公司股价表现 - 公司上一交易日收盘价为54.81美元，较前一交易日上涨1.03%，跑赢当日标准普尔500指数0.65%的跌幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨2.94%，跑赢必需消费品板块0.16%的涨幅，但落后于标准普尔500指数3.4%的涨幅 [1] 公司财报预期 - 公司将于2024年3月12日公布财报，预计每股收益为1.42美元，较上年同期下降26.42% [1] - 最新共识预测公司营收为236.5亿美元，较上年同期下降9.83% [1] 分析师评级 - 分析师对公司的预估变化通常反映短期业务趋势，积极的预估修正传达分析师对公司业务表现和盈利潜力的信心 [2] - 过去30天，Zacks共识每股收益预估保持不变，公司目前Zacks排名为5（强烈卖出） [2] 公司估值 - 公司目前的远期市盈率为9.4，相比行业的21.43有折价 [3] 行业排名 - 农业运营行业属于必需消费品板块，目前Zacks行业排名为237，处于所有250多个行业的后6% [3] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍 [3]

公司财务信息 - ADM将于2023年第四季度财报发布前于3月12日星期二市场开盘前发布财务结果[1] - 公司计划于2024年3月12日提交10-K表格[2] 公司活动信息 - 公司将在8点中部时间举行网络研讨会，讨论结果并提供公司更新[1] - 可以在www.adm.com/webcast上收听网络研讨会或下载幻灯片演示[2] 公司背景介绍 - ADM是一家全球领先的人类和动物营养公司，致力于利用自然力量提高生活质量[3]

文章核心观点 - 公司近期登上热门搜索榜，需考虑影响其股价表现的关键因素，虽评级为强烈卖出，但价值风格评分为A，或值得关注市场热度 [1][10] 收益预估修正 - 扎克斯优先评估公司收益预测变化，因股票公允价值由未来收益现值决定，收益预估上调会使股价上升，且与短期股价走势强相关 [2] - 本季度公司预计每股收益1.42美元，同比变化-26.4%，扎克斯共识预估近30天变化-0.1% [3] - 本财年共识收益预估7.03美元，较上一年变化-10.5%，近30天变化-3.4% [3] - 下一财年共识收益预估5.77美元，较预期报告变化-17.9%，近一个月变化-3.4% [3] - 因共识预估变化及其他因素，公司被评为扎克斯排名5（强烈卖出） [3] 预计营收增长 - 营收增长对公司增加收益很重要，需了解公司潜在营收增长情况 [5] - 本季度公司共识销售预估236.5亿美元，同比变化-9.8% [5] - 本财年和下一财年预估分别为946.1亿美元和903.2亿美元，变化分别为-7.1%和-4.5% [5] 上次报告结果和意外情况历史 - 公司上季度报告营收217亿美元，同比变化-12.1%，每股收益1.63美元，去年同期为1.86美元 [6] - 与扎克斯共识预估232.2亿美元相比，报告营收意外变化-6.56%，每股收益意外变化+8.67% [6] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益预估，三次超过共识营收预估 [7] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，对比公司估值倍数的当前值与历史值及同行，可判断股票是否合理定价 [8] - 扎克斯价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或低估，公司该评分获A，表明相对于同行折价交易 [9]

文章核心观点 公司宣布已向美国证券交易委员会提交2023财年10 - K表格年度报告延迟提交通知，正努力完成财务报表，计划在2024年3月15日15天延长期结束前尽快提交，待10 - K表格提交日期确认后将宣布2023年第四季度和全年财报发布及电话会议时间 [1] 公司情况 - 公司是一家全球领先的人类和动物营养公司，致力于释放自然力量以提高生活质量 [2] - 公司在健康和福祉领域开拓新路径，科学家研发突破性产品支持健康生活 [2] - 公司是植物基消费和工业解决方案的创新者，引领替代石油基产品的新未来 [2] - 公司是卓越的农业供应链管理者和加工商，通过连接本地需求和全球能力保障粮食安全 [2] - 公司是可持续发展的领导者，在整个价值链上推动行业脱碳和保护地球 [2] 报告提交情况 - 公司已提交2023财年10 - K表格年度报告延迟提交通知（Form 12b - 25） [1] - 公司正努力完成财务报表，计划在2024年3月15日延长期结束前尽快提交10 - K表格年度报告 [1] - 12b - 25文件可在公司投资者关系网站“财务”页面的“美国证券交易委员会文件”中查看 [1] - 待10 - K表格提交日期确认后，公司将宣布2023年第四季度和全年财报发布及电话会议时间 [1]

