文章核心观点 - 2025年道指狗股策略有高股息回报可达6.8%，是大盘的3倍，但近年表现不佳，投资者可关注个股；介绍了2025年道指狗股的10只股票情况及发展所需条件 [1][2][3] 道指狗股策略 - 策略步骤：年末最后交易日确定道指10只最高股息股票；等额买入并持有一年；年末卖出后重复操作 [7] - 策略过去有效的原因：股息是价值指标，尤其对道指蓝筹股而言，这些公司不会在2025年倒闭，当下股价低迷但有反弹潜力 [1][2] 近年道指狗股表现 - 2019 - 2021年落后市场，2022年上涨，2023 - 2024年表现不佳，2024年主要受沃尔格林股价暴跌影响，其2月被剔除出道指使表现差距更大 [2] 2025年道指狗股情况 宝洁（Procter & Gamble） - 概况：2025年初股息率2.4%，自新冠疫情前就未入选狗股，2024年12月股价下跌是受防御板块整体低迷影响，全年总回报率约17%，超消费必需品板块约5个百分点，2024年4月股息提高7% [5] - 发展条件：继续提高媒体部门效率节省5 - 7亿美元，升级供应链，推进汰渍创新产品；可能受宏观经济问题影响，但不影响连续135年支付股息和连续69年增加股息 [6][8] 麦当劳（McDonald's） - 概况：股息率2.5%，距上次入选狗股已过去十年，2024年股息提高6%，但全年股价基本持平；Q1和Q2营收和同店销售额未达预期，顾客抵制高价，公司开展促销活动；年中反弹，Q3业绩超预期，但10月大肠杆菌爆发阻碍涨势 [9][10] - 发展条件：控制大肠杆菌疫情影响，继续通过限时优惠和高性价比产品改善美国同店销售额；国际市场面临消费支出压力，若全球经济疲软挑战更大 [11] 思科系统（Cisco Systems） - 概况：股息率2.7%，2024年回报率超20%，略低于科技基准和标普500指数；8月财报超预期，2024财年Q1指引和2025财年展望良好；2024年2月股息仅提高2.6% [12] - 发展条件：AI产品订单超预期，Splunk业务持续成功，联邦支出反弹，但财政责任法案和对联邦支出的关注可能有阻碍 [13] 国际商业机器（International Business Machines） - 概况：股息率3.1%，2024年总回报率37%，远超市场和科技板块；软件业务增长，AI业务表现出色，第三季度生成式AI业务订单超30亿美元，环比增加超10亿美元 [14] - 发展条件：成功整合收购的HashiCorp公司，重组持续节省成本，AI业务保持发展态势 [14] 可口可乐（Coca - Cola） - 概况：股息率3.1%，2024年消费必需品板块疲软，可口可乐总回报率9%，表现波动；Q2财报超预期，股价涨幅达25%，Q3预计盈利受汇率影响，涨幅回落 [16] - 发展条件：长期需关注GLP - 1激动剂对含糖饮料需求的影响，消费者对价格上涨的接受度；2025年在欧洲和墨西哥推出即饮鸡尾酒重振品牌 [17] 默克（Merck） - 概况：股息率3.3%，2024年医疗保健板块仅上涨2%，默克下跌超6%；中国市场加德西HPV疫苗销售疲软，受中国经济和反贿赂运动影响，还下调全年营收指引，自2022年后再次入选狗股 [18] - 发展条件：解决“可瑞达（Keytruda）缺口”问题，应对医保药品价格谈判和生物仿制药竞争；关注肺炎疫苗Capvaxive、肺动脉高压药物Winrevair审批，以及近期收购公司的发展 [19][20] 强生（Johnson & Johnson） - 概况：股息率3.5%，2024年总回报率亏损6%，股息提高4%；Q3财报超预期但未能提振股价，医疗技术部门有机增长低于预期，管理层下调全年增长预期 [21] - 发展条件：应对关税增加、医疗政策不确定性、药品定价问题和生物仿制药竞争；成功推出Tremfya治疗克罗恩病适应症，保持肿瘤药物Darzalex和Carvykti的发展势头 [22] 安进（Amgen） - 概况：股息率3.7%，2024年生物技术公司安进表现不佳，主要在第四季度下跌；各季度财报盈利强劲，但注射减肥药物MariTide二期结果低于预期 [23] - 发展条件：MariTide减肥药物有剂量频率优势，减肥故事未结束；Imdelltra药物被市场接受，湿疹治疗药物rocatinlimab试验结果积极，市场关注公司基本面改善 [24] 雪佛龙（Chevron） - 概况：2024年与2023年类似，油价波动后全年个位数下跌，雪佛龙仅微涨，得益于丰厚股息；2024年第三季度利润同比下降31%，但超预期 [25] - 发展条件：能源市场好转，但美国能源信息署预计2025年布伦特原油价格维持当前水平，全球石油产量增加；天然气价格可能上涨；公司有望连续38年增加股息 [26] 威瑞森（Verizon） - 概况：股息率6.8%，2024年第四季度初股价涨幅达20%，12月回落至5%，加上股息总回报率超12%；2024年新增后付费客户超80万，2022年仅新增20万 [27] - 发展条件：华尔街认可其价值，当前市盈率仅8倍；价格上涨有效，宽带业务增长，获得28亿美元一次性现金支付用于降低150亿美元债务；避免像沃尔格林那样削减股息，但股息增长可能缓慢 [28]

文章核心观点 - 邀请三位分析师挑选2025年可能成为大赢家的医疗保健股，他们分别选择了安进、礼来和顶峰治疗公司，并阐述了理由 [1] 安进公司 - 安进股价在11月下旬因减肥候选药物MariTide二期临床试验数据发布而暴跌，为2025年带来大幅上涨机会 [2] - 市场因MariTide 52周平均减重20%未达分析师预期25%而抛售股票，但数据显示参与者体重未达平台期，且部分患者用药频率低于每月一次 [3] - 此次抛售对想买入股票的投资者是好消息，市场反应过度时投资者可低价买入，待市场冷静后股价将收复失地 [4][5] - 安进是被低估的股票，市盈率为13倍，产品组合多样，股息率3.6%，其GLP - 1/GIPR组合疗法可与礼来和诺和诺德竞争 [6] 礼来公司 - 尽管近期股价回调，礼来过去一年股价仍上涨32%，2025年有望凭借多个催化剂实现出色表现 [7] - 替尔泊肽（Zepbound和Mounjaro）可能获得标签扩展，包括降低2型糖尿病风险，该药物针对其他病症的临床试验结果若积极，将推动股价上涨 [7][8] - 公司在减肥领域的研发项目令人期待，后期管线有retatrutide和orforglipron两种潜在减肥疗法，早期也有多个项目，研发进展将成为股价催化剂 [9] - 公司财务业绩将保持强劲，Zepbound和Mounjaro销售持续快速增长，其他成熟药物表现良好，7月获批的阿尔茨海默病疗法Kisunla也将产生影响 [10][11] 顶峰治疗公司 - 2024年顶峰治疗公司股价飙升583%，主要催化剂是合作伙伴中国药企基石药业的ivonescimab治疗非小细胞肺癌的三期研究取得好消息 [12] - 公司有望在2025年迎来爆发，年中左右将公布自身晚期研究结果，若结果良好，将推动首款产品获批 [13] - 基石药业的研究虽未直接惠及顶峰治疗公司，但ivonescimab在头对头研究中击败默克的Keytruda，为顶峰治疗公司的研究带来积极影响 [14] - 公司不仅在非小细胞肺癌二线治疗中布局ivonescimab，还开展了该药与化疗联合用于一线治疗的三期研究，并计划年初启动单药一线治疗的晚期研究 [15] - 公司虽无产品上市，但市值约135亿美元，若晚期研究结果积极，公司有望快速发展壮大 [16]

