核心观点 - 加州正在成为美国生物制药创新和供应链现代化的中心 体现为安进和吉利德等公司的重大投资[1][2][4] - 这些投资旨在加速下一代疗法的发现管道并巩固美国在该领域的领先地位[2] - 投资反映了对本地化生产和供应链弹性的战略重视[5][7] 安进公司投资 - 安进投资6亿美元在其千橡市全球总部建设尖端科学与创新中心[2] - 该中心将科学家 工程师和研究人员聚集在一个数字化 自动化的枢纽中[2] - 自2017年以来 公司已向国内制造和研发投入超过400亿美元 其中直接资本支出超过50亿美元[3] 吉利德公司投资 - 吉利德科学开始建设新的技术开发中心 专注于加速美国生物制药创新[4] - 投资专业基础设施对于保持行业领先地位至关重要[4] 供应链现代化 - 行业领导者将供应链视为需要透明度 灵活性和弹性的高风险系统[5] - 新兴的冷链管理实践利用预测分析来监测温度和设备故障迹象[6] - 加州的新中心为测试和扩展物流解决方案提供了理想环境[6] 加州生物制药生态系统 - 加州正在重新确立其作为国家生命科学引擎的角色[8] - 该州拥有研发中心 为学术界和初创公司之间的合作提供了基础[8]

行业投资趋势 - 国际制药公司正加速在美国投资以更接近关键市场 这源于关税压力使全球贸易和供应链复杂化 [1] - 尽管药品进口目前免征美国关税 但特朗普总统曾威胁将药品关税提高至250% 最高法院正在评估政府广泛全球关税的合法性 [2] 三星生物制剂公司动态 - 三星生物制剂与一家未披露的美国制药公司签署了价值近13亿美元的供应商合同 合同期限至2029年12月 [3] - 该合同是公司自2011年成立以来的第二大合同 增加了其与韩国以外公司的生产合同数量 [3] - 公司在2024年4月与一家未披露的美国制药商签署了5.14亿美元的协议 并在2024年10月与一家亚洲制药公司达成了12亿美元的生产合同 [4] - 三星生物制剂的生产设施位于韩国 但于2020年在旧金山开设实验室 并持续权衡在美国的扩张机会 [4] 安进公司投资动态 - 安进公司将投资超过6亿美元在其全球总部加州千橡市建设一个科学与创新中心 [5] - 该中心旨在汇聚多学科专家 加速针对严重疾病患者的下一代药物研发 投资预计将创造数百个美国就业岗位 [5] - 此次投资建立在公司先前投资基础上 包括在俄亥俄州中部投资9亿美元的工厂扩建 以及在北卡罗来纳州霍利斯普林斯投资10亿美元的新建制造工厂 [6] - 自2017年《减税与就业法案》通过以来 公司已在制造和研发领域投资超过400亿美元 其中约50亿美元指定用于美国项目 [6]

投资策略 - 专注于收益型资产类别 提供可持续投资组合收入 分散化投资和通胀对冲机会 [1] - 采用耐心投资策略 重点布局具有持久收入增长特性且处于价值区间的股票 [2] - 通过以合理价格收购优质资产实现投资目标 该策略被沃伦·巴菲特等成功投资者广泛采用 [2] 分析师背景 - 分析师拥有超过14年投资经验及金融MBA学位背景 [2] - 投资偏好偏向防御型股票 投资周期聚焦中长期布局 [2] - 持有安进公司(AMGN)多头仓位 包括股票、期权或其他衍生工具形式 [3] 内容属性 - 文章内容代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何形式的报酬 [3] - 与提及股票公司不存在业务关联关系 [3] - 文章性质为信息提供 不构成投资建议 鼓励投资者自行研究并做出决策 [4]

行业特征 - 医疗保健行业具有非周期性特征 在经济困难时期仍表现相对良好[1][2] - 药品等医疗产品能够提供稳定的收入 盈利和现金流以支持长期股息计划[2] 安进公司(Amgen) - 作为领先生物技术公司 拥有超过二十多个品牌产品组合 其中许多是年销售额超过10亿美元的重磅药物[4] - 产品组合治疗领域多元化 包括Repatha(降低心脏病发作风险) Evenity和Prolia(骨骼健康) Otezla(斑块状银屑病)[5] - 第二季度收入同比增长9%至92亿美元 非GAAP调整后每股收益6.02美元 同比增长21%[6] - 面临专利悬崖挑战 但拥有多个增长驱动因素 包括2021年批准的哮喘药物Tezspire(第二季度销售额3.42亿美元 同比增长46%)和2020年推出的甲状腺眼病治疗药物Tepezza[7] - 研发管线包括减肥药物MariTide和胃癌治疗药物bemarituzumab(已完成3期研究)[8] - 远期股息收益率达3.4%(标普500平均为1.3%) 自2011年开始派息以来每年增加股息支付[9] 默克公司(Merck) - 面临主要癌症药物Keytruda的专利独占期2028年到期及生物类似药竞争加剧的风险[10] - 畅销疫苗Gardasil和Gardasil 9(HPV疫苗)在中国因需求下降暂停发货导致销售额下滑[10] - 第二季度销售额同比下降2%至158亿美元[11] - 正在开发Keytruda皮下注射版本 已证明不劣于静脉输注原版 可显著减少医生准备和监测时间 将专利生命周期延长至下一个十年[12] - 新获批产品包括去年批准的肺动脉高压治疗药物Winrevair[13] - 研发管线包括降LDL胆固醇药物MK-0616 预计峰值销售额可达约50亿美元[14] - 预计Gardasil疫苗系列将在下半年推动销售增长 并在2026年及以后保持增长势头[14] - 远期股息收益率超过3.9% 过去十年股息支付增加88.8%[15]

