文章核心观点 2024年7月2日Cipher Mining Inc.发布2024年6月未经审计的生产和运营更新报告，6月生产表现稳健且持续拓展业务 [1][2] 关键指标 - 6月开采比特币176枚 [2] - 6月出售比特币103枚 [2] - 6月底持有比特币2209枚 [2] - 已部署矿机75000台 [2] - 月底运营哈希率为8.6 EH/s [2] 管理层评论 - 6月公司生产表现稳健并持续拓展业务，Bear和Chief数据中心各完成30 MW扩容通电 [2] - 公司CEO表示Bear已接收并安装所有新矿机，预计本月晚些时候完成Chief剩余新矿机安装 [3] 比特币生产与运营更新 - 6月生产约176枚比特币，作为常规资金管理流程一部分，6月出售约103枚比特币，月底持有约2209枚比特币 [4] 公司简介 - Cipher是一家新兴科技公司，专注于比特币挖矿数据中心开发和运营，致力于拓展和强化比特币网络关键基础设施，目标是成为比特币挖矿增长和创新领域市场领导者 [5]

文章核心观点 - 公司最近一个交易日收盘价为4.15美元,较前一交易日下跌0.95% [1] - 公司股价在过去一个月内上涨11.44%,超过了行业和大盘的涨幅 [2] - 公司即将发布的财报备受投资者关注,预计每股收益为-0.03美元,同比增长40%;营收预计为3885万美元,同比增长24.44% [3] - 全年来看,公司预计每股收益为0美元,营收为15064万美元,分别同比增长100%和18.76% [4] - 分析师对公司的预测变化反映了市场对公司业务和盈利能力的预期,这与股价走势密切相关 [5][6] - 公司目前为Zacks Rank 3(Hold),行业排名在前25% [7][8][9]

文章核心观点 - 本周加密货币整体波动不大，但比特币表现出色，推动相关加密货币股票上涨，不过市场存在高估和经济下行风险 [1][10] 比特币反应 - MicroStrategy因持有比特币的杠杆头寸，其股价波动放大了比特币走势；Cipher Mining若比特币价格上涨将获更多收入和更高利润率，截至上月持有2142枚比特币 [3] - Coinbase等利用区块链创新的公司受关注，其不仅受益于比特币价格上涨，还有多种盈利方式 [4] - 比特币本周独自大幅上涨，因比特币ETF连续两周多有每日资金流入，影响Coinbase托管业务，且与比特币价格上涨相关 [5] 比特币在金融领域的未来 - 本周Coinbase Global股价最高上涨16.5%，MicroStrategy最高上涨12.7%，Cipher Mining上涨23.2%，截至美国东部时间下午3点分别上涨9.8%、5.9%和9.7% [7] 比特币如何推动加密货币股票上涨 - 2024年加密货币市场受ETF获批影响，比特币和以太坊ETF获批使数十亿美元流入，推动市场价值上升 [9] - 本周加密行业因比特币上涨活跃，经济消息好坏参半，比特币本周受OPEC宣布减产影响最大 [10][11] - 比特币的波动性源于其交易量，其与市场其他部分的交易关系值得关注 [12] - 比特币缺乏实用性且面临经济衰退风险，看似被高估，但本周市场未受影响 [13] - 比特币上涨使Coinbase、MicroStrategy和Cipher Mining盈利增加，Coinbase还受益于托管业务和交易量增加 [14] - 资金流出ETF或经济衰退时涨势能否持续不明，此前经济和股市下跌时比特币曾下跌，市场有高估迹象，经济部分领域疲软，若通胀顽固不降息，市场可能回调 [15]

文章核心观点 公司宣布2024和2025年矿机机队重大升级计划，通过加速交付和采购新矿机，预计2024年底自挖矿算力达13.5 EH/s、效率18.6 J/TH，2025年算力扩至35 EH/s、效率约15 J/TH，为股东创造价值 [1][3] 矿机升级计划 - 修订2023年12月比特大陆合同，加速交付并将机器升级为S21 Pro矿机，预计2024年四季度到货而非2025年二季度 [1] - 与嘉楠耘智达成新协议，2024年四季度交付约1.25 EH/s的A1566矿机，并获2025年购买价值160 MW下一代矿机的期权，价格锁定在当前A1566附近 [2] 升级带来的影响 - 可立即升级敖德萨站点低效矿机，提高机队效率和产量，还能在2025年用前沿设备建设黑珍珠数据中心 [3] 公司概况 - 专注比特币挖矿数据中心开发和运营，致力于扩展和加强比特币网络关键基础设施，目标成为比特币挖矿增长和创新的市场领导者 [4]

