2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损820亿元人民币，较上年同期的亏损494.78亿元扩大[1] - 业绩亏损主要归因于：房地产开发业务结算规模下降且毛利率处于低位、因风险敞口升高新增计提信用及资产减值、部分经营性业务及财务投资亏损、部分资产及股权交易价格低于账面值[1] 业绩表现与财务数据 - 2025年度预计归属于上市公司股东的净利润为亏损820亿元，上年同期为亏损494.78亿元[1] - 2025年前三季度，公司经营服务业务实现收入435.7亿元人民币，同比保持平稳[2] - 大股东深圳地铁集团累计向公司提供了超过300亿元人民币的股东借款，条件优于市场水平[2] 业务运营状况 **房地产开发与交付** - 2025年房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位，结算利润主要对应2023年、2024年销售项目及2025年消化的现房和准现房库存，这些项目地价获取成本较高[1] - 2025年全年按期保质交付房屋11.7万套，其中1.6万套实现提前30天交付，约5000套实现跨年提前交付，济南、郑州、南昌等多地项目交付实现100%收房[2] **经营服务业务** - 截至2025年三季度，经营服务业务收入435.7亿元，同比保持平稳[2] - 长租公寓业务（泊寓）管理规模突破20万间，出租率稳定在94%，规模、效率和纳保量保持行业第一[2] - 物业业务方面，上半年在管住宅物业项目超过4400个，商企物业服务项目超过2500个，规模与综合服务能力业内领先[2] **物流与商业业务** - 2025年前三季度，物流业务可租赁仓储面积超过1000万平方米，仓储规模位列行业第一梯队，冷链业务行业规模第一，高标仓储稳定期出租率为86%[3] - 商业业务客流、销售稳步增长，整体出租率达到92%[3] 股东支持与业务协同 - 大股东深圳地铁集团提供了超过300亿元的股东借款，帮助缓解流动性压力[2] - 深圳地铁置业集团与公司旗下泊寓签署了深铁项目租赁运营框架协议，深化在住房租赁领域的合作[2] - 公司与深铁合作上线了全球首例“机器人自主搭乘地铁为商家配送货”试点，并于2025年四季度逐步批量交付上线运行[2] 公司未来展望 - 公司发展依然面临严峻挑战，经营业绩也将持续承压[3] - 公司将全力以赴推进经营改善，通过战略聚焦、规范运作和科技赋能等措施，推动业务布局优化和结构调整，提升多场景的开发和经营能力[3] - 公司目标是有序化解风险，摆脱困境，推动公司早日走出低谷[3]

2025年度业绩预告核心亏损 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损820亿元，上年同期亏损494.78亿元，亏损额同比扩大[2] 业绩亏损主要原因 - 房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位，报告期结算毛利总额大幅减少[2] - 因业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值[2] - 部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损[2] - 部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值[2] 大股东支持与业务协同 - 大股东深圳地铁集团累计向公司提供了超300亿元的股东借款，借款条件优于市场水平，帮助缓解流动性压力[3] - 深圳地铁置业集团与公司旗下长租公寓品牌泊寓签署深铁项目租赁运营框架协议，深化在住房租赁领域的合作[3] - 双方携手上线全球首例“机器人自主搭乘地铁为商家配送货”试点合作，并于2025年四季度逐步批量交付上线运行[3] 房屋交付情况 - 全年按期保质交付11.7万套房屋，其中1.6万套实现提前30天交付，约5000套实现跨年提前交付[3] - 济南、郑州、南昌等多地项目交付实现100%收房[3] 经营服务业务表现 - 截止2025年三季度，经营服务业务实现收入435.7亿元，同比保持平稳[3] - 长租业务管理规模突破20万间，出租率稳定在94%，规模、效率和纳保量保持行业第一[3] - 物业业务上半年在管住宅物业项目超4400个，商企物业服务项目超2500个，规模与综合服务能力业内领先[3] 物流与商业业务表现 - 前三季度物流业务可租赁仓储面积超1000万平方米，仓储规模位列行业第一梯队[4] - 冷链业务行业规模第一，高标仓储稳定期出租率86%[4] - 商业业务客流、销售稳步增长，整体出租率92%[4] 公司未来展望 - 当前公司发展依然面临严峻挑战，经营业绩也将持续承压[4] - 公司将全力以赴推进经营改善，通过战略聚焦、规范运作和科技赋能等措施，推动业务布局优化和结构调整[4] - 公司将凝心聚力，有序地化解风险，摆脱困境，推动公司早日走出低谷[5]