公司动态 - 诺和诺德周五发布全球REDEFINE计划中REDEFINE 1 3期试验的主要结果 [1] - 诺和诺德在新闻稿中未提供详细耐受性数据 难以直接与礼来的Zepbound对比 [2] - 11月诺和诺德称其混合药物CagriSema旨在减重25%且无额外副作用 [6] 药物效果对比 - CagriSema只有57%的患者能将剂量增加到最高水平 卡格列肽为83% 司美格鲁肽为70% 表明CagriSema耐受性可能较差 [2] - MariTide 52周后减重约20%（420mg剂量时为18%） 与其他GLP - 1疗法相似或略低 [3] - 假设所有人都坚持治疗 CagriSema 68周后减重22.7% 卡格列肽2.4mg减重11.8% 司美格鲁肽2.4mg减重16.1% 安慰剂仅减重2.3% [9] 药物优势 - MariTide的给药方式似乎能减少首剂胃肠道副作用 长期耐受性更好且能提高患者依从性 [4] - MariTide优势可能在于每月给药频率较低 在肥胖市场中可能脱颖而出 [8] 相关影响 - CagriSema的试验结果对安进公司有益 安进的MariTide在2期试验中显示出有效减重效果 [7] 股价表现 - 周五收盘时安进股价上涨1.58% 报265.33美元 [11]

行业 - 利用股票市场并自信投资是所有投资者的共同目标 [1] 公司 - Zacks Premium研究服务可帮助投资者变得更明智自信，提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告、Premium股票筛选等服务 [1] - Zacks Style Scores与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票，股票根据价值、增长和动量特质被评为A、B、C、D或F [3] - Zacks Style Scores分为价值、增长、动量、VGM四类，价值分数考虑P/E、PEG等比率以突出有吸引力和被低估的股票，增长分数考察预计和历史收益等以寻找可持续增长的股票，动量分数利用一周价格变化等因素确定买入高动量股票的有利时机，VGM分数是所有风格分数的组合 [4][5][6] - Zacks Rank是专有股票评级模型，利用盈利预测修正的力量帮助投资者创建成功的投资组合，自1988年以来，Zacks Rank为1（强力买入）的股票平均年回报率达+25.41%，超过标准普尔500指数表现的两倍 [8][9] - 挑选股票时应选择Zacks Rank为1或2且风格分数为A或B的股票，若股票Zacks Rank为3（持有），也应有A或B的分数以保证最大上行潜力 [11] - 安进公司是全球最大的生物技术公司之一，在多个市场有强大影响力，开发了Epogen和Neupogen等成功药物，虽部分老药因竞争销售下滑，但有Prolia和Xgeva等畅销增长药物 [14] - 安进公司Zacks Rank为3（持有），VGM分数为A，增长风格分数为B，本财年预计同比盈利增长4.7%，2024财年有11位分析师在过去60天上调盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.05美元至19.53美元，平均盈利惊喜为4.1% [15]

文章核心观点 文章围绕安进公司（Amgen）展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值等情况，为投资者提供投资参考 [1][2][7] 股价表现 - 最新交易时段安进公司收于273.41美元，较前一交易日收盘价下跌0.85%，跑输当日上涨0.82%的标准普尔500指数，道指当日下跌0.22%，科技股为主的纳斯达克指数上涨1.77% [1] - 过去一个月公司股价下跌7.73%，落后于医疗板块4.06%的跌幅和标准普尔500指数0.8%的涨幅 [1] 盈利预期 即将公布的财报 - 