维护和建设部门合同 - Day & Zimmermann的维护和建设部门获得了ADM的嵌入式维护合同[1] - D&Z将管理ADM哥伦布，内布拉斯加州工厂的熟练工匠劳动力[2] 成本降低服务 - D&Z的维护和建设部门帮助客户在电力、政府和工业市场降低总拥有成本[5]

文章核心观点 - 因市场对公司近期事件存在误解，分析师首次将阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）评级为买入并建小仓位，认为股价25%的跌幅是过度反应，且公司乙醇业务有潜在价值 [1][5] 近期股价暴跌 - 公司股价较三个月前下跌近25%，原因是1月底公司披露因美国证券交易委员会（SEC）称其营养部门部分交易记录可疑并要求提交文件，公司让首席财务官无限期休假 [2] - 股价此后基本止跌，但仅收复少量失地，分析师认为市场反应过度，此次调查重点是营养部门与其他部门的内部交易，并非公司整体营收或成本错报 [2] 意料之中的冲击 - 此次丑闻源于董事会薪酬委员会批准的高管薪酬方案，其中年度和长期激励薪酬很大一部分与营养部门盈利能力挂钩，导致SEC调查一系列旨在增加营养部门运营收入、减少其他部门运营收入的内部交易 [3][4] 衡量影响程度 - 市场反应与违规行为不成比例，目前来看公司整体营收或成本无重大错报，资金在部门间转移造成的公司损失仅限于不当获取的奖金，而高管薪酬在公司总成本中占比相对较小 [5] - 公司宣布撤回营养部门所有指引，将整体每股收益指引从7美元下调至6.90美元，即盈利预期下降2% - 8%，但股价却下跌25% [5] - 公司每年2美元的股息似乎很稳定，假设达到新的全年利润目标，其滚动市盈率略高于8.0，有很大上涨空间 [5][6] 乙醇业务情况 乙醇经济 - 从经济角度看，乙醇是汽油的替代品，油价越高其价值越大，不同工厂的盈亏平衡价格不同，但油价不超过60美元/桶时乙醇就能盈利，当前油价下乙醇可能有稳定利润 [8] 乙醇新活力 - 长期以来人们认为乙醇已走向没落，理由包括电动汽车扩张、可再生能源成本下降以及“混合墙”限制销售，但现在电动汽车销量趋于平稳，乙醇显示出比预期更强的韧性 [9] - 美国环保署（EPA）上周宣布解除八个中西部州E15销售限制，国会常有使E15全国可用的法案提出，乙醇游说团体下一步目标是E20和E30 [9] - 乙醇在短暂停滞后续渗透汽车燃料市场，可能突破大规模应用临界点，科罗拉多州立大学团队证明发动机优化可使乙醇燃油经济性至少与汽油相当 [9] 乙醇盈利新途径 - 乙醇是最成熟的负碳排放途径，电动汽车温室气体排放最多为0%，而乙醇生长过程中吸收碳，若加工时捕获碳可实现负排放 [10] - 碳捕获需大量额外投资，大型生产商更有优势，每加工300加仑乙醇可捕获1吨碳，2022年《降低通胀法案》为每吨捕获碳提供85美元奖励，乙醇厂捕获每吨碳成本为30 - 35美元 [11] - 媒体报道公司乙醇产量为15亿加仑，每年可能增加2.5亿美元利润，按20倍市盈率计算每股可能额外增加10美元 [11] 投资总结 - 分析师一直关注乙醇需求长期增长潜力，但此前认为该前景遥远，且从其他指标看公司估值合理但非好的投资标的 [12] - 现在因SEC调查导致股价暴跌，分析师认为公司基本面无重大变化，此时买入既能因股息和稳定经营收入获得回报，又有机会参与乙醇经济长期潜力投资 [12]