2025年度业绩预告与亏损原因 - 公司预计2025年度净利润亏损约820亿元，扣非净利润预计亏损约800亿元 [1] - 业绩亏损主因包括房地产开发项目结算规模显著下降且毛利率仍处低位，报告期结算项目地价获取成本较高导致毛利总额大幅减少 [1] - 因业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值 [1] - 部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损 [1] - 部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值 [1] 公司经营稳定与交付表现 - 2025年公司保质交付房屋11.7万套，其中1.6万套实现提前30天交付，约5000套实现跨年提前交付 [3] - 济南、郑州、南昌等多地项目交付实现100%收房 [3] - 公司已完成近两年需交付量的约70%，交付高峰期已过，后续交付压力将显著下降 [1] - 经营服务业务营收保持稳健，开发业务管理费用实现连续两年下降 [1] 大股东支持与业务协同 - 大股东深圳地铁集团累计向公司提供了超300亿元的股东借款，借款条件优于市场水平，帮助缓解流动性压力 [2] - 大股东与公司旗下长租公寓品牌泊寓签署深铁项目租赁运营框架协议，深化在住房租赁领域的合作 [2] - 双方携手上线全球首例“机器人自主搭乘地铁为商家配送货”试点合作，并于2025年四季度逐步批量交付上线运行 [2] 公司应对措施与未来展望 - 公司多措并举推进交付工作，加强工程品质全周期管理，提升项目过程管理精细化水平 [3] - 开展“城市兴交付”主题行动以构建标准化工具体系，运用360°摄像头、无人机巡场等智慧技术让业主“云监工” [3] - 邀请客户线下走进工地实地观看，积极开展“交付即办证”服务，强化社区运营和配套 [3] - 公司将通过战略聚焦、规范运作和科技赋能等措施，推动业务布局优化和结构调整，提升多场景的开发和经营能力 [3]

核心业绩表现 - 2025年度预计归属于上市公司股东的净亏损约820亿元，上年同期亏损约494.78亿元，亏损额同比扩大约65.8% [1][2] - 2025年度预计扣除非经常性损益后的净亏损约800亿元，上年同期亏损约453.94亿元 [1][2] - 2025年度预计基本每股收益为亏损约6.89元/股，上年同期为亏损4.17元/股 [2] 业绩亏损主要原因 - 房地产开发项目结算规模显著下降且毛利率仍处低位 2025年结算项目主要对应2023年、2024年销售的高地价项目及现房准现房库存，导致结算毛利总额大幅减少 [3] - 因业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值 [3] - 部分经营服务业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损 [3] - 部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值 [3] 经营亮点与积极进展 - 2025年公司保质交付房屋11.7万套，已完成近两年需交付总量的约70%，交付高峰期已过，后续交付压力将显著下降 [2] - 经营服务业务营收保持稳健 截至2025年第三季度，经营服务业务实现收入435.7亿元，同比保持平稳 [3] - 长租公寓业务规模、效率和纳保量保持行业第一，管理规模突破20万间，出租率稳定在94% [3] - 物业业务截至2025年上半年，在管住宅物业项目超4400个，商企物业服务项目超2500个 [3] - 积极推动开发业务降本增效，实现开发业务管理费用连续两年下降 [2] 股东支持与流动性 - 大股东深圳地铁集团在2025年累计向公司提供了超300亿元的股东借款，借款条件优于市场水平，帮助缓解流动性压力 [3] - 深圳地铁集团与公司在住房租赁等领域加强了业务协同 [3] - 大股东和各方的大力支持帮助公司维持了生产经营稳定 [2][3]

万科2025年业绩预告核心观点 - 公司2025年预计亏损820亿元人民币，亏损额较上一年近500亿元的亏损大幅扩大 [1] - 该亏损额规模巨大，几乎相当于一家中型房企的总市值 [1] - 此次巨亏被视为行业标志性事件，揭示了房地产行业旧发展模式面临的系统性挑战 [4] 业绩巨亏原因分析 - 核心原因之一是结算项目主要为2023年之前获取的“高价地”，土地成本高于售价，导致“面粉比面包贵”，每销售一套即产生亏损 [3] - 核心原因之二是由于市场持续下行，公司新增计提了巨额资产减值准备，直接压垮了利润 [3][4] - 巨亏反映出在行业系统性下行期，过往依赖的土地红利已彻底转变为历史包袱 [4] 公司经营现状 - 尽管出现巨额亏损，公司在2025年仍保质保量交付了11.7万套房屋 [4] - 公司的经营服务业务在期内保持稳健发展 [4] - 这显示公司当前的核心问题并非日常运营能力，而是旧模式下的资产价值重估过程远未结束 [4] 对行业与投资的启示 - 行业出清过程远未完成，投资者应彻底放弃对房地产企业“困境反转”的幻想 [4] - 投资逻辑必须发生根本性切换：从过去关注销售额规模，转向审视企业资产的真实价值和经营现金流的安全性 [4] - 投资者需警惕“财报雷”，在3月年报季期间，对持有相关板块的资产需仔细甄别其财务风险 [4] - 行业寒冬的生存法则已变，未来能够存活下来的企业未必是曾经规模最大的，而是最能适应新规则的企业 [4]