分析师预计公司每股收益4.97美元，同比增长5.52% [2] - 预计季度收入88.2亿美元，较去年同期增长7.66% [2] 整个财年 - Zacks共识预测每股收益19.51美元，收入331.6亿美元，分别较上一年变化+4.61%和+17.65% [3] 分析师预测变化 - 近期分析师预测的变化通常意味着近期业务趋势的变化，预测上调表明分析师对公司业务运营和盈利的积极态度 [4] - 过去一个月Zacks共识每股收益估计上涨0.03%，公司目前Zacks排名为3（持有） [6] 估值情况 - 公司远期市盈率为14.13，而行业平均远期市盈率为24.46，公司股价相对于行业有折扣 [7] - 公司目前PEG比率为3.05，医疗 - 生物医学和遗传学行业平均PEG比率为1.81 [8] 行业排名 - 医疗 - 生物医学和遗传学行业目前Zacks行业排名为63，处于所有250多个行业的前26% [8] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

文章核心观点 华尔街正在研究安进公司实验性减肥注射剂的关键数据，该药物是肥胖药物市场潜在竞争者，中期试验初步结果总体积极但存在药物疗效和患者耐受性疑问，投资者起初不满致股价下跌，不过该药物有一定优势且副作用或可管理 [1][2][3] 试验结果 - 注射剂MariTide帮助肥胖患者一年后平均减重达20%且未出现平台期，帮助肥胖和2型糖尿病患者一年后减重达17% [3][5] - 与市场现有注射剂相比，诺和诺德的Wegovy在68周内使患者减重15%，礼来的Zepbound在72周内帮助患者减重超22% [4] 市场反应 - 投资者起初不满，上周二市场开盘时安进股价暴跌超11%，因结果略低于华尔街对该药物的高预期 [3] - BMO资本市场分析师称周二股价反应反映出对减重百分比期望过高，未考虑注射剂给药更便捷的价值 [4] 药物优势 - 安进正在测试的MariTide为每月注射一次甚至更低频率，比诺和诺德和礼来的每周注射剂对患者长期使用更方便 [5] - 杰富瑞分析师称药物疗效可能提高，一年后20%的减重到18个月时可能增至25%，而Zepbound的减重效果大多在一年时达到平台期 [6] 副作用情况 - MariTide最常见副作用为胃肠道问题，包括恶心、呕吐和便秘，恶心和呕吐主要为轻度且与首剂有关 [6] - 剂量递增组约11%患者因不良反应停药，不到8%患者因胃肠道副作用停药 [7] - 剂量递增组70%患者出现恶心，40%患者出现呕吐，早期研究发现从低初始剂量开始可大幅降低该比例，分别降至约50%和20% [8] - 该药物恶心和呕吐水平似乎高于Zepbound和Wegovy，但副作用程度较轻且集中在治疗开始时，可通过剂量递增降低 [9] 后续研究关注点 - 安进将在MariTide的三期试验中探索更低起始剂量，进一步改善耐受性对该资产潜在应用很关键 [9] - 利林克合伙人分析师列出试验全部结果公布时需澄清的关键问题，包括未采用剂量递增时患者对药物的耐受性详细数据，以及接受最高剂量药物的非糖尿病患者的减重数据 [10]

文章核心观点 - 公司宣布在北卡罗来纳州霍利斯普林斯投资10亿美元扩建第二个药物成分制造设施，使公司在该地区的总投资超过15亿美元，此前已承诺投资5500万美元[1] 公司战略与愿景 - 公司董事长兼首席执行官表示，此次扩建强调了公司致力于为全球患者提供变革性药物的承诺，并认为北卡罗来纳州将成为公司全球制造网络的重要组成部分，以满足创新疗法的日益增长的需求，同时产生显著的当地经济影响[2] - 公司选择北卡罗来纳州反映了其作为生命科学首选目的地的地位，拥有充满活力的创新生态系统和熟练的劳动力，此次扩建增强了公司的全球生物制造网络，利用数十年的运营经验和先进技术，确保向全球患者可靠且高效地交付高质量药物[3] 行业地位与认可 - 公司被《Fast Company》评为“全球最具创新力公司”之一，被《Forbes》评为“美国最佳大型雇主”之一，并是道琼斯工业平均指数和纳斯达克100指数的成分股[5] 经济与就业影响 - 此次扩建将创造370个新工作岗位，支持该地区强大的生物制造中心[2] 技术创新与可持续发展 - 新设施将采用尖端技术和可持续实践，符合公司对环境管理和制造卓越的承诺[2] 公司简介 - 公司致力于发现、开发、制造和交付创新药物，帮助数百万患者对抗世界上最棘手的疾病，拥有超过40年的生物技术行业经验，并处于创新前沿，利用技术和人类基因数据推动未知领域的突破[4] - 公司正在推进广泛的研发管道，建立在现有药物组合的基础上，治疗癌症、心脏病、骨质疏松症、炎症性疾病和罕见疾病[4]

文章核心观点 - 利率与股息股票关系有规律，美联储转向货币宽松时投资者常转向高收益股票 2025 年安进公司股价下跌或成切入点，虽有挫折但财务指标、业务表现和估值显示其股票值得考虑 [1][2][14] 分组1：投资背景 - 利率与股息股票关系有规律，美联储转向货币宽松时投资者常转向高收益股票 [1] 分组2：公司现状 - 2024 年安进公司股价下跌 3.37%，同期标准普尔 500 指数上涨 26.8% [2] - 2024 年 11 月安进公司肥胖药物试验结果令人失望 [3][5] 分组3：业务转型 - 2024 年末安进公司向罕见病领域转型有积极进展，第三季度专业疗法销售额达 12 亿美元 [4] 分组4：财务指标 - 安进公司股息收益率 3.23%，与同行平均水平 3.28% 基本匹配 [6] - 2024 年第三季度运营现金流达 36 亿美元，远高于 12 亿美元的股息支付 [7] - 安进公司过去 10 年股息平均每年增长 13.9% [9] 分组5：业务表现 - 2024 年第三季度安进公司部分突破性疗法销售额大幅增长，如 Repatha 增长 40% 至 5.67 亿美元，Tezspire 增长 67% 至 2.69 亿美元 [10] - 2024 年第三季度安进公司部分传统业务销售额下降，如 Enbrel 下降 20% 至 8.25 亿美元 [11] 分组6：估值情况 - 安进公司股票远期市盈率为 13.4 倍，远低于标准普尔 500 指数近 24 倍的市盈率 [12] 分组7：投资建议 - 2024 年安进公司发展有挑战也有机遇，近期市场悲观情绪或为投资者提供切入点 [13] - 安进公司股息计划有吸引力，结合高收益率、增长潜力和估值优势，在 2025 年美联储预期降息前值得考虑 [14]

公司概况 * **公司名称**：Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN) * **会议时间**：2024年12月4日 上午10:00 ET * **参会人员**：Peter Griffith - 执行副总裁兼首席财务官，James Bradner - 执行副总裁，研发和首席科学官，Susan Sweeney - 执行副总裁，肥胖和相关疾病，Justin Claeys - 投资关系副总裁 * **会议主题**：Amgen公司业务、研发管线、市场前景等 核心观点和论据 * **业务增长**：第三季度收入同比增长23%，10个产品收入实现两位数增长，14个产品年度收入超过10亿美元。 * **四大治疗领域**：肿瘤学、罕见病、炎症和普通医学。 * **肿瘤学**：创新肿瘤学产品组合第三季度同比增长17%，包括Xaluritamig（用于晚期前列腺癌的bispecific T-cell engager）。 * **罕见病**：Horizon交易于2023年10月6日完成，罕见病领域增长21%，年度收入达到12亿美元，UPLIZNA（用于IgG4相关疾病的药物）获得FDA优先审评，PDUFA日期为2024年4月3日。 * **炎症**：TEZSPIRE（用于严重哮喘的药物）第三季度同比增长67%，将在2025年上半年开始进行严重慢性阻塞性肺病的3期临床试验。 * **普通医学**：Repatha第三季度同比增长40%，EVENITY（用于骨骼疾病的药物）同比增长30%，olpasiran（用于心血管疾病的药物）处于3期临床试验阶段。 * **MariTide**：2期临床试验显示，平均体重减轻20%，无体重减轻平台期，患者继续减轻体重。剂量递增有效，卡路里代谢参数显著改善。 * **研发管线**：T-cell engagers、CD19、olpasiran等。 * **并购**：Amgen将继续关注并购机会，但将专注于其在中期和后期管线中的投资。 其他重要内容 * **设备**：Amgen在结合设备和生物制剂方面拥有丰富的经验，包括蛋白质工程、世界级的配方和辅料优化。 * **财务**：Amgen预计到2028年将保持稳定的EBITDA，并将继续投资于研发。 * **税收**：Amgen对在波多黎各的制造业务充满信心，并将继续争取该机会。 总结 Amgen在2024年表现出强劲的增长势头，其四大治疗领域均取得了显著进展。公司对未来的增长前景充满信心，并将继续投资于研发和并购。

文章核心观点 - 安进公司股价近月下跌12.1% 虽玛里泰德（MariTide）二期研究数据积极 但减肥效果未达投资者预期 且曾有一期数据引发对骨密度的担忧 不过公司有优势和潜力 股价合理 建议持有股票 [1][2][3] 关键药物推动营收 - 安进公司肿瘤生物仿制药和恩利（Enbrel）等成熟产品收入下降 奥泰泽（Otezla）和卢马克拉斯（Lumakras）等关键品牌销售平淡 [5] - 普罗力（Prolia）、瑞百安（Repatha）、宾西托（Blincyto）等老药及塔夫neos（Tavneos）、特兹斯皮尔（Tezspire）等新药推动营收增长 去年收购地平线治疗公司获得的罕见病药物也促进营收增长 [5] - 公司正在评估普罗力/择捷美（Xgeva）、瑞百安等药物的额外适应症 获批有望进一步推动营收增长 [6] 有趣的产品管线 - 过去十年公司在并购交易上投入数十亿美元 增强了产品组合和管线多样性 [7] - 玛里泰德将开发为单剂量自动注射器 每月或更低频率给药 区别于礼来的Zepbound和诺和诺德的Wegovy [7] - 基于二期研究数据 公司预计启动玛里泰德针对肥胖、肥胖相关疾病和二型糖尿病的三期研究 三季度已启动二型糖尿病的二期研究 [8] - 公司管线中有临床前肥胖候选药物 三季度已启动AMG 513的一期研究 [9] - 因德特拉（Imdelltra）已获批用于预处理的晚期小细胞肺癌 早期上市趋势良好 多项研究正在进行 罗卡汀利单抗（rocatinlimab）正在进行三期研究 [10] - 未来6至12个月有多项数据公布 可能成为股价催化剂 [11] - 公司预计2025年上半年推出两款生物仿制药 帕夫布卢（Pavblu）已获批 针对PD - LI抑制剂的生物仿制药正在进行三期研究 [12] 股价表现、估值与预期 - 今年以来公司股价下跌3.4% 而行业上涨8.8% [13] - 公司股票相对于行业估值有吸引力 远期12个月市盈率为13.73 低于行业的16.97 [16] - Zacks对2024年每股收益的共识预期在过去30天从19.49美元升至19.51美元 2025年稳定在20.34美元 [19] 尽管股价下跌仍建议持有 - 公司面临一些问题 如部分药物定价压力和竞争加剧 预计四季度研发成本增加 特佩扎（Tepezza）三季度销售未达预期 四季度预计持平或略有下降 [22] - 公司有望保持长期营收增长 关键药物销量增长和创新药物贡献增加 中期至晚期管线有望取得临床成功 玛里泰德有潜力改变格局 [23]