机构持股变动 - Atle Fund Management AB在第三季度减持了安进公司42.2%的股份，目前持有13,806股，价值3,896,000美元，该股票占其投资组合约1.5%，是其第26大持仓 [2] - 多家其他机构在近期调整了安进持仓：Sequoia Financial Advisors LLC增持2.3%至160,646股，价值45,334,000美元；OLD National Bancorp IN在第二季度增持296.2%至18,004股，价值5,027,000美元；Atlantic Union Bankshares Corp在第二季度增持165.0%至10,643股，价值2,972,000美元；Davis Capital Management在第三季度新建价值约1,841,000美元的仓位；D.A. Davidson & CO.增持2.6%至243,054股，价值68,590,000美元 [3] - 对冲基金及其他机构投资者合计持有公司76.50%的股份 [3] 分析师评级与目标价 - 多家投行近期上调了安进的目标价：Daiwa Capital Markets从310.00美元上调至370.00美元，评级为“跑赢大盘”；Piper Sandler从342.00美元上调至381.00美元，评级为“超配”；Oppenheimer给出400.00美元目标价，评级为“跑赢大盘”；Royal Bank Of Canada从330.00美元上调至335.00美元，评级为“跑赢大盘”；Guggenheim从288.00美元上调至305.00美元，评级为“中性” [4] - 根据市场数据，安进目前获得1个“强力买入”评级、12个“买入”评级、10个“持有”评级和1个“卖出”评级，共识评级为“适度买入”，平均目标价为342.45美元 [4] 公司股价与财务表现 - 安进股票周五开盘价为341.88美元，市值为1841.0亿美元，市盈率为26.42，市盈增长比率为3.02，贝塔系数为0.45，52周股价区间为261.43美元至353.25美元 [5] - 公司债务权益比为5.45，流动比率为1.28，速动比率为0.99，50日移动平均线价格为332.60美元，200日移动平均线价格为309.34美元 [5] - 公司最近季度财报显示，每股收益为5.64美元，超出市场一致预期0.63美元，季度营收为95.6亿美元，超出市场预期，同比增长12.4%，净资产收益率为162.59%，净利润率为19.47% [6] - 公司给出的2025财年每股收益指引为20.60至21.40美元，市场分析师平均预测其当前财年每股收益为20.62美元 [6] 股息与公司行动 - 公司宣布提高季度股息，将于3月6日支付每股2.52美元的股息，年化股息为10.08美元，股息收益率为2.9%，较上一季度的每股2.38美元有所增加，当前派息率为73.57% [7] 内部人交易 - 公司内部人士在近期有出售行为：高级副总裁Rachna Khosla以平均336.24美元的价格出售890股，总价值299,253.60美元，其持股减少11.16%；执行副总裁Murdo Gordon以平均336.83美元的价格出售6,879股，总价值2,317,053.57美元，其持股减少14.10% [9] - 上一季度公司内部人士合计出售10,908股，价值约3,674,966美元，内部人士合计持有公司0.76%的股份 [9] 公司业务概况 - 安进公司是一家全球性生物技术公司，成立于1980年，总部位于加利福尼亚州千橡市，专注于发现、开发、制造和提供针对严重疾病的人类治疗药物 [10] - 公司的商业产品组合历史上包括用于肿瘤学、支持性护理、肾脏病学、骨骼健康和心血管疾病的生物制剂 [11]

合作终止与资产变更 - 协和麒麟与安进于周五终止了关于rocatinlimab的开发和商业化合作[1] - 安进终止合作是出于战略产品组合优先级的考虑 协和麒麟将重新获得该全球项目的控制权 包括监管申报和未来商业化[2] - 安进在2021年6月同意与协和麒麟共同开发商业化KHK4083 当时该药是治疗特应性皮炎的3期阶段抗OX40全人源单克隆抗体 并有潜力用于其他自身免疫疾病[2] 交易条款与临床数据 - 根据原协议 安进支付了4亿美元首付款 协和麒麟有资格获得最高达8.5亿美元的额外里程碑付款[3] - 2025年9月 两家公司公布了评估rocatinlimab用于中重度特应性皮炎成人及青少年患者的ASCEND研究的初步主要结果[3] - 在包括ASCEND在内的3期ROCKET项目中 迄今为止rocatinlimab的胃肠道溃疡事件发生率低于每100患者年1例[4] 分析师观点 - William Blair分析师认为 在完成广泛的3期项目后 计划监管申报前终止协议 其时机令人有些意外[5] - 分析师指出 近期OX40靶点研发领域的更新降低了市场对该靶点的热情 rocatinlimab及其同类药物amlitelimab在特应性皮炎3期研究中的疗效未达到2期基准[5] - 分析师认为 rocatinlimab的发热和寒战发生率相对较高 其毒性特征在治疗特应性皮炎等慢性疾病时将面临商业化挑战 并可能限制给药强度从而影响疗效[6] 公司近期动态与市场表现 - 安进在摩根大通医疗健康会议上公布了其研究性肥胖治疗药物MariTide的2期研究第2部分结果[7] - 安进在2025年1月以最高8.4亿美元收购了专注于精准肿瘤药物的Dark Blue Therapeutics公司[7] - 美国食品药品监督管理局于2025年12月批准了安进的Uplinza用于治疗全身型重症肌无力[8] - 根据Benzinga Pro数据 周五发布消息时 安进股价下跌0.81%至340.17美元[8]

