公司投资评级 - 目标价为220.00美元，比当前股价高出27.14%，维持买入评级 [2][36] 报告的核心观点 - 波音公司正在进行裁员调整，预计2025年将看到复苏的希望，客机市场的双寡头竞争情况决定了航空公司对波音客机有持续的需求，5000亿美元的订单储备可能带来机遇 [2][4] 财务摘要 - 2024Q4公司实现收入178.4亿美元，同比下降1.5%，不及彭博一致预期的181.2亿美元 [3][9] - 本季度公司毛利为-35.7亿美元，经营亏损为57.6亿美元，经营利润率为-32.3%，去年同期为-4.5% [3][9] - 本季度公司GAAP净亏损为61.7亿美元，约合每股亏损9.97美元，不及彭博一致预期的每股亏损8.36美元 [3][9] - 季度经营现金流为-13.5亿美元，自由现金流为-19.6亿美元 [3][9] - Non-GAAP核心经营亏损为59.9亿美元，Non-GAAP核心经营利润率为-33.6% [3][9] IAM罢工导致大量亏损 - 本季度BCA收入为74.4亿美元，同比下降5.5% [4][17] - BCA经营亏损40.2亿美元，经营利润率-54.0%，去年同期经营亏损为6.8亿美元 [4][17] - 经营亏损主要由于30亿美元的777X和767税前费用及国际机械师和航空航天工人协会（IAM）罢工所产生的费用 [4][17] - 777X目前预计首次交付时间为2026年 [4][17] 公司计划裁员提升效率 - 波音公司本季度计划裁员10%（约1.7万人），覆盖高管、经理和员工 [4][13] - 公司CEO凯利·奥特伯格表示公司需要做出结构性的改变，打造更加精简专注的组织，确保公司能保持竞争力 [4][13] 盈利摘要 - 截至12月31日止财政年度，总营业收入2024年预测为67,928百万美元，同比下降12.68% [6] - 运营利润2024年预测为-7,362百万美元，同比增长852.42% [6] - 净利润2024年预测为-8,795百万美元，同比增长281.38% [6] - 每股盈利2024年预测为-13.99美元，同比增长281.38% [6] 商用飞机（BCA） - 商业飞机收入为74.4亿美元，同比下降5.5% [17] - 本季度BCA经营亏损40.2亿美元，经营利润率-54.0% [17] - 777X的首次交付时间预计为2026年 [17] - 本季度公司毛订单为159架，目前BCA的订单储量超过5400架飞机，价值4277亿美元 [20][21] 防务、空间与安全（BDS） - 防务、空间与安全部门收入为54.8亿美元，同比增长1.0% [25] - 经营亏损23.8亿美元，经营利润率-43.1% [25] - 本季度BDS共交付34架飞机，获得了80亿美元的订单，目前BDS积压订单为616亿美元 [25] 全球服务（BGS） - 全球服务部门收入为49亿美元，同比增长1.8% [29] - 经营利润为8.3亿美元，经营利润率为17.0% [29] - 本季度BGS积压订单为204亿美元，本季度新增订单60亿美元 [29]

文章核心观点 - 波音公司为减少450亿美元净债务进行潜在资产剥离评估，遵循“回归核心”原则，可能出售非核心资产，未来或回归1997年与麦道合并前状态 [1][2] 公司债务情况 - 过去六年因737MAX停产、疫情及质量问题，公司积累450亿美元净债务 [1] 公司历史并购 - 1997年波音与麦道合并，支付135亿美元，合并产品线和高管团队，提升国防业务地位 [3] - 此后公司进行一系列航空业务收购，目标是多元化和获取售后市场更高利润，截至MAX事故共进行27次收购，支出约150亿美元 [4][6] - 2017年7月公司成立波音全球服务部，目标是实现500亿美元营收，但受MAX事故和疫情影响，营收维持在180亿美元左右 [7] 潜在剥离资产 - 波音全球服务部最大资产被考虑剥离，包括2000年以15亿美元收购的Jeppesen，其营收增长四倍，运营利润率超25%，分析师预计出售收益超70亿美元 [8] - 2019年初收购的Foreflight，作为电子飞行包，如今可能售价10亿美元 [9] - 2006年和2018年分别收购的Aviall和KLX，收购价分别为17亿美元和42.5亿美元，后分别更名为波音分销公司和波音分销服务公司，Jeffries认为两者出售可获120亿美元 [10] 公司拆分猜测 - 有人猜测波音可能拆分国防和商用飞机部门，但国防部门每年亏损数十亿美元，且整体出售可能面临反垄断挑战 [12][13][14] - 新政府可能采取更宽松反垄断政策，长期来看波音可能回归高比例商用业务状态 [15]