文章核心观点 - 2024年ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF（NOBL）年初失势，但2月表现好转 公司介绍了三种投资策略，理论上可长期跑赢股息贵族指数，同时提醒个股投资风险高于指数投资 [1][22] NOBL表现 - 2023年末表现强劲，回报率达8.12% 2024年1月下跌0.47%，历史上1月表现不佳，过去11个1月平均亏损0.53% [1] - 截至2月23日，2月上涨2.23%，年初至今回报率转正 [1] - 1月36只股息贵族股表现优于NOBL，31只年初实现正回报，如IBM涨12.30%、Sysco涨11.40%等 [1] 与S&P 500对比 - 1月SPDR S&P 500 Trust ETF（SPY）上涨1.59%，跑赢NOBL 截至2月23日，SPY月内上涨5.17%，远超NOBL的2.23% [1][2] - 过去9个完整日历年中，股息贵族指数有7年跑输S&P 500指数 但1990 - 2022年，股息贵族指数年均跑赢约2.18%，主要得益于互联网泡沫、金融危机及市场崩溃后的几年 [2] 股息贵族指数成分股变化 - 2023年V.F. Corporation（VFC）和Walgreens（WBA）从名单中剔除，Kenvue（KVUE）加入 2024年初Fastenal（FAST）成为新的股息贵族 [2] 投资策略 最被低估策略 - 聚焦潜在最被低估的股息贵族股，采用股息收益率理论估值 每月选择10只最被低估的股票并长期持有，待其回归公允价值可能实现长期跑赢 [3] - 该组合1月跑输NOBL 2.51%、SPY 4.57% 截至2月23日，2月表现不佳，自成立以来分别落后NOBL和SPY 2.31%和7.91% [6] - 3月名单有两个变化，Medtronic和Target（TGT）被Air Products and Chemicals（APD）和C.H. Robinson Worldwide（CHRW）取代 APD约被低估24%，CHRW约被低估27% [9][10][11] 最快预期增长策略 - 关注近期预期增长最快的股息贵族股，利用分析师预测的五年EPS增长预测、回归公允价值和股息收益率来选股 [13] - 该组合1月跑赢NOBL 1.08%，但跑输SPY 0.98% 截至2月23日，2月表现相当，自成立以来分别领先NOBL和SPY 6.00%和0.39% [13] - 3月名单有两个变化，Franklin Resources（BEN）和Ecolab（ECL）被Clorox（CLX）和McCormick（MKC）取代 Clorox约被低估11%，McCormick约被低估31% [14] 混合策略 - 融合前两种策略，关注被低估且预期增长最快的股息贵族股 [16] - 该组合1月跑输NOBL 0.62%、SPY 2.68% 截至2月23日，2月表现不佳，自成立以来领先NOBL 1.44%，落后SPY 4.16% [18] - 3月名单变化与最快预期增长策略相同 [19] 策略表现回顾 - 2月最被低估策略所选10只股票上涨0.08%，表现最差 最快预期增长策略和混合策略所选股票均上涨1.73% [20] - 2024年初至今，最快预期增长策略表现最佳，回报率为 - 0.08%，混合策略为 - 0.76%，最被低估策略为 - 3.56% [20] 最终建议 - 三种策略理论上可长期跑赢股息贵族指数，但个股投资风险高于指数投资 最简单安全的方式是购买NOBL，该基金自成立以来年化回报率为10.23% [22]

F500-IL公司调查 - 本文基于《财富》杂志对2023年美国500强公司（F500-IL）的调查，涵盖了50家最大公司，占据了总财富500收入的49%和利润的45%[1] 股票价格和投资预测 - 2023年2月23日的数据显示，F500-IL中的58只股票中有4只股票的价格使得首次投资者拥有具有生产力的股息股票的可能性成为现实[2] - 10家F500-IL股息股票中有4家也是分析师预测的未来一年涨幅前十名，预计净收益率在15.93%到37.84%之间[4] - 2025年2月，投资每家F500-IL中最高股息股票的$1000，预计净收益率在13.43%到35.83%之间[19] - 分析师预测，投资F500-IL中5家最低价股票的$5000将比投资所有10家股票的$5000获得12.93%更高的收益[24]

工业和能源公司的业务受影响 - 工业和能源公司的业务受经济、利率或大宗商品价格波动影响较大[1] 公司业绩不佳时的购买选择 - 在公司业绩不佳时，购买这些公司可能是最佳选择，因为预计会有另一个上升期到来[2] 基本稳固的工业和能源公司 - ExxonMobil、NextEra Energy、Archer-Daniels-Midland和Deere & Company是四家基本稳固的工业和能源公司，它们的股价都接近52周低点[3][4]

文章核心观点 - 分析阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）最新交易表现、盈利预期、估值等情况，并给出投资评级 [1][2][3] 公司交易表现 - 最新交易中ADM收于53.45美元，较前一日下跌0.47%，表现逊于标普500指数（当日涨0.04%）、道指（当日涨0.16%），优于纳斯达克指数（当日跌0.28%） [1] - 交易前一个月ADM股价上涨4.52%，跑赢必需消费品板块（涨3.75%），但落后于标普500指数（涨5.01%） [1] 公司盈利预期 - 预计公司即将公布的每股收益（EPS）为1.42美元，较去年同期下降26.42% [1] - 目前市场普遍预期营收为236.5亿美元，较上年同期下降9.83% [1] - 过去30天，市场普遍预期的每股收益下调4.11%，当前ADM的Zacks排名为5（强烈卖出） [2] 公司估值情况 - ADM目前的远期市盈率为9.3，相比行业的20.89有折价 [3] 行业情况 - 农业运营行业属于必需消费品板块，目前Zacks行业排名为242，处于250多个行业的后4% [3] - 研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的2倍 [3]