政策动向 - 特朗普政府联合多个联邦部门向美国主要大型制药公司施压 要求降低美国药价并遵守最惠国待遇定价政策[1] - 特朗普于7月31日向17家在美国市场拥有巨大份额的领先药企致信 要求其按照MFN政策将医药产品在美国市场的价格调整至与其他发达国家更低价格一致[1] - 收到信件的公司包括礼来 辉瑞 默沙东 吉利德 百时美施贵宝 强生 再生元 安进 艾伯维 以及欧洲的默克集团 赛诺菲 葛兰素史克 阿斯利康 诺和诺德 罗氏和诺华[1] 政策执行机制 - 最惠国待遇政策要求大型药企在美定价不得高于海外最低水平 通过行政手段推动执行[3] - 特朗普给药企设定遵守最惠国政策的最后期限为9月29日[2] - 特朗普正在调动多个行政部门机构实现降价目标 包括卫生部长和美国医疗保险和医疗补助服务中心主任[2] 行业背景与动因 - 美国处方药价格长期高位导致医保支出攀升 MFN政策被视为最直接可量化的降价路径[3] - 美国缺乏国家谈判/参考定价机制 品牌药上市后几乎不受价格管制可反复提价[3] - 商业保险+PBM+医院的多层博弈体系导致高挂牌价和高回扣激励 推高患者自付成本[3] - 专利保护和排他策略增强厂商议价权 缺乏直接仿制竞争加剧价格黏性[3] 潜在影响 - 降药价议题可能在短期内为特朗普政府带来民众支持率上行和市场预期积极效应[3] - 政策要求药企"不在那边以更高价格出售就不能在这里销售" 试图改变跨国定价策略[2] - 特朗普持续强调"必须把这些价格压下来" 表明政府推动药价改革的坚定态度[2][3]

FDA执法行动 - 美国食品药品监督管理局将发出约100份停止和终止执法通知[1] - 向制药公司发出数千封警告信函要求其直接面向消费者的广告必须符合监管规定[1] 制药行业监管 - 监管机构加强对制药企业消费者广告合规性的审查力度[1] - 行业需要确保营销材料符合FDA的披露要求和准确性标准[1]

PresentationTerence FlynnEquity Analyst Great. Good morning, everybody. I'm Terence Flynn, Morgan Stanley's large-cap U.S. biopharma analyst. Very pleased to be hosting Amgen this morning. Joining us from the company, we have Peter Griffith, the company's CFO; and Kave Niksefat, who is the company's SVP of Global Marketing. Thank you both so much for being here today. For important disclosures, please see the Morgan Stanley research disclosure website at www.morganstanley.com/researchdisclosures. If you hav ...

Amgen (NasdaqGS:AMGN) FY Conference September 09, 2025 09:15 AM ET Company ParticipantsKave Niksefat - SVP - Global Marketing & AccessPeter Griffith - EVP & CFOConference Call ParticipantsTerence Flynn - Equity Research AnalystTerence FlynnGreat. Good morning, everybody. I'm Terence Flynn, Morgan Stanley's large-cap U.S. biopharma analyst. Very pleased to be hosting Amgen this morning. Joining us from the company, we have Peter Griffith, the company's CFO, and Kaveh Niksefat, who is the company's SVP of Glo ...

THOUSAND OAKS, Calif. and TOKYO, Sept. 09, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Amgen (NASDAQ:AMGN) and Kyowa Kirin Co., Ltd. (TSE:4151) today announced preliminary top-line results from the ASCEND study evaluating rocatinlimab, an investigational T-cell rebalancing therapy targeting the OX40 receptor, in adults and adolescents with moderate to severe atopic dermatitis (AD). The ongoing ASCEND study, which includes approximately 2,600 patients, is designed to evaluate the long-term safety and efficacy of rocatinlimab ( ...

You could have done worse -- or much better.Quick -- what were you doing back in September of 2022? Were you buying $10,000 of stock in Amgen (AMGN -1.17%)? If so, you might be wondering what that's worth today. Even if you didn't buy Amgen stock then, you might wonder how it has performed -- and if you should buy some shares now.Here's the answer to the question: Over the past three years, a $10,000 investment in Amgen would have become a stake worth ... $12,661. That may seem OK, as your money did grow. A ...