公司核心观点 - 波音公司（BA）计划投资10亿美元扩展其在南卡罗来纳州查尔斯顿县的工厂，目标是到2026年将787 Dreamliner的生产量翻倍至每月10架 [1] 787 Dreamliner的重要性 - 787 Dreamliner系列飞机具有无与伦比的燃油效率和航程灵活性，其轻质且坚固的复合结构帮助减少25%的燃油使用和排放 [2] - 自2021年进入商业服务以来，787系列飞机已帮助航空公司开通了超过410条新直飞航线，并运送了超过9亿乘客，完成了超过450万次航班 [3] 公司增长前景 - 航空乘客流量的增加和对燃油效率高、现代化飞机的需求推动了商用航空市场的增长 [4] - Mordor Intelligence预测，2024-2030年间全球商用航空市场的复合年增长率将超过6.7% [5] - 波音公司在全球范围内有超过10,000架飞机在服役，其商用飞机的订单 backlog 超过5,400架，价值4277.3亿美元，表明市场对新型燃油效率高的飞机需求不断增加 [5] 其他防御性股票的机会 - 空客公司（EADSY）在全球范围内有超过12,000架飞机在服役，提供现代、燃油效率高的飞机，帮助航空公司减少碳足迹 [6] - 通用动力公司（GD）是著名的商务喷气机生产商，提供飞机维修、支持和完成服务，其长期盈利增长率为11.7% [7] - 德事隆公司（TXT）的Cessna部门提供多种商用飞机，包括商务喷气机、涡轮螺旋桨飞机和活塞发动机飞机，其长期盈利增长率为10.1% [8][9] 公司股价表现 - 波音公司股价在过去一个月内上涨了19.3%，而行业平均下跌了0.4% [10]

文章核心观点 自12月9日起Tony Gingiss担任波音公司旗下Millennium Space Systems首席执行官 其丰富经验将助力公司业务发展 [1][2] 公司人事变动 - Tony Gingiss自12月9日起担任Millennium Space Systems首席执行官 其有超30年跨商业、民用、国防和国家安全航天领域的高管领导、运营、设计和生产经验 曾在Terran Orbital、Virgin Orbit和Airbus OneWeb Satellites担任关键职位 [1] - 波音太空任务系统副总裁Michelle Parker对Tony Gingiss回归表示欢迎 称其领导力和经验有助于公司扩大业务规模、履行当前承诺并推动业务增长 [2] 新CEO职责与目标 - Tony Gingiss带领Millennium的1000名员工执行FOO Fighter、Missile Track Custody、TRACERS及下一代和先进太空计划 监督公司持续提高产量和扩展国家安全太空任务 [2] - Tony Gingiss表示客户对前沿、高质量和高性能小卫星需求空前 他将带领团队完成国家安全太空任务、提高速度并扩大市场覆盖范围 [3] 新CEO背景 - Tony Gingiss拥有普渡大学航空航天工程学士学位和麻省理工学院航空航天硕士学位 获普渡大学2019年杰出航空航天工程师奖和Charles Stark Draper实验室奖学金 [3] 公司概况 - Millennium Space Systems是波音旗下小卫星主承包商 为国家安全太空提供高性能星座解决方案 成立于2001年 其活跃生产线和80%的垂直整合能力可实现跨任务和轨道（低地球轨道、中地球轨道和地球同步轨道）的小卫星快速交付 [4]

文章核心观点 公司将投资10亿美元扩大南卡罗来纳州的业务以提高787梦想客机的产量，但今年面临诸多生产问题，股价下跌约35% [1][2][5] 投资与生产计划 - 公司将投资10亿美元扩大在南卡罗来纳州的业务，该州生产787梦想客机 [1][2] - 公司计划到2026年将787梦想客机的月产量提高到10架，南卡罗来纳州工厂的扩建预计在2027年初完成 [1][2] - 该项目将在未来五年内创造约500个工作岗位 [2] 生产问题 - 公司今年面临一系列生产问题，年初因安全事故被迫放缓生产，华盛顿工厂还经历了近两个月的罢工，罢工于11月结束 [3] - 罢工期间公司采取了裁员等成本削减措施，罢工结束一个多月后才恢复737 Max系列飞机的生产，目前订单积压超过4000架 [3][4] 股价表现 - 周五上午波音股价变化不大，今年下跌约35% [5]

文章核心观点 - 波音公司（NYSE: BA）股票在过去一年下跌超30%且近年面临诸多安全争议后，未来可能迎来转机 [1] 分析师背景 - 分析师为关注美国市场（尤其是科技和金融领域）的加拿大投资者，拥有商学学士学位（金融专业），是贝塔伽玛西格玛国际商业荣誉学会终身会员，以“以一流方式开展一流业务”为座右铭，致力于在Seeking Alpha上提供高质量技术分析文章 [1]