行业表现与市场环境 - 生物科技股在当前股市反弹中继续跑赢市场 [1] - 第四季度财报季正全面展开 这将推动市场领涨股完全显现自身实力 [1] 重点公司动态：Amgen - 公司作为道琼斯指数成分股和行业巨头 其股价交易于或接近买入区间 [1] 重点公司动态：Gilead Sciences - 公司股价交易于或接近买入区间 [1] - 公司股票显示出更新的技术强度 [1] - 公司股票产生改善的相对强度评级 [1] - 公司股票具有上升的相对强度评级 [1] 重点公司动态：Vertex Pharmaceuticals - 公司股价交易于或接近买入区间 [1] 重点公司动态：Regeneron Pharmaceuticals - 公司股价交易于或接近买入区间 [1] - 公司在发布稳健的第四季度报告后 股价因潜在业务发展交易的可能性而上下波动 [1] 重点公司动态：Argenx - 公司股价交易于或接近买入区间 [1] 其他市场动态 - 纳斯达克指数有望创下历史新高 [1] - 道琼斯指数和标普500指数创下纪录 [1] - 新的财报季即将到来 [1]

Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN) is included among the 12 Best Dow Jones Dividend Stocks to Buy According to Hedge Funds. UBS Raises Amgen (AMGN) Target as Pharma and Biotech Setup Improves On January 26, UBS lifted its price target on Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN) to $390 from $380 and kept a Buy rating on the stock. The call reflects a more constructive view on the broader US pharma and biotech space. UBS expects the group to hold up well this year. Valuations are still appealing, investor positioning remains light ...

Zacks研究服务与风格评分体系 - Zacks Premium研究服务提供多种工具帮助各类投资者提升投资决策能力 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、完全访问Zacks 1 Rank List、股票研究报告以及高级股票筛选器 [1] - Zacks Style Scores是与Zacks Rank互补的指标 基于三种广泛遵循的投资方法论对股票进行评级 旨在帮助投资者挑选在未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] - 每只股票根据其价值、增长和动量特征获得A、B、C、D或F的评级 评级越高（如A优于B） 股票跑赢市场的机会越大 [3] Zacks Style Scores的四大类别 - **价值评分**：通过市盈率、市盈增长比率、市销率、市现率等多种比率 识别最具吸引力且折价最深的股票 服务于寻找优质低价股的价值投资者 [3] - **增长评分**：通过分析预测及历史盈利、销售额和现金流等特征 寻找具有可持续增长潜力的股票 服务于关注公司未来前景和整体财务健康的增长投资者 [4] - **动量评分**：利用一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素 帮助判断买入高动量股票的有利时机 服务于遵循趋势投资的动量投资者 [5] - **VGM评分**：是上述所有风格评分的综合 结合了加权风格 有助于筛选出具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最强劲动量的公司 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同应用 - Zacks Rank是一种专有的股票评级模型 利用盈利预测修正来帮助构建投资组合 自1988年以来 1（强力买入）评级股票实现了+23.83%的平均年回报率 是同期间标普500指数表现的两倍多 [7] - 在任何给定时间 可能有超过200家公司被评为1（强力买入） 另有600家被评为2（买入） 总计超过800只高评级股票可供选择 [8] - 为获得最佳回报机会 应优先考虑同时具有Zacks Rank 1或2以及Style Scores A或B的股票 对于3（持有）评级的股票 同样应确保其具有A或B评分以保障上行潜力 [9] - 即使股票具有A或B的风格评分 但如果其Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出） 则意味着其盈利前景呈下降趋势 股价下跌的可能性更大 [10] 案例研究：安进公司 - 安进公司是全球最大的生物技术公司之一 在肿瘤学/血液学、心血管疾病、炎症、骨骼健康和罕见病市场占据重要地位 [11] - 公司在细胞和分子生物学方面的进步促成了生物技术行业最早且最成功的两种药物 Epogen和Neupogen 并成功推出了下一代产品Aranesp和Neulasta 通过收购Immunex Corporation获得了重磅药物Enbrel [11] - 安进公司当前关键产品包括Prolia、Xgeva、Repatha等 但部分老药因面临生物类似药或品牌竞争而导致销售额下降 [11] - 安进公司目前的Zacks Rank为3（持有） VGM评分为B 其价值评分为B 得益于具有吸引力的估值指标 如15.68倍的远期市盈率 [12] - 在过去的60天内 三位分析师上调了对安进公司2025财年的盈利预测 Zacks共识预期每股盈利为21.28美元 公司平均盈利惊喜达到+12.7% [12] - 凭借稳健的Zacks Rank以及顶级的价值和VGM风格评分 安进公司应被投资者列入关注名单 [13]