文章核心观点 公司宣布2024和2025年矿机机队重大升级计划，通过加速交付和采购新矿机提升机队效率和产量，预计2024年底自挖矿算力达13.5 EH/s、效率18.6 J/TH，2025年扩展至35 EH/s、效率约15 J/TH [1][3] 矿机升级计划 - 修订2023年12月比特大陆合同，加速交付并将机器升级为S21 Pro矿机，预计2024年四季度到货而非2025年二季度 [1] - 与嘉楠耘智达成新协议，购买约1.25 EH/s的A1566矿机，2024年四季度交付 [2] - 获得2025年购买价值160 MW嘉楠耘智下一代矿机的选择权，价格锁定在接近当前A1566的水平 [2] 升级计划影响 - 加速比特大陆最新一代机器交付并与嘉楠耘智达成新协议，可立即升级敖德萨站点效率较低的矿机，显著提高机队效率和产量 [3] - 保留2025年用前沿设备建设黑珍珠数据中心的能力 [3] 公司概况 - 新兴科技公司，专注比特币挖矿数据中心开发和运营，致力于扩展和加强比特币网络关键基础设施 [4] - 目标是凭借多元化团队和战略合作伙伴关系，成为比特币挖矿增长和创新的市场领导者 [4]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易，目标是及时获利，Zacks动量风格评分可辅助判断，Cipher Mining Inc.（CIFR）动量风格评分为B，Zacks排名为1（强力买入），值得关注 [1][2][3][4] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动 [1] 动量风格评分作用 - 投资者难以定义股票动量，Zacks动量风格评分可解决该问题，且风格评分是Zacks排名的补充，研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [2][4] CIFR价格表现 - 过去一周CIFR股价上涨6.23%，同期Zacks科技服务行业下跌0.79%；过去一个月CIFR股价上涨7.53%，行业涨幅为0.35% [6] - 过去一个季度CIFR股价上涨40.35%，过去一年上涨63.26%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨5.02%和27.85% [7] CIFR交易情况 - 交易量是重要指标，CIFR过去20天平均交易量为5,556,401股 [8] CIFR盈利预期 - Zacks动量风格评分考虑股价变化和盈利预测修正趋势，CIFR盈利预测修正趋势向好 [9] - 过去两个月，全年盈利预测有2个上调，无下调，共识预测从 -$0.22 提升至 -$0.01；下一财年有1个预测上调，无下调 [10] 总结 - 综合各因素，CIFR是Zacks排名1（强力买入）且动量评分为B的股票，适合短期投资关注 [11]

文章核心观点 - 比特 fury 集团将持有的约 1850 万股 Cipher Mining 股票分配至股份储备，用于激励员工等，还计划出售部分股票并将收益分配给特定受益人，此战略剥离将降低比特 fury 在 Cipher 的持股集中度并增加其普通股自由流通量 [1][2][3] 股票分配情况 - 比特 fury 将持有的约 1850 万股 Cipher Mining 股票分配至股份储备，用于当前和前员工、顾问及顾问等长期激励计划 [1] - 约 920 万股将在公开市场出售，收益按比例定期分配给部分受益人；约 930 万股将根据管理层决定处置或转让给其余受益人 [2] 持股比例变化 - 若出售约 920 万股，比特 fury 实益拥有 Cipher 已发行普通股的比例将从 22.1%降至 19.1%，若包括大股东持股，比例将从 35.4%降至约 31.6%，自由流通股比例将从 61.7%增至 64.6% [3][4] 公司表态 - 比特 fury 首席执行官表示完成计划后能奖励相关人员，公司仍看好矿业，认为此分配战略执行后 Cipher 将抓住未来机遇 [6] 公司介绍 - 比特 fury 是全球领先的全方位区块链技术公司，自 2011 年成立，从比特币矿工和设备提供商发展为提供基础设施产品和服务的公司 [7]