文章核心观点 公司计划投资10亿美元升级南卡罗来纳州787梦想客机制造厂基础设施并创造500个工作岗位，以提高产量应对竞争和订单积压，但公司面临财务困境和监管审查 [1][2][6] 投资计划 - 公司将投资10亿美元用于南卡罗来纳州787梦想客机制造厂基础设施升级 [1][2] - 投资将在未来五年创造500个新工作岗位 [2] - 投资将扩大北查尔斯顿两个园区，支持787梦想客机增产以满足生产目标和潜在市场需求 [2] 生产目标 - 公司希望到2026年将787梦想客机月产量从2024年7月的不足5架提高到10架 [3] 面临问题 - 1月阿拉斯加航空事故后公司质量控制受质疑，难以跟上订单积压 [3] - 超3万名工厂工人罢工近七周，问题进一步加剧 [3] - 公司有价值约4280亿美元、约5400架商用飞机的订单积压 [4] - 公司面临来自空客的竞争，空客计划2026年将A350喷气式飞机月产量从10架提高到2028年的12架 [5] - 2024年艰难，更换CEO并面临监管严格审查，第三季度亏损超60亿美元 [6] - 工厂工人罢工期间公司计划筹集243亿美元以增加流动性 [6] - 公司股价自年初以来下跌37% [6]

文章核心观点 - 波音公司获F - 15日本超级拦截机项目合同，日本国防投资增加利好波音及其他在日有业务的国防股 [1][5] 波音公司合同情况 - 波音获空军生命周期管理中心价值4.5亿美元合同，为F - 15日本超级拦截机项目提供雷达、自卫系统和任务计算机单元，预计2030年2月完成 [1][2] 波音在日本受青睐原因 - 印太地区威胁凸显日本防空现代化需求，波音F - 15速度、航程和载重量出色，能应对威胁 [3] - F - 15先进雷达、数据链技术和武器确保制空权，波音与日本70多年合作增强其空中安全 [4] 波音股票前景 - 地缘政治威胁使各国增加国防开支，日本2025财年国防预算申请597.6亿美元，增7.5%，2027年将成第三大国防开支国 [5] - 日本国防投资策略利好波音，日本自卫队运营大量波音战机和直升机，2015年成KC - 46A加油机首个国际客户 [6] 其他受益国防股 - RTX公司APG - 82(V)1 AESA雷达用于F - 15 JSI项目，发动机由其旗下普惠制造，2024年开始标准导弹 - 3 Block IIA全速率生产，长期盈利增长率10.2%，2024年销售预计同比增7.2% [8] - BAE Systems公司AN/ALQ - 250系统安装在日本F - 15战机，被选升级飞控计算机，长期盈利增长率11.1%，2024年销售预计同比增37.7% [9] - 洛克希德·马丁为日本自卫队生产超550架直升机，宙斯盾作战系统提升日本舰艇威胁探测能力，长期盈利增长率4.5%，2024年销售预计同比增5.5% [10][11] 波音股价表现及评级 - 过去三个月波音股价涨6%，行业跌9.7% [12] - 波音目前Zacks排名为5（强烈卖出） [13]

文章核心观点 - 介绍波音公司近期股价表现、盈利预测情况以及相关评级，同时提及航空航天 - 国防行业排名 [1][2][6] 公司股价表现 - 最近交易时段收盘时波音股价为165.96美元，较前一交易日收盘价上涨1.13%，跑赢标准普尔500指数当日0.82%的涨幅，道指下跌0.22%，纳斯达克指数上涨1.77% [1] - 过去一个月波音公司股价上涨13.04%，超过航空航天板块4.4%的跌幅和标准普尔500指数0.8%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 即将公布的财报中公司预计每股收益为 - 2.14美元，较去年同期下降355.32%，预计收入为182亿美元，较去年同期下降17.33% [2] - 整个财年Zacks共识预测每股收益为 - 16.18美元，收入为695.3亿美元，较上一年分别变化 - 178.49%和 - 10.62% [3] 公司评级情况 - 过去一个月Zacks共识每股收益预估下降0.59%，目前波音公司Zacks排名为5（强烈卖出） [5] 行业排名情况 - 航空航天 - 国防行业属于航空航天板块，Zacks行业排名为179，处于所有250多个行业的后29% [6]

文章核心观点 - 波音公司重启737 MAX项目生产并公布11月订单和交付数据，The Aerospace Forum可助投资者发现航空、国防和航空业投资机会 [1] 行业相关 - The Aerospace Forum是Seeking Alpha上排名第一的航空、国防和航空投资研究服务机构，可提供对复杂且有显著增长前景行业的分析 [1] 公司相关 - 波音公司重启737 MAX项目生产并公布11月订单和交付数据 [1]