3][5] - 股权登记日和除息日2025年11月4日[3][5] - 股息发放日2025年11月5日[3][5] 发放对象与方式 - 对象为截至2025年11月4日登记在册的全体农行优1股东[4] - 全体股东股息由公司自行发放[5] 不同股东派息 - 居民企业股东每股实发4.12元[4] - QFII股东税后每股实发3.708元[4]

板块整体表现 - 国有大型银行板块在10月27日整体上涨1.47%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股全线上涨，农业银行以2.38%的涨幅领涨，其次为中国银行上涨1.08%，工商银行上涨0.89% [1] - 从成交额看，农业银行成交42.18亿元，工商银行成交30.80亿元，交通银行成交25.07亿元，显示较高市场关注度 [1] 个股价格与成交 - 农业银行收盘价8.18元，涨幅2.38%，成交量522.01万手，成交额42.18亿元 [1] - 中国银行收盘价5.59元，涨幅1.08%，成交量441.06万手，成交额24.55亿元 [1] - 工商银行收盘价7.91元，涨幅0.89%，成交量391.99万手，成交额30.80亿元 [1] - 建设银行收盘价9.43元，涨幅0.75%，成交量142.23万手，成交额13.37亿元 [1] - 交通银行收盘价7.28元，涨幅0.69%，成交量345.89万手，成交额25.07亿元 [1] - 邮储银行收盘价6.01元，涨幅0.33%，成交量185.38万手，成交额11.09亿元 [1] 板块资金流向 - 国有大型银行板块整体呈现主力资金净流出8522.66万元，游资资金净流出4307.58万元 [1] - 板块整体获得散户资金净流入1.28亿元 [1] 个股资金流向 - 中国银行获得主力资金净流入7701.58万元，主力净占比3.14%，但游资净流出8463.70万元 [2] - 工商银行获得主力资金净流入7184.90万元，主力净占比2.33%，游资净流出6547.88万元 [2] - 交通银行获得主力资金净流入6623.18万元，主力净占比2.64%，游资净流出8820.01万元，散户净流入2196.83万元 [2] - 建设银行主力资金净流出8022.73万元，主力净占比-6.00%，但获得游资净流入3547.73万元和散户净流入4475.00万元 [2] - 农业银行主力资金净流出1.10亿元，主力净占比-2.61%，但获得游资净流入1.13亿元 [2] - 邮储银行主力资金净流出1.10亿元，主力净占比-9.94%，但获得游资净流入4708.17万元和散户净流入6312.09万元 [2]

公司机构持股情况 - 截至2025年10月26日，共有7家机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为3347.20万股，占公司总股本比例为30.99% [1] - 机构投资者包括深圳市根深投资发展合伙企业等7家实体 [1] - 与上一季度相比，机构投资者合计持股比例下降了1.96个百分点 [1] 外资持股变动 - 本期较上一季度，不再有外资机构BARCLAYS BANK PLC的持股披露 [1]

股价表现与交易情况 - 10月27日盘中股价上涨2.00%，报8.15元/股，总市值达28523.62亿元，成交金额为19.61亿元，换手率0.08% [1] - 当日主力资金净流出4246.77万元，特大单买入3.95亿元（占比20.12%），卖出5.19亿元（占比26.47%），大单买入5.80亿元（占比29.59%），卖出4.98亿元（占比25.40%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨59.87%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨5.16%、22.56%和31.88% [2] 公司基本概况 - 公司全称为中国农业银行股份有限公司，成立于1986年12月18日，于2010年7月15日上市，总部位于北京和香港 [2] - 主营业务涵盖吸收公众存款、发放贷款、办理结算、票据承兑与贴现、发行金融债券、买卖政府债券及金融债券、外汇业务等 [2] - 主营业务收入构成为：个人银行业务51.41%，公司银行业务37.27%，资金运营业务7.94%，其他业务3.38% [2] 财务与分红数据 - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润1395.10亿元，同比增长2.66%，当期营业收入为0.00元 [3] - A股上市后累计派发现金分红8999.03亿元，近三年累计派现2432.38亿元 [4] 股东结构 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为49.15万户，较上期减少0.73%，人均流通股为676,101股，较上期增加0.72% [3] - 同期，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股30.66亿股，较上期减少4.54亿股 [4] 行业与板块属性 - 公司所属申万行业为银行-国有大型银行Ⅱ-国有大型银行Ⅲ [2] - 所属概念板块包括破净股、中特估、低市盈率、证金汇金、H股等 [2]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以“维持” [10] 报告核心观点 - 银行板块本周表现相对落后但H股大行领涨，得益于低估值高股息特征，预计南下资金持股比例将持续提升 [2][9] - 央行三季度贷款数据显示房地产贷款增速历史性转负，但政策支持下四季度开发贷需求有望恢复 [6][7] - 已披露三季报的银行业绩显示利润增速上行，主要驱动力为利息净收入增速回升 [8] - 随着银行股行情持续，可转债银行的强赎交易机会值得关注 [9][25] 市场表现与资金流向 - 本周银行指数上涨1.3%，但相对沪深300指数和创业板指数的超额收益分别为-1.9%和-6.7% [9][18] - H股大行表现强势，农业银行H股本周领涨7.9%，其A/H股今年以来累计涨幅已达56.4%/43.6% [2][9] - 南下资金持股比例近期重新上升，六大国有行H股相对A股平均折价率为23%，股息率优势突出 [9][20][24] 信贷投向与行业基本面 - 2025年三季度末房地产贷款同比增速转为-0.1%，为历史性转负 [6][7] - 房地产开发贷同比增速为-1.3%，自2022年第二季度以来首次同比负增长，单季度净减少2001亿元 [7] - 个人住房贷款同比增速为-0.3%，降幅扩大，单季度净减少2921亿元 [7] - 工业中长期贷款同比增速为9.7%，增速环比下降1.5个百分点，反映制造业信贷需求偏弱 [6] - 基建中长期贷款增速环比下降0.7个百分点至6.7% [6] - 零售信贷需求低迷，三季度末个人经营贷和非房消费贷余额同比增速分别降至4.8%和4.2% [7] 银行业绩表现 - 重庆银行前三季度业绩实现“双10%”高增长，息差企稳及对公信贷高增长拉动利息净收入加速上行 [8] - 华夏银行与平安银行三季报营收受非息净收入拖累，但利息净收入增速回暖，利润增速保持稳定 [8] - 预计重点上市银行三季报业绩整体稳定，利息净收入增速回升将拉动营收 [8] 交易特征与投资机会 - 银行股换手率及成交额占比本周普遍回升，股份行换手率创下新高 [29] - 浦发银行可转债即将摘牌，其可转债余额已从上周五的78亿元迅速降至2亿元，提示关注可转债银行的强赎交易机会 [9][25] - 六大国有行A股平均股息率为3.85%，与10年期国债收益率利差仍有200个基点，H股平均股息率达5.01%，配置价值显著 [20][23]