文章核心观点 投资者决策时常依赖华尔街分析师建议，媒体报道分析师评级变化会影响股价，但券商建议可靠性存疑，可用于验证自身研究，结合Zacks Rank做投资决策更有效，Cipher Mining当前评级显示可买入，近期盈利预期上调使其获Zacks Rank 1 [1][4][16] 券商对Cipher Mining评级情况 - Cipher Mining平均券商建议（ABR）为1.43，介于强力买入和买入之间，基于七家券商实际建议计算得出 [2] - 七家券商建议中，五家为强力买入，一家为买入，分别占比71.4%和14.3% [3] 券商建议可靠性分析 - 多项研究表明券商建议对引导投资者选有升值潜力股票作用不大，券商因自身利益对股票评级有积极偏差，“强力买入”建议远多于“强力卖出” [4][5] - 券商利益与散户投资者不一致，建议难反映股价真实走向，其信息可用于验证自身研究或预测股价走势指标 [5][6] ABR与Zacks Rank区别 - ABR基于券商建议计算，通常以小数显示；Zacks Rank是利用盈利预测修正能力的量化模型，以整数1 - 5显示 [9] - 券商分析师建议常过于乐观，易误导投资者；Zacks Rank核心是盈利预测修正，与短期股价走势强相关 [10][11] - ABR可能不及时，Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测能快速反映，预测股价更及时 [13] Cipher Mining投资分析 - Cipher Mining当前年度Zacks共识预测过去一个月增长34.1%至 - $0.15，分析师对公司盈利前景更乐观，可能推动股价近期上涨 [14][15] - 共识预测变化及其他三个盈利预测相关因素使Cipher Mining获Zacks Rank 1（强力买入），其ABR可作为投资者有用参考 [16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入从上一季度的4300万美元增长到4800万美元,同比增长120% [13] - 第一季度GAAP净收益从上一季度的1100万美元增长到3990万美元,同比增长976% [50] - 第一季度调整后净收益从上一季度的2780万美元增长到6300万美元 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第一季度共生产了924枚比特币 [50] - 公司在第一季度的平均每枚比特币的全部电力成本为11,912美元,这是公司的最佳单位经济学 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在4月底持有2,033枚比特币和9600万美元现金 [14] - 公司的自有矿机算力已经达到7.7 EH/s [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在2025年第二季度完全建成Black Pearl数据中心,总装机容量为300兆瓦 [25][26] - 公司正在积极寻找收购机会,关注那些电力成本较低、可以提升公司价值的目标 [33] - 公司认为在减半后的环境下,作为低成本生产商的优势将进一步凸显 [30][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,随着减半的发生,比特币供给减少,未来比特币价格有望上涨 [30][31] - 管理层对公司的低电力成本和高效矿机组合表示自信,认为这将使公司在行业中保持竞争优势 [16][18] - 管理层表示,公司正在积极关注AI数据中心相关的机会,但目前还没有具体计划 [133][154] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Josh Siegler提问** 询问公司在减半后是否看到了收购机会以及竞争对手的反应 [75] **Tyler Page回答** 公司正在广泛关注各种收购机会,包括电力成本较低但资金受限的矿场,以及开发中的绿地项目。公司认为在减半后的环境下,低成本生产商的优势将进一步凸显 [76][77][78] 问题2 **Mike Colonnese提问** 询问公司建设Black Pearl数据中心的资本支出计划 [97] **Tyler Page回答** 公司计划在2025年第二季度完全建成Black Pearl数据中心,总装机容量为300兆瓦。公司将利用现金、比特币储备以及必要时的股权或债务融资来满足建设资金需求 [98][99][100] 问题3 **Greg Lewis提问** 询问公司是否担心AI数据中心建设会推高电力资源的竞争和价格 [131] **Tyler Page回答** 公司目前没有计划将Black Pearl数据中心用于AI,但认为AI数据中心建设可能会增加对电力资源的竞争,从而提高电力价格。不过公司相信,凭借自身在电力资源获取和数据中心建设方面的优势,仍有机会获得有吸引力的机会 [133][154][155][156]

业绩总结 - 2024年第一季度比特币挖矿收入为48137万美元，较2023年第四季度增长11%[42] - 2024年第一季度的净收入为39900万美元，较2023年第四季度增长277%[42] - 2024年第一季度的每股GAAP净收益为0.21美元，较2023年第四季度的0.11美元增长91%[38] - 2024年第一季度的调整后收益为63030万美元，较2023年第一季度的8414万美元增长649%[43] - 2024年第一季度的调整后每股收益为0.13美元，2023年第一季度为-0.02美元[49] - 2024年第一季度的收入为4800万美元，相较于2023年第四季度的4300万美元增长了约11.6%[68] - 2024年第一季度的调整后收益为4000万美元，相较于2023年第四季度的1100万美元增长了约263.6%[68] - 2024年第一季度GAAP净收益为9600万美元[71] 成本与费用 - 2024年第一季度的总成本和运营费用为1351万美元，较2023年第四季度下降95%[42] - 2024年第一季度的电力成本为每BTC约11892美元，较2024年第一季度的电力成本有所波动[20] - Bear & Chief数据中心的电力成本为每BTC约13546美元，运营功率为20 MW[22] 运营数据 - 2024年第一季度的运营哈希率为6.7 EH/s，预计到2025年将达到25.1 EH/s[25] - 2024年第一季度的比特币产量为约1183 BTC，YTD至2024年4月[15] - Odessa数据中心贡献了约90%的比特币产量，运营功率为207 MW[25] - 自矿哈希率为7.7 EH/s[71] - Bear和Chief数据中心各扩展30 MW，预计为Cipher提供约1.25 EH/s的自矿哈希率[72] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司普通股股份为312,649,102，股东权益总额为600,924千美元[53] - 截至2023年12月31日，公司普通股股份为296,276,536，股东权益总额为491,336千美元[46] - 2024年第一季度现金及现金等价物为88,675千美元，较2023年12月31日的86,105千美元有所增加[53] - 2024年第一季度总资产为677,141千美元，较2023年12月31日的566,137千美元增长19.6%[53] - 2024年第一季度总负债为76,217千美元，较2023年12月31日的74,801千美元略有上升[53] - 2024年第一季度比特币资产为123,307千美元，较2023年12月31日的32,978千美元大幅增加[53] - 2024年第一季度经营活动现金流为-26,636千美元，2023年第一季度为-10,142千美元[56] - 2024年第一季度融资活动现金流为60,163千美元，2023年第一季度为-481千美元[56] 未来展望与新项目 - 预计2025年Cipher的自矿设备效率为每TH约29.0焦耳，当前为每TH约22.0焦耳[69] - Odessa数据中心于2022年11月开始建设，历时14个月[73] - Black Pearl数据中心的建设已开始[74] - 当前区块奖励为每个区块3.125个比特币[76]