核心业绩与亏损原因 - 公司预计2025年度净利润亏损约820亿元，上年同期亏损约494.78亿元，亏损额显著扩大[1] - 业绩亏损主要原因之一是房地产开发项目结算规模显著下降且毛利率仍处低位，结算利润主要对应2023年、2024年销售及2025年消化的现房和准现房库存，这些项目地价获取成本较高，导致报告期结算毛利总额大幅减少[1] - 业绩亏损主要原因之二是因业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值[1] - 业绩亏损主要原因之三是部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损[1] - 业绩亏损主要原因之四是部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值[1] 经营挑战与应对措施 - 过去一年公司面临多重艰巨挑战，但在大股东和各方支持下，实现了生产经营稳定[2] - 尽管获得支持并全力行动，公司经营业绩仍高度承压，历史包袱十分沉重[3] - 大股东深圳地铁集团在2025年累计向公司提供了超300亿元的股东借款，借款条件优于市场水平，以缓解公司流动性压力[3] - 公司自身在房屋交付方面，2025年保质交付房屋11.7万套，并已完成近两年需交付量的约70%，交付高峰期已过，后续交付压力将显著下降[3] - 公司经营服务业务营收保持稳健，并积极推动开发业务降本增效，实现开发业务管理费用连续两年下降[3] 未来展望与战略方向 - 公司表示将全力以赴推进经营改善，通过战略聚焦、规范运作和科技赋能等措施，推动业务布局优化和结构调整[3] - 公司计划提升多场景的开发和经营能力，上下凝心聚力，有序地化解风险，摆脱困境，推动公司早日走出低谷[3]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损约820亿元，上年同期亏损494.78亿元，亏损额同比扩大约65.7% [1][2][4] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损约800亿元，上年同期亏损约453.94亿元 [4] - 公司预计2025年度基本每股收益亏损约6.89元/股，上年同期亏损4.17元/股 [4] 业绩亏损主要原因 - 房地产开发项目结算规模显著下降，且毛利率仍处于低位 [2] - 因业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值 [2] - 部分经营性业务在扣除折旧摊销后整体亏损，同时部分非主业财务投资也出现亏损 [2] - 部分大宗资产交易和股权交易价格低于其账面值 [2] 股东支持与债务情况 - 公司第一大股东深圳地铁集团于2025年1月27日宣布，再次向公司提供不超过23.6亿元的借款，用于偿还公开市场债券的本金与利息，借款期限36个月，利率为2.34% [6] - 截至2025年第三季度末，公司已偿还288.9亿元公开债务，年内深铁集团累计向公司提供的借款金额超过300亿元，对偿债起到了重要作用 [6] 公司背景与近期变动 - 公司成立于1984年，自2016年起连续9年入选《财富》“世界500强”，2024年位列第206位 [6] - 深圳地铁集团自2017年起成为公司第一大股东 [6] - 公司原董事、执行副总裁郁亮于2025年1月8日因到龄退休辞去所有职务 [6]

核心业绩预告 - 2025年度净利润预计亏损约820亿元 亏损额较上年同期进一步扩大 [1] - 房地产开发项目结算规模显著下降且毛利率仍处低位 是导致亏损的首要原因 [1] - 业务风险敞口升高导致新增计提信用减值和资产减值 是亏损的第二大原因 [1] - 部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损及部分非主业财务投资亏损 是亏损的第三大原因 [1] - 部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值 是亏损的第四大原因 [1] 开发业务表现 - 2025年保质交付房屋11.7万套 [1] - 2025年已完成近两年需交付总量的约70% 交付高峰期已过 后续交付压力将显著下降 [2] - 积极推动开发业务降本增效 实现了开发业务管理费用连续两年下降 [1] 经营服务业务表现 - 截至2025年第三季度 经营服务业务实现收入435.7亿元 同比保持平稳 [2] - 长租业务规模、效率和纳保量保持行业第一 [2] - 物业业务上半年在管住宅物业项目超4400个 [2] - 物流业务仓储规模位列行业第一梯队 [2] - 冷链业务行业规模第一 [2] 流动性状况与股东支持 - 2025年公司遭遇流动性压力 [2] - 大股东深圳地铁集团累计向公司提供了超300亿元的股东借款 [2] 未来展望与战略 - 公司将全力以赴推进经营改善 [2] - 将通过战略聚焦、规范运作和科技赋能等措施 推动业务布局优化和结构调整 [2] - 旨在提升多场景的开发和经营能力 有序化解风险并推动公司早日走出低谷 [2]

公司对股价及停牌问题的回应 - 万科A在互动平台回应投资者关于股价波动与停牌的问题 [1] - 公司表示股价波动受诸多因素影响 [1] - 公司指出当前监管对于停牌有明确规定，并提示投资者可查阅相关规则 [1]

公司动态与信息披露 - 万科A于1月30日在投资者互动平台回应了关于公司业绩情况的提问 [2] - 公司表示其业绩情况应以公司发布的正式公告为准 [2]