文章核心观点 - 国有大行重回1倍市净率以上是大势所趋，农业银行有望作为“排头兵”率先实现并站稳1倍PB [1][5][15] - 农业银行短期股价存在因技术性调整和市场风格轮动导致的回调压力，但这不改变其长期估值中枢上移的趋势 [2][4][15] - 农业银行在银行业竞争格局重塑中具备显著竞争优势，基本面和潜在财政注资为其稳定净资产收益率提供支撑 [5][15][22][23] 农业银行近期股价表现与回调压力 - 2025年9月25日至10月22日，农业银行行情实现“14连阳”，股价连创历史新高，并时隔七年半重新站上1倍PB以上，但在10月23日股价创新高后跳水转跌 [2][7] - 农业银行2025年10月涨幅达21.3%，为2015年以来最高单月涨幅，在国有大行中属罕见 [3][10] - 2025年9月5日至9月22日，农业银行股价曾出现大幅回调，期间累计下跌11.1%，远高于同期其他国有大行，主因是7月11日至9月1日银行板块整体下跌7.0%时，农行逆市大涨11.6%，获利盘了结意愿更强 [4][11] 农业银行估值水平 - 截至2025年10月22日，农业银行PB达1.06倍，而工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行的PB分别为0.74倍、0.73倍、0.67倍、0.56倍、0.70倍 [3][10] - 农业银行于2025年10月17日率先突破1倍PB关键点位，结束了国有大行长期破净的格局 [3][10] 国有大行及农业银行的竞争优势 - 中央层面明确支持国有大型金融机构做优做强，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路有序实施 [1][16][17] - 国有大行贷款市占率已从2020年末的44.1%上升至2025上半年末的46.8%，银行业“强者恒强”的马太效应明显 [19] - 农业银行作为下沉战略的“翘楚”，在县域信贷领域具备前瞻布局和长期深耕带来的竞争优势 [5][20] 农业银行基本面与资本支持 - 农业银行2025上半年净息差为1.32%，其核心优势在于深耕县域客群所带来的高客户粘性和低负债成本 [22] - 截至2025上半年末，农业银行核心一级资本充足率为11.11%，若明年财政注资落地，其资本实力将进一步增强 [23] - 2025年9-10月，农业银行合计整合收编了192家吉林农商行支行、分理处，加速其“村改支”进程和县域布局下沉 [23] 板块表现与投资建议 - 复盘2020-2024年各季度表现，银行板块兼具绝对收益和相对收益的季度中，四季度占比为37.5%，短期来看银行板块在四季度和一季度胜率较高 [1][6][24] - 中长期看好农业银行站稳1倍PB，其逻辑基于A股市场生态重塑、银行业竞争格局重塑以及公司自身竞争优势的凸显 [5][6][15][24]

战略方向与工作主线 - 以党的二十届四中全会精神为指导 研究谋划“十五五”时期全行金融服务重点工作[1] - 持续深入贯彻落实中央金融工作会议精神特别是习近平总书记关于做好金融工作的系列重要讲话精神[1] - 深入践行金融工作的政治性 人民性 牢牢把握“防风险 促高质量发展”工作主线[1] - 更好发挥服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石作用[1] 金融服务重点领域 - 紧扣高质量发展主题 坚持把金融服务着力点放在实体经济上[1] - 持续做好“五篇大文章” 加力支持因地制宜发展新质生产力[1] - 围绕实现共同富裕 突出做好服务“三农”主责主业 优先增加县域农村金融供给 助力农业农村现代化[1] - 主动融入和服务加快构建新发展格局 积极支持扩大内需 强化提振消费和扩大有效投资金融服务[1] 内部改革与经营管理 - 贯彻中央进一步全面深化改革部署 加快推进智慧银行建设 增强内生发展动力[1] - 继续精准落实党中央决策部署 扎实做好四季度业务经营各项工作 加强安全生产管理 助力完成全年经济社会发展目标任务[1] 风险防控与安全保障 - 更好统筹发展和安全 深入贯彻国家总体安全观 有效防控重点领域金融风险 守牢安全底线[1]