财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度每股利润为3.87美元，2021年同期为2.60美元；调整后每股利润为3.95美元，2021年同期为2.66美元，均排除了重组成本 [7] - 第三季度销售额增长21%，达到150亿美元；营业利润增长46%，达到24亿美元；调整后营业利润率为16.5%，同比增加280个基点 [11][41] - 第三季度ME&T自由现金流为21亿美元，同比增加约12亿美元；企业现金为63亿美元，较2022年第二季度增加3亿美元 [62][65] - 第三季度经销商库存增加约7亿美元，而去年同期减少约3亿美元；积压订单增加16亿美元，达到300亿美元 [14][18] - 与2021年第三季度相比，用户销售额增长7%；机器销售中，建筑行业和资源行业增长2%，能源与运输行业增长22% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑行业 - 销售额增长19%，达到63亿美元，主要受价格实现和销量增长推动，部分被货币因素抵消 [50] - 利润增长40%，达到12亿美元；营业利润率为19.3%，同比增加280个基点 [53] 资源行业 - 销售额增长30%，达到31亿美元，得益于价格实现和销量增长 [54] - 利润增长81%，达到5.06亿美元；营业利润率为16.4%，同比增加460个基点 [55] 能源与运输行业 - 销售额增长22%，达到62亿美元，各应用领域均有增长 [56] - 利润增长32%，达到9.35亿美元；营业利润率为15.1%，同比增加120个基点 [57] 金融产品 - 收入增长7%，达到8.19亿美元，受益于北美和拉丁美洲平均融资利率上升 [59] - 利润增长27%，达到2.2亿美元，主要由于卡特彼勒金融信贷损失拨备减少 [59] 各个市场数据和关键指标变化 建筑行业 - 北美市场销售额增长29%，主要因强劲定价和经销商库存有利变化 [51] - 拉丁美洲市场销售额增长51%，得益于价格实现、终端用户设备销售增加和经销商库存变化 [52] - EAME和亚太市场销售额相对持平，价格实现被货币因素抵消 [52] 能源与运输行业 - 石油和天然气销售增长22%，得益于往复式发动机售后零部件和油井服务应用及气体压缩发动机销售增加 [56] - 发电销售增长31%，涡轮机和往复式发动机销售均增加 [56] - 工业销售增长22%，各地区表现强劲 [57] - 运输销售增长9%，得益于往复式发动机售后零部件和海洋应用相对强劲 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注执行战略，为长期盈利增长进行投资，包括服务增长、数字化、电气化和自动化等领域 [10][48] - 公司致力于通过股息和股票回购将大部分ME&T自由现金流返还给股东 [21] - 公司在可持续发展方面取得进展，与必和必拓等合作推进电动卡车项目，并展示电池电动机器原型 [34][35] - 公司在定价时会考虑市场竞争动态，注重保持在全球市场的竞争力 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链挑战持续，但各终端市场对公司产品和服务需求健康，预计第四季度销售额同比和环比均增长 [10][22] - 预计第四季度调整后营业利润率将显著高于去年同期，略高于第三季度，但全年利润率可能处于投资者日目标范围低端或略低于该范围 [24] - 预计实现投资者日ME&T自由现金流目标范围40 - 80亿美元 [25] - 各业务板块展望积极，建筑行业非住宅建设有望加强，资源行业生产和利用率将保持高位，能源与运输行业销售势头将持续 [26][29][31] 其他重要信息 - 2022年第三季度，公司与美国国税局达成和解，解决2007 - 2016年税务问题，最终评估税款4.9亿美元，预计支付利息2.5亿美元，公司记录了4100万美元的离散税收优惠 [43][44] - 公司预计2023年1月31日举行第四季度财报电话会议 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司价格上涨后，竞争对手是否会跟进，市场份额趋势如何 - 公司在定价时会考虑全球市场竞争动态，对自身竞争地位感到满意 [75] 问题2: 11亿美元制造成本增加中，因供应链问题导致的生产率不利影响有多少，供应链正常后生产率是否会恢复正常 - 制造成本略高于预期，主要是制造效率低下所致，公司不细分制造成本；供应链瓶颈解决后，这些效率低下问题将得到改善 [77][78] 问题3: 考虑到季节性、积压订单、终端市场情况和价格成本等因素，为何不能将4美元每股作为2023年季度盈利的运行率 - 公司不会讨论2023年盈利预期；今年盈利情况特殊，通常年初利润率高，随后下降，今年情况相反；第四季度通常是公司收入最高的季度 [81][82] 问题4: 假设宏观环境稳定，2023年经销商库存是否会恢复到正常水平并补充租赁车队 - 这很大程度取决于供应链和需求情况；若供应链改善，经销商可能会将库存和租赁车队恢复到更典型水平 [85] 问题5: 在客户对能源资本支出预算更加谨慎的背景下，公司能源业务中哪些领域在2023年最具优势 - 公司客户在资本支出上保持谨慎，但石油和天然气领域的往复式发动机和太阳能涡轮机订单表现强劲，客户为维持生产需要持续投资 [87] 问题6: 近期运费大幅下降，对公司的滞后影响如何 - 公司目前更关注货运利用率；运费和现货价格下降，但公司通常提前6 - 12个月签订合同，尚未受益；预计2023年部分有利影响将显现 [90][91] 问题7: 要达到分析师日利润率目标中点，仅靠已锁定的定价行动是否足够，是否有其他计划 - 利润率目标是渐进的，当前销售增长中价格实现占比较大，运营杠杆较小，实现目标利润率更具挑战性；公司专注于第四季度强劲收官 [93][95] 问题8: 即使供应链改善，经销商库存是否仍会低于正常历史水平 - 这取决于需求和供应链缓解程度等多种因素；经销商是独立企业，会根据自身预期决定库存水平 [97][98] 问题9: 与必和必拓的电动卡车项目中，电气化对车辆毛利润和总可寻址市场的影响如何 - 柴油发动机和电池的盈利能力存在诸多权衡，公司仍在探索服务模式；明年开始交付的卡车为柴油电动卡车，而非100%电池卡车 [102][103] 问题10: 2023年生产计划流程与2022年相比有何不同，如何提高生产能力和流程 - 公司与供应商密切合作，确保有第二货源；在工厂采取措施应对问题；规划过程中会考虑多种情景和需求信号 [104][106] 问题11: 欧洲能源危机对公司业务是否有积极贡献 - 全球对石油和天然气的投资增加有利于公司业务；向可再生能源转型也有利于公司矿业业务；欧洲的基础设施项目有助于维持一定需求 [110][112] 问题12: 与以往住房市场低迷相比，当前住房市场低迷对公司设备业务的影响如何 - 难以与以往情况进行比较；住宅建筑仅占建筑行业销售额的25%，非住宅建筑更具韧性；公司建筑行业产品总体需求仍强劲 [116][117] 问题13: 面对即将到来的衰退，公司是否有担忧，是否采取措施准备 - 公司密切关注全球宏观经济环境，具备灵活的成本结构；目前多数终端市场需求健康，订单强劲，经销商库存处于典型范围低端 [119][121] 问题14: 目前制造效率约束与六个月前、一年前相比如何，是否有永远无法恢复正常的领域 - 情况不一，某些领域仍面临挑战；制造效率在过去一个季度略有恶化，主要是劳动力相关问题；公司密切关注这些问题 [123][124] 问题15: 供应商对2023年供应链情况有何反馈 - 情况不一，公司产品和供应商多样，没有统一答案；半导体供应仍面临挑战，许多供应商不愿做出预测；公司与供应商密切合作，缓解供应短缺影响 [126][127] 问题16: 根据订单和积压订单情况，明年定价趋势如何，两位数定价是否至少能维持到明年上半年 - 公司在考虑未来定价时会关注市场竞争地位；第四季度价格涨幅将略有缓和，但仍很强劲；目前尚未制定2023年定价计划 [129][130]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-768 CATERPILLAR INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 37-0602744 (State or other jurisdictio ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度每股利润为3.13美元，2021年同期为2.56美元；调整后每股利润为3.18美元，2021年同期为2.60美元 [7][24] - 第二季度销售额和收入增长11%，达到142亿美元，主要受价格和销量推动，部分被货币因素抵消 [15][41] - 运营利润增长9%，达到19亿美元，价格实现和销量增长部分被更高的制造成本、SG&A和研发成本抵消 [22][41] - 调整后运营利润率为13.8%，略低于去年同期 [41] - 第二季度产生11亿美元的ME&T自由现金流，较2021年第二季度减少约6亿美元；预计全年ME&T自由现金流在40 - 80亿美元之间 [24][62] - 本季度回购11亿美元股票，向股东返还6亿美元股息；5月董事会批准额外回购15亿美元普通股的授权，8月1日生效；季度现金股息提高8%至每股1.20美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑行业 - 销售额增长7%至60亿美元，受价格实现推动，销量略有下降，设备终端用户销售减少被售后零部件销售增加抵消 [50] - 利润下降4%至9.89亿美元，价格实现抵消了制造成本，但销量和组合影响导致利润下降；运营利润率降至16.4% [53] 资源行业 - 销售额增长16%至30亿美元，得益于价格实现和销量增加，售后零部件销售推动销量增长 [54] - 利润增长2%至3.55亿美元，价格和销量抵消了不利的制造成本；运营利润率降至12% [54] 能源与运输 - 销售额增长15%至约57亿美元，各应用领域销售均增长；石油和天然气销售增长8%，太阳能涡轮机销售在石油和天然气应用中落后于去年 [55] - 利润下降11%至6.59亿美元，制造成本受通胀压力影响，部分被价格实现和销量增长抵消；运营利润率降至11.6% [57][58] 金融产品 - 收入增长3%至7.98亿美元，利润下降11%至2.17亿美元，主要受股权证券和保险服务变动的不利影响，以及俄罗斯和乌克兰相关信贷损失准备金的影响 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美销售额增长18%，三个主要业务板块均实现两位数增长；建筑行业终端用户销售略有下降，主要受供应链挑战影响 [15][18] - 拉丁美洲销售额增长27%，建筑活动强劲支撑销售增长；建筑行业终端用户销售增加 [15][18] - EAME销售额下降3%，主要受货币影响；建筑行业销售额下降7%，主要受库存变化和货币因素影响 [16][52] - 亚太地区销售额增长3%，中国销售下降被该地区其他地方的强劲销售抵消；建筑行业销售额下降17%，主要因中国设备终端用户销售下降 [16][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行长期盈利增长战略，通过创新解决方案缓解供应链挑战 [11] - 致力于实现到2026年将服务收入翻倍至280亿美元的目标，服务业务因服务举措和投资而势头强劲 [12] - 推进可持续发展，5月发布2021年可持续发展报告，承诺加强可持续发展报告和披露，2023年开始报告范围3温室气体排放估计值 [36] - 宣布与District合作开展低碳强度燃料项目，收购美国能源即服务公司Tangent Energy Solutions，支持客户的气候相关目标 [37][38] - 在定价方面，公司认为价格上涨未对市场份额产生影响，需求强劲有助于定价环境；同时注重通过服务举措为客户增加价值，不仅仅是价格竞争 [107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链挑战和通胀压力，公司对终端市场的强劲需求感到鼓舞，预计下半年销售额和调整后运营利润率将环比和同比改善 [12][14] - 预计全年实现投资者日设定的调整后运营利润率和ME&T自由现金流目标 [15][26] - 建筑行业，北美非住宅建设预计将保持强劲，美国基础设施投资和就业法案项目预计在2022年末和2023年加速；中国市场预计低于此前预期，亚太其他地区预计因基础设施支出和商品价格上涨而增长；EAME业务活动有所放缓，但欧盟基础设施投资计划可能带来积极影响；拉丁美洲建筑活动持续强劲 [29][30][31] - 资源行业，尽管矿业客户保持资本纪律，但商品价格仍支持投资，预计生产和利用率将保持高位，自主解决方案将继续发展 [32] - 能源与运输行业，预计2022年势头改善，多数应用领域订单率强劲；石油和天然气领域，往复式发动机订单持续强劲；太阳能服务预计保持稳定，新设备订单上半年显著增强；发电和工业领域订单保持健康；铁路方面，北美机车销售预计低迷；高速海运预计增长 [34][35] 其他重要信息 - 订单保持稳定，积压订单本季度增加约20亿美元，主要由能源与运输业务带动 [14][28] - 经销商库存本季度减少约4亿美元，接近典型范围的低端，公司与全球经销商网络密切合作以满足客户需求 [21] - 零售统计数据（即终端用户销售）受供应链限制影响，与需求的正常强相关性被打破；服务业务保持强劲 [44] - 高通胀和库存增加对本季度各业务板块利润率产生负面影响，但企业层面利润率表现更接近预期，这种动态与时间有关，随着库存下降和通胀成本缓解，情况将得到平衡 [47][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度业绩略低于预期却提高短期激励薪酬的原因，以及对下半年终端用户销售改善的信心和供应链是否有改善 - 激励薪酬基于全年业绩预期计提，增加是因为对全年业绩的预期；供应链未显著改善，仍面临挑战，但公司对下半年业绩改善有信心，如建筑行业通常上半年生产较强，下半年可利用产能满足终端用户需求，资源行业调试延迟预计缓解，能源与运输行业下半年通常较强 [73][74][76] 问题2: 下半年的销量和定价预期 - 预计第三和第四季度销量和价格将环比和同比增长；定价方面，预计下半年价格将改善，2021年下半年也有价格上涨 [78][80] 问题3: 下半年销量改善主要是终端用户需求还是经销商库存的影响 - 全年预计经销商库存不会有显著变化，销量改善主要取决于终端用户需求，目前挑战在于供应链能否满足需求；能源与运输业务通常下半年较强，特别是太阳能涡轮机 [82][83][84] 问题4: 目前积压订单增加，对2023年设备需求的看法 - 积压订单增加20亿美元主要由能源与运输业务带动，太阳能涡轮机和石油天然气客户订单增加将在2022年末和2023年产生影响；资源行业积压订单健康，若不是俄罗斯订单取消本会增加；建筑行业基础设施法案预计在2022年末和2023年产生影响，但公司未对2023年做出预测 [87][88] 问题5: 矿业客户在商品价格波动环境下的反应，与2018年的对比 - 矿业客户保持资本纪律，但公司对与他们的对话感到鼓舞，他们基于长期观点做决策，能源转型将增加对许多商品的需求，公司对矿业的中长期前景持积极态度 [91][92] 问题6: 制造成本是否达到年度高点，以及本季度库存对公司费用的影响和全年情况 - 年初预计随着时间推移制造成本增长会放缓，目前已采取适当定价行动，预计价格与制造成本的差距将扩大，对利润率有积极影响；库存对公司费用的影响是一个相当大的数字，本季度和上季度约为1亿美元，公司费用还包括保修成本和利润库存等项目 [94][95][96] 问题7: 北美建筑零售销售下降，租赁业务增长，是否存在竞争动态和市场份额问题 - 公司有租赁业务，经销商需在租赁车队和零售客户之间做决策，零售车队老化；公司不担心市场份额，需求仍然强劲，只是供应链限制影响满足需求的能力；从成本角度看，对于频繁使用机器的客户，租赁不一定是最佳选择，供应链缓解后客户仍会购买机器 [99][100][101] 问题8: 金属、能源和货运指数下降，是否看到成本缓和 - 公司仍处于通胀环境，未看到供应商因商品价格下降而降低成本，价格变化在供应链中传导需要时间，且存在波动性 [103] 问题9: 本季度订单的定价情况，以及与竞争对手的价格竞争动态 - 订单积压中有价格保护因素；未看到价格上涨对市场份额有影响，需求强劲有助于定价环境；公司注重通过服务为客户增加价值，不仅仅是价格竞争 [106][107][108] 问题10: 本季度服务和售后市场强劲的原因，是服务能力和协议还是设备利用率 - 是多种因素的综合结果，设备利用率上升，同时服务举措取得进展，如提高零部件可用性的系统、120万台连接资产带来更好的可见性、电子商务能力投资等都开始产生积极效果 [111][112] 问题11: 建筑业务在欧洲和中国的终端用户需求情况，以及刺激措施的影响 - 