核心财务预测 - 华尔街分析师预测安进公司季度每股收益为4.74美元，较去年同期下降10.7% [1] - 预计季度营收为94.6亿美元，同比增长4.2% [1] - 过去30天内，市场对该公司季度每股收益的共识预期向上修正了0.1% [2] 关键产品线销售预测 - 预计“其他收入”将达到4.0212亿美元，同比增长8.7% [5] - 预计“产品销售收入”将达到90.4亿美元，同比增长3.7% [5] - 预计Vectibix产品总销售额将达到2.7969亿美元，同比增长13.7% [5] - 预计Enbrel产品总销售额将达到6.4946亿美元，同比下降36% [6] - 预计美国市场Neulasta销售额为5602万美元，同比下降22.2% [6] - 预计美国以外市场Neulasta销售额为1940万美元，同比下降25.4% [6] - 预计美国以外市场BLINCYTO销售额为1.5262亿美元，同比增长12.2% [7] - 预计美国市场Repatha销售额为4.4232亿美元，同比增长40.4% [7] - 预计美国以外市场Repatha销售额为3.6019亿美元，同比增长23.8% [8] - 预计美国市场BLINCYTO销售额为2.8758亿美元，同比增长17.4% [8] - 预计美国市场KYPROLIS销售额为2.2882亿美元，同比下降3% [8] - 预计美国以外市场KYPROLIS销售额为1.3037亿美元，同比下降4.1% [9] 市场表现与预期 - 过去一个月，安进公司股价上涨4.6%，同期标普500指数上涨0.8% [9] - 安进公司目前获Zacks评级为3级（持有），预计其近期表现将紧跟整体市场 [9]

礼来公司市场地位与表现 - 礼来公司是全球市值最高的医疗保健公司，市值约为9500亿美元 [1] - 过去五年，公司股价飙升了400%，主要得益于其GLP-1药物Mounjaro和Zepbound的受欢迎程度激增 [1] - Mounjaro已获批用于糖尿病治疗，Zepbound已获批用于减肥 [1] GLP-1药物市场前景与竞争格局 - GLP-1药物市场在未来十年内价值可能超过1500亿美元 [6] - 市场有足够的空间容纳礼来及其他公司获取可观的市场份额 [6] - 安进公司正在开发一种有前景的GLP-1药物MariTide，这是一种每月仅需注射一次的治疗方案 [3] - 相比之下，礼来的Mounjaro和Zepbound均为每周注射剂 [3] - 安进首席执行官表示，数据显示MariTide的使用频率可能更低，或许每季度一次 [3] 安进公司药物MariTide的潜力 - 在临床试验中，MariTide在52周内可帮助患者减轻高达20%的体重，效果与目前已获批的GLP-1疗法相当 [4] - 尽管许多人可能更倾向于口服药片，但如果使用MariTide意味着每年仅需治疗四次，这可能会成为市场上大部分患者的首选方案 [4] - MariTide目前处于3期试验阶段，若最终获得批准，可能为安进股价带来巨大的上涨空间 [5] 安进公司估值与投资吸引力 - 过去五年，安进股价涨幅相对温和，为34% [5] - 根据分析师预期，安进股票的远期市盈率为16倍 [5] - 相比之下，投资者为礼来股票支付的远期市盈率为32倍 [5] - 与礼来相比，安进估值较低，且存在可能推动其股价大幅上涨的催化剂，使其成为当前颇具吸引力的医疗保健股 [6]

财报发布安排 - 安进公司将于2026年2月3日美国金融市场收盘后公布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 随后将于美国东部时间下午4:30举行面向投资界的电话会议 [1] - 公司董事长兼首席执行官Robert A Bradway及其他高级管理团队成员将出席电话会议 [1] 信息获取渠道 - 电话会议实况音频将通过互联网同步播出 向新闻媒体、投资者和公众开放 [2] - 网络直播可在安进公司官网的投资者关系栏目下获取 其他管理层在特定投资者和医学会议上的演讲也可在此找到 [3] - 网络直播将在活动结束后存档并提供至少90天的回放 [3] 公司业务概览 - 安进公司致力于发现、开发、制造和提供创新药物 以对抗全球一些最棘手的疾病 [4] - 公司利用生物学和技术的优势 为数百万患者提供药物 [4] - 公司总部位于美国加利福尼亚州千橡市 40多年前帮助建立了生物技术行业 目前仍处于创新前沿 [5] - 公司利用技术和人类遗传数据推动前沿探索 拥有广泛而深入的研发管线及产品组合 治疗领域涵盖癌症、心脏病、炎症性疾病、罕见病、肥胖症及肥胖相关疾病 [5] 公司声誉与地位 - 安进公司在创新和工作场所文化方面屡获认可 例如获得《Fast Company》和《福布斯》的荣誉 [6] - 公司是构成道琼斯工业平均指数的30家公司之一 [6] - 公司也是纳斯达克100指数成分股 该指数包含纳斯达克股票市场上市值最大、最具创新性的非金融公司 [6]

财报发布信息 - 安进公司将于2月3日美股盘后发布2025年第四季度及全年财报 [1] - 市场普遍预期第四季度营收为94.6亿美元，每股收益为4.74美元 [1] - 在上一季度，公司盈利超出市场预期12.8% [1] 营收增长驱动因素 - 预计产品销售额受到Evenity、Repatha和Blincyto等产品销量强劲增长的推动 [2] - 新药Imdelltra、Tavneos和Tezspire预计通过新患者增长推动了营收增长 [4] - 罕见病药物（主要是Uplizna）预计也是营收增长的关键贡献者，市场预期其销售额为1.83亿美元 [4] - 生物类似药预计贡献了销售增长，包括2025年推出的强生Stelara生物类似药Wezlana（非美国市场）和2024年推出的再生元Eylea生物类似药Pavblu（销售持续增长），以及2025年在美国推出的阿斯利康Soliris生物类似药Bekemv [7] 营收面临的压力 - 大多数产品价格预计因支持扩大准入而提高回扣出现下降 [2] - 关键药物Prolia和Xgeva的专利分别于2025年2月（美国）和2025年11月（部分欧洲国家）到期，预计第四季度其销售将受到美国生物类似药上市的侵蚀，市场对Prolia和Xgeva的销售额预期分别为9.8亿美元和4.44亿美元 [5] - 竞争压力预计持续影响Kyprolis在前三季度的销量增长趋势，市场对其销售额预期为3.65亿美元 [6] - 炎症产品组合中，Enbrel销售额可能因价格下降而下滑，而Otezla销售额可能因销量增长而提升，市场对Otezla和Enbrel的销售额预期分别为6.06亿美元和6.49亿美元 [6] - 由于竞争加剧，肿瘤生物类似药（Kanjinti和Mvasi）以及修美乐生物类似药Amjevita/Amgevita的收入降低，预计对营收造成负面影响 [8] - 成熟老产品的销售额预计也有所下降 [8] 盈利与成本 - 第三季度营收受益于一次性项目，包括美国预估销售扣减的有利变动带来的2.5亿美元和Nplate的9000万美元政府订单，这些利好预计在第四季度不会出现 [3] - 更高的研发成本预计会损害第四季度的营业利润率 [9] 产品具体预期 - 市场对Evenity、Repatha和Blincyto的销售额预期分别为5.59亿美元、7.98亿美元和4.34亿美元 [3] 公司历史表现与股价 - 公司在过去四个季度盈利均超预期，平均超出幅度为12.65% [10] - 过去一年公司股价上涨24.8%，同期行业涨幅为17.1% [11] 其他公司对比 - 再生元公司当前盈利ESP为+1.06%，Zacks排名为第1级，过去一年股价上涨12.2%，过去四个季度平均盈利超出幅度为21.81%，计划于1月30日发布第四季度财报 [16][17] - 莫德纳公司当前盈利ESP为+4.86%，Zacks排名为第3级，过去一年股价上涨11.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均超出幅度为31.45%，计划于2月13日发布第四季度财报 [17][18]