欧洲收入下降主要是货币因素，欧盟业务活动有所缓和，但有基础设施投资计划，公司将密切关注；中国市场疲软，目前难以预测未来情况，公司将继续支持客户 [115][116][117] 问题12: 除俄罗斯外，积压订单是否有因利率上升、商品价格下降或房地产市场降温而取消的情况，以及机车升级业务的展望和是否计入服务收入 - 除俄罗斯外未看到积压订单取消，需求在大多数终端市场仍然强劲；机车升级业务计入服务收入，公司致力于最大化机车服务收入，目前存储机车数量仍较高，为服务业务提供机会 [120][121] 问题13: 2023年经销商对租赁资产再投资的情况及对公司的影响 - 目前经销商库存和租赁车队低于理想水平，供应链限制缓解后，补充经销商库存和增加租赁车队对公司是机会 [124] 问题14: 建筑业务中住宅和非住宅部分的情况，住宅业务是否会在下半年和明年成为拖累 - 目前住宅需求仍然健康，但可能因利率和通胀有所缓和；非住宅需求在除中国外地区稳定，北美非住宅建设预计因基础设施法案在2022年末和2023年改善；在供应链受限情况下，需求疲软地区的资源可重新分配到需求强劲地区，对公司整体无影响 [127][128] 问题15: 价格能否使下半年利润率达到预期，以及生产系统的情况 - 价格是利润率的最大驱动因素，但工厂仍存在问题导致效率不高，预计下半年会有所改善；公司在精益制造方面努力，但供应链挑战导致工厂运营效率不如疫情前，不过团队仍实现了两位数的营收增长 [132][133][135]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：美国机械行业、能源行业、矿业、建筑行业 [2][7][8][9] - 公司：卡特彼勒公司（Caterpillar Inc.） 纪要提到的核心观点和论据 公司战略与目标 - 2017年推出盈利增长战略，包括运营卓越、拓展产品和服务三个要素，目标是实现公司盈利增长 [4][5] - 2019年设定到2026年将服务业务从140亿美元翻倍至280亿美元的目标，且对达成该目标越来越有信心 [6] - 2022年投资者日将可持续发展列为核心关注领域，认为能源转型和全球能源需求增长扩大了公司的潜在市场 [7] 市场需求与销售情况 - 核心市场需求仍然强劲，2021年销售额增长超20%，2022年第一季度销售额两位数增长，若不是供应链限制，销售额会更高 [11] - 中国市场中，2020 - 2021年表现强劲，2022年预计略低于2019年水平，主要是液压挖掘机（10吨及以上）市场 [12][36] 应对经济衰退能力 - 2019年设定调整后营业利润率目标，即在2010 - 2016年类似销售水平上提高300 - 600个基点，2020年虽销售额下降20%，仍实现了该目标，表明公司结构已改变，在衰退期表现更好 [14][15] 能源转型机遇 - 能源转型和全球能源需求增长为公司带来机遇，如电动汽车增加对矿产需求，公司的采矿设备可满足需求；液化天然气（LNG）基础设施建设、可再生能源接入电网带来的稳定性问题，公司的燃气轮机和往复式发动机发电机组可提供解决方案 [7][8][9] - 煤炭业务占总销售额的3% - 6%，相对较小，公司能从电气化、可再生能源等领域受益 [24] 采矿业务发展 - 为帮助采矿客户实现可持续发展目标，公司投资电池、氢等新技术，凭借能源和运输业务组合，在采矿设备竞争对手中具有独特优势 [26] - 自主采矿技术方面，公司投资超20年，自主采矿卡车已行驶1亿英里，将适用的卡车数量从25辆降至10 - 15辆，客户使用后生产率提高30%，且该技术已应用于其他采矿设备 [39] 电网现代化 - 可再生能源接入电网带来稳定性问题，公司的往复式发动机和燃气轮机发电机组可提供电网稳定性，这些发动机能燃烧多种燃料，包括100%氢气 [32] 服务业务信心 - 对实现2026年服务业务目标更有信心，原因包括电子商务增长、客户价值协议（CVA）采用率达50%、利用人工智能帮助经销商和客户减少非计划停机时间等 [66] 再制造业务 - 再制造业务从可持续性角度看是积极的，能降低成本，对客户和公司都有益，可提高竞争力和业务量 [69] 基础设施建设机遇 - 基础设施法案预计在2022年底或2023年为公司带来业务，公司将采矿领域的自主和半自主技术应用于建筑行业，帮助客户提高效率，获得竞争优势 [74][76] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在供应链方面，半导体仍是挑战，其他组件问题不断，正在通过双重采购等方式增强供应链弹性 [46] - 公司董事会非常重视继任规划，关注各级人才培养，注重多元化 [51] - 公司在降低油气开采碳足迹方面，业务从推动型转变为拉动型，通过多种技术和解决方案帮助客户减少碳排放 [54] - 公司在电气化战略上，可能不制造电池电芯，但会参与电芯的集成和包装，产品推出将根据技术可行性和客户需求而定 [58][62] - 公司在并购方面，主要关注有助于服务、可持续发展和技术领域的收购，有能力进行大型收购但不是主要重点；在剥离业务方面，会根据产品和应用的股东价值创造情况进行调整 [84][86] - 公司会对钢铁等金属价格进行一定程度的套期保值，预计价格上涨将超过制造成本、劳动力和材料成本的增加 [91]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-768 CATERPILLAR INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 37-0602744 (State or other jurisdicti ...

Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) Q1 2022 Earnings Conference Call April 28, 2022 8:30 AM ET Company Participants Ryan Fiedler - Director, Investor Relations Jim Umpleby - Chairman and Chief Executive Officer Andrew Bonfield - Chief Financial Officer Kyle Epley - Vice President, Global Finance Services Rob Rengel - Senior Investor Relations Manager Conference Call Participants Rob Wertheimer - Melius Research Jamie Cook - Credit Suisse Mig Dobre - Baird Steve Volkmann - Jefferies David Raso - Evercore Tami Zakari ...

Table of Contents FORM 10-K UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File No. 1-768 CATERPILLAR INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Delaware 37-0602744 (State or other jurisd ...

Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) Q4 2021 Results Conference Call January 28, 2022 8:30 AM ET Company Participants Jennifer Driscoll - Head, IR Jim Umpleby - Chairman and CEO Andrew Bonfield - CFO Kyle Epley - VP, Global Finance Services Rob Rengel - Senior Manager and IR Conference Call Participants Jerry Revich - Goldman Sachs Robert Wertheimer - Melius Research David Raso - Evercore Jamie Cook - Credit Suisse Larry De Maria - William Blair Chad Dillard - Bernstein Nicole DeBlase - Deutsche Bank Ross Gilardi - ...