文章核心观点 - 美国高药价问题根植于其以私人医保为主导的支付体系、药品福利管理机构的盈利机制以及制药企业强大的定价权等多重复杂因素[2][39] - 特朗普政府自2025年再次上任后推行的药价改革政策，其实际效果与推进节奏因各方利益博弈而存在不确定性，对行业的影响预计相对有限[2][39] 美国医保体系的发展历程及现状 - 美国医疗体系以私人医疗保险为主体，市场力量为主导，导致医疗服务成本高昂、医保覆盖率偏低且医疗服务效率有待提高[2] - 2023年美国全国医疗总支出达到约4.9万亿美元，占GDP比重高达17.6%[4] - 1960-2023年，美国人均国民卫生支出由146美元/年增长至14,570美元/年，增加了99倍，年复合增速为7.6%[4] - 2023年美国的公共及初级自愿医疗保险覆盖率为92.4%，低于经合组织多数国家水平[5][9] - 1999-2022年，美国全因死亡率仅下降8.8%，降幅远低于英国同期的25.9%，可避免死亡率降幅也低于多数经合组织国家[7] 美国医保体系结构：私人医保主导，公共医保辅助 - 私人医疗保险在美国医保体系中占据主导地位，截至2023年底覆盖约2.07亿人，占总人口的62%[19] - 雇主提供的私人医保覆盖约1.76亿人，是私人医保的绝对主体[19] - 公共医保主要包括为老年人等提供的联邦医疗保险和为低收入人群提供的医疗补助计划[16] - 截至2023年底，医疗补助计划覆盖约9,170万人，是覆盖人数最多的公共医保[18] - 联邦医疗保险主要包括A、B、C、D四个部分，其中Part C（医保优势计划）的参保人数占比持续提升[17] 美国高药价背后的机制原因探索 - 为控制持续增长的医疗支出，管理式医疗模式应运而生，现已覆盖几乎全部私人医保，并逐渐成为公共医保的可选方案[21][25] - 药品福利管理机构在药品供应链中扮演核心角色，通过回扣保留、差价定价和管理费三种模式盈利，其复杂的盈利机制与药价高企相关[26][28] - 药品福利管理机构通过并购控制零售药房和保险公司等利益相关方，影响力大幅提升，其定价机制和透明度备受争议[30] - 针对药品福利管理机构的质疑，美国各州已实施监管，联邦层面也有多项加强监管的法案提出[30] - 市场层面出现新模式探索，如亚马逊建立直接面向消费者的药品销售平台，部分药企主动降价，大型支付方更换药品福利管理机构服务商[31] 美国政府持续探索降低药价方式 - 2022年8月生效的《通胀削减法案》允许联邦政府机构直接与药企进行价格谈判，旨在降低联邦医疗保险的处方药价格和支出[33] - 2023年，联邦医疗保险支出中零售处方药支出为1,446亿美元，占其总支出的14.0%[33] - 第一轮药品价格谈判的10种药品，谈判价格较2023年原价折扣幅度在38%至79%之间[33] - 第二轮药品价格谈判的15种药品，谈判价格较2024年原价折扣幅度在38%至85%之间[34] - 2022年美国处方药的平均价格是其他33个经合组织国家的2.78倍，品牌原研药价格更是其他国家的4.22倍[35] 特朗普政府药价改革持续推进 - 2025年4月，特朗普政府签署行政命令，提出改进《通胀削减法案》、加强高价药竞争及提升药品福利管理机构透明度等举措[37] - 2025年5月，特朗普政府签署最惠国待遇定价行政命令，要求药企将美国药价降至与其他发达国家最低价格相匹配的水平[38] - 截至2025年底，已有14家药企完成谈判，其中5家同意参与直接采购平台TrumpRx.gov并提供折扣，9家同意向医疗补助计划提供最惠国待遇价格[38] - 相比于2022年，2024年经通胀调整后的新药标价中位数提高了24%，新药净价中位数提高了51%，显示药企定价权依旧